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CAPM
Alumno: Edgar Alfonso Velzquez Lpez
DR. Eusebio D. Torres Quintana
INGEA 605
DIVISION DE CIENCIAS ECONMICO
ADMINISTRATIVAS
Valuacin
http://www.auladeeconomia.com/VALUACION%20DE%20ACTIVOS
%20FINANCIEROS.ppt
Flujos de efectivo
Momento en que ocurren los flujos
Rendimiento requerido (en funcin del riesgo)
Activo Financiero
https://docs.google.com/document/d/11TuaEhbMFTCcnVwwJyemcvZdDB
YFZYjmcFapvl21f44/edit?hl=en
Acciones:
son
activos
financieros
que
representan una participacin en la propiedad
de la empresa.
Obligacin:es un activo financiero que
representa una participacin en un crdito de la
empresa que lo ha emitido.
Rendimiento de un activo
http://www.auladeeconomia.com/VALUACION%20DE%20ACTIVOS
%20FINANCIEROS.ppt
Donde:
Portafolio de inversin
http://herzog.economia.unam.mx/profesores/blopez/Riesgo-Pres4.pdf
Riesgo
http://www.auladeeconomia.com/VALUACION%20DE
%20ACTIVOS%20FINANCIEROS.ppt
Propensin al riesgo
Neutralidad al riesgo
http://www.uam.es/personal_pdi/economicas/fphernan/FET.TIX.A.pdf
EJEMPLO
DESVIACIN ESTANDAR
Es un indicador estadstico que mide el riesgo de
un activo considerando la dispersin alrededor
del valor esperado.
Ejemplo
Coeficiente de variacin
Es una medida de dispersin relativa.
Es til para comparar el riesgo de activos con
diferentes rendimientos esperados.
EJEMPLO
Riesgo y Rendimiento
Consultado de las notas de ECONOMA DE LAS FINANZAS II
El rendimiento de un activo/portafolio/cartera corresponde al cambio de
valor que registra en un periodo de tiempo, en relacin a su valor original;
No hay rendimiento sin riesgo, los premios son para los que toman
riesgos;
En las posiciones financieras debe existir equilibrio impuesto por el mercado
entre el riesgo aceptado y el rendimiento requerido, a mayor riesgo mayor
rendimiento;
Una inversin es libre de riesgo si se conocen con certeza los rendimientos
futuros
Modelo CAPM
El modelo CAPM
https://www.uam.es/personal_pdi/economicas/fphernan/GDFTVID.pdf
https://www.uam.es/personal_pdi/economicas/fphernan/GDFTVID.pdf
https://www.uam.es/personal_pdi/economicas/fphernan/GDFTVID.pdf
En trminos matemticos
http://www.dii.uchile.cl/ris/RISXIX/RISXIXpaper1.pdf
El CAPM dice que el retorno esperado, que se exige a cualquier activo riesgoso, viene
dado por:
E(Ri) = Rf + i E(Rm Rf )
donde Ri es el retorno del activo i, Rf es la tasa libre de riesgo, Rm es el retorno del
portafolio de mercado, y i = es el beta del activo.
El trmino (E(Rm)Rf ) se denomina premio por riesgo de mercado. Ello, porque
representa el retorno, por sobre la tasa libre de riesgo, que demandan los
inversionistas para mantener el portafolio de mercado.
Podemos re-escribir la ecuacin anterior como sigue:
E(Ri) Rf = i E(Rm Rf)
Esta representacin nos dice que el premio por riesgo de un activo es igual a su beta,
multiplicado por el premio por riesgo del mercado
http://www.dii.uchile.cl/ris/RISXIX/RISXIXpaper1.pdf
Coeficiente Beta
https://www.uam.es/personal_pdi/economicas/fphernan/GDFT
VID.pdf
Coeficiente Beta
https://www.uam.es/personal_pdi/economicas/fphernan/GDFTVI
D.pdf
El coeficiente beta
se define como la
volatilidad de la rentabilidad de un activo ante
movimientos de la rentabilidad del mercado.
Coeficiente Beta
https://www.uam.es/personal_pdi/economicas/fphernan/GDFTVID.pdf
ALFA de Jensen ()
http://cashflow88.com/decisiones/alfa.pdf
http://cashflow88.com/decisiones/alfa.pdf
https://repositorio.comillas.edu/jspui/bitstream/11531/149/1/TFG00
0037.pdf
http://www.et.bs.ehu.es/~etpesgov/QFSARRIKO_ON2_08.pdf
GRACIAS