EL SISTEMA FINANCIERO Y
El Banco Central de Bolivia,
SUS ELEMENTOS
El Sistema Financiero abarca a: los mercados
financieros, los instrumentos financieros y las
instituciones financieras. Todos los cuales
interactúan bajo normas o reglas establecidas
por organismos reguladores especializados. Este
sistema y sus componentes posibilitan que las
unidades económicas con sobrantes de ahorros
brinden fondos a las unidades con déficit de
ahorros, intercambio que queda evidenciado
mediante documentos que representan un
instrumento financiero, que a su vez representa
un activo financiero para el tenedor y un pasivo
para el emisor.
En Bolivia, el sistema financiero es el conjunto de
entidades financieras autorizadas por la
Autoridad de Control y Supervisión del Sistema
Financiero (ASFI), cumpliendo el rol de
intermediarios entre la oferta y demanda de
recursos financieros; asimismo, completan el
sistema los diferentes instrumentos o activos
financieros que posibilitan el intercambio de
dinero, y los mercados financieros que permiten
el encuentro de unidades económicas dispuestas
a invertir o prestarse recursos económicos.
Dentro del sistema financiero, se hace necesario
contar con instituciones que en su conjunto
regulen todo el sistema para proteger los
recursos de los usuarios de los servicios
financieros y de la comunidad en general, acorde
con su misión de evitar que los intermediarios
financieros tomen excesivas posiciones de riesgo
que pongan en peligro el ahorro del público y el
sistema de pagos de un País. Éstos órganos
rectores en el país son:
a. El Ministerio de Economía y Finanzas,
b.
c. La Autoridad de Supervisión del Sistema
Financiero, y
d. La Autoridad de Fiscalización y Control
de Pensiones y Seguros.
Los elementos del sistema financiero son:
a. Los intermediarios financieros, siendo el
conjunto de entidades especializadas entre
prestamistas y prestatarios que facilitan las
transacciones financieras.
Es indudable que, en la mayor parte de los
países del mundo, los principales
intermediarios o instituciones financieros
son los Bancos Comerciales, ya que ocupan el
primer lugar en el volumen de los activos y
son los más diversificados en cuanto a
activos y pasivos, así como en la prestación
de servicios incluso, no financieros, por los
que cobran una comisión.
Sin embargo, no solo los bancos son
intermediarios financieros, sino también las
cooperativas de ahorro y crédito, los fondos
financieros privados, las compañías de
seguros, las administradoras de fondos de
pensiones, la bolsa de valores, las entidades
de depósito de valores, las calificadoras de
riesgo, entre otros.
b. Los instrumentos financieros, gracias a
estos instrumentos las entidades que poseen
deuda se pueden financiar y, a su vez, las
personas que quieren invertir sus ahorros
consiguen una rentabilidad invirtiendo en
esa deuda.
Los activos financieros se representan
mediante títulos físicos o registros contables
 (por ejemplo, una cuenta en el banco). Y
dado que se trata de un título, un activo
financiero pasa por tres etapas:
 La primera de ellas es su emisión. Es decir,
el título no existe y se crea.
 La segunda etapa, es la negociación en los
mercados financieros.
 La tercera etapa, el título desaparece, que
no necesariamente se da siempre.
Los activos financieros tienen tres
características fundamentales; liquidez,
rentabilidad y riesgo. Cada una de ellas
puede variar según el tipo de activo
financiero:
 Liquidez: Capacidad de convertir el activo
en dinero sin sufrir pérdidas.
 Rentabilidad: Cuanto más interés aporta el
activo mayor es su rentabilidad.
 Riesgo: Probabilidad de que el emisor no
cumpla sus compromisos. Cuanto mayor
sea el riesgo, mayor será la rentabilidad.
Se basa en las garantías que el emisor
ofrece para cumplir con sus obligaciones.
Asimismo, los activos financieros pueden
clasificarse en:
 Instrumentos de renta fija.
 Instrumentos de renta variable.
 Instrumentos mixtos.
Los instrumentos financieros se transan en
los mercados financieros.
c. Los mercados financieros, nacen en la
concurrencia, por un lado, de los agentes
superavitarios que luego de haber satisfecho
sus necesidades financieras poseen
excedentes que desean invertirlos
adecuadamente; y, del otro, los agentes
deficitarios, aquellos cuyas necesidades
financieras son mayores a sus
disponibilidades de recursos, y necesitan
cubrir su déficit para realizar normalmente
actividades productivas de inversión.
Los agentes deficitarios adquieren obligaciones y los
agentes superavitarios adquieren derechos:
Las obligaciones son compromisos de pago que
asume una persona o institución. Ejemplos de
obligaciones son: letras, pagares, bonos; y todo
aquello que comprometa a una persona a pagos
futuros dentro de ciertas condiciones pre-
establecidas. Así, si una reconocida empresa
emite instrumentos de deuda que vencen en 5
años (bonos); se compromete a pagar intereses
periódicos (digamos trimestrales) y a devolver el
valor de la deuda al vencimiento del plazo
señalado. Igualmente si usted le pide prestado a
un amigo y le ofrece devolverle en 15 días, está
generando una obligación; aunque a diferencia
de los bonos de la citada empresa, su amigo no
podrá transar o revender fácilmente la deuda a
terceras personas, porque muy probablemente
no haya un mercado para ello.
Por su parte, los derechos son facultades que
pueden adquirir los inversionistas de participar
en una propiedad o ejecutar el cumplimiento de
una promesa por parte de quien le otorga dicho
derecho. En el primero de los casos, el ejemplo
más típico es la participación de una alícuota de
capital de una empresa (acción representativa
del capital), como también puede ser la cuota de
participación de un fondo de inversión. En el
segundo caso, se puede tratar de un acuerdo de
realizar una transacción futura en condiciones
especificadas desde el momento del acuerdo
(ejemplo: comprar dólares dentro de 30 días a un
precio que se fija desde hoy).
Los mercados financieros tienen tres segmentos
claramente distinguibles, a saber: mercado de
dinero, mercado de capitales y mercado de
futuros.
El mercado de dinero se caracteriza por dar
cabida a la negociación de activos financieros de
muy corta vida (comúnmente menos de un año),
que suelen ser sustitutos del dinero en razón de
su elevada liquidez por ser muy fáciles de
negociar. En este segmento se encuentran: los
pagarés, papeles comerciales, certificados de
Banco Central (emitidos para controlar la masa
de dinero en la economía), etc.
En contraste, el mercado de capitales alberga a
los instrumentos de mayor plazo (superior a un
año), de condiciones variables en cuanto a su
liquidez, y usualmente también de un mayor
contenido de riesgo. Ejemplo de este mercado
constituyen los bonos de arrendamiento
financiero, los bonos subordinados, bonos
corporativos, las obligaciones resultantes de los
procesos de titularización, las acciones, etc.
En los mercados de futuros y derivados se
negocian contratos de naturaleza financiera con
condiciones que se fijan al momento del acuerdo,
que deben ser ejecutadas en una fecha específica
o en un intervalo de tiempo definido. Estos
mercados se originan ante la necesidad de
disminuir los riesgos propios de la
incertidumbre de la ocurrencia de eventos
futuros. A la fecha los derivados más comunes
son: forward, futuros, swaps, opciones e índices.
La combinación de éstos da origen a otra serie de
derivados más complejos.