COFICIENTE BETA

El coeficiente beta (β) de una acción mide el grado de variabilidad de la rentabilidad

de una acción respecto a la rentabilidad promedio del "mercado" en que se negocia
y por ello es un concepto muy utilizado por los analistas financieros.
La beta (β) mide el 'riesgo sistemático' o 'de mercado'. Cuanto más volátil sea una
acción con respecto al índice del mercado, tanto mayor será su 'riesgo de mercado'.
Cuando su beta = 1 (valor neutro) la acción se mueve en la misma proporción que
el índice o posee el mismo riesgo sistemático. Por ejemplo, si el mercado ha subido
un 10 % en el último año, la acción también ha subido lo mismo y si ha bajado un 7
%, la acción también ha bajado exactamente igual.

Cuando su beta >1 (valor agresivo) la acción registra una mayor variabilidad que el
índice, lo que muestra que la acción tiene un mayor riesgo que el mercado. Por
ejemplo, si el mercado ha subido un 8 % en el último año, la acción ha subido más
y si ha bajado un 12 %, la acción también ha bajado más.

Cuando su beta < 1 (valor defensivo) la acción registra una menor variabilidad que
su índice de referencia o posee para el mercado un menor riesgo. Por ejemplo, si el
mercado ha subido un 7 % en el último año, la acción ha subido menos y si ha
bajado un 5 %, la acción ha subido más.

Cómo calcular la beta de una acción

Para calcular la beta de una acción, dividiría la covarianza por la varianza del
rendimiento del índice de referencia durante un período determinado. Por lo general,
la beta se calcula utilizando programas de hojas de cálculo o calculadoras beta en
línea porque requiere múltiples puntos de datos y los cálculos manuales pueden
volverse complejos.
Pero para aquellos que quieren calcular beta ellos mismos, la fórmula se ve así:
Beta = covarianza/varianza
Para calcular la covarianza debes calcular la diferencia entre el rendimiento de la
acción y el rendimiento del índice. Normalmente, usaría el precio de cierre de cada
día durante un período determinado para encontrar los rendimientos y calcular el
promedio para cada uno.

ROQUE ARAUJO NADIA PAOLA

Covarianza = (Tamaño de la muestra) − 1∑(Retorno de las acciones – Rendimiento
promedio de las acciones) ∗ (Retorno del índice de referencia – Promedio del índice
de referencia)

La covarianza es una medida de cuán correlacionadas están las dos variables.

Entonces, una covarianza positiva significa que la acción y el índice de referencia
se mueven juntos, ya sea hacia arriba o hacia abajo, mientras que una covarianza
negativa significa que se mueven en direcciones opuestas.

La ecuación de varianza representa cuánto se mueve el índice de referencia en

relación con su propia media. Se calcula como la suma ponderada del cuadrado de
las diferencias entre cada resultado y los rendimientos esperados.

Varianza = SUMA (RET DEV)2/N

Donde:
SUMA = notación de suma (la suma de todos los valores devueltos)
RET DEV = Desviación real de los rendimientos durante el período seleccionado
N = Número de puntos para el período

Supongamos que está buscando comparar la versión beta de Tesla con el S&P 500.
Según los datos, encuentra que durante los últimos cinco años, Tesla y el SPY
tienen una covarianza de 3,5, mientras que la varianza del SPY es 1,72.
Esto significa que Tesla tendría una versión beta de: 3,5/1,72 = 2,03
Esto significa que, en teoría, Tesla es un 103% más volátil que el S&P 500 (1-0,047).

ROQUE ARAUJO NADIA PAOLA

Ejemplos de betas:
Cálculo de la 'beta' de dos años de Endesa (del 1 de enero de 2010 a 23 de
diciembre de 2011). La beta resultante de 0,810 significa que históricamente (en los
dos últimos años), si el índice con el que se analiza la relación (IBEX 35) sube, la
acción de Endesa sube menos (sólo una media del 81 % de esa subida) y si el IBEX
35 baja, la acción de Endesa baja menos (sólo una media del 81 % de esa bajada).
En definitiva, Endesa tiene una Beta (β) mucho menor que 1, es decir, es un valor
defensivo: cuando el índice sube, Endesa sube menos, pero cuando el índice baja,
Endesa también baja menos.

ROQUE ARAUJO NADIA PAOLA

Cálculo de la'beta' de dos años de Arcelor Mital (del 1 de enero de 2010 a 23 de
diciembre de 2011). La beta resultante de 1,487 significa que históricamente (en los
dos últimos años), si el índice con el que se analiza la relación (AEX, Amsterdam
Stock Exchange) sube, la acción de Arcelor Mital sube más (una media del 48,7 %
por encima de la subida del AEX) y si el AEX baja, la acción de Arcelor Mital baja
más (una bajada más profunda que la del índice en un 48,7 % de media). En
definitiva Arcelor Mital tiene una Beta (β) mucho mayor que 1, es decir, es un valor
muy agresivo: cuando el índice sube, Arcelor Mital sube mucho más, pero cuando
el índice baja, Arcelor mital también baja mucho más.

ROQUE ARAUJO NADIA PAOLA

Cálculo de la 'beta' de dos años de Apple (del 1 de enero de 2010 a 23 de diciembre
de 2011). La beta resultante de 1,061 significa que, históricamente (en los dos
últimos años), si el índice con el que se analiza la relación (SP 500) sube, la acción
de Apple sube más (una media del 6,1 % más que el SP 500) y si el SP 500 baja,
la acción de Apple baja más (una media del 6,1 % más que esa bajada). En definitiva
Apple es un valor con una Beta (β) algo mayor que 1, pero cercana a 1, es decir, no
se aleja en exceso del comportamiento del mercado.

ROQUE ARAUJO NADIA PAOLA