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DICCIONARIO / BOLSA

Beta de una acción

Concepto de Beta

El coeficiente beta (β) de una acción mide el grado de variabilidad de la rentabilidad de una acción respecto a la rentabilidad promedio
del "mercado" en que se negocia y por ello es un concepto muy utilizado por los analistas financieros.

La beta (β) mide el 'riesgo sistémático' o 'de mercado'. Cuanto más volátil sea una acción con respecto al índice del mercado, tanto
mayor será su 'riesgo de mercado'.

Cuando su beta = 1 (valor neutro) la acción se mueve en la misma proporción que el índice o posee el mismo riesgo sistemático. Por
ejemplo, si el mercado ha subido un 10 % en el último año, la acción también ha subido lo mismo y si ha bajado un 7 %, la acción
también ha bajado exactamente igual.

Cuando su beta >1 (valor agresivo) la acción registra una mayor variabilidad que el índice, lo que muestra que la acción tiene un
mayor riesgo que el mercado. Por ejemplo, si el mercado ha subido un 8 % en el último año, la acción ha subido más y si ha bajado un
12 %, la acción también ha bajado más.

Cuando su beta < 1 (valor defensivo) la acción registra una menor variabilidad que su índice de referencia o posee para el mercado
un menor riesgo. Por ejemplo, si el mercado ha subido un 7 % en el último año, la acción ha subido menos y si ha bajado un 5 %, la
acción ha subido más.

En resumen:

Cuanto mayor sea la desviación estándar de las rentabilidades históricas de una acción, tanto mayor será su volatilidad histórica y por
tanto su riesgo.

Cuanto mayor sea la beta (β) de una acción, tanto mayor será su 'riesgo sistemático' o 'riesgo de mercado'.

Ejemplos de betas: comparaciones de tres acciones con betas

diferentes y su significado
Cálculo de la 'beta' de dos años de Endesa (del 1 de enero de 2010 a 23 de diciembre de 2011). La beta resultante de 0,810 significa
que históricamente (en los dos últimos años), si el índice con el que se analiza la relación (IBEX 35) sube, la acción de Endesa sube
menos (sólo una media del 81 % de esa subida) y si el IBEX 35 baja, la acción de Endesa baja menos (sólo una media del 81 % de
esa bajada). En definitiva Endesa tiene una Beta (β) mucho menor que 1, es decir, es un valor defensivo: cuando el índice sube,
Endesa sube menos, pero cuando el índice baja, Endesa también baja menos.
Cálculo de la'beta' de dos años de Arcelor Mital (del 1 de enero de 2010 a 23 de diciembre de 2011). La beta resultante de 1,487
significa que históricamente (en los dos últimos años), si el índice con el que se analiza la relación (AEX, Amsterdam Stock Exchange)
sube, la acción de Arcelor Mital sube más (una media del 48,7 % por encima de la subida del AEX) y si el AEX baja, la acción de
Arcelor Mital baja más (una bajada más profunda que la del índice en un 48,7 % de media). En definitiva Arcelor Mital tiene una Beta
(β) mucho mayor que 1, es decir, es un valor muy agresivo: cuando el índice sube, Arcelor Mital sube mucho más, pero cuando el
índice baja, Arcelor mital también baja mucho más.
Cálculo de la 'beta' de dos años de Apple (del 1 de enero de 2010 a 23 de diciembre de 2011). La beta resultante de 1,061 significa
que, históricamente (en los dos últimos años), si el índice con el que se analiza la relación (SP 500) sube, la acción de Apple sube más
(una media del 6,1 % más que el SP 500) y si el SP 500 baja, la acción de Apple baja más (una media del 6,1 % más que esa bajada).
En definitiva Apple es un valor con una Beta (β) algo mayor que 1, pero cercana a 1, es decir, no se aleja en exceso del
comportamiento del mercado.

Xavier Puig. Doctor en Administración y Dirección de Empresas y director de los programas de Banca y Finanzas en la UPF Barcelona
School of Management.

« Beneficios no distribuidos Bid price, Ask price »

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