DECANATO DE POSTGRADO

MAESTRÍA EN ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

El éxito de los procesos de fusión en el mercado de auditoría:

El caso de Price Waterhouse Coopers

Maestrantes
Sonia Cristo Santos A00111564
Yamile Ortiz A00111616
Mavel Victorio A00111606
Yalitza Polanco A00112175
Dagoberto Muñoz A00112358

Facilitador
Manuel Antonio Santana

Santo Domingo, República Dominicana.

Abril 2024
 Introducción

En el dinámico escenario empresarial actual, las fusiones se presentan como una

estrategia atractiva para mejorar la posición competitiva y aumentar los beneficios
netos. Sin embargo, las fusiones enfrentan desafíos inherentes, como la integración de
empresas con filosofías y estructuras diferentes, que pueden resultar en costos
elevados y pérdida de identidad de marca entre los clientes.

Un caso notable de este fenómeno se encuentra en el ámbito de la auditoría, donde la

fusión entre Price Waterhouse y Coopers & Lybrand en 1998 ofrece un estudio
fascinante sobre los efectos de tales procesos. El análisis de este caso revela que, a
pesar de los desafíos iniciales, la fusión generó un valor agregado significativo,
evidenciado por el crecimiento de la cuota de mercado y una posición competitiva
fortalecida a lo largo del tiempo.

El éxito de esta fusión se atribuye a la complementariedad entre Price Waterhouse y

Coopers & Lybrand en términos de alcance geográfico, especialización sectorial y
oferta de servicios de asesoramiento. La combinación de las fortalezas de ambas
firmas permitió a la nueva entidad resultante ampliar su presencia global, diversificar su
cartera de servicios y ofrecer soluciones más integrales a sus clientes.

Sin embargo, es crucial tener en cuenta que el éxito de una fusión no está garantizado,
y muchas fusiones no logran generar el valor esperado. Este caso específico destaca
por su resultado positivo excepcional, lo que lo convierte en un objeto de estudio
relevante en el ámbito empresarial. Ofrece lecciones valiosas sobre los factores clave
que pueden influir en el éxito o fracaso de una fusión empresarial, subrayando la
importancia de una integración estratégica y cuidadosamente planificada.
 Desarrollo

En el mundo competitivo de hoy, las fusiones empresariales pueden representar una

alternativa tentadora para aumentar los beneficios netos, ya sea mediante la expansión
geográfica, aumento de cuota del mercado, economía de escala, etc. Sin embargo,
pese a la prometedora idea de que la fusión entre dos empresas traerá un efecto de
sinergismo, pocas fusiones cumplen dicho propósito. Empresas de filosofías y
estructuras dispares pueden causar un efecto de des-economía por el amplio coste que
puede conllevar dicho proceso; de la misma manera, clientes antes fieles a la filosofía
de una empresa, pueden no sentirse identificados con la nueva firma.

En el ámbito de la auditoría, a finales de los años 80’s e inicio de los 90’s, comenzo un
proceso de fusiones de las 8 empresas de contabilidad y auditoría más grandes y
prestigiosas a nivel mundial (Arthur Andersen, Coopers & Lybrand, Deloitte Haskins &
Sells, Ernst & Whinney, KPMG, Peat Marwick Mitchell, Price Waterhouse, y Touche
Ross) culminando en la reducción a solo 4 (incluyendo la salida de la firma Andersen
tras el caso Enron).

La fusión de la firma Price Waterhouse con la firma Coopers & Lybrand en 1998 fue
una de esas fusiones y es el caso principal de análisis del artículo suministrado.

Podemos observar como el autor del artículo, valiéndose de los datos obtenidos en
SABI (Sistema de Análisis de Balances Ibéricos), el Instituto de Contabilidad y Auditoría
de Cuentas (ICAC) y publicaciones en medios de comunicación de la época, utiliza
herramientas estadísticas para responder a la pregunta de: ¿Realmente la fusión de las
firmas Price Waterhouse y Coopers & Lybrand agregó mas valor que la suma de estas
por separado? La respuesta es Sí.

A pesar de presentar una caída en su cuota de mercado en 1999 (probablemente por la

salida de clientes que no se sentían identificados con la nueva firma o que no querían
estar en la misma firma que sus competidores), la cuota al final del período estudiado
en el artículo (2003) fue superior a la de sus competidores cercanos.
Sin embargo, para comprender mejor por qué esta fusión fue exitosa, es crucial
profundizar en los factores que contribuyeron a su éxito. Aunque las verdaderas
razones no se conocen, podemos sugerir algunas características de ambas firmas que
podrían explicar su facilidad para complementarse. Por ejemplo:

 Price Waterhouse tenía una presencia sustancial en Estados Unidos, Rusia,

China, India, Sudamérica y escasa presencia en Europa (Reino Unido y Francia.
Por otro lado, Coopers & Lybrand tenía una gran presencia en Europa. Esto
influye positivamente, ya que la nueva firma creada de la fusión tendría un
alcance geográfico más amplio.
 Price Waterhouse estaba especializada en los sectores de alimentación,
automoción y comunicaciones; Coopers & Lybrand estaba más especializada en
sector financiero, químico y de servicios. Por lo cual, la nueva firma cubriría más
sectores industriales.
 En cuanto a servicios de asesoramiento, Coopers & Lybrand era fuerte en
consultoría sobre estrategia empresarial y gestión de los recursos humanos,
mientras que Price Waterhouse estaba altamente especializada en desarrollo de
software e implementación de tecnologías de la información.

Es importante destacar que, aunque se consiga el liderazgo en un ámbito empresarial a

través de una fusión, esto puede no resultar en el aumento esperado del valor de la
nueva empresa. Numerosas fusiones resultan en pérdida de valor. Por esta razón, este
caso ha sido tan estudiado, por su gran éxito al fusionarse.

Por otro lado, también es importante analizar casos de fusiones que resultaron en
fracasos. Un ejemplo notable es la fusión entre AOL y Time Warner en 2000. A pesar de
las altas expectativas, la fusión no logró cumplir con las sinergias esperadas y se
enfrentó a desafíos significativos debido a diferencias culturales y estratégicas entre las
dos empresas. Esta fusión terminó siendo una de las más grandes y costosas de la
historia, y finalmente se deshizo en 2009.

Además, sería beneficioso explorar más ejemplos y estadísticas sobre fusiones

exitosas y fallidas para obtener una perspectiva más completa de las implicaciones de
las fusiones empresariales. Por ejemplo, la fusión entre Exxon y Mobil en 1999 creó
una de las mayores compañías petroleras del mundo, generando sinergias
significativas y aumentando su competitividad global. Del mismo modo, la fusión entre
Disney y Pixar en 2006 permitió a Disney consolidar su liderazgo en la industria del
entretenimiento, obteniendo acceso a tecnología de animación de vanguardia y
ampliando su catálogo de contenido.

Asimismo, analizar en profundidad los desafíos y riesgos asociados con las fusiones,
así como el papel de la estrategia de gestión en el éxito a largo plazo de una fusión,
podría enriquecer aún más el análisis de este tema tan relevante en el mundo
empresarial contemporáneo.
 Conclusiones y recomendaciones

Las fusiones empresariales son un fenómeno complejo que puede ofrecer tanto
oportunidades como desafíos significativos para las empresas involucradas. Por un
lado, las fusiones pueden proporcionar acceso a nuevos mercados, tecnologías y
recursos, así como generar sinergias que conduzcan a un aumento en la eficiencia y la
rentabilidad. Ejemplos como la fusión entre Price Waterhouse y Coopers & Lybrand
ilustran cómo una fusión estratégica puede crear una empresa más fuerte y
competitiva, capaz de enfrentar los desafíos del mercado global.

Una de las ventajas más destacadas de las fusiones empresariales es la posibilidad de

alcanzar economías de escala y reducir costos operativos. Al consolidar operaciones y
recursos, las empresas fusionadas pueden optimizar sus procesos y aprovechar las
eficiencias para mejorar su rentabilidad. Además, las fusiones pueden ofrecer acceso a
nuevas tecnologías, capacidades y talentos que pueden impulsar la innovación y la
diferenciación en el mercado.

Sin embargo, es importante reconocer que las fusiones también conllevan riesgos
significativos. La integración de culturas organizativas diferentes, la gestión de la
resistencia al cambio y la garantía de que las sinergias esperadas se materialicen son
solo algunos de los desafíos que las empresas deben abordar durante el proceso de
fusión. La falta de planificación y ejecución adecuadas puede resultar en disrupciones
operativas, pérdida de talento clave y deterioro de la reputación de la empresa.

Otro aspecto importante para considerar es el impacto en los empleados y la cultura

organizativa. Las fusiones pueden generar incertidumbre y ansiedad entre el personal
debido a la posibilidad de redundancias laborales, cambios en las estructuras de
compensación y beneficios, y la pérdida de identidad corporativa. Es fundamental que
las empresas gestionen cuidadosamente la comunicación y la participación de los
empleados durante todo el proceso de fusión para mitigar estos riesgos y preservar el
compromiso y la productividad del personal.

En este sentido, es crucial que las empresas que consideren una fusión realicen una
evaluación exhaustiva de los riesgos y beneficios potenciales involucrados. Esto
implica llevar a cabo una debida diligencia completa para comprender los aspectos
financieros, operativos y culturales de la empresa objetivo, así como desarrollar un plan
de integración detallado para maximizar las posibilidades de éxito. La transparencia y la
honestidad son clave en este proceso, tanto con los empleados como con otras partes
interesadas.

Además, es importante que las empresas aprendan de los éxitos y fracasos de

fusiones pasadas, tanto dentro de su industria como en otras. Esto puede proporcionar
valiosas lecciones sobre las mejores prácticas de integración y ayudar a evitar errores
comunes que pueden obstaculizar el éxito de una fusión. La colaboración con asesores
externos con experiencia en fusiones y adquisiciones también puede ser beneficiosa
para proporcionar orientación y asesoramiento experto a lo largo del proceso.

En conclusión, si se gestionan adecuadamente, las fusiones empresariales pueden ser

una herramienta poderosa para impulsar el crecimiento y la competitividad en un
mercado globalizado. Sin embargo, es fundamental abordar cuidadosamente los
desafíos y riesgos asociados, y seguir principios de buenas prácticas para maximizar
las posibilidades de éxito. Esto incluye una planificación exhaustiva, una comunicación
efectiva y un enfoque centrado en las personas para garantizar una integración exitosa
y una creación de valor sostenible a largo plazo.