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Principales Conceptos
• Administración: Según Idalberto Chiavenato, la administración es "el proceso de
planear, organizar, dirigir y controlar el uso de los recursos para lograr los
objetivos organizacionales"

• Finanzas: «Se definen como el arte y la ciencia de administrar el dinero. Las

finanzas se ocupan del proceso, de las instituciones, de los mercados y de los
instrumentos que participan en la transferencia de dinero entre individuos,
empresas y gobiernos.»

Principios de Administración Financiera, Lawrence J. Gitman

 Entorno Empresarial
Económicos
Sociales
Políticos

Proveedores
Competidores

Empresa Entrantes
Clientes

Sustitutos

Tecnológicos Ambientales
Legales
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Decisiones Financieras

Inversión Financiamiento
• Relacionados con la Inversión: Escoger los diversos proyectos de
inversión de la empresa conforme a la planificación estratégica de la
misma, para ello requiere contar con algún criterio de evaluación de
proyectos, manteniendo con ello una buena relación de riesgo y liquidez

• Relacionados con el financiamiento: En primer lugar debe definir con

cuanta deuda y con cuanto patrimonio se financiará la firma y
conjuntamente con ello el mix de deuda y patrimonio.
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La tasa de costo patrimonial (Kp) corresponde a la
rentabilidad que exigen los accionistas o dueños.
Depende del endeudamiento, leverage o apalancamiento financiero
de la compañía. Así, mientras más alto sea el nivel de
endeudamiento de la compañía (Deuda v/s Patrimonio), mayor
será el riesgo financiero exigido por los accionistas.
Rf= Tasa Libre de Riesgo = 3%
E(Rm)= Retorno del mercado = 8%
Bp= Beta Patrimonial = 1,5

Determine la rentabilidad exigida por el dueño:

Kp = 0,03+ (0,08-0,03)x1,5 = 0,105 = 10,5%

Corresponde a la tasa de retorno exigido por los acreedores de la
empresa.
Ejemplo:
En un proyecto de inversión para financiar 60% de los recursos
requeridos, se debe acudir a los bancos y solicitar los siguientes
créditos; los recursos restantes provienen de los accionistas:

Banco Monto de Crédito M$ Tasa de interés Formas de Pago

Banco 1 120.000 3,30% Se pagan en cuotas iguales a 5
años
Banco 2 140.000 2,10% Se pagan en cuotas iguales a 10
años
Banco 3 80.000 1,90% Se pagan en cuotas iguales a 8
años
Costo de la Deuda Ponderado (Kd)
Costo de la Deuda según horizonte de inversión (Kd)

Valor Presente =Cuota x (1+i)n -1

n
i(1+i)
Tasa WACC
Tc = Tasa de Impuesto
% de Financiamiento de patrimonio
% de Financiamiento externo

k 0 = k p %𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜 + k d (1 − t c ) % 𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎
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