Las clasificadoras de riesgo desempeñan un papel e importante en el Perú crucial en el sistema

financiero peruano al evaluar y calificar la solvencia crediticia de emisores de valores y de

instrumentos financieros. Cuando una empresa o incluso una nación desean financiación y

emite deuda, suele solicitar la evaluación de una clasificadora.

Según sea la evaluación de la agencia, el país o empresa deberá actuar en consecuencia y

abonará más o menos interés según haya sido considerado de mayor o menor riesgo. Esas

valoraciones de la agencia calificadora se basan en parámetros como la deuda amasada, la

rapidez con que se ha devuelto la deuda previamente, la protección que se ofrece si hay

impago etc.

A partir de esta estimación, se otorga un puntaje que permite medir de manera comparable

el riesgo crediticio entre diferentes instituciones o países. Entre las clasificadoras más

importantes del mundo, destacan Moody’s, Standard & Poor’s (S&P) y Fitch Ratings.

¿Cómo operan?

1. Análisis meticuloso: Las clasificadoras analizan en profundidad la información

financiera y no financiera de los emisores. Esto incluye estados

financieros, proyecciones, estrategias, entorno competitivo, y otros factores

relevantes.

2. Asignación de una calificación: Tras el análisis, se asigna una calificación de

riesgo al emisor. Esta calificación refleja la probabilidad de que el emisor

cumpla con sus obligaciones financieras en los plazos y términos pactados.

 3. Escalas de calificación: Las calificaciones se expresan en letras y/o

números, con una escala que va desde la más alta (AAA oAaa) hasta la más baja

(D o C). A mayor calificación, menor riesgo de incumplimiento.

4. Impacto en el mercado: Las clasificaciones de riesgo son utilizadas por

diversos actores del mercado financiero, como inversionistas, bancos, fondos de

pensiones, compañías de seguros, entre otros.

¿Qué beneficios aportan?

Información clave para la toma de decisiones: Las clasificaciones permiten a los

inversionistas evaluar el riesgo de invertir en diferentes instrumentos financieros.

Promoción de la transparencia: La evaluación independiente de las clasificadoras aporta

mayor transparencia al mercado financiero.

Eficiencia en la asignación de recursos: Las clasificaciones ayudan a canalizar los

recursos hacia los emisores con menor riesgo.

Estímulo a la mejora de la gestión financiera: Las empresas buscan mejorar su

calificación de riesgo para acceder a mejores condiciones de financiamiento.

El gráfico muestra la evolución de las tasas de interés activas y pasivas en moneda

nacional y extranjera en el Perú desde enero de 2019 hasta diciembre de 2023.

La tasa de interés de referencia del BCRP es la tasa a la que el Banco Central de

Reserva del Perú (BCRP) presta dinero a las entidades bancarias. Esta tasa es

importante porque sirve como referencia para las tasas de interés que los bancos cobran

a sus clientes por préstamos y créditos.

Evolución:

 2019: Las tasas de interés se encontraban en un ciclo de descenso, tanto en

moneda nacional como extranjera.

 2020: La pandemia del COVID-19 generó una fuerte caída de las tasas de interés

como medida para reactivar la economía.

 2021: Las tasas de interés comenzaron a subir gradualmente.

 2022: Las tasas de interés subieron de manera significativa en respuesta a la alta

inflación.

 2023: Se observa una tendencia al alza en las tasas de interés, especialmente en

moneda nacional.

Tasas de Interés Activas y Pasivas

Las tasas de interés activas son las tasas que los bancos cobran a sus clientes por

préstamos y créditos. Las tasas de interés pasivas son las tasas que los bancos pagan a

sus clientes por depósitos.

Evolución:

 2019: Las tasas de interés activas y pasivas se mantuvieron relativamente

estables durante el año.

 2020: Las tasas de interés activas y pasivas disminuyeron en respuesta a la

pandemia de COVID-19.
  2021: Las tasas de interés activas y pasivas comenzaron a aumentar

gradualmente.

 2022: Las tasas de interés activas y pasivas continuaron aumentando.

 2023: Las tasas de interés activas y pasivas se mantienen en niveles

relativamente altos.

Tasas de Interés en Moneda Nacional y Moneda Extranjera

Las tasas de interés en moneda nacional son las tasas que se aplican a los préstamos y

créditos en moneda nacional (soles). Las tasas de interés en moneda extranjera son las

tasas que se aplican a los préstamos y créditos en moneda extranjera (dólares, euros,

etc.).

Evolución:

 2019: Las tasas de interés en moneda nacional fueron generalmente más bajas

que las tasas de interés en moneda extranjera.

 2020: La diferencia entre las tasas de interés en moneda nacional y las tasas de

interés en moneda extranjera se redujo.

 2021: Las tasas de interés en moneda nacional y las tasas de interés en moneda

extranjera comenzaron a aumentar.

 2022: Las tasas de interés en moneda nacional y las tasas de interés en moneda

extranjera se mantienen en niveles relativamente altos.

Diferencias:
  Las tasas de interés en moneda nacional son generalmente más altas que las de

moneda extranjera.

 Las tasas de interés activas son siempre más altas que las tasas de interés

pasivas.

Conclusiones:

 Las tasas de interés en el Perú han estado aumentando en los últimos años.

 Este aumento se debe principalmente a la alta inflación.

 El BCRP continuará aumentando las tasas de interés si la inflación no se reduce.

 Las tasas de interés en moneda nacional son generalmente más bajas ue las tasas

de interés en moneda extranjera.

 Las tasas de interés en el Perú han experimentado una gran volatilidad en los

últimos cinco años.

 El contexto económico global y nacional ha influenciado significativamente el

comportamiento de las tasas de interés.

 Es importante estar atentos a la evolución de las tasas de interés para tomar

decisiones financieras informadas.

Evolución de las Tasas de Interés en los Estados

Unidos (últimos 5 años)
Bonos del Tesoro (T-Bonds)

Los bonos del Tesoro son valores de renta fija emitidos por el gobierno de los Estados

Unidos. Se consideran una de las inversiones más seguras del mundo.

Evolución:

 2019: Los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años se mantuvieron

relativamente estables alrededor del 2%.

 2020: Los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años disminuyeron a

medida que la pandemia de COVID-19 golpeó la economía global. Los

rendimientos cayeron a un mínimo histórico de 0.52% en marzo.

 2021: Los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años comenzaron a

aumentar a medida que la economía global comenzó a recuperarse. Los

rendimientos se elevaron a 1.74% al final del año.

 2022: Los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años continuaron

aumentando a medida que la inflación se aceleró. Los rendimientos se elevaron a

3.50% al final del año.

 2023: Los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años se han mantenido

volátiles en lo que va del año. Los rendimientos se ubican actualmente alrededor

del 3.80%.

Letras del Tesoro (T-Bills)

Las letras del Tesoro son valores de renta fija a corto plazo emitidos por el gobierno de

los Estados Unidos. Se consideran una de las inversiones más seguras del mundo.

Evolución:

 2019: Los rendimientos de las letras del Tesoro a 3 meses se mantuvieron

relativamente estables alrededor del 2%.

  2020: Los rendimientos de las letras del Tesoro a 3 meses disminuyeron a

medida que la pandemia de COVID-19 golpeó la economía global. Los

rendimientos cayeron a un mínimo histórico de 0.01% en marzo.

 2021: Los rendimientos de las letras del Tesoro a 3 meses comenzaron

a aumentar a medida que la economía global comenzó a recuperarse. Los

rendimientos se elevaron a 0.17% al final del año.

 2022: Los rendimientos de las letras del Tesoro a 3 meses continuaron

aumentando a medida que la inflación se aceleró. Los rendimientos se elevaron a

0.90% al final del año.

 2023: Los rendimientos de las letras del Tesoro a 3 meses se han mantenido

volátiles en lo que va del año. Los rendimientos se ubican actualmente alrededor

del 1.10%.

Tasa LIBOR

La tasa LIBOR es la tasa de interés a la que los bancos se prestan dinero entre sí. Es una

tasa de referencia importante para muchos tipos de préstamos, incluidos los préstamos

de consumo y las hipotecas.

Evolución:

 2019: La tasa LIBOR se mantuvo relativamente estable alrededor del 2%.

 2020: La tasa LIBOR disminuyó a medida que la pandemia de COVID-19

golpeó la economía global. La tasa cayó a un mínimo histórico de 0.10% en

marzo.
  2021: La tasa LIBOR comenzó a aumentar a medida que la economía global

comenzó a recuperarse. La tasa se elevó a 0.50% al final del año.

 2022: La tasa LIBOR continuó aumentando a medida que la inflación se

aceleró. La tasa se elevó a 3.00% al final del año.

 2023: La tasa LIBOR se ha mantenido volátil en lo que va del año. La tasa se

ubica actualmente alrededor del 3.20%.

Conclusiones:

 Las tasas de interés en los Estados Unidos han estado aumentando en los últimos

años.

 Este aumento se debe principalmente a la alta inflación.

 La Reserva Federal continuará aumentando las tasas de interés si la inflación no

se reduce.

 Las tasas de interés a corto plazo son generalmente más bajas que las tasas de

interés a largo plazo

Cuáles son los tipos de Impuestos que se aplican en el Perú

En el Perú, existen los siguientes tipos de impuestos:

 Impuestos directos: Son aquellos que gravan directamente la renta o el

patrimonio de las personas o empresas. Los principales impuestos directos en el
Perú son el Impuesto a la Renta (IR), el Impuesto General a las Ventas (IGV) y
el Impuesto a la Renta de las Personas Naturales (IRPP).
  Impuestos indirectos: Son aquellos que gravan el consumo de bienes o servicios.
Los principales impuestos indirectos en el Perú son el IGV, el Impuesto
Selectivo al Consumo (ISC) y el Impuesto de Promoción Municipal (IPM).

A continuación, se muestra un resumen de cada tipo de impuesto, con ejemplos de su

aplicación:

Impuestos directos

 Impuesto a la Renta (IR): Grava la renta de las personas naturales, jurídicas y

sucesiones indivisas. La renta es la ganancia o beneficio obtenido por una
persona o empresa en un período de tiempo determinado. Los principales tipos
de renta gravados por el IR son la renta de trabajo, la renta de capital y la renta
de empresa.

 Ejemplo: Una persona que gana S/10,000 mensuales debe pagar IR por su renta.
El monto del IR a pagar dependerá de la cantidad de ingresos de la persona.

 Impuesto General a las Ventas (IGV): Grava la venta de bienes y servicios. El

IGV es un impuesto indirecto que se aplica a la venta de bienes y servicios, tanto
a consumidores finales como a empresas. El monto del IGV a pagar es del 18%.

 Ejemplo: Una empresa que vende un producto a un consumidor final debe

cobrarle IGV. El monto del IGV que debe cobrar la empresa es del 18% del
precio del producto.

 Impuesto a la Renta de las Personas Naturales (IRPP): Grava la renta de las

personas naturales residentes en el Perú. El IRPP es un impuesto directo que se
aplica a la renta de las personas naturales residentes en el Perú. El monto del
IRPP a pagar dependerá de la cantidad de ingresos de la persona.

 Ejemplo: Una persona que gana S/10,000 mensuales debe pagar IRPP por su
renta. El monto del IRPP a pagar dependerá de la cantidad de ingresos de la
persona.
Impuestos indirectos

 Impuesto Selectivo al Consumo (ISC): Grava el consumo de bienes y servicios

considerados como nocivos o de lujo. El ISC es un impuesto indirecto que se
aplica a la venta de bienes y servicios considerados como nocivos o de lujo. El
monto del ISC a pagar varía según el bien o servicio gravado.

 Ejemplo: El ISC se aplica a la venta de bebidas alcohólicas, cigarrillos y

combustibles. El monto del ISC a pagar por la venta de estos bienes varía según
la cantidad y el tipo de bien o servicio gravado.

 Impuesto de Promoción Municipal (IPM): Grava la venta de bienes y servicios.

El IPM es un impuesto indirecto que se aplica a la venta de bienes y servicios. El
monto del IPM a pagar es del 2%.

 Ejemplo: Una empresa que vende un producto a un consumidor final debe

cobrarle IPM. El monto del IPM que debe cobrar la empresa es del 2% del
precio del producto.