Programa : Diplomatura de Especialización en Dirección de Finanzas

Corporativas Curso : Métodos Cuantitativos

Profesor : Carlos Agüero

Medidas de tendencia central y dispersión

Problemas (10) tomados de CFA Institute
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 Walt Disney

Walt Disney Company compró Pixar Animation Studios, Inc. por 7,400 millones de dólares (sitio
web de CNN Money, 24 de enero de 2006). Las películas animadas producidas por Disney y Pixar
durante los 10 años previos a la compra se listan en la tabla siguiente. Los ingresos de taquilla
(Revenue) se proporcionan en millones de dólares. Calcule el ingreso total, la media, la mediana y
los cuartiles para comparar el éxito de taquilla de las películas producidas por ambas empresas.
¿Los estadísticos sugieren por lo menos una de las razones por las que Disney se interesó en
comprar Pixar? Comente (archivo Disney.xls).
 Herrajes, Textisa, Hotisa

La empresa Inversores Financieros es un holding que controla un número amplio y diversificado

de empresas. Está estudiando ampliar su cartera para adquirir las acciones de Herrajes, Textisa y
Hotisa de los sectores del metal, textil y turístico, respectivamente. Los rendimientos esperados
de cada empresa serán los siguientes, dependiendo que el entorno económico tienda al alza,
permanezca estable o tienda a la baja.

Escenario Herrajes Textisa Hotisa

Auge 0.45 0.20 0.20
Estable 0.10 0.10 0.15
Recesión -0.05 -0.02 0.10

Por otra parte, se sabe que el rendimiento de las Bonos del Tesoro es 9%.

Proyecciones (estimaciones) económicas atribuyen una probabilidad del 40% que la economía
entre en auge. En este caso la cartera de mercado proporcionaría un rendimiento esperado del
15%. Si el escenario fuese estable, con una probabilidad de 40%, el rendimiento estimado de la
cartera de mercado sería de 10% y, finalmente, si la economía entra en una etapa recesiva el
rendimiento de esa cartera sería de 5%.

a. Determine si Inversores Financieros debería adquirir las acciones de todas o algunas

de las empresas.

b. Suponga que Inversores Financieros decidiera constituir una cartera con las acciones
de estas tres empresas y piensa invertir US$900,000 en Herrajes, US$600,000 en
Textisa y US$500,000 en Hotisa. ¿Le interesaría a la empresa formar esta cartera?
 Minera Sin Huelgas

Usted es gerente de inversiones de una AFP y requiere analizar la propuesta de inversión de uno
de sus analistas. El emisor que está bajo estudio es Minera Sin Huelgas S.A. El analista ha
determinado que la empresa minera tiene una correlación con el mercado de 0.7, debido a su
fuerte dependencia de los precios internacionales de los minerales que ha demostrado tener un
fuerte impacto en el comportamiento de la economía nacional. En paralelo usted revisa la
información publicada en la memoria anual de la compañía y comprueba que la empresa ha
pagado dividendos por $0.3809 por acción. Históricamente la empresa ha pagado dividendos y
éstos crecen a un ritmo de 5% anualmente. Diversas conversaciones con la gerencia financiera de
Minera Sin Huelgas le hacen, de manera razonable, suponer que el crecimiento de los dividendos
se mantendrá en el tiempo.

El analista ha presentado un informe por el cual ha determinado que las acciones de Minera Sin
Huelgas S.A. se encuentran subvaluadas porque se negocian en la Bolsa de Valores a $35.00,
mientras que él estima que dichas acciones deberían valer $40.00.

Usted no está muy convencido de la diferencia entre el precio estimado por su analista y la
cotización de mercado, por lo que deberá decir:

a. ¿Cuál es estimado respecto al precio de Minera Sin Huelgas S.A.?

b. ¿Qué podría estar sucediendo con el precio estimado por su analista?

Información adicional
Desviación estándar (rm) 4%
Desviación estándar (rMinera Sin Huelgas SA) 6%
Retorno libre de riesgo (rf) 3%
Retorno de mercado (rm) 10%