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Universidad Metropolitana De Educación Ciencia y Tecnología

UMECIT Decreto Ejecutivo 575 Del 21 De Julio De 2004

Facultad: Ciencias Económicas Y Administrativas

Licenciatura: En Contabilidad

Asignatura: Finanzas Corporativas

Infografía: Administración del Capital de Trabajo y

Administración del Efectivo

Autor: Andros, Andrea 8-931-1537

Arévalo, Kadhir 8-760-1905
Gonzalez, Ceila 8-936-2211
Rodríguez, Yaneth 8-785-1056
Ruiz, Roderick 8-998-1745

Tutor: Agustín Broce

Panamá, 14 octubre de 2023.

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Índice
Introducción..................................................................................................................... 5

La Administración del Capital de Trabajo .................................................................... 6

Objetivos de la Administración del Capital de trabajo. ................................................. 6

Cumplir obligaciones ................................................................................................ 6

Hacer crecer el negocio ............................................................................................ 6

Optimización del rendimiento del capital .................................................................. 7

Características del Capital de Trabajo. ........................................................................ 7

El origen del capital de trabajo ..................................................................................... 7

Función del capital de trabajo ...................................................................................... 8

La Administración Efectiva del Capital de Trabajo ....................................................... 8

El capital de trabajo con respecto a la inversión de la empresa ................................ 10

Nivel de liquidez en la administración del capital de trabajo ...................................... 11

Determinación del periodo de conversión del inventario a efectivo ........................... 12

Ciclo Financiero de una empresa .............................................................................. 12

Ciclos que componen el ciclo financiero .................................................................... 13

El ciclo financiero corto plazo ................................................................................. 13

El ciclo financiero a largo plazo .............................................................................. 14

La administración financiera en el efectivo ................................................................ 15

Políticas de efectivo ................................................................................................... 16

Estrategias de efectivo ............................................................................................... 17

Presupuesto de efectivo ............................................................................................ 18

El Estado de Flujos de Efectivo ................................................................................. 19

Razón capital de trabajo ............................................................................................ 23

Liquidez Total............................................................................................................. 23
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Prueba Acida ............................................................................................................. 24

Razón de Pago Inmediato.......................................................................................... 24

Solvencia Total .......................................................................................................... 24

Razón de deuda......................................................................................................... 24

Razón de Apalancamiento ......................................................................................... 25

Rotación de inventarios ............................................................................................. 25

Periodo de inventarios (Días)..................................................................................... 26

Rotación de cuentas por cobrar ................................................................................. 26

Periodo de cuentas por cobrar (días) ......................................................................... 26

Rotación de cuentas por pagar .................................................................................. 26

Periodo de cuentas por pagar (días) .......................................................................... 27

Ciclo de Conversión del efectivo ................................................................................ 27

Rendimiento sobre los activos totales ........................................................................ 28

Rendimiento sobre el capital común .......................................................................... 28

Rentabilidad económica ............................................................................................. 28

Conclusión .................................................................................................................... 29

Recomendación ............................................................................................................ 30

Bibliografía .................................................................................................................... 31
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Índice de figuras
Figura 1- Inversión y capital de trabajo ......................................................................... 10
Figura 2- Administración del capital del trabajo ............................................................. 11

Índice de tablas
Tabla 1-Ejemplo de presupuesto de efectivo ................................................................ 19
Tabla 2- Ejemplo de estado de flujo de efectivo ............................................................ 20
Tabla 3-Estado de Situación ......................................................................................... 21
Tabla 4- Estado de Resultado ....................................................................................... 22
Tabla 5-Razón de Liquidez ........................................................................................... 23
Tabla 6- Razones de Actividad ..................................................................................... 25
Tabla 7-Razones de Rendimiento ................................................................................. 27
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Introducción
La siguiente investigación se basa en la administración del capital de trabajo y la
administración del efectivo, es de vital importancia teniendo en cuenta que el
perfeccionamiento empresarial se fundamenta en el autofinanciamiento por parte de la
entidad, que exige que las empresas tengan que cubrir sus gastos con sus ingresos y
generar un margen de utilidad para que sean cada vez más eficientes y competitivas, y
lograr el uso racional de las reservas de la Empresa para su mejor funcionamiento.

El Capital Neto de Trabajo, o Fondo de Maniobra, es un indicador de tipo financiero

muy importante que toda empresa debe tener constantemente analizado, con el
objetivo de conocer de dónde provienen y hacia dónde van sus flujos de efectivo e
incluso con el objetivo de llegar a prever los movimientos futuros, de tal manera que se
pudieran hacer predicciones del capital neto de trabajo presupuestado o necesario.
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La Administración del Capital de Trabajo

La administración de capital de trabajo consiste en el manejo de todas las
cuentas corrientes de la empresa que incluyen todos los activos y pasivos corrientes,
este es un punto esencial para la dirección y el régimen financiero. La administración
de los recursos de la empresa es fundamental para su progreso, este escrito centra sus
objetivos en mostrar los puntos claves en el manejo del capital de trabajo, porque es
este el que nos mide en gran parte el nivel de solvencia y asegura un margen de
seguridad razonable para las expectativas de los gerentes y administradores. (Ospina,
2021)

Objetivos de la Administración del Capital de trabajo.

El objetivo primordial de la administración del capital de trabajo es manejar cada
uno de los activos y pasivos circulantes de la empresa de tal manera que se mantenga
un nivel aceptable de este. Los principales activos circulantes a los que se les debe
poner atención son la caja, los valores negociables e inversiones, cuentas por cobrar y
el inventario, ya que estos son los que pueden mantener un nivel recomendable y
eficiente de liquidez sin conservar un alto número de existencias de cada uno, mientras
que los pasivos de mayor relevancia son cuentas por pagar, obligaciones financieras y
los pasivos acumulados por ser estas las fuentes de financiamiento de corto plazo.
(Ospina, 2021)

Cumplir obligaciones
La gestión del capital de trabajo siempre debe garantizar que la empresa tenga
suficiente liquidez para satisfacer sus obligaciones a corto plazo. Esto se puede lograr
recaudando antes los pagos de los consumidores o ampliando los plazos de pago para
los proveedores. Los costos inesperados pueden considerarse como obligaciones. Por
lo tanto, también deben estar en la estrategia de gestión.

Hacer crecer el negocio

Dicho esto, es igualmente fundamental hacer un buen uso de sus activos a corto
plazo. Ya sea apoyando la expansión mundial o invirtiendo en I+D. Tu puede no ser tan
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rentable como puede ser si sus activos están en inventario o en cuentas por pagar.
Para decirlo de otra manera, un enfoque conservador de la gestión es ineficaz.

Optimización del rendimiento del capital

Otro objetivo de la administración es mejorar la eficiencia en la utilización del
capital. ya sea reduciendo los gastos de capital o aumentando los rendimientos del
capital. Lo primero puede ser recuperando el efectivo que se encuentra ahora para
reducir la necesidad de endeudamiento. Mientras que este último implica garantizar
que el rendimiento del capital adicional supere el costo de financiarlo. (Ezerioha, 2022)

Características del Capital de Trabajo.

La característica se presenta entre los activos y los pasivos corrientes de la
empresa Se puede decir que una empresa tiene un capital neto de trabajo cuando sus
activos corrientes sean mayores que sus pasivos a corto plazo, esto conlleva a que si
una entidad organizativa desea empezar alguna operación comercial o de producción
debe manejar un mínimo de capital de trabajo que dependerá de la actividad de cada
una. Los pilares en que se basa la administración del capital de trabajo se sustentan en
la medida en la que se pueda hacer un buen manejo sobre el nivel de liquidez, ya que
mientras más amplio sea el margen entre los activos corrientes que posee la
organización y sus pasivos circulantes mayor será la capacidad de cubrir las
obligaciones a corto plazo, sin embargo, se presenta un gran inconveniente porque
cuando exista un grado diferente de liquidez relacionado con cada recurso y cada
obligación, al momento de no poder convertir los activos corrientes más líquidos en
dinero, los siguientes activos tendrán que sustituirlos ya que mientras más de estos se
tengan mayor será la probabilidad de tomar y convertir cualquiera de ellos para cumplir
con los compromisos contraídos. (Ospina, 2021)

El origen del capital de trabajo

El término capital de Trabajo se originó como tal en una época en que la mayor
parte de las industrias estaba estrechamente ligada con la agricultura, estas industrias
compraban la cosecha del otoño, la procesaban y luego la vendían como producto
terminado al mercado. Para cubrir los costos tanto de compra como de procesamiento
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de materia prima, se utilizaron préstamos bancarios de hasta un año y se reembolsaron

con fondos obtenidos de la venta de nuevos productos terminados. También, su origine
está basado por el entorno de los flujos de caja de una compañía, ya que son
predecible. Estos también se basan en el conocimiento del flujo de deudas contraídas
con terceros y sus respectivas calificaciones crediticias, pero también en realidad, los
activos como las cuentas por cobrar y el inventario son difíciles de predecir, por lo que
lo esencial y complejo son los ingresos de efectivo futuros. Una predicción es Convertir
el efectivo a corto plazo, esto muestra que cuanto más predecibles sean las entradas
de efectivo futuras, menos capital de trabajo necesitará una empresa.

Función del capital de trabajo

La capacidad que tiene el capital de trabajo en una empresa se refiere a la
realización de actividades a corto plazo. Además, es utilizado en actividades
económicas diarias que lleva la compañía, como: gastos de mantenimiento,
obligaciones tributarias, costos de operación y procura de insumos. Se define como la
diferencia aritmética entre: Activos corrientes y pasivos corrientes. Desde un punto de
vista práctico, Se expresa que el capital es necesario para iniciar operaciones
comerciales y obtener ingresos. Este capital es lo suficiente para la Cubrir los gastos
diarios, comprar la materia prima, pagar los sueldos, salarios y concesión de préstamos
a clientes. “El capital de trabajo es una magnitud contable referida a aquellos recursos
económicos con los que cuenta una empresa dentro de su patrimonio para afrontar
compromisos de pago en el corto plazo y relacionados con su actividad económica”
(Westreicher & Sánchez Galán, 2020). El aspecto que hay que destacar de la
información de Westreicher & Sánchez Galán es que el capital de trabajo simpre hace
referencia al efectivo que quedo para afrontar las deudas y obligaciones temporales.
Como, por ejemplo: deudas a corto plazo, gastos acumulados y depósitos de clientes.
Este tipo de obligaciones son las que se espera pagar en menos de un año.
La Administración Efectiva del Capital de Trabajo
Las actividades que tiene la administración del capital de trabajo requieren
relaciones estrechas con instituciones bancarias, gobiernos, trabajadores, proveedores,
inventarios y clientes, es decir, que todas las actividades operativas de corto plazo de
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la empresa y el objetivo principal de la gestión bancaria y de efectivo, es permitir que se

tomen decisiones oportunas sobre los activos que afectan las cuentas por cobrar y por
pagar y las que causan pérdidas o ganancias. Al igual su administración conlleva
gestionar todas las cuentas corrientes de una empresa, incluidos los activos y pasivos
corrientes. Este es un punto importante para los sistemas financieros y de gestión.
Porque cuanto más eficaz sea el cobro de las deudas, más probabilidades habrá de
que la deuda se recupere o se liquide, así se evitarían las cargas financieras como los
intereses y se reducirán los costos. Esta administración de los recursos de una
empresa es la base del progreso de una compañía. Porque el propósito de esta
administración es resaltar los puntos clave de la gestión del capital circulante, que
miden principalmente el nivel de solvencia y garantizan un margen de seguridad
adecuado frente a las expectativas de directivos y gerentes.
Su compresión en las interrelaciones es entre los activos circulante y los pasivos
circulantes son: inventario y cuentas por cobrar, efectivo y cuentas por pagar, cuentas
por pagar y efectivo, efectivo y cuentas por cobrar. “Una gestión eficaz del capital de
trabajo crea la liquidez que una empresa necesita para cumplir con sus obligaciones
laborales y de proveedores, evitando así que caiga en quiebra técnica” (Albornoz C. ,
2013). La más importante que resalta de la información de Albornoz es que una buena
administracion en las empresas, da una imgane positiva para los futuros invirsores y
evita el riesgo de cierre de la compañía.
La capacidad de una empresa para funcionar de manera eficiente, efectiva y
tener liquidez a menudo se mide por su capital de trabajo. Además, un ciclo productivo
del capital de trabajo ayuda a estabilizar las ventas y los pagos, al tiempo que
disminuye los recursos de trabajo y mejora el flujo de caja. Los activos corrientes y los
pasivos corrientes están relacionados desde una perspectiva del capital de trabajo.
¿Qué quiere decir esto? ¿Cómo funciona? La mayoría de los proyectos requieren
inversión en capital de trabajo porque se reduce el flujo de caja, pero la liquidez
también se reduce si el financiamiento es lento o el crecimiento de las ventas es bajo.
Esto reduce las cuentas por cobrar.
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El capital de trabajo con respecto a la inversión de la empresa

La inversión en capital de trabajo se refiere a la cantidad de recursos financieros
que una empresa destina para garantizar la continuidad y eficiencia de sus operaciones
diarias. Representa la suma de activos corrientes, como efectivo, cuentas por cobrar,
inventario y otros activos líquidos, menos pasivos corrientes, como cuentas por pagar y
deudas a corto plazo.

El capital de trabajo actúa como un amortiguador que permite a las empresas

cubrir gastos operativos, cumplir con compromisos de pago y aprovechar
oportunidades estratégicas. Es un indicador clave de la salud financiera de una
empresa y su capacidad para hacer frente a situaciones imprevistas. Una inversión
adecuada en capital de trabajo es esencial para evitar interrupciones en las
operaciones, mantener relaciones sólidas con proveedores y asegurar la satisfacción
del cliente. (Trullenque, 2023)

La inversión es aquel desembolso inicial del cual se cubrirán los gastos pre-
operativos, así como también el equipamiento del negocio mientras que el capital de
trabajo es el valor que estará en constante movimiento durante el ciclo de vida del
negocio, el cual cubrirá los costos y los gastos de vital importancia.

Figura 1- Inversión y capital de trabajo

Nota: El primer capital de trabajo formara parte de lo que es la inversión, una vez
desembolsado ese primer monto del capital de trabajo, generará productos, que serán
vendidos y una vez nos paguen volveremos a tener un capital de trabajo, ese capital
nuevamente generara productos que pasaremos a vender y volvemos a tener capital
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de trabajo, es decir que si no vendemos productos automáticamente nos quedaremos

sin capital de trabajo.

Nivel de liquidez en la administración del capital de trabajo

El nivel de liquidez es un aspecto central en la administración del capital de
trabajo pues demasiada liquidez da por resultado la subutilización de los activos
usados para apoyar las ventas y es la causa de la baja rotación de activos y menor
rentabilidad.

La importancia de este está en determinar la cantidad de efectivo, inversiones en

cuentas por cobrar, inventarios, lo cual depende del giro de la empresa.

Es importante mantener una relación positiva de capital de trabajo. Tal esquema

de liquidez nos proporciona un margen de seguridad y reduce la probabilidad de
insolvencia y eventual quiebra. La administración de capital de trabajo debe permitirnos
determinar correctamente los niveles tanto de inversión en activos corrientes como de
endeudamiento, que traerán aparejadas decisiones de liquidez y de vencimientos del
pasivo. (Albornoz D. C., 2006)

Figura 2- Administración del capital del trabajo

Nota: Si el resultado es positivo, tu empresa puede financiar sus operaciones

orgánicamente, pues genera las utilidades suficientes para pagar sus cuentas a corto
plazo. Además, este resultado positivo muestra el nivel de liquidez excedente. si tu
capital de trabajo es demasiado elevado no siempre es bueno. Podría indicar que la
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empresa tiene demasiado inventario o no está invirtiendo su exceso de efectivo. De ser

negativo, es probable que tengas dificultades para llegar a fin de mes y requieras
préstamos o emitir acciones para financiar su operación.

Determinación del periodo de conversión del inventario a efectivo

El período de conversión de inventario determina cuánto tiempo se tarda en
convertir el inventario en ventas, es decir, el tiempo transcurrido desde la compra del
nuevo inventario hasta la venta real del producto. Se calcula como inventario dividido
por las ventas promedio o costo de ventas y multiplicado por 365 para conocer los días
exactos de conversión de inventario en ventas.

Ejemplo: El inventario de la organización en la fecha del balance general es de $

3 millones y las ventas diarias promedio son de $ 30 000 para calcular el período de
conversión del inventario y también determinar cómo se puede reducir.

Solución:

Cálculo de la venta anual = $ 30,000 * 365 = $ 10,950,000 = 10.95 millones

Fórmula = Inventario / Ventas * 365

= 3 / 10,95 * 365 = 100 días. Es decir, el inventario se puede convertir en ventas en 100
días.

Ciclo Financiero de una empresa

Es una herramienta clave para entender la salud financiera de una organización
y cómo se mueve el dinero dentro de ella.
Este ciclo incluye tres fases principales: la fase de operaciones, la fase de
inversión y la fase de financiamiento.
La fase de operaciones es la primera etapa del ciclo financiero de una empresa
y se refiere a las actividades diarias que la empresa realiza para generar ingresos y
gastos. En esta etapa, la empresa utiliza su capital de trabajo para financiar su ciclo de
operaciones. El capital de trabajo se refiere a los recursos financieros que la empresa
utiliza para financiar su día a día, como los pagos a proveedores, los salarios y los
gastos operativos.
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La fase de inversión es la segunda etapa del ciclo financiero y se refiere a las

decisiones de inversión que la empresa toma para mejorar sus operaciones y generar
más ingresos en el futuro. Las inversiones pueden incluir la adquisición de nuevos
activos, como maquinaria, equipos o tecnología, o la inversión en nuevas líneas de
negocio. Estas inversiones pueden requerir financiamiento adicional y, por lo tanto,
pueden afectar la estructura financiera de la empresa.

La fase de financiamiento es la última etapa del ciclo financiero y se refiere a

cómo la empresa obtiene el capital necesario para financiar sus operaciones y sus
inversiones. Las empresas pueden obtener financiamiento a través de diversas fuentes,
como préstamos bancarios, emisión de bonos o acciones en el mercado de valores. Es
importante que la empresa administre adecuadamente su estructura financiera y
mantenga un equilibrio adecuado entre el financiamiento a corto y largo plazo.
(Hernández, 2023)

Fórmula para calcular el ciclo financiero

Importancia del ciclo financiero

Los estados financieros constituyen la base central de todas las empresas para
la toma de decisiones, ya que allí se muestra los resultados obtenidos, la gestión del
accionista y cada una de las decisiones tomadas con los recursos de la empresa para
generar efectivos necesarios para la toma de decisiones en un futuro.
Ciclos que componen el ciclo financiero
El ciclo financiero corto plazo
Se describe como flujo de fondos o generación operativa de los fondos o del
capital de trabajo. Tiene una duración, que está relacionada con la magnitud de
recursos requeridos para la operación. Esta magnitud también es consecuencia del
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nivel de actividad del negocio. El ciclo financiero a corto plazo lo conforma la

adquisición de materias primas, la transformación de éstas en productos terminados, su
venta, la documentación de una cuenta por cobrar, y la cobranza de estas para reiniciar
el ciclo nuevamente. Los elementos que conforma este ciclo lo constituyen el activo
corriente y el pasivo corriente.
Los indicadores financieros que nos proporciona este ciclo financiero a corto
plazo son: la liquidez y la solvencia. Liquidez: En economía, la liquidez representa la
cualidad de los activos para ser convertidos en dinero efectivo de forma inmediata sin
pérdida significativa de su valor. Solvencia: Es la capacidad para hacer frente a las
deudas contraídas. Se entiende por solvencia a la capacidad financiera (capacidad de
pago) de la empresa para cumplir sus obligaciones de vencimiento a corto plazo y los
recursos con que cuenta para hacer frente a tales obligaciones, o sea una relación
entre lo que una empresa tiene y lo que debe.

El ciclo financiero a largo plazo

Es el que contiene las inversiones de carácter permanente que se efectúa para
realizar el objeto del ente económico, así como los financiamientos a largo plazo y el
patrimonio que incluye los resultados del período. El ciclo financiero a largo plazo se ha
adoptado para clasificar ciertos conceptos cuya convertibilidad en efectivo o la
obligación de liquidarse requiere más de un año o es mayor al ciclo normal de
operaciones a corto plazo si este es mayor de un año.
Las inversiones permanentes, como inmuebles, maquinaria, equipo, los
intangibles y otros bienes a largo plazo, participan gradualmente en el ciclo financiero a
corto plazo a través de la depreciación, amortización y agotamiento.

De esta manera el ciclo financiero a largo plazo apoya al ciclo financiero a corto
plazo transfiriendo recursos para incrementar el capital de trabajo. La duración del ciclo
financiero a largo plazo, también se define a través de la variable “tiempo” y es el
tiempo que tarda la empresa en recuperar la inversión realizada. Entre los elementos
que conforman el ciclo financiero a largo plazo, están el activo NO corriente, el pasivo
NO corriente, el patrimonio, menos las reservas, las contingencias y las provisiones a
largo plazo.
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Entre las razones financieras que nos proporciona el ciclo financiero a largo
plazo se encuentran: el endeudamiento y la rentabilidad sobre las inversiones o retorno
de la inversión. El conocimiento de la duración del ciclo financiero a corto plazo y a
largo plazo es de importancia, en tanto permite: a) clasificar las operaciones realizadas
por la entidad entre transacciones comerciales o financieras y b) reconocer y medir
adecuadamente los activos y pasivos generados por los instrumentos financieros en los
cuales se encuentran soportadas dichas transacciones. Todo esto debido a que cuando
hablamos de ciclo financiero, siempre estaremos refiriéndonos al tiempo en el cual el
efectivo fluye a través de la entidad como salidas de efectivo y entradas de efectivo, es
decir el tiempo que el efectivo tarda en convertirse de nuevo en efectivo.

La administración financiera en el efectivo

Es clave dentro de la gestión del capital de trabajo de la empresa, un buen
manejo de este activo permite descartar el riesgo de liquidez, no contar con caja para
asumir las obligaciones, que puede llegar a ser causante de inconvenientes
operacionales mayores.

Se presentan a continuación tres herramientas útiles para una correcta

administración del efectivo en las empresas: la administración del ciclo de efectivo, los
modelos económico-matemáticos para determinar el saldo óptimo de efectivo y el
estado de flujos de efectivo.

En la actualidad la confiabilidad y la eficiencia son premisas necesarias para

todas las empresas que aspiran a perfeccionar su actividad económica en aras de
lograr mejores resultados.

Alcanzar este propósito dependerá del grado de certeza que posean las
decisiones que se tomen con relación a la administración adecuada y el manejo de los
recursos materiales y financieros disponibles, del buen desempeño de esta tarea
depende en gran medida el resultado futuro que se obtenga.

El objetivo fundamental de la administración del efectivo es minimizar los saldos

de efectivo ociosos y lograr la obtención del equilibrio entre los beneficios y los costos
de la liquidez.
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Para lograr una administración eficiente del efectivo se deben considerar las
siguientes estrategias o políticas básicas:

- Cancelar las cuentas por pagar tan tarde como sea posible, sin perder
credibilidad crediticia, pero aprovechando cualquier descuento por pronto pago.
- Rotar los inventarios tan pronto como sea posible, evitando el agotamiento de
existencias que puedan afectar las operaciones.
- Recaudar las cuentas por cobrar tan rápido como sea posible, sin perder ventas
futuras.

El impacto de la aplicación de estas políticas en el cumplimiento de los objetivos

expuestos por la administración del efectivo en la empresa requiere del empleo de
fórmulas y modelos que posibiliten la disponibilidad del efectivo en las operaciones, a
través del empleo de:

- Administración del ciclo de efectivo.

- Modelos económicos matemáticos.

Políticas de efectivo
A continuación, se mencionarán las políticas de efectivo:
• Se considerará equivalente de efectivo las inversiones a corto plazo de gran
liquidez, que sea convertibles de manera fácil en importes delimitados de
efectivo, estando sujetos a un riesgo poco considerables de cambios en su valor
y que su vigencia no sobrepase los tres meses a partir de la emisión.
• Se considerará como equivalente de efectivo las puestas a corto plazo en
instituciones financieras del país o del exterior y las inversiones, cuya expiración
tenga lugar dentro de los tres meses desde la fecha de su adquisición.
• Al momento en que la entidad delimite si una inversión cumple con los requisitos
para ser considerada equivalente de efectivo, deberá tener en cuenta lo
siguiente: medir su liquidez (convertibilidad en dinero), su riesgo insignificante de
cambio de valor y la intención con la que lo mantiene (cumplir con los
compromisos de pago en lugar de invertir).
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• La moneda funcional que se utilizará será la de curso legal del país, las partidas
monetarias en moneda extranjera se convertirán a la moneda funcional,
empleando la tasa de cambio (tipo comprador) de la fecha de cierre de los
Estados Financieros emitida por el Banco Central.
• Los instrumentos como fondos mutuos (bonos, pagarés, depósitos a plazo)
rescatables al primer requerimiento, que cumplen con las peculiaridades para
ser considerados equivalentes de efectivo, se cuantificaran por el precio
informado, al cual podría realizarse su rescate.
• El equivalente de efectivo deberá ser registrado al momento de su
reconocimiento y medido al costo de la transacción.
• La medición del valor razonable se realizará de acuerdo con:
A. Los depósitos a plazo se medirán en forma siguiente a su constitución
por el capital invertido, más los intereses facturados hasta la fecha de
medición, siempre que dichos intereses no se hayan pagado con
anticipación. Esta medición se considera una expresión adecuada del
valor razonable del instrumento, en tanto les corresponda su clasificación
como equivalente de efectivo.
B. Si hubiere instrumentos que cotizan en un mercado activo y califican
para su inclusión como equivalente de efectivo, se medirán por su precio
cotizado.
• Las participaciones en el patrimonio de otras entidades se excluyen de los
equivalentes de efectivo a menos que sean, en esencia, equivalentes de
efectivo.
Estrategias de efectivo
Las estrategias de efectivo radican en agilizar las cobranzas para reducir el
tiempo promedio de cobranza, lo cual reduce la inversión que la empresa debe efectuar
en su ciclo de conversión de efectivo, así como la dilación de los pagos a través del
tiempo promedio de pago de la empresa.
A continuación, se mencionan algunas estrategias de efectivo:
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• Cubrir las cuentas por pagar lo más tarde posible sin afectar negativamente la
posición crediticia de la empresa, pero aprovechando cualquier descuento en
efectivo que resulten benévolos.
• Utilizar el inventario lo más pronto posible, con objeto de evitar existencias que
podrían resultar en el cierre de la línea de producción o en una disminución de
ventas.
• Cobrar las cuentas pendientes lo más rápido posible, sin perder ventas futuras
en virtud de tramites de cobranza demasiado apremiantes. Pueden utilizarse los
descuentos por pronto pago, de ser económicamente justificables para alcanzar
este fin.
Presupuesto de efectivo
El presupuesto de efectivo, también conocido como flujo de caja proyectado, es
un presupuesto que muestra el pronóstico de las futuras entradas y salidas de efectivo
(dinero en efectivo) de una empresa para un periodo de tiempo determinado.
Este presupuesto es un informe de las entradas y salidas de efectivo planeadas
de la empresa. Se utiliza para calcular sus requerimientos de efectivo a corto plazo, con
enfoque en la planeación en atención de excedentes y faltantes de efectivo. Una
empresa que espera un excedente de efectivo puede planear inversiones a corto plazo,
en tanto que una empresa que espera faltantes de efectivo debe disponer del
financiamiento a corto plazo.
La mayor parte de las empresas deben idear planes o estrategias, tanto de largo
plazo, como de mediano y corto plazo, sobre su flujo de efectivo, para esto, las
empresas desarrollan, entre otras cosas, un presupuesto de efectivo (o caja) el cual
muestra los flujos de entradas y de salidas de efectivo, así como la posición final, por
subperiodos, para un lapso especifico.
El presupuesto de efectivo también permite conocer escenarios futuros de un
proyecto o negocio: saber si el futuro proyecto o negocio será rentable (cuando los
futuros ingresos son mayores que los futuros egresos), o saber si seremos capaces de
pagar oportunamente una deuda contraída.
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Tabla 1-Ejemplo de presupuesto de efectivo

Nota. La imagen representa un cuadro de un presupuesto de efectivo en el cual se

detallan los montos de enero hasta abril.
El Estado de Flujos de Efectivo
El estado de flujo de efectivo es un estado financiero básico que revela las
variaciones, movimientos de efectivo y sus equivalentes de un periodo determinado, es
decir que nos muestra las fuentes y aplicaciones del efectivo de la entidad durante un
periodo. Según Estupiñán (2009):
Es el estado financiero básico que muestra el neto del efectivo al final de un
período, mediante la discriminación del efectivo recibido o generado y pagado o
utilizado dentro de una administración financiera y operativa en las actividades
específicas de “operación, inversión” y “financiación”. (p. 24)
Un estado de flujo de efectivo es de carácter contable financiero que informa las
entradas, salidas y, en determinadas circunstancias, los cambios brutos o netos en
efectivo de las diversas actividades de una empresa.
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Tabla 2- Ejemplo de estado de flujo de efectivo

Nota. La imagen detalla el estado de flujo de efectivo al 31 de diciembre de 2010 de la

Empresa Ejemplo, S.A. en la cual se refleja una disminución del efectico en
comparación con el resultado del periodo fiscal del 2009.
La finalidad de un estado de flujos de efectivo es para explicar el movimiento de
efectivo procedente de las operaciones comerciales normales, por ejemplo: la venta de
activos corrientes o activos fijos, la obtención de préstamos o los aportes de accionistas
y transacciones que involucran reservas de efectivo, como la compra de activos fijos y
el pago de deuda o dividendos.
La importancia del estado de flujo de efectivo va más allá de revelar el impacto
de las operaciones de una empresa sobre sus recursos de efectivo. También es
importante revelar las fuentes de los flujos de efectivo generados y el propósito de los
flujos de efectivo utilizados.
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Tabla 3-Estado de Situación

ACTIVOS Año 2007 Año 2006 Año 2005

Activos Corrientes
Efectivo 363 350 315
Bancos 68 45 60
Cuentas por Cobrar 503 400 375
Inventarios 250 350 285
Total Activos Corrientes 1184 1145 1035
Activos Fijos
Terrenos y edificios 2077 904 2005
Maquinaria y equipo 1800 1600 1500
Muebles y enseres 358 316 325
Vehículos 275 314 328
Otros 150 110 103
Total Activos Fijos 4660 3244 4261
Menos: depreciación
2295 2056 2163
acumulada a
Activos Fijos Netos 2365 1188 2098
Total Activos 3549 2333 3133
PASIVO Y PATRIMONIO
Pasivos Corrientes
Cuentas por Pagar 550 300 285
Deudas bancarias a corto
400 350 200
plazo
Proveedores 159 114 550
Total Pasivos Corrientes 1109 764 1035
Pasivos a Largo Plazo
Deudas bancarias a largo
1205 900 1050
Plazo
Bonos por pagar a largo plazo 0 0
0
Total Pasivos a Largo Plazo 1205 900 1050
Total Pasivos 2314 1664 2085
Patrimonio
Capital Suscrito y Pagado 0 0 0
Acciones preferentes 0 0 0
Acciones comunes 0 0 0
Capital adicional 429 250 250
Utilidades retenidas 806 419 798
Total patrimonio 1235 669 1048
Total Pasivo más Patrimonio 3549 2333 3133
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Tabla 4- Estado de Resultado

Estado de Resultado-2
Año 2007 Año 2006 Año 2005
Ingreso por ventas 3100 2700 3350
Compras 1500 1010 1650
Gastos de Compras 626 626 735
Menos: Costo de ventas 2126 1711 2385
Utilidad Bruta 974 989 965
Menos: Gastos
operativos
Gastos de ventas 100 108 120
Gastos generales y
229 222
administrativos 245
Gastos de depreciación 239 223 241
Total Gastos
568 553 606
operativos
Utilidad Operativa 406 436 359
Menos: Gastos por
93 91
intereses 105
Utilidad Neta antes de
313 345 254
Impuestos
Menos: Impuestos (35%)
110 100 74
a
Utilidad Neta después
203 245 180
de Impuestos
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Tabla 5-Razón de Liquidez

Razón de Liquidez Año 2007 Año 2006 Año 2005

Razón Capital de Activos Circulantes-Pasivos 75 381 0

Trabajo Circulantes

Activos Circulantes/ Pasivos 1.07 1.50 1

Liquidez Total
Circulantes

Activos Circulantes-Inventarios/ 0.84 1.04 0.72

Prueba Ácida
Pasivos Circulantes

Razón de Pago Activos Circulantes-Inventarios-CXC/ 0.39 0.52 0.36

Inmediato Pasivos Circulantes

Solvencia Total Activo Corriente + Activo Fijo 5844 4389 5296

Razón de deuda Pasivo Total/Activo Total 0.652 0.713 0.665

Razón de 1.87 2.49 1.99

Pasivo Total/ Capital Contable
Apalancamiento

Razón capital de trabajo

Interpretación 1 – En el año 2005 la empresa no tiene recursos de fácil
conversión en efectivo se asume que está empezando. En el siguiente año 2006 la
empresa en comparación al año 2005 tiene recursos por 381 en conversión de efectivo
y esto nos ayuda a llevar un mejor control interno.
Interpretación 2 – En el año 2006 la empresa en comparación al año 2007 tiene
recursos por 381 en conversión de efectivo y esto nos ayuda a llevar un mejor control
interno. Sin embargo en el 2007 hubo una disminución quedando en 75 de recursos.

Liquidez Total
Interpretación 1 – En el año 2005 la empresa no tiene liquidez para afrontar sus
obligaciones a corto plazo. En el año 2006 en comparación al año anterior 2005 la
empresa ha aumentado su liquidez para hacer frente a sus obligaciones esto nos indica
que sus pasivos están cubiertos por sus activos circulantes puede hacer frente a sus
obligaciones a corto plazo
Si >1 liquida = 1 no liquida < 1 no liquida
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Interpretación 2 – En el año 2006 la empresa ha aumentado su liquidez por 1.50

para hacer frente a sus obligaciones esto nos indica que sus pasivos están cubiertos por
sus activos circulantes y puede hacer frente a sus obligaciones a corto plazo. Mientras
que en el 2007 disminuyó 0.43, quedando en 1.07.
Prueba Acida
Interpretación 1 – La empresa en el año 2005 no tiene la solvencia y en el año
2006 esta solvencia aumento para seguir haciendo frente a sus obligaciones a largo
plazo. > / = solvente < 1 no solvente
Interpretación 2 – La empresa en el año 2006 si tiene la solvencia y en el año
2007 esta solvencia disminuyó es decir que no es solvente para seguir haciendo frente
a sus obligaciones a largo.

Razón de Pago Inmediato

Interpretación 1 – Quiere decir que no cubre sus deudas con el dinero disponible
en el corto plazo a ese momento y deberá de disminuir su endeudamiento a diferencia
del año 2005 a 2006 ha subido un poco pero no lo suficiente.>1 tiene liquidez < 1 no
tiene liquidez
Interpretación 2 – En 2006 la compañía podía cubrir un 0.52 de sus deudas a
corto plazo. Al contrario del año 2007, ya que disminuyo a un 0.39.
Solvencia Total
Interpretación 1 – La compañía contaba en 2005 con 5,296 en recursos totales
y disminuyo a 4,389 en recurso en 2006
Interpretación 2 – La empresa cuenta con 5,844 en recursos disponles en 2007,
lo cual aumento desde 2004 que contaban con 4,389 en recursos.
Razón de deuda
Interpretación 1 – La entidad contaba con 67% de activos financiados con
deudas en el 2005 y aumento a 71% en el 2006.
Interpretación 2 – La compañía cuenta con un 65% de activos financiados con
deudas en el 2007 lo cual disminuyo, porque 2006 contaban con un 71% en activos
financiados con deudas.
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Razón de Apalancamiento
Interpretación 1 – El porcentaje de los activos financiados con deudas en 2005
es de 1.99%, lo cual aumento a 2.49% en el año 2006. Esto indica que la empresa corre
riesgos por aumentar sus pasivos.
Interpretación 2 - La compañía contaba con un porcentaje de 2.49% de activos
financiados con deudas en el 2006, y disminuyo a 1.87% en 2007 indicando que se redujo
el riesgo en la compañía.
Tabla 6- Razones de Actividad

Razones de
Año 2007 Año 2006 Año 2005
actividad
Rotación de Costo de Ventas/Promedio de
8.5 4.9 8.4
Inventarios inventario
Periodo de
365/Rotación de inventarios 42.9 74.7 43.6
Inventarios (días)
Rotación de Cuentas
Ventas Netas/Cuentas x Cobrar 6.2 6.8 8.9
por Cobrar
Periodo de Cuentas 365/Rotación de Cuentas x
59.2 54.1 40.9
por Cobrar (días) Cobrar
Rotación de Cuentas
Compras/Cuentas por Pagar 2.72 3.36 5.78
por Pagar
Periodo de Cuentas
365/Rotación de Cuentas x Pagar 134.19 108.63 63.14
por Pagar (días)
Ciclo de Conversión
RCC+RI-RCP 119.49 96.93 45.84
del Efectivo

Rotación de inventarios
Interpretación 1 - En 2005 la rotación de inventario fue de 8.4 veces. Mientras
que en el ejercicio del 2006 disminuyó 3.5 puntos hasta alcanzar una rotación de 4.9. es
decir que la inversión en inventarios se ha transformado 4.9 veces en efectivo o en
cuentas por cobrar.
Interpretación 2 – En 2006 la rotación de inventario fue de 4.9 veces. Mientras
que en el ejercicio del 2007 aumentó 3.6 puntos hasta alcanzar una rotación de 8.5. es
decir que la inversión en inventarios se ha transformado 8.5 veces en efectivo o en
cuentas por cobrar.
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Periodo de inventarios (Días)

Interpretación 1 – En 2005 la empresa convirtió sus inventarios de mercancías
en efectivo o cuentas por cobrar en 43,6 días promedio. Mientras que en el 2006 se
necesitaron 74.7 días, para vender todo. Es decir que hubo un aumento de 31.1 en los
días para convertir su inventario de mercancía en efectivo.
Interpretación 2 – En 2006 la empresa convirtió sus inventarios de mercancías
en efectivo o cuentas por cobrar en 74,7 días promedio. Mientras que en el 2007 se
necesitaron 42.9 días, para vender todo. Es decir que hubo una disminución de 31.8 en
los días para convertir su inventario de mercancía en efectivo.
Rotación de cuentas por cobrar
Interpretación 1 - Este indicador nos da a conocer cuantas veces las cuentas por
cobrar se han convertido en efectivo. En el 2005 el saldo promedio de cuentas por cobrar
ha sido liquidado 8.9 veces. Mientras que en el 2006 fue de 6.8 veces.
Interpretación 2 - En el 2006 el saldo promedio de cuentas por cobrar ha sido
liquidado 6.8 veces. Mientras que en el 2007 fue de 6.2 veces, donde se observa que no
hay mucha variación entre ambos años.
Periodo de cuentas por cobrar (días)
Interpretación 1 – En el 2005 el promedio de días que tarda en cobrarse las
cuentas pendientes de cobro y para que se vuelve a prestar dinero fue de 40.9 días.
Mientras que en el 2006 hubo un incremento en los días para ser cobrados, reflejando
54.2 días.
Interpretación 2 – En el 2006 el promedio de días que tarda en cobrarse las
cuentas pendientes de cobro y para que se vuelva a prestar dinero fue de 54.1 días.
Mientras que en el 2007 hubo un incremento en los días para ser cobrados, reflejando
59.1 días.
Rotación de cuentas por pagar
Interpretación 1 – 2005 – 2006 el margen es mayor 5.78 lo significa que hay
liquidez para pagar las facturas. Sin embargo, el margen 3.36 nos muestra que la
compañía ha bajado su liquidez para pagar las compras realizadas.
Interpretación 2 – 2006-2007 La empresa refleja un margen 3.36 aún tiene
solvencia, para el año 2007 su margen disminuyo 2.72 para hacer frente a las deudas.
 27

Periodo de cuentas por pagar (días)

Interpretación 1- 2005- 2006 se identifica con un margen 63.14 lo cual indica que
la empresa está teniendo problemas para realizar sus pagos. En año 2006 aumenta el
margen 108.63 el cual nos indica que la empresa puede seguir pagando sus deudas.
Interpretación 2- 2006- 2007 aun seguimos teniendo solvencia en margen
108.63, para 2007 el margen crece 134.19 lo cual nos muestra que la empresa tiene la
capacidad de cubrir sus pagos en tiempo comprometido con sus proveedores.
Ciclo de Conversión del efectivo
Interpretación 1- 2005- 2006 nos indica que el porcentaje es 45.84, el cual es
bajo en la toma de liquidez del efectivo, reflejado estos resultados nos dicen que
movimiento de las ventas esta lento. Ahora en el año 2006 el porcentaje empieza a
aumentar.
Interpretación 2- 2006- 2007 en estos periodos nos refleja que va aumentando
el porcentaje de liquidez en efectivo y en el año 2007 el porcentaje 119.49 nos indica que
la empresa tiene la capacidad de para enfrentar sus compromisos con una buena liquidez
efectiva.
Tabla 7-Razones de Rendimiento

Razones de Rendimiento Año 2007 Año 2006 Año 2005

Rendimiento sobre los

(Utilidad Neta/ Total de
activos totales (RAT) o 5.72% 10.50% 5.75%
Activos) *100
(ROA)
Rendimiento sobre el
(Utilidad neta después de
capital común (RCC) o
impuestos / Capital de los 16.44% 36.62% 17.17%
(ROE) o Rentabilidad
accionistas) *100
Financiera
(beneficios brutos/Activo total)
Rentabilidad Económica 27.44% 42.39% 30.80%
x 100
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Rendimiento sobre los activos totales

Interpretación 1- Basándonos en la comparación del periodo fiscal del 2005 y
2006, la empresa obtuvo un mayor rendimiento sobre sus inversiones en el año 2006,
ya que obtuvo un 10.50% por cada dólar invertido y para el 2005 obtuvo como
resultado un 5.75% de rendimiento.
Interpretación 2- para el periodo fiscal del 2006 y 2007, la empresa no está
siendo tan eficiente ya que obtuvo menos rendimiento sobre sus inversiones en el año
2007, ya que obtuvo un 5.72% por cada dólar invertido y para el 2006 obtuvo un mayor
rendimiento de 10.50%.
Rendimiento sobre el capital común
Interpretación 1- La empresa obtuvo un mayor rendimiento de 36.62% por cada
dólar invertido por los accionistas en el período fiscal 2006 a diferencia del periodo 2005
que obtuvo menos rendimiento de 17.17%.
Interpretación 2- El rendimiento para el periodo fiscal del 2007 es de 16.44% es
menos a la del periodo del 2006, es decir que la rentabilidad obtenida sobre la inversión
realizada por los accionistas comunes es inferior.
Rentabilidad económica
Interpretación 1- La empresa se muestra para el periodo fiscal 2006 con una ratio
de 42.39% a diferencia de periodo 2005 con resultados de 30.80%, por lo tanto, el capital
que los accionistas invirtieron en el 2006 rindió más.
Interpretación 2- Comparando el 2006 con el periodo del 2007, la empresa para
el 2007 bajo su rentabilidad a 27.44%.
 29

Conclusión
Tal y como hemos podido analizar el capital de trabajo permite medir el equilibrio
patrimonial de la empresa. Es una herramienta muy importante para el análisis interno
de la compañía, ya que refleja una relación muy estrecha con las operaciones diarias del
negocio.

Toda empresa debe tener un capital de trabajo para cubrir sus necesidades y determinar
de forma más objetiva sus ingresos en un futuro dependiendo de cómo crezca el negocio
y sus márgenes de perdidas sean bajo y halla un resultado financiero favorable.

En resumen, el capital de trabajo es el impulso para emprender un negocio y estar claro

que donde se establezca debe crear estrategias que ayuden mejorar sus ganancias y
sea rentable.
 30

Recomendación
• Para mantener y mejorar la salud financiera de la empresa, es crucial adoptar una
estrategia de gestión financiera sólida y proactiva, Desarrollar un plan financiero
sólido que incluya proyecciones a corto y largo plazo y Mantener un equilibrio
adecuado entre activos y pasivos
• El capital de trabajo es el efectivo disponible que utilizamos para seguir operando
y proporcionando los productos o servicios de la empresa. lo que recomiendo es
que antes de analizar y hacer la estructurar de la administración de ello, es fijarse
en que los activos corrientes sean mayores que los pasivos corrientes y
automáticamente sabrán si la compañía consta con capital de trabajo o no.
• Con una buena administración de capital de trabajo las empresas pueden
mantenerse dentro de la competencia por muchísimos años. Esto quiere decir
que, si se controla inteligentemente el flujo de dinero entrante y saliente, las
empresas serán capaces de estar solventes sobre las deudas que puedan haber
contraído a través de las transacciones empresariales

• El Capital de trabajo es la base principal que ejerce todo negocio o empresa por
lo cual es recomendable utilizar estrategias que ayuden a tener un mejor control
en los cobros los cuales nos darían efectividad para que los ingresos aumenten
de manera rápida y eficiente.
• Se recomienda tener en cuenta la naturaleza del flujo de efectivo, puesto que este
nos ayuda a tomar decisiones conscientes, controlar de manera correcta el flujo
de efectivo nos daría estabilidad de corto plazo para la empresa.
 31

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