“Año del Bicentenario, de la consolidación de nuestra Independencia, y de la

conmemoración de las heroicas batallas de Junín y Ayacucho”

UNIVERSIDAD TECNOLÓGICA DEL PERÚ

FINANZAS CORPORATIVAS

TEMA:
TA3. FLUJO DE CAJA, WACC, INDICADORES DE RENTABILIDAD) VAN, TIR, B/C)
Y VEA.

INTEGRANTES:
- Leyva Martínez Grace 1627234
- Mendoza Palomino Daniel U20102506
- Mestanza Rojas Cinthia Milagros U19202445
- Ochoa Reátegui Mónica Jimena 1624402
- Ramos Manrique Joel U17205686

DOCENTE: Luis Antonio Montenegro Pérez

2024
Introducción
La estabilidad financiera de toda empresa dependerá de su flujo de caja para tomar buenas
decisiones o saber si es viable determinado proyecto, el Flujo de Caja permite tener una vista
rápida del lugar en donde estamos financieramente, viendo hacia donde nos dirigimos en el
corto, mediano y largo plazo.

El Flujo de Caja es un reporte financiero que sirve para diferenciar los egresos de los ingresos
de dinero en un período determinado. En este sentido, hay ciertos términos que son útiles para
saber interpretar los resultados del mismo. Para empezar, cuando hablamos de flujo neto nos
referimos a la diferencia entre egresos e ingresos en el período que está siendo objeto de
estudio.

Cuando nos enfrentamos al reto de realizar nuevas inversiones, necesitamos conocer de las
posibilidades de éxito, la rentabilidad, los beneficios que traerá y la viabilidad del proyecto que
se pretende iniciar. Para ello contamos con los indicadores financieros. El VAN y TIR, (Valor
Actual Neto y Tasa Interna de Retorno) respectivamente, son dos indicadores financieros que
nos permiten analizar, de una forma segura, el posible proyecto de inversión y nos ayudará a
disipar con información precisa, esas dudas frecuentes.

VAN y TIR son dos conceptos que, aunque muy similares entre sí mantienen diferencias que
los identifican y a la vez los complementan para cumplir su función. Esta función consiste en
determinar el beneficio y la rentabilidad que todo nuevo proyecto nos reportará, una vez hecha
la inversión. Con el análisis de parámetros como flujo de caja y términos de tiempo, estos dos
indicadores nos darán una importante visión de las posibilidades de éxito del nuevo proyecto.
Desarrollo

 Objetivo
 El presente ensayo tiene como finalidad dar a conocer al lector sobre la importancia del
flujo de caja, el costo promedio ponderado y los indicadores financieros. Asimismo,
mostrar mediante un caso práctico de la empresa ALICORP S.A. si el proyecto genera
rentabilidad o no. A continuación, la misión y visión de la empresa.

· Misión
Transformamos mercados a través de nuestras marcas líderes, generando experiencias
extraordinarias en nuestros consumidores. Buscamos innovar constantemente para
generar valor y bienestar en la sociedad.

 Visión

Ser líderes en los mercados en los que competimos.

1. Flujo de Caja de Inversión, Operativo y De Cierre.

v Caja de inversión
Un flujo de inversión se refiere a las variaciones y modificaciones en la cantidad de
dinero que tiene una empresa o entidad económica, las cuales se generan de los
ingresos y egresos de capital con base en las inversiones en instrumentos financieros,
como son: Deudas a corto plazo, gastos de capital asociados a las inversiones, compra
de bienes inmuebles y otras adquisiciones.

Este concepto procede del flujo de caja que se refiere a cómo se utiliza y administra el
dinero de una empresa u organización, además de que se consideran las variables de
gastos e ingresos.

Para los inversionistas que desean multiplicar su capital y deciden invertir en empresas
o en acciones bursátiles, es esencial que sepan cómo se manejan y se controlan los
gastos e ingresos a fin de tener confianza en que su inversión estará segura.
 Por lo tanto, el flujo de inversión está vinculado con el flujo de caja o efectivo, ambos
convergen en los movimientos y fluctuaciones de capital que tiene una unidad
económica.

 Caja Operativo

Se refiere a los niveles y movimientos de capital en los aspectos operativos, es decir

que son esenciales para la ejecución de las actividades del negocio. Examina ingresos y
egresos sobre aspectos como suministro y mantenimiento de inventario y pago de
empleados, por citar algunos casos. Está enfocado en el capital laboral.

 Caja de Cierre

El cierre de caja es el método que se utiliza para contabilizar, tanto la salida, como la
entrada de dinero de un negocio o empresa. La función principal de esta acción es
comprobar que la cantidad de dinero en efectivo o las ganancias obtenidas,
correspondan al valor de las ventas que se han reportado en caja.

2. Flujo de Caja de Económico, Financiero y Total.

v Flujo de caja económico:

Mide la capacidad de la empresa para generar efectivo a partir de sus operaciones. Se
calcula ajustando la utilidad neta por partidas no monetarias, como la depreciación y la
amortización. El flujo de caja económico proporciona información sobre la rentabilidad
operativa de la empresa.

v Flujo de caja financiero:

Mide las entradas y salidas de efectivo relacionadas con las actividades de
financiamiento e inversión de la empresa. Incluye partidas como la emisión de acciones,
la obtención de préstamos, la compra de activos fijos y el pago de dividendos. El flujo de
caja financiero proporciona información sobre la capacidad de la empresa para obtener
y utilizar capital.

v Flujo de caja total:

Es la suma del flujo de caja económico y financiero. Representa el cambio total en el
efectivo de la empresa durante un período determinado. El flujo de caja total
proporciona una visión general de la liquidez de la empresa.

3. Costo Promedio Ponderado de Capital (WACC o CPPC)

 El Costo Promedio Ponderado de Capital (CPPC), también conocido como WACC por
sus siglas en inglés (Weighted Average Cost of Capital), es una medida financiera que
indica el costo total de capital para una empresa. Este costo se utiliza para evaluar la
rentabilidad de nuevos proyectos o inversiones, y se calcula como un promedio
ponderado del costo de cada fuente de financiamiento que utiliza la empresa,
incluyendo:

Deuda: Costo de los préstamos, bonos y otras formas de financiamiento a través de

deuda.

Capital propio: Costo de los recursos propios de la empresa, como las acciones
comunes y las utilidades retenidas.

Fórmula:

El CPPC se calcula utilizando la siguiente fórmula:

CPPC = (Kd x (1 - T)) x (Deuda / Valor de la Empresa) + (Ke x (Capital Propio / Valor
de la Empresa))

Donde:

Kd: Costo de la deuda

T: Tasa impositiva

Ke: Costo del capital propio

Deuda: Valor total de la deuda de la empresa

Valor de la Empresa: Valor total de la empresa (Deuda + Capital Propio)

4. Indicadores de rentabilidad

Valor Actual Neto (VAN)

Es un indicador de resultados de inversiones con el objetivo de conocer si el proyecto es

beneficioso. Para ello se va a tener que saber la inversión inicial y el valor actual de los flujos de
fondos futuros.

Tasa Interna de Retorno (TIR)

Es la tasa de retorno o de descuento de un proyecto para analizar si el negocio es apto. En este
caso, la TIR es la tasa de descuento que hace que el VAN sea igual a cero.

Relación Beneficio-costo (B/C)

Este indicador nos ayuda a medir el valor de una inversión. Se calcula mediante la división de
total de gasto invertido entre el total de ganancia de una inversión.

Valor Económico Agregado (VEA o EVA)

Es la rentabilidad obtenida por la empresa deduciendo de la utilidad de operación neta de

impuestos, el costo de capital de los recursos propios y externos que utiliza. Si el resultado es
positivo, la empresa habrá generado una rentabilidad por encima de su costo de capital, lo que
le genera una situación de creación de valor. Pero si es negativo indica que los rendimientos
son menores a lo que cuesta generarlos y por lo tanto destruye valor para los accionistas.

5. Caso Práctico ALICORP S.A.

Para nuestro caso práctico presentaremos un proyecto de inversión de la empresa Alicorp S.A.
y calcularemos el flujo de caja, WACC, TIR, VAN y Costo Beneficio considerando una
proyección a 5 años.

PRESUPUESTOS
FLUJO DE CAJA
Costo promedio ponderado de capital (CPPC O WACC)

Valor actual neto (VAN) Y tasa interna de retorno (TIR)

Relación beneficio-costo
Valor económico agregado (EVA o VEA)

Para el cálculo del EVA, estamos considerando el caso práctico basados en la información real
de la empresa presentada a la SMV como parte de su cierre anual correspondiente al período
2022.

Información obtenida de los EEFF

Conclusiones

· Elaborar y saber interpretar qué es el flujo de caja nos permitirá actuar de la forma
correcta ante determinados escenarios. Se trata de la herramienta que mejor nos puede
ubicar en el presente y la que permite hacer mejores proyecciones de los futuros
ingresos y egresos.
· El flujo de caja económico muestra la capacidad de la empresa para generar efectivo a
través de sus operaciones principales, mientras que el flujo de caja financiero revela su
capacidad para gestionar sus obligaciones financieras. El flujo de caja total combina
ambos aspectos para proporcionar una imagen completa de la situación financiera de la
empresa.
· El WACC es una medida importante para evaluar la viabilidad de proyectos de inversión
y tomar decisiones financieras, ya que representa el costo de los fondos utilizados para
financiar esas inversiones.
· En conclusión, la inversión proyectada de la empresa ALICORP S.A. es de beneficio
para los accionistas, ya que Después de 5 años el proyecto va a generar una ganancia
de S/.18,294,098 soles y una rentabilidad de 745.08%, la misma que es mayor a la
rentabilidad mínima exigida del 15.48%, por lo tanto, se recomienda ejecutar dicho
proyecto.
Referencias

 https://www.alicorp.com.pe/media/PDF/Reporte_final_Alicorp_2019_7set.pdf
 https://www.alicorp.com.pe/es/inversionistas/memorias/memoria-anual-2022/assets/
pdf/alicorp-reporte-integrado-2022.pdf
 Practicante_k. (03 de agosto del 2016). El valor económico agregado. ESAN. El Valor
Económico Agregado | Conexión ESAN
 Perucontable. (19 de mayo del 2022). Relación Beneficio Costo B/C (Caso práctico).
Perucontable. Relación Beneficio Costo B/C (Caso Práctico) | Empresa
(perucontable.com)
 Hargrave, M. (2024, 25 enero). Weighted Average Cost of Capital (WACC): Definition
and Formula. Investopedia. https://www.investopedia.com/terms/w/wacc.asp