Universidad de Guanajuato

Campus Celaya-Salvatierra

División de Ciencias Sociales Y

Administrativas

Departamento de Finanzas Y
Administracion

Licenciatura en Administracion Financiera

Tecnicas de investigación documental

La crisis inmobiliaria en China

Alba María del Carmen

González Vega
Jesús Adrian Zamora Ayala
Contenido
1. Introducción.............................................................................................................. 3

2. Planteamiento del problema.....................................................................................4

3. Pregunta de investigación.........................................................................................4

4. Objetivo de investigación..........................................................................................4

5. Marco teórico............................................................................................................ 5

5.1. Mercado inmobiliario...........................................................................................5

5.2. Burbujas financieras........................................................................................... 5

5.2.1. Ejemplo........................................................................................................ 5

5.3. Contexto chino....................................................................................................6

Conclusión....................................................................................................................... 8

Bibliografía:.................................................................................................................... 10
 1. Introducción
Durante este trabajo se buscará abarcar el tema de la burbuja inmobiliaria de China,
abarcando en primera instancia que es una burbuja, adjuntando ejemplos y conceptos
clave para mejorar la comprensión del tema, y posteriormente indagar en el contexto
del mercado inmobiliario en China, sus problemas y posibles efectos a futuro.

China es un país situado en el este de Asia, tiene una superficie de 9.600.013 Km2,
siendo así el tercer país más grande del mundo, tiene una población de 1 437 millones
de habitantes y una densidad de población de 149 habitantes por kilómetros
cuadrados, a pesar de esto los datos son engañosos ya que el 94% de la población del
país habita en la mitad del país, este fenómeno es conocido como la línea Heihe-
Tengchong.

La línea Heihe-Tengchong es una línea imaginaria que divide a China diagonalmente

en dos, cruzando el país desde Tengchong en Yunnan hasta Heihe en Heilongjiang, en
la frontera con Rusia. Al este de la línea se encuentra el 43% de la tierra del país y el
94% de la población total. Hacia el oeste, el 57 por ciento de la tierra, pero solo el 6 por
ciento de la población.

Por otra parte, una burbuja económica es el aumento desmedido e injustificado en el

precio de un bien, por lo tanto, una burbuja inmobiliaria es el incremento excesivo e
injustificado de los precios de los bienes inmuebles. Su formación corresponde a una
valuación equivocada de los inmuebles, usualmente producto de la especulación.

Ejemplos de burbujas existen muchos, algunos están más lejanos en el tiempo, como
la crisis de los tulipanes de 1636 y la burbuja de los Mares del Sur de 1717, y otros más
cercanos a nuestros días, como el crack del 29, la burbuja de las Punto Com.

Las consecuencias de una burbuja inmobiliaria traen consigo devastadores efectos

económicos, desde recesiones acompañadas con desempleo masivo, incremento de la
pobreza, caída de la demanda y del consumo, desalojos por ejecución hipotecaria,
migraciones, incluso llegando a problemas sociales.
 2. Planteamiento del problema
Entre 2004 y 2011, los precios del sector inmobiliario se duplicaron en promedio en las
35 ciudades más grandes de China, y durante este año las ventas de inmuebles se
desplomaron un 40% con respecto a 2021, esto pone en riesgo el ascenso de China
como la principal potencia mundial.

3. Pregunta de investigación
¿Cuáles son las causas y consecuencias de la crisis inmobiliaria china?

4. Objetivo de investigación
Describir las causas y consecuencias de la crisis inmobiliaria china

5. Marco teórico
5.1. Mercado inmobiliario
El mercado inmobiliario es el conjunto de las acciones de oferta y demanda de bienes
inmuebles. La naturaleza de estos bienes puede ser muy distinta, diferenciándose entre
bienes de naturaleza residencial, comercial, industrial, urbano, etc.
 5.2. Burbujas financieras
Para empezar, hay que hacer una revisión de algunos conceptos básicos para la
correcta comprensión del tema. En primera instancia tenemos el concepto de burbuja
económica, una burbuja económica es una situación en la que se produce un aumento
desmedido y descontrolado del precio de un bien, separándose de su valor real. “En
una burbuja, el precio de un activo sube, por una u otra razón, y eso lleva a la gente a
esperar que suba aún más en el futuro. Pero si la gente espera que el precio del activo
suba significativamente en el futuro, tratará de comprar cuanto antes, presionando aún
más los precios al alza” (Varían, 2010, p. 213).

La explicación de dicho fenómeno subyace en que el propietario tiene expectativa en

que el activo se mantenga en una tendencia alcista, ya que de esta manera la venta
futura de su activo será a un mayor precio, reportando una ganancia únicamente por su
compra y venta y no por sus rendimientos, los mercados financieros llegan a
experimentar ese tipo de burbuja, sobre todo cuando los participantes carecen de
experiencia. En relación con esto, Brunnermeier y Julliard (2008) proponen que la
formación de burbujas especulativas se puede deber a ausencia de límites al arbitraje y
desinformación de algunos agentes en el mercado, que desconocen que un activo se
aleja de su valor fundamental.

5.2.1. Ejemplo

Un ejemplo clásico a la hora de hablar de una burbuja financiera es la descrita por

muchos autores como primera burbuja financiera de la historia, tulipomanía, esta tuvo
lugar en Países Bajos cerca de 1630, fue provocada por la alta demanda de tulipanes
por parte de la burguesía neerlandesa, que motivo a gran parte de la sociedad a
comerciar con bulbos de tulipán, un bulbo podía cambiar hasta 10 veces de propietario
en un solo día, generando beneficios en cada uno de los intercambios y aumentar su
precio entre un 500 y un 2000% en tan solo unas semanas.

En este contexto de aumento desmedido de precios se registraron transacciones de 40

bulbos por 100.000 florines, pero el punto de inflexión sucedió en la mañana del 6 de
febrero, en la que un comerciante puso a subasta algo menos de medio kilo de bulbos
por 1250 florines, que no fue aceptada por nadie, este fue el momento en que la
burbuja reventó, la noticia se corrió por todo el país y provocó pánico en la población
que busco deshacerse de sus tulipanes rápidamente, reduciendo así el precio del
tulipán. Esta crisis requirió de la intervención del estado neerlandés.

5.3. Contexto chino

Antes de nada, es importante saber que todo terreno en China es propiedad de estado,
cuando se adquiere una propiedad lo que realmente se está intercambiando es el
derecho a utilizar el terreno en lugar de la propiedad real del terreno, los terrenos
dentro del país se clasifican como residencial, industrial o comercial, con derechos de
uso para cada 70 años, 30 años y 40 años, respectivamente.

Desde la década de 1950, los ciudadanos chinos reciben documentos de registro

residencial llamados Hukous que los clasifican como residentes rurales o urbanos.

Por otra parte, es el modelo de urbanización de China tiene como fundamentos:

anteponer a las personas; sincronizar el avance de la industrialización, la aplicación
informática, la urbanización y la modernización agrícola; mejorar la planificación
urbana; proteger el ambiente ecológico; y conservar la herencia cultural china.

Para comenzar, nos tenemos que remontar al año de 1949, año de la fundación de la
república popular de China. Se estima que la tasa de industrialización en ese año era
del 12,57%, y la de urbanización, de tan sólo el 10,6, para este año China sólo contaba
con 120 ciudades y una población urbana de 57,65 millones de habitantes. A finales de
1957, el número de ciudades alcanzó las 176 y la tasa de urbanización aumentó hasta
el 15,4%.
Un año clave en esta cuestión es 1998, durante este año es donde se produce una
reforma del sector inmobiliario, y que ha potenciado el crecimiento de la industria en
China y de la urbanización a gran escala.

Damos un salto en el tiempo, para el año 2000, había 663 ciudades, con una tasa de
urbanización del 36,22%, este aumento se debido en gran medida a una reforma
económica que permitió mayor libertad en el sector inmobiliario. Y, por último, para el
año 2012 la tasa de urbanización de China fue del 52,57%.

A partir del 2019, los ingresos por ventas de bienes inmuebles comerciales alcanzaron
los 15,9 billones de CNY, lo que supone aproximadamente el 10 % del PIB de China.

En resumen, China ha experimentado una rápida urbanización debido a su desarrollo

económico, entre 1980 y el 2020, la población urbana aumentó del 19,4 % al 63,9 %, lo
que aumentó la demanda de vivienda en esas áreas. En relación con esto, los precios
de la vivienda han aumentado a un ritmo alarmante, con precios en las ciudades más
grandes que se multiplican por seis entre el 2002 y 2020.

La deuda de los hogares de China en los últimos años corresponde a la deuda

hipotecaria, que el PBOC sitúa en 30,1 billones de yuanes (4,3 billones de dólares) a
finales de 2019, frente a los 11,5 billones de yuanes de finales de 2014.

Conclusión
Recapitulando, China es un país enorme, teniendo una superficie de 9.600.013 Km2,
siendo así el tercer país más grande del mundo, y además tiene una población de 1
437 millones de habitantes, teniendo la población más grande del planeta, y por
consiguiente cuenta con una densidad de población de 149 habitantes por kilómetros
cuadrados, comparable con la de Dinamarca.

Este último este dato no se ve reflejado en la realidad ya que el 94% de la población de

país habita en un poco menos de la mitad de su territorio total, este fenómeno es
conocido como la línea Heihe-Tengchong, en gran parte es producido por las hostiles
condiciones existentes al oeste del país, con áridos desiertos y enormes cadenas
montañosas, esto dificulta enormemente el asentamiento de grandes poblaciones, lo
que reduce el espacio habitable del país y aumenta la densidad de población en la
áreas habitables.

Para adentrarnos en el tema central tenemos el concepto de burbuja inmobiliaria,

separándolo por términos tenemos que el concepto de inmobiliario hace referencia a
bienes inmuebles (bienes que no pueden ser trasladados de un lugar a otro), como
casas, edificios, terrenos, etc.

Y del otro lado tenemos el concepto de burbuja, una burbuja en el área económica, una
burbuja económica es una situación en la que se produce un aumento desmedido y
descontrolado del precio de un bien, separándose de su valor real, usualmente a causa
de la especulación. Por consiguientes una burbuja inmobiliaria es el aumento
desmedido de los precios de los bienes inmuebles.

Entrando en el tema de China, el país ha experimentado un crecimiento económico sim

precedentes, convirtiéndose rápidamente en una potencia económica, siendo
actualmente la segunda potencia económica a nivel mundial, solo por detrás de EE.
UU. y aspirando a convertirse en la primera en unos años.

Este crecimiento se ve plasmado en todas las áreas del país, pero la que concierte a
este trabajo es la inmobiliaria, este sector en especial experimento un gran auge, entre
1980 y el 2020, la población urbana en China aumentó del 19,4 % al 63,9 %. Un dato
que refleja la importancia de este sector en la economía china es que durante el 2019
los ingresos por ventas de bienes raíces representaron el 10% del PIB.

Esto también se ve reflejado en los precios, estos han aumentado en las ciudades más
grandes que se multiplican por seis entre el 2002 y 2020. La deuda de los hogares de
China en los últimos años correspondiente a deudas hipotecariasse ha sitúa en 30,1
billones de yuanes a finales de 2019, frente a los 11,5 billones de yuanes de finales de
2014.
Estos aspectos ponen en peligro el futuro de China y al ser unos de los principales
exportadores y participantes del nuevo mundo globalizado pone en riesgo la estabilidad
de la economía mundial.
 Bibliografía:
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