E-MAIL: lbegnini@itsjpapon.edu.

ec
Av. Marieta de Veintimilla
FORMATO DE GUÍA METODOLÓGICA Telf: 593 – 2 – 2356 368
Quito - Ecuador
FORMATO: DI-ISTJ-FOR-048

1. IDENTIFICACIÓN DE GUÍA METODOLÓGICA FINANZAS CORPORATIVAS II

Nombre de la Asignatura: Componentes Horas docencia: 54

FINANZAS CORPORATIVAS II del Horas experimentales: 53
Aprendizaje Horas autónomas: 35
Resultado del Aprendizaje:
OBJETIVO GENERAL:
Conocer las formas de la administración del trabajo financiero y desplegar estrategias en el área de
Administración Financiera, por medio de una planificación científica y tecnológica, integrando este
conocimiento en la formación del tecnólogo, para actualizar conocimientos y haciendo eficaz las tareas de los
profesionales.
OBJETIVO ESPECÍFICO:
*Generar conocimiento de los instrumentos de análisis financiero para la sostenibilidad de la
incubación de efectivo por parte de las empresas de tal manera que los estudiantes
*Realizar un mapa conceptual del papel de las finanzas corporativas en la toma de decisiones de
liquidez de una empresa, inversión y endeudamiento.
RESULTADOS DE APRENDIZAJE:
'- Identifica y establece adecuadamente los lineamientos y contables y financieros básicos.
- Conoce los fundamentos normativos para la inducción de las finanzas en la empresa
- Calcula los índices financieros a raíz de los estados financieros de la empresa para la toma de
decisiones
- Calcula el rendimiento de las acciones para la toma de decisiones.
Docente de Implementación:
Duración
C.P.A. Ing. Jessica Guillén Msc. 142 horas
Unidades Competencia Resultados de Actividades Tiempo de
Aprendizaje Ejecución
FINANZAS Aplica principios Identifica y establece Aplicará razones 12 horas de
CORPORATIVAS financieros en el adecuadamente los financieras en un contacto
contexto lineamientos y estado financiero docente
empresarial real Contables y real 7,5 horas de
financieros básicos. componente
autónomo
12 horas de
componente
práctico
experimental
FINANZAS Evalúa la Calcula los índices
INTERNACIONALES situación financieros a raíz de
financiera de las los estados
empresas de financieros de la
diferentes sectores empresa para la toma
de decisiones
EL MERCADO DE Propone e Calcula el Aplicará fórmulas 15 horas de
VALORES EN implementa rendimiento de las para determinar contacto con
ECUADOR planeación acciones para la costos totales, el docente
financiera para toma de decisiones. PVP y 10 horas de
mejorar la toma rentabilidad componente
de decisiones previa a la autónomo
aplicación de 15 horas de
promociones y componente
demás asociados práctico
al MKT mix experimental
PLANEACIÓN Propone e Calcula los índices Se trabajará en 27 horas de
FINANCIERA implementa financieros a raíz de una actividad contacto con
planeación los estados integradora de el docente
financiera para financieros de la saberes con la 17,5 horas de
mejorar la toma empresa para la toma asignatura de componente
de decisiones de decisiones Evaluación autónomo
Financiera de 26 horas de
Proyectos donde componente
se desarrollará el práctico
plan de experimental
merchandising

2. CONOCIMIENTOS PREVIOS Y RELACIONADOS

Co-requisitos
EN CASO DE EXISTIR DEBE COLOCARLOS, LOS ENCUENTRA EN EL PEA

3. UNIDADES TEÓRICAS

 Desarrollo de las Unidades de Aprendizaje

A. Base Teórica
 UNIDAD I. FINANZAS CORPORATIVAS

Finanzas corporativas

Las finanzas corporativas se refieren al conjunto de decisiones financieras que toman

las empresas para maximizar el valor de sus acciones y asegurar su sostenibilidad y
crecimiento a largo plazo. Esta disciplina abarca una amplia gama de actividades que incluyen
la inversión en proyectos, la obtención de financiamiento, la administración del capital de
trabajo y la distribución de utilidades entre los accionistas.

Una de las principales preocupaciones de las finanzas corporativas es la maximización

del valor para los accionistas. Esto significa que las empresas deben tomar decisiones
financieras que generen rendimientos positivos para sus inversionistas. Al maximizar el valor
de la empresa, se fortalece su posición en el mercado y se asegura su capacidad para atraer
inversores y obtener financiamiento para futuros proyectos.

Las finanzas corporativas son un área de las finanzas que se centra en las decisiones
monetarias que hacen las empresas y en las herramientas y análisis utilizados para tomar esas
decisiones. El principal objetivo de las finanzas corporativas es maximizar el valor del
accionista. Aunque en principio es un campo diferente de la gestión financiera, la cual estudia
las decisiones financieras de todas las empresas, y no solo de las corporaciones, los
principales conceptos de estudio en las finanzas corporativas son aplicables a los problemas
financieros de cualquier tipo de empresa (Berk & DeMarzo, 2008).

Importancia de las Finanzas corporativas:

Lo que debe quedar muy claro es que el objetivo principal es maximizar las ganancias
de los accionistas o propietarios de la empresa dando un valor extra a los proyectos de
inversión que lleva a cabo la empresa y sacar la mayor rentabilidad posible. La misión es
hacer que la rentabilidad sea la norma (Finanzas Corporativas: Un Enfoque Latinoamericano
2 a Edición, n.d.).

Además, las finanzas corporativas desempeñan un papel crucial en la gestión de los

riesgos financieros. Las empresas están expuestas a una serie de riesgos, como cambios en los
precios de los insumos, fluctuaciones de divisas y cambios en las tasas de interés. Un enfoque
financiero sólido puede ayudar a las empresas a mitigar estos riesgos a través de la
diversificación de sus fuentes de ingresos, el uso adecuado de instrumentos financieros
derivados y la adopción de políticas financieras adecuadas.

El conocimiento de las finanzas corporativas es de vital importancia para los jóvenes

universitarios que desean involucrarse en el mundo empresarial. Al comprender los conceptos
fundamentales de esta disciplina, los estudiantes estarán mejor preparados para enfrentar los
desafíos financieros que conlleva la gestión de una empresa.

demás, la comprensión de las finanzas corporativas permite a los jóvenes empresarios

abordar los desafíos económicos y financieros que puedan surgir en el camino. Los
conocimientos sobre administración de riesgos y planificación financiera les permiten
anticipar y mitigar los impactos negativos de las condiciones económicas adversas,
manteniendo la estabilidad y el crecimiento de sus empresas.

Asimismo, la gestión responsable de las finanzas corporativas es esencial para

promover la sostenibilidad y la responsabilidad social empresarial. Los jóvenes universitarios
que adquieren habilidades financieras pueden liderar empresas que adopten prácticas
sostenibles y éticas, teniendo en cuenta no solo los resultados financieros, sino también el
impacto ambiental y social de sus decisiones.

Formas Legales de Organización Empresarial en el Contexto Financiero Nacional

e Internacional

Las empresas pueden adoptar diferentes formas legales de organización, tanto en el

ámbito nacional como internacional, dependiendo de varios factores, incluyendo el tamaño,
naturaleza del negocio, responsabilidad legal, estructura de propiedad y consideraciones
financieras. Al elegir una forma legal específica, las empresas determinan cómo serán
reguladas, cómo se dividirán las responsabilidades y cómo se gravarán a nivel fiscal.

1. Empresario Individual (Persona Natural):

Es la forma más sencilla de organización empresarial y consiste en una persona física

que inicia y dirige su negocio. El empresario individual asume toda la responsabilidad legal y
financiera de la empresa. A nivel financiero, este tipo de organización implica que los activos
y pasivos de la empresa son los mismos que los del empresario, lo que significa que su
patrimonio personal está vinculado al negocio. A nivel internacional, algunos países pueden
requerir el registro de un empresario individual para realizar actividades comerciales.

2. Sociedad de Responsabilidad Limitada (SRL) o Compañía de Responsabilidad

Limitada (CRL):

Es una forma legal de organización empresarial en la que los socios limitan su

responsabilidad financiera al capital aportado en la empresa. La responsabilidad personal de
los socios está protegida en la medida de sus contribuciones a la empresa. En el contexto
internacional, las sociedades de responsabilidad limitada son comunes y atractivas para
inversores y empresarios que buscan limitar su exposición al riesgo financiero.

3. Sociedad Anónima (SA) o Compañía Anónima (CA):

Es una entidad legal independiente de sus accionistas. Los accionistas poseen acciones
que representan su propiedad en la empresa, pero su responsabilidad se limita al valor
nominal de las acciones que poseen. La emisión de acciones permite a las sociedades
anónimas recaudar capital de manera más accesible y flexible en los mercados financieros. A
nivel internacional, las sociedades anónimas son la forma preferida para grandes empresas
con numerosos accionistas.

4. Sociedad en Comandita:

Es una forma de organización empresarial que combina dos tipos de socios: los
comanditados, que son responsables ilimitadamente de las deudas de la empresa, y los
comanditarios, cuya responsabilidad está limitada a su aporte de capital. Esta estructura
permite la participación de inversores que desean tener una participación en el negocio sin
asumir la gestión ni la responsabilidad ilimitada.

5. Filiales y Sucursales:

En el contexto internacional, muchas empresas optan por establecer filiales o

sucursales en otros países. Las filiales son empresas subsidiarias propiedad total o
mayoritariamente de la
empresa matriz en otro país, mientras que las sucursales son extensiones de la empresa matriz
que operan en otro país. Estas formas legales permiten a las empresas expandirse y operar en
mercados extranjeros, aunque están sujetas a las regulaciones y leyes del país de origen y del
país huésped.

6. Asociaciones Público-Privadas (APP):

En este modelo, el sector público y el sector privado colaboran para desarrollar

proyectos y servicios de interés público. En el ámbito financiero, las APP son atractivas
porque permiten la inversión privada en proyectos de infraestructura o servicios públicos, con
la posibilidad de obtener ingresos a largo plazo. Estas asociaciones involucran contratos y
acuerdos complejos entre las partes y están sujetas a la normativa de cada país.

Es importante destacar que la elección de una forma legal de organización empresarial

tiene implicaciones financieras y legales significativas. Cada forma legal tiene sus ventajas y
desventajas en términos de responsabilidad, flexibilidad, fiscalidad y acceso a financiamiento,
por lo que es esencial que los empresarios y emprendedores consideren cuidadosamente cuál
es la más adecuada para sus objetivos y necesidades, tanto en el ámbito nacional como
internacional. Además, en el contexto internacional, es crucial comprender las leyes y
regulaciones específicas de cada país donde la empresa opera o planea operar, para asegurar el
cumplimiento normativo y evitar problemas legales y financieros.

Legislación Financiera del Ecuador y su Aplicación en el Ámbito Empresarial

La legislación financiera en Ecuador es un conjunto de normas y regulaciones que

rigen las actividades financieras y económicas dentro del país. Esta legislación es de vital
importancia para el funcionamiento de las empresas, ya que establece las pautas para la
obtención de financiamiento, la gestión de recursos, las operaciones comerciales y el
cumplimiento de obligaciones fiscales y contables.

1. Ley Orgánica de Empresas: La Ley Orgánica de Empresas (LOE) es una de las

normativas más relevantes para el ámbito empresarial en Ecuador. Regula la creación,
funcionamiento, transformación, fusión y extinción de las empresas. También establece los
diferentes tipos de empresas que pueden operar en el país, como las sociedades anónimas, las
sociedades de responsabilidad limitada y las empresas unipersonales. La LOE es fundamental
para la organización y estructura legal de las empresas en Ecuador. (Ecuador, 2006)

2. Ley de Régimen Tributario Interno (LRTI): La Ley de Régimen Tributario

Interno es la normativa que regula los impuestos en Ecuador. Esta ley establece los impuestos
a la renta, al valor agregado, a los activos y otras contribuciones que las empresas deben
cumplir. También establece los deberes y obligaciones de los contribuyentes en cuanto a la
presentación de declaraciones, registros contables y retenciones. La LRTI es relevante para la
planificación fiscal y el cumplimiento de las obligaciones tributarias de las empresas. (SRI,
2005)

3. Ley Orgánica de Compañías: La Ley Orgánica de Compañías (LOC) regula el

funcionamiento y la administración de las compañías y sociedades comerciales en Ecuador.
Esta ley establece las responsabilidades y deberes de los directores, gerentes y accionistas, así
como los mecanismos para la toma de decisiones en las asambleas de accionistas. La LOC es
fundamental para la gobernanza y transparencia en las empresas y promueve prácticas de
negocio éticas y responsables. (Congreso Nacional LOC, 2010)

Referencia bibliográfica:

4. Ley Orgánica de Defensa del Consumidor: La Ley Orgánica de Defensa del

Consumidor protege los derechos de los consumidores en Ecuador y establece las
obligaciones de las empresas en relación con sus clientes. Esta legislación regula las prácticas
comerciales, la publicidad, el etiquetado y la garantía de productos y servicios. La ley también
establece mecanismos para la resolución de conflictos entre consumidores y empresas,
promoviendo la confianza y lealtad de los clientes hacia las empresas. (Congreso Nacional
LODC, 2011)

5. Ley Orgánica de Economía Popular y Solidaria: Esta ley tiene como objetivo
fomentar y regular la economía popular y solidaria en Ecuador, incluyendo a las cooperativas,
asociaciones y otras organizaciones de economía solidaria. La ley busca promover la
inclusión financiera y la participación activa de la ciudadanía en la economía, mediante la
creación de mecanismos de financiamiento y acceso a recursos para emprendimientos y
proyectos de economía solidaria. (Asamblea Nacional LOEPS, 2011)
 La legislación financiera en Ecuador es un marco regulatorio fundamental para el
desarrollo y funcionamiento de las empresas en el país. Las normas y regulaciones
establecidas en las leyes mencionadas proporcionan las bases legales para la creación y
operación de empresas, la gestión financiera, el cumplimiento de obligaciones tributarias y el
respeto a los derechos de los consumidores. El conocimiento y cumplimiento adecuado de
esta legislación son esenciales para el éxito y sostenibilidad de las empresas en el ámbito
empresarial ecuatoriano.

UNIDAD II

Finanzas Internacionales

Las finanzas internacionales son una rama de la economía financiera que se dedica a
estudiar y analizar las interrelaciones macroeconómicas entre dos o más países. Dentro de la
economía financiera, las finanzas internacionales estudian y analizan aspectos como la
balanza de pagos, inversiones directas y tipos de cambio. También se las suele denominar con
el concepto «economía monetaria internacional», al centrarse estas en relaciones exteriores y
no dentro de un país (Sevilla, 2023).

Esto nos lleva a las dos grandes ramas en que se divide esta disciplina:

La economía internacional: Estudia las relaciones generales entre países y, por tanto,
incluye no solo aspectos financieros, sino también comerciales. La mayor parte del mundo
son economías abiertas y, por tanto, relacionadas con las demás. Por tanto, estudia como
intercambian bienes o servicios y la forma en que financian estas actividades (Sevilla, 2023).

Las finanzas corporativas: Esta rama se centra en las relaciones internacionales entre
empresas. En este caso, el objetivo es saber cómo maximizar el valor para propietarios y
accionistas de una empresa que opere en mercados internacionales. Está íntimamente
relacionado, entre otros, con las inversiones directas de las empresas en los países (Sevilla,
2023).

las finanzas internacionales y la economía entre países.

 Alianza del Pacífico: Hace referencia a una integración regional de cuatro países
latinoamericanos: Chile, Colombia, México y Perú. Además, existen más de 40 países
observadores en otros continentes.

El Fondo Latinoamericano de Reservas: En este caso estamos ante una

organización de tipo financiero formada por Bolivia, Costa Rica, Colombia, Ecuador,
Paraguay, Uruguay, Perú y Venezuela. Tiene por objetivo el apoyo a las balanzas de pagos, a
la armonización de políticas cambiarias y a la administración de las reservas internacionales
de los países miembros.

Dentro de la Unión Europea (UE) está la Zona del euro: Claramente estamos ante
una Zona Monetaria Óptima en que el euro es la moneda común. Pero no todos los países de
la unión pertenecen a ella. Por ejemplo, Dinamarca tiene una cláusula de exclusión y Suecia
no cumplía las condiciones cuando se adhirió a la UE.

El Fondo Monetario Internacional (FMI): Es la institución central del SMI. Su fin

es contribuir a que la economía internacional tenga un buen comportamiento y ayudar a
países en crisis. En las finanzas internacionales es uno de los organismos más relevantes.

Globalización y Finanzas Internacionales: La globalización se refiere al creciente

proceso de interconexión e interdependencia entre los países en términos económicos,
financieros, comerciales y culturales. En el ámbito financiero, la globalización ha permitido
una mayor integración de los mercados de capitales y la libre circulación de flujos de
inversión y capitales entre diferentes países. Las finanzas internacionales se ven afectadas por
la globalización, lo que implica nuevos desafíos y oportunidades para las empresas y los
inversores en un entorno económico cada vez más interconectado. (Bordo, 2003)

La globalización ha transformado las finanzas internacionales, creando un entorno

económico interconectado y complejo. La comprensión de conceptos como la balanza de
pagos, tipos de cambio, el mercado de divisas y los mercados internacionales de dinero y de
capital es esencial para empresas e inversores que desean operar en el ámbito internacional de
manera exitosa. Mantenerse informado y actualizado sobre las tendencias y dinámicas
globales es fundamental para aprovechar las oportunidades y superar los desafíos que la
globalización financiera presenta.
 2. Balanza de Pagos:

La balanza de pagos es un registro contable que muestra todas las transacciones

económicas realizadas por un país con el resto del mundo durante un período específico. Estas
transacciones incluyen exportaciones e importaciones de bienes y servicios, ingresos y pagos
por inversiones extranjeras, transferencias unilaterales y variaciones en las reservas
internacionales. La balanza de pagos refleja el saldo entre los ingresos y pagos internacionales
de un país y es una herramienta importante para evaluar su posición en el contexto financiero
internacional.

3. Tipos de Cambio:

El tipo de cambio es el precio relativo de una moneda en términos de otra moneda. Es

el factor determinante en las transacciones internacionales, ya que afecta el valor de las
exportaciones e importaciones, el flujo de inversiones extranjeras y el poder adquisitivo de las
monedas en el mercado global. Los tipos de cambio pueden ser fijos o flexibles, y su
determinación es influenciada por factores económicos, políticos y financieros.

4. Mercado de Divisas (Forex):

El mercado de divisas es el mercado financiero más grande y líquido del mundo,

donde se realizan operaciones de compra y venta de monedas extranjeras. Los participantes en
el mercado de divisas incluyen bancos, empresas, inversores institucionales, gobiernos y
especuladores. El mercado de divisas es esencial para facilitar el comercio internacional y la
inversión extranjera, y los tipos de cambio se determinan por la oferta y la demanda de las
diferentes monedas en este mercado.

5. Mercados Internacionales de Dinero y de Capital:

Los mercados internacionales de dinero y de capital son segmentos del mercado

financiero global donde se negocian instrumentos financieros de corto y largo plazo,
respectivamente. En el mercado de dinero, se negocian activos financieros a corto plazo,
como bonos del Tesoro y certificados de depósito. En el mercado de capital, se negocian
activos financieros a largo plazo, como acciones y bonos corporativos. Estos mercados
facilitan la
movilización de capital a nivel internacional y ofrecen oportunidades de inversión y
financiamiento para empresas y gobiernos. (Pilbeam, 2018)

Las finanzas internacionales son una parte esencial del mundo financiero en la era de
la globalización. La balanza de pagos, los tipos de cambio, el mercado de divisas y los
mercados internacionales de dinero y de capital son elementos fundamentales que influyen en
la economía y el comercio entre países. La comprensión de estos conceptos es crucial para
empresas, inversores y gobiernos que operan en un entorno financiero internacional cada vez
más interconectado.

Es importante destacar que el campo de las finanzas internacionales es amplio y

dinámico, y las referencias bibliográficas proporcionadas son solo una muestra de las fuentes
disponibles para profundizar en estos temas.

Mercado de divisas

En ese espacio físico o virtual se fija el precio de cada moneda denominado tipo de
cambio. Dicha cotización depende exclusivamente de la oferta y demanda de los participantes.

Cabe precisar que en el mercado cambiario no se negocia solo efectivo. Por el

contrario, también se comercializan depósitos registrados en instituciones financieras o
documentos que otorguen el derecho a cobrar una cantidad de dinero (Sevilla, 2023).

Este mercado ayuda a realizar compras y ventas de empresas de diferentes países sin
que ellos compartan la misma moneda. Por ejemplo, se permite que una empresa de E.E.U.U
importe productos europeos y pague en euros, aunque los ingresos de esta empresa sean en
dólares. Para conocer el valor de una moneda con respecto a otra se utiliza el conversor de
divisas (Sevilla, 2023).

El mercado de divisas es relativamente joven, comenzó a formarse en 1970 en el

momento en que se establecieron tipos de cambio flotante aboliendo el tipo fijo establecido en
1944 en Bretton Woods que tenía como base la onza de oro (Sevilla, 2023).
 El mercado de divisas es único debido al volumen de transacciones, la liquidez
extrema del mercado, el gran numero y variedad de los intervinientes en el mercado, su
dispersión geográfica, el tiempo en que se opera (24 horas al día excepto los fines de semana),
la variedad de factores que generan los tipos de cambio y el volumen de divisas que se
negocia internacionalmente (Sevilla, 2023).

Instrumentos más comunes del mercado de divisas

Operaciones al contado de divisas: Son compra-venta de divisas en las que el tiempo

que transcurre no supera más de dos días hábiles.

Operaciones a plazo de divisas: Son operaciones de compraventa de divisas en las que

la cantidad y el precio de las divisas se fijan en el momento de la contratación, pero la entrega
de las mismas se realiza en un momento fijado en el contrato. Las operaciones a plazo
representan el 70% del total de las operaciones realizadas (Sevilla, 2023).

Derivados financieros: Existen 5 dentro de derivados:

1. Opción financiera de divisas (foreign Exchange options): Contrato que da el

derecho (no la obligación) a intercambiar una divisa por otra a una tasa determinada en una
fecha concreta.

2. Futuros de divisas (foreign Exchange futures): es un intercambio de divisas en una

fecha determinada bajo una tasa ya acordada (Sevilla, 2023).

Mercado de divisas

El mercado de divisas o mercado cambiario es un mercado que se caracteriza por el

libre cambio de divisas, es decir, su objetivo principal es el de facilitar el comercio
internacional y la inversión. También se conoce como FOREX (Foreign Exchange, que se
traduce como intercambio de monedas extranjeras) (Sevilla, 2023).

En ese espacio físico o virtual se fija el precio de cada moneda denominado tipo de
cambio. Dicha cotización depende exclusivamente de la oferta y demanda de los participantes.
 Cabe precisar que en el mercado cambiario no se negocia solo efectivo. Por el
contrario, también se comercializan depósitos registrados en instituciones financieras o
documentos que otorguen el derecho a cobrar una cantidad de dinero.

Este mercado ayuda a realizar compras y ventas de empresas de diferentes países sin
que ellos compartan la misma moneda. Por ejemplo, se permite que una empresa de E.E.U.U
importe productos europeos y pague en euros, aunque los ingresos de esta empresa sean en
dólares. Para conocer el valor de una moneda con respecto a otra se utiliza el conversor de
divisas (Sevilla, 2023).

Broker de bolsa XTB

El mercado de divisas es relativamente joven, comenzó a formarse en 1970 en el

momento en que se establecieron tipos de cambio flotante aboliendo el tipo fijo establecido en
1944 en Bretton Woods que tenía como base la onza de oro.

El mercado de divisas es único debido al volumen de transacciones, la liquidez

extrema del mercado, el gran numero y variedad de los intervinientes en el mercado, su
dispersión geográfica, el tiempo en que se opera (24 horas al día excepto los fines de semana),
la variedad de factores que generan los tipos de cambio y el volumen de divisas que se
negocia internacionalmente (Sevilla, 2023).

Instrumentos más comunes del mercado de divisas

Operaciones al contado de divisas: Son compra-venta de divisas en las que el tiempo

que transcurre no supera más de dos días hábiles.

Operaciones a plazo de divisas: Son operaciones de compraventa de divisas en las que

la cantidad y el precio de las divisas se fijan en el momento de la contratación, pero la entrega
de las mismas se realiza en un momento fijado en el contrato. Las operaciones a plazo
representan el 70% del total de las operaciones realizadas (Sevilla, 2023).

Derivados financieros: Existen 5 dentro de derivados:

 1. Opción financiera de divisas (foreign Exchange options): Contrato que da el
derecho (no la obligación) a intercambiar una divisa por otra a una tasa determinada en una
fecha concreta.

2. Futuros de divisas (foreign Exchange futures): es un intercambio de divisas en una

fecha determinada bajo una tasa ya acordada.

3. Contrato no negociado de divisas (non deliverable fowards): un contrato

generalmente negociado transterritorialmente, que se liquida tras la base de distintas monedas.

4. Futuros a plazo (outright forward): Es un intercambio de una divisa por otra a la

tasa de un día futuro predeterminado.

5. Swap de divisas (foreign Exchange swaps): Es un contrato que se caracteriza por la

peculiaridad de comprar y vender una cantidad de divisas, y de revender y recomprar las
divisas a una tasa determinada en una fecha concreta (Sevilla, 2023).

Factores por los que los tipos de cambio pueden variar

Económicos: Inflación (también inflación subyacente), déficit público, PIB,

desempleo, IPC, etc.

Políticos: Política monetaria de un país.

Psicológicos: Debido a los rumores. Este último parece tener una menor importancia,
pero no es así. Por ejemplo: el 23/04/2013 un rumor de atentado en la casa blanca vía twitter
hizo tambalear la bolsa de Wall Street durante algunos minutos y los índices llegaron a caer
más de un 1%.

Características del mercado de divisas

Entre las características del mercado forex destacan:

Gran escala: Se reporta un gran número de operaciones de intercambio de monedas

alrededor del mundo, configurándose el que es considerado el mayor mercado financiero.
 Variedad: Participan muchos tipos de actores, desde entidades internacionales hasta
personas naturales que se acercan a una casa de cambio. Asimismo, se ofrece una alta gama
de activos financieros: Forwards, opciones, entre otros.

Agilidad: Es fácil comunicar al demandante con el oferente. Las transacciones pueden

realizarse por diversos medios como la ventanilla del banco o a través de una computadora.

Utilidad: Permite satisfacer la necesidad de los agentes por una moneda en particular.
Esto es importante, por ejemplo, si las partes que han cerrado un contrato no se encuentran en
el mismo país. En ese caso, normalmente el comprador deberá adquirir divisa extranjera
(Sevilla, 2023).

Instituciones del mercado de divisas

Los principales participantes del mercado cambiario son

Bancos comerciales: Estos intermediarios financieros permiten transar divisas a sus

clientes. Además, realizan compra y venta de monedas en la administración de sus depósitos,
buscando mantener, por ejemplo, un porcentaje en dólares.

Bancos centrales: Son las autoridades monetarias de cada país. Dichas entidades
intervienen para evitar fuertes fluctuaciones en el tipo de cambio. Para ello cuentan con
instrumentos de política monetaria como certificados de depósito. Ver relación entre política
monetaria y mercado de divisas

Empresas: Acuden al mercado cambiario para comprar y vender divisas. Por ejemplo,
pueden ser importadores que necesiten adquirir moneda extranjera para pagar a sus
proveedores.

Casas de cambio: Permiten al público cambiar parte de su capital de una divisa a otra.
Realizan transacciones en efectivo (Sevilla, 2023).
 UNIDAD III

El Mercado de Valores en Ecuador

Según la Bolsa de Valores de Quito, el mercado de valores canaliza los recursos

financieros hacia las actividades productivas a través de la negociación de valores. Constituye
una fuente directa de financiamiento y una interesante opción de rentabilidad para los
inversionistas.

Ventajas del Mercado de Valores

 Es un mercado organizado, integrado, eficaz y transparente, en el que la intermediación de

valores es competitiva, ordenada, equitativa y continua, como resultado de una
información veraz, completa y oportuna.
 Estimula la generación de ahorro, que deriva en inversión.
 Genera un flujo importante y permanente de recursos para el financiamiento en el
mediano y largo plazo.

Clasificación del Mercado de Valores

 Públicas: Son las negociaciones que se realizan con la intermediación de una casa de
valores autorizada.
 Privadas: Son las negociaciones que se realizan en forma directa entre comprador y
vendedor, sin la intervención de una casa de valores.
 Primario: Es aquel en el cual se realiza la primera venta o colocación de valores que
hace el emisor con el fin de obtener directamente los recursos.
 Secundario: Comprende las negociaciones posteriores a la primera colocación de
valores.

Los Participantes del Mercado de Valores

 Emisores

Son compañías públicas, privadas o instituciones del sector público que financian sus
actividades mediante la emisión y colocación de valores, a través del mercado de valores.
  Inversionistas

Son aquellas personas naturales o jurídicas que disponen de recursos económicos y los
destinan a la compra de valores, con el objeto de lograr una rentabilidad adecuada en función
del riesgo adquirido. Para participar en el mercado de valores no se requiere de montos
mínimos de inversión.

 Bolsas De Valores

Son sociedades anónimas que tienen por objeto brindar los servicios y mecanismos necesarios
para la negociación de valores en condiciones de equidad, transparencia, seguridad y precio
justo.

 Casas de Valores

Son compañías anónimas autorizadas, cuya principal función es la intermediación de valores,

además de asesorar en materia de inversiones, ayudar a estructurar emisiones y servir de
agente colocador de las emisiones primarias.

 Depósito Centralizado de Compensación y Liquidación de Valores

Es una compañía anónima que se encarga de proveer servicios de depósito, custodia,

conservación, liquidación y registro de transferencia de los valores.

 Calificadoras de Riesgo

Son sociedades que tienen por objeto la calificación de emisores y valores.

 Administradoras de fondos y fideicomisos

Son compañías anónimas que administran fondos de inversión y negocios fiduciarios (Bolsa
de Valores de Quito, 2023).

Importancia del Mercado de Valores

Como explicamos, la finalidad de este mecanismo es facilitar a las empresas y gobiernos la
obtención de recursos para que puedan financiar proyectos sin la necesidad de pedir
préstamos a los bancos del país, que suele ser más costoso y a menor plazo.

Esto es quizá lo más importante de este mercado. Las empresas productivas necesitan
recursos de mediano y largo plazo para satisfacer sus necesidades de capital, entonces al
cotizar en bolsa y tener los recursos disponibles, las empresas pueden crecer y modernizar sus
procesos, generar más empleo, tener producciones más competitivas y una adecuada
canalización del ahorro interno.

Y todo esto genera un impacto en el desarrollo económico del país.

Además, para que se cumpla este ideal de la mejor manera, las negociaciones en el Mercado
de Valores se realizan de forma transparente, con información completa y accesible, y que
garantizan la confianza del público inversor (Mercado de Valores del Ecuador, 2023).

Partes que intervienen en el Mercado Bursátil

Según detalla la Bolsa de Valores de Quito, las partes que intervienen en el Mercado de
Valores del Ecuador son los siguientes:

Entidades de control

 Junta Política y Regulación Monetaria y Financiera: Establece la política general

del Mercado de Valores y regula su funcionamiento.
 Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros: Ejecuta la política general del
mercado bursátil y controla a sus participantes.
 Bolsas de Valores: Dictan sus reglamentos y normas internas de aplicación general
para todos sus partícipes, ejercen el control de sus miembros e imponen las sanciones
dentro del ámbito de su competencia (Mercado de Valores del Ecuador, 2023).

Requisitos para ingresar al Mercado de Valores del Ecuador

De acuerdo a la Ley, para poder efectuar una oferta pública de valores se deberá cumplir con
los siguientes requisitos:
Tener la calificación de riesgo para aquellos valores representativos de deuda o provenientes
de procesos de titularización de conformidad al criterio de calificación establecido en esta
Ley.

Encontrarse inscrito en el Registro del Mercado de Valores tanto el emisor como los valores a
ser emitidos por éste.

Haber puesto en circulación un prospecto o circular de oferta pública que deberá ser aprobado
por la Superintendencia de Compañías.

Cumplir con los requisitos de estandarización de emisiones que para el efecto dicte la Junta de
Regulación del Mercado de Valores.

La Superintendencia de Compañías y Valores procederá a la inscripción en el Registro del

Mercado de Valores una vez que los emisores hayan proporcionado la información completa
y veraz sobre su situación financiera y jurídica de conformidad con las normas que expida la
Junta de Regulación del Mercado de Valores (Mercado de Valores del Ecuador, 2023).

Acciones en renta fija

La renta fija es un modelo de inversión que, a diferencia de la renta variable, proporciona al

inversor una rentabilidad conocida de antemano. Existen diferentes fórmulas para invertir y
operar en renta fija, algunas de manera directa y otras de manera indirecta (Martín, 2023).

¿Qué es la renta fija?

La renta fija es un tipo de inversión en el que se conoce de antemano la rentabilidad exacta y

cuándo se recibirá. La inversión en valores de renta fija es un modelo que se asocia a un perfil
más conservador de inversor, porque minimiza el riesgo de pérdidas que, por ejemplo, ofrece
la renta variable. No existe un único tipo de renta fija. Las más habituales serían:
La renta fija pública: en la que se utilizan herramientas emitidas por instituciones como el
propio Estado, administraciones o comunidades autónomas. Dentro de este tipo se pueden
encontrar herramientas como obligaciones de Estado, Letras del Tesoro o Bonos.

La renta fija privada: en este caso se utilizan herramientas que emiten empresas privadas
que buscan financiación. Las herramientas más habituales son los Bonos y las Obligaciones
junto a Cédulas hipotecarias, u obligaciones subordinadas, entre otras (Martín, 2023).

Características

Las características de la renta fija pueden conocerse a través de sus protagonistas y de la

terminología utilizada para referirse a ella.

 Emisor: Se trata de la entidad, pública o privada, que es la que emite el título de

deuda. El emisor es aquel que requiere la deuda a través de la inversión de un tercero.
 Principal o nominal del bono: Cada título de deuda tiene un valor que se
corresponde con el capital que requiere a modo de préstamo el emisor.
 Cupón: Son los intereses que está obligado a abonar el emisor. Este se calcula a
través de un porcentaje sobre el título principal.
 Fecha de vencimiento: Los títulos se otorgan durante un período de tiempo, ya que
corresponden a un préstamo. Cuando se llega a la fecha acordada el emisor debe
devolver el dinero o, en todo caso, negociar un nuevo préstamo con otros títulos.
 Valor actual neto: Es la forma de calcular el precio total de los títulos, sumando los
intereses futuros que ingresarán.
 Tasa interna de retorno: Se utiliza para el cálculo de la rentabilidad que se puede
alcanzar al adquirir un título de renta fija.
 Riesgo de liquidez: Los inversores suelen cobrar los intereses de los títulos y cuando
se acerca la fecha del vencimiento, intentan vender los bonos. El riesgo de liquidez es
aquel que se relaciona a la imposibilidad de vender esos títulos antes de que se llegue
a la fecha límite.
 Riesgo de Crédito: Todo préstamo supone un riesgo que el inversor debe asumir, ya
que el cobro de los intereses estipulado en el título no siempre se termina cobrando.
Por
 este motivo el emisor debe tener una calidad crediticia alta, caso contrario menos serán
los inversores que busquen comprar sus bonos de deuda (Higo.io, 2023).

Renta Variable

La renta variable es un tipo de inversión en la que la recuperación del capital invertido y la

rentabilidad de la inversión no están garantizadas, ni son conocidas de antemano. Además,
puede ocurrir que la rentabilidad sea negativa, pudiendo llegar incluso a perder el dinero
invertido. Esto se debe a que la rentabilidad de la renta variable depende de distintos factores
como pueden ser la evolución de la empresa en la que se invierte, su situación económica, el
comportamiento de los mercados financieros, etc. Las bolsas y mercados financieros son
sensibles ante cualquier cambio que se interprete de manera positiva o negativa por parte de
los inversores y por ello se consideran un termómetro para la economía (Banco Bilbao
Vizcaya Argentaria, 2023).

Un claro ejemplo de renta variable son las acciones. Cuando el inversor compra acciones
adquiere una serie de derechos entre los que se encuentra el cobro de dividendos. Si la
empresa obtiene beneficios durante el ejercicio, y siempre que lo decida en la junta general,
podrá repartir dichos beneficios entre sus accionistas, en forma de dividendo. Además de este
derecho, el accionista adquiere otros como el derecho de voto, derecho de información…

A muy largo plazo, la renta variable es el único activo que consigue batir a la inflación. Esto
ocurre porque a largo plazo existe una alta correlación entre renta variable y crecimiento
económico de un país, si bien, en el corto y medio plazo, es posible sufrir volatilidades que
afecten al comportamiento de la inversión (Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, 2023).

https://youtu.be/kQTI5BzPCso

Tipos de activos de renta variable

Existen muchos activos de renta variable. Entre los más importantes se encuentran los
siguientes:

Materia Prima
Una materia prima, también conocido como bien intermedio, es todo bien que es transformado
durante un proceso de producción hasta convertirse en un bien de consumo.

Existen algunos bienes materiales que no pueden ser utilizados directamente por los
consumidores ya que necesitan ser transformados (el petróleo, por ejemplo). Las materias
primas son el primer eslabón de una cadena de fabricación, y en las distintas fases del proceso
se irán transformando hasta convertirse en un producto apto para el consumo. En el mundo de
la inversión se conoce también como commodity.

La principal característica de los bienes intermedios es justamente la falta de tratamiento a la

que se han visto sometidas por parte de la actividad humana, es decir, su cercanía al estado
natural en el que se encontraban antes de ser explotadas (Sevilla, 2023).

Mercado de divisas

El mercado de divisas o mercado cambiario es un mercado que se caracteriza por el libre

cambio de divisas, es decir, su objetivo principal es el de facilitar el comercio internacional y
la inversión. También se conoce como FOREX (Foreign Exchange, que se traduce como
intercambio de monedas extranjeras).

En ese espacio físico o virtual se fija el precio de cada moneda denominado tipo de cambio.
Dicha cotización depende exclusivamente de la oferta y demanda de los participantes (Sevilla,
2023).

Acción cotizada en bolsa

La acción cotizada o listada en bolsa es un título valor que se puede comprar y vender
libremente en el mercado bursátil. Se emiten en el mercado primario y después se negocian en
el mercado secundario (Sevilla, 2023).

Índice bursátil

Un índice bursátil es un índice de referencia que se forma con un conjunto de valores

cotizados en una bolsa de valores.
Los índices se crean con cestas de valores cotizados e individuales, que se llaman «valores
constituyentes del índice». Es muy útil para poder analizar las variaciones del precio de varias
empresas de un solo vistazo.

Un índice bursátil es un valor numérico, que se calcula según los precios de mercado de cada
uno de los valores que componen ese índice en un momento determinado. La rentabilidad de
un índice es la variación de su valor de un periodo a otro.

Sirve para representar la evolución de las empresas de un país, un determinado sector de la

economía o un tipo de activo financiero. Los índices bursátiles que aglutinan las principales
empresas de un país son un excelente indicador de la economía (Sevilla, 2023).

ETF – Fondos cotizados

Un fondo cotizado o ETF (del inglés Exchange-Traded Funds) es un tipo de fondo de

inversión con la peculiar característica de que cotizan en la bolsa de valores, se liquidan y
negocian durante el día.

La gran mayoría de ETFs son fondos de gestión pasiva. Es decir, buscan replicar el
comportamiento de un índice bursátil, ya sea de renta fija, variable, divisas o materias primas
u otros activos financieros (Sevilla, 2023).

Diferencias entre renta fija y renta variable

La renta fija y la renta variable tienen diferencias notables, estas son las más destacables.

Renta fija vs Renta variable

Características de la Renta Fija Características de la Renta Variable

Inversión de menor riesgo Inversión de mayor riesgo

Se propone una rentabilidad No se conoce la rentabilidad

Ofrece una rentabilidad baja Ofrece una rentabilidad teórica mucho mayor
 UNIDAD IV: PLANEACIÓN FINANCIERA

Planeación financiera

La planeación financiera consiste en la elaboración de un presupuesto empresarial global,

teniendo en cuenta los recursos existentes de una empresa y enfocado a garantizar su
viabilidad económica y conseguir los objetivos financieros de rentabilidad a largo plazo,
establecidos de antemano.

Una empresa sin planificación y objetivos es una empresa sin éxito en el largo plazo. Los
negocios deben identificar dónde se ve la empresa en el corto, medio y largo plazo.

Para ello, deberán marcarse objetivos intermedios y estos deberán estar sustentados, a su vez,
sobre estrategias. Los detalles económico financieros de las estrategias ideadas con el fin de
alcanzar los objetivos vienen recogidos en el plan financiero de la organización (Díaz, 2023).
Objetivos de la planificación financiera empresarial

En concreto, permite analizar la rentabilidad económica y financiera del plan de negocio,

determinando:

 La inversión inicial, en caso de tratarse de un negocio de nueva creación, así como los
recursos económicos necesarios para cumplir el plan estratégico.
 Los costes reales para que el negocio funcione.
 La necesidad de financiación del negocio y el abanico de opciones para elegir la más
eficiente.
 También, permite proyectar los estados financieros de la firma.

La planificación financiera, además, faculta a los accionistas para determinar el momento

temporal en que podrán recuperar su inversión, así como aproximar la rentabilidad que podrán
obtener de su negocio (Díaz, 2023).

Importancia de la planificación financiera

La planeación financiera es una herramienta vital para las empresas y organizaciones,

especialmente a la hora de la toma de decisiones. Al igual que las personas, las empresas
cuentan con un presupuesto y determinadas limitaciones económicas dentro de cuyos
márgenes deben manejarse para alcanzar sus objetivos, por lo que un plan minucioso de cómo
invertir el dinero es siempre una buena idea. Esta es la razón por la cual se invierta tanto en
este sector de la administración empresarial (Concepto, 2023).

Tipos de planificación financiera

En base a su alcance temporal, podemos distinguir rápidamente dos tipos de planificación

financiera, que son:

 Planificación financiera a largo plazo. Generalmente se trata de proyecciones entre

2 y 5 años en el futuro, por lo que se manejan con un rango de variables e
incertidumbre mucho mayor, lo cual requiere también de enfoques más generales
(Concepto, 2023).
  Planificación financiera a corto plazo. En este caso se trata de proyecciones mucho
más próximas, generalmente iguales o menores al año, por lo que se consideran
inmediatas y requieren de una aproximación más específica, más acotada y menos
general (Concepto, 2023).

Planificación financiera a corto plazo.

La planificación financiera a corto plazo se ocupa directamente de los activos y pasivos a

corto plazo o circulantes en una empresa. Los activos actuales más importantes son: cuentas
por cobrar, existencias o inventarios, tesorería y títulos negociables. Los pasivos más
importantes son las cuentas por pagar y los préstamos bancarios a corto plazo. Estos activos y
pasivos de corto plazo son los componentes del fondo de maniobra o capital neto de trabajo,
que no es más que la diferencia entre los mismos (Ac-Pc) (GestioPolis., 2023).

La planificación financiera a corto plazo trata de determinar las necesidades de financiación

de la empresa en este plazo2. En general, los planes financieros a corto plazo se elaboran
mediante procedimientos de prueba y error, es decir, se traza el plan, se observa su desarrollo,
luego se ajusta cuantas veces se pueda hasta que no se puedan mejorar más (GestioPolis.,
2023)

Herramientas Financieras

Son recursos necesarios para el desarrollo contable de la organización e indispensable para

obtener información financiera con la finalidad de conocer la situación actual de la misma.
Es un aspecto fundamental de las empresas, puesto que, contribuye al manejo adecuado de
la misma mediante la evaluación de los estados financieros por medio de los indicadores con
el objeto de ser competitivos en el mercado y por ende tomar las mejores decisiones en
beneficio de la empresa. El uso de estos recursos financieros permite la expansión y el mayor
ingreso de ganancias, además de contribuir con la productividad de la compañía.
Las herramientas financieras brindan a las entidades información para la mejora de los
artículos y prestaciones, además de una adecuada planeación. En la actualidad se posee con
indicadores financieros tradicionales que permiten identificar la rentabilidad de las
organizaciones. En la industria de la construcción los indicadores financieros desarrollados
para la ejecución del análisis del rendimiento son: liquidez, solvencia, gestión y rentabilidad.
El sector de la construcción implementa los índices financieros, dado que, la problemática que
atraviesa la industria es la insuficiencia de liquidez evidenciando una inadecuada
implementación de los recursos, conllevando a la paralización de las actividades, por ende, es
de gran relevancia conocer que herramientas se pueden ejecutar para determinar el desempeño
financiero de aquellas compañías.

Estados financieros

Son informes que reflejan la contabilidad de la entidad durante un periodo de tiempo

determinado, de igual manera permiten examinar información económica y financiera,
además de valorar el desempeño de esta mediante la implementación de herramientas
financieras.

Estos informes deben ser de sencilla comprensión con el fin de que los individuos
interesados en los mismos puedan comprender los resultados plasmados en los balances. El
sector de la construcción se encuentra conformado por organizaciones que efectúan
actividades mercantiles, por ello, cuentan con la obligación de ejecutar los informes
financieros con la finalidad de comprender la situación actual de la entidad, además de
presentar la información contable y financiera ante la Superintendencia de Compañías, misma
que se encargara de transmitir dicha información a través de la plataforma.

Tipos de estados financieros

Los Estados Financieros presentados al organismo a cargo de regular a las entidades

vinculadas a los sectores económicos, se dan acorde a las normativas de cada país. En el
Ecuador los balances financieros se ejecutan conforme a las Normas Internacionales de
Contabilidad (NIC) y a las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), tienen
el propósito de plasmar el entorno económico de la entidad, además del rendimiento
financiero de la misma, mediante la ejecución de informes financieros básicos determinados
por las mencionadas normativas. En el Ecuador se implementaron estas normas en el año
2010, consecuentemente se presenta la necesidad de evaluar los cambios de las cuentas que
componen al activos, pasivo y patrimonio, además de conocer la evolución de los ingresos y
egresos de estas.
 Según (NIIF & NIC, 2010) destacan que, el objetivo de estas Normas consiste en establecer
las bases para la presentación de los estados financieros con propósitos de información
general,
aseverando similitud, entre los estados financieros de la entidad correspondientes a periodos
anteriores, como con los de otras entidades diferentes.
Los informes financieros determinados por mencionadas normativas se detallarán a
continuación:

Estado de Situación Financiera.

Es un reporte financiero que evidencia los activos y pasivos de liquidación inmediata y la
diferencia de los mismos compone al patrimonio o capital contable. Se considera una
herramienta de gran importancia, dado a que, ofrece información básica de la entidad. Por
ejemplo, refleja los bienes que dispone la compañía además de las obligaciones por solventar.

Estado de pérdidas y ganancia.

Es un informe financiero realizado en un lapso de tiempo determinado y refleja los
ingresos y gastos que la empresa ha realizado durante el periodo, además de señalar si ha
obtenido pérdida o ganancia con la finalidad de determinar la rentabilidad con la que cuenta la
entidad.

Estado de cambios en el patrimonio.

Es un reporte financiero que refleja las variaciones de los elementos que componen al
patrimonio de una entidad durante un periodo determinado.

Estado de flujo de efectivo.

Es un reporte financiero que refleja las variaciones del efectivo en un lapso de tiempo
determinado y por ende muestra la liquidez con la que cuenta la empresa.
Es de gran importancia que las empresas evalúen el desempeño financiero con la finalidad
de determinar si cuentan con rentabilidad suficiente para competir en el mercado,
consecuentemente permite percibir los factores internos y externos que perturbarían la
industria.

Notas aclaratorias a los estados financieros.

Además de los cuatro estados financieros, las compañías incluyen notas extensas con
detalles adicionales acerca de la información que se da en ellos. Por ejemplo, las notas
documentan las suposiciones contables importantes que se utilizaron para preparar los
estados. Es frecuente que proporcionen información específica sobre subsidiarias de la
empresa o líneas de productos por separado. Presentan los detalles de los planes de
compensación basados en acciones para los empleados de la empresa y los diferentes tipos de
su deuda vigente. También se dan detalles de
adquisiciones, productos derivados, arrendamientos, impuestos y actividades de
administración del riesgo. La información que se da en estas notas es, con frecuencia, de vital
importancia para interpretar los estados financieros de la empresa

Análisis Financiero
El análisis de la situación financiera puede extenderse también al futuro, cuando se consideran
los índices de los estados proyectados. En general, los índices son utilizados para saber si el
comportamiento de la empresa está dentro de las pautas normales, para efectuar
comparaciones con la industria o con el sector en que se encuentra la empresa o para
comprender las políticas de un competidor. Los bancos los utilizan a menudo para examinar
la salud financiera de un cliente (Berk & DeMarzo, 2008).

Indicadores Financieros
Son instrumentos que permiten analizar el entorno financiero de las organizaciones,
además de ser utilizados para la comparación con informes de periodos anteriores con la
finalidad de dar a conocer la evolución de esta en el mercado. Básicamente los indicadores
financieros son la consecuencia de la relación entre dos cifras.
Los indicadores financieros proporcionan información necesaria que permiten comprender
la rentabilidad de las compañías, y de igual manera muestra el momento en el que deberán
implementarse medidas necesarias en beneficio de esta. Por otra parte, Imaicela, Curimilca, &
López (2019) mencionan que:
Los indicadores financieros son medidas que tratan de analizar el estado de la empresa
desde un punto de vista individual, son utilizados para mostrar las relaciones que existen entre
las diferentes cuentas de los reportes financieros; y sirven para analizar su liquidez, solvencia,
rentabilidad y eficiencia operativa de una entidad. (pág.2)
Estas herramientas son de gran importancia para el mejoramiento de la empresa, puesto
que, permiten alcanzar los objetivos trazados, además de ayudar a la implementación de
estrategias para el buen desempeño de la organización, por ello facilitan la ejecución de
directrices para la evolución adecuada de la misma. Según Hurtado (2010) :
Es un proceso que comprende la recopilación, interpretación, comparación y estudio de los
estados financieros y datos operacionales de un negocio”; conteniendo “el cálculo e
interpretación de porcentajes, tasas, tendencias, indicadores y balances financieros
complementarios o auxiliares”, evaluando consecuentemente “el desempeño financiero y
operacional. (p.14)
 En Ecuador la entidad encarga de publicar los reportes financieros de las entidades
vinculadas a las zonas societarias es la Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros,
por ende, esa información es de acceso público, que permite que la ciudadanía conozca la
evolución de las mismas en el territorio nacional.

Clasificación de los Indicadores Financieros utilizados en Ecuador

Los indicadores financieros que se mencionaran a continuación fueron obtenidos del portal
de la SUPERCIAS, mismo que expresa cuales son los indicadores financieros que deben ser
presentados a esta entidad con la intención de dar a conocer el desempeño financiero de las
compañías inmersas en la industria de la construcción.
Los indicadores financieros de liquidez, solvencia y gestión son herramientas básicas para
la determinación del rendimiento de las empresas durante un determinado lapso de tiempo ,
consecuentemente verifica inconsistencia en los balances que perjudiquen directamente a la
organización y sus colaboradores. (SUPERCIAS, S.F)
Los indicadores financieros mencionados en la tabla de indicadores de la Superintendencia
de Compañías, Valores y Seguros se detallarán a continuación:

Indicadores de liquidez
Estos indicadores determinar la capacidad de las empresas para asumir obligaciones
corrientes.

Liquidez corriente.
Es el indicador encargado de determinar la capacidad de pago con la cuenta la empresa
para asumir las obligaciones inmediatas.
Fórmula:
Activo Corriente
𝐑𝐚𝐳ó𝐧 𝐜𝐨𝐫𝐫𝐢𝐞𝐧𝐭𝐞 =
Pasivo Corriente
Prueba ácida.
Es el indicador encargado de determinar la liquidez con la que cuenta la empresa para el
cubrimiento de las obligaciones contiguas sin contar la cuenta inventarios, ya que las
entidades no deben depender de la venta de esta para disponer de liquidez.
Fórmula:
𝐏𝐫𝐮𝐞𝐛𝐚 á𝐜𝐢𝐝𝐚 = Activo Corriente − Inventarios
Pasivo Corriente
Indicadores de Solvencia
Estos indicadores se encargan de determinar el nivel de participación que tienen los
proveedores sobre el capital que posee la empresa.

Endeudamiento del activo.

Es el indicador encargado de evaluar los recursos totales que posee la empresa, además de
valorar el nivel de participación sobre los entes externos, mismos que se los conoce con el
apelativo de acreedores sobre los cuales se posee obligaciones por pagar. Cuando la razón es
elevada representa que la entidad depende de los acreedores o de otro modo cuando el índice
es bajo la empresa es independiente de los proveedores.
Fórmula:
Pasivo Total
𝐄𝐧𝐝𝐞𝐮𝐝𝐚𝐦𝐢𝐞𝐧𝐭𝐨 𝐝𝐞𝐥 𝐚𝐜𝐭𝐢𝐯𝐨 =
Activo Total
Endeudamiento patrimonial.
Es el indicador encargado de valorar los fondos proporcionados por los acreedores y los
recursos aportados por los accionistas de la organización; es decir que determina si la entidad
ejerce las actividades con financiamiento propio o de terceros.
Fórmula:
Pasivo Total
𝐄𝐧𝐝𝐞𝐮𝐝𝐚𝐦𝐢𝐞𝐧𝐭𝐨 𝐏𝐚𝐭𝐫𝐢𝐦𝐨𝐧𝐢𝐚𝐥 =
Patrimonial
Endeudamiento del Activo Fijo.
Es el indicador encargado de valorar el conjunto de unidades que tiene el patrimonio
invertido en los activos tangibles, es decir que si el resultado es superior a 1 la empresa puede
solventar los compromisos con capital propio o de lo contrario sería necesario destinar fondos
ajenos para solventar las obligaciones.
Fórmula:
Patrimonio
𝐄𝐧𝐝𝐞𝐮𝐝𝐚𝐦𝐢𝐞𝐧𝐭𝐨 𝐝𝐞𝐥 𝐀𝐜𝐭𝐢𝐯𝐨 𝐅𝐢𝐣𝐨 =
Activo Fijo Neto
Apalancamiento.
Es el indicado encargado de determinar el conjunto de unidades de los activos por cada
unidad del patrimonio, dicho en otras palabras, si los bienes de la entidad reducen es necesario
utilizar el patrimonio para solventar las deudas o de lo contrario el patrimonio se encontraría
sobrevalorado.
 Fórmula:
Activo Total
𝐀𝐩𝐚𝐥𝐚𝐧𝐜𝐚𝐦𝐢𝐞𝐧𝐭𝐨 =
Patrimonio
Apalancamiento
Financiero.
Este indicador es empleado por las entidades para determinar si la misma logrará o no
solventar una operación utilizando fondos de terceros, puesto a que, la organización no cuenta
con fondos propios. Cuando el resultado sea igual superior a 1 la empresa puede incrementar
la deuda y mejorara el rendimiento, y sí por el contrario el resultado es menor a 1, representa
que la entidad no cuenta con un alto rendimiento, por ende, generara un endeudamiento
mayor.

Fórmula:
Utilidad antes de Impuesto
Patrimonio
𝑨. 𝑭𝒊𝒏𝒂𝒏𝒄𝒊𝒆𝒓𝒐 =
Utilidad antes de Impuesto e Intereses
Activo total
Indicadores de
gestión
Este indicador tiene como finalidad medir la eficacia con la que las empresas utilizan sus
recursos para lograr los propósitos trazados.

Rotación de cartera.
En el indicador financiero encargado de determinar la cantidad de veces que tardaran los
documentos por cobrar en convertirse en efectivo. Este indicador es de gran interés para los
administradores de las compañías, puesto que, les permite definir las fechas para el
cumplimiento de las obligaciones.
Fórmula:
Ventas
𝐑𝐨𝐭𝐚𝐜𝐢ó𝐧 𝐝𝐞 𝐜𝐚𝐫𝐭𝐞𝐫𝐚 =
Cuentas por Cobrar
Rotación de activos
fijos
Es el indicador que valora la eficiencia de los bienes que generan ingresos a largo plazo
mismos que se necesitan para el desarrollo de las actividades empresariales. Este indicador
mide la cantidad de veces que rotan los bienes fijos durante un año.
Fórmula:
 Ventas
𝐑𝐨𝐭𝐚𝐜𝐢ó𝐧 𝐝𝐞 𝐚𝐜𝐭𝐢𝐯𝐨𝐬 𝐟𝐢𝐣𝐨𝐬 =
Activo Fijo
Rotación de ventas.
Es el indicador que determinar la eficacia de la compañía al momento de realizar las ventas
utilizando los activos.
Fórmula:
Ventas
𝐑𝐨𝐭𝐚𝐜𝐢ó𝐧 𝐝𝐞 𝐯𝐞𝐧𝐭𝐚𝐬 =
Activo Total
Periodo medio de cobranza.
Es el indicador encargado de establecer en días, el tiempo que la entidad deberá esperar
para que la acreditación por parte de los clientes se convierta en efectivo, consecuentemente
determina la habilidad de recuperación de las ventas.

Fórmula:
Cuentas y Documentos por cobrar x 365 días
𝐏𝐌𝐂 =
Ventas
Periodo medio de
pago.
Es el indicador encargado de determinar el tiempo en días que la empresa se demora en
cumplir con las obligaciones a proveedores, consecuentemente determina el periodo que una
empresa demora en realizar el desembolso de las facturas a los proveedores.
Fórmula:
Cuentas y Documentos por pagar x 365 días
𝐏𝐌𝐏 =
Inventarios

Si la empresa cuenta con un largo periodo largo de cobro y una rotación de inventarios
lenta la misma no podrá cumplir con obligaciones de manera eficaz lo que provocará que se
disminuya el rendimiento de la empresa.

Impacto de los Gastos Administrativos y Ventas.

Es el indicador encargado de valorar la presencia de los gastos administrativos y ventas
dentro de los consumos operacionales de la empresa con la finalidad de determinar si los
mismos no son elevados, perturbando el rendimiento de la entidad además de la disminución
de las utilidades y el fortalecimiento del patrimonio.
Fórmula:
𝐈𝐆𝐀𝐕 = Gastos Administrativos y Ventas
Ventas
 Impacto Carga Financiera.
Es el indicador encargado de determinar el porcentaje que representan todos los gastos
financieros, consecuentemente se encuentran compuestos por deudas a instituciones
financieras con relación a las enajenaciones o ingresos obtenidos por la empresa durante un
periodo determinado.
Fórmula:
Gastos Financieros
𝐈𝐦𝐩𝐚𝐜𝐭𝐨 𝐂𝐚𝐫𝐠𝐚 𝐅𝐢𝐧𝐚𝐧𝐜𝐢𝐞𝐫𝐚 =
Ventas

Indicadores de rentabilidad

Son herramientas utilizadas para valorar los recursos que dispone la empresa y de esa
manera controlar los costos y gastos con la finalidad de convertir las ventas en utilidades
generando así la permanencia en el mercado con una habilidad competitiva elevada.

Rentabilidad neta del activo.

Es el indicador también conocido como DUPONT encargado de determinar la habilidad
de la empresa para obtener utilidades, excluyendo el financiamiento utilizado ya sea este
propio o de terceros. Es una herramienta de gran utilidad, puesto que combina los principales
indicadores con la finalidad de valorar la tasa de eficiencia de la empresa.
Fórmula:
Utilidad Neta Ventas
𝐑𝐞𝐧𝐭𝐚𝐛𝐢𝐥𝐢𝐝𝐚𝐝 𝐧𝐞𝐭𝐚 𝐝𝐞𝐥 𝐀𝐜𝐭𝐢𝐯𝐨 = x
Ventas Activo Total

Este indicador es la unión del Rendimiento sobre los activos (ROA) y Rendimiento sobre
el patrimonio (ROE), mismos que valoran la capacidad de la organización para generar
utilidad, además de otorgar información a los accionistas del crecimiento de las reservas
invertidos.

Margen Bruto.
Este indicador permite conocer el beneficio obtenido sobre los bienes o servicios ofertados
por la entidad, consecuentemente se presenta como la diferencia entre el precio de venta sin
considerar el IVA y los costos incurridos en la fabricación. Este indicador sirve como técnica
de comparación con otras empresas con la finalidad de conocer el beneficio obtenido y de ese
modo determinar el nivel de competitividad existente.
 Fórmula:
Ventas − Costo de Venta
𝐌𝐚𝐫𝐠𝐞𝐧 𝐁𝐫𝐮𝐭𝐨 =
Ventas
Margen operacional.
Es el indicador encargado de determinar el porcentaje de operación de la compañía con la
intención de determinar la productividad de la misma. Para la elaboración de esta razón no se
debe considerar los gastos financieros ni el costo de venta. Adicionalmente, se deberá excluir
la financiación que la empresa utiliza para la ejecución de las funcionalidades.
Fórmula:
Utilidad Operacional
𝐌𝐚𝐫𝐠𝐞𝐧 𝐎𝐩𝐞𝐫𝐚𝐜𝐢𝐨𝐧𝐚𝐥 =
Ventas
Margen neto.
Es el indicador encargado de determinar el porcentaje de productividad de la entidad por
unidad vendida primitivamente a los gastos e impuesto correspondientes a cada producto.
Cuando el indicador es positivo significa que la compañía ha obtenido durante el periodo
mayor ingresos que gastos y cuando indicador es negativo significa que ha existido
incremento en los gastos, sin embargo, esto depende de los porcentajes mínimos determinado
para cada sector.
Fórmula:
Utilidad Neta
𝐌𝐚𝐫𝐠𝐞𝐧 𝐍𝐞𝐭𝐨 =
Ventas

Rentabilidad operacional del patrimonio.

Es el indicador encargado de identificar el rendimiento generado por la inversión de los
socios de la entidad, para la realización de este indicador se excluyen a los gastos financieros,
impuestos y participación de los trabajadores.
Fórmula:
𝐑. 𝐎𝐩𝐞𝐫𝐚𝐜𝐢𝐨𝐧𝐚𝐥 𝐝𝐞𝐥 𝐩𝐚𝐭𝐫𝐢𝐦𝐨𝐧𝐢𝐨 Utilidad Operacional
= Patrimonio

Rentabilidad financiera.
La rentabilidad financiera es el indicador más requerido por los empresarios, mismos que
invierte en una empresa de cualquier sector con la intención de percibir una utilidad por lo
invertido.
 Dicho esto, es el indicador encargado de valorar el rendimiento de la inversión económica,
consecuentemente el mismo descarta las deudas que generan el beneficio. Este indicador está
compuesto por el Beneficio Neto que es por lo generado durante un determinado periodo
deduciendo los intereses e impuestos correspondientes, además de los fondos propios que se
compone del capital y las reservas de la compañía.
Fórmula:
Ventas UAII Activo UAI Utilidad Neta
𝑹𝑭 = x x x
Activo Ventas Patrimonio UAII UAI
x

ACTIVIDAD PRÁCTICA NÚMERO 1:

METODOLOGÍA
Con los estados financieros de la empresa “CORPORACIÓN EL ROSADO” Desarrolle la
siguiente actividad:

1. Analice la estructura financiera de la empresa

2. Desarrolle el análisis vertical de acuerdo a directrices recibidas por la docente
3. Desarrolle el análisis horizontal de acuerdo a las indicaciones recibidas por la docente
4. Desarrolle las razones financieras de liquidez, solvencia, gestión y rentabilidad
5. Elabore el análisis financiero de la empresa “CORPORACIÓN EL ROSADO”
6. Suba la tarea en el entorno virtual de aprendizaje de la institución
 CORPORACION "EL ROSADO"

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA

Al 31 DE DICIEMBRE DEL 2011-2013

CIFRAS EN MILES DE DÓLARES

ACTIVOS 2011 2012 2013
ACTIVOS CORRIENTES
EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO $ 20.966.334,00 $ 37.111.529,00 $ 41.648.494,00
CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR COBRAR $ 50.664.418,00 $ 49.969.451,00 $ 87.973.058,00
INVERSIONES MANTENIDAS AL VENCIMIENTO $ 24.000.000,00 $ 12.101.833,00 $ -
OTROS ACTIVOS FINANCIEROS $ - $ - $ -
INVENTARIOS $ 102.398.541,00 $ 106.500.684,00 $ 124.003.939,00
GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO $ 578.034,00 $ 553.011,00 $ 584.259,00
TOTAL ACTIVOS CORRIENTES $ 198.607.327,00 $ 206.236.508,00 $ 254.209.750,00

ACTIVOS NO CORRIENTES
PROPIEDADES, MAQUINARIA Y EQUIPO $ 59.718.319,00 $ 75.531.226,00 $ 82.570.459,00
DOCUMENTOS POR COBRAR LP COMPAÑIAS RELACIONADAS $ 120.595.287,00 $ 148.938.041,00 $ 164.484.621,00
ACTIVOS INTANGIBLES $ 37.305.772,00 $ 39.986.524,00 $ 50.251.132,00
IMPUESTOS DIFERIDOS $ 121.804,00 $ - $ -
OTROS ACTIVOS $ 418.231,00 $ 559.745,00 $ 625.743,00
TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES $ 218.159.413,00 $ 265.015.536,00 $ 297.931.955,00

TOTAL ACTIVO 416.766.740,00 471.252.044,00 552.141.705,00

PASIVOS Y PATRIMONIO

PASIVOS CORRIENTES
OBLIGACIONES BANCARIAS $ 42.832.629,00 $ 46.902.361,00 $ 57.190.092,00
EMISIÓN DE OBLIGACIONES $ 8.000.000,00 $ 8.000.000,00 $ 15.774.168,00
CUENTAS COMERCIALES POR PAGAR Y OTRAS CUENTAS POR PAGAR $ 131.955.669,00 $ 151.813.897,00 $ 173.413.050,00
PASIVOS POR IMPUESTOS CORRIENTES $ 2.573.433,00 $ 1.438.824,00 $ 548.967,00
BENEFICIOS SOCIALES $ 11.444.157,00 $ 13.034.162,00 $ 13.148.692,00
INTERESES POR PAGAR $ 295.754,00 $ 279.273,00 $ 424.521,00
TOTAL PASIVOS CORRIENTES $ 197.101.642,00 $ 221.468.517,00 $ 260.499.490,00

PASIVOS NO CORRIENTES
OBLIGACIONES POR BENEFICIOS DEFINIDOS 12.380.828,00 12.235.018,00 14.401.329,00
OBLIGACIONES BANCARIAS 3.704.249,00 8.856.434,00 10.608.728,00
EMISIÓN DE OBLIGACIONES 35.000.000,00 27.000.000,00 46.623.603,00
PASIVOS POR IMPUESTOS DIFERIDOS - 298.570,00 421.943,00
OTROS PASIVOS - - -
TOTAL PASIVOS NO CORRIENTES 51.085.077,00 48.390.022,00 72.055.603,00

TOTAL PASIVO 248.186.719,00 269.858.539,00 332.555.093,00

PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS

CAPITAL SOCIAL 98.919.025,00 112.719.025,00 112.719.025,00
RESERVA LEGAL 21.751.554,00 25.067.246,00 59.069.876,00
APORTE PARA FUTURAS CAPITALIZACIONES 760.470,00 - -
UTILIDADES RETENIDAS
EFECTO DE APLICACIÓN POR PRIMERA VEZ NIIF - - -
UTILIDAD DEL AÑO Y TOTAL RESULTADO INTEGRAL 47.148.972,00 63.607.234,00 47.797.711,00
TOTAL PATRIMONIO 168.580.021,00 201.393.505,00 219.586.612,00

TOTAL PASIVO + PATRIMONIO 416.766.740,00 471.252.044,00 552.141.705,00

 CORPORACION "EL ROSADO"

ESTADO DE RESULTADOS INTEGRAL

Al 31 DE DICIEMBRE DEL 2011 -

2013 CIFRAS EN MILES DE DÓLARES

CUENTA 2011 2012 2013

INGRESOS DE OPERACIÓN
VENTAS NETAS 827.418.401,00 934.690.147,00 1.016.157.348,00
AFILIACIONES - - -
ARRIENDOS Y CONCESIONES - - -
TRANSPORTE - - -
OTROS 30.819.407,00 38.418.185,00 32.046.848,00
TOTAL INGRESOS DE OPERACIÓN 858.237.808,00 973.108.332,00 1.048.204.196,00

COSTO DE VENTAS 618.706.490,00 706.327.099,00 761.803.701,00

MARGEN BRUTO 239.531.318,00 266.781.233,00 286.400.495,00

INGRESOS POR INVERSIONES 6.423.558,00 6.648.148,00 5.975.935,00

OTRAS GANANCIAS Y - - -
PERDIDAS (-) GASTOS DE - - -
VENTAS 196.166.907,00 220.953.758,00 238.998.728,00
(-) GASTOS DE 6.249.017,00 7.234.583,00 9.978.357,00
ADMINISTRACIÓN (-) COSTOS - - -
FINANCIEROS
TOTAL -195.992.366,00 -221.540.193,00 -243.001.150,00
UTILIDAD NETA ANTES DE IMPUESTO A LA RENTA, PARTICIPACIÓN A
43.538.952,00 45.241.040,00 43.399.345,00
TRABAJADORES, BONIFICACIÓN A EJECUTIVOS.

MENOS:
PARTICIPACIÓN A TRABAJADORES Y BONIFICACIÓN A EJECUTIVOS - - -
GASTOS POR IMPUESTO A LA RENTA 10.382.028,00 10.546.470,00 9.593.681,00
CORRIENTE - - -
(-) DIFERIDO - - -
TOTAL 10.382.028,00 10.546.470,00 9.593.681,00

UTILIDAD DEL AÑO Y TOTAL RESULTADO INTEGRAL DE AÑO 33.156.924,00 34.694.570,00 33.805.664,00

RÚBRICA DE EVALUACIÓN
INDICADOR EXCELENTE BUENO DEFICIENTE
Análisis vertical:
Aplica una adecuada base de cálculo 1 PUNTO 0,50 PUNTOS 0,25 PUNTOS
Analiza correctamente los resultados
Análisis Horizontal:
Aplica una adecuada base de cálculo
Analiza correctamente los resultados
1 PUNTO 0,50 PUNTOS 0,25 PUNTOS
 Indicadores de Liquidez:
Aplica una adecuada base de cálculo
Analiza correctamente los resultados 1 PUNTO 0,50 PUNTOS 0,25 PUNTOS
Indicadores de Solvencia:
Aplica una adecuada base de cálculo
Analiza correctamente los resultados 1 PUNTO 0,50 PUNTOS 0,25 PUNTOS
Indicadores de Gestión:
Aplica una adecuada base de cálculo
Analiza correctamente los resultados 1 PUNTO 0,50 PUNTOS 0,25 PUNTOS
Indicadores de Rentabilidad:
Aplica una adecuada base de cálculo
Analiza correctamente los resultados 2 PUNTOS 1 PUNTOS 0,50 PUNTOS
Análisis General:
El aporte es exclusivo de los estudiantes 3 PUNTOS 1,50 PUNTOS 0, 75 PUNTOS

B. Base de Consulta

Listado de Libros existentes en el ITSJAPÓN

TÍTULO AUTOR EDICIÓN AÑO IDIOMA EDITORIAL
ROSS, Español MCGRAW-
978-607-15- HILL/INTERAMERI
FINANZA CORPORATIVA WESTERFIELD, 2012
0741-9 CANA EDITORES,
JAFFE
S.A. DE C.V.
SANTOS ALBERTO Español UNIVERSIDAD
FINANZA I 2004 2014
FARFÁN PEÑA PERUANA UNIÓN

Español EDITORIAL
IMPRENTA UNIÓN
SANTOS ALBERTO
FINANZAS II 3105 2014 DE
FARFÁN

LA
UNIVERSIDAD
PERUANA UNIÓN

ROSS, Español MCGRAW-

FUNDAMENTOS DE FINANZAS 978-607-15- HILL/INTERAMERI
WESTERFIELD, 2010
CORPORATIVAS 0298-8 CANA EDITORES,
JORDAN
S.A. DE C.V.
 A. Base práctica con ilustraciones
Tabla 1. Tabla de Indicadores Financieros

TABLA DE
INDICADORES
FACTO INDICADORES TÉCNICOS FÓRMULA
R
1. Liquidez Corriente. Activo Corriente / Pasivo Corriente
I. LIQUIDEZ
2. Prueba Ácida. Activo Corriente - Inventarios / Pasivo
Corriente
Pasivo Total / Activo Total
1. Endeudamiento del Activo.
Pasivo Total / Patrimonio
2. Endeudamiento Patrimonial. Patrimonio / Activo Fijo
II.
SOLVENCIA 3. Endeudamiento del Activo Fijo. Neto Activo Total /
4. Apalcamiento Financiero. Patrimonio
(UAI / Patrimonio) / (UAII / Activos Totales)
Ventas / Cuentas por Cobrar
1. Rotación de Cartera.
Ventas / Activo Fijo
2. Rotación de Activo Fijo.
Ventas / Activo
3. Rotación de Ventas. Total
III. GESTIÓN 4. Período Medio de Cobranza. ( Cuentas por Cobrar * 365 ) / Ventas
5. Período Medio de Pago. ( Cuentas y Documentos por Pagar * 365 )/
6. Impacto Gastos Administrativos y Ventas. Compras
7. Impacto de la Carga Financiera. Gastos Administrativos y de Ventas / Ventas
Gastos Financieros / Ventas
( Utilidad Neta / Ventas) * ( Ventas /Activo Total
1. Rentabilidad Neta del Activo ( Du Pont ) )
2. Margen Bruto
3. Margen Operacional Ventas Netas - Costos de Venta / Ventas
IV. 4. Rentabilidad Neta de Ventas ( Margen Neto Utilidad Operacional / Ventas
RENTABILIDA ) Utilidad Neta / Ventas
D 5. rentabilidad Operacional del Patrimonio
6. Rentabilidad Financiera ( Utilidad Operacional / Patrimonio )
( Ventas / Activo ) * ( UAII / Ventas ) *
( Activo
/ Patrimonio) * ( UAI / UAII) * ( UN /UAI )
UAI: Utilidad antes de Impuestos
UAII: Utilidad antes de Impuestos e Intereses
Utilidad Neta: Después del 15 % de trabajadores e impuestos a la renta
UO: Utilidad Operacional ( Ingresos operacionales - Costos de venta - Gastos de Administración y Ventas ).

Fuente: Superintendencia de Compañías, 2019

 Gráfico 1. Generación y Captación del Valor del Cliente

Fuente: Fundamentos del Marketing, Pearson 2013

Gráfico 2. Objetivos del Merchandising

Fuente: Merchandising Visual, Galicia 2009

4. ESTRATEGIAS DE APRENDIZAJE

ESTRATEGIA DE APRENDIZAJE 1: Análisis y Planeación

Descripción:
 Estudio documental de contenidos
 Desarrollo de prácticas referentes al análisis e interpretación de razones financieras
 Desarrollo de exposiciones
 Práctica referente a marketing mix
 Práctica referente al merchandising
Ambiente(s) requerido:
 Plataforma PAO (Actividades asincrónicas)
 Microsoft teams (actividades sincrónicas)
Material (es) requerido:
 Videos
 Plataformas virtuales
 Youtube
 Presentaciones
 Guías
Docente:
GUILLÉN FUENTES JESSICA MARICELA
Perfil profesional:
 Ingeniera en Contabilidad y Auditoría ESPOCH
 Magíster en Contabilidad y Auditoría PUCE SD
Experiencia profesional:
 DIMER. Auxiliar Contable
 DISINMEDIC. Auxiliar Contable
 MINISTERIO DE EDUCACIÓN Docente de Emprendimiento y Gestión
 INSTITUTO SUPERIOR TECNOLÓGICO JAPÓN: Docente

5. ACTIVIDADES
 Controles de lectura
 Elaboración de ensayos
 Desarrollo de talleres prácticos
 Desarrollo de proyectos integradores de saberes
  Exposiciones
 Presentación del Trabajo final
6. EVIDENCIAS Y EVALUACIÓN
Tipo de Evidencia Descripción ( de la evidencia)
De conocimiento: Desarrollo de ensayo y trabajo expositivo grupal, infografías,
mapas mentales.

Desempeño:
Desarrollo de taller práctico en equipos

De Producto: Desarrollo de trabajo integrador de saberes

Criterios de Evaluación (Mínimo 1. Evaluación teórica de conocimientos

5 Actividades por asignatura) 2. Evaluación práctica de conocimientos
3. Elaboración de trabajo expositivo grupal
4. Trabajo integrador de saberes
5. Elaboración de ensayo individual

Compilado por: Revisado Por: Aprobado Por:

C.P.A. Jessica Guillén Msc. (Dirección de (Rectorado)
Investigación)
Bibliografía
Asamblea Nacional LOEPS. (2011). Ley Orgánica de Economía Popular y Solidaria. .
Ecuador: Registro Oficial Suplemento 603 de 20-abr-2011.
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria. (29 de 8 de 2023). Banco Bilbao Vizcaya Argentaria.
Obtenido de Banco Bilbao Vizcaya Argentaria: https://www.bbva.es/finanzas-
vistazo/ef/fondos-inversion/que-es-la-renta-variable.html
Bolsa de Valores de Quito. (29 de 08 de 2023). Bolsa de Valores de Quito. Obtenido de Bolsa
de Valores de Quito: https://www.bolsadequito.com/index.php/mercados-
bursatiles/conozca-el-mercado/el-mercado-de-valores
Bordo, M. D. (2003). Globalization in historical perspective(Eds.). University of Chicago
Press.
Concepto. (29 de 8 de 2023). Concepto Economía y Finanzas. Obtenido de Concepto: Fuente:
https://concepto.de/planeacion-financiera/#ixzz8Buf9nTUz
Congreso Nacional LOC. (2010). Ley Orgánica de Compañías. Ecuador: Registro Oficial
Suplemento 467 de 29-dic-2010.
Congreso Nacional LODC. (2011). Ley Orgánica de Defensa del Consumidor. Ecuador:
Registro Oficial Suplemento 583 de 5-abr-2011.
Díaz, N. (29 de 8 de 2023). Economipedia. Obtenido de Economipedia:
https://economipedia.com/definiciones/planificacion-financiera.html
Ecuador, A. N. (2006). Ley Orgánica de Empresas. Registro Oficial Suplemento 297 de 27-
oct-2006.
GestioPolis. (28 de 8 de 2023). Planificación financiera a corto plazo. . Obtenido de
GestioPolis.: Recuperado de https://www.gestiopolis.com/planificacion-financiera-a-
corto-plazo/
Higo.io. (29 de 8 de 2023). Higo.io. Obtenido de Higo.io: https://higo.io/glosario-
contable/r/renta-fija-que-es-y-para-que-sirve/
Hurtado, C. (2010). Análisis Financiero. Bogota: Fundación San Mateo.
Imaicela, R., Curimilca, O., & López, K. (01 de Noviembre de 2019). Indicadores
Financieros. Observatorio de la economia lationamericana. Obtenido de
https://www.eumed.net/rev/oel/2019/11/indicadores-financieros.pdf
Martín, I. (27 de 7 de 2023). Academia Finanzas. Obtenido de Academia Finanzas:
https://finanzas.roams.es/academia/inversion/renta-fija/
Mercado de Valores del Ecuador. (28 de 08 de 2023). Trámites Básicos. Obtenido de Trámites
Básicos: https://www.tramitesbasicos.com/mercado-de-valores-ecuador/
NIIF, & NIC. (1 de Enero de 2010). NIIF 1. Presentacion de Estados Financieros. Obtenido
de http://repositorio.ucsg.edu.ec/handle/3317/1457
Pilbeam, K. ( 2018). Finance and financial markets. Palgrave Macmillan.
Sevilla, A. A. (28 de 8 de 2023). Economipedia. Obtenido de Economipedia:
https://economipedia.com/definiciones/finanzas-internacionales.html
SRI, E. S. (2005). Ley de Régimen Tributario Interno. . Ecuador: Registro Oficial 180 de 8-
mar-2005.
SUPERCIAS. (S.F). Tabla de Indicadores. Rankia. Obtenido de
https://www.supercias.gob.ec/bd_supercias/descargas/ss/20111028102451.pdf