Estudio Economico VE Escenario Optimista

INFORMACIÓN DEL PROYECTO
Nombre Proyecto:
Objeto del Proyecto:
Fecha Entrada en Operación:
RESULTADOS EVALUACIÓN
WACC
Años de Evaluación
VPN
TIR
PRI
Relación B/C
DATOS
VPN Ingresos
VPN Opex
VPN Otros Impuestos
VPN Capex
Valor Capex
INFORMACIÓN DEL PROYECTO
ESTUDIO TÉCNICO Y ECONÓMICO PARA LA RENOVACIÓN 400,000,000
Miles de pesos Constantes

DEL PARQUE AUTOMOTOR DE CENS S.A E.S.P – GRUPO
EPM, MEDIANTE EL ESQUEMA DE MOVILIDAD ELÉCTRICA
EN LAS CAMIONETAS ASIGNADAS PARA EL
200,000,000
MANTENIMIENTO OPERATIVO EN LA REGIONAL OCAÑA
DEL DEPARTAMENTO NORTE DE SANTANDER.
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
Determinar la viabilidad técnica y económica para la incursión de -200,000,000
CENS S.A E.S.P. hacia la renovación del parque automotor de
la regional Ocaña mediante el esquema de movilidad eléctrica,
contribuyendo a la meta nacional de ahorro de energía en el -400,000,000
sector transporte establecida en el PROURE, aportando a las
metas nacionales de eficiencia energética y a la reducción de
emisiones de CO2 a la atmósfera.
-600,000,000
7/1/2022 -800,000,000
RESULTADOS EVALUACIÓN
9.53%
15
54,858,922
11.40%
5
1.13
DATOS
$ 713,954,133
$ 286,313,642
$ 296,672,149
$ 676,373,884
($ 720,000,000)
703,900
613,980,134
523,771,721
703,900
613,980,134
523,771,721
261,885,860
2022
0 2023 2024 2025 2026
Resultados
400,000,000
200,000,000
0
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
2037
200,000,000
400,000,000
600,000,000
800,000,000
Ingresos Costos Inversiones FCL
PRI
1,123,541,707
1,121,310,716
1,118,081,775
965,108,953971,519,790977,246,057982,217,186
818,609,710827,821,888835,908,441840,443,689
703,900,115
613,980,134
523,771,721
965,108,953971,519,790977,246,057982,217,186
818,609,710827,821,888835,908,441840,443,689
703,900,115
613,980,134
523,771,721
5,860
3 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2037
1,123,541,707
1,121,310,716
1,775
5 2036 2037
* Información en valores constantes
Años de Operación
Meses de Operación
Factor de actualización PPI

Factor de actualización IPP
Factor de actualización IPC
Item Descripción TOTAL
1 INGRESOS DE OPERACIÓN $ 713,954,132.62

Ahorro Combustible $ 232,577,223.01
Ahorro Mantenimientos x 100000 km $ 786,129,615.97
Ahorro 10% SOAT $ 5,629,267.67
Ahorro Tecnomecanica 6 año y 30% $ 4,269,069.93
2 COSTOS OPERACIONALES ($ 286,313,642.06)

Combustible ($anual/kwhaño) ($ 116,014,905.89)
Costos Mantenimientos x 100000 km ($ 178,603,042.25)
Tecnomecanica ($ 9,961,163.18)
SOAT ($ 50,663,409.03)
3 IMPUESTOS DE OPERACIÓN $ 0.00

Transacciones Financieras -GMF
Impuesto de Industria y Comercio
Impuesto Vehicular
Otros impuestos
4 EBITDA $ 427,640,490.57
Depreciación/Amortización (-) ($ 452,781,357.25)
5 UTILIDAD OPERATIVA ($ 25,140,866.68)
Impuesto de Renta ($ 86,042,815.87)

Depreciación acelerada vía Renta
Beneficios tributarios
Total de Impuestos $ 296,672,149.06
6 UTILIDAD OPERATIVA DESPUES DE IMPUESTOS (UODI) $ 271,531,282.38
Depreciación/Amortización (+) $ 452,781,357.25
7 FLUJO DE CAJA BRUTO $ 724,312,639.63
8 INVERSIONES ($ 676,373,884.45)
Activos Fijos Tangibles
Inversión a 45 años
No depreciable
Activos Fijos Intangibles
Licencias
Gastos Pre-operativos Capitalizables
Estudios y/o Diseños
Reinversión de equipos $ 0.00

9 FLUJO DE CAJA LIBRE EN CONSTANTES $ 371,206,624.00
Impto Renta
Años de Operación
1 INGRESOS DE OPERACIÓN $ 1,778,835,981.51
2 COSTOS OPERACIONALES ($ 661,749,584.88)
3 IMPUESTOS DE OPERACIÓN $ 0.00
4 EBITDA $ 1,117,086,396.63
5 INVERSIONES ($ 720,000,000.00)
6 FLUJO DE CAJA LIBRE EN CONSTANTES $ 611,798,659.68
Mantenimiento Preventivo Eléctrico
Mantenimiento preventivo cada 100000 km $ 5,000,000.00

Mantenimiento correctivo cada 100000 km $ 8,300,000.00 $ 53,200,000.00
Mantenimiento Preventivo Combustión

Mantenimiento preventivo cada 100000 km $ 24,000,000.00
Mantenimiento correctivo cada 100000 km $ 32,300,000.00 $ 225,200,000.00
Ahorro Mantenimiento $ 172,000,000.00
Costo SOAT 2022 $ 3,881,560.00

Costo Tecnomecánica $ 1,464,804.00
2022 2023 2024 2025
0 1 2 3
6 12 12 12
1.00 1.03 1.07 1.10

1.00 1.03 1.06 1.09
11,043,672.46 22,941,871.27 23,410,547.14 23,880,941.03

11,043,672 22,530,426 22,974,415 23,418,641
411,445 436,132 462,300
-1 (4,156,328) (12,484,582) (13,202,134) (13,960,960)

-4,156,328 -8,781,574 -9,276,945 -9,800,260
-$ 3,703,008.24 -$ 3,925,188.73 -$ 4,160,700.06
- - - -
6,887,345 10,457,289 10,208,413 9,919,981
-48,000,000 -48,000,000 -48,000,000 -48,000,000
-41,112,655 -37,542,711 -37,791,587 -38,080,019
- - - -
80,000,000 80,000,000 80,000,000
34,285,714 171,428,571
34,285,714 251,428,571 80,000,000 80,000,000
-6,826,941 213,885,860 42,208,413 41,919,981
48,000,000 48,000,000 48,000,000 48,000,000
41,173,059 261,885,860 90,208,413 89,919,981

-
-720,000,000 - - -
-1 (720,000,000) - - -
-720,000,000
- - - -
- - - -
- - - -
-678,826,941 261,885,860 90,208,413 89,919,981
Año 1 Año 2 Año 3 Año 4

33% 32% 31% 30%
VALORES EN CORRIENTES
0 1 2 3
11,043,672.46 23,698,953.02 24,860,362.33 26,120,684.33
(4,156,327.54) (12,871,604.38) (14,019,741.81) (15,270,328.94)
- - - -
6,887,345 10,827,349 10,840,621 10,850,355
-720,000,000 - - -
-678,826,941 270,004,322 95,795,021 98,353,387
DATA ESCENARIO OPTIMISTA
Total inversión antes de IVA $ 685,714,285.71

dcto renta $ 171,428,571.43
IVA AFRP $ 34,285,714.29
Ahorro combustible (4 Vehículos) $ 22,087,344.91 $ 22,530,425.91 $ 22,974,415.06 $ 23,418,641.02

Ahorro Mantenimiento $ 172,000,000.00 $ 177,160,000.00 $ 182,474,800.00 $ 187,949,044.00
Ahorro Soat 10% y placa amarilla $ 411,445.36 $ 436,132.08 $ 462,300.01

Valor antes de IVA $ 685,714,285.71
Beneficios tributarios IVA - RENTA $ 34,285,714.29 $ 171,428,571.43
BT Depreciación Acelerada (33.33% anual) 80,000,000.00 80,000,000.00 80,000,000.00
$ kwh 4 vehiculos $ 8,312,655.09 $ 8,781,574.09 $ 9,276,944.94 $ 9,800,259.78

Consumo kWh 4 vehiculos 16,625.3102 17,051.6002 17,488.8207 17,937.2520
$Batería al 6 año $ - $ - $ -
Costo Mantenimiento x 100000 km $ 53,200,000.00 $ 54,796,000.00 $ 56,439,880.00 $ 58,133,076.40
Tecno mecánica $ 1,464,804.00 $ 1,508,748.12 $ 1,554,010.56 $ 1,600,630.88
Costo unitario tecnomecanica $ 366,201.00 $ 377,187.03 $ 388,502.64 $ 400,157.72
Costo SOAT $ 3,881,560.00 $ 4,114,453.60 $ 4,361,320.82 $ 4,623,000.06
Costo kWh 500 $ 515.00 $ 530.45 $ 546.36
$$ Gasolina 4 vehículos $ 30,400,000.00 $ 31,312,000.00 $ 32,251,360.00 $ 33,218,900.80
$ 15,200,000.00
2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032
4 5 6 7 8 9 10
12 12 12 12 12 12 12
1.14 1.18 1.22 1.26 1.30 1.34 1.38

1.13 1.16 1.20 1.23 1.27 1.31 1.35
217,939,926.20 24,824,256.46 25,820,431.10 26,306,415.99 244,675,212.14 27,272,496.72 27,750,590.88

23,862,373 24,304,816 24,745,109 25,182,316 25,615,425 26,043,344 26,464,890
193,587,515 217,884,454
490,038 519,440 550,607 583,643 618,662 655,781 695,128
$ 524,715.77 $ 540,457.25 $ 556,670.96 $ 573,371.09 $ 590,572.23
(74,640,506) (15,612,078) (17,733,878) (21,771,167) (87,153,407) (20,861,659) (22,024,324)

-10,353,095 -10,937,116 -11,554,081 -15,257,312 -12,894,385 -13,621,761 -14,390,168
-59,877,069 -67,392,168
(1,224,336.81) (1,261,066.91) (1,298,898.92) (1,337,865.89) (1,378,001.86)
-$ 4,410,342.06 -$ 4,674,962.59 -$ 4,955,460.34 -$ 5,252,787.96 -$ 5,567,955.24 -$ 5,902,032.55 -$ 6,256,154.51
- - - - - - -
143,299,421 9,212,178 8,086,553 4,535,249 157,521,805 6,410,838 5,726,267
-48,000,000 -48,000,000 -48,000,000 -48,000,000 -48,000,000 -48,000,000 -48,000,000
95,299,421 -38,787,822 -39,913,447 -43,464,751 109,521,805 -41,589,162 -42,273,733
-28,589,826 - - - -32,856,541 - -
- - - - - - -
- -
-28,589,826 - - - -32,856,541 - -
66,709,594 -38,787,822 -39,913,447 -43,464,751 76,665,263 -41,589,162 -42,273,733
48,000,000 48,000,000 48,000,000 48,000,000 48,000,000 48,000,000 48,000,000
114,709,594 9,212,178 8,086,553 4,535,249 124,665,263 6,410,838 5,726,267
- - - - - - -
- - - - - - -
- - - - - - -
- - - - - - -
- - - - - - -
114,709,594 9,212,178 8,086,553 4,535,249 124,665,263 6,410,838 5,726,267
Año 5 Año 6 Año 7 Año 8 Año 9 Año 10 Año 11

30% 30% 30% 30% 30% 30% 30%
ENTES
4 5 6 7 8 9 10
245,531,455.83 28,806,056.84 30,860,878.01 32,384,984.76 310,248,158.04 35,618,970.36 37,330,681.84
(84,090,108.45) (18,116,249.12) (21,195,736.58) (26,801,785.48) (110,510,516.78) (27,246,160.15) (29,627,586.42)
- - - - - - -
161,441,347 10,689,808 9,665,141 5,583,199 199,737,641 8,372,810 7,703,095
- - - - - - -
129,232,005 10,689,808 9,665,141 5,583,199 158,075,548 8,372,810 7,703,095
MISTA
$ 23,862,372.88 $ 24,304,816.17 $ 24,745,108.63 $ 25,182,315.64 $ 25,615,425.48 $ 26,043,344.23 $ 26,464,890.37

$ 193,587,515.32 $ 199,395,140.78 $ 205,376,995.00 $ 211,538,304.85 $ 217,884,454.00 $ 224,420,987.62 $ 231,153,617.25
$ 490,038.01 $ 519,440.29 $ 550,606.70 $ 583,643.11 $ 618,661.69 $ 655,781.39 $ 695,128.28
$ 10,353,094.95 $ 10,937,115.69 $ 11,554,081.19 $ 12,205,849.87 $ 12,894,384.99 $ 13,621,760.56 $ 14,390,167.56

18,397.182 18,868.904 19,352.722 19,848.946 20,357.8932 20,879.890 21,415.272
$ - $ -
$ 59,877,068.69 $ 61,673,380.75 $ 63,523,582.18 $ 65,429,289.64 $ 67,392,168.33 $ 69,413,933.38 $ 71,496,351.38
$ 1,648,649.81 $ 1,698,109.30 $ 1,749,052.58 $ 1,801,524.16 $ 1,855,569.88 $ 1,911,236.98 $ 1,968,574.09
$ 412,162.45 $ 424,527.33 $ 437,263.15
$ 4,900,380.07 $ 5,194,402.87 $ 5,506,067.05 $ 5,836,431.07 $ 6,186,616.93 $ 6,557,813.95 $ 6,951,282.78
$ 562.75 $ 579.64 $ 597.03 $ 614.94 $ 633.39 $ 652.39 $ 671.96
$ 34,215,467.82 $ 35,241,931.86 $ 36,299,189.81 $ 37,388,165.51 $ 38,509,810.47 $ 39,665,104.79 $ 40,855,057.93
2033 2034 2035 2036 2037 2038
11 12 13 14 15 16
12 12 12 12 12 12
1.43 1.48 1.44 1.49 1.53 1.58

1.39 1.43 1.44 1.49 1.53 1.58
28,223,914.44 273,922,122.86 29,151,284.64 29,602,600.32 298,014,066.17 -

26,878,789 27,283,666 27,678,042 28,060,323 28,428,797
245,230,873 267,970,396
736,836 781,046 827,909 877,583 930,238
$ 608,289.39 $ 626,538.08 $ 645,334.22 $ 664,694.24 $ 684,635.07
(23,252,786) (100,401,281) (25,922,343) (27,371,609) (28,903,040) -

-15,201,921 -16,059,465 -16,965,383 -17,922,405 -18,933,412
-75,850,479
(1,419,341.92) (1,461,922.18) (1,505,779.84) (1,550,953.24) (1,597,481.83)
-$ 6,631,523.78 -$ 7,029,415.20 -$ 7,451,180.12 -$ 7,898,250.92 -$ 8,372,145.98
- - - - - -
4,971,128 173,520,841 3,228,941 2,230,991 269,111,026 -
-48,000,000 -48,000,000 -48,000,000 -48,000,000 -
-43,028,872 125,520,841 -44,771,059 -45,769,009 269,111,026 -
- -37,656,252 - - -80,733,308 -
- - - - - -
-
- -37,656,252 - - -80,733,308 -
-43,028,872 87,864,589 -44,771,059 -45,769,009 188,377,718 -
48,000,000 48,000,000 48,000,000 48,000,000 - -
4,971,128 135,864,589 3,228,941 2,230,991 188,377,718 -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
4,971,128 135,864,589 3,228,941 2,230,991 188,377,718 -
Año 12 Año 13 Año 14 Año 15 Año 16 Año 17

30% 30% 30% 30% 30% 30%
11 12 13 14 15 16
39,106,428.91 390,926,621.10 42,066,182.98 43,998,968.47 456,232,922.21 -
(32,218,544.18) (143,287,198.87) (37,406,723.28) (40,682,999.31) (44,247,973.57) -
- - - - - -
6,887,885 247,639,422 4,659,460 3,315,969 411,984,949 -
- - - - - -
6,887,885 193,898,485 4,659,460 3,315,969 288,389,464 -
$ 26,878,789.07 $ 27,283,666.12 $ 27,678,041.52 $ 28,060,322.64 $ 28,428,797.00

$ 238,088,225.76 $ 245,230,872.54 $ 252,587,798.71 $ 260,165,432.68 $ 267,970,395.66
$ 736,835.98 $ 781,046.13 $ 827,908.90 $ 877,583.44 $ 930,238.44
$ 15,201,920.60 $ 16,059,464.84 $ 16,965,383.37 $ 17,922,405.00 $ 18,933,412.46

21,964.3818 22,527.571 23,105.201 23,697.642 24,305.274
$ 73,641,241.92 $ 75,850,479.18 $ 78,125,993.56 $ 80,469,773.36 $ 82,883,866.56

$ 2,027,631.31 $ 2,088,460.25 $ 2,151,114.06 $ 2,215,647.48 $ 2,282,116.90
$ 7,368,359.75 $ 7,810,461.34 $ 8,279,089.02 $ 8,775,834.36 $ 9,302,384.42

$ 692.12 $ 712.88 $ 734.27 $ 756.29 $ 778.98
$ 42,080,709.67 $ 43,343,130.96 $ 44,643,424.89 $ 45,982,727.64 $ 47,362,209.46
$ 597,569,191.62
2039 2040 2041 2042 2043 2044
17 18 19 20 21 22
12 12 12 12 12 12
1.62 1.67 1.72 1.72

1.62 1.67 1.72 1.72
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -

30% 30% 30% 30% 30% 30%
17 18 19 20 21 22
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
2045 2046 2047 2048 2049 2050
23 24 25 26 27 28
12 12 12 12 12 12
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- -
- -
- - - - - -
- - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -

30% 30% 30% 30% 30% 30%
23 24 25 26 27 28
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
2051 2052 2053 2054 2055 2056
29 30 31 32 33 34
12 12 12 12 12 12
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -

30% 30% 30% 30% 30% 30%
29 30 31 32 33 34
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
2057 2058 2059 2060 2061 2062
35 36 37 38 39 40
12 12 12 12 12 12
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -

30% 30% 30% 30% 30% 30%
35 36 37 38 39 40
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
2063 2064 2065 2066 2067
41 42 43 44 45
12 12 12 12 12
- - - - -
- - - - -
- - - - -
- - - - -
- - - - -
- - - - -
- - - - -
- - - - -
- - - - -
- - - - -
- - - - -
- - - - -
- - - - -
- - - - -
- - - - -
- - - - -
- - - - -
- - - - -
- - - - -
Año 40 Año 40 Año 40 Año 40 Año 40

30% 30% 30% 30% 30%
41 42 43 44 45
- - - - -
- - - - -
- - - - -
- - - - -
- - - - -
- - - - -
EVALUACIÓN FINANCIERA Y ECONÓMICA
VIABILIDAD ECONOMICA: Tiene como propósito determinar si el proyecto es RENTABLE por encima del costo de capita
cuando la TIR es superior al WACC lo cual produce, a su vez VPN positivo.
WACC Corrientes 9.53%

f largo plazo (inflación) 3%
WACC Constantes 6.34%
0 1
2022 2023
Ingresos 11,043,672 22,941,871

Costos Operacionales (4,156,328) (12,484,582)
Gastos administrativos - -
EBITDA 6,887,345 10,457,289
Depreciación (48,000,000) (48,000,000)
UTILIDAD OPERACIONAL (41,112,655) (37,542,711)
Impuestos operativos 34,285,714 251,428,571
UODI (6,826,941) 213,885,860
Depreciación 48,000,000 48,000,000
FLUJO DE CAJA BRUTO 41,173,059 261,885,860
Variación KTNO
Inversiones (720,000,000) -
Otros efectos sobre el FCL
FLUJO DE CAJA LIBRE (Constantes o Reales) (678,826,941) 261,885,860
Flujo de Caja Proyecto (Constantes ó reales) (678,826,941) 261,885,860
WACC en constantes o reales 6.34%

Factor de actualización 1.0000 1.0634
VP Constantes (678,826,941) 246,272,652
VP de FCL 487,413,210
Inversión inicial (432,554,288)
VPN Constantes 54,858,922
TIR Constantes 8.05%
Relación Beneficio/costo 1.13
Inflación esperada 3.18% 3.30%

Factor de actualización IPC (deflactor) 1.0000 1.0330
Flujo de Caja Proyecto (Corrientes) (678,826,941) 270,528,094
WACC en Constantes 6.45% 6.34%

Inflación esperada 3.18% 3.30%
WACC en Corrientes (Rolling) 9.83% 9.85%
Factor de actualización 1.0000 1.0985
VP Corrientes (678,826,941) 246,272,652
VP de FCL 487,413,210
Inversión inicial (432,554,288)
VPN Corrientes 54,858,922
TIR Corrientes 11.40%
Relación Beneficio/costo 1.13
por encima del costo de capital (WACC), en cuyo caso AGREGA VALOR ECONOMICO. Esto se produce
2 3 4 5 6 7
2024 2025 2026 2027 2028 2029
23,410,547 23,880,941 217,939,926 24,824,256 25,820,431 26,306,416

(13,202,134) (13,960,960) (74,640,506) (15,612,078) (17,733,878) (21,771,167)
- - - - - -
10,208,413 9,919,981 143,299,421 9,212,178 8,086,553 4,535,249
(48,000,000) (48,000,000) (48,000,000) (48,000,000) (48,000,000) (48,000,000)
(37,791,587) (38,080,019) 95,299,421 (38,787,822) (39,913,447) (43,464,751)
80,000,000 80,000,000 (28,589,826) - - -
42,208,413 41,919,981 66,709,594 (38,787,822) (39,913,447) (43,464,751)
48,000,000 48,000,000 48,000,000 48,000,000 48,000,000 48,000,000
90,208,413 89,919,981 114,709,594 9,212,178 8,086,553 4,535,249
- - - - - -
90,208,413 89,919,981 114,709,594 9,212,178 8,086,553 4,535,249
90,208,413 89,919,981 114,709,594 9,212,178 8,086,553 4,535,249
1.1308 1.2025 1.2787 1.3598 1.4460 1.5377

79,772,889 74,777,100 89,704,926 6,774,590 5,592,271 2,949,376
3.20% 3.10% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00%

1.0661 1.0991 1.1321 1.1660 1.2010 1.2371
96,167,220 98,831,387 129,860,076 10,741,760 9,712,114 5,610,334
6.34% 6.34% 6.34% 6.34% 6.34% 6.34%

3.20% 3.10% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00%
9.74% 9.64% 9.53% 9.53% 9.53% 9.53%
1.2055 1.3217 1.4476 1.5856 1.7367 1.9022
79,772,889 74,777,100 89,704,926 6,774,590 5,592,271 2,949,376
8 9 10 11 12 13 14
2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036
244,675,212 27,272,497 27,750,591 28,223,914 273,922,123 29,151,285 29,602,600

(87,153,407) (20,861,659) (22,024,324) (23,252,786) (100,401,281) (25,922,343) (27,371,609)
- - - - - - -
157,521,805 6,410,838 5,726,267 4,971,128 173,520,841 3,228,941 2,230,991
(48,000,000) (48,000,000) (48,000,000) (48,000,000) (48,000,000) (48,000,000) (48,000,000)
109,521,805 (41,589,162) (42,273,733) (43,028,872) 125,520,841 (44,771,059) (45,769,009)
(32,856,541) - - - (37,656,252) - -
76,665,263 (41,589,162) (42,273,733) (43,028,872) 87,864,589 (44,771,059) (45,769,009)
48,000,000 48,000,000 48,000,000 48,000,000 48,000,000 48,000,000 48,000,000
124,665,263 6,410,838 5,726,267 4,971,128 135,864,589 3,228,941 2,230,991
- - - - - - -
124,665,263 6,410,838 5,726,267 4,971,128 135,864,589 3,228,941 2,230,991
124,665,263 6,410,838 5,726,267 4,971,128 135,864,589 3,228,941 2,230,991
1.6352 1.7389 1.8491 1.9663 2.0910 2.2235 2.3645

76,239,239 3,686,821 3,096,799 2,528,136 64,976,442 1,452,158 943,530
3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00%

1.2742 1.3124 1.3518 1.3923 1.4341 1.4771 1.5214
158,843,799 8,413,502 7,740,533 6,921,360 194,840,837 4,769,481 3,394,267
6.34% 6.34% 6.34% 6.34% 6.34% 6.34% 6.34%

3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00%
9.53% 9.53% 9.53% 9.53% 9.53% 9.53% 9.53%
2.0835 2.2820 2.4995 2.7377 2.9986 3.2844 3.5974
76,239,239 3,686,821 3,096,799 2,528,136 64,976,442 1,452,158 943,530
15 16 17 18 19 20 21 22 23 24
2037 2038 2039 2040 2041 2042 2043 2044 2045 2046
298,014,066 - - - - - - - - -
(28,903,040) - - - - - - - - -
- - - - - - - - - -
269,111,026 - - - - - - - - -
- - - - - - - - - -
269,111,026 - - - - - - - - -
(80,733,308) - - - - - - - - -
188,377,718 - - - - - - - - -
- - - - - - - - - -
188,377,718 - - - - - - - - -
- - - - - - - - - -
188,377,718 - - - - - - - - -
188,377,718 - - - - - - - - -
2.5144 2.6738 2.8433 3.0236 3.2153 3.4191 3.6359 3.8664 4.1115 4.3722
74,918,934 - - - - - - - - -
3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00%
1.5671 1.6141 1.6625 1.7124 1.7637 1.8167 1.8712 1.9273 1.9851 2.0447
295,199,021 - - - - - - - - -
6.34% 6.34% 6.34% 6.34% 6.34% 6.34% 6.34% 6.34% 6.34% 6.34%
3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00%
9.53% 9.53% 9.53% 9.53% 9.53% 9.53% 9.53% 9.53% 9.53% 9.53%
3.9402 4.3158 4.7270 5.1775 5.6709 6.2114 6.8033 7.4517 8.1618 8.9397
74,918,934 - - - - - - - - -
25 26 27 28 29 30 31 32 33
2047 2048 2049 2050 2051 2052 2053 2054 2055
- - - - - - - - -
- - - - - - - - -
- - - - - - - - -
- - - - - - - - -
- - - - - - - - -
- - - - - - - - -
- - - - - - - - -
- - - - - - - - -
- - - - - - - - -
- - - - - - - - -
- - - - - - - - -
- - - - - - - - -
- - - - - - - - -
4.6494 4.9442 5.2576 5.5909 5.9454 6.3223 6.7231 7.1494 7.6026

- - - - - - - - -
3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00%

2.1060 2.1692 2.2343 2.3013 2.3703 2.4414 2.5147 2.5901 2.6678
- - - - - - - - -
6.34% 6.34% 6.34% 6.34% 6.34% 6.34% 6.34% 6.34% 6.34%

3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00%
9.53% 9.53% 9.53% 9.53% 9.53% 9.53% 9.53% 9.53% 9.53%
9.7916 10.7248 11.7468 12.8663 14.0925 15.4355 16.9065 18.5176 20.2824
- - - - - - - - -
34 35 36 37 38 39 40 41 42
2056 2057 2058 2059 2060 2061 2062 2063 2064
- - - - - - - - -
- - - - - - - - -
- - - - - - - - -
- - - - - - - - -
- - - - - - - - -
- - - - - - - - -
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- - - - - - - - -
- - - - - - - - -
- - - - - - - - -
- - - - - - - - -
- - - - - - - - -
- - - - - - - - -
8.0846 8.5972 9.1422 9.7218 10.3381 10.9936 11.6905 12.4317 13.2198

- - - - - - - - -
3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00%

2.7478 2.8303 2.9152 3.0026 3.0927 3.1855 3.2811 3.3795 3.4809
- - - - - - - - -
6.34% 6.34% 6.34% 6.34% 6.34% 6.34% 6.34% 6.34% 6.34%

3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00%
9.53% 9.53% 9.53% 9.53% 9.53% 9.53% 9.53% 9.53% 9.53%
22.2153 24.3324 26.6513 29.1912 31.9731 35.0201 38.3575 42.0130 46.0168
- - - - - - - - -
43 44 45
2065 2066 2067
- - -
- - -
- - -
- - -
- - -
- - -
- - -
- - -
- - -
- - -
- - -
- - -
- - -
14.0580 14.9492 15.8970

- - -
3.00% 3.00% 3.00%

3.5853 3.6929 3.8037
- - -
6.34% 6.34% 6.34%

3.00% 3.00% 3.00%
9.53% 9.53% 9.53%
50.4022 55.2056 60.4667
- - -
Flujo de Caja Proyecto (Constantes ó reales)
TIR 8.05%
1 2 3
Periodo 2022 2023 2024 2025
Inversión (720,000,000)
FCL 261,885,860 261,885,860 90,208,413
Valor recuperado 0 261,885,860 523,771,721 613,980,134
(458,114,140) (196,228,279) (106,019,866)
PRI 5.00
1 1 1
FCL 261,885,860 261,885,860 90,208,413

Inversión Inicial (23,351) 23,351.20 (261,860,631) (544,813,311)
Rentabilidad 1,879 (21,066,820) (43,830,507)
Recuperación de la inversión 261,883,982 282,952,681 134,038,920
4 5 6 7 8
2026 2027 2028 2029 2030
89,919,981 114,709,594 9,212,178 8,086,553 4,535,249

703,900,115 818,609,710 827,821,888 835,908,441 840,443,689
(16,099,885) 98,609,710 107,821,888 115,908,441 120,443,689
5 6 7 8
1 1 0 0 0
89,919,981 114,709,594 9,212,178 8,086,553 4,535,249

(678,852,231) (823,386,218) (1,004,337,650) (1,094,349,301) (1,190,476,808)
(54,614,006) (66,241,838) (80,799,472) (88,040,955) (95,774,462)
144,533,987 180,951,432 90,011,650 96,127,508 100,309,710
9 10 11 12 13 14
2031 2032 2033 2034 2035 2036
124,665,263 6,410,838 5,726,267 4,971,128 135,864,589 3,228,941

965,108,953 971,519,790 977,246,057 982,217,186 1,118,081,775 1,121,310,716
245,108,953 251,519,790 257,246,057 262,217,186 398,081,775 401,310,716
9 10 11 12 13 14
0 0 0 0 0 0
124,665,263 6,410,838 5,726,267 4,971,128 135,864,589 3,228,941

(1,290,786,519) (1,519,296,211) (1,647,935,198) (1,786,238,685) (1,934,913,620) (2,226,442,989)
(103,844,429) (122,228,149) (132,577,221) (143,703,806) (155,664,780) (179,118,465)
228,509,692 128,638,987 138,303,488 148,674,934 291,529,369 182,347,406
15
2037
2,230,991
1,123,541,707
403,541,707
15
0
2,230,991 -
(2,408,790,395)
(193,788,406)
196,019,397
1 2 3
Vr inversión - - -
Años 45
Depreciación inversión año 1 - - -
Depreciación inversión año 2 - -
Depreciación inversión año 3 -
Depreciación inversión año 4
TOTAL ACTIVOS 45 AÑOS - - -
1 2 3
Vr inversión - - -
Años 35
1 2 3
Vr inversión - - -
Años 25
1 2 3
Vr inversión (720,000,000) - -
Años 15
Depreciación inversión año 1 (48,000,000) (48,000,000) (48,000,000)
TOTAL ACTIVOS 15 AÑOS (48,000,000) (48,000,000) (48,000,000)
TOTAL DEPRECIACION (48,000,000) (48,000,000) (48,000,000)

4 5 6 7 8 9
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - -
- - - - - -
4 5 6 7 8 9
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - -
- - - - - -
4 5 6 7 8 9
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - -
- - - - - -
4 5 6 7 8 9
- - - - - -
(48,000,000) (48,000,000) (48,000,000) (48,000,000) (48,000,000) (48,000,000)

- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - -
(48,000,000) (48,000,000) (48,000,000) (48,000,000) (48,000,000) (48,000,000)
(48,000,000) (48,000,000) (48,000,000) (48,000,000) (48,000,000) (48,000,000)

10 11 12 13 14 15
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
10 11 12 13 14 15
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
10 11 12 13 14 15
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
10 11 12 13 14 15
- - - - - -
(48,000,000) (48,000,000) (48,000,000) (48,000,000) (48,000,000) (48,000,000)

- -
- - -
- - - -
- - - - -
(48,000,000) (48,000,000) (48,000,000) (48,000,000) (48,000,000) (48,000,000)
(48,000,000) (48,000,000) (48,000,000) (48,000,000) (48,000,000) (48,000,000)

16 17 18 19 20 21
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
16 17 18 19 20 21
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
16 17 18 19 20 21
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
16 17 18 19 20 21
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
22 23 24 25 26 27
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
22 23 24 25 26 27
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
22 23 24 25 26 27
- - - - - -
- - - -
- - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
22 23 24 25 26 27
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
28 29 30 31 32 33
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
28 29 30 31 32 33
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
28 29 30 31 32 33
- - - - - -
-
- -
- - - - - -
28 29 30 31 32 33
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
34 35 36 37 38 39
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
34 35 36 37 38 39
- - - - - -
- -
- - -
- - - -
- - - - -
- - - - - -
- - - - - -
34 35 36 37 38 39
- - - - - -
- - - - - -
34 35 36 37 38 39
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
40 41 42 43 44 45
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
40 41 42 43 44 45
- - - - - -
- - - - - -
40 41 42 43 44 45
- - - - - -
- - - - - -
40 41 42 43 44 45
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
46 47
- -
- -
- - -
- - - -
- -
- -
- - -
46 47
-
- -
- -
- -
- -
- -
46 47
- -
- -
- -
- -
- -
- -
46 47
(720,000,000) -
- -
- -
- -
- -
- -
- - (720,000,000)
ESCENARIO MACROECONÓMICO BASE COLOMBIA 2019-2038
Real Real Real Real

CONCEPTO 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034
2015 2016 2017 2018
Crecimiento PIB 3.10% 2.00% 1.40% 2.70% 3.20% 3.40% 3.30% 3.30% 3.30% 3.30% 3.30% 3.30% 3.30% 3.30% 3.30% 3.30% 3.30% 3.30% 3.30% 3.30%
Inflación Interna (IPC) 6.77% 5.75% 4.09% 3.18% 3.30% 3.20% 3.10% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00%
IPP (oferta interna) 9.58% 1.62% 1.86% 3.09% 2.60% 2.90% 2.70% 2.70% 2.70% 2.70% 2.70% 2.70% 2.70% 2.70% 2.70% 2.70% 2.70% 2.70% 2.70% 2.70%
Devaluación fin de año 31.64% -4.72% -0.56% 8.91% -2.57% 0.72% 0.40% 0.11% 0.11% 0.11% 0.11% 0.11% 0.11% 0.11% 0.11% 0.11% 0.11% 0.11% 0.11% 0.11%
Tasa de Cambio COP/USD (fin de año) 3,149.47 3,000.71 2,984.00 3,249.75 3,166.32 3,189.12 3,201.95 3,205.34 3,208.73 3,212.12 3,215.52 3,218.92 3,222.33 3,225.73 3,229.15 3,232.56 3,235.98 3,239.40 3,242.83 3,246.26
Tasa de Cambio Promedio COP/USD 2,770.98 3,075.09 2,951.32 2,946.53 3,208.04 3,177.72 3,195.53 3,203.65 3,207.03 3,210.43 3,213.82 3,217.22 3,220.62 3,224.03 3,227.44 3,230.85 3,234.27 3,237.69 3,241.12 3,244.54
Libor (6m) (fin de año) 0.8% 1.3% 1.8% 2.88% 3.27% 3.4% 2.7% 2.7% 2.9% 3.0% 3.0% 3.0% 3.0% 3.0% 3.0% 3.0% 3.0% 3.0% 3.0% 3.0%
OTRAS VARIABLES 0.07% 0.18% 0.3% 0.3% 0.2% 0.2%
Libor (3m) (fin de año) 0.6% 1.00% 1.7% 2.81% 3.09% 3.1% 2.43% 2.5% 2.66% 2.8% 2.85% 2.8% 2.85% 2.8% 2.85% 2.8% 2.85% 2.8% 2.85% 2.8%
Libor (12m) (fin de año) 1.2% 1.69% 2.1% 3.01% 3.5% 3.7% 2.99% 3.0% 3.02% 3.2% 3.21% 3.2% 3.21% 3.2% 3.21% 3.2% 3.21% 3.2% 3.21% 3.2%
EURO (EUROS por Dólar) (fin de año) 0.91 0.9508 0.83 0.8032 0.87 0.83 0.81 0.78 0.78 0.78 0.78 0.78 0.78 0.78 0.78 0.78 0.78 0.78 0.78 0.78
EURO (Dólar por EUROS) (fin de año) 1.10 1.0517 1.20 1.25 1.15 1.21 1.24 1.28 1.28 1.28 1.28 1.28 1.28 1.28 1.28 1.28 1.28 1.28 1.28 1.28
EURO Dic ($/EURO) 3,460.96 3,155.8 3,582.88 4,045.9 3,641.27 3,858.83 3,970.4 4,102.83 4,107.2 4,111.52 4,115.9 4,120.22 4,124.6 4,128.94 4,133.3 4,137.68 4,142.1 4,146.43 4,150.8 4,155.21
Yen Dic (Yenes por Dólar) 111.62 116.64 112.67 110.00 108.00 107.00 106.00 104.00 104.00 104.00 104.00 104.00 104.00 104.00 104.00 104.00 104.00 104.00 104.00 104.00
Yen Dic ($/Yen) 28.22 25.7 26.48 29.5 29.32 29.80 30.2 30.82 30.9 30.89 30.9 30.95 31.0 31.02 31.0 31.08 31.1 31.15 31.2 31.21
Yen Prom. ($/Yen) 28.80 27.0 26.11 28.0 29.43 29.56 30.0 30.51 30.8 30.87 30.9 30.93 31.0 31.00 31.0 31.07 31.1 31.13 31.2 31.20
Inflación Externa IPC (EEUU.) 0.73% 2.07% 2.11% 1.91% 1.90% 2.00% 2.10% 2.25% 2.25% 2.25% 2.25% 2.25% 2.25% 2.25% 2.25% 2.25% 2.25% 2.25% 2.25% 2.25%
Inflación Externa IPP (EEUU.) (*) 1.14% 0.65% 1.00% 2.27% 1.32% 1.42% 1.20% 1.21% 1.29% 1.33% 1.34% 1.29% 1.29% 1.25% 1.27% 1.20% 1.20% 1.23% 1.22% 1.19%
West Texas Intermediate - WTI - Promedio

48.688 43.148 50.88 64.94 60.00 61.30 62.63 63.96 65.78 67.64 69.62 70.32 70.32 70.32 70.32 70.32 70.32 70.32 70.32 70.32
Anual - $ USD/bbl (**)
Acero - Cruspi / Global Steel Price Indicator -
127.325 134.675 167.68 189.02 172.324 170.235 169.842 169.450 169.058 168.665 172.095 174.350 175.948 177.514 177.543 179.170 180.809 182.426 184.017 185.575
CRUGroup (**)
DTF (E.A.) 5.2% 6.9% 5.2% 4.5% 5.2% 4.6% 4.5% 4.4% 4.4% 4.4% 4.4% 4.4% 4.4% 4.4% 4.4% 4.4% 4.4% 4.4% 4.4% 4.4%
IBR (E.A.) 5.9% 7.2% 4.7% 4.3% 5.2% 4.7% 4.6% 4.5% 4.5% 4.5% 4.5% 4.5% 4.5% 4.5% 4.5% 4.5% 4.5% 4.5% 4.5% 4.5%
SMMLV 644,350.00 689,454.00 737,717 781,242 828,117 864,554 901,730 939,602 978,126 1,018,229 1,059,977 1,103,436 1,148,677 1,195,772 1,244,799 1,295,836 1,348,965 1,404,273 1,461,848 1,521,784
Nota: (*) Inflación Externa IPP (EEUU.): Corresponde al índice externo Private capital equipment - serie WPSFD41312 (antes Capital Equipment - WPSSOP3200) - Índice de Precios al Productor EEUU

Estudio Economico VE Escenario Optimista

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INFORMACIÓN DEL PROYECTO

Objeto del Proyecto:

Fecha Entrada en Operación:

ESTUDIO TÉCNICO Y ECONÓMICO PARA LA RENOVACIÓN 400,000,000

Miles de pesos Constantes

Ingresos Costos Inversiones FCL

Factor de actualización PPI

Item Descripción TOTAL

1 INGRESOS DE OPERACIÓN $ 713,954,132.62

2 COSTOS OPERACIONALES ($ 286,313,642.06)

3 IMPUESTOS DE OPERACIÓN $ 0.00

Depreciación/Amortización (-) ($ 452,781,357.25)

5 UTILIDAD OPERATIVA ($ 25,140,866.68)

Impuesto de Renta ($ 86,042,815.87)

6 UTILIDAD OPERATIVA DESPUES DE IMPUESTOS (UODI) $ 271,531,282.38

Depreciación/Amortización (+) $ 452,781,357.25

7 FLUJO DE CAJA BRUTO $ 724,312,639.63

Reinversión de equipos $ 0.00

Mantenimiento Preventivo Eléctrico

Mantenimiento preventivo cada 100000 km $ 5,000,000.00

Mantenimiento Preventivo Combustión

Costo SOAT 2022 $ 3,881,560.00

1.00 1.03 1.07 1.10

11,043,672.46 22,941,871.27 23,410,547.14 23,880,941.03

411,445 436,132 462,300

-1 (4,156,328) (12,484,582) (13,202,134) (13,960,960)

-$ 3,703,008.24 -$ 3,925,188.73 -$ 4,160,700.06

6,887,345 10,457,289 10,208,413 9,919,981

-48,000,000 -48,000,000 -48,000,000 -48,000,000

-41,112,655 -37,542,711 -37,791,587 -38,080,019

-6,826,941 213,885,860 42,208,413 41,919,981

48,000,000 48,000,000 48,000,000 48,000,000

41,173,059 261,885,860 90,208,413 89,919,981

-678,826,941 261,885,860 90,208,413 89,919,981

Año 1 Año 2 Año 3 Año 4

DATA ESCENARIO OPTIMISTA

Total inversión antes de IVA $ 685,714,285.71

Ahorro combustible (4 Vehículos) $ 22,087,344.91 $ 22,530,425.91 $ 22,974,415.06 $ 23,418,641.02

Ahorro Soat 10% y placa amarilla $ 411,445.36 $ 436,132.08 $ 462,300.01

$ kwh 4 vehiculos $ 8,312,655.09 $ 8,781,574.09 $ 9,276,944.94 $ 9,800,259.78

1.14 1.18 1.22 1.26 1.30 1.34 1.38

217,939,926.20 24,824,256.46 25,820,431.10 26,306,415.99 244,675,212.14 27,272,496.72 27,750,590.88

(74,640,506) (15,612,078) (17,733,878) (21,771,167) (87,153,407) (20,861,659) (22,024,324)

143,299,421 9,212,178 8,086,553 4,535,249 157,521,805 6,410,838 5,726,267

-48,000,000 -48,000,000 -48,000,000 -48,000,000 -48,000,000 -48,000,000 -48,000,000

95,299,421 -38,787,822 -39,913,447 -43,464,751 109,521,805 -41,589,162 -42,273,733

66,709,594 -38,787,822 -39,913,447 -43,464,751 76,665,263 -41,589,162 -42,273,733

48,000,000 48,000,000 48,000,000 48,000,000 48,000,000 48,000,000 48,000,000

114,709,594 9,212,178 8,086,553 4,535,249 124,665,263 6,410,838 5,726,267

114,709,594 9,212,178 8,086,553 4,535,249 124,665,263 6,410,838 5,726,267

Año 5 Año 6 Año 7 Año 8 Año 9 Año 10 Año 11

$ 23,862,372.88 $ 24,304,816.17 $ 24,745,108.63 $ 25,182,315.64 $ 25,615,425.48 $ 26,043,344.23 $ 26,464,890.37

$ 490,038.01 $ 519,440.29 $ 550,606.70 $ 583,643.11 $ 618,661.69 $ 655,781.39 $ 695,128.28

$ 10,353,094.95 $ 10,937,115.69 $ 11,554,081.19 $ 12,205,849.87 $ 12,894,384.99 $ 13,621,760.56 $ 14,390,167.56

1.43 1.48 1.44 1.49 1.53 1.58

28,223,914.44 273,922,122.86 29,151,284.64 29,602,600.32 298,014,066.17 -

(23,252,786) (100,401,281) (25,922,343) (27,371,609) (28,903,040) -

4,971,128 173,520,841 3,228,941 2,230,991 269,111,026 -

-48,000,000 -48,000,000 -48,000,000 -48,000,000 -

-43,028,872 125,520,841 -44,771,059 -45,769,009 269,111,026 -

-43,028,872 87,864,589 -44,771,059 -45,769,009 188,377,718 -

48,000,000 48,000,000 48,000,000 48,000,000 - -

4,971,128 135,864,589 3,228,941 2,230,991 188,377,718 -

4,971,128 135,864,589 3,228,941 2,230,991 188,377,718 -