Solución de ejercicios clase 1

Carpeta de Trabajo
1. Resolver los ejercicios de la Unidad 1 de la Carpeta de Trabajo.

Resuelva las siguientes situaciones problemáticas:

1) Depositamos una suma de dinero X a una tasa anual del 15%. Al finalizar el año la tasa de
inflación fue del 4%. ¿Cuál será la tasa de interés real percibida por esa operación?

Este ejercicio es muy sencillo, sólo tenemos que aplicar la fórmula de la tasa de interés real:

 1 i   1  0,15 
ir    1     1  0,1058
1    1  0,04 

2) ¿Cuánto variará el poder adquisitivo real de una suma de dinero que fue depositada en un
plazo fijo anual al 4,5% si el índice de inflación pasó de 103 a 105?

Si el índice de inflación pasa de 103 a 105 se habría registrado una inflación del (105/103)-
1=0,0194 es decir, 1,94%. Entonces, para conocer la variación del poder adquisitivo, que será la
tasa de interés real, resolvemos de la siguiente manera;

 1 i   1  0,045 
ir    1     1  0,025
 1    1  0,0194 

Entonces, luego de ese período, y habiendo obtenido una tasa de interés de 4,5%, a pesar de
haber sufrido una inflación de 1,94%, habremos ganado un 2,5% de poder adquisitivo, lo que
significa que, trascurrido ese tiempo, podremos comprar un 2,5% más que antes, y ésta será la
recompensa por habernos privado de consumir durante ese tiempo.

3) Se vende un documento hoy a $137 cuyo valor nominal, pagadero en un año, es de $158. Si la
inflación fue del 3%, ¿cuál es la tasa de interés real ganada por el comprador?

Para comenzar, calculamos la tasa nominal que nos permite llegar del capital inicial de $137 al
valor nominal final de $ 158:

Prof. Néstor A. Le Clech 1 Matemática de las Operaciones Financieras

 Ct  C0 158  137
i   0,1533
C0 137

Luego reemplazamos la tasa nominal en la ecuación de la tasa de interés real:

 1 i   1  0,1533
ir    1     1  0,1197
1    1  0,03 

Entonces, la tasa de interés real del contrato asciende al 11,97%

4) Complete el siguiente cuadro sabiendo que para las distintas frecuencias el punto de partida es
una TNA del 12%. En cada caso, calcule la tasa efectiva correspondiente a cada frecuencia, y su
TAE. Además, encuentre la tasa efectiva equivalente para las demás frecuencias.

Resultados en porcentajes:

M Im TNA TAE I m1 I m2 I m 3 I m4 I m12 I m 365

1 12 12 12 5,83% 3,85% 2,87% 0,95% 0,0311%
2 6 12 12,36 12,36% 3,96% 2,96% 0,98% 0,0319%
3 4 12 12,48 12,49% 6,06% 2,99% 0,99% 0,0322%
4 3 12 12,55 12,55% 6,09% 4,02% 0,99% 0,0324%
12 1 12 12,68 12,68% 6,15% 4,06% 3,03% 0,0327%
365 0,0329 12 12,74 12,76% 6,19% 4,08% 3,05% 1,01%

Ejercicio Adicionales

1. En el sistema financiero de un país, la tasa de interés de julio a octubre fue de 5,8%, siendo la
inflación mensual la siguiente: julio 3,25%, agosto 2,96%, septiembre 1,25% y octubre 4,66%.
Determinar la tasa de interés real para el periodo julio-octubre.

El primer paso es calcular la inflación acumulada del periodo comprendido entre julio y octubre,
como la inflación es acumulativa se debe multiplicar (en vez de sumar):

  (1  0,0325) * (1  0,0296) * (1  0,0125) * (1  0,0466)  1  0,1265

Prof. Néstor A. Le Clech 2 Matemática de las Operaciones Financieras

 Ahora, calculada la inflación, obtenemos la tasa de interés real para el periodo:

 1 i   1  0,058 
ir    1     1  0,0608
1    1  0,1265

El resultado está indicando pérdidas del 6,08% en el poder adquisitivo

2. Depositamos un capital en pesos durante un año a una tasa de interés de 15% anual. Si la
inflación fuera del 10% anual y el valor del poder adquisitivo de mi dinero luego de un año
fuera de 3.135 pesos:
a. ¿Cuál es el monto que deposité inicialmente?
b. ¿Fue positiva la inversión? ¿Por qué?

Para empezar, primero averiguaremos a qué tasa de interés real fue depositado este capital inicial X,
para que el poder adquisitivo del dinero sea $3.135. Sabemos que tenemos que utilizar la tasa de
interés real para despejar nuestra incógnita porque nos habla del poder adquisitivo y no del valor
nominal del dinero:

 1 i   1  0,15 
ir    1     1  0,045
1    1  0,1 

Una vez obtenida la tasa de interés real, ahora podemos calcular el monto correspondiente al capital
inicial obtenido:

Cn  C0 * (1  ir )  3.135  C0 * (1  0,045)
C0  3.135/(1  0,045)
C0  3000

El capital inicial era de 3.000 pesos. En este caso se trata de una inversión que podemos considerar
positiva, puesto que el poder adquisitivo del dinero se ha incrementado.

3. El gerente de un Banco decide que la oferta para el plazo fijo anual será del 5%. ¿Cuál sería
la tasa de interés anual máxima para un plazo fijo trimestral?

Prof. Néstor A. Le Clech 3 Matemática de las Operaciones Financieras

 (1  0,05)1  (1  I m ) 4  I m  (1,05)1/ 4  1  0,012272234
i  I m * m  0,012272234* 4  0,049088937

Por lógica (opción de liquidez) la tasa anual debe ser menor a ese 4,909%. ¿Cuánto menor? Será la
cantidad que le compense al banco permitirle al ahorrista optar por una mayor liquidez a la hora de
retirar sus ahorros. 4,909%.

Veamos la lógica detrás de esto con un ejemplo que explique mejor el tema (aunque seguramente se
entenderá mejor finalizada la clase 3).
Imaginemos que el plazo fijo anual paga una TNA del 5%. Si decidiera colocar 100 pesos en ese
plazo fijo a fin del año tendría 100x(1+0,05)2=105. Ahora, supón que el banco me ofreciera la misma
TNA pero para un plazo fijo trimestral. Entonces ahora necesitaría calcular del siguiente modo
100x(1+0,05/4)4=105,09. Visto que con el plazo fijo de menor plazo obtiene más dinero, queda claro
que si el banco ofrece la misma TNA para todos los plazos fijos, la gente optará por aquellos que
tengan mayor frecuencia, o en un sentido inverso, aquellos de menor plazo ya que al final de un año
obtendrá un mejor resultado. Ahora supongamos que el banco sigue ofreciendo una TNA del 5% para
los plazos fijos anuales, y una TNA del 4,909% para los trimestrales ¿Cuánto ganaríamos ahora con
este último? Esto sería 100x(1+0,04909/4)4=105,00. Ahora la rentabilidad ofrecida por ambos plazos
fijos es la misma. Aun cuando la TNA del plazo fijo cuatrimestral es menor, el efecto de la
capitalización compuesta hace que la rentabilidad de ambas operaciones sea la misma. Entonces se
dice que la TNA de 5% del plazo fijo anual, es equivalente (en términos de rentabilidad) a la TNA del
4,909% del plazo fijo cuatrimestral.
Pero si agregamos el concepto de preferencia por la liquidez, que es tener flexibilidad de uso del
capital, la gente seguiría prefiriendo el plazo cuatrimestral, ya que le ofrece mayor liquidez, entonces,
como el negocio del banco es generalmente retener el dinero de los depositantes, estimularía con
una mayor rentabilidad a los plazos fijos de mayor duración (menor liquidez y menor frecuencia), por
ello aun cuando el 5% sea equivalente en términos financieros al 4,909%, la solución lógica sería o
que el plazo fijo anual pagara una TNA mayor al 5%, o que la TNA del plazo fijo trimestral sea menor
al 4,909%.

Prof. Néstor A. Le Clech 4 Matemática de las Operaciones Financieras