UNIVERSIDAD NACIONAL AUTONOMA DE

HONDURAS (UNAH)
UNAH TEC-AGUÁN

Catedrático(a):
Edgar Morales

Alumno:
Karla Maria Hernandez Andino

Asignatura:
Finanzas I

Tema:
EJERCICIOS

No. De Cuenta:
20212420006

INTRODUCCIÓN
El valor temporal del dinero es un aspecto fundamental a tener en cuenta en toda
decisión financiera y de inversión, por ejemplo, para determinar qué suma de
dinero se poseerá en un futuro como resultado de una inversión, hay que apelar al
cálculo del interés compuesto
A continuación, le detallamos una serie de procesos para encontrar los resultados
de cada ejercicio, por lo que las respuestas de una serie de ejercicios se ejercen
de acuerdo a lo solicitado

Ejercicios.
AE5–1 Análisis de cartera Le pidieron su consejo para seleccionar una
cartera de activos y recibió los datos siguientes:

No le proporcionaron ninguna probabilidad. Le dijeron que puede crear dos carteras:

una integrada por los activos A y B y otra integrada por los activos A y C, invirtiendo en
proporciones iguales (50 por ciento) de cada uno de los dos activos integrantes.

a. ¿Cuál es el rendimiento esperado de cada activo durante el periodo de 3

años? Rendimiento esperado, k=

∑ rendimientos
3

12% +14 % +16 % 42 %

kA = =14 %
3 3

16 % +14 % +12 % 42 %
KB= = =14 %
3 3

12 %+ 14 %+ 16 % 42 %
KC = = =14 %
3 3

b. ¿Cuál es la desviación estándar del rendimiento de cada activo?

√
n

Desviación Estándar, ∑ (k j−k )2

j=1
K=
n−1

σ k A=√ ¿¿ ¿¿

¿
√ 4 % +0 % 4 %
2
=
8%
2
=2 %
√
σ k B=√ ¿¿ ¿¿

¿
√ 4 % +0 %+ 4 %
2
=
8%
2
=2 %
√
σ k C=√¿ ¿¿¿
 ¿
√ 4 % +0 %+ 4 %
2
=
8%
2
=2 %
√
c. ¿Cuál es el rendimiento esperado de cada una de las dos carteras?
Rendimientos anuales

AÑO CARTERA AB CARTERA AC

2007 (0.50X12%) + (0.50 x 12%) + (0.50 x
(0.50X16%) = 14% 12%) = 12%
2008 (0.50X14%) + (0.50 x 14%) + (0.50 x
(0.50X14%) = 14% 14 %) = 14%
2009 (0.50X16%) + (0.50 X (0.50 x 16%) + (0.50 x
12%) = 14% 16 %) = 16%

Durante el periodo de 3 años:

14 %+14 %+14 % 42 %
k . AB = = =14 %
3 3

k. 12 %+14 % +16 % 42 %
AC= = =14 %
3 3
d. ¿Cómo describiría las correlaciones de los rendimientos de los dos activos integrantes
de cada una de las dos carteras que se calcularon en el inciso c?
Los rendimientos del activo A y el activo B siguen estando negativamente
correlacionados.
Los rendimientos de los activos A y C están positivamente correlacionados porque los
rendimientos de los activos A y C están aumentando.
e. ¿Cuál es la desviación estándar de cada cartera?
σ k . =√ ¿¿¿ ¿AB

¿
√ 0 %+0 % +0 %
2
=
σ k . =√¿ ¿¿¿
AC
0%
2 √
=0 %

¿
√ 4 % +0 %+ 4 %
2
=
8%
2
=2 %
√
f. ¿Qué cartera recomendaría? ¿Por qué?
La cartera AB el mismo rendimiento los 3 años medidos 14%
Que AC, pero con menor riesgo [(σ K . AB=0 % ¿<¿ ¿

P5–7 Coeficiente de variación Metal Manufacturing, identificó cuatro alternativas para satisfacer
la necesidad de aumentar su capacidad de producción. Los datos recolectados de cada una de
estas alternativas se resumen en la tabla siguiente:

¿
Formula CV = r Donde cv = coeficiente de variación Or = desviación estándar r =
rendimiento esperado
 7% 9.5 % 6% 5.5 %
cv = =0.35 cv = =0.43 cv = =0.32 cv = =0.34
20 % 22% 19 % 16 %

a. Calcule el coeficiente de variación de cada alternativa

b. Si la empresa desea disminuir al mínimo el riesgo, ¿qué alternativa

le recomienda? ¿Por qué?
En lo personal recomendaría la alternativa C ya que el riesgo es menos
en comparación con las demás.
La opción C es menos sensible es la mejor alternativa.

P5–10 Rendimiento de cartera y desviación estándar Jamie Wong está

considerando crear una cartera que contenga dos activos, L y M. El activo
L representará el 40 por ciento del valor en dólares de la cartera y el
activo M integrará el otro 60 por ciento. Los rendimientos esperados
durante los próximos 6 años, 2007-2012, de cada uno de estos activos se
muestran en la tabla siguiente:

RENDIMIENTO ESPERADO
AÑO ACTIVO L ACTIVO M
2007 14% 20%
2008 14% 18%
2009 16% 16%
2010 17% 14%
2011 17% 12%
2012 19% 10%

a. Calcule el rendimiento esperado de la cartera, kp, para cada uno

de los 6 años
 k=
∑ rendimientos
6

Activo L
14 %+14 % +16 %+ 17% +17 % 19 % 97 %
−¿ = =16 % ¿
6 6
KL

20% +18 % +16% +14 % +12% 10 % 90 %

−¿ = =15 % ¿
Activo M Km 6 6

b. Calcule el valor esperado de los rendimientos de la cartera,

durante el periodo de 6 años.

Rendimientos anuales

AÑO CARTERA L CARTERA M

2007 (0.40X14%) = 5.6 % (0.60X20%) = 12%
2008 (0.40X14%) = 5.6 % (0.60X18%) = 10.8%
2009 (0.40X16%) = 6.4% (0.60X16%) = 9.6%
2010 (0.40X17%) = 6.8% (0.60X14%) = 8.4%
2011 (0.40X17%) = 6.8% (0.60X12%) = 7.2%
2012 (0.40X19%) = 7.6% (0.60X10%) = 6%

Durante el periodo de 6 años

5.6 % +5.6 % +6.4 % +6.8 %+ 6.8 %+7.6 % 38.8 %

k . L= = =6.47 %
6 6

12 %+10.8 % +9.6 %+8.4 %+7.2 % +6 % 54 %

k m= = =9 %
6 6

b. Calcule la desviación estándar de los rendimientos esperados

de la cartera, kp durante el periodo de 6 años
𝑛

𝑟− = ෍ 𝑟 𝑖. 𝑃 𝑖
𝑖−1

√
n

∑ (k j−k )2
j=1
K=
n−1
 k L=√¿ ¿¿¿

¿
√ 56.7 %+56.7 % +90.82 %+ 110.88+110.88 +157
5
=
582.98 %
5 √
=1.07979

k M =√ ¿¿ ¿¿

¿
√ 121 % +81 %+ 49 %+25+ 9+1
5
=
286 %
5 √
=0.75630

d. ¿Cómo describiría la correlación de los rendimientos de los dos activos, L y M?

El rendimiento del activo L está positivamente correlacionado con el crecimiento.
Los rendimientos de los activos M están relacionados negativamente porque se mantuvo
desbalanceado, como que no hay una proyección de crecimiento, en cuanto sube, baja.

e. Analice cualquier beneficio de la diversificación lograda a través de la creación de la

cartera
El activo M tiene el riesgo más alto, porque la desviación es más alta, que el activo L.

P5–18 Coeficientes beta de carteras Rose Berry intenta evaluar dos posibles carteras,
integradas por los mismos cinco activos mantenidos en distintas proporciones. Está muy
interesada en usar los coeficientes beta para comparar los riesgos de las carteras, por lo que
reunió los datos que presenta la tabla siguiente.

PROPORCIONES DE LA CARTERA
COEFICIENTE
BETA DEL
ACTIVO ACTIVO CARTERA A CARTERA B
1 1.30 10% 30%
2 0.70 30% 10%
3 1.25 10% 20%
4 1.10 10% 20%
5 0.90 40% 20%
TOTALES 100% 100%

a. Calcule los coeficientes beta de las carteras A y B

bp=( w1∗b ) + ( w2∗b ) +…(wn∗bn )
1 2

A b p=( 0.10∗1.30 ) + ( 0.30∗0.7 )+ ( 0.10∗1.25 )+ ( 0.10∗1.10 )+(0.40∗0.90)

 0.13+ 0.21+ 0.125+0.11+ 0.36=0.935

B b p=( 0.30∗1.30 ) + ( 0.10∗0.7 )+ ( 0.20∗1.25 )+ ( 0.20∗1.10 )+(0.20∗0.90)

0.39+0.07 +0.25+0.22+ 0.18=1.11

b. Compare los riesgos de estas carteras entre sí y con el mercado.

La cartera B contiene activos con coeficientes altos y la cartera A contiene activos con
coeficientes bajos.

¿Qué cartera es la más riesgosa?

Es más riesgosa la cartera B es más sensible a los cambios en los rendimientos de

mercado.

P5–19 Modelo de precios de activos de capital (CAPM)En cada uno de los casos que
presenta la tabla siguiente, use el modelo de precios de activos de capital para
calcular el rendimiento requerido

Rendimiento
Tasa libre de de mercado, Coeficiente
CASO riesgo RF Km beta, b
A 5% 8% 1.30
B 8% 13% 0.90
CASO 9% 12% -0.20
D 10% 15% 1.00
E 6% 10% 0.60

K i=R f + [ b x C k n−RF ) ¿ ¿

K i=5 % + [ 1.30 x ( 8 %−5 % ) ] =5 % +4 %=9 %

K i=8 %+ [ 0.90 x ( 13 %−8 % ) ] =8 %+ 4.5 %=13 %

K i=9 %+ [ −0.20 x ( 12 %−9 % ) ] =9 %+−.60 %=8 %

K i=10 % + [ 1.00 x ( 15 %−10 % ) ] =10 % +5 %=15 %

K i=6 %+ [ 0.60 x ( 10 %−6 % ) ] =6 % +4 %=8 %