UNIVERSIDAD DE LOS ANDES

FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS Y SOCIALES

ESCUELA DE ECONOMIA

MACROECONOMIA I

EJERCICIOS DE MERCADO ABIERTO

Br. LINARES SANTIAGO ADRIANA

C.I.: V-27780013

PROF: MSC. PEREZ NATALY

MATERIA: MACROECONOMIA I

MERIDA; 2022
 ASIGNACIÓN DE EJERCICIOS MERCADO ABIERTO

PARTE I

Resuelva los siguientes ejercicios de acuerdo a la siguiente información.

1. De acuerdo al modelo del Mundell-Fleming suponga una economía bajo

tipo de cambio fijo y movilidad perfecta de capitales, es decir, con paridad
de las tasas de interés r = r* y las siguientes ecuaciones:

IS: Y = C (Yd)+ I(r)+ Gp+ XN (e, Y*, Y). Mercado De Bienes Y Servicios.

LM: M/P = K (Y) – h(r). Mercado Monetario.

BP: 0 = CC (Y, Y*, e) + CK (r, r*). Saldo De La Balanza De Pagos.

Se pide:

a. Realice el análisis teórico sobre el proceso de ajuste del modelo de

acuerdo a los supuestos anteriores considerando que se aplica política
fiscal expansiva. Adicionalmente realice el gráfico representando dicho
proceso.

Partiendo del equilibrio interno y externo en el punto 1 donde se cruzan las

curvas las cuales se representan en el mercado de bienes, el mercado de dinero y
la balanza de pagos, supongamos que frente a una política fiscal expansiva se
genera un incremento de la tasa de interés interna y aumenta el ingreso, esto
libera una diferencia de rendimientos que al final estimula la entrada de capitales
del exterior presionando una revaluación de la moneda. Para entrar en esta
situación se aplica una política monetaria expansiva mediante compra de divisas
que permitan retornar al equilibrio con un nivel de producto superior.
r

LM’
LM

E1
r>r
Revaluación
E2
r=r BP
E0

IS’

IS

Y
Y0 Y1

b. Realice el análisis teórico sobre el proceso de ajuste del modelo de

acuerdo a los supuestos anteriores considerando que se aplica política
monetaria expansiva. Adicionalmente realice el gráfico representando
dicho proceso.

Partiendo del equilibrio desde el punto 1 donde se intersectan las curvas IS,
LM y BP. Al impulsar una política monetaria expansiva nos encontramos con una
situación en la cual se genera una reducción de la tasa de interés interna,
ocasionando una salida de capitales del país, buscando mayor rendimiento. En
caso de que el Banco Central siga aumentado la oferta monetaria solo disminuirá
las reservas. Por tanto esta política no es efectiva para incrementar el producto de
la economía.
r

LM’ LM

r=r BP

r < r=

IS

c. Considerando las expresiones matemáticas de IS, LM y BP, indique los

cambios experimentados por cada una de las variables ante la aplicación
de las políticas de los incisos 1) y 2).

 Política Fiscal Expansiva.

IS = Y = C (yd) + I (r) +Gp + XN
Al aumentar el gasto público la demanda agregada aumenta pues trae
consigo un aumento también en el consumo y en el tipo de interés.
LM: M / P = K (Y) – h (r)
La oferta Monetaria aumenta por la compra de divisas entonces el nivel
de renta aumenta mientras que el tipo de interés disminuye para evitar
la revaluación.
BP = 0 = CC (Y, Y*, e) + CK (r, r*)
Debido al aumento del nivel de renta, ocurre en aumento en las
importaciones y un déficit en la cuenta corriente. Por otro lado, el
aumento del tipo de interés aumenta el flujo de capitales hacia el país,
 ocasionando un superávit en la cuenta de pagos. Hay que tomar en
cuenta que como la curva de la balanza de pagos es plana el mayor
peso lo tiene la cuenta capital.
 Política Monetaria Expansiva.
IS = Y = C (yd) + I (r) +Gp + XN
Luego de aplicar una política monetaria el tipo de interés disminuye
aumentan las exportaciones netas y consigo el nivel de renta.
LM: M / P = K (Y) – h (r)
Incrementa de la oferta de dinero y ocurre una devaluación de la
moneda y una caída del tipo de cambio. Debemos tener en cuenta que
el banco central debe mantener un tipo de cambio fijo, procede a
revaluar la moneda, retirando dinero del mercado. Entonces esta
disminución de la oferta monetaria anula automáticamente el efecto
inicial de la política monetaria expansiva.
BP = 0 = CC (Y, Y*, e) + CK (r, r*)
Como vemos hay un exceso de oferta dinero lo cual se traduce en un
déficit en la balanza de comercial, lo cual se corrige con la reducción de
la oferta de dinero.

2. De acuerdo al modelo del Mundell-Fleming suponga una economía bajo

tipo de cambio flexible y movilidad perfecta de capitales, es decir, con
paridad de las tasas de interés r =r* y las siguientes ecuaciones:

IS: Y = C (Yd)+ I(r)+ Gp+ XN (e, Y*, Y). Mercado de bienes y servicios.

LM: M/P = K (Y) – h(r). Mercado monetario.

BP: 0 = CC (Y, Y*, e) + CK (r, r*). Saldo de la balanza de pagos

Se pide:

A. Realice el análisis teórico sobre el proceso de ajuste del modelo de

acuerdo a los supuestos anteriores considerando que se aplica política
fiscal expansiva. Adicionalmente realice el gráfico representando dicho
proceso.

Si el gasto público se incrementa, por ende la demanda doméstica de

bienes y servicios aumenta también, esto generando un desplazamiento de la
curva IS, teniendo una repercusión en Y, así como también aumentarían la tasa de
r, Es decir Y1 aumentaría a Y2 y r1 se incrementaría a r2. Sin embargo, como
existe una movilidad perfecta de capitales, esto influyendo una abundante entrada
de flujos de capitales dando como resultado un superávit incipiente en la balanza
de pagos y una apreciación en la moneda local, lo que en consecuencia haría que
las exportaciones netas disminuyan y la IS retorne a su punto inicial, concluyendo
así que la política fiscal es ineficiente, pues lo obtenido generando la demanda
agregada por el gasto público, se perdería por la apreciación de la moneda local
debido a la entrada masiva de capitales elevando los costos de nuestros
productos y así perdiendo competitividad, es decir las exportaciones caen y las
importaciones aumentan, así mismo generando un cambio en el PIB y la BP.

LM

r2 2
Apreciación
1 BP
r1

IS’

IS

Y
Y1 Y2

B. Realice el análisis teórico sobre el proceso de ajuste del modelo de

acuerdo a los supuestos anteriores considerando que se aplica política
monetaria expansiva. Adicionalmente realice el gráfico representando
dicho proceso.

Tomando en cuenta los supuestos, ante la depreciación del tipo de cambio

nuestro país se hace más competitivo respecto al resto del mundo, por tanto
aumentan las exportaciones netas, y para volver al equilibrio interno y externo de
la tasa de interés es necesario aplicar una política fiscal expansiva, lo cual impacta
positivamente el producto y el sector externo de una economía.

LM’
LM

E2
r=r BP
E0
E1
r<r
IS’

IS

Y
Y0 Y1 Y2

C. Considerando las expresiones matemáticas de IS, LM y BP, indique los

cambios experimentados por cada una de las variables ante la aplicación
de las políticas de los incisos 1) y 2)
 Política Fiscal Expansiva.

IS: Y = C (Yd)+ I(r)+ Gp+ XN (e, Y*, Y).

La demanda agregada aumenta y trae consigo un aumento en el consumo y en

tipo de interés, provocando un exceso de demanda por bienes. Tomando en
cuenta que existe una perfecta movilidad de capitales, traería entonces una
abundante entrada de capital, dando como resultado un superávit en la balanza de
pagos y una apreciación en la moneda local, lo que causaría que las
exportaciones netas disminuyan y retorne IS a su posición inicial.
LM: M/P = K (Y) – h(r).

La demanda agregada aumenta y trae consigo un aumento en el consumo y en el

tipo de interés. Provocando un exceso de demanda por bienes. Tomando en
cuenta que existe una perfecta movilidad de capitales, traería entonces una
abundante entrada de capital, dando como resultado un superávit en la balanza de
pagos y una apreciación en la moneda local, lo que causaría que las
exportaciones netas disminuyan y retorne IS a su posición inicial.

BP: 0 = CC (Y, Y*, e) + CK (r, r*).

Frente a la entrada abundante de capital ocurre un déficit en la cuenta corriente y

un superávit en la cuenta capital.

 Política Monetaria Expansiva.

IS: Y = C (Yd)+ I(r)+ Gp+ XN (e, Y*, Y).

Luego de la aplicación de una política monetaria expansiva ocurre una abundante

salida de capitales trayendo una economía más competitiva, esto hace que las
exportaciones netas aumenten con el nivel de renta.

LM: M/P = K (Y) – h(r).

La aplicación de una política monetaria expansiva da un paso a un exceso de

oferta monetaria, que hace que disminuye el tipo de interés, aumenta la demanda
agregada, por tanto, el nivel de renta.

BP: 0 = CC (Y, Y*, e) + CK (r, r*).

El aumento del nivel de renta incentiva el aumento de las exportaciones y una

disminución en las exportaciones netas, dejando un déficit en la cuenta corriente.
Por otro lado la disminución en el tipo de interés, incentivando una fija de
capitales, por lo tanto un déficit en la cuenta capital. Esto significa déficit en la
balanza de pago.

PARTE II

Preguntas de análisis.

A. ¿Es posible mantener un tipo de cambio fijo, política monetaria autónoma

y movilidad perfecta de capitales? Explica tu respuesta e indica con un
ejemplo real tus argumentos.
No es posible, pues simultáneamente mantener un tipo de cambio fijo, libre
movimiento de capitales y una política monetaria autónoma, no es beneficioso
pues debido a esto no se logra un buen argumento en la economía.

Ejemplo: Supongamos una situación de tipo de cambio fijo, con una política
monetaria activa, ante una variación de la tasa de interés. Deberá restringir o
limitar la entrada/salida de capitales para que no se vea afectada la cantidad de
dinero en la economía, por lo que esta situación implica restringir activamente la
movilidad de capitales. Concluyendo, no se cumple la libre movilidad de capitales.

B. Explica teóricamente y a través de un gráfico qué ocurre al aplicar una

política monetaria expansiva bajo tipo de cambio fijo y movilidad imperfecta
de capitales.

Partiendo del equilibrio desde el pinto 1 donde se intersectan las curvas IS,
LM y BP. Al impulsar una política fiscal expansiva se tiene que un aumento del
gasto del gobierno, desplazándose la curva IS hacia la derecha formando un
nuevo equilibrio en el mercado de dinero y de bienes se encuentra en el punto 2.
Pero existe un déficit en la balanza de pagos, luego de la política fiscal expansiva
subió el nivel de renta a Y2 y el tipo de interés a r2, el aumento en el nivel de renta
aumento, incremento un nivel en las importaciones esto provocando un déficit en
la cuenta corriente. Sin embargo en aumento en el nivel de interés local (r) ha
incentivado a los inversionistas a traer sus capitales al país, con la formulación de
que sería más rentable que en el resto del mundo, provocando que este hecho
entre en la superávit, considerando que la curva de la balanza de pago pesa más
el déficit en la cuenta corriente que el superávit en la cuenta de capitales,
específicamente porque la sensibilidad de sus inversionistas para mover su
capital durante cambios en el tipo de interés en mayor a la sensibilidad de los
consumidores para importar frente a cambios en el nivel de renta, entonces un
déficit en la balanza de pagos genera una depreciación en la moneda local, la
razón es que se está demandando más divisa para importar y menos moneda
local esta depreciación en la moneda genera una caída en el tipo de cambio, pero
al encontrarnos en un esquema de cambio fijo el banco central debe garantizar su
estabilidad, por lo que se decide recurrir a unos de sus instrumentos para retirar
dinero de la economía con la finalidad de revaluar la moneda y así evitar que el
tipo de cambio caiga, para esto podemos suponer que el banco central vende
divisas en el mercado de sus reservas internacionales y el dinero recibido por esta
venta sale de circulación, es decir con esto se logra una disminución de la oferta
monetaria, esto quiere decir que como la curva LM representa el mercado de
dinero se desplaza hacia la derecha y así lograr un nuevo equilibrio en el punto 3
obteniéndose en cruce de las tres curvas, podemos concluir que la política fiscal
expansiva con un tipo de cambio fijo inmovilidad perfecta de capital cuenta con un
efecto positivo en el nivel de renta de la economía.

BP
LM’

LM
3
r3

r2 2

1
r1
IS’

IS

Y
Y1 Y3 Y2

C. Explique cómo mantiene el Banco Central el tipo de cambio fijo.

Para establecer un tipo de cambio fijo y evitar que el precio de la divisa

fluctúe, el banco central compra y vende su propia moneda en el mercado de
divisas a cambio de la divisa a la que está vinculado, ejerciendo una fuerte
demanda u oferta de su propia moneda, para situar el precio de su divisa en el tipo
de cambio fijo establecido.

D. Explique de forma analítica y utilizando gráficos en qué consiste la crisis de

balanza de pagos.

Cuando un país tiene un déficit en la cuenta corriente significa que se está

endeudando con el resto del mundo, en otras palabras, su posición neta de activos
se reduce (o los pasivos aumentan).

Cuando un país tiene un déficit en la cuenta corriente, significa (mirando la

definición (B)) que su ingreso es menor que su gasto Y, por lo tanto, el resto del
mundo le está prestando los bienes faltantes. En este caso, la economía tiene un
ahorro externo positivo, dicho de otra manera, el exterior está proveyendo más
fondos préstales (Ahorro). El equilibrio de economía abierta será entonces el que
se aprecia en la siguiente figura. Esta figura considera el caso más tradicional de
países en desarrollo esto es, la tasa de intereses cuando la economía está
cerrada es mayor que la tasa de interés mundial es decir, rA > r*.

rA

r*

S, I
SN I

Def. CC

E. Cuando y como ocurre la fluctuación sucia del tipo de cambio.

Es donde el sistema del tipo de cambio fluctúa según la ley de oferta y

demanda, y a su vez el Gobierno interviene ocasionalmente a través de la
autoridad monetaria o banco central. Promoviendo su intención en mantener la
cotización dentro de cierto rango para garantizar predictibilidad a los agentes
económicos. Al participar en el mercado cambiario, el Estado busca direccionar el
precio de la moneda local al alza o a la baja.
 Es decir, con este tipo de régimen, la autoridad monetaria busca reducir la
incertidumbre de los inversionistas y consumidores que compran y/o venden
divisas. Así como también podemos afirmar que la flotación sucia es una de las
dos formas de establecer un tipo de cambio flexible.

F. Explique cómo se autoliquida un déficit de balanza, utilice gráfico.

Bajo el sistema de tasa de cambio flexible, un déficit en la balanza de pagos de un

país se corrige automáticamente por una devaluación de su moneda. Suponiendo
un mercado estable, el sistema de tasa de cambio flexible es factible en el mundo
real sólo si la demanda y la oferta de divisas son relativamente elásticas.

LM’ LM

r=r BP

Devaluación
r < r*

IS