Qué es la CMF

La Comisión para el Mercado Financiero (CMF) es un servicio público de carácter técnico, que
tiene entre sus principales objetivos velar por el correcto funcionamiento, desarrollo y estabilidad
del mercado financiero, facilitando la participación de los agentes de mercado y promoviendo el
cuidado de la fe pública.

Para ello mantiene una visión general y sistémica del mercado, considerando los intereses de los
inversionistas, depositantes y asegurados, así como el resguardo del interés público.

Le corresponde velar porque las personas o entidades fiscalizadas cumplan con las leyes,
reglamentos, estatutos y otras disposiciones que las rigen, desde su inicio hasta su liquidación;
pudiendo ejercer la más amplia fiscalización sobre todas sus operaciones.

La Comisión está dotada de personalidad jurídica y patrimonio propio, y se relaciona con el

Presidente de la República de Chile a través del Ministerio de Hacienda.

Reseña histórica

Historia de la Comisión para el Mercado Financiero

La Comisión para el Mercado Financiero es la entidad reguladora y supervisora del mercado

financiero de chileno, y tiene bajo su ámbito de supervisión más del 70% de los activos financieros
regulados en nuestro país.

Comenzó sus funciones el 14 de diciembre de 2017i tras la promulgación de la Ley 21.000, que la
transformó en la sucesora y continuadora legal de la Superintendencia de Valores y Seguros, y de
la Superintendencia de Compañías de Seguros, Sociedades Anónimas y Bolsas de Comercio.

Asimismo, a contar del 1° de junio de 2019ii, es la continuadora legal de la Superintendencia de

Bancos e Instituciones Financieras, en virtud de lo dispuesto por la Ley N°21.130 que moderniza la
legislación bancaria, la cual dispuso su integración a esta Comisión.

La Comisión para el Mercado Financiero integra a las instituciones que desde mediados del siglo
XIX han cumplido el rol supervisor y regulador de los mercados de valores, seguros, bancos e
instituciones financieras.
Antecedentes legales

En 1865, el Código de Comercio dispuso, a través del artículo 436, la supervisión de las sociedades
anónimas al establecer que "El Presidente de la República podrá nombrar un comisario que vigile
las operaciones de los administradores y dé cuenta de la inejecución o infracción de los estatutos".

Veinte años después, en 1885, bajo el Gobierno del Presidente Domingo Santa María, se creó el
cargo de Comisario Bancario y de esa manera se inició formalmente la supervisión de los bancos
en Chile.

Por su parte, en 1904, la Ley Nº 1.712 reglamentó el funcionamiento de las compañías de seguros,
las que estaban sujetas a la designación de "inspectores de oficinas fiscales para que vigilen las
operaciones, libros y cuentas de las compañías nacionales y agencias de compañías extranjeras".

En 1924, el DL Nº 93 estableció que las operaciones de bolsa fueron reglamentadas y creó la figura
de un Inspector en Santiago y otro en Valparaíso. El mismo año se complementó el régimen legal
de las sociedades anónimas, a través del DL Nº 158, respecto de la responsabilidad de los
organizadores que invitaban al público a suscribir acciones, y a la de los peritos técnicos que las
informaban; y creó la Inspección de Sociedades Anónimas para que "se ejercite permanentemente
la vigilancia pública de que habla el artículo 436 de Código de Comercio".

En 1925, tras la promulgación de Ley General de Bancos, se creó la Superintendencia de Bancos.

Dicha ley nace a partir de un proyecto presentado al gobierno de Arturo Alessandri Palma por la
Misión Kemmerer, que fue contratada por el gobierno para reestructurar el sistema monetario y
financiero chileno y que estaba presidida por Edwin Walter Kemmerer, profesor de Economía de la
Universidad de Princeton, Estados Unidos. Otros proyectos que tuvieron su origen en esta Misión,
fue la ley monetaria, para estabilizar el valor de la moneda y establecer el patrón oro como base
de la unidad monetaria del país; la creación del Banco Central de Chile, y la Ley Orgánica del
Presupuesto.

En 1927, la Ley Nº 4.228 creó la Superintendencia de Compañías de Seguros, y en 1928, la Ley Nº

4.404 fundó la Inspección General de Sociedades Anónimas y Operaciones Bursátiles.

En 1931, a través del Decreto con Fuerza de Ley Nº 251, se fusionó a ambos organismos, bajo el
nombre de Superintendencia de Sociedades Anónimas, Compañías de Seguros y Bolsas de
Comercio, y posteriormente, el DL Nº 3.538 de 23 de diciembre de 1980, establece la creación
definitiva de la Superintendencia de Valores y Seguros, continuadora legal de la Superintendencia
fundada en 1931.

El 23 de febrero de 2017, se publicó la Ley N°21.000 que crea a la nueva Comisión para el Mercado
Financiero, la cual integró, el 1° de junio de 2019, a la Superintendencia de Bancos e Instituciones
Financieras, tras la publicación el 12 de enero de 2019, de la Ley N°21.130 que moderniza la
legislación bancaria.

[i] DFL N°10 del año 2017 del Ministerio de Hacienda.

[ii] DFL N°2 del año 2019 del Ministerio de Hacienda.

Código de Ética

Código de Conducta Institucional y calidad de vida

Resolución n°2974 de 29/07/2016, aprueba Código de Conducta Institucional y de Calidad de Vida

Funciones

Para cumplir con su objetivo, esta Comisión desarrolla, entre otras, las siguientes funciones
principales:

Compartir:

Función supervisora: Corresponde al control y vigilancia del cumplimiento de las normas legales,
reglamentarias y administrativas.

Función normativa: Corresponde a la capacidad de la CMF, de efectuar una función reguladora,

mediante la dictación de normas o instrucciones propias para el mercado y las entidades que lo
integran. Es decir, establecer el marco regulador para el mercado.
Función sancionadora: Corresponde a la facultad de la CMF para aplicar sanciones frente al
incumplimiento o violación del marco regulador como consecuencia de una investigación.

Función de desarrollo y promoción de los mercados: Corresponde a la capacidad de promover

diversas iniciativas para el desarrollo del mercado, mediante la elaboración y colaboración para la
creación de nuevos productos e instrumentos, mediante la difusión de los mismos.

Estas funciones se reflejan a través de las facultades que señala el artículo 5º de su ley orgánica,
sin perjuicio de otras existentes en el mismo estatuto y en otras leyes reguladoras del mercado.

Entidades supervisadas

A la Comisión para el Mercado Financiero le corresponde la fiscalización de entidades de los

mercados de valores, seguros, bancos e instituciones financieras y de otras entidades establecidas
por ley.

Compartir:

N° Entidades Referencia Legal

1 Administradoras de recursos financieros de terceros para la adquisición de bienes muebles

Ley N° 19.491.

2 Agentes Administradores de Mutuos Hipotecarios DFL Nº 251.

3 Agentes de Ventas de Rentas Vitalicias DFL Nº 251.

4 Agentes de valores Ley Nº 18.045.

5 Asociaciones de agentes de valores Ley Nº 18.045.

6 Bolsas de valores Ley Nº 18.045.

7 Bolsas de productos agropecuarios Ley Nº 19.220.

8 Clasificadoras de riesgo Ley Nº 18.045.

9 Corredores de bolsas Ley Nº 18.045.

10 Corredores de Bolsa de Productos Ley Nº 19.220.

11 Compañías de seguros y de reaseguro establecidas en Chile DFL Nº 251.

12 Corredores de seguros DFL Nº 251.

13 Corredores de reaseguros nac. y extranjeros DFL Nº 251.

14 Emisores de Valores de Oferta Pública Ley N° 18.045.

15 Emisores de valores extranjeros Ley N° 18.045.

16 Empresas de auditoría externa Ley Nº 18.045.

17 Empresas de valores y custodia de valores Ley Nº 18.876.

18 Entidades certificadoras de modelos de prevención de delitos Ley Nº 20.393.

19 Entidades informantes: Leyes N° 18.045.

Sociedades inmobiliarias Ley N° 19.281.

Empresas estatales creadas por leyes especiales, como por ejemplo:

- Metro Ley Nº 18.772.

- Polla Chilena Ley Nº 18.851.

- Empresas de Servicios sanitarios Ley N° 18.885. DFL N° 382.

- Zofri Ley N°18.846.

- Empresas Portuarias Ley N°19.542.

- Televisión Nacional de Chile Ley N° 19.132.

- Ferrocarriles del Estado Ley N°19.170.

- Casa de Moneda de Chile Ley Nº 20.309.

- CODELCO DL Nº 1350.

- Empresa de Correos de Chile DFL Nº 10.

- ENAP Ley N° 9.618.

- Otras

Sociedades anónimas concesionarias de Obras públicas y otros:

Leyes especiales.

- Transantiago

- Estacionamientos

- Viales urbanas e interurbanas

- Aeropuertos

- Autopistas urbanas
- Edificación Pública

- Infraestructura Penitenciaria

- Embalses

Sociedades anónimas concesionarias de casinos Ley N° 19.995.

Sociedades anónimas de Servicios Sanitarios DFL Nº 382.

Sociedades anónimas plataforma de inversión Ley de la renta.

Sociedades anónimas operadoras de sistemas de transmisión troncal

D.F.L. N° 1.

20 Liquidadores de siniestros DFL Nº 251.

21 Inspectores de cuentas y auditores externos Ley N°18.046 Y DS N° 702 Hda.

22 Fondos solidarios de crédito universitario Ley Nº 18.591.

23 Organizaciones Deportivas Profesionales Ley N° 20.019.

24 Reaseguradores Extranjeros y Nacionales DFL Nº 251.

25 Sociedades Administradoras de Recursos de Terceros Ley N°19.491.

26 Sociedades anónimas abiertas Leyes Nº 18.045 y 18.046.

27 Sociedades securitizadoras Ley Nº 18.045.

28 Sociedades Administradoras de Sistemas de Compensación y Liquidación (Entidades de

Contraparte Central y Cámaras de Compensación de Instrumentos Financieros) Ley N° 20.345.

29 Comité de Autorregulación Financiera DL Nº 3.538.

30 Administradoras Generales de Fondos Ley Nº 20.712 y D.S. Nº 129.

31 Administradoras de Cartera Ley Nº 20.712 y D.S. Nº 129.

32 Administradoras de Fondos de Inversión Privados Ley Nº 20.712 y D.S. Nº 129.

33 Integrantes y Miembros de la Comisión Calificadora de competencias en recursos y

reservas mineras Ley Nº 20.235.

34 Sistema de Consultas y Ofertas de Montos de Pensión DL Nº 3.500.

35 Administradora del Fondo para la Bonificación por Retiro

Ley Nº 19.882.

36 Almacenes Generales de Depósito (Warrants) Ley N° 18.6901

37 Bancos DFL N° 32

38 Cooperativas de Ahorro y Crédito DFL N° 53 y DFL N° 3

39 Empresas Emisoras de Tarjetas de Pago (no bancarios) DFL N° 3 y Ley N° 20.9504

40 Entidades de Créditos Fiscalizados por la Ley N° 18.010 Ley N° 18.0105

41 Entidades Evaluadoras de Almacenes Generales de Depósito Ley N° 18.690

42 Entidades Evaluadoras de Instituciones de Garantía Recíproca Ley N° 20.1796

43 Entidades Evaluadoras de Instituciones Financieras DFL N° 3

44 Filiales Bancarias DFL N° 3

45 FOGAPE DL N° 3.4727

46 Instituciones de Garantía Recíproca Ley N° 20.1796

47 Empresas Operadoras de Tarjetas de Pago DFL N° 3 y Ley N° 20.950

48 Representaciones Bancos Extranjeros DFL N° 3

49 Sociedades de Apoyo al Giro Bancarias DFL N° 3

50 Sociedades de Apoyo al Giro de Cooperativas DFL N° 5

* Fuente de la regulación de la actividad central (no considera regulación del Banco Central de
Chile ni otras leyes complementarias).

1 Ley N° 18.690 sobre Almacenes Generales de Depósito

2 DFL N° 3 que fija texto refundido, sistematizado y concordado de la Ley General de Bancos y de
otros cuerpos legales.

3 DFL N° 5 que fija texto refundido, concordado y sistematizado de la Ley General de Cooperativas.

4 Ley N° 20.950 que autoriza la Emisión y Operación de Medios de Pago con Provisión de Fondo
por Entidades No Bancarias.

5 Ley N° 18.010 que establece normas para las operaciones de crédito y otras obligaciones de
dinero que indica.

6 Ley N° 20.179 que establece un marco legal para la constitución y operación de Sociedades de
Garantía Recíproca.

7 DL N° 3.472 que crea el Fondo de Garantía para Pequeños Empresarios.