TEMA:

"ESTRUCTURA Y COSTO DE CAPITAL: ESTRUCTURA ÓPTIMA DE

CAPITAL Y COSTO PROMEDIO PONDERADO DEL COSTO DE CAPITAL"

AUTORES:

LUIS FERNANDO ALVAREZ HIDALGO

DANNA MARYORI ACUÑA TRIGOZO
DEYBY STEVEE GONZALES SALAZAR
GERALDINE FIORELLA RENGIFO RAMIREZ
LAURA SOFIA VILLA ARELLANO

DOCENTE:

JUAN ZENON CORDOVA RAMOS

TARAPOTO-PERÚ
2022
 índice
Introducción.......................................................................................................3
Conceptos..........................................................................................................4
¿Qué es la estructura de capital?.............................................................4
¿Qué es el costo de capital?.....................................................................4
Factores fundamentales del costo de capital..........................................5
Factores que escapan al control de la compañía....................................5
Factores que la compañía puede controlar..............................................5
Costo promedio ponderado del costo de capital....................................5
Importancia........................................................................................................5
Características...................................................................................................6
Ejemplos............................................................................................................ 6
Conclusiones.....................................................................................................8
Introducción
En este presente trabajo vamos a investigar el tema de la estructura y costo de
capital: estructura óptima de capital y costo promedio ponderado del costo de
capital. Nuestro grupo queremos saber de qué se trata y para qué sirve, sobre
todo en el ámbito empresarial, ya que es un tema que debemos conocer para
así poder desarrollarnos como futuros profesionales, porque muchos vamos a
trabajar para una empresa o también tener un negocio propio, de las cuales es
importante conocer del tema, para que así la empresa pueda surgir.
Las informaciones que vamos a sacar va a ser por medio de las páginas web
confiables o también de otros trabajos. Esto nos va a ayudar bastante, porque
así podemos informarnos mejor y así poder enriquecernos de los temas que
abarca.
En este trabajo de investigación detallaremos dos puntos importantes que
vendrían a ser la estructura óptima de capital y el costo promedio ponderado de
capital, de las cuales son utilizadas para deducir la salida y entrada de nuestro
dinero con la finalidad de evaluar proyectos de inversión, dándonos a conocer
el costo de nuestro dinero y el mínimo rendimiento que esperamos de la
inversión.
Conceptos

¿Qué es la estructura de capital?

La forma de determinar la "estructura de capital óptima" es maximizar el precio
de las acciones de la empresa en relación con el costo del capital, por lo que
debe minimizarse.
Muestra cómo la empresa financia sus inversiones. Es una combinación de
recursos propios, representados por patrimonio, y recursos externos,
representados por deuda a largo y corto plazo.
FACTORES QUE INFLUYEN:

● Ventas.
● Tasas de crecimiento.
● Impuestos.
● Actitudes y expectativas.
● Control.
● Rentabilidad.
● Apalancamiento operativo.
● Estructura de activos.

¿Qué es el costo de capital?

Es una medida financiera que tiene como objetivo incluir en un solo número
expresado en porcentaje el costo de varias fuentes de financiamiento que la
empresa utilizará para financiar un proyecto en particular.

Este costo representa la rentabilidad requerida por las personas que financian
la empresa, ya que están dispuestas a financiarnos siempre que la empresa
ofrezca una rentabilidad superior a la que obtendrían invirtiendo en otras
empresas de riesgo similar.

En otras palabras, el costo de capital es la tasa de rendimiento promedio que

debe obtener la empresa sobre sus inversiones para que su valor en el
mercado permanezca inalterado, teniendo en cuenta que este costo es también
la tasa de descuento de las utilidades empresariales futuras. Así pues, qué es
el costo capital es identificar, entre otras cosas, los elementos que determinan
el valor de la empresa.
 Factores fundamentales del costo de capital
El costo de capital posee varios factores que son:

 El grado de riesgo comercial y financiero.

 Las imposiciones tributarias e impuestos.
 La oferta y demanda por recursos de financiamiento

Factores que escapan al control de la compañía

 Niveles de las tasas de interés.
 Tasas tributarias.

Factores que la compañía puede controlar

 Política de la estructura de capital.
 Política de dividendos.
 Política de inversión.

Costo promedio ponderado del costo de capital

Es un cálculo del costo de capital de una empresa en el que cada categoría de

capital está ponderada proporcionalmente. Todas las fuentes de capital,
incluidas las acciones ordinarias, las acciones preferentes, los bonos y
cualquier otra deuda a largo plazo, se incluyen en un cálculo de CPPC.
Coste promedio ponderado del capital (CPPC) es una medida financiera, al
igual que otros indicadores financieros, este tiene un propósito en específico y
es el de englobar en un solo número que se expresa en términos porcentuales,
el costo de las diferentes fuentes de financiamiento que usará un proyecto en
específico. En otras palabras, el CCPP es el costo de los recursos usados por
la empresa al operar. Es un costo para la empresa, pero es un rendimiento
desde la visión de los proveedores de fondos, accionistas y acreedores.

Importancia

Determinar la estructura de capital óptima es fundamental para comprender la

estructura de inversión de una empresa. Mediante el análisis vertical, se puede
determinar la importancia relativa de cada activo y su impacto en los pasivos de
la empresa. En teoría, los activos fijos, como edificios y maquinaria, podrían
brindar garantía a las empresas que han adquirido grandes cantidades de
deuda a largo plazo.

Costo promedio capital sirve para determinar lo que nos representa en términos
porcentuales el financiamiento por el funcionamiento de la empresa.

Sirve además para establecer políticas de financiamiento en el sentido de

definir si es más barato el dinero proveniente de terceros o el propio y busca
recursos donde más convenga a la entidad.

Constituye un parámetro fundamental en la gestión financiera, en el caso de

ser considerado como tasa de descuento en la evaluación de las proyecciones
de los beneficios esperados de nuevos productos o de inversiones.

Características
● Nos precisa cada promedio de los costos de capitales.
● Nos indica cuál es el valor de nuestro dinero.
● Nos da a conocer cuál sería el rendimiento que debemos obtener
ante alguna inversión.
● Se puede ver cuánto se está ganando o perdiendo.
● Cuando es inferior el riesgo de los activos, menor será el coste
capital.
● Nos indica que a todo costo se debe obtener un dólar adicional al
capital.
● Su patrimonio neto y constricción de pago en distintos plazos.
● Nos da a conocer que son capitales suministrados por los
acreedores y socios.

Ejemplos

1.- Una empresa tiene 2 millones de acciones en circulación a un valor de libros

de $ 2, que se negocian en el mercado a $2,50. También tiene bonos emitidos
por un valor nominal de $1.000.000, que cotizan 20% sobre el par. ¿Cuál es la
proporción de deuda a los efectos de calcular el WACC? (BM)
Rta.: w
D
= 19,36%
Resolución:
Acciones (valor mercado) = $ 2.000.000 x $ 2.50 c/u = $ 5.000.000
Deuda (valor mercado) = $ 1.000.000 x $1,20 = $ 1.200.000
Valor Total (valor mercado) $ 6.200.000 w
D
= D = 1.200.000 = 0.1936
D+E 6.200.000
Comprobación: 1 -w
d
=w
e
1 - 0,1936 = 0.8064
w
e
= E = 5.000.000 = 0.8064
D+E 6.200.000
2.- Las acciones de una empresa tienen un Beta de 1,45. El rendimiento de las
Letras del tesoro es
del 5% anual y el rendimiento esperado del portafolio del mercado es 14%
anual. La empresa está en la escala de impuestos del 35%. ¿Cuál es el costo
promedio ponderado del capital de esta firma que financia el 30% de sus
activos con una deuda cuyo rendimiento al vencimiento es 9% anual? (BM)
Rta.: WACC= 14,39 %

Resolución:
Por SML para hallar ke:

Re = Ke = 0,05 + (0,14 – 0,05) x 1,45 = 0,1805

WACC:
La Rd(neta de impuestos) = 0,09 . (1 – 0,35) = 0,0585
WACC = (0,30 . 0,0585) + (0,70 . 0,1805) = 0,1439
Conclusiones
La estructura de capital está relacionada con la situación financiera a largo
plazo de la empresa e incluso con el financiamiento y la planificación de las
operaciones futuras de la empresa.

El costo de capital es el rendimiento de la inversión que una empresa debe

obtener para mantener su valor de mercado.

Se concluye que el costo promedio ponderado del capital se puede utilizar para
evaluar el riesgo de una empresa en general, proyecto en particular o de
empresa.
Un mayor costo promedio ponderado de capital representa un riesgo alto,
simplemente porque el proyecto debe devolver más dinero a fin de cubrir los
gastos, dos o más opciones se pueden comparar mediante los costos de
capital promedio ponderado de las distintas opciones.

El costo de capital de la empresa está en función de la estructura o esquema

de financiamiento utilizado para la ejecución de las inversiones y del costo de
las fuentes de financiamiento.