1.

Dadas las alternativas siguientes, compare, y en base a un interés del 14% anual compuesto
trimestral, el proyecto tiene una duración de ocho años. Se puede alquilar un equipo a un
costo por año de US$14,000. Sólo presente las funciones. (30 puntos)

Detalle Alternativa A Alternativa B Alternativa C

Costo inicial, US$ 25,000 42,500 64,000
Ahorro mensual 2,100
Ahorro trimestral 6,300
Ahorro semestral 13,000
Mantenimiento semestral 2,800 5,750 6,250
Valor de salvamento al culminar vida
4,000 7,000 12,000
útil
Vida, años 4 7 9
Valor de salvamento en el año 8 N/A N/A 15,000

0.14
itrimestral = = 0.035
4

0.14 2
ie−semestral = (1 + ) − 1 = 0.071225
4

0.14 4
ie−anual = (1 + ) − 1 = 0.147523000625
4

a. En base al valor presente. (15 puntos)

o Alternativa A

P = −25000 + (2100 ∙ 3)(P⁄A , 0.035,32) − 2800(P⁄A , 0.071225,16)

+ (4000 − 25000)(P⁄F , 0.035,16) + 4000(P⁄F , 0.035,32)

o Alternativa B

P = −42500 + 6300(P⁄A , 0.035,28) − 5750(P⁄A , 0.071225,14)

+ (7000 − 14000)(P⁄F , 0.035,28)

o Alternativa C

P = −64000 + (13000 − 6250)(P⁄A , 0.071225,16) + 15000(P⁄F , 0.035,32)

b. Utilizando el valor anual. (15 puntos)

o Alternativa A

Atrimestral = −25000(A⁄P , 0.035,32) + (2100 ∙ 3) − 2800(A⁄F , 0.035,2)

+ [(4000 − 25000)(F⁄P , 0.035,16) + 4000](A⁄F , 0.035,32)

Asemestral = −25000(A⁄P , 0.071225,16) + (2100 ∙ 3)(F⁄A , 0.035,2) + 2800

+ [(4000 − 25000)(F⁄P , 0.035,16) + 4000](A⁄F , 0.071225,16)

Aanual = −25000(A⁄P , 0.147523,8) + (2100 ∙ 3)(F⁄A , 0.035,4)

− 2800(F⁄A , 0.071225,2)
+ [(4000 − 25000)(F⁄P , 0.035,16) + 4000](A⁄F , 0.147523,8)

o Alternativa B

Atrimestral = −42500(A⁄P , 0.035,32) + 6300

+ [−5750(P⁄A , 0.071225,14)
+ (7000 − 14000)(P⁄F , 0.035,28)](A⁄P , 0.035,32)

Asemestral = −42500(A⁄P , 0.071225,16) + 6300(F⁄A , 0.035,2)

+ [−5750(P⁄A , 0.071225,14)
+ (7000 − 14000)(P⁄F , 0.035,28)](A⁄P , 0.071225,16)

Aanual = −42500(A⁄P , 0.147523,8) + 6300(F⁄A , 0.035,4)

+ [−5750(P⁄A , 0.071225,14)
+ (7000 − 14000)(P⁄F , 0.035,28)](A⁄P , 0.147523,8)

o Alternativa C

Atrimestral = −64000(A⁄P , 0.035,32) + (13000 − 6250)(A⁄F , 0.035,2)

+ 15000(A⁄F , 0.035,32)

Asemestral = −64000(A⁄P , 0.071225,16) + 13000 − 6250

+ 15000(A⁄F , 0.071225,16)

Aanual = −64000(A⁄P , 0.147523,8) + (13000 − 6250)(F⁄A , 0.071225,2)

+ 15000(A⁄F , 0.147523,8)
2. Compare las siguientes máquinas con base en sus costos capitalizados. Use i = 15%. (30
puntos)

Detalle Proyecto A Proyecto B

Costo inicial, US$ 50,000,000 2,000,000
Costo anual de operación 200,000 300,000
Ajuste en el año 5 5,000,000 2,000,000
Ajuste en el año 15 5,000,000
Revisión cada 10 años 2,000,000 500,000
Costo anual de mantenimiento
1,000,000
a partir del año 30
Valor de salvamento 35% 1,000,000
Vida, años Infinito 40

ie−década = (1 + 0.15)10 − 1 = 3.04555773570791015625

o Proyecto A

Detalle Costo capitalizado

Costo inicial, US$ 50000000
−200000
Costo anual de operación
0.15
Ajuste en el año 5 −5000000(P⁄F , 0.15,5)
Ajuste en el año 15 −5000000(P⁄F , 0.15,15)
−2000000(A⁄F , 0.15,10)
Revisión cada 10 años
0.15
Costo anual de mantenimiento −1000000
(P⁄F , 0.15,29)
a partir del año 30 0.15
Valor de salvamento 0

o Proyecto B

Detalle Costo capitalizado

−2000000(A⁄P , 0.15,40)
Costo inicial, US$
0.15
−300000
Costo anual de operación
0.15
−2000000(P⁄F , 0.15,5)(A⁄P , 0.15,40)
Ajuste en el año 5
0.15
Ajuste en el año 15
−500000(P⁄A , 3.0455577,3)(A⁄P , 0.15,40)
Revisión cada 10 años
0.15
 Costo anual de mantenimiento
a partir del año 30
1000000(A⁄F , 0.15,40)
Valor de salvamento
0.15

3. Como gerente de logística debe evaluar la opción de compra de un nuevo equipo. Las políti-
cas de adquisición de activos fijos de la empresa establecen lo siguiente:

o Tasa mínima atractiva de retorno (TMAR), 14%.

o Periodo de recuperación simple máximo de 4 años.
o Periodo de recuperación descontado máximo de 5 años.

Para lo cual, se elaboró la siguiente tabla con información financiera del equipo:

Detalle Equipo
Costo inicial, US$ 800,000
Flujo en años 1 a 2 225,000
Flujo año 3 175,000
Flujo en años 4 a 7 200,000
Valor de salvamento 20% de la inversión inicial
Vida, años 7

En el informe que enviará al gerente general, se requiere una serie de cálculos que se listan
a continuación. Realice los cálculos y presente su sugerencia.

a. Cálculo del valor presente. (5 puntos)

P = −800000 + 225000(P⁄A , 0.14, 2) + 175000(P⁄F , 0.14, 3)

+ 200000(P⁄A , 0.14, 4)(P⁄F , 0.14, 3) + 800000 ∙ 0.20(P⁄F , 0.14, 7)
(1 + 0.14)2 − 1 1
P = −800000 + 2
× 225000 + × 175000
0.14(1 + 0.14) (1 + 0.14)3
(1 + 0.14)4 − 1 1
+[ ][ ] × 200000
0.14(1 + 0.14) (1 + 0.14)3
4

1
+ × 800000 ∙ 0.20
(1 + 0.14)7
P = 145895.16

b. Cálculo de la tasa interna de retorno (TIR). (5 puntos)

0 = −800000 + 225000(P⁄A , i, 2) + 175000(P⁄F , i, 3)

+ 200000(P⁄A , i, 4)(P⁄F , i, 3) + 800000 ∙ 0.20(P⁄F , i, 7)
 (1 + i)2 − 1 1
0 = −800000 + × 225000 + × 175000
i(1 + i)2 (1 + i)3
(1 + i)4 − 1 1 1
+[ ] [ ] × 200000 + × 800000 ∙ 0.20
i(1 + i)4 (1 + i)3 (1 + i)7
i = 0.195291

c. Cálculo del periodo de recuperación simple. (5 puntos)

Año Flujo Saldo

0 -800,000 -800,000
1 225,000 -575,000
2 225,000 -350,000
3 175,000 -175,000
4 200,000 25,000

d. Cálculo del periodo de recuperación descontado. (5 puntos)

Año Flujo Intereses Saldo

0 -800,000.00 0.00 -800,000.00
1 225,000.00 -112,000.00 -687,000.00
2 225,000.00 -96,180.00 -558,180.00
3 175,000.00 -78,145.20 -461,325.20
4 200,000.00 -64,585.53 -325,910.73
5 200,000.00 -45,627.50 -171,538.23
6 200,000.00 -24,015.35 4,446.42

e. ¿Cuál es su recomendación final? (5 puntos)

Política de adquisición de activos Valor ¿Cumple?

Valor actual neto positivo US$145,895.16 Sí
TIR ≥ TMAR 19.53% ≥ 14% Sí
PRI simple máximo de 4 años 4 años Sí
PRI descontado máximo de 5 años 6 años No

No se adquiere el activo porque cumple con sólo tres de las cuatro políticas de adquisi-
ción de activos de la empresa.

4. Las cinco alternativas siguientes están siendo evaluadas. (30 puntos)

Alterna- Inversión Alternativa

TIR
tiva inicial A B C D
 A US$48,000 0.178
B 68,000 0.175 0.168
C 120,000 0.173 0.170 0.170
D 135,000 0.177 0.176 0.179 0.209
E 175,000 0.178 0.178 0.180 0.189 0.181

a. Complete la tabla anterior, presente los cálculos.

(inversión inicial)2 ∙ (TIR)2 − (inversión inicial)1 ∙ (TIR)1

TIR alternativa =
(inversión inicial)2 − (inversión inicial)1

b. Si las propuestas son independientes, ¿cuál debe seleccionar si TMAR es del 17.5%
anual?

En el caso de que las propuestas sean independientes, se opta por seleccionar las alter-
nativas A, B, D y E, ya que la TIR ≥ TMAR.

c. Si las propuestas son mutuamente excluyentes, ¿cuál debe seleccionar si la TMAR es del
17.5% anual? Indique la secuencia de decisiones.

La alternativa C se excluye debido a que no cumple con el criterio TIR ≥ TMAR.

Retadora Defensora TIR R−D Selección

B A 0.168 A
D A 0.176 D
E D 0.181 E

d. Si las propuestas son mutuamente excluyentes, ¿cuál debe seleccionar si la TMAR es del
17.0%? Indique la secuencia de decisiones.

Retadora Defensora TIR R−D Selección

B A 0.168 A
C A 0.170 C
D C 0.209 D
E D 0.181 E

e. Si las propuestas son mutuamente excluyentes, ¿cuál debe seleccionar si la TMAR es del
17.7%? Indique la secuencia de decisiones.

Las alternativas B y C se excluyen debido a que no cumplen con el criterio TIR ≥ TMAR.
Retadora Defensora TIR R−D Selección
D A 0.176 A
E A 0.181 E