Tema 1º: SISTEMA FINANCIERO

ESPAÑOL
DESCRIPCIÓN DE ASPECTOS
BÁSICOS
 TEMA 1º: SISTEMA FINANCIERO ESPAÑOL – GESTIÓN FINANCIERA

SISTEMA
FINANCIERO
OBJETIVO
El objetivo fundamental de
ESPAÑOL “La riqueza es como el agua salada,
cualquier mercado es el
intercambio de bienes y cuanto más se bebe, más sed
servicios.
produce”
Cada individuo entrega los Arthur Schopenhauer
bienes que le sobran a cambios
de otros que necesita.

Una vez desaparecido el

trueque, en todo proceso de CONTENIDOS
intercambio aparece el dinero.

Para facilitar el contacto entre 1. EL SISTEMA FINANCIERO

las personas que tienen exceso 1.1. Concepto
de dinero y las que carecen de 1.2. Funciones
él, surge el sistema financiero,
1.3. Política Monetaria
que proporciona un lugar
2. ESTRUCTURA DEL SISTEMA
donde se reúnen los distintos
agentes, así como la FINANCIERO
canalización de los fondos. 2.1. Introducción
2.2. Activos y Pasivos Financieros
2.3. Mercados Financieros
2.4. Intermediarios Financieros

En este tema aprenderás a…

- Identificar la estructura y composición del
Sistema Financiero Español
- Conocer las funciones de los supervisores e
intermediarios financieros
- Clasificar los instrumentos financieros y
distinguir sus principales características

2
 TEMA 1º: SISTEMA FINANCIERO ESPAÑOL – GESTIÓN FINANCIERA

1.- EL SISTEMA FINANCIERO

1.1.- Concepto
UNID. ECONÓMICAS CON SUPERAVIT:
El sistema financiero es el conjunto de instituciones,
medios y mercados, cuyo fin principal es canalizar el ahorro que GASTO < INGRESO

generan las unidades económicas con superávit (ahorradores) UNID. ECONÓMICAS CON DÉFICIT:
hacia los prestatarios o unidades económicas con déficit
GASTO > INGRESO
(inversores).

Por ejemplo, una pareja ha ahorrado una cierta cantidad

Economías
de dinero, lo deposita en un banco, y este lo canaliza hacia otra
pareja que precisa de un préstamo hipotecario con el que
Domésticas

afrontar el pago de la vivienda.

Sector Empresas
Público
Más adelante entraremos en el estudio de los tres
elementos básicos de todo sistema financiero, que sí podemos al
Sector Exterior menos enunciar por ahora:

- Los intermediarios (en nuestro ejemplo, el banco).

- El activo financiero que se canaliza (el dinero en forma de
1: UNIDADES ECONÓMICAS

depósito y el crédito).
- El mercado o “lugar teórico” de intercambio de los activos
(mercado financiero).

Por tanto, Sistema Financiero es aquello que permite a ciertas personas, empresas,
administraciones públicas... disponer de fondos para invertir, fondos que tienen “ahorrados” a
su vez otras personas, empresas, etc.

La pertenencia al grupo de ahorradores e inversores está referida a un periodo de

tiempo determinado y dependerá de una serie de factores, como, por ejemplo: la riqueza, la
renta esperada, los tipos de interés, la situación económica general, factores que provocarán
cambios en el comportamiento de las distintas unidades económicas, haciéndolas pasar de
ahorradoras a inversoras.

CASO PRÁCTICO 1

UNIDADES ECONÓMICAS CON DÉFICIT O SUPERÁVIT

La empresa INST, S.A., tiene unos gastos anuales que ascienden a 320.000 € y unos
ingresos anuales de 450.000 €. ¿De qué tipo de unidad económica se trata?

Solución:
Se trata de una unidad económica con superávit, ya que los ingresos anuales superan a los gastos
anuales. Ingresos > Gastos, ya que 450.000 € > 320.000 €.

3
 TEMA 1º: SISTEMA FINANCIERO ESPAÑOL – GESTIÓN FINANCIERA

ACTIVIDADES:

1. Analiza tu situación financiera actual. ¿Dirías que se trata de una situación

de déficit o de superávit?

2. Identifica de qué tipo de unidades económicas se trata:

a. La familia Ruiz tiene unos ingresos anuales de 35.000 € y unos
gastos anuales de 34.700 €.
b. El ayuntamiento de una determinada localidad cuenta con unos
gastos anuales de 1.000 millones de euros y unos ingresos anuales
de 850 millones de euros.

3. Busca en internet los ingresos y gastos del ayuntamiento de tu localidad e

identifica de qué tipo de unidad económica se trata y explica por qué.

1.2.- Funciones
El sistema financiero tiene las siguientes funciones:

Fomentar el ahorro de las Aportar financiación para Lograr estabilidad

unidades económicas con
superávit
Obtención de capital
Canalización de forma
rápida, segura y eficaz hacia
la inversion
Proporcionar
recursos
proyectos de inversión, monetaria y financiera,
después de analizar la desarrollando una política
viabilidad del proyecto. monetaria activa
Favorecer la conversión en Control de los integrantes
dinero de los productos del sistema financiero
financieros con menor
liquidez
Soporte de la
Creación de
política
Liquidez
monetaria

Caso práctico 2

EJEMPLO DE UNA SITUACIÓN FAMILIAR

Los Gómez, una familia de Zaragoza que hace unas semanas han sido padres, han
decidido cambiar su vehículo familiar, ya que el actual no cubre sus nuevas necesidades.
Han encontrado uno nuevo, pero cuesta 12.000€ más de lo que tienen ahorrado.

¿Qué soluciones se les plantean? ¿Qué papel desempeñan los distintos agenten que
intervienen en esas soluciones?

4
 TEMA 1º: SISTEMA FINANCIERO ESPAÑOL – GESTIÓN FINANCIERA

1.3.- Política Monetaria

Es el conjunto de medidas tomadas por el BANCO CENTRAL EUROPEO (BCE) para

alcanzar unos objetivos de crecimiento económico, empleo e inflación, mediante la
modificación de los tipos de interés y la oferta monetaria, que lleva a que se produzca una
modificación de la cantidad de dinero que se encuentra disponible en un país.
TIPOS DE POLÍTICA MONETARIA
Cabe hablar de dos tipos de política monetaria: expansiva o contractiva

OBJETIVOS: INSTRUMENTOS: EFECTO

Política NEGATIVO:
Aumentar la Aumentar la oferta
Monetaria producción y monetaria y Puede
Expansiva general disminuir el tipo de aumentar la
empleo interés inflación

Política INSTRUMENTOS: EFECTO

OBJETIVOS: Disminuir la oferta NEGATIVO:
Monetaria
Disminuir la monetaria y Puede
Contractiva inflación aumentar el tipo aumentar el
o Restrictiva de interés desempleo

Instrumentos de política monetario del Banco Central Europeo:

https://www.youtube.com/watch?v=IIJegCvKnXw
INSTRUMENTOS DE POLÍTICA MONETARIA
Son los cambios en el sistema de reservas mínimas, las operaciones de mercado
abierto y las operaciones principales de financiación.

Sistema de Operaciones
Reservas de Mercado Operaciones
Mínimas Abierto Principales de
Financiación

Subastas de
Aumentos Disminuciones activos Préstamos
financieros del BCE a la
banca
privada
Aumentan Disminuyen
las las reservas
reservas bancarias Peticiones Depósitos
bancarias de dinero de dinero

Menor Mayor
capacidad capacidad
para para
prestar prestar

5
 TEMA 1º: SISTEMA FINANCIERO ESPAÑOL – GESTIÓN FINANCIERA

CASO PRÁCTICO 3

REFLEXIÓN SOBRE EL BANCO CENTRAL EUROPEO

Estamos en una sociedad integrada en la Unión Europea, cuyo representante a nivel

financiero es el Banco Central Europeo.

¿Qué piensas sobre la influencia que este BCE lleva a cabo sobre los países que forman parte
de la Unión Europea?

ACTIVIDADES:

4. Explica con tus propias palabras lo que entiendes por Política Monetaria

5. Dentro de la política monetaria elige uno de los dos tipos de política

(expansiva / restrictiva) y explica los efectos negativos indicados, y señala
cómo se podrían evitar.

6. Analiza la noticia de prensa:

https://www.eleconomista.es/empresas-finanzas/noticias/10777727/09/20/El-BCE-
planea-levantar-la-prohibicion-al-pago-de-dividendos-de-la-banca-en-2021.html

2.- ESTRUCTURA DEL SISTEMA FINANCIERO

2.1.- Introducción
Una vez conocidos los principales agentes que intervienen en el sistema financiero,
ahorradores y prestatarios, debemos saber identificar y definir los demás elementos que
componen su estructura: los activos financieros, los mercados financieros y las instituciones
financieras (mediadores o intermediarios).

Los activos y pasivos son los productos financieros que emiten las unidades
económicas con déficit y adquieren quienes tienen fondos excedentarios con el fin de invertir
sus ahorros. Estos productos se colocan y adquieren en los llamados mercados financieros,
donde intervienen diversas instituciones financieras que actúan con libertad, aunque dentro

6
 TEMA 1º: SISTEMA FINANCIERO ESPAÑOL – GESTIÓN FINANCIERA

del marco normativo establecido por los poderes públicos y bajo el control de las autoridades
competentes.
La normativa y el control aportan seguridad jurídica a las transacciones y son una
garantía para los inversores. Ejemplos de esta seguridad jurídica son la posibilidad de
recuperar los ahorros depositados en un banco o la seguridad de que las compañías de
seguros pagarán las oportunas indemnizaciones. Para que en ambos casos esta seguridad
sea efectiva, el Banco de España y la Dirección General de Seguros tutelan sus respectivos
ámbitos de actuación.
La estructura del sistema financiero es:

Ilustración: Esquema resumen del Sistema Financiero Español - Alicia Manchado del Val

ACTIVIDADES:

7. ¿Cuáles son los aspectos fundamentales del sistema financiero?

8. ¿Qué tipo de relaciones se plantean entre los agentes que participan en él?

2.2.- Activos y Pasivos Financieros (Instrumentos

Financieros)

CONCEPTO

Llamaremos activos financieros a los títulos emitidos por las unidades económicas
con déficit, que suponen un instrumento para mantener la riqueza de aquellos que los poseen
y un pasivo para aquellos que los generan.

7
 TEMA 1º: SISTEMA FINANCIERO ESPAÑOL – GESTIÓN FINANCIERA

Pueden ser documentados de muy diversas formas, tanto sobre papel como mediante
anotaciones en cuenta. Ejemplos de productos financieros: el dinero en efectivo; los depósitos
bancarios; los préstamos y créditos en sus distintas modalidades; las acciones, las
obligaciones y los fondos públicos.
FUNCIONES

Las funciones fundamentales que cumplen los activos financieros en una economía
son:

- Transferencia de fondos entre agentes económicos, ya que canalizan el ahorro

desde los ahorradores hacia los inversores.
- Transferencia de riesgos, ya que el emisor de un activo adquiere una obligación
de pago que estará vinculada al desarrollo de la actividad. Lo que está haciendo
es trasladar parte del riesgo derivado de su inversión hacia el poseedor del derecho
de cobro.

CARACTERÍSTICAS

Las características principales de los activos financieros son:

- Liquidez: se mide por la facilidad y la certeza de un activo para convertirse en

dinero líquido de forma rápida, y sin sufrir pérdidas en su valor.
- Riesgo: es la probabilidad de que, llegado el vencimiento de su obligación de pago,
el emisor del activo no haga frente al pago o a la amortización de la deuda.
Dependerá de la solvencia del emisor y de las garantías que se unan a ese activo
financiero (avales, seguros, etc.).
- Rentabilidad: es la capacidad de producir intereses u otros rendimientos
(dividendos, ganancias de capital, etc.) para el comprador. La rentabilidad estará
en función de la liquidez y del riesgo.

Teniendo en cuenta estas tres características, los agentes económicos ordenan sus
carteras de activos económicos combinando sus preferencias en cuanto al riesgo, la liquidez
y la rentabilidad. En general, lo esperable es que un Activo sea más rentable cuanto menor
sea su liquidez, y mayor riesgo. Por el contrario, un Activo previsiblemente será menos
rentable cuanto menor riesgo tenga y mayor sea su liquidez.
CLASIFICACIÓN

Los activos financieros se pueden clasificar según diferentes criterios:

Aquellos emitidos por las unidades de gastos deficitarias que se colocan directamente entre
los ahorradores, aunque pueden hacer sido gestionados por mediadores financieros.
Activos
primarios Son unos activos que no sufren modificación en su intercambio. Se suscriben directamente
Según el del emisor
papel del
intermediario Aquellos títulos emitidos por las unidades de gastos deficitarias que antes de su colocación
han sido transformados de alguna manera por los intermediarios.
Activos
secundarios Esta modificación pretende hacer más atractiva la inversión al ahorrador y, de esa forma,
obtener unos mejores resultados procedentes de la inversión de sus ahorros.

8
 TEMA 1º: SISTEMA FINANCIERO ESPAÑOL – GESTIÓN FINANCIERA

Dinero legal y bancario (depósitos a la vista), es el instrumento financiero más líquido que
Alta liquidez existe y representa un Activo para el que lo posee y un Pasivo para la institución que lo emite
(Tesoro, banco emisor o entidad bancaria)
Según la
liquidez Resto de depósito, fondos públicos, obligaciones societarias, préstamos sin garantía real y
Baja liquidez créditos comerciales. Son activos que, para transformarlos en “dinero” de manera rápida,
implican unas pérdidas económicas

Activos Aquellos negociados en mercados abiertos donde las condiciones no son tan estrictas, y en
Según el abiertos los que se encuentran las operaciones con acciones y obligaciones, entre otros productos
mercado de
transmisión Activos Aquellos negociados en mercados donde las condiciones son más estrictas o se marcan con
negociados anterioridad, como depósitos, préstamos y créditos, entre otros productos.

Se denominan títulos de renta fija o de deuda los activos y pasivos financieros emitidos
mediante empréstitos. Se les llama de renta fija porque quienes invierten en ellos perciben
Renta fija los intereses pactados (generalmente una cantidad fija por título) con independencia de la
situación económica del emisor, siempre que este no quiebre o suspenda pagos.

Según el tipo El capital de las Sociedades Anónimas se divide en acciones, que son participaciones iguales,
de renta al menos dentro de cada serie. Quienes compran acciones se convierten en copropietarios de
las compañías emisoras y adquieren una serie de derechos.
Renta
variable Estas acciones se denominan títulos de renta variable debido a que sus propietarios cobran
sus rentas (dividendos) dependiendo de la existencia o no de beneficios en la sociedad, y del
acuerdo de su junta General Ordinaria para que una parte de ellos se reparta entre los socios.

CASO PRÁCTICO 4

INSTRUMENTOS FINANCIEROS

Tenemos dos alternativas de inversión en activos financieros con idéntica liquidez: en una,
recuperamos el importe invertido más un 10%; en la otra, podemos recibir hasta un 10% si se dan unas
condiciones en el mercado, o perder parte del importe invertido si se dan otras. ¿Cuál de las dos
opciones elegirías? ¿Qué debe ocurrir con la rentabilidad de la opción no elegida para que algún
inversos la demande?

ACTIVIDADES:

9. Enumera las características que debe tener en cuenta un inversor cuando

decida adquirir un instrumento financiero y la relación existente entre ellas.

10. Indica un ejemplo de instrumento que ofrezca una gran rentabilidad y otro
que suponga mucho riesgo. Relaciona ambos conceptos.

9
 TEMA 1º: SISTEMA FINANCIERO ESPAÑOL – GESTIÓN FINANCIERA

2.3.- Mercados Financieros

● CONCEPTO Y FUNCIONES

Un mercado financiero es el mecanismo o el lugar a través del cual se produce un

intercambio de activos financieros y se determinan sus precios.

Actualmente, el sistema no exige, en principio, que exista un espacio físico concreto en el

que se realicen esos intercambios.

De la definición de mercado financiero se deducen sus principales funciones:

Poner en contacto a los agentes

Reducir los plazos y los costes de intermediación

Ser un mecanismo para la fijación del precio de los

activos

Proporcionar liquidez a los activos

CARACTERÍSTICAS DE LOS MERCADOS FINANCIEROS

Un mercado financiero será tanto más eficiente cuanto mejor cumpla el conjunto de funciones
que le corresponden. Esa eficiencia se encuentra en relación directa con la proximidad al mercado
ideal de competencia perfecta: es decir, el mercado ha de ser libre, transparente y “perfecto”.

Un mercado perfecto es un mercado en el que existe movilidad perfecta de los factores; los
compradores y vendedores conocen las ofertas y demandas y demás condiciones del mercado; todos
los agentes que lo deseen pueden participar libremente, y los precios se fijan en función de la oferta y
la demanda, sin intervenciones ajenas que desvirtúen su libre formación. En síntesis, podríamos
resumir en cinco las características que, cumplidas en su grado máximo, convertirían a un mercado en
“perfecto”; éstas son:

Profundidad

Libertad Amplitud

Transparencia Mercado Flexibilidad

Perfecto

10
 TEMA 1º: SISTEMA FINANCIERO ESPAÑOL – GESTIÓN FINANCIERA

a) Amplitud: Un mercado es tanto más amplio cuanto mayor es el volumen de activos que
en él se intercambian. Ello permite una más rápida estabilización del precio de los activos,
y por tanto, de los tipos de interés del sistema.

b) Transparencia: Un mercado es tanto más transparente cuanto mejor y más barata de

obtener resulta la información que pueden lograr los agentes económicos que participan
en él. Esta característica se encuentra en íntima relación con el grado de integración del
mercado, esto es, con la ausencia de compartimentos estancos y, por tanto, con la
ausencia de fragmentación.

c) Libertad: La libertad de un mercado financiero viene determinada por la no existencia de

limitaciones para el acceso a él como comprador o vendedor, lo que determina su grado
de apertura, por la no existencia de limitaciones para intercambiar activos en la cuantía
deseada y por la no injerencia de las autoridades u otros agentes en la libre formación del
precio de intercambio de dichos activos.

d) Profundidad: Un mercado es tanto más profundo cuanto mayor es el número de órdenes

de compra y venta que existen para cada tipo de activo. Obviamente, esta característica
está en relación con la anterior, puesto que la libertad de acceso permite dotar de
profundidad a un mercado, al ser mayor el número de agentes e intermediarios que
pueden participar en el mismo y, por tanto, mayor el número de órdenes de intercambio
de activos.

e) Flexibilidad: Un mercado es tanto más flexible cuanta más facilidad exista para la rápida
reacción de los agentes ante la aparición de cambio en los precios de los activos u otras
condiciones del mercado. Esta reacción se traduce en la pronta aparición de nuevas
órdenes de compra y venta de activos y requiere la existencia de una gran transparencia y
rapidez en el suministro de información sobre las cotizaciones.

11
 TEMA 1º: SISTEMA FINANCIERO ESPAÑOL – GESTIÓN FINANCIERA

CLASIFICACIÓN DE LOS MERCADOS FINANCIEROS

Al igual que para los activos financieros, existen múltiples clasificaciones en el entorno
empresarial y personal con el que nos podremos enfrentar en el futuro.

CASO PRÁCTICO 5

MERCADO FINANCIERO PERFECTO

Te han nombrado responsable de la creación de nuevos mercados financieros y te corresponde la tarea

de elaborar las características que tendría el mercado para ser clasificado como perfecto. Haz volar tu
imaginación y comparte con la clase las ideas que has tenido.

ACTIVIDADES:
11. ¿Qué mercados financieros son más seguros para los inversores?

12. ¿De qué depende que un mercado sea primario o secundario?

13. ¿Qué papel desempeñan las autoridades económicas en los mercados

financieros?

14. ¿Es la Bolsa un mercado financiero? ¿De qué tipo?

12
 TEMA 1º: SISTEMA FINANCIERO ESPAÑOL – GESTIÓN FINANCIERA

2.4.- Intermediarios Financieros

CONCEPTO

Son instituciones especializadas en la mediación entre las unidades económicas que desean
ahorrar o invertir sus fondos y aquellas unidades que quieren tomar fondos prestados. Normalmente
se captan fondos a corto plazo (a través de cuentas corrientes, depósitos, etc.) y se ceden a largo plazo
(concesión de préstamos, adquisición de acciones, obligaciones, etc.).

Puede darse el caso que alguien que necesita dinero se lo pida prestado directamente a alguien
que conozca sin necesidad de una entidad, pero en general, los intermediarios financieros facilitan
esta labor, ya que ponen en contacto a multitud de participantes y además les ofrecen garantías a las
dos partes: a los ahorradores y a los prestatarios.

Por realizar esta función, los intermediarios reciben un beneficio derivado del margen de
intermediación, que se deriva de la diferencia que existe entre el tipo de interés que ofrecen a los
ahorradores y el que piden a los prestatarios. Aunque ésta es la función básica de estos intermediarios,
a medida que se han ido desarrollando a lo largo del tiempo, el tipo de tareas que realizan son más
numerosas y complejas.

Supervisores

Bancarios

No Bancarios

Ilustración: Clasificación de intermediarios

TIPOS

Podemos hablar de tres tipos de intermediarios financieros: Supervisores, intermediarios bancarios y

los no bancarios.
- Supervisores: Su función en el S.F.E. es la de supervisar las acciones de los intermediarios.
Ejemplos:
Banco de España

13
 TEMA 1º: SISTEMA FINANCIERO ESPAÑOL – GESTIÓN FINANCIERA

Comisión Nacional del Mercado de Valores

Dirección General de Seguros

- Intermediarios financieros bancarios: Emiten instrumentos que son aceptados como medio de
pago, es decir, son aceptados como dinero. Tienen capacidad de crear dinero. Ejemplos:
Bancos – Cajas de Ahorro
Cooperativas de Crédito
Institución de Crédito Oficial
- Intermediarios financieros no bancarios: Sus pasivos no es dinero, con lo cual su actividad es
más mediadora que la de los bancarios. No tienen capacidad de crear dinero. Ejemplos:
Establecimientos financieros de crédito
Fondos y Sociedades de inversión
Instituciones aseguradoras
Sociedades de Garantía Recíproca

ACTIVIDADES:

15. Identifica una institución financiera bancaria y otra no bancaria. Explica qué
características las diferencian.

16. Indica los intermediarios financieros bancarios y no bancarios que

conozcas.

17. ¿Cuántas bolsas de valores conoces? Nómbralas.

18. ¿Qué función tienen las instituciones llamadas supervisores en el sistema

financiero español? ¿Qué es lo que supervisan y con qué objetivo?

14