Ingeniería en Administración Mención Finanzas

Análisis Apalancamiento
Operativo
 Introducción

En este presente trabajo analizaremos dos grados de apalancamiento operativo donde

se mostrará el grado de apalancamiento operativo donde genera o afecta utilidades de
la empresa, la herramienta que mide el efecto resultante de un cambio de volumen en
las ventas sobre la rentabilidad, Generalmente estas inversiones se hacen con el fin de
actualizar la tecnología de la empresa y, como consecuencia de estas inversiones,
algunos costos variables, como por ejemplo la mano de obra directa, sufren una
disminución en la estructura de costos de la empresa. se muestran resultados y se
explica con hechos, evidencias sus cambios, el segundo y último es el apalancamiento
financiero son gastos fijos, gastos interés, deuda de largo plazo como afecta la
rentabilidad de la empresa con el fin de lograr un máximo incremento en las utilidades
por acción cuando se produce un incremento en las utilidades operacionales (UAII).
Deberá traer como consecuencia un incremento en las utilidades operacionales y, por
consiguiente, también un incremento en la utilidad por acción. También se muestran
resultados, hechos y evidencias.
 Grado de apalancamiento operativo

Apalancamiento operativo
1.40

1.20

1.00

0.80

0.60

0.40

0.20

0.00
1 2 3 4 5
-0.20

Series1 Series2

Apalancamiento Operativo 2018 2019 2020 2021 2022

Grado de apalancamiento
operativo 1,15 0,09 0,00 0,00 0,00
Grado de apalancamiento
financiero 0,32 -0,08 -0,03 -0,01 -0,01
 Grado de apalancamiento operativo

GAO Se puede observar que el GAO de la empresa ha disminuido desde el año 2018 hasta
el año 2022. Esto implica que la empresa ha modificado su estructura de costos a lo largo
de los años y ha variado su nivel de apalancamiento operativo

En el año 2018, la empresa tenía un apalancamiento operativo alto (1.15), lo que significa
que tenía un alto nivel de costos fijos y que sus beneficios eran muy sensibles a las
variaciones en las ventas. Esto puede deberse a que la empresa buscaba aprovechar las
economías de escala y obtener una ventaja competitiva en el mercado.

En el año 2019, la empresa redujo drásticamente su apalancamiento operativo (0.09), lo

que significa que disminuyó sus costos fijos o aumentó sus costos variables. Esto puede
deberse a que la empresa adoptó una estrategia de reducción de riesgos, ya que un
apalancamiento operativo bajo implica una menor exposición a las fluctuaciones del
mercado.

En el año 2020, la empresa eliminó por completo su apalancamiento operativo (0), lo que
significa que igualó sus costos fijos y variables. Esto puede deberse a que la empresa se
enfrentó a una situación de crisis o recesión, donde las ventas se redujeron
significativamente y la empresa tuvo que ajustar sus costos al mínimo para evitar pérdidas.

Estas son solo algunas hipótesis basadas en la información disponible en la web. Para
confirmar o descartar estas explicaciones, se requeriría un análisis más profundo de la
situación financiera y operativa de la empresa, así como del contexto económico y sectorial
en el que se desenvuelve.

Esto significa que la empresa ha mantenido un apalancamiento operativo bajo en el año

2021, lo que implica que ha seguido una estrategia de reducción de riesgos y que sus
beneficios son menos sensibles a las variaciones en las ventas.

Es importante señalar que este resultado es solo una estimación basada en una tasa de
crecimiento esperada y que puede diferir del valor real que se obtendría con los datos
oficiales de la empresa. Por lo tanto, se recomienda tomar este resultado con precaución y
revisar los estados financieros de la empresa cuando estén disponibles.

https://www.cmfchile.cl/portal/principal/613/w3-channel.html
 https://csav.com/

Grado de apalancamiento financiero

El GAF mide cómo los costos financieros (intereses y dividendos) afectan a la rentabilidad de
una empresa. Un GAF positivo significa que la empresa genera un rendimiento mayor que el
costo de su financiamiento, mientras que un GAF negativo significa que la empresa genera un
rendimiento menor que el costo de su financiamiento.

Estos datos muestran que la empresa ha tenido un apalancamiento financiero negativo en los
últimos años, lo que implica que ha tenido una rentabilidad inferior al costo de su financiamiento.
Esto puede deberse a varios factores, como:
Una disminución de los ingresos operacionales debido a la menor demanda por el transporte
marítimo de carga en contenedores, afectada por la pandemia del COVID-19 y la guerra
comercial entre Estados Unidos y China. Un aumento de los costos financieros debido al
endeudamiento asumido para adquirir una mayor participación en la propiedad de Hapag-Lloyd,
la naviera alemana en la que CSAV tiene su principal inversión

Una mayor exposición al riesgo cambiario debido a la depreciación del peso chileno frente al
dólar estadounidense, moneda en la que se denomina la mayor parte de su deuda. Estos
factores han provocado que la empresa haya tenido pérdidas netas en los últimos años y que
haya tenido que recurrir a aumentos de capital para mejorar su situación financiera

Sin embargo, también hay algunos aspectos positivos que podrían mejorar el apalancamiento
financiero de la empresa en el futuro, como:
Una recuperación de los ingresos operacionales debido a la reactivación de la economía
mundial y el aumento de la demanda por el transporte marítimo de carga en contenedores. Una
reducción de los costos financieros debido al pago anticipado de parte de su deuda y a la
obtención de mejores condiciones crediticias.

Una mayor diversificación geográfica y operativa debido a su participación en Hapag-Lloyd, que

le permite acceder a diferentes mercados y rutas. Estas son solo algunas hipótesis basadas en
la información disponible en la web. Para confirmar o descartar estas explicaciones, se
requeriría un análisis más profundo de la situación financiera y operativa de la empresa, así
como del contexto económico y sectorial en el que se desenvuelve.
 Grado de apalancamiento financiero 0,32 -0,08 -0,03 -0,01 -0,01

● El nivel de apalancamiento financiero de CSAV dependerá de la cantidad de

deuda que haya utilizado para financiar sus operaciones en relación con su
capital propio. Un alto nivel de apalancamiento financiero puede amplificar las
ganancias en tiempos favorables, pero también aumenta el riesgo en tiempos
difíciles, ya que la empresa debe cumplir con los pagos de intereses y capital
de deuda, lo que puede ser un desafío si los ingresos disminuyen.
● El nivel de apalancamiento operativo de CSAV significa que una gran parte de
sus costos totales son costos fijos, como salarios de empleados, alquiler de
instalaciones, depreciación, etc. En este caso, pequeños cambios en las ventas
pueden tener un gran impacto en la rentabilidad, ya que los costos fijos se
mantienen constantes, lo que puede ser beneficioso en tiempos de crecimiento,
pero riesgoso en tiempos de disminución de ventas. Por otro lado, si una
empresa tiene un bajo apalancamiento operativo, la mayoría de sus costos son
variables y están directamente relacionados con las ventas. En este caso, los
cambios en las ventas tendrán un impacto más gradual en la rentabilidad.

https://www.cmfchile.cl/portal/principal/613/w3-channel.html
 https://csav.com/

Conclusión

En conclusión, el análisis del grado de apalancamiento operativo de la Compañía

Sudamericana de Vapores revela una relación crítica entre las inversiones para
actualizar la tecnología, la disminución de costos variables y su impacto en la
rentabilidad. Además, al considerar el apalancamiento financiero con gastos fijos,
intereses y deuda a largo plazo, se evidencia cómo estos elementos influyen en la
rentabilidad y la utilidad por acción. La toma de decisiones estratégicas debe equilibrar
ambos apalancamientos para lograr un crecimiento sostenible en las utilidades
operacionales y, en última instancia, en la utilidad por acción.