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Monografía caso Enron

Contabilidad Financiera (Universidad Nacional Mayor de San Marcos)

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UNIVERSIDAD NACIONAL MAYOR DE SAN MARCOS

(Universidad del Perú, Decana de América)
Facultad de Ingeniería de Sistemas e Informática
Escuela Profesional de Ingeniería de Sistemas

“Monografía del caso ENRON: Los tipos que

estafaron a América”

Docente

Asencios Espinoza Encarnación Melecio

Asignatura

Contabilidad General

Alumna
Valle Mendoza, Yeraldin Ivon
(20200101)

Sección 1

2021 - II

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Mapa Conceptual

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Índice
Mapa Conceptual .......................................................................................................................... ii
Introducción .................................................................................................................................. 2
Capítulo I: Historia de ENRON .................................................................................................. 3
Contexto Cultural y Socioeconómico....................................................................................... 3
Desarrollo Histórico .................................................................................................................. 4
Capitulo II: Hechos del Fraude ................................................................................................... 6
Fraude Contable ........................................................................................................................ 6
Mark to Market ..................................................................................................................... 6
SPE (Entidades con Fines Especiales) ................................................................................. 6
Enron Oil Co. ......................................................................................................................... 7
Crisis Energética de California ............................................................................................ 7
Deficiente Cultura Corporativa y Ética Empresarial ............................................................ 7
Colaboración Externa y Conflicto de Intereses ...................................................................... 8
Vínculos Políticos y Control de Mercado ................................................................................ 8
Capitulo III: Declive de ENRON ............................................................................................... 10
Principales Responsables del Declive .................................................................................... 10
Declive y Declaración de Bancarrota .................................................................................... 10
Consecuencias del Declive ...................................................................................................... 13
Económica ............................................................................................................................ 13
Política .................................................................................................................................. 15
Social ..................................................................................................................................... 15
Conclusiones ................................................................................................................................ 16
Recomendaciones ........................................................................................................................ 17
Bibliografía .................................................................................................................................. 18
Anexos .......................................................................................................................................... 20

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Introducción

ENRON una empresa que comenzó comercializando gas natural y que 15 años después de su
fundación se convirtió en la séptima compañía más grande de Estados Unidos, llegando a distribuir
electricidad, gas natural y otros servicios adicionales a nivel nacional e internacional, esta empresa
contaba con importantes socios, inversores y accionistas que contribuyeron mucho en su éxito. Sin
embargo; la conversión de pasivos en activos, la declaración de créditos como ingresos, los
presuntuosos beneficios que presentaban, la ayuda del estado y de una reconocida auditora
provocaron la caída de ENRON en cuestión de semanas, las erróneas decisiones que tomaron los
altos funcionarios de esta compañía desencadenando una serie de consecuencias negativas,
principalmente económicas y financieras, que perjudicaron a sus empleados, accionistas y
empresas vinculadas, llevando a la bancarrota a muchas de ellas. A continuación, se desarrollará
un análisis más profundo del caso de ENRON y cómo paso de la cima del éxito a un escándalo
financiero internacional.

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Capítulo I: Historia de ENRON

Contexto Cultural y Socioeconómico

A inicios de los años 80 el mercado de gas natural comenzó a experimentar reformas
regulatorias, debido a que existía una gran dependencia de este producto, estas reformas
provocaron fuerte control de precios y escasez de oferta. Bajo esta situación, las empresas
administradoras y transportadoras de gasoductos comenzaron a firmar contratos a largo plazo con
los productores para comprar la cantidad máxima de gas permitida a un precio determinado (Mc
Lean & Elkind, 2002). Sin embargo, el termino de la crisis petrolera provoco que la demanda de
gas disminuya afectando a los gaseoductos que compraron grandes cantidades de gas. En 1985, la
FERC permitió el libre transporte de gas volviendo más critica la situación de estas empresas
transportistas (Clarke, 2001; Mc Lean & Elkind, 2002).

Figura 1
Crisis petrolera en 1973

Fuente: Excelsior (2019)

Ante esta situación, se termina el monopolio que existía en el mercado gaseoducto y surgen
fusiones, adquisiciones y quiebras de empresas transportistas (Vera et al., 2015). Es entonces
cuando nace ENRON, aunque hasta ese entonces todavía no era certero el futuro de la empresa.

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Desarrollo Histórico

ENRON es una empresa americana de energía con sede en Houston, Texas; nace a
mediados de 1985 de la fusión de Houston Natural Gas e InterNorth.

Figura 2
Logo y marca empresarial de ENRON

Fuente: Excelsior (2019)

En 1987 se presenció el primer supuesto de fraude en esta empresa ya que Estados Unidos
pasaba por una crisis energética, pero ENRON no presentaba perdidas a pesar de ello.

El cambio de enfoque que tuvo la empresa al ampliar su mercado e ingresar al negocio del
mercado de los derivados energéticos le permitió un gran crecimiento. En 1989 comienza a
comercializar gas natural en forma de producto (commodity) debido a una reforma en el mercado
de gas natural promulgada por Bush, como resultado de este acontecimiento logra convertirse en
el mayor comercializador de gas natural en Estados Unidos y Reino Unido. Dado el éxito de los
llamados commodities, la empresa asume todos sus servicios y productos complejos como que
podían ser comprados, vendidos y almacenados (Li, 2010; Clarke, 2001).

En 1996, ENRON ingresa a California para experimentar la liberación del precio de la

energía. Aquí es donde se presencia el segundo caso público de fraude, robaban y controlaban la
energía de California para venderlo a otros estados en lo que sería la “estrategia rebote”. El
gobernador de California logro tomar el control de la energía eléctrica y Bush, presidente de
Estados Unidos, ayudo a ocultar este suceso (ENRON, 2012).

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En 1999 la compañía incursiona exitosamente en un sistema de transacciones globales vía

internet, con este lanzamiento se dinamizaba las transacciones y permitía ver en tiempo real los
precios de mercado (Bastidas, 2007). Posteriormente se estableció en la comercialización de
energía, mayoreo y servicios globales; no obstante, el mayor crecimiento obtenido se debe a los
asuntos financieros que a las operaciones tradicionales propias de la empresa y el rubro.

Enron Broadband Services (EBS) fue un proyecto que ofrecía distintos servicios de internet
por banda ancha. Si bien al inicio se firmaron millonarios contratos el estallido de la burbuja
tecnológica y la recesión genero miedo entre los inversores disminuyendo los beneficios y
multiplicando sus pérdidas. Para evitar la caída, se aplicó una serie de acciones fraudulentas para
inflar el precio de compra de la fibra óptica de EBS de manera que EBS pudiera presentar
beneficios y sobrevivir (Gonsalves, 2002).

La agresiva política expansiva acompañado de la participación de gran parte de sus

trabajadores le permitió a la compañía impulsar aún más su éxito. Solo necesitaron 15 años para
pasar de una pequeña empresa de gas a ser la séptima compañía más grande de Estados Unidos,
además de contar con sucursales en más de 40 países. Sus ingresos anuales aumentaron de
aproximadamente $ 9 mil millones en 1995 a más de $ 100 mil millones en 2000 (Li, 2010).

ENRON recibió importantes títulos y reconocimientos como la firma más creativa en el

periodo 1996 – 2001, compañía de Energía del Año y la mejor y exitosa decisión de inversión (EL
MUNDO, 2006). La compleja organización que la compañía adquirió en el momento de mayor
apogeo dio lugar a fallas en su auditoria y consecuentemente permitió ocultar y “maquillar” datos,
lo cual irónicamente terminaría con el éxito de la compañía (Mc Lean & Elkind, 2002).

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Capitulo II: Hechos del Fraude

Fraude Contable

Según Li (2010), ENRON se centró en dos herramientas importantes para incrementar sus
ganancias y mantener su posición como firma exitosa: Mark to market y SPE; Mc Lean & Elkind
(2002) agregan que la empresa Enron Oil Co. y la crisis energética de California fueron también
parte fundamental para el incremento de ganancias. Un aliado importante que le permitió a
ENRON continuar con las operaciones fraudulentas fue la auditora Arthur Andersen porque
ayudaron a ocultar información y “maquillar” los estados financieros.

Mark to Market

Después de la firma de un contrato a largo plazo, el precio futuro del activo en el mercado
debe informarse en el estado financiero actual, con la finalidad de mantener a los inversores para
crear una situación consistente de ganancias en la compañía. En el caso ENRON los operadores
eran obligados a informar altos flujos de efectivo futuros y una baja tasa de descuento en el contrato
a largo plazo con la empresa, en consecuencia, la proyección que se hacía de los ingresos a largo
plazo era muy inflada y poco realista (Li, 2010).

SPE (Entidades con Fines Especiales)

Si una parte independiente tiene el control de la SPE y esta posee el 3% de la SPE se permite
excluir una SPE de sus propios estados financieros. ENRON necesitaba ocultar sus deudas, ya que
los altos niveles de deuda reducirían el grado de inversión y desencadenarían bancos para retirar
dinero, Andrew Fastow sería el encargado de realizar este trabajo. Utilizando sus acciones como
garantía tomo prestadas grandes sumas de dinero que ayudo a equilibrar los contratos
sobrevalorados de Enron y convertir en ingresos los préstamos y activos cargados con obligaciones
de deuda, hechos de los cuales no estaban al tanto los inversores de la compañía (Martín, 2012;
Mc Lean & Elkind, 2002; Sims & Brinkmann, 2003).

“En 1999, solo las operaciones realizadas a través de estas entidades subieron las ganancias
de Enron en 248 millones de dólares lo que representaba más de una cuarta parte de los 893
millones que se tuvo de ganancias ese año” (Vera et al., 2015; p.40).

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Enron Oil Co.

ENRON dependía de esta entidad para mantenerse en la desfavorable situación económica

por la que pasaban, es 1987 que se informa de posibles operaciones sospechosas en esta empresa,
dichas operaciones consistían en transacciones desde una cuenta de ENRON a las Islas Británicas
del Canal, paraíso fiscal, y escondite de cuentas secretas; asimismo se informa de transacciones a
una cuenta libanesa de propietario desconocido (Vera et al., 2015).

Años atrás los auditores recomendaron el despido de las personas que realizaban estas
acciones fraudulentes, pero a pesar de ello Kenneth no tomo en cuenta esta recomendación y
mantuvo a los operadores en sus puestos con la instrucción de: “Please keep making us millions”
(Mc Lean & Elkind, 2002).

Crisis Energética de California

En 1998, California pasaba por un proceso de desregulación del mercado eléctrico, esto
afecto principalmente a las empresas publicas que se vieron obligadas a vender parte de su
capacidad a empresas privadas y no reguladas. ENRON aprovecho la situación y encabezo las
operaciones de manipulación de los precios con estrategias como Death Star, reservaba el uso de
líneas más de lo que se necesitaba provocando congestión de electricidad; Fat Boy, mandaban
grandes cantidades de energía a subsidiarias que no lo requerían; y Ricochet, compraban energía
a bajo precio en California y lo volvían a vender a un precio mayor aduciendo que es importada
(Vera et al., 2015). Estas tres estrategias fraudulentas funcionaron muy bien y los ingresos que
percibía la empresa crecieron considerablemente gracias a estas operaciones.

Deficiente Cultura Corporativa y Ética Empresarial

ENRON inició como una empresa que buscaba innovar y superarse contantemente; no
obstante, a medida que el éxito aumentaba las decisiones y acciones comenzaron a girar en torno
a la ambición y la cultura de generar más ingresos “cueste lo que cueste” (Sims & Brinkmann,
2003). La cultura corporativa de ENRON y su ética empresarial jugaron un papel importante en
su colapso. Por un lado, el egocentrismo de los altos ejecutivos y el exceso de optimismo de los
accionistas provocaron que, ante las fallas y pérdidas en el desempeño de la empresa, se encubran

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las pérdidas para proteger su reputación en lugar de corregirlas. Y por el otro lado, la violación del
principio de ser leales a la empresa, especialmente los contadores.
Los altos funcionarios se caracterizaban por tener carencia total de valores éticos de
respeto, integridad, comunicación y excelencia, y un fuerte individualismo sobre los intereses
generales y los de la sociedad. Tenían premeditación en intención para realizar los fraudes (López
& Sánchez, 2011).

Colaboración Externa y Conflicto de Intereses

ENRON recibió apoyo de bancos, personas y la auditora Arthur Andersen, ya mencionada

anteriormente. Citibank y JP Morgan prestaron grandes sumas de dinero y Arthur Andersen se
encargo de ocultar y arreglar los vacíos contables que presentaba la empresa; además destruyo
documentos e información fundamental para la investigación (Vera et al., 2015).
Los conflictos de intereses y la falta de supervisión independiente contribuyeron al colapso
de la empresa (Gillan SL, Martin JD, 2007). Esta situación se evidencia en Arthur Andersen entre
sus dos roles desempeñados, como auditor, pero también como consultor de ENRON; y en Fastow,
quien tenía el conflicto de procurar sus ganancias individuales o las ganancias a la empresa.

Vínculos Políticos y Control de Mercado

Es importante mencionar que parte del éxito de ENRON se debe al vinculo de los directivos
con la política, se hicieron varias donaciones, tanto como empresa como individualmente, a
eventos de índole político como se puede observar en las siguientes tablas:
Tabla 1
Contribuciones políticas de ENRON

Ciclo electoral TOTAL (US$) Demócratas (%) Republicanos (%)

1996 1 141 016 18 81

1998 1 049 942 21 79

2000 2 441 398 28 72

2002 172 859 11 88

Fuente: Centro de políticas responsables.

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Tabla 2
Donantes individuales en ENRON

Contribuyente TOTAL (US$) Demócratas (US$) Republicanos (US$)

Kenneth Lay & esposa 882 580 86 470 793 110

Forest Hoglud &esposa 410 002 16 180 393 822

Jeffrey Skilling & esposa 187 500 7 750 179 750

Lou Pai & esposa 89 250 2 750 86 500

Fuente: Centro de políticas responsables.

La relación más estrecha con la política se dio con el presidente George W. Bush y el
presidente ejecutivo de ENRON, Kenneth Lay que llego a ser asesor en la administración de Bush.
Las propuestas de ENRON formaron base del plan energético formulado por Dick Cheney,
entonces vicepresidente, bajo la supervisión de Bush. El nuevo plan energético implementado en
el gobierno de Bush y las reformas que esta implico, ayudaron a la compañía a tener control del
mercado que manejaban puesto que el estado no era regulado (Mc Lean & Elkind, 2002). También
es importante mencionar que la compañía pagaba grandes sumas de dinero a los gobiernos de los
países donde tenía sucursales con el fin de tener mayor libertad de mercado.

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Capitulo III: Declive de ENRON

Principales Responsables del Declive

Kenneth Lay

Presidente y director ejecutivo, convirtió una pequeña empresa de gasoductos en una

potencia financiera. Sin embargo, a pesar de tener conocimiento de las operaciones no hizo nada
para terminar los actos fraudulentos es más incentivo que se continue realizando estos actos.

Jeffrey Skilling

CEO de la compañía, logro la mayor expansión y apogeo de ENRON, renuncio cuando se

dieron los primeros indicios de inestabilidad en la empresa. Negó todos los cargos de los que se
les acusaba en el caso.

Andrew Fastow.

CFO de la compañía, incentivaba a los corredores y analistas para invertir en ENRON;

violó su ética profesional y tomó el delito de malversación.

Clifford Baxter

Vicepresidente ejecutivo, testigo fundamental en el caso, pero se suicidó. Dejo la empresa

después de descubrir las irregularidades, no obstante, a pesar de tener conocimiento de dichas
irregularidades no lo denuncio.

Joseph Berardino y David Duncan.

Director ejecutivo y jefe auditor, respectivamente, de la auditora Arthur Andersen. Se

encargaron de cubrir las irregularidades contables de la compañía.

Declive y Declaración de Bancarrota

Después de mantenerse como una de las compañías más rentables y prometedoras ENRON
tardo unas semanas en irse a la quiebra, la compañía estaba al borde de la ruina, y logró ocultarlo
manipulando la información facilitada a sus auditores de Arthur Andersen, con la posible

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complicidad de éstos (Healy & Palepu, 2003). A continuación, se muestra una tabla cronológica
donde se plantea todos los hechos hasta la declaración que la compañía estaba en quiebra.

Tabla 3
Cronología del colapso de ENRON

Fecha Hecho
14 agosto 2001 Renuncia de Jeffrey Skilling como CEO, a lo que Kenneth Lay toma el puesto.

Sherron Watkins informa a Lay de las irregularidades contables y la situación

15 agosto 2001
de la empresa.

La auditora Arthur Andersen inicio la destrucción de documentos relacionados

Octubre 2001
a las auditorías realizadas a ENRON.

ENRON tiene pérdidas por $638 millones entre julio y septiembre, anuncian
16 octubre 2001 una reducción de $1 200 millones en acciones. Esta reducción correspondía a
asociaciones arregladas por Fastow.

ENRON despide a Fastow por presión de las investigaciones realizadas por la

24 octubre 2001
Comisión de Seguridad y Comercio.

Se formaliza la investigación a ENRON por la requisitoria de la Comisión de

31 octubre 2001
Seguridad y Comercio.

Después de una revisión en los balances, se informa una pérdida de $586

8 noviembre 2001
millones de dólares.

ENRON sincera que las pérdidas que tuvo la compañía eran superiores a las
19 noviembre 2001
informadas y requerirían un préstamo de $690 millones.

El valor de las acciones de ENRON desciende bajo $1, el stock de acciones

28 noviembre 2001
experimenta un descenso estrepitoso.

ENRON se declara en bancarrota y pide protección. Además, prohíbe a sus

2 diciembre 2001
empleados vender las acciones asignadas y ligas a sus planes de retiro.

9 enero 2002 Inicia la investigación criminal de ENRON.

Reconocieron irregularidades y la destrucción de documentos por parte de

10 enero 2002
Arthur Andersen.

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16 enero 2002 Las acciones de ENRON son dadas de baja en la Bolsa de Nueva York.

23 enero 2002 Renuncia Kenneth Lay.

24 enero 2002 Inicia la audiencia del caso ENRON en el Congreso de Estados Unidos.

Clifford Baxter, anterior vicepresidente del directorio de ENRON y jefe

25 enero 2002 estratégico se suicida. Dejo abruptamente la firma en mayo de 2001, después
de haber chocado con Skilling por las irregularidades contables.

Fuente: Enron (2012).

Como se lee en la tabla 3, la reputación de ENRON comenzó a decaer con los primeros
rumores de pago de sobornos y tráficos de influencias, el empleo de las herramientas Mark to
market y SPE estaban perdiendo efectividad. Y a finales de noviembre e inicios de diciembre la
situación de la empresa empeoro a niveles impensables para una empresa tan prospera como lo fue
ENRON (figura 3), los empleados y jubilados fueron imposibilitados de retirar sus ahorros
invertidos en la empresa, puesto que los principales ejecutivos ya habían retirado sus inversiones
de la empresa antes de las grandes pérdidas de dinero recuperando más de mil millones de dólares
(Bravo, 2002).

Figura 3
Infografía del precio de las acciones, activos e ingresos de Enron antes de la quiebra.

Fuente: Adaptado de www.enron.com

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Acciones Penales

Altos ejecutivos de ENRON usaron herramientas financieras para ocultar sus deudas y
obtener grandes beneficios antes del colapso completo de la compañía, como se mencionó antes
sus empleados perdieron los ahorros que invirtieron debido a que no se les permitió retirar estos
fondos de la empresa. El caso es investigado por la comisión de valores y comercio, diversas
comisiones del congreso de Estados Unidos, el departamento de justicia Estados Unidos y el FBI.
Mas de 28 directivos recibieron condena de prisión, aunque Lay y Skilling no se vieron muy
perjudicados en ese aspecto perdieron varios miles de dólares en juicios y abogados (Petrella &
Tessore, 2019).

Consecuencias del Declive

Sin duda este acontecimiento trajo consigo muchas consecuencias que afecto de diversas
formas a empresas, personas y hasta el gobierno de paso.

Económica

Deuda estimada en $150 billones, que afecto a los bancos, inversionistas y accionistas
vinculadas a la empresa. Además, el costo por los procesos legales que afrontaron los altos
funcionarios tiene un valor de $15 billones. Otro grupo importante que se vio afectado fueron los
empleados puesto que perdieron su trabajo y los ahorros que tenían invertidos en la compañía. La
“repentina caída” de ENRO es considerada una de las quiebras más importantes ocurridas en
Estados Unidos, véase la tabla 4.

Tabla 4
Diez quiebras más importantes ocurridas en Estados Unidos.

Compañía Fecha Activos (miles de millones)

ENRON Diciembre 2001 $63.4

Texaco Abril 1987 $35.9

Financial Corporation of America Septiembre 1988 $33.9

Global Crossing Enero 2002 $25.5

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Pacific Gas & Electric Abril 2001 $21.5

MCORP Marzo 1989 $20.2

Kmart Enero 2002 $17.0

First Executive Mayo 1991 $15.1

Gibraltar Financial Febrero 1990 $15.0

Finova Group Marzo 2001 $14.0

Fuente: The Washington Post. Edición digital.

Por otro lado, la quiebra de ENRON ocasiono una caída temporal en el mercado de valores
de Estados Unidos y la perdida de confianza en la información que brindan las empresas que
cotizan la bolsa. Además, contribuyo a un impacto temporal en el índice Dow Jones; en diciembre
de 2002 se contrajo 6.2% con respecto a noviembre (Millán, 2002).

Figura 4
Índice de variación mensual del Dow Jones de Nueva York.

Fuente: Consultores internacionales

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Política

Las donaciones realizadas a campañas políticas y la estrecha relación entre el presidente

Bush y Kenneth Lay ha puesto en duda la transparencia política del estado en el mercado que
dominaba ENRON. Es inexplicable como el plan de energía del gobierno coincidía con el
planteamiento de trabajo de la compañía y como los cambios en este plan beneficiaban
enormemente a ENRON permitiéndole tener el control de su rubro. Este fracaso es una llamada
de atención a los gobiernos, para que sean más cuidadosos a la hora de permitir a las empresas
privadas jugar papeles cruciales en el suministro y distribución de la energía (Vera et al., 2015).

Social

Muchas plazas laborales se perdieron, entre ENRON y Arthur Andersen se despidieron a

más de 40 000 empleados en todo el mundo. Esto provoco que los índices de desempleo laboral se
agudicen y el inicio de trabajos informales en muchos de los países perjudicados (Millán, 2002).

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Conclusiones

El caso ENRON ha marcado un precedente en la historia financiera, lo que sucedió con

esta empresa son acontecimientos que deben ser evaluados y estudiados exhaustivamente puesto
que a pesar de las consecuencias que presentó y las grandes pérdidas que provoco, el caso ayudo
a conocer el por qué sucedió y cómo podría evitarse en un futuro.

Es importante tener una adecuada cultura corporativa y ética empresarial en una empresa,
puesto que estas dos definen su actuar frente a situaciones en las que puedan tener facilidades para
generar dinero de forma deshonesta sin importar las consecuencias o analizar si es correcto o no
hacer eso. ENRON desde los altos funcionarios existía una especie de ambición a tener cada vez
más dinero lo que ocasiono que a la primera oportunidad de generar más ingresos la tomaban a
pesar de tener que realizarse prácticas fraudulentas que paulatinamente se convirtió en corrupción
financiera a gran escala.

Mediante el caso estudiado se puede observar como las falencias en legislaciones

gubernamentales pueden permitir que empresas como ENRON puedan generar grandes sumas de
dinero mediante operaciones fraudulentas, de la misma forma las normas liberalistas con pocas
restricciones del mercado que hicieron posible el descontrol corporativo.

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Recomendaciones

Debe realizarse investigaciones detalladas del caso ENRON con la finalidad de poder
identificar todas las causales que llevaron y ayudaron a una empresa a construir su marca e imagen
sobre prácticas fraudulentas para de esta manera poder evitar situaciones similares con otras
empresas en el futuro.

Una empresa debe tener una adecuada cultura corporativa y ética empresarial, la ética
empresarial debe ser un punto importante y de enfoque para las personas de negocios. El principio
de ser leales a la empresa debe ser respetado por los gerentes, ya que tienes el deber de servir al
empleador de manera que promueva interés en él. Además, se necesita de un sistema que permita
a inversores y colaboradores supervisar todo de manera transparente.

El gobierno debe mejorar sus formas de regular a las empresas ya que en muchos gobiernos
existe deficiencias en este campo, asimismo es indispensable solucionar los vacíos legales que
puedan usarse como medio para realizar prácticas fraudulentas.

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https://www.colibri.udelar.edu.uy/jspui/bitstream/20.500.12008/25855/1/TP9-19.pdf

Sims, R., & Brinkmann, J. (2003). Enron Ethics (Or: Culture Matters More than Codes). Journal
of Business Ethics, 243-256.

Vera, S., Director, J., Fernández, J. L., & Madrid, F. (2015). LA MALA PRAXIS EN EL MUNDO
CORPORATIVO: EL CASO ENRON.

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Anexos

Anexo 1. Balance general (en millones de dólares) – ENRON (Al 31 de diciembre)

2000 1999 1998

ACTIVOS
Activos circulantes
Efectivo 1 374 288 111
Créditos por venta corto plazo 10 396 3 030 2 060
Otros activos circulantes 18 611 3 937 3 762
Total activos circulantes 30 381 7 255 5 933

Activo fijo 15 459 13 912 15 792

Depreciación y amortización (3 716) (3 231) (5 135)
Inversiones permanentes 5 294 5 036 4 433
Intangibles 3 638 2 799 1 949
Otros activos 14 447 7 610 6 378
Total otros activos 23 379 15 445 12 760

Total activos 65 503 33 381 29 350

PASIVOS
Pasivos circulantes
Proveedores de corto plazo 9 777 2 154 2 380
Otros pasivos circulantes 12 673 3 560 3 727
Total pasivos circulantes 28 406 6 759 6 107

Obligaciones largo plazo 8 550 7 151 7 357

Impuestos diferidos 1 644 1 894 2 357
Otras obligaciones diversas 12 115 4 577 3 337
Total pasivos 50 715
1 414
20 381 19 158
Interés minoritario 2 414 2 430 2 143
Acciones preferidas de subsidiarias 904 1 000 1 001
PATRIMONIO
Capital preferencial 124 130 132
Acciones preferidas, Serie B
250 000 acciones emitidas sin valor nominal 1 000 1 000 ---
Capital adicional y común 8 348 6 637 5 117
Utilidades retenidas 3 226 2 698 2 226
Ajustes al patrimonio (1 048) (741) (162)
Acciones en tesorería (32) (49) (195)
Otros (148) (105) (70)
Total patrimonio 11 470 9 570 7 048
Total pasivos y patrimonio 65 503 33 381 29 350
Fuente: Caso ENRON. Bravo (2002)

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Anexo 2. Estados de resultados al 31 de diciembre de ENRON (en millones de dólares)

2000 1999 1998

Ganancias
Gas natural y otros productos 50 500 19 536 13 276
Electricidad 33 823 15 238 13 939
Metales 9 234 --- ---
Transportes --- --- ---
Otros 7 232 5 338 4 045
Ganancias totales 100 789 40 112 31 260

Costos y gastos
Costo de gas, electricidad, metales y otros (94 517) (34 761) (26 381)

Margen bruto 6 272 5 351 4 879

Gastos operacionales (3 184) (3 045) (2 473)

Gastos de I&D --- --- ---
Depreciación y amortización (855) (870) (827)
Otros gastos operacionales (280) (193) (201)
Cambios en la reestructuración de contratos --- --- ---
Pérdida de valor de activos de largo plazo --- (441) ---
Total costos y gastos (98 836) (39 310) (29 882)

Margen operacional 1 953 802 1 378

Resultados en inversiones permanentes 87 309 97

Otros ingresos y egresos 442 884 107
Gastos financieros (838) (656) (550)

Resultados antes de impuestos 1 644 1 339 1 032

Inversiones en subsidiarias (77) (76) (77)

Interés minoritario (154) (135) (77)
Impuesto a las ganancias (434) (104) (175)
Ingreso neto antes de efectos de cambios en la contabilidad 979 1 024 703
Efecto de cambios en la contabilidad neto impuestos --- (131) ---

INGRESO NETO 979 893 703

Fuente: Caso ENRON. Bravo (2002)

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Anexo 3. Tabla de valores de acciones - ENRON

Fecha Valor
01 / 01 / 1999 $29.00
12 / 02 / 1999 $31.00
26 / 03 / 1999 $33.00
16 / 04 / 1999 $35.00
28 / 05 / 1999 $36.00
18 / 06 / 1999 $39.00
09 / 07 / 1999 $43.00
20 / 08 / 1999 $44.00
10 / 09 / 1999 $43.00
01 / 10 / 1999 $41.00
05 / 11 / 1999 $38.00
03 / 12 / 1999 $38.00
07 / 01 / 2000 $49.00
18 / 02 / 2000 $69.00
10 / 03 / 2000 $68.00
07 / 04 / 2000 $72.00
05 / 05 / 2000 $74.00
02 / 06 / 2000 $70.00
30 / 06 / 2000 $65.00
28 / 07 / 2000 $75.00
18 / 08 / 2000 $87.00
15 / 09 / 2000 $89.00
06 / 10 / 2000 $82.00
03 / 11 / 2000 $77.00
01 / 12 / 2000 $66.00
29 / 12 / 2000 $83.00
19 / 01 / 2001 $71.00
09 / 02 / 2001 $80.00
30 / 03 / 2001 $58.00
20 / 04 / 2001 $60.00
11 / 05 / 2001 $58.00
22 / 06 / 2001 $45.00
13 / 07 / 2001 $49.00
24 / 08 / 2001 $36.00
21 / 09 / 2001 $28.00
12 / 10 / 2001 $36.00
26 / 10 / 2001 $15.00
23 / 11 / 2001 $5.00
18 / 01 / 2002 $0.52
05 / 2002 $0.13
Fuente: www.enron.com

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Anexo 4. Ley Sarbanes – Oxley

Ley estadounidense conocida como "Acta de reforma de la

contabilidad pública de empresas y protección al inversionista".

Monitorea a las Evita el fraude y el

Evita la manipulación
empresas que riesgo de bancarrota,
de las acciones de
cotizan en la Bolsa de protegiendo al
las empresas.
Valores. inversor.

Fuente: Elaboración propia (2021)

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