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CEDULA: AO055059
EJERCICIO
1.
- http://www.economist.com/
Como el miedo inducido por la crisis desvanece, las empresas adquieren más
influencia
Un negocio con menos riesgo que ADP sería difícil de imaginar. Domina el
procesamiento de nóminas y cotizaciones a la atención de la salud en Estados
Unidos. Ambos de estos mercados demandan las economías masivas de escala y
una reputación suficiente para apaciguar a los departamentos de recursos
humanos nerviosos y reguladores cada vez más intrusivos, dos atributos que
favorecen un jugador establecido. Current devuelve son buenas; los rendimientos
futuros se ven probable que sea la misma.
Una actitud benigna, sin embargo, no fue suficiente para evitar la pérdida, en abril
de calificaciones crediticias AAA raros, la mejor posible, por parte de Standard &
Poor y Moody. La causa de la rebaja de ADP fue enteramente voluntaria: la
empresa quiere gastar los $ 700 millones que espera de la escisión de una
pequeña división en la recompra de acciones, en lugar de mantener o invertir el
dinero de otra manera.
ADP no es la única empresa de palanca hasta su balance, mediante la adición de
más deuda en relación con el patrimonio, por lo que la adición de una cucharada
(o más) de riesgo. El 20 de mayo Morningstar, otro servicio de ratings, señaló que
Time Warner estaba emitiendo nueva deuda específicamente para aumentar su
influencia. Las ganancias probablemente serán utilizados para pagar por recompra
de acciones. Al otro lado de la economía, la deuda emitida por solvente (o "grado
de inversión" en la jerga de la industria) empresas ha aumentado a 2,7 veces el
EBITDA, una medida de la ganancia, de aproximadamente 2 veces, hace tres
años, contar los analistas de Wells Fargo, un banco (ver el gráfico).
Una de las consecuencias es crear un poco de emoción en al menos una esquina
del universo financiera. Los bancos pueden ser reacios a conceder crédito, pero
los mercados de capital son claramente abierta. El año pasado marcó un récord
para la emisión de tanto especulativa y la deuda de grado de inversión. Este año
la parte especulativa del mercado, una vez ridiculizado como "bonos basura", no
es tan fuerte, pero su emisión por empresas con grado de inversión se está
ejecutando el 10% por encima del año pasado, estima Hans Mikkelsen, analista de
Bank of America Merrill Lynch.
Las empresas están aumentando su endeudamiento por tres razones
principales. La más obvia es que las tasas de interés son bajos, lo que significa un
costo clave, el dinero prestado, se puede obtener a bajo precio. Esto puede
resultar en una mayor rentabilidad para los accionistas. Por otra parte, las tasas
tienden a aumentar, lo que está alentando a las compañías para fijar tarifas bajas
mientras puedan.
Un segundo conductor es el resurgimiento de los inversores activistas que,
envalentonado por un entorno económico favorable, están empujando a las
empresas a devolver a los accionistas en efectivo que había sido retenido para un
día lluvioso. Hay anuncios semanales de una fondo de cobertura u otro empujando
una empresa para recomprar acciones, tanto por razones de corto plazo-un gran
comprador en el mercado podría empujar temporalmente el precio de una acción-
como para los de largo plazo.
Y entonces, inevitablemente, hay el impuesto. Muchas grandes empresas están
en silencio siguiendo el ejemplo muy publicitado de Apple, mediante la emisión de
deuda para financiar dividendos o recompra de acciones en lugar de repatriar
efectivo mantenido en el extranjero que activaría el pago de impuestos de gran
tamaño. Aparte de la peculiaridad de la celebración de efectivo en el extranjero, la
deuda en sí ofrece beneficios fiscales: los pagos de intereses son deducibles de
impuestos y se empujan hacia abajo los ingresos imponibles.
Todo esto en cierta medida a reducir la desventaja estructural empresas
establecidas desde hace tiempo tienen para competir con las firmas de capital
privado y otras sociedades cotizadas, más recientemente estructurados que pagan
poco o nada de impuestos. También está alimentando un auge de compras de
empresas, ya que un lapso finito de dinero barato sugiere una oportunidad finita
para comprar otra empresa. Esto sucede a pesar del riesgo de bajar la calificación
crediticia de la nueva entidad combinada. Normalmente estas ofertas y las
recompras se anuncian junto con las declaraciones de confianza en el ahorro de
costos, alcance de la comercialización de más amplios y mejores días por venir.
Una inferencia plausible de esta inclinación por el endeudamiento y dealmaking es
que la economía de Estados Unidos es, al fin ganando tracción. Otra es menos
optimista. Flujo de efectivo subyacente de las grandes empresas ha estado
creciendo a un 2-5% al año, estima George Bory, analista de Wells Fargo. La
deuda corporativa, por el contrario, está creciendo a un ritmo superior al 10%
anual.
Un poco de esta disparidad puede ser exagerada. Mr Bory señala que el aumento
de la deuda corporativa está al menos parcialmente compensado por mayores
tenencias de efectivo (aunque algo de esto es torpemente offshore). Aun así, el
fuerte tic-en el apalancamiento corporativo debe sonar una advertencia a los
inversores. Se puede sugerir que los rendimientos crecientes a los accionistas
vienen no de un crecimiento genuino, sino de estiramiento balances.
- Htt://www.industryweek.com/
El portavoz dijo que parte del personal puede ser redistribuido en compañía
"divisiones que serán reforzadas", sin dar más detalles.
Algunas 7.600 posiciones se recortaron como parte de una reforma anunciada por
la empresa Kaeser el 7 de mayo en el que 16 divisiones se consolidarán en nueve
y ciertos niveles de jerarquía serán eliminados, dijo el portavoz.
Otros 4.000 empleos serán recortados como parte de una reagrupación de las
actividades regionales.
Kaeser tiene como objetivo reducir los costos anuales para el grupo en mil
millones de euros (EE.UU. $ 1,4 mil millones) por año a partir de 2016.
Siemens dijo a principios de mayo que esperaba que sus mercados "sigan siendo
un reto en el año fiscal 2014", con una recuperación sostenible no se espera hasta
finales del año fiscal.
Kaeser, que anteriormente fue director de Siemens, que también fabrica las
turbinas de viento, trenes y equipos médicos, ha dicho que quiere renovar el
enfoque en las actividades energéticas de la empresa en virtud de un plan llamado
Visión 2020.
- http://mitsloan.mit.edu/smr/index.html
CASO
Una de las estrategias que uso en el mercado europeo fue que uso la empresa
por medio franquicias en donde las personas locales tenían el porcentaje más
alto, esta franquicia estaba dividida por varios socios locales, esto le permitió
que las personas compararan la franquicia y entenderse en el mercado ya que
era una inversión segura por la alta calidad del producto, en Asia fue la
publicidad en temas locales, establecer su marca tan rápido como sea posible al
anunciarse fuertemente.
4¿Debería McDonald’s ampliar su menú? Si cree usted que no ¿Por qué no?
Si cree que si, ¿qué tipos de productos debería agregar a el?
Yo pienso que si debería ampliar su menú, porque eso atraería a más personas,
y sería un lugar con un menú más completo. Eso es lo que muchas personas
buscamos un lugar en donde halla variedad.