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Tarea 6 Proyecto
Tarea 6 Proyecto
SEMANA 6
puro y financiado.
Al hablar de flujo de caja puro estamos hablando sobre los recursos de inversión inicial y el capital de
trabajo son de los dueños, es decir, inversión propia. El financiero se relaciona a que los recursos son
mixtos por lo que son: recursos propios y externos, o mejor dicho solo externos.
• Egresos iniciales de fondo: es el monto de la inversión inicial del proyecto más el capital de trabajo.
• Ingresos y egresos de operación: son las corrientes reales de entradas y salidas de caja. Se apoyan
generalmente en estimaciones contables, dado que se consideran en el flujo de ingresos y egresos
totales.
• Momento en el que ocurren los ingresos y egresos: se propone una perspectiva de evaluación, que
usualmente se mide en años, y la duración de esté dependerá de cada proyecto y de la dificultad que
tenga estimar si duración. Normalmente la duración de los proyectos se estima a 10 años.
• Valor de desecho o salvamento del proyecto: corresponde al valor del proyecto al finalizar la
perspectiva de evaluación. Se calcula dividiendo la utilidad antes de impuesto del impuesto del último año
por la tasa de descuento utilizada en el flujo.
El costo de capital corresponde de aquella que se utiliza para determinar el valor actual de los flujos que
produce un proyecto y representa la rentabilidad que se le debe exigir a la inversión por renunciar a un
método alternativo de los recursos en proyecto de riesgos similares.
Ejemplo: si tengo fondos en el banco y estos rentan un 15% anual. Esta sería la tasa de costo de capital. Y
corresponderá a la rentabilidad mínima que deben generar otros proyectos para pensar en sacarlos de
esa inversión y trasladar los fondos a nuevas
alternativas de inversión.
12% anual. Su hermano Maximiliano la invita a participar en la sociedad de una empresa constructora que
lleva 10 años en el mercado, para lo cual, le solicita una inversión inicia de $50.000.000. María le solicita la
información financiera pertinente para tomar una decisión, por lo que recibe los flujos de caja del
proyecto, calcula el VAN y le da un resultado igual a cero. Para poder invertir en el proyecto, María
tendría que vender uno de sus departamentos.
11,5%?
Si el VAN fue calculado con un 12% y la tasa de maria es 11,5%; lo conveniente es que el retorno actual
por los departamentos sea el menor.
Cómo el VAN es de 0, debemos pensar que se calculo con una exigencia de la rentabilidad de los
departamentos. Sabiendo esto, basándonos en solo esa variable
11,5%?
Si el VAN fue calculado con un 12% (se le exigió una rentabilidad mayor) y la tasa de maria es 11,5%; le
conviene ya que si retorno actual por los departamentos es la menor.
4. Una empresa requiere realizar una inversión para cambiar una de sus principales máquinas
productivas. Implementar esta máquina permitirá generar ahorros a la empresa por $2.000.000 anuales.
El precio de compra de la maquinaria es de $5.000.000 y puede ser depreciada en 5 años, sin valor
residual. Para poder financiar la compra de la máquina, la empresa consigue un crédito por el 75% del
valor de la máquina a 5 años plazo y a una tasa del 4,5% anual. Respecto al costo
3.750.000 X
3.750.000 X
3.750.000 X 0.227791
X = 854.219 CUOTA
Flujo de caja
0 1 2 3 4 5
Ingresos por cada venta
(ahorro)(+)
2.000.000 2.000.000 2.000.000 2.000.000 2.000.000
Costo fabricación (-)
Depreciación(-)
1.000.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000
Gastos Adm. Venta (-)
Intereses bancarios
168.750 137.904 105.670 71.895 36.786
Amortización intangible
(-)
=utilidad antes de
impuestos
831.250 862.096 894.330 928.015 963.215
Impuesto 15% (-)
124.007 129.319 134.149 139.202 144.432
=utilidad después del
impuesto
706.563 732.782 760.181 788.813 818.733
Amortización bancaria (-)
685.469 716.315 754.549 782.234 780.650
Depreciación(+)
1.000.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000
Amortización intangible
(+)
Inversión inicial (-)
1.250.000
Capital de trabajo (-)
5.000.000
Valor de desecho (-)
0
Préstamo bancario
3.750.000
=flujo de caja
-2.500.000 1.021.094 1.016.467 1.022.632 1.006.579 1.038.083
4b. VAN: Es el total de los flujos que están desconectados por la tasa de descuento
Cálculos:
Tasa de CAMP:
Ke = Rf+(Rm+Rf) B 1
0.0256+(0.0636+0.0256) *0.98
Ke
0.0628*(0.625)+0.45 (1-15)*(0.1375)
VAN:
-2.500.000+
-2.500.000+
4c. Estimo que seria beneficioso si es el VAN>0 el efectuar el cambio, esto como sugerencia.
REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS
IACC (2018). Evaluación de un proyecto. Formulación y Evaluación de Proyectos. Semana 6.