UNIVERSIDAD PRIVADA DEL NORTE FINANZAS INTERNACIONALES

RIESGO PAIS

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El riesgo país mide la probabilidad de incumplimiento de las obligaciones

financieras de una nación debido a factores que van más allá de los riesgos
inherentes a un préstamo. De esta manera, cuanto mayor sea el riesgo, peor
calificación recibirá el país. De esta probabilidad dependerán en gran medida temas
de relevancia como la inversión extranjera o el acceso a financiamiento
internacional, variables importantes para la generación de empleo y la producción
de bienes y servicios. El riesgo país tiene en cuenta variables relacionadas con el
entorno macroeconómico, la estabilidad política y el marco jurídico e institucional.
¿De qué depende el riesgo país?
Las calificaciones de un país dependen de varios factores tales como:
Factores Económicos:
• Nivel de déficit fiscal (Ingresos – Gastos)
• Crecimiento del PIB
• Relación Ingresos/deuda
• Consistencia de las políticas macroeconómicas
• Grado de apertura comercial y financiera
• Grado de diversificación de las exportaciones

Factores Sociales
• Turbulencias políticas
• Presiones políticas sobre el gasto público
Factores Institucionales
• Solidez y credibilidad de las instituciones
• Estabilidad jurídica y tributaria
• Seguridad pública
¿Quién mide el riesgo país?
Existen diferentes formas de cálculo de este indicador, por lo que diferentes
agencias o instituciones lo realizan, pero los principales referentes a nivel mundial
son las mediciones que realizan las agencias Moody’s, Standard & Poor’s (S&P) y
Fitch.

Ahora bien, ¿cómo afecta el riesgo país al ciudadano del común?

Recuerde que como hemos mencionado en otros artículos, a la hora de invertir se
debe poner en la balanza el riesgo y la rentabilidad. En nuestro caso, si el riesgo país
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es alto, significa que el dinero de los inversores corre un alto riesgo de pérdida, es
por ello que la única forma de incentivar las inversiones es compensar con más
rentabilidad.
Tradicionalmente, se ha considerado que los bonos soberanos de Estados Unidos
son una de las inversiones más seguras y con menor riesgo de impago, aunque con
una baja rentabilidad. A partir de ellos, se valoran los bonos soberanos del resto de
economías. Así, dado que el riesgo país de Colombia es más alto, sus bonos
soberanos deben ofrecer no solo el rendimiento que ofrecen los bonos
estadounidenses sino una prima adicional que compense los riesgos que tiene que
asumir el inversionista por invertir en Colombia.
El siguiente ejemplo nos puede ayudar a clarificar la situación: digamos que usted
tiene 1.000.000 de pesos y quiere invertirlos. Estados Unidos le ofrece que si lo
invierte con ellos le pagará 5% de rendimiento en un año con bajo riesgo; Colombia,
por su parte, le ofrece el mismo 5% pero con un riesgo medio de pérdida.
En este caso usted se verían incentivado a invertir su dinero en el país del norte,
dado que esta economía es más fuerte y estable que la colombiana, lo que supone un
menor riesgo en la inversión, es por ello que Colombia debe ofrecer más
rentabilidad, digamos un 10%, en ese momento usted puede empezar comparar,
entre una rentabilidad segura del 5%, o una correr un poco más de riesgo a cambio
de obtener el doble de rentabilidad.
Otra de las razones por las que el riesgo país es importante es porque afecta las
condiciones de financiamiento de un país. Así, a medida que aumenta el riesgo país,
se encarece la tasa a la que le prestan en los mercados internacionales. Volviendo a
nuestro ejemplo anterior, mientras que a Estados Unidos le prestan al 5%, a
Colombia le prestan al 10%, pues existe una mayor probabilidad de impago.
Actualmente, Colombia presenta un desbalance fiscal, y si a esto se suma un
aumento del riesgo país, se podrían ver afectadas las inversiones que tanto requiere
nuestra nación.
Recuerde:
Un riesgo país bajo se traduce en endeudamiento internacional barato, que se puede
reflejar en más gasto público que genere beneficios económicos y sociales, además
este indicador es un referente para inversionistas privados, ya que refleja la
situación económica de un país y permite comparar entre grupos de países,
permitiéndole decidir a qué países llevara sus inversiones las cuales pueden
traducirse en generación de empleo y crecimiento de la actividad productiva, de ahí
la importancia de mantener esta variable bajo control y procurar siempre por su
disminución,

Fuentes:

• http://www.datosmacro.com/ratings
• www.econlink.com.ar/definicion/riesgopais.shtml