Taller grupal

TALLER SUMATIVO S8

Prof. IGNACIO GALARÁ X

Alumnos: Elías Isaac Hermosilla Espinoza

Kevin Ignacio Yissi Maluenda
 1. Índice

2. Parte 1. Cálculos monetarios (De Gregorio 15.5) La función de demanda por dinero
de una economía es la siguiente ..................................................................................... 3
2.1 Calcula el crecimiento de la cantidad de dinero necesario si deseas reducir la
tasa de interés en un 1% y si se espera que el producto real crecerá en un 4%, de
forma que se mantenga constante el nivel de precios. ................................................ 3
2.2 Supón ahora que el gobierno está dispuesto a aceptar una inflación del 5%.
Repite tus cálculos para la parte (a). ........................................................................... 4
2.3 El PIB crece a una tasa de un 5% anual, la inflación acaba siendo de un 10% y
el Banco Central ha elevado la cantidad de dinero en un 8%. ¿Qué habrá ocurrido con
las tasas de interés? Comenta brevemente cómo esta tasa repercute en las demás
variables....................................................................................................................... 5
3. Parte 2. Teoría cuantitativa del dinero y ajustes (De Gregorio 15.2, 15.3 y 15.4)
Supón una economía que lleva diez años con inflación de 8% anual y la tasa de interés
real es de 5%. No hay crecimiento del producto ni de los salarios reales (w/p) y la inflación
mundial es de 2%. ........................................................................................................... 6
3.1 ¿Cuál sería una aproximación razonable de las expectativas de inflación de los
agentes de esta economía para el próximo año si no ha habido modificaciones
estructurales en la economía? ..................................................................................... 6
3.2 Dada tu respuesta en (a), ¿cuál debe ser la tasa de interés nominal y en cuánto
ha de estar aumentando la cantidad de dinero año a año? ......................................... 6
3.3 ¿En cuánto se estarán reajustando los salarios y el tipo de cambio cada año
dado que el dinero es neutral y no hay crecimiento del producto? .............................. 6
3.4 ¿Cómo puede el gobierno bajar la inflación a 0%? ¿Cuál es el rol de las
expectativas? ............................................................................................................... 6
3.5 ¿En cuánto se reajustarán los salarios si nadie cree que el gobierno pueda llevar
a cabo su programa antiinflacionario y se sigue esperando una inflación de 8%? ¿Qué
efecto puede traer aparejado esto? ............................................................................. 7
3.6 ¿Qué sucederá con el PIB si el gobierno insiste en su inflación meta de 0% aun
cuando no han cambiado las expectativas de inflación? ............................................. 7
3.7 ¿En cuánto se reajustarán los salarios si todos creen que el gobierno va a poder
lograr su meta antiinflacionaria y, por tanto, esperan una inflación de 0%? ................ 7
4. Bibliografía. ............................................................................................................... 8

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 2. Parte 1. Cálculos monetarios (De Gregorio 15.5) La función de demanda por
dinero de una economía es la siguiente

𝑀
log ( ) = 0,8 𝑙𝑜𝑔(𝑌) − 0,5 log (𝑖)
𝑃

2.1 Calcula el crecimiento de la cantidad de dinero necesario si deseas reducir la tasa

de interés en un 1% y si se espera que el producto real crecerá en un 4%, de
forma que se mantenga constante el nivel de precios.

𝑀
log ( ) = 0,8 𝑙𝑜𝑔(𝑌) − 0,5 log (𝑖)
𝑃

Donde:

• 𝑀 𝑒𝑠 𝑙𝑎 𝑐𝑎𝑛𝑡𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑑𝑒 𝑑𝑖𝑛𝑒𝑟𝑜.
• 𝑃 𝑒𝑠 𝑒𝑙 𝑛𝑖𝑣𝑒𝑙 𝑑𝑒 𝑝𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜𝑠.
• 𝑌 𝑒𝑠 𝑒𝑙 𝑝𝑟𝑜𝑑𝑢𝑐𝑡𝑜 𝑟𝑒𝑎𝑙.
• 𝑖 𝑒𝑠 𝑙𝑎 𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟é𝑠.

Primero, calculemos el crecimiento de la cantidad de dinero necesario para reducir la

tasa de interés en un 1% mientras se espera que el producto real crezca en un 4% y se
mantenga constante el nivel de precios. Para hacer esto, necesitamos usar la elasticidad
de la demanda de dinero con respecto a la tasa de interés, que es -0.5
La elasticidad nos dice cómo cambia la demanda de dinero en respuesta a cambios en
la tasa de interés. En este caso, queremos reducir la tasa de interés (i) en un 1%.
Entonces, podemos calcular el cambio porcentual en la cantidad de dinero (M) usando
la elasticidad de la siguiente manera:

𝐶𝑎𝑚𝑏𝑖𝑜 𝑝𝑜𝑟𝑐𝑒𝑛𝑡𝑢𝑎𝑙 𝑒𝑛 𝑀 = 𝐸𝑙𝑎𝑠𝑡𝑖𝑐𝑖𝑑𝑎𝑑 × 𝐶𝑎𝑚𝑏𝑖𝑜 𝑝𝑜𝑟𝑐𝑒𝑛𝑡𝑢𝑎𝑙 𝑒𝑛 𝑖

𝐶𝑎𝑚𝑏𝑖𝑜 𝑝𝑜𝑟𝑐𝑒𝑛𝑡𝑢𝑎𝑙 𝑒𝑛 𝑀 = (−0.5) × (−1%) = 0.5%

Dado que queremos reducir la tasa de interés en un 1%, necesitamos aumentar la

cantidad de dinero en un 0.5% para mantener constante el nivel de precios y permitir que
el producto real crezca un 4%.

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 2.2 Supón ahora que el gobierno está dispuesto a aceptar una inflación del 5%. Repite
tus cálculos para la parte (a).

Ahora, supongamos que el gobierno está dispuesto a aceptar una inflación del 5%. En
este caso, la tasa de crecimiento del nivel de precios (𝜋) será del 5%. La ecuación de la
tasa de crecimiento del nivel de precios está relacionada con la tasa de crecimiento de
la cantidad de dinero (M), el crecimiento del producto real (Y), y la elasticidad con
respecto a Y y 𝜋 de la siguiente manera:
𝜋 = 𝐸𝑙𝑎𝑠𝑡𝑖𝑐𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑐𝑜𝑛 𝑟𝑒𝑠𝑝𝑒𝑐𝑡𝑜 𝑎 𝑌 × 𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝑐𝑟𝑒𝑐𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑌
+ 𝐸𝑙𝑎𝑠𝑡𝑖𝑐𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑐𝑜𝑛 𝑟𝑒𝑠𝑝𝑒𝑐𝑡𝑜 𝑎 𝜋 × 𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝑐𝑟𝑒𝑐𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝜋
+ 𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝑐𝑟𝑒𝑐𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑀
Dado que la elasticidad con respecto a Y es 0.8 y la elasticidad con respecto a π es -0.5,
podemos sustituir estos valores junto con las tasas de crecimiento conocidas:
5% = 0.8 × 5% − 0.5 × 5% + 𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝑐𝑟𝑒𝑐𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑀
Simplificando:
5% = 4% − 2.5% + Tasa de crecimiento de M
5% = 1.5% + Tasa de crecimiento de M
Tasa de crecimiento de M = 5% − 1.5% = 3.5%
Por lo tanto, si el gobierno acepta una inflación del 5%, la cantidad de dinero deberá
crecer a una tasa del 3.5% para mantener constante el nivel de precios y permitir que el
producto real crezca un 5%.

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 2.3 El PIB crece a una tasa de un 5% anual, la inflación acaba siendo de un 10% y el
Banco Central ha elevado la cantidad de dinero en un 8%. ¿Qué habrá ocurrido
con las tasas de interés? Comenta brevemente cómo esta tasa repercute en las
demás variables.

Si el PIB crece a una tasa del 5% anual, la inflación se sitúa en un 10% y el Banco Central
ha aumentado la cantidad de dinero en un 8%, podemos evaluar cómo esto afectará a
las tasas de interés.
Dado que tenemos la tasa de crecimiento de la cantidad de dinero (3.5%) y la tasa de
inflación (10%), podemos calcular la tasa de crecimiento real del dinero como:

𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝑐𝑟𝑒𝑐𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑟𝑒𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑀 = 𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝑐𝑟𝑒𝑐𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑀 − 𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑓𝑙𝑎𝑐𝑖ó𝑛

𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝑐𝑟𝑒𝑐𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑟𝑒𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑀 = 3.5% − 10% = −6.5%
a tasa de crecimiento real del dinero es negativa, lo que significa que, en términos reales
(ajustados por inflación), la cantidad de dinero se está contrayendo.
Este cambio en la cantidad de dinero puede afectar las tasas de interés de varias
maneras:
• Si la contracción real del dinero es significativa, puede ejercer presión al alza
sobre las tasas de interés, ya que habría menos dinero disponible para prestar.
• Sin embargo, también depende de otros factores económicos, como la demanda
de préstamos y la política monetaria del Banco Central.
• La tasa de interés nominal podría verse influida por las expectativas de inflación,
la política del Banco Central y otros eventos económicos.

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 3. Parte 2. Teoría cuantitativa del dinero y ajustes (De Gregorio 15.2, 15.3 y 15.4)
Supón una economía que lleva diez años con inflación de 8% anual y la tasa de
interés real es de 5%. No hay crecimiento del producto ni de los salarios reales
(w/p) y la inflación mundial es de 2%.

3.1 ¿Cuál sería una aproximación razonable de las expectativas de inflación de los
agentes de esta economía para el próximo año si no ha habido modificaciones
estructurales en la economía?

Imagina que en una economía los precios han estado subiendo un 8% cada año durante
una década. Si nada cambia, la mayoría de la gente probablemente piense que seguirán
subiendo cerca del 8% el próximo año. Esto se debe a que solemos basar nuestras
expectativas en lo que ha pasado recientemente.

3.2 Dada tu respuesta en (a), ¿cuál debe ser la tasa de interés nominal y en cuánto
ha de estar aumentando la cantidad de dinero año a año?

Si la gente espera que los precios suban un 8%, querrán que sus ahorros aumenten al
menos al mismo ritmo para no perder valor. Así que, si la tasa de interés real (ajustada
por inflación) es del 5%, entonces la tasa de interés nominal (sin ajustar) que la gente
querría sería del 13%. Además, la cantidad de dinero en circulación debería aumentar
alrededor del 8% al año para que todo funcione bien.

3.3 ¿En cuánto se estarán reajustando los salarios y el tipo de cambio1 cada año dado
que el dinero es neutral y no hay crecimiento del producto?

Si los precios están subiendo un 8%, los salarios y el valor de otras monedas también
deberían aumentar cerca del 8% al año para que la gente pueda mantener su poder
adquisitivo. Esto es porque todo se ajusta al aumento de los precios.

3.4 ¿Cómo puede el gobierno bajar la inflación a 0%? ¿Cuál es el rol de las
expectativas?

Si el gobierno quiere reducir la inflación al 0%, debe tomar medidas para que la cantidad
de dinero que circula no aumente más rápido que la producción de bienes y servicios
(que no está creciendo). Además, es importante que la gente crea que el gobierno está
comprometido con esta meta, ya que sus expectativas influirán en su comportamiento.

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 3.5 ¿En cuánto se reajustarán los salarios si nadie cree que el gobierno pueda llevar
a cabo su programa antiinflacionario y se sigue esperando una inflación de 8%?
¿Qué efecto puede traer aparejado esto?

Si la gente no confía en que el gobierno pueda detener la inflación y sigue esperando un

aumento del 8% en los precios, es probable que los salarios sigan subiendo al mismo
ritmo. Esto podría mantener la inflación alta.

3.6 ¿Qué sucederá con el PIB si el gobierno insiste en su inflación meta de 0% aun
cuando no han cambiado las expectativas de inflación?

Si el gobierno insiste en que no habrá inflación (0%), pero la gente sigue esperando un
aumento del 8% en los precios, la economía podría tener problemas. Las tasas de interés
serían altas, los costos subirían, y la economía podría encogerse.

3.7 ¿En cuánto se reajustarán los salarios si todos creen que el gobierno va a poder
lograr su meta antiinflacionaria y, por tanto, esperan una inflación de 0%?

Si todos confían en que el gobierno logrará su objetivo de 0% de inflación, entonces los

salarios no subirían tanto, lo que ayudaría a mantener la estabilidad de los precios y un
entorno económico más predecible. Las expectativas juegan un papel clave en todo esto.

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 4. Bibliografía.

(S/f-b). Parte V Dinero, inflación y política monetaria Recuperado el 3 de septiembre de

2023, de http://www.degregorio.cl/pdf/parte_05.pdf