EVALUACIÓN DE

PROYECTOS DE INVERSIÓN
EN MANUFACTURA
SEMANA 1

1
 Proyectos de Inversión

Los proyectos de inversión comprenden cálculos y planes de

proyección de asignación de recursos financieros, humanos y
materiales con la finalidad de producir un satisfactor de necesidades
humanas. Las asignaciones de recursos tienen las siguientes
características:

• La recuperación es a largo plazo

• Son de carácter irreversible
• Comprometen recursos de las organizaciones
• La inversión comprende la asignación de recursos en activos
• Se requieren estudios que permitan justificar la viabilidad y
adecuada “recuperación de la inversión”
• Aumentan el potencial de formación bruta de capital o ventajas
competitivas de las unidades que aplican los recursos como
proyectos de inversión
Baca Urbina, G. (2016). Evaluación de Proyectos. Mc Graw Hill
 Áreas generales en las que se aplica la
metodología de Evaluación de Proyectos

• Instalación de una planta totalmente nueva

• Elaboración de un nuevo producto de una planta
existente
• Ampliación de la capacidad instalada o creación de
sucursales
• Sustitución de maquinaria por obsolescencia o
capacidad insuficiente.

3
Baca Urbina, G. (2016). Evaluación de Proyectos. Mc Graw Hill
 Tipologías de proyectos en empresas de manufactura

Baca Urbina, G. (2016). Evaluación de Proyectos. Mc Graw Hill 2 / 10

 Estructura general de la evaluación de
proyectos

Baca Urbina, G. (2016). Evaluación de Proyectos. Mc Graw Hill

 Etapas de Proyectos de Inversión en
Manufactura
Perfil, Gran visión o identificación
de la idea. Se elabora a partir de
la información existente, el juicio
común y la opinión que da la
experiencia.

En términos monetarios solo

presenta cálculos globales de las
inversiones, los costos y los
ingresos, sin entrar a
investigaciones de terreno.

Baca Urbina, G. (2016). Evaluación de Proyectos. Mc Graw Hill 6

 Etapas de Proyectos de Inversión en
Manufactura
El siguiente nivel se denomina estudio de prefactibilidad o
anteproyecto. Este estudio profundiza el examen en fuentes
secundarias y primarias en investigación de mercado, detalla la
tecnología que se empleará, determina los costos totales y la
rentabilidad económica del proyecto.

El nivel más profundo y final se conoce como proyecto definitivo.

Contiene toda la información del anteproyecto con todos los puntos
llevados con mayor detalle.

Baca Urbina, G. (2016). Evaluación de Proyectos. Mc Graw Hill

 Estudios que integran un proyecto de
inversión

8
Baca Urbina, G. (2016). Evaluación de Proyectos. Mc Graw Hill
 El estudio de prefactibilidad

El estudio de prefactibilidad se construye con información

proveniente de fuentes secundarias de información, que aún no es
demostrativa, pero es útil para presentar un panorama de la
inversión. Los elementos que contiene el estudio de prefactibilidad
son los siguientes:

• Estudio de mercado
• Estudio técnico
• Estudio administrativo
• Estudio financiero

Las partes que contienen tanto el estudio de prefactibilidad como el

de factibilidad son, en esencia, las mismas. Sin embargo, varía en el
nivel de exactitud de la información.

Baca Urbina, G. (2016). Evaluación de Proyectos. Mc Graw Hill

 Objetivo del estudio de mercado

El objetivo del estudio de mercado es estimar la cantidad de

productos y/o servicios que podría adquirir el mercado al cual se
desea proveer. Las variables que se analizan y evalúan mediante el
estudio de mercado son:

1. Conocer las características de los productos que demanda el

mercado.
2. Identificar el mercado meta
3. Cuantificar la cantidad de productos que se generarán
4. Establecer el precio al que se debe vender el producto
5. Conocer la estación adecuada para generar los productos
6. Fijar el lugar idóneo de producción y venta de los productos
7. Diseñar canales de distribución
8. Conocer las características de los competidores y de sus
productos
Baca Urbina, G. (2016). Evaluación de Proyectos. Mc Graw Hill
 Estudio de mercado

Morales Castro, A. & Morales Castro, J. A. (2009). Proyectos de Inversión.

11
 Oferta y demanda agregada

• El modelo oferta agregada-demanda agregada es

un modelo que muestra lo que determina la oferta
o la demanda total de una economía y de qué
manera interactúan a un nivel macroeconómico.
• La oferta agregada es la cantidad total de bienes y
servicios producidos y vendidos por las empresas,
esto es, el PIB real.
• La demanda agregada es el monto del gasto total
de una economía en bienes y servicios producidos.

Interpretación de la oferta y la demanda agregada. Khanacademy https://es.khanacademy.org/economics-finance-domain/old-

macroeconomics/aggregate-supply-demand-topic-old/aggregate-supply-demand-tut/a/interpreting-the-aggregate-demand-and-
supply

12
 Análisis de la demanda

La relación entre las diferentes alternativas de precio y la demanda

resultante se expresa en una curva de demanda que depende de varios
factores. Son determinantes de la demanda los siguientes factores:

• Tamaño y crecimiento de la población

• Hábitos de consumo
• Gustos y preferencias de los consumidores
• Niveles de ingreso y gasto de la población
• Precio de los productos
• Clima del lugar donde se encuentra el mercado
• Precios de otros bienes

Baca Urbina, G. (2016). Evaluación de Proyectos. Mc Graw Hill

 Oferta agregada y demanda agregada

El eje vertical designa el nivel de un índice

de precios, como el índice de precios al
consumidor o el deflactor del PIB. El nivel
de precios es absoluto porque no está
destinado a ser comparado con ningún
otro precio porque es esencialmente el
precio promedio de todos los productos
en una economía.

El eje horizontal mide el PIB, que es la

suma de todos los bienes y servicios
finales producidos en una economía, no la
cantidad de un mercado o un bien
específico.

Interpretación de la oferta y la demanda agregada. Khanacademy https://es.khanacademy.org/economics-finance-domain/old-

macroeconomics/aggregate-supply-demand-topic-old/aggregate-supply-demand-tut/a/interpreting-the-aggregate-demand-and-
supply

14
 Proyección de la demanda
Un elemento importante en el estudio de mercado es la proyección de la
demanda; esto es, la que prevalecerá en algún período futuro de
determinado producto. La principal utilidad del pronóstico de la demanda
es conocer el probable nivel de ventas en esos periodos, lo cual permite a
su vez estimar los ingresos. Los siguientes son técnicas para la estimación
de la demanda.

• Evolución histórica del consumo del producto

• Utilización de herramientas estadísticas que permitan realizar una
proyección de la demanda.
• Análisis de corte transversal o vertical de la demanda y sus
características a través de cuestionarios.
• Conocimiento de los mercados internacionales
• Planeación financiera para incluir y evaluar los diversos factores que
afectan la demanda actual y futura.
 Métodos de proyección de la demanda

• Métodos de carácter subjetivo: se basan en opiniones de expertos que

conocen la evolución y el comportamiento de la variable que se desea
pronosticar. Se utiliza cuando no se dispone de mucho tiempo para
realizar un pronóstico más elaborado. El método Delphi, es el más
conocido, consiste en que un grupo de personas puede llevar a cabo un
mejor razonamiento que el de una sola persona, aún cuando ésta sea
experta en el tema.
• Modelos de pronósticos causales: estas herramientas de estudio
identifican el grado de influencia de los factores que afectan el
comportamiento del volumen de ventas de mercado, con base en ello
se pueden estimar los cambios de las ventas o de cualquier otra
variable. Los pronósticos se realizan a través de:
Modelo de regresión
Modelo econométrico
Modelo de encuesta
Modelo de intenciones de compra
Métodos de proyección de la demanda

Modelos de series de tiempo: estos

instrumentos de investigación son
usados cuando el comportamiento
que asumirá el mercado puede
explicarse en gran medida por lo
que sucedió en el pasado; sin
embargo, para elaborar pronósticos
es necesario contar con la
información histórica adecuada,
confiable y completa. En el análisis
de series, existen cuatro
componentes básicos en el tiempo

• Tendencia
• Factor cíclico
• Fluctuaciones estacionales
• Variaciones no sistemáticas
 Efectos tributarios

Un elemento típico de costo que influye directamente en cualquier

proyecto, es el tributario. En muchos casos, tendrá un efecto negativo
(mayor costo) sobre los flujos de caja, pero en otros será positivo
(beneficio por ahorro de impuestos).

En la evaluación de proyectos por lo general se consideran dos tipos de

impuestos:

• Impuesto sobre la Renta

• Impuesto al Valor Agregado
 Impuesto Sobre la Renta

• El ISR es un porcentaje fijo

sobre el resultado estimado del Año 0 1 2 3 4
proyecto para cada uno de los
periodos de su vida útil. Utilidad
antes de 0 150 250 400 400
• Ejemplo de los estados impuestos

financieros de un proyecto con

duración de 4 años, ISR del ISR (30%) 0 45 75 120 120
30%.

19
• Debido a que los impuestos representan una salida
de efectivo en cada periodo, éstos se integran
como cantidades negativas.
Año 0 1 2 3 4

Flujo de caja
del impuesto 0 -45 -75 -120 -120
a las
ganancias o
renta

20
 Impuesto al Valor Agregado

• Cada vez que se compra un producto o se contrata

un servicio para un proyecto, se debe pagar un
porcentaje por concepto de IVA que es retenido por
el vendedor, de igual manera cada vez que el
proyecto vende algún bien o servicio se retiene una
cantidad de dinero del comprador por el mismo
motivo. En el primer caso se genera un saldo a
favor que se deduce del monto retenido en el
momento de declarar ante las autoridades
tributarias.

21
• Ejemplo de un proyecto de
inversión donde se
adquiere una maquinaria
cuyo precio es de 100 Año 0 1 2 3 4
unidades monetarias, una Inversión
inicial
-100
vida útil de 4 años para IVA de la
inversión
ventas proyectadas de 190 inicial -16
y compras anuales de 143 Ventas 190 190 190 190
IVA Ventas 30.4 30.4 30.4 30.4
unidades monetarias. Se Compras -143 -143 -143 -143
sabe que el porcentaje de IVA compras -22.88 -22.88 -22.88 -22.88
IVA es del 16%.

Referencia: Lelic, Rifat. Lecciones de Ingeniería Económica y Finanzas. Nueva Librería, Buenos
Aires, Argentina, 2008.

22
 Referencias

• Baca Urbina, G. (2016). Evaluación de Proyectos. Mc Graw Hill

• Morales, A. y Morales, J. A. (2016). Proyectos de Inversión, evaluación y formulación. Mc Graw Hill
• Pinto, J. (2016). Gerencia de proyectos. Cómo lograr la ventaja competitiva. Pearson
• Andia, W. (2010). Proyectos de inversión: un enfoque diferente de análisis. Redalyc. https://www.redalyc.org/pdf/816/81619989004.pdf
• Mascareñas, J. (2008). La valoración de proyectos de inversión productivos.
http://www.elmayorportaldegerencia.com/Documentos/Inversiones/[PD]%20Documentos%20-
%20La%20valoracion%20de%20proyectos%20de%20inversion.pdf
• Andia Valencia, W. (2010). Proyectos de Inversión: un enfoque diferente de análisis. https://www.redalyc.org/pdf/816/81619989004.pdf
• P. Gando, G., & Tapia, L., & Castillo, C. (2010). Proyecto de Inversión para el diseño online, manufactura y comercialización de bolsos, mochilas, carteras y
accesorios en la ciudad de Guayaquil.
https://www.dspace.espol.edu.ec/bitstream/123456789/10057/1/Proyecto%20de%20Inversion%20para%20el%20dise%c3%b1o%20online%20.pdf
• Caballero, J. (2020). Oferta y la demanda agregada en México.
• https://www.eleconomista.com.mx/economia/oferta-y-demanda-agregada-en-Mexico-20200222-0007.html[Virtual gerprod]. (2014). Tres pronósticos y
Patrones de las Series. [Video]. Youtube. https://www.youtube.com/watch?v=rinIQg4zOW8
Referencia: Lelic, Rifat. Lecciones de Ingeniería Económica y Finanzas. Nueva Librería, Buenos
Aires, Argentina, 2008.