TIPOS DE PROYECTOS:

Proyectos de inversión privada & pública

Formulación y evaluación de proyectos

Tipos de proyectos: de inversión privada versus pública

Toda inversión monetaria en la producción de un bien o la generación de un servicio siempre
tiene como objetivo satisfacer una necesidad humana, con lo cual, por un lado, se beneficiará
quien adquiere ese bien o servicio y, por otro lado, la entidad que invierte en ese proyecto ya sea
una persona física o jurídica, también espera una ganancia monetaria, por lo general expresada
por medio de diferentes indicadores cuantitativos.
Hay que distinguir de modo claro entre una inversión hecha por un inversionista privado o un
grupo de ellos, a una inversión hecha por un Estado o gobierno a través de cualquiera de sus
múltiples entidades o ministerios. Mientras los inversionistas privados siempre buscaran una
rentabilidad económica, pues están arriesgando su dinero, siempre con una incertidumbre en
los negocios que los puede llevar a una bancarrota, muchas de las inversiones que realiza un
gobierno no tienen riesgo, pues pueden ser bienes o servicios generados en forma monopólica
como servicios de salud en clínicas y hospitales públicos, servicios educativos, etcétera.
En estos mismos servicios, un gobierno puede elaborar productos también de forma monopólica,
por ejemplo, en los servicios de salud, así el gobierno puede decidir elaborar un cuadro
elemental de vacunas que se aplicarán de forma gratuita a los niños en edad de recibirlas, o bien
puede decidir elaborar un cuadro mínimo y básico de medicamentos, los cuales también serán
otorgados sin costo a la población. Si se habla de servicio educativos, el gobierno puede decidir
elaborar un cuadro mínimo de libros de texto básicos y obligatorios para educación primaria y
darlos como parte del financiamiento del plan educativo nacional a los estudiantes sobre todo a
aquellos de bajos recursos económicos.
Antes de la elaboración de cualquier producto o la generación de algún servicio, ya sea por parte
de inversionistas privados o por un gobierno, por lo regular se realiza un proyecto cuyo objetivo
es optimizar la asignación de recursos económicos y servir de guía para determinar de manera
precisa, la forma en que ese producto o servicio se elaborara desde los diferentes ángulos y
disciplinas.
Sin embargo, permanece una pregunta fundamental: ¿Es posible evaluar socialmente un
proyecto de inversión privada? O bien considerar su contraparte, ¿es posible evaluar con
criterios privados un proyecto de inversión del gobierno?
Los criterios privados para evaluar proyectos de inversión son criterios de rentabilidad
económica, cuyos indicadores más representativos son el valor presente neto (VPN) y la Tasa
Interna de rendimiento (TIR) que toman en cuenta el cambio del valor del dinero a través del

Extraído del libro evaluación de proyectos de Gabriel Baca Urbina para la asignatura Formulación y Evaluación de Proyectos y de la
Guía Metodológica General para la Formulación y Evaluación de Proyectos de Inversiones Pública • 2019 1
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Formulación y evaluación de proyectos

tiempo, dado que los beneficios económicos del proyecto se recibirán a lo largo de los años y con
toda certeza el valor del dinero, cualquiera que sea la moneda en la cual se exprese la ganancia,
cambiara su valor a lo largo de la vigencia operativa del proyecto en función. Por otro lado,
muchas inversiones estatales tienen un beneficio evidente para la población, aunque no una
ganancia monetaria medible.
Si se habla de evaluación social de proyectos, el enfoque cambia de manera radical. Los
organismos internacionales como la Organización de las Naciones Unidas (ONU), la Organización
de Estados Americanos (OEA), la Comisión Económica para América Latina (CEPAL) y el ILPES
(Instituto Latinoamericano de Planificación económica y social) entre otras entidades, han
elaborado una serie de indicadores de desarrollo social, empezando con definiciones de lo que
se debe entender por desarrollo social, evaluación social y las métricas para la evaluación de
estos.

Evaluación
La evaluación es una acción encaminada a medir el valor de un objeto o una actividad. Cuando
se mide o se evalúa una actividad, cualquiera que esta sea, siempre se debe medir la condición
previa al iniciar dicha actividad y la condición al terminar ésta después de un período de
ejecución que puede ser corto (minutos o horas) o puede ser largo, implicando años. Por
ejemplo, si se mide el valor del ejercicio efectuado por una persona al cabo de una hora de
actividad, por lo regular la evaluación está en función de las calorías quemadas por el cuerpo
debido a la actividad física. Si se evalúa o se mide el valor de una medicina habrá que determinar
la condición inicial del paciente y la condición posterior del mismo después de terminado el
tratamiento.
Si se evalúa la actividad de emprender un proyecto de inversión privada, se mide cuánto dinero
se invierte al inicio, ya sea propio o dinero prestado, e indicadores como VPN y TIR sirven para
determinar si ese dinero se incrementará después de cierto número de años de operar el
proyecto. Si el VPN o la TIR indican que no generarán ganancias monetarias, solo se toma la
decisión de no invertir; en este caso, el antes y después de la actividad de inversión se expresa
en términos de rentabilidad económica.
Si se evalúa la actividad de educación, se mide la condición inicial del educando, ejemplo que es
analfabeto a la de edad de cinco años, y se debe medir, que el educando ya sabe leer o escribir,
luego será capaz de realizar operaciones aritméticas simples, etc. Si se mide la condición de un
niño desde que inicia su educación primaria hasta que termina una licenciatura en el área de
ciencias exactas, se deberá observar que el egresado tiene un sentido profesional ético y moral,
que le permita ejercer sus conocimientos de manera de manera armónica con el desarrollo de la
sociedad, y que, además, su actividad profesional contribuya al desarrollo económico del país.
De lo contrario, solo habrá adquirido una educación, pero no en el sentido y para los fines que lo
requiere la sociedad ni el país.

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Evaluación de proyectos
La evaluación del proyecto se valora desde dos dimensiones; por una parte, la perspectiva
financiera, aplicando indicadores Beneficio/Costo del Proyecto y por otra, desde la perspectiva
Económica y Social, utilizando variables que miden los beneficios hacia la sociedad, haciendo la
separación entre un proyecto que requiere medirse desde la perspectiva de la rentabilidad o
bien, de la eficiencia en el uso de los recursos públicos

Áreas de evaluación: evaluación financiera & evaluación

económica social.
Comprende los estudios que determinan la conveniencia de asignar recursos o no a un proyecto
en particular, mediante el uso técnicas e indicadores de tipo cuantitativo y cualitativo adecuados
a las características particulares del proyecto. Los estudios requeridos son los siguientes:
evaluación financiera, evaluación económica y social, evaluación de impacto ambiental y
evaluación del riesgo de desastres.
El priorizar un tipo de evaluación más que otra dependerá de las características y objetivos del
proyecto. En proyectos donde el objetivo principal es generar utilidades, lógicamente que la
evaluación financiera será fundamental. Por el contrario, en proyectos donde el objetivo es
mejorar el nivel de vida de una comunidad en particular, la evaluación económica y social será
el criterio que prevalecerá.

Evaluación financiera: El análisis de rentabilidad financiera es el primer paso en la

evaluación de un proyecto. Tiene por objeto estudiar la factibilidad del proyecto desde el punto
de vista de sus resultados financieros. Por consiguiente, los beneficios y costos del proyecto se
calculan en términos monetarios, a los precios de mercado vigentes. Esto permite situar
alternativas en orden jerárquico de rentabilidad.

Evaluación económica y social: La evaluación económica-social de proyectos

es la evaluación siguiente en el documento de proyecto (Perfil, Prefactibilidad o Factibilidad). Es
una evaluación complementaria a la evaluación financiera y permite incorporar criterios de
beneficio social e impacto a nivel macroeconómico del país. Para los países en desarrollo es de
importancia que el proyecto de inversión pública no solamente sea rentable desde un punto de
vista financiera, sino que presente aportes significativos para la sociedad y el país.

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Diagrama de flujo del estudio financiero para proyectos

que producen Ingresos.

Proyecto

Precios (en función a los

precios del mercado)

Inversión Ingresos Costos operativos

Flujo de caja del

proyecto

Evaluación
económica

VAN TIR B/C

¿Es rentable?

Sí No

Alternativas de A nivel provado se

financiamiento desetima o revisa.

Anális
sostenibilidad A nivel público se
continua o revisa
Análisis
sensibilidad

Beneficiarios del proyecto

Un punto importante es el receptor de los beneficios del proyecto. En una inversión privada, los
beneficios económicos se miden desde el punto de vista del inversionista porque es el principal
benefactor y quien determina invertir o no. Así se genera un producto o servicio y, desde luego,
hay un beneficio para el consumidor, aunque este beneficio puede ser solo de carácter lúdico,
como el tabaco, las bebidas alcohólicas y muchos otros productos o servicios como son las
consolas de juego (X-Box) cuyo único beneficio es el entretenimiento. Al productor privado le
interesa satisfacer los gustos del consumidor en el más mínimo detalle, pero la inversión es un
proyecto privado no se decide con base en los beneficios del consumidor sino del inversionista,
aunque la base del éxito de una inversión privada sea la satisfacción de los gustos y necesidades
del consumidor.

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Los receptores directos en los proyectos sociales cuyo inversionista es el gobierno, la población
gobernada, quien puede recibir desde agua potable, caminos pavimentados, jardines, bibliotecas
públicas, servicios de salud y educativos incluyendo una larga lista de inversiones que hace
cualquier Estado en beneficio de sus gobernados. En este caso, los criterios de evaluación deben
estar en función de quien recibe los beneficios, es decir, la población y no tanto del inversionista
que en este caso es el gobierno. Sin embargo, el Estado también invierte para que él se beneficie,
cualquiera que sea el partido político que gobierne, por ejemplo, la aplicación de vacunas de
forma obligatoria a la población es para prevenir una serie de enfermedades, que de no aplicarse
la vacunación afectarán a la población, la cual creará un gasto extra para el Estado, por atención
medica de esas enfermedades en años futuros.

Indicadores de desarrollo social

Casi seguro que nadie puede negar que la Declaración Universal de los Derechos Humanos es
justa. Sin embargo, el problema es definir el significado de pobreza y riqueza. También de las
condiciones bajo las cuales se puede decir que el Estado ha satisfecho esos derechos, la tarea es
definir de manera cuantitativa cuando una persona o familia ha entrado o salido del estado de
pobreza por lo que se hace necesario contar con una serie de definiciones que aclaren no sólo
éstos, sino otros conceptos del llamado ¨desarrollo social¨. No hay que olvidar que cuando se
invierte en un proyecto generador de bienes o servicios que se evalúa desde el punto de vista
social, se espera que mejoren las condiciones sociales de alguno o, en el mejor de los casos, de
todos los participantes de la implementación y operación del proyecto, es decir, que mejoren las
condiciones del antes de la población después de implementado un proyecto social.
Algunos de los indicadores de desarrollo conforme con las publicaciones de la CEPAL y el ILPES
son:
Necesidades Básicas Insatisfechas (NBI) el cual tiene cinco componentes: vivienda
inadecuada, vivienda sin servicios, hacinamiento crítico, dependencia económica, inasistencia
escolar.
Ingreso o índice de Sen (en honor a su creador A. Sen) este índice pretende medir la brecha, en
materia de ingresos, que tienen los pobres; es decir, mide que tan pobre es un pobre dentro de
los pobres). Tiene tres componentes: Incidencia el cual mide el número de personas con ingreso
menor a la línea de pobreza, brecha de ingresos el cual se determina por el ingreso per cápita
mensual necesario para que una familia supere el INBI y el coeficiente Gini que mide la
desigualdad de los ingresos en una población.
Índice de Pobreza Humana (IPH), enfocado en medir el acceso de la población a mejores
condiciones de vida, es decir, mejorar la calidad de vida de los habitantes. Este índice se define
en términos negativos y tiene seis componentes: longevidad, educación, acceso a agua potable,
acceso a servicios de salud, tasa de desnutrición, condiciones de vida.
Índice de Desarrollo Humano (IDH) es una manera de medir el desarrollo social mediante la
combinación de indicadores de esperanza de vida, logros educacionales e ingresos. Tiene cinco

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componentes: esperanza de vida, tasa de analfabetismo, tasa de escolaridad, índice del nivel
educativo, nivel de ingreso PIB per cápita real (el cual se obtiene dividiendo la suma de todos los
ingresos personales de una población o de un país entre el número de habitantes de esa
población o país)

Indicadores de rentabilidad económica

Otra manera de evaluar las bondades de los proyectos de inversión es el aspecto monetario,
expresando la conveniencia de la inversión en términos de una rentabilidad económica. Es
posible expresar un proyecto de inversión en términos de una ganancia (o ahorro monetario), y
a partir de esas cifras, expresar el resultado en términos del VPN (Valor Presente Neto), la TIR
(Tasa Interna de Rendimiento) y el PRI (Período de Recuperación de la Inversión), entre otros.

Refuerce su aprendizaje:
Refuerce su aprendizaje (valor 4 puntos c/u 0.2857 puntos):
Conteste V si considera verdadera o acertada la afirmación presentada, en caso contrario,
responda con F pasa expresar divergencia.
1. ________ En una inversión privada los beneficios económicos se miden desde la perspectiva
del inversionista.
2. ________ Una inversión social, cuyo inversionista es el gobierno, los beneficiarios directos
son la comunidad o la población general gobernadas.
3. ________ Si los resultados y el tipo de proyecto lo permiten ¿es posible expresar los
resultados de un proyecto de corte social en términos de indicadores de rentabilidad
económica, tales como: VPN, TIR, PRI?
4. ________ El significado del proyecto implica futuro.
5. ________ Una de las características que definen un proyecto es que para realizarlo se
requieren recursos.
6. ________ Un proyecto se elabora para generar un producto o servicio que satisfaga una
necesidad humana a nivel individual o colectiva.
7. ________ Los proyectos de corte social únicamente se emprenden desde el Estado.
8. ________ Las empresas privadas, bajo el concepto de responsabilidad social, emprenden
con éxitos diversos proyectos sociales.
9. ________ Cuando se evalúa un proyecto de inversión siempre se debe medir la condición
previa y la esperada con la ejecución exitosa del proyecto conforme con el horizonte de
evaluación del agente económico en cuestión. Un caso representativo de lo indicado es
cuando al evaluar un proyecto de inversión privada se determina el monto de la inversión
inicial (ya sea con recursos propios o financiado) y se evalúa si el dinero se incrementará
después de cierto período de tiempo de operación del proyecto.

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Formulación y evaluación de proyectos

10. ________Otra manera de evaluar las bondades de los proyectos de inversión es el aspecto
monetario, expresando la conveniencia de la inversión en términos de una rentabilidad
económica.
11. ________ Es posible expresar un proyecto de inversión, independientemente del origen de
los fondos, en términos de una ganancia (o ahorro monetario), y a partir de esas cifras,
expresar el resultado en términos del VPN (Valor Presente Neto), la TIR (Tasa Interna de
Rendimiento) y el PRI (Período de Recuperación de la Inversión).
12. ____________ Los beneficiarios directos en los proyectos sociales, cuyo inversionista es el
gobierno, es la población gobernada.
13. __________ La inversión es un proyecto privado se decide en función de los beneficios del
inversionista.
14. Señale al menos dos indicadores de rentabilidad económica y dos indicadores de
desarrollo de un proyecto.
a. ___________________________
b. ___________________________

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