Universidad de San Carlos de Guatemala

Facultad de Ciencias Económicas

Escuela de Estudios de Postgrado
Maestría en Administración Financiera
Finanzas I
Sección B

CASO IX: TRACK SOFTWARE

200812040 Karen Amilsa Sánchez López

Guatemala, Ciudad
Julio 2023
Resolver:

a. (1) ¿Cuál es el objetivo financiero en que Stanley parece estar enfocándose? ¿Es el objetivo
correcto?

¿Por qué?

El enfoque de Stanley es maximizar las ganancias. Este es el objetivo correcto porque el objetivo de
cualquier empresa, y por lo tanto su gerente financiero debería maximizar su valor y por consiguiente la
riqueza de los accionistas. Stanley parece estar enfocado en maximizar las ganancias, como lo demuestra
el aumento de las ganancias netas durante el periodo 2009 a 2015. Su dilema sobre agregar al diseñador
de software que bajaría las ganancias a corto plazo demuestra su énfasis en este objetivo. La
maximización de la riqueza toma una perspectiva a largo plazo y también considera el riesgo y los flujos
de efectivo.

Stanley parece centrarse en el objetivo financiero de recibir efectivo de manera más oportuna. De
manera que está enfocado en el objetivo correcto de traer el efectivo de forma rápida, debido a que la
empresa no está pasando por un buen momento financiero. De pagar tarde podría generar el cobro de
intereses, moras por falta de pago.

(2) ¿Podría existir un problema de agencia en esta empresa? Explique.

Si existe un problema de agencia, Stanley se propone como objetivo personal completar el software
antes del objetivo de la empresa. Actualmente, tiene problemas de liquidez, por ende, dificultades para
pagar facturas y sus obligaciones con acreedores.

b. Calcule las ganancias por acción (GPA) de la compañía para cada año, tomando en cuenta que el
número de acciones comunes en circulación se ha mantenido sin cambio desde su creación. Comente
el desempeño de las GPA bajo la perspectiva de la respuesta que dio al inciso a.

Como se puede ver, año con año, ha ido mejorando el rendimiento de la compañía, sin embargo, aún no
se ha logrado que el valor de las acciones haya aumentado considerablemente, todo esto causado por
los problemas que tiene para cubrir sus obligaciones, no es buen momento para adquirir un agregado
más a los gastos operativos, puesto que esto disminuiría la GPA.
c. Use los datos financieros presentados para determinar el flujo de efectivo operativo (FEO) y el flujo
de efectivo libre (FEL) en 2015. Evalúe sus hallazgos a la luz de las dificultades de flujo de efectivo que
enfrenta la compañía.

Con base a los cálculos se determina que la compañía posee un flujo de efectivo libre negativo de (-21.6
miles) con esto se comprueba que la rentabilidad ha sido muy baja, ya que no tiene liquidez para hacer
efectivo el pago de utilidades a los inversionistas.

d. Analice la situación financiera de la empresa en 2015, y su relación con (1) la liquidez, (2) la
actividad, (3) el endeudamiento, (4) la rentabilidad y (5) el mercado, utilizando para ello los estados
financieros que se presentan en las tablas 2 y 3, así como la información sobre razones incluida en la
tabla 5. Asegúrese de evaluar a la compañía tanto con base en un análisis de una muestra
representativa como en un análisis de series temporales.
e. ¿Qué recomendación le haría a Stanley sobre contratar a un nuevo desarrollador de software?
Relacione su recomendación con las respuestas que dio al inciso a.

En la situación en que se encuentra la compañía, de momento no sería conveniente hacer esa

adquisición ya que no se cuenta con la liquidez suficiente para cubrir ese gasto, debe mejorar en varios
aspectos administrativos, elaborar estrategias que ayuden a la recuperación de la disponibilidad de
efectivo y mejorar la rentabilidad.

f. En 2015 Track Software pagó 5,000 dólares en dividendos. Suponga que un inversionista le propuso a
Stanley comprar el 100 por ciento de la empresa. Si el inversionista consideró que al adquirir la
compañía podría obtener 5,000 dólares anuales en efectivo a perpetuidad, ¿cuánto cree que estaría
dispuesto a pagar si requiere un rendimiento de 10 por ciento sobre su inversión?

VP= 5,000.00/0.10= 50,000.00

El inversionista estaría dispuesto a pagar $50,000.00 por la empresa.

g. Suponga que, según su pronóstico, el FEL generado por Track Software en 2015 podría mantenerse
para siempre, y que está interesado en comprar la empresa para recibir esa corriente perpetua de flujo
de efectivo libre. ¿Cuánto estaría dispuesto a pagar, asumiendo que requiere un rendimiento de 10 por
ciento sobre su inversión?

El resultado del FEL es negativo, por lo tanto, el inversionista rechazaría la propuesta de adquirir la
empresa, no hay un panorama claro de que haya un buen rendimiento a corto plazo. Podría cambiar de
opinión si se mejoran los flujos de efectivo.