UNIVERSIDAD DEL PACÍFICO

ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE ESTADOS

FINANCIEROS

INRETAIL PERÚ CORP. Y SUBSIDIARIAS

TALLER 1: Análisis del entorno

Presentado por:
 XXXXXXX
 XXXXXXX
 XXXXXXX
 XXXXXXX
 XXXXXXX

Lima, XXXX 2022

 Taller 1: Análisis del entorno

1. Mundo

INRETAIL PERU CORP es una empresa constituida en enero de 2011 en la República de Panamá,
subsidiaria de Intercorp Retail Inc, la cual posee el 58.4% de su capital social al 31 de diciembre de
2019, su participación en el mercado internacional inició un 2 de mayo 2018 donde se concluyó la
operación a través de la cual la peruana InRetail Pharma S.A. , subsidiaria de InRetail Perú Corp. ,
emitió en los mercados internacionales y locales bonos sénior en dólares y soles por más de USD 500
millones, de conformidad con la Regla 144 A y la Regulación del Mercado de Valores de Estados
Unidos. (Bonos sénior por USD 400 millones, a una tasa de 5.375 % y plazo de cinco años (vencimiento
en 2023). Bono sénior por PEN 385.800.000 (USD 117.307.000 al 8 de mayo), con rendimiento de
6.4375 % y plazo de siete años (vencimiento en 2025)).

La pandemia transformó a las empresas de retail, Aunque ha habido épocas de disrupción y fervor
competitivo en el pasado, el entorno actual está marcado por grandes cambios en la tecnología, las
preferencias de los consumidores, los canales de venta, los nuevos enfoques de marketing, las
barreras de entrada y las estrategias de cadena de suministro y logística. Los retos de la industria no
están ajenos al impacto de la pandemia y, por lo tanto, las estrategias que las organizaciones deberán
adaptarse a las nuevas expectativas de los clientes y nuevas formas de trabajar. El estudio 'PwC Global
Consumer Insights Survey 2020' recoge las necesidades, expectativas y temores de consumidores en
el mundo, la empresa debe enfocarse en los siguientes puntos: Suavizar las oscilaciones de precios
tanto como sea posible, ayudar a los compradores a sentirse seguros, cambios en la demanda de
productos, abastecimiento global y cadenas de valor, combinar experiencias físicas y digitales, reforzar
la adopción de lo digital por parte de los compradores y priorizar lo que los clientes dicen que les
importa. Enfocado en un crecimiento de la mano con el consumidor.

El conflicto entre Rusia y Ucrania los más afectados son los sectores textil, viajes y alimentación. Las
consecuencias directas del conflicto se traducen en el encarecimiento de gas y petróleo, lo que puede
afectar al abastecimiento de productos y acentuar el nivel de inflación en toda Europa y América,
además, las posibles restricciones e interrupciones en las vías de comunicación perjudicarán aún más
la crisis del sector del transporte de mercancías y las tensiones de la cadena logística, tras un año de
múltiples incidencias en este campo, se verá reflejado los precios de los productos generando así un
incremento para el mercado de consumidores.

Pese a estos acontecimientos Inretail Perú Corp en comparación con sus pares a nivel internacional
ha tenido un crecimiento significativo, sin embargo se puede visualizar que la partición de mercado
internacional es mínima, se puede observar que el objetivo de la empresa es tener una participación
como retail similar a Walmart (puesto 1°) o CENCOSUD (puesto 44°) estos puestos son del ranking de
empresas en NRF(National Retail Federation) como se muestra el siguiente gráfico, sin embargo va
depender mucho de las estrategias que desea implementar en el sector.
 Top 50 Global Retailers 2021

FUENTE: National Retail Federation

Para el año 2022, se puede observar que la empresa obtuvo el reconocimiento de sostenibilidad al
estar incluida en más de 7.500 empresas en la Evaluación Global de Sostenibilidad Corporativa (CSA)
2022 de S&P, buscando establecer una línea de base de sostenibilidad y obtener una visión
independiente de su desempeño en comparación con las empresas pares del rubro (Ver gráfico
siguiente)

Anuario de Sostenibilidad - Clasificación 2022 – Venta minorista de alimentos y productos

básicos

FUENTE: S&P Global 2022

Inretail Corp Perú debe plantear estrategias de crecimiento donde brinde una atención personalizada
(experiencia en compra física), ser rápido, generar mayor alcance de e-commerce, comercio sostenible
y presencia en redes sociales para poder incrementar su participación de mercado mundial

2. Región

La economía peruana ha sido una de las economías de mejor desempeño y desarrollo en América
Latina en los últimos años, antes de la crisis sanitaria por el COVID-19, por la implementación de
políticas económicas prudentes y sólidas y, fundamentalmente, por los factores macroeconómicos.
Según el World Economic Outlook - FMI (octubre 2020), la economía peruana fue la segunda economía
de mayor crecimiento del PBI entre los años 2012 y 2019.
Para el año 2020, severamente afectado por la pandemia, el FMI proyecta una contracción del PBI de
12.7%. Esta contracción, se explica por el impacto de la emergencia sanitaria, tanto en la demanda
interna como en las tasas de desempleo generadas por las estrictas medidas tomadas por el gobierno.
También se explica por la menor demanda externa y la reducción de precios de las materias primas.
A pesar del escenario negativo del 2020, el FMI proyecta una recuperación del PBI de 9.7% para el
2021 y una tasa de crecimiento promedio anual de 7.3% entre los años 2020 y 2024, por encima del
promedio de los países de la región, que se encuentra en 5.0%.
La política monetaria implementada por el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) y las políticas
fiscales conservadoras, han permitido mantener la inflación dentro del rango objetivo, entre 1.0% y
3.0%. Según datos del FMI, la inflación promedio de los años 2012 a 2019 en el Perú es de 2.9%,
mejor al promedio de los países de la región, que se encuentra en 8.7%.
El escenario internacional continúa siendo altamente favorable a la economía peruana y no es ajeno a
Inretail Perú. Los términos de intercambio se expandieron 14,6 por ciento en el periodo de enero a
septiembre de 2021, impulsados principalmente por el precio del cobre, tras el bajo nivel de inventarios
mundiales y el aumento de los precios de la energía.
En 2021 se registraría una expansión de 11,1 por ciento, menor a la proyectada en el Reporte de
septiembre (11,7 por ciento), revisión sustentada en los mayores precios de combustibles y de
alimentos. En 2022 y 2023 los términos de intercambio retrocedieron levemente, en un contexto de
crisis energética y ligera reducción de los precios de las materias primas.
La inserción de Innova Schools en México y las más recientes adquisiciones de Intercorp en los rubros
de salud e industria plástica sentarían las bases de la internacionalización del grupo empresarial de
origen peruano.
El reconocido grupo empresarial, Intercorp, es considerado a la fecha como uno de los más importantes
del Perú y de la región. El público objetivo de sus más prominentes empresas ha sido principalmente
la clase media peruana. Sin embargo, sus recientes adquisiciones y el anuncio de la inserción de
Innova Schools en México sugieren que el grupo empresarial está en busca de la expansión
internacional.
A fines de enero del presente año, Intercorp adquirió a través de InRetail Perú a Quicorp, dueño de
Química Suiza, Mifarma, Fasa, BTL y otras más. Con esta compra, Intercorp no solo obtuvo una
participación de hasta el 95% de las cadenas farmacéuticas en el Perú; sino que también se abrió paso
en el mercado de fármacos de Bolivia, Colombia y Ecuador, ya que Quicorp posee más de mil
farmacias y doce centros de distribución en estos países.
Otra reciente adquisición del grupo Intercorp fue Sinea, empresa que fabrica y provee tapas de plástico
a las principales embotelladoras de la región. La adquisición de Sinea complementó la compra de San
Miguel Industrias PET (SMI), principal fabricante y comercializador de envases de plástico PET de la
región andina, Centro América y el Caribe. Ambas compras fueron realizadas por Nexus Group, firma
de private equity de Intercorp.
Asimismo, a inicios del presente mes, Intercorp anunció la internacionalización de su cadena de
colegios Innova School en México. Jorge Yzusqui, gerente general de la cadena, señaló que las
similitudes entre las deficiencias del sistema educativo mexicano y el peruano, así como el tamaño de
la población estudiantil en México (aproximadamente 30 millones de estudiantes) fueron algunos de
los determinantes para escoger a México como el primer país para la expansión de la cadena de
colegios privados. La inversión total esperada es de 150 millones de dólares en la construcción e
implementación de 50 sedes en dicho país.
Cabe resaltar que Innova Schools trabaja con la metodología blended learning que fusiona el trabajo
colaborativo e individual con tecnología para la formación de los estudiantes. Esta metodología será
replicada en las sedes de Innova Schools México.

Los recientes anuncios y adquisiciones realizados por Intercorp hacen evidentes sus intenciones de
internacionalización en América Latina. Para Carlos Niezen, de Activas Partners, el éxito de la
internacionalización de Intercorp dependerá de la capacidad para integrar las recientes adquisiciones
que acaba de realizar el grupo empresarial peruano.

3. País

El Perú inició la cuarentena e implementación de medidas desde marzo de 2020 debido al Covid-19.
El 2021 se dio una recuperación por encima del 2019 (0.8%); sin embargo, al 2022 las proyecciones
se han ido deteriorando en los principales indicadores macroeconómicos como el PBI, consumo
privado, consumo público e inversión privada fija debido principalmente a la incertidumbre política y su
impacto negativo en el futuro de la economía.

● PBI: Para el 2022 se espera que la economía crezca 3.4% a través de la normalización de la
economía y el impulso a sectores no primarios. Específicamente para el sector comercio se
espera que la actividad del sector se incremente 2,4 %
● Consumo privado: Para 2022 se espera que las familias continúen retomando sus hábitos de
gasto a niveles pre pandemia, debido al levantamiento de restricciones sanitarias y mejores
condiciones del mercado laboral
● Consumo público: Para 2022 se espera un crecimiento del 4% debido a la menor ejecución de
proyectos a inicios de año.
● Inversión privada: Para 2022 se espera un crecimiento nulo de la inversión privada debido a
las menores expectativas empresariales y reducción de la inversión minera.

Las proyecciones de inflación indican que no se mantendrá dentro del rango meta de inflación del
BCRP, que se ubica entre 1% y 3% debido al aumento de los precios internacionales de energía y
alimentos, así como el tipo de cambio; cabe mencionar que la tasa de inflación a doce meses se ubicó
en 6,15 % en Feb-22 manteniéndose transitoriamente por encima del rango meta, siendo la tasa
esperada para el 2022 de 3.8% a 4%.

Por otro lado, la tasa de interés de referencia fue incrementada por el BCRP de 0.25% en Jul-21 a 4%
en Mar-22, con el objetivo de enfrentar la inflación que se encuentra por encima del rango meta.El tipo
de cambio 2022 se espera cierre en 3.90 y se mantendrá cercano para el 2023.

La industria del Retail en el mercado peruano ha estado en ascenso los últimos 15 años. Según el
informe Euromonitor (2020), al 2019 facturó S/120,125 millones teniendo un crecimiento anual
promedio de +7.5% (2005-2019); sin embargo, esta tendencia ha entrado en una etapa de
decrecimiento estimándose una caída drástica en el 2020 por efectos de la pandemia (-6.1%) pero
recuperándose en el 2021 (+7.1%) para lograr en los próximos 4 años un crecimiento objetivo de +5%.
Cabe mencionar que el canal con mayor dinamismo es el digital (ecommerce) debido al trabajo remoto,
mayor penetración del internet, uso de teléfonos móviles, métodos de pago electrónicos y nueva
normalidad a raiz de la pandemia. Asi mismo cabe resaltar que en el Perú el sector retail cuenta con
un brazo financiero que permite impulsar sus niveles de ventas, así tenemos a Banco Falabella con la
Tarjeta CMR (compras en Saga Falabella, Tottus, Sodimac), Banco Cencosud con la Tarjeta Cencosud
(compras en Wong, Metro y Almacenes Paris), Banco Ripley con la Tarjeta Ripley (compras en Tiendas
Ripley) y Financiera Uno con la Tarjeta Oh! (compras en Supermercados Peruanos, Oeschle,
Inkafarma, Promart)

4. Empresa

4.1. Sector donde opera

Este rubro es generador de empleo y genera un alto incremento en el consumo interno del país, ha
sido un canal de venta fundamental para empresas nacionales y extranjeras, es por ello que el Retail
en el mundo y principalmente en el Perú es un gran impulsor de la economía nacional.

4.1.1. Análisis / evolución histórica el sector

Puntos relevantes de la historia del Retail en el Perú

Aproximadamente en los años 50; con el auge de la economía se dio un incremento en la clase media
en Lima que pretendía seguir hábitos y patrones de consumo norteamericanos, es ahí donde los
conceptos de supermercado, almacenes y tiendas por departamento comenzaron a surgir en la
capital del país.

Sears Roebuck fue la primera gran cadena en transformarse en tiendas por departamento en el Perú.
Inició operaciones en 1953 con la apertura de su primera tienda en San Isidro, Lima. Sears, una
marca estadounidense, se desarrolló en el mercado peruano a través de la venta por catálogos y
más adelante con el desarrollo de una cadena de tiendas por departamentos. En 1984, Sears vende
su participación en la firma, lo que trae consigo el relanzamiento de la cadena con el nombre Saga,
“Sociedad Andina de los Grandes Almacenes”.

Posteriormente, en 1995 el Grupo Falabella llega a Perú y adquiere la mayoría de las acciones de la
empresa Saga. Después de una década de decrecimiento y desaparición del Retail producto del
terrorismo, gracias a malos manejos económicos e hiperinflación, este concepto de negocio estuvo
cerca de desaparecer. Con la llegada de Falabella se vuelve al modelo tradicional de Retail compra
- venta y promoción, un modelo muy exitoso en Chile y en el mundo. A partir de este momento se
reescribe la historia del Retail en Perú y empieza su etapa de crecimiento sostenido y cambios
fundamentales.

En 1999, la empresa cambia de razón social a “Saga Falabella”. La retailer chilena trajo consigo el
concepto de grandes superficies, mejor conocida como el concepto de tiendas por departamentos,
el cual había sido desarrollado en Chile ampliamente en la década de los 80-90. Con este
conocimiento desarrolla una estrategia de expansión nacional y posteriormente regional. El Grupo
chileno Falabella es uno de los retailers más grandes de Latinoamérica que fue logrado con la gestión
de su modelo de negocio teniendo como estrategia la diversificación de sus negocios siempre
conservando la esencia del modelo de Retail en grandes superficies, medio de pago y atender al
consumidor final. “En la actualidad opera en los segmentos de tiendas por departamento,
mejoramiento del hogar, supermercados, negocio inmobiliario y Retail financiero”, todos los cuales
desde 1995 hasta la fecha ha desarrollado en Perú.
En el mismo año que Sears Roebuck comenzó sus operaciones, llegó el concepto de autoservicio al
Perú con el surgimiento del primer supermercado donde la sociedad limeña podría comenzar a gozar
de un autoservicio rápido y cómodo. Los hermanos Olcese entraron al mercado peruano con “Super
Market”, el primer mercado de autoservicio en el Perú donde los clientes utilizaron por primera vez
los cochecitos de metal para realizar sus compras. La cadena se mantuvo en funcionamiento durante
20 años y logró tener hasta 15 establecimientos dentro de Lima, pero nunca desarrolló el concepto
de tiendas por departamento como estrategia de expansión. Super Market trajo el modelo
estadounidense al Perú y fue una de las primeras marcas en promocionar sus ofertas por televisión.
En 1972, durante el gobierno militar de Velasco, la cadena fue expropiada y se convirtió en la
Empresa Peruana de Servicios Alimenticios (EPSA), la cual desapareció en 1984.

Después de la apertura de Super Market, comenzaron a aparecer nuevas marcas de supermercados,

como por ejemplo “Todos” y “Galax”, fundadas por la familia Izaga en 1970. Ambas cadenas de
supermercados tuvieron dos décadas de éxitos hasta la segunda mitad de los 80, cuando llegó la
hiperinflación y las llevó a la quiebra. Posteriormente, el empresario Jaime Mur adquiere la cadena
en el estado en la que la dejó la hiperinflación e intenta un nuevo concepto de supermercado el cual
llama “+ x –“ (más por menos), el cual hoy en día es el concepto que llevan los hipermercados donde
consigues productos al por mayor por menores precios. Finalmente, Mur vende las tiendas al Grupo
Wong, quienes años después, en el 2007, vendieron la cadena al grupo chileno Cencosud, el cual
maneja hasta el día de hoy las tiendas que continúan bajo el nombre “Wong”. (“Las cadenas de
supermercados que no sobrevivieron en el Perú, 18 de abril de 2014). El grupo Wong había
desarrollado dos marcas Wong para supermercados orientados a los segmentos A, B, C1 donde la
estrategia diferenciadora era la “experiencia” y Metro, la primera cadena de hipermercados,
orientados a toda la población donde la estrategia diferenciadora era el precio.

Como se puede ver, a lo largo de la historia del Retail en el Perú, principalmente el desarrollo de
supermercados y tiendas por departamento fue el principal objetivo en esos tiempos. Vender a gran
escala y tener alcance en todo el país era la meta primordial con la llegada de un Saga Falabella o
un Wong a nivel nacional, siguiendo los pasos de modelos americanos de los grandes almacenes y
supermercados.

Así como Wong, que inicialmente comenzó siendo una cadena diferente que tuvo problemas
financieros fundamentalmente de financiamiento de las nuevas ubicaciones, esto debido a la presión
ejercida por Plaza Vea, grupo Interbank, y a Tottus grupo Falabella, y fue vendida a otro grupo chileno
Cencosud.

Scala fue fundada en 1958 por la familia Majluf. Llegó a tener 13 locales, dentro de los cuales algunos
tenían formato de hipermercado, siendo Scala la primera empresa en introducirlo formalmente en el
Perú. La empresa quebró en 1993, donde parte de sus locales fueron vendidos a la cadena chilena
“Supermercados Santa Isabel”, la cual luego fue adquirida por Intercorp años después.

La presencia de empresas chilenas en la historia del Retail en el Perú ha sido importante; los grupos
chilenos, apoyados por una economía en crecimiento y un país modernizado adquirieron un tamaño
importante lo que les permitió mirar hacia afuera, como se puede apreciar en los casos de las
empresas mencionadas. Son claramente actores principales y gestores de la curva de inflexión que
mencionamos a partir del año 1995; esto se debe gracias a que en el país vecino la idea de Retail
se desarrolló de manera diferente, trayendo más éxito y eficacia a la hora de la gestión de grandes
marcas y dándoles más participación en el mercado.

Todos estos cambios que surgieron desde la llegada del Retail en el Perú han sido gracias a cambios
que se han dado en la sociedad a lo largo de esos años, como por ejemplo el auge económico en
Sudamérica, dándose en algunos países antes que en el Perú, pero hemos tenido una economía en
crecimiento. Las personas han cambiado, los gustos y necesidades cambian, y la forma de
satisfacerlas también; y mucho tiene que ver con la globalización ya que cada vez se podía saber
más acerca de las tendencias y modas que se daban alrededor del mundo y la sociedad peruana
buscaba y busca tener acceso a marcas internacionales y modelos de gestión similares.

La situación actual en el Perú es de un Retail que está en un proceso de cambio gracias a los
desarrollos tecnológicos que se dan en el mundo. Cada vez se escucha más acerca de la compra
online, las empresas crean plataformas en internet para que los clientes puedan comprar desde sus
casas, es ahí donde se está desarrollando más el concepto de e-commerce.

4.1.2. Impacto del sector en la compañía

El sector retail es una de las industrias con mayor predominancia y crecimiento a nivel nacional. Este
crecimiento se debe a la ampliación de supermercados, alto nivel de demanda de la población,
diversificación de productos, automatización de producto, alto nivel de seguridad, entre otros.

Asimismo, como consecuencia del periodo de confinamiento, el comercio electrónico o e-commerce,

la pronta reactivación, la alta demanda de productos, entre otros, permitió la rotación de inventario de
los supermercados, lo que ayudó a estas seguir operando con mayor eficiencia y mejorando su
rentabilidad. “El resultado se debe principalmente al desempeño de Inretail Perú Corp cuyos ingresos
llegaron a S/1,666 millones, 22,5% más que el segundo trimestre del 2019” (Semana Económica 2020).
Por ello, la empresa Inretail Perú Corp. ha tenido un crecimiento considerable respecto al 2019.

4.2. Historia de la compañía

4.2.1. ¿Desde cuándo opera?

InRetail Perú Corp., es un holding constituido en el 07 enero de 2011 en la República de Panamá y es

una subsidiaria de Intercorp Retail Inc., la que a su vez es una subsidiaria de Intercorp Perú Ltd.
(holding constituido en Bahamas, en adelante “Intercorp Perú” matriz del “Grupo Intercorp”), que es el
holding final y cuenta con el 100 por ciento del capital social de Intercorp Retail Inc.

InRetail es el grupo líder peruano que pertenece al sector retail, viene operando y manteniendo el
liderazgo por medio de tres segmentos de negocio: Food Retail, Pharma y Centros Comerciales.
Cuenta con las siguientes unidades de negocio: InRetail Consumer (Supermercados Peruanos S.A e
InRetail Pharma) e InRetail Shopping Malls.

En el 2003, el grupo adquirió Supermercados peruanos S.A, que es la cadena líder de supermercados
en el Perú; opera bajo cinco marcas: Plaza Vea Hiper, Plaza Vea Super, Vivanda, Makro y Mass.
Dichos múltiples formatos permiten satisfacer necesidades de clientes pertenecientes a los distintos
niveles socioeconómicos del país. Actualmente, InRetail opera con 689 tiendas Food Retail en el Perú,
cubriendo 17 regiones a nivel nacional.

InRetail Pharma, es el operador de cadena de farmacias más grande en el Perú, con 2252 locales en
todas las regiones del país y cuenta con 12 centros de abastecimiento logístico, bajo dos marcas
líderes: Inkafarma que fue adquirido por el grupo en el año 2011 y Mifarma adquirida en el 2018 a
través de la compra a Quicorp S.A. También, el grupo tiene presencia en Ecuador y Bolivia a través de
su negocio farmacéutico.

InRetail Shopping Malls, es la cadena de centros comerciales más grande del Perú que opera bajo la
marca Real Plaza; además es la primera cadena en construir un centro comercial fuera de Lima. La
compañía abrió en el 2006 su primer Real Plaza en Chiclayo; actualmente cuenta con 21 locales
repartidos en 12 ciudades del Perú.
El grupo se encuentra presente en todas las regiones del Perú, siendo la primera cadena en abrir
tiendas y centros comerciales fuera de Lima. Cuenta con una plataforma integral de retail y centros
comerciales que les permite atraer cada vez más tráfico de clientes, gracias a sus diferentes marcas
reconocidas y excelentes ubicaciones; mediante las cuales ofrecen un amplio portafolio de productos
para satisfacer los distintos niveles socioeconómicos del Perú.

El grupo tiene un equipo interno de desarrollo inmobiliario enfocado en la búsqueda de locaciones, lo

que les ha permitido asegurar ubicaciones estratégicas en la mayoría de las ciudades del Perú;
teniendo muy claro además que, su portafolio inmobiliario diversificado y bien posicionado es difícil de
igualar y les permite aprovechar el crecimiento económico en diferentes regiones y a través de los
distintos niveles socioeconómicos.

Ventajas competitivas:

● Líder en el mercado peruano, con gran potencial de crecimiento: Plataforma integral con
marcas líderes en sus tres unidades de negocio.
● Portafolio inmobiliario diversificado con locaciones difíciles de igualar: Ubicaciones
estratégicas en todo el Perú.
● Plataforma integral de inmuebles y negocio retail: Acceso a locales comerciales retail
atractivos.
● Marcas de tiendas altamente prestigiosas y reconocidas: Las marcas se asocian con una
excepcional experiencia al cliente y precios accesibles para fidelizar a los clientes.
● Excelente equipo ejecutivo y accionista mayoritario peruano: Equipo ejecutivo profesional con
una vasta experiencia en los sectores retail e inmobiliario.

4.2.2. Misión / Visión:

● Propósito: Transformamos los lugares donde existimos, buscando mejorar la calidad de vida
de todos.
● Misión: Operar formatos de retail modernos y eficientes, dando acceso a productos y servicios
de calidad a los mejores precios.
● Visión: Ser la mejor opción de retail para todos los peruanos.

4.2.3. Hitos históricos de la compañía:

 InRetail Perú Corp. integra el Anuario de Sostenibilidad 2022 de la prestigiosa agencia

financiera S&P Global, por sus buenas prácticas corporativas en materia sostenible.
 InRetail Perú Corp. tendrá 100 nuevos locales de farmacias en el 2022.
 La división Food Retail del grupo peruano InRetail (Intercorp), operada por Supermercados
Peruanos SA, se llevará la mayor cuota del plan de inversión que el holding tiene para los
siguientes 3 años, a partir del 2022 aperturará nuevos locales para Plaza Vea, Makro y Mass.
 InRetail creció a doble dígito en 2021 y anunció su plan de inversión de S/ 2.5 mil millones
hasta 2024. El operador presentó su último reporte financiero con ingresos por S/ 17,922
millones (+24.4%) y un EBITDA ajustado de 2,249 millones de soles (+23.4%). Este
crecimiento anunciado fue por un fuerte crecimiento que se dió en su sector Food Retail y
Pharma, así como en la fuerte recuperación que se obtuvo en el segmento Shopping Malls.
 A inicios del 2022, InRetail Perú Corp. fue reconocido por su compromiso en temas de igualdad
de género; incluido por primera vez en el Índice de Igualdad de Género (GEI) de Bloomberg.
Con esta mención, el Perú entra por primer año al ranking, el cual analiza cinco variables:
liderazgo femenino y desarrollo del talento, igualdad salarial y equidad salarial de género,
cultura inclusiva, políticas contra el acoso sexual y marca pro-mujer.
  InRetail Perú Corp. reveló en el último reporte de resultados financieros al 2021 que está
avanzando en su estrategia de venta digital y que su ticket promedio subió en 30%; se
evidenció que sus canales digitales son un impulso para las ventas.
 InRetail Perú Corp. forma parte del Índice de Buen Gobierno Corporativo de la Bolsa de Valores
de Lima (BVL) junto a otras nueve empresas peruanas, lo cual muestra las buenas prácticas
que tiene la empresa y la confianza de los mercados en su desempeño, sus principales pilares
para asegurar las buenas prácticas son siete: Directores, Management, Comunidad, Medio
ambiente, Clientes, Colaboradores y Proveedores.
 Desde el 03 de octubre del 2012, InRetail Perú Corp. cotiza en la Bolsa de Valores de Lima –
Perú, siendo el valor inicial de la emisión fue de US$20 cada acción, actualmente también son
cotizadas en el mercado secundario bajo el símbolo de INRETC1.

4.2.4. Directores / Gerencia / Accionistas:

Directores y gerencia:

 Presidente del Directorio: Carlos Tomás Rodríguez Pastor Persivale.

 Director: Fernando Martin Zavala Lombardi.
 Director: Julio César Luque Badenes.
 Director: Pablo Turner Gonzáles.
 Directora/consejera Independiente: Mariela Garcia Figari.
 Director/consejero Independiente: Ignacio Benito Marchese.
 Director: Hugo Antonio Santa María Guzmán.
 Director General: Juan Carlos Vallejo.
 Director Financiero: Marcelo Ramos.
 Oficial de Relaciones con Inversionistas: Vanessa Dañino.
 Gerente General: Juan Carlos Vallejo Blanco.

Accionistas:

InRetail cuenta con 102,807,319 accionistas.

Política de dividendos:

El grupo distribuye dividendos por un monto no menor al 10% de la utilidad neta del periodo, luego de
las deducciones de impuestos, reservas legales y otras deducciones legales. Los dividendos se
determinan considerando la situación financiera y nivel de liquidez del grupo. Cuando los niveles de
liquidez, deuda y de inversión lo justifiquen, la Junta de Accionistas puede acordar en un diferente
porcentaje de distribución, distribuir dividendos a cuenta o no distribuir dividendos.

Transparencia Informativa:

InRetail y sus subsidiarias garantizan la presentación de información relevante a sus accionistas y al

mercado en general, de manera precisa y oportuna.

En ese sentido, el directorio rinde y presenta los estados financieros, utilizando adecuadamente los
principios contables contenidos en las normas internacionales de información financiera (NIIF) y
contabilidad (NIC).

Asimismo, InRetail y sus subsidiarias aseguran que los resultados del ejercicio económico, así como
la situación financiera y las políticas de gobierno corporativo, se encuentren permanentemente a
disposición de todos los accionistas y grupos de interés. Sin perjuicio de ello, InRetail cumple con
comunicar de manera oportuna al mercado, a través de su página web y de la SMV, la memoria anual,
el documento informativo anual y la auto-evaluación del cumplimiento de los Principios de Buen
Gobierno Corporativo.

InRetail y sus subsidiarias se comprometen a que la información de la sociedad que sea transmitida al
mercado, y al inversionista en particular, sea suficiente, confiable y oportuna. Sin perjuicio de ello, la
información revelada al mercado no debe poner en peligro la posición competitiva de InRetail o sus
subsidiarias, ni ser susceptible de afectar el normal desarrollo de sus actividades.

4.3. Actividad económica

4.3.1. ¿Qué?

La compañía cuenta con 3 segmentos: Food Retail (Food Retail Peruanos S.A y Subsidiarias), Pharma
(InRetail Pharma S.A. y Subsidiarias) y Shopping Malls (InRetail Real Estate Corp. y Subsidiarias).

Los tres segmentos tienen estructuras de operaciones diferentes (formatos, número de empleados y
número de locales) y son líderes en sus negocios, la contribución en los ingresos está concentrada en
los segmentos de Food Retail y Pharma, sin embargo, en EBITDA ajustado2 el segmento de Shopping
Malls tiene un mayor aporte para la compañía.

Food Retail: Cuenta con una cadena líder de supermercados en el Perú, adquirida por el grupo en el
2003. Son cinco marcas: Plaza Vea Hiper, Plaza Vea Super, Vivanda, Makro y Mass. Estos múltiples
formatos permiten satisfacer necesidades de clientes de los distintos niveles socioeconómicos del país.

Inretail Pharma: Operador de cadena de farmacias más grande en el Perú bajo dos marcas líderes:
Inkafarma y Mifarma. También opera la distribuidora farmacéutica líder en el Peru con presencia en
Ecuador y Bolivia, ésta fue adquirida junto con la cadena de farmacias Mifarma en el 2018.

Inretail Shopping Malls: Cadena de centros comerciales más grande del Perú que opera bajo la
marca Real Plaza. Fuimos la primera cadena en construir un centro comercial fuera de Lima. Nuestros
centros comerciales sirven como lugares de compra, pero también como punto de entretenimiento a
través de un mix comercial óptimo, acorde a las necesidades de cada mercado

4.3.2. ¿Cómo?

La Compañía tiene esas actividades estratégicamente importantes mejor o más económicamente que
sus competidores.

 Plataforma integral con marcas líderes en las tres unidades de negocio.

 Ubicaciones estratégicas en todo el Perú.
 Acceso a locales comerciales retail atractivos.
 Nuestras marcas se asocian con una excepcional experiencia al cliente y precios accesibles
para fidelizar a los clientes.
 Equipo ejecutivo profesional con una vasta experiencia en los sectores retail e inmobiliario.
Siguiente grafico muestra como estratégicamente cada sector abarca en logística y lugares
geográficos

Supermercados Farmacias Malls

4.3.3. ¿Dónde?

Actualmente operan 646 tiendas Food Retail en el país, cubriendo 17 regiones nivel nacional, divididas
en 4 marcas:

Supermercados Peruanos S.A.

Empresa dedicada a la venta minorista con operaciones en el Perú. Al 31 de diciembre de 2020, cuenta
con una cadena de tiendas que operan bajo los formatos “Plaza Vea Hiper”, “Plaza Vea Super”,
“Vivanda”, “Mass”, “Economax” y “Makro”, las cuales se ubican en Lima y provincias tales como Trujillo,
Chimbote, Piura, Cusco, Arequipa, Huancayo, entre otras.

Supermercados Peruanos S.A. posee el 100 por ciento del capital social de InRetail Pharma S.A.

Entidad dedicada a la comercialización de productos farmacéuticos, cosméticos, alimentos de uso

médico y otros elementos destinados para la protección y la recuperación de la salud a través de sus
cadenas de farmacias “Inkafarma” y “Mifarma”, así como a la manufactura, distribución y marketing de
productos farmacéuticos. Al 31 de diciembre de 2020, opera principalmente en Perú, con presencia en
Ecuador, Colombia y Bolivia. InRetail Pharma S.A. es propietaria directa de participaciones
mayoritarias en el capital social de: (Eckerd Amazonía S.A.C.; Boticas del Oriente S.A.C.; Droguería
InRetail Pharma S.A.C.; Farmacias Peruanas S.A.C.; y Quicorp S.A.; y, de manera indirecta, en las
subsidiarias de las citadas empresas.

4.3.4. ¿Por qué?

La compañía tiene como fin operar formatos de retail modernos y eficientes, dando acceso a productos
y servicios de calidad a los mejores precios.

Ser la mejor opción de retail para todos los peruanos.

4.3.5. Fortalezas – Oportunidades – Debilidades – Amenazas (FODA)

Fortalezas:

 Líder en el mercado peruano, con gran potencial de crecimiento

 Portafolio inmobiliario diversificado con locaciones difíciles de igualar
 Plataforma integral de inmuebles y negocio retail
 Marcas de tiendas altamente prestigiosas y reconocida
 Excelente equipo ejecutivo y accionista mayoritario peruano

Oportunidades:

 Crecimiento de la penetración del retail moderno

 Nuevos formatos de tienda
 Conseguir posicionamiento en más provincias
 Incursionar en el mercado internacional
 Debilidades
 Exposición al riesgo cambiario
 Niveles de apalancamiento por encima del promedio del mercado
 Agresiva competencia del mercado

Debilidades

 Exposición al riesgo cambiario

 Niveles de apalancamiento por encima del promedio del mercado
 Agresiva competencia del mercado

Amenazas

 Riesgos tipo de cambio e inflación

 Nuevos competidores
 Oferta de canales tradicionales
 La sensibilidad del sector de consumo frente a situaciones económicas desfavorables

4.3.6. Principales clientes

 Clientes mayoristas y minoristas

 Locatarios

4.3.7. Principales proveedores.

Proveedores comerciales y proveedores de servicios activos y suministros

4.3.8. Deudas /Compromisos financieros / Contingencias.

En las siguientes imágenes se observa que Inretail pharma SA mantiene deudas directas vigentes
préstamos a cuota fija y factoring cuyos saldos ascienden a 550M.

FUENTE: Central de riesgos Infocorp

FUENTE: Central de riesgos Infocorp

 FUENTE: Informe anual 2020 estados financieros comparativos

Según los estados de resultados al 31 de diciembre del 2020

Préstamos Recibidos Relevantes InRetail tiene los siguientes financiamientos vigentes a través de sus
subsidiarias: InRetail Consumer.

En diciembre de 2020, la Compañía a través de InRetail Consumer, recibió un préstamo de

US$375,000,000 equivalente a S/1,359,000,000 (S/1,356,375,000 a la fecha del desembolso) otorgado
por J.P. Morgan Chase Bank N.A., con vencimiento a un año e intereses atados a la tasa LIBOR más
un margen. Dicho préstamo fue principalmente destinado a la adquisición de Makro Supermayorista
S.A. por un importe de US$359,619,000. Al 31 de diciembre de 2020, el saldo pendiente de pago se
presenta neto de su comisión por estructuración de S/1,344,679,000.

Food Retail Supermercados Peruanos mantiene un préstamo por S/425 millones con Scotiabank Perú
S.A.A., a una tasa de interés de 5.07% con fecha de vencimiento el 23 de marzo 2025

Supermercados Peruanos mantiene un préstamo por S/150 millones con Scotiabank Perú S.A.A., a
una tasa de interés de 4.20% con fecha de vencimiento el 5 de noviembre del 2022.

Supermercados Peruanos mantiene un préstamo por S/150 millones con Scotiabank Perú S.A.A., a
una tasa de interés de 4.45% con fecha de vencimiento el 5 de noviembre del 2026.

Supermercados Peruanos mantiene un préstamo por S/100 millones con Scotiabank Perú S.A.A., a
una tasa de interés de 4.45% con fecha de vencimiento el 31 de octubre del 2025.

Supermercados Peruanos mantiene un préstamo por S/100 millones con Scotiabank Perú S.A.A., a
una tasa de interés de 4.87% con fecha de vencimiento el 24 de diciembre del 2024.

Procesos judiciales, administrativos o arbitrales

InRetail y sus Subsidiarias no intervienen en procesos judiciales, administrativos o arbitrales que

pudiera considerarse tengan un impacto significativo sobre los resultados de operación y la posición
financiera del holding. Tampoco se prevé que intervenga en procesos de esas características.
4.4. Información financiera

4.4.1. Principales usuarios (Stakehoolders):

● Clientes: Mayoristas y minoristas, locatarios.

● Proveedores: Comerciales, de servicios, activos y suministros.
● Colaboradores: Directos y tercerizados.
● Comunidad: Zonas de influencia de los malls, hogares, ollas comunes, ONGs y operadores
de residuos.

4.4.2. Resultados / desempeño histórico:

Evolución y composición de ingresos

Food Retail presenta un crecimiento en sus ingresos debido a la situación coyuntural covid-19, Pharma
una caída menor y Shopping Malls presenta mayor contracción de ingresos debido a la limitada
operación de los locales.

Fuente: Estados Financieros de Inretail a junio 2020

Food retail:

A finales del 2018 ingresaron los formatos Economax y Minimarket. Al 2020 quedaron 5 Economax y
ya no tienen formatos de Minimarket, se redujeron 17 tiendas Minimarket en el segundo trimestre del
2020. En el 2020 los ingresos han crecido debido a un crecimiento en las ventas de las mismas tiendas
y la demanda por bienes comestibles durante la pandemía COVID-19.

Pharma:

En la unidad de Farmacias se presentó un incremento de los ingresos y un crecimiento en ventas de

las mismas tiendas, a pesar de que los ingresos se vieron afectados por la reducción del tráfico a pie
de los clientes debido al estado de emergencia.
Shopping Malls:

Los ingresos cayeron de forma drástica en el 2020 debido al periodo de cuarentena declarada desde
el 16 de marzo hasta el 22 de junio, en el cual solo las empresas del sector alimentos, farmacias y
banca pudieron operar. El segmento de shopping malls presenta una tasa de crecimiento anual
compuesto de 4.4% en los últimos 4 años, excluyendo el año 2020 (periodo covid-19).

4.4.3. ¿Información financiera auditada y/o disponible? ¿Quién es el auditor?

La Sociedad auditora Tanaka, Valdivia & Asociados Sociedad Civil de R.L, E&Y Perú, ha auditado los
estados financieros consolidados de InRetail Perú Corp. y Subsidiarias (conjuntamente el “Grupo
InRetail”), que comprenden el estado consolidado de situación financiera al 31 de diciembre de 2021
y de 2020, así como los correspondientes estados consolidados de resultados, de resultados
integrales, de cambios en el patrimonio neto y de flujos de efectivo por los años terminados en esas
fechas, y el resumen de las políticas contables significativas y otras notas explicativas.

Brindando la siguiente opinión al respecto: “En nuestra opinión, los estados financieros consolidados
adjuntos presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera
consolidada de InRetail Perú Corp. y Subsidiarias al 31 de diciembre de 2021 y de 2020, así como los
resultados de sus operaciones y sus flujos de efectivo consolidados por los años terminados el 31 de
diciembre de 2021 y de 2020, de conformidad con Normas Internacionales de Información Financiera,
emitidas por el International Accounting Standards Board”.

4.4.4. Clasificación crediticia (Fitch, Moody’s, Standard & Poor’s, etc)

Se puede observar que la empresa tiene la siguiente calificación:

InRetail Pharma S.A. tiene la calificación tiene BB+ en fitch rating, calificación Ba1 en Moody´s,
calificación BB+ en S&P se puede observar a venido presentando mejoras en su calififcación para el
cierre del 2021

Calificación 2021

FUENTE: Periódico Gestión y www.fitchratings.com

4.4.5. Cotización bursátil de aplicar (evolución histórica):

Se puede observar mediante el siguiente cuadro extraído de la página oficial de la Bolsa de Valores,
la evolución histórica de la Cotización bursátil de InRetail Perú Corp.:
4.5.1. Noticias

 InRetail Perú Corp. integra el Anuario de Sostenibilidad 2022 de la prestigiosa agencia

financiera S&P Global, por sus buenas prácticas corporativas en materia sostenible.

 InRetail Perú Corp. tendrá 100 nuevos locales de farmacias en el 2022.

 La división Food Retail del grupo peruano InRetail (Intercorp), operada por Supermercados
Peruanos SA, se llevará la mayor cuota del plan de inversión que el holding tiene para los
siguientes 3 años, a partir del 2022 aperturará nuevos locales para Plaza Vea, Makro y Mass.

 InRetail creció a doble dígito en 2021 y anunció su plan de inversión de S/ 2.5 mil millones
hasta 2024. El operador presentó su último reporte financiero con ingresos por S/ 17,922
millones (+24.4%) y un EBITDA ajustado de 2,249 millones de soles (+23.4%). Este
crecimiento anunciado fue por un fuerte crecimiento que se dio en su sector Food Retail y
Pharma, así como en la fuerte recuperación que se obtuvo en el segmento Shopping Malls.

 A inicios del 2022, InRetail Perú Corp. fue reconocido por su compromiso en temas de igualdad
de género; incluido por primera vez en el Índice de Igualdad de Género (GEI) de Bloomberg.
Con esta mención, el Perú entra por primer año al ranking, el cual analiza cinco variables:
liderazgo femenino y desarrollo del talento, igualdad salarial y equidad salarial de género,
cultura inclusiva, políticas contra el acoso sexual y marca pro-mujer.

 InRetail Perú Corp. reveló en el último reporte de resultados financieros al 2021 que está
avanzando en su estrategia de venta digital y que su ticket promedio subió en 30%; se
evidenció que sus canales digitales son un impulso para las ventas.