UNIVERSIDAD MARIANO GALVÉZ DE GUATEMALA

FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS

MAESTRIA EN ESTANDARES INTERNACIONALES DE CONTABILIDAD Y AUDITORÍA
ANÁLISIS FINANCIERO
LIC. EDI ORLANDO PINEDA RAMÍREZ

RAZONES FINANCIERAS DE LA EMPRESA LA ECONÓMICA DEL CONSUMO. S.A.

INTEGRANTES
YESSIKA IVONNE ENRIQUEZ SARCEÑO 1937-14-20452
MARÍA ENGRACIA RAMÍREZ GALVÁN 1937-16-23248
DORIS NOHELIA VÁSQUEZ PABON 1937-16-4492
CYNTHIA MARLENNY JIMÉNEZ LIMA 1937-16-14763

ABRIL DE 2023
DEL COSN
 Empresa la Económica del Consumo, S. A.
Información General
a) La Empresa la Económica del Consumo, S. A., es una sociedad anónima constituida en la República de Guatemala bajo las leyes mercantiles corr

b) Las principales actividades de la empresa lo constituyen la fabricación, distribución y venta de artículos de línea blanca, tales como refrigerador

c) De acuerdo a los planes de expansión la empresa realiza operaciones fuera de la República de Guatemala para tal efecto cotiza en la Bolsa de V

d) Algunas políticas implementadas por la empresa son:

1) Los valores bursátiles son inversiones de corto plazo, de bajo riesgo y muy líquidos, por lo que son equivalentes de efectivo.
2) Se concede a los clientes un financiamiento de 30 días para el pago de su obligación.
3) El inventario incluye materias primas, trabajos en proceso y artículos terminados.
4) Las cuentas por pagar constituyen las compras al crédito de la empresa para lo cual los proveedores han concedido 60 días de crédito.

e) Algunas indicaciones para el cálculo de las razones financieras y demás información:

1) El total de días del año a utilizar es de 365 días.

2) El total de las compras promedio constituyen el 70% del total del costo de los bienes vendidos*.
3) Se deben calcular las razones financieras del año 2019.
4) En la hoja de datos comparativos encontrará la información del 2018 de la empresa y el promedio de la Industria del año 2020.
5) El Catedrático dará indicaciones adicionales en el desarrollo del curso.

* Para calcular el período promedio de pago (Cuentas por pagar / (compras anuales / 365)
Guatemala bajo las leyes mercantiles correspondiente

s de línea blanca, tales como refrigeradores, lav

ala para tal efecto cotiza en la Bolsa de Valores de Nueva York (como mercado principal o más ventajoso), por lo que el precio / valor de mercado de las acciones ordinarias (com

quivalentes de efectivo.

han concedido 60 días de crédito.

e la Industria del año 2020.

 Empresa la Económica del Consumo, S. A.
Estado de Resultados
(Cifras en Quetzales)

Ventas
(-) Costo de ventas
Utilidad Bruta
(-) Gastos operativos
Gastos de venta
Gastos de administración
Gastos de depreciación
Total gastos operativos
Utilidad operativa
(-) Gastos financieros
Utilidad neta antes de impuestos
(-) Impuestos 28.92%
Utilidad neta después de impuestos
(-) Dividendos de acciones preferentes
Utilidades disponibles para los accionistas
comunes

Utilidades por acción

Dividendo por acción
Tasa de impuestos 2020
Acciones comunes en circulación
Dividendos pagados
Valor en libros de las acciones comunes b)
Precio de mercado de las acciones comunes

a/ La tasa de impuestos de 28.92% para 2020 es resultado en virtud que la empresa tiene pagos

b/ El valor en libros de las acciones comunes (ordinarias) se determina asi: Patrimonio de los acci

Número de acciones ordinarias en circulación.

Empresa la Económica del Consumo, S. A.

Estado de Situación Financiera
(Cifras en Quetzales)
 Activos
Activos corrientes
Efectivo
Valores negociables (bursátiles)
Cuentas por cobrar
Inventarios
Total activos corrientes

Activos no corrientes
Propiedad, planta y equipo (bruto)
Terrenos y edificios
Maquinaria y equipo
Mobiliario e instalaciones
Equipo de transporte (vehículos)
Otros
Total Propiedad, planta y equipo (bruto)
(-) Depreciación acumulada
Total Propiedad, planta y equipo (neto)
Total de Activos

Pasivo y patrimonio de los accionistas

Pasivos corrientes
Cuentas por pagar
Documentos por pagar
Cargos por pagar (deudas acumuladas)
Total de pasivos corrientes

Pasivos no corrientes
Préstamos por pagar a largo plazo
Total de pasivos

Patrimonio de los accionistas (capital contable)

Acciones preferentes
Acciones ordinarias (comunes)
Capital pagado arriba del valor nominal
en acciones ordinarias (comunes)
Utilidades retenidas
Total patrimonio de los accionistas (capital contable)
Total de pasivos y patrimonio de los accionistas (capital contable)

1/ Acciones preferentes acumulables 5%, Q100 valor nominal,

3,000 acciones autorizadas y emitidas.
Por acción 5%*100 = Q5.00
Por la emisión Q5 * 3,000 acciones = Q15,000.00

2/ Acciones ordinarias Q2.50 valor nominal, 150,00 acciones

 autorizadas, acciones emitidas y en circulación 2020 - 114,393,
2019 - 114,366.

b/ Al efectivo se le incluyen los valores bursátiles en virtud que éstos constituyen apoyo a la liquid
por lo que constituyen equivalentes de efectivo.

Empresa la Económica del Consumo, S. A.

Estado de Flujo de Efectivo
Año que termina el 31 de diciembre de 2020
(Cifras en Quetzales)

Flujo de efectivo de actividades operativas

Utilidades netas después de impuestos
Depreciación
(Incremento) Disminución en cuentas por cobrar
Disminución (Aumento) de inventarios
Incremento (Disminución) en cuentas por pagar
Incremento (Disminución) en cargos por pagar
Efectivo proporcionado por las actividades operativas

Flujo de efectivo de actividades de inversión

Incremento de activos fijos brutos
Cambios en intereses de negocios (otras empresas)
Efectivo proporcionado por las actividades de inversión

Flujo de efectivo de actividades de financiamiento

(Disminución) Aumento de documentos por pagar
Incremento (Disminución) de deudas a largo plazo
Cambios en el patrimonio de los accionistas (capital contable)
Dividendos pagados
Efectivo proporcionado por actividades de financiamiento
Incremento neto de efectivo y valores bursátiles
(+) Efectivo al inicio del año
Saldo final de efectivo y valores bursátiles

* Incluye una variación de Q310 en virtud del pago de impuestos.

mica del Consumo, S. A.
de Resultados
en Quetzales)

31 de diciembre
2020 2019 2018 2018

4,611,000 3,850,500 3,510,800 100%

3,132,000 2,566,500 2,340,800 67%
1,479,000 1,284,000 1,170,000 33%

202,500 214,500 203,100 6%

291,000 280,500 262,500 7%
358,500 334,500 319,500 9%
852,000 829,500 785,100 22%
627,000 454,500 384,900 11%
139,500 136,500 134,000 4%
487,500 318,000 250,900 7%
141,000 96,000 a/ 72,700 2%
346,500 222,000 178,200 5%
15,000 15,000 15,000 0%

331,500 207,000 163,200 5%

2.90 1.81 1.43

1.29 0.75 0.88
28.92%
114,393 114,366 114,300
147,000 85,775 100,200
23.00 21.25 20.36
32.25 29.72 27.44 Ver información general.

tud que la empresa tiene pagos especiales que no se

rmina asi: Patrimonio de los accionistas comunes /

mica del Consumo, S. A.

tuación Financiera
en Quetzales)

31 de diciembre
2020 2019 2018
 544,500 432,000 b/ 344,500
102,000 76,500 b/ 98,900
754,500 547,500 479,000
433,500 450,000 430,330
1,834,500 1,506,000 1,352,730

3,108,000 2,854,500 2,545,900

2,799,000 2,539,500 2,225,000
537,000 474,000 408,100
412,500 471,000 435,600
147,000 144,000 136,900
7,003,500 6,483,000 5,751,500
3,442,500 3,084,000 2,723,300
3,561,000 3,399,000 3,028,200
5,395,500 4,905,000 4,380,930

573,000 405,000 351,400

118,500 148,500 134,700
238,500 171,000 162,300
930,000 724,500 648,400

1,534,500 1,450,500 1,105,200

2,464,500 2,175,000 1,753,600

300,000 300,000 300,000

285,983 285,915 284,880

642,517 626,085 619,630

1,702,500 1,518,000 1,422,820
2,931,000 2,730,000 2,627,330
5,395,500 4,905,000 4,380,930
stos constituyen apoyo a la liquidez

mica del Consumo, S. A.

Flujo de Efectivo
31 de diciembre de 2020
en Quetzales)

31 de diciembre
2020 2019 2018

346,500 222,000 178,200

358,500 334,500 319,500
-207,000 -68,500 5,900
16,500 -19,670 9,470
168,000 53,600 -4,400
67,500 8,700 -6,500
750,000 530,630 502,170

-520,500 -731,500 -77,000

0 0 0
-520,500 -731,500 -77,000

-30,000 13,800 -102,200

84,000 345,300 -104,630
16,500 7,645 * 17,560
-162,000 -100,775 -115,200
-91,500 265,970 -304,470
138,000 65,100 120,700
508,500 443,400 322,700
646,500 508,500 443,400
ormación general.
 Empresa la Económica del Consumo, S. A.
Estado de Resultados

(Cifras en Quetzales)

31 de diciembr
2020

Ventas 4,611,000
(-) Costo de ventas 3,132,000
Utilidad Bruta 1,479,000

(-) Gastos operativos

Gastos de venta 202,500

Gastos de administración 291,000

Gastos de depreciación 358,500

Total gastos operativos 852,000
Utilidad operativa 627,000
(-) Gastos financieros 139,500
Utilidad neta antes de impuestos 487,500
(-) Impuestos 28.92% 141,000
Utilidad neta después de impuestos 346,500
(-) Dividendos de acciones preferentes 15,000
Utilidades disponibles para los accionistas
comunes 331,500

Utilidades por acción 2.90

Dividendo por acción 1.29

Tasa de impuestos 2020 28.92%
Acciones comunes en circulación 114,393
Dividendos pagados 147,000
Valor en libros de las acciones comunes b) 23.00
Precio de mercado de las acciones comunes 32.25

a/ La tasa de impuestos de 28.92% para 2020 es resultado en virtud que la empresa tiene pagos especiales que no se muest
b/ El valor en libros de las acciones comunes (ordinarias) se determina asi: Patrimonio de los accionistas comunes /
Número de acciones ordinarias en circulación.

Empresa la Económica del Consumo, S. A.

Estado de Situación Financiera
(Cifras en Quetzales)

31 de diciembr
2020

Activos
Activos corrientes
Efectivo 544,500
Valores negociables (bursátiles) 102,000
Cuentas por cobrar 754,500
Inventarios 433,500
Total activos corrientes 1,834,500

Activos no corrientes
Propiedad, planta y equipo (bruto)
Terrenos y edificios 3,108,000
Maquinaria y equipo 2,799,000
Mobiliario e instalaciones 537,000
Equipo de transporte (vehículos) 412,500
Otros 147,000
Total Propiedad, planta y equipo (bruto) 7,003,500
(-) Depreciación acumulada 3,442,500
Total Propiedad, planta y equipo (neto) 3,561,000
Total de Activos 5,395,500

Pasivo y patrimonio de los accionistas

Pasivos corrientes
Cuentas por pagar 573,000
Documentos por pagar 118,500
Cargos por pagar (deudas acumuladas) 238,500
Total de pasivos corrientes 930,000

Pasivos no corrientes
Préstamos por pagar a largo plazo 1,534,500
Total de pasivos 2,464,500

Patrimonio de los accionistas (capital contable)

Acciones preferentes 300,000
Acciones ordinarias (comunes) 285,983
 Capital pagado arriba del valor nominal
en acciones ordinarias (comunes) 642,517
Utilidades retenidas 1,702,500
Total patrimonio de los accionistas (capital contable) 2,931,000
Total de pasivos y patrimonio de los accionistas (capital contable) 5,395,500

1/ Acciones preferentes acumulables 5%, Q100 valor nominal,

3,000 acciones autorizadas y emitidas.
Por acción 5%*100 = Q5.00
Por la emisión Q5 * 3,000 acciones = Q15,000.00

2/ Acciones ordinarias Q2.50 valor nominal, 150,00 acciones

autorizadas, acciones emitidas y en circulación 2020 - 114,393,
2019 - 114,366.

b/ Al efectivo se le incluyen los valores bursátiles en virtud que éstos constituyen apoyo a la liquidez
por lo que constituyen equivalentes de efectivo.

Empresa la Económica del Consumo, S. A.

Estado de Flujo de Efectivo
Año que termina el 31 de diciembre de 2020
(Cifras en Quetzales)

31 de diciembr
2020

Flujo de efectivo de actividades operativas

Utilidades netas después de impuestos 346,500
Depreciación 358,500
(Incremento) Disminución en cuentas por cobrar -207,000
Disminución (Aumento) de inventarios 16,500
Incremento (Disminución) en cuentas por pagar 168,000
Incremento (Disminución) en cargos por pagar 67,500
Efectivo proporcionado por las actividades operativas 750,000

Flujo de efectivo de actividades de inversión

Incremento de activos fijos brutos -520,500
Cambios en intereses de negocios (otras empresas) 0
Efectivo proporcionado por las actividades de inversión -520,500

Flujo de efectivo de actividades de financiamiento

 (Disminución) Aumento de documentos por pagar -30,000
Incremento (Disminución) de deudas a largo plazo 84,000
Cambios en el patrimonio de los accionistas (capital contable) 16,500
Dividendos pagados -162,000
Efectivo proporcionado por actividades de financiamiento -91,500
Incremento neto de efectivo y valores bursátiles 138,000
(+) Efectivo al inicio del año 508,500
Saldo final de efectivo y valores bursátiles 646,500

* Incluye una variación de Q310 en virtud del pago de impuestos.

S. A.
(A) RAZONES DE LIQUIDEZ

Razón actual (corriente) =

31 de diciembre
2019 2018

3,850,500 3,510,800
Razón de la prueba (rápida) del ácido (a) =
2,566,500 2,340,800
1,284,000 1,170,000

Capital neto de trabajo =

214,500 203,100
280,500 262,500

Periodo de cobranza =

334,500 319,500
829,500 785,100
454,500 384,900
Días para vender el inventario =
136,500 134,000
318,000 250,900
96,000 a/ 72,700 (a) El numerador puede ser sustituido por los activos corrie
222,000 178,200
15,000 15,000 (B) RAZONES DE ESTRUCTURA DE CAPITAL Y SOLVEN

207,000 163,200
Deuda total a capital =

1.81 1.43

0.75 0.88 Deuda de largo plazo a capital =

114,366 114,300
85,775 100,200
Razón de cobertura de intereses =
21.25 20.36
29.72 27.44 Ver información general.

os especiales que no se muestran (C) RAZONES DE RENDIMIENTO SOBRE LA INVERSIÓN

ccionistas comunes /
 Rendimiento sobre los activos =

S. A.
Rendimiento sobre el capital común =

31 de diciembre
2019 2018 (D) RAZONES DE DESEMPEÑO DE LA OPERACIÓN

Margen de utilidad bruto =

432,000 b/ 344,500
76,500 b/ 98,900 Margen de utilidad de la operación
547,500 479,000 (antes de impuestos) =
450,000 430,330
1,506,000 1,352,730
Margen de utilidad antes de impuestos =

Margen de utilidad neto =

2,854,500 2,545,900
2,539,500 2,225,000
474,000 408,100
471,000 435,600 (D) RAZONES DE UTILIZACIÓN DE LOS ACTIVOS
144,000 136,900
6,483,000 5,751,500
Rotación de efectivo =
3,084,000 2,723,300
3,399,000 3,028,200
4,905,000 4,380,930
Rotación de cuentas por cobrar =

Rotación del inventario =

405,000 351,400
148,500 134,700
171,000 162,300
Rotación del capital de trabajo =
724,500 648,400

Rotación de PPE =
1,450,500 1,105,200
2,175,000 1,753,600

Rotación de activos totales =

300,000 300,000
285,915 284,880
 (D) RAZONES DE MEDIDAS DE MERCADO
626,085 619,630
1,518,000 1,422,820
Razón precio-utilidades =
2,730,000 2,627,330
4,905,000 4,380,930

Rendimiento de las utilidades =

Rendimiento de dividendos =

Índice de pago de dividendos =

Precio a valor en libros =

S. A.

e 2020

31 de diciembre
2019 2018

222,000 178,200
334,500 319,500
-68,500 5,900
-19,670 9,470
53,600 -4,400
8,700 -6,500
530,630 502,170

-731,500 -77,000
0 0
-731,500 -77,000
 13,800 -102,200
345,300 -104,630
7,645 * 17,560
-100,775 -115,200
265,970 -304,470
65,100 120,700
443,400 322,700
508,500 443,400
 RAZONES FINANCIERAS - 2019

ES DE LIQUIDEZ

Activos circulantes (corrientes)

Razón actual (corriente) = =
Pasivos circulantes (corrientes)

Efectivo + Equivalentes de Efectivo +

Valores Comerciables + Cuentas por Cobrar
n de la prueba (rápida) del ácido (a) = =
Pasivos Circulantes (corrientes)

Capital neto de trabajo =

Activos Circulantes (corrientes) - Pasivos Circulantes
(corrientes)

Promedio de Cuentas por Cobrar

Periodo de cobranza = =
Ventas/365

Inventario Promedio
Días para vender el inventario = =
Costo de las Ventas/365

merador puede ser sustituido por los activos corrientes menos inventarios, según algunos autores.

ES DE ESTRUCTURA DE CAPITAL Y SOLVENCIA

Pasivos Totales
Deuda total a capital = =
Capital de los Accionistas

Pasivos a Largo Plazo

Deuda de largo plazo a capital = =
Capital de los Accionistas

Ingreso antes de Impuestos y Gastos de Interés

Razón de cobertura de intereses = =
Gasto de Interés

ES DE RENDIMIENTO SOBRE LA INVERSIÓN

 Ingreso Neto+Gastos de interés (1-Tasa de impuestos)
Rendimiento sobre los activos = =
Activos Totales Promedio

Utilidad Neta
ndimiento sobre el capital común = =
Capital Promedio de los Accionistas

ES DE DESEMPEÑO DE LA OPERACIÓN

Ventas (-) Costo de las Ventas

Margen de utilidad bruto = =
Ventas

Margen de utilidad de la operación Ingreso de las Operaciones

=
(antes de impuestos) = Ventas

Utilidad antes de Impuestos

gen de utilidad antes de impuestos = =
Ventas

Utilidad Neta
Margen de utilidad neto = =
Ventas

ES DE UTILIZACIÓN DE LOS ACTIVOS

Ventas
Rotación de efectivo = =
Efectivo y Equivalentes de Efectivo Promedio

Ventas
Rotación de cuentas por cobrar = =
Cuentas por Cobrar Promedio

Costo de los Bienes Vendidos

Rotación del inventario = =
Inventario Promedio

Ventas
Rotación del capital de trabajo = =
Capital de Trabajo Promedio

Ventas
Rotación de PPE = =
PPE promedio

Ventas
Rotación de activos totales = =
Activos Promedio Totales
ES DE MEDIDAS DE MERCADO

Precio del Mercado por Acción

Razón precio-utilidades = =
Utilidades por Acción

Utilidades por Acción

Rendimiento de las utilidades = =
Precio del Mercado por Acción

Dividendos en Efectivo por Acción

Rendimiento de dividendos = =
Precio del Mercado por Acción

Dividendos en Efectivo por Acción

Índice de pago de dividendos = =
Utilidades por Acción

Precio del Mercado por Acción

Precio a valor en libros = =
Valor en Libros por Acción
9

1,506,000 El resultado es de 2.08 eso significa que esta

= 2.08
724,500 deudas de corto plazo

Mi indicador es de 1.46 esto quiere decir qu

1,056,000 puedo cubrir las deudad de corto plazo con e
= 1.46
724,500

= 781,500

El resultados que nos da es 781,500 eso signi

monto posivo al cual nosotros como empresa
sacarle ningun provecho.
513,250

= 48.65 Nuestro indicar es malo porque significa que

10,549
Seguriere que se cobre lo mas

440,165
= 62.60 La rotación de nuestro inventario es alta que
7,032 estan vendiendo en este caso se puede ver q
inventario.

2,175,000
= 0.80
2,730,000 Indica que por cada Q.100 de deuda que tien

1,450,500
= 0.53
El indicador optimo debe ser > 1 no estamo
2,730,000 compromisos de largo plazo.

318,000
= #DIV/0!
0
 207,000
= 4.46%
4,642,965 Indica que por cada Q1.00 invertido en los ac

207,000
= 7.7%
2,678,665 Indica que por cada Q1.00 invertido por los s

1,284,000
= 33.35%
3,850,500 Este margen es del 33.35 % quiere decir que

454,500
= 11.80%
3,850,500 Indica que la empresa obtiene 11.80 % de uti

318,000
= 8.26%
3,850,500
Indica que la empresa obtiene 8.26 % de utili
207,000
= 5.38%
3,850,500 La empresa generó Q5.38 de utilidad neta po

3,850,500 Esto indica que la empr

= 8.09
475,950

3,850,500
= 7.50 Indica el número de veces que las cuentas po
513,250 empresa en el reembolso de sus ventas a cré

2,566,500 En el año 2019 el inventario rotó 6 veces, es

= 5.8
440,165

3,850,500
= 5.2
742,915 Indica que por cada Quetzal de capital de tra

3,850,500
= 1.20
3,213,600 Indica que por cada Q.1 invertido la empresa

3,850,500
= 0.83
4,642,965 Que indica que 0.83 veces la empresa renue
29.72
= 16.4
1.81 Eso quiere decir que los inversionistas estuvi

1.81
= 6.09%
29.72 La empresa genera el 6.09 % de utilidades pa

0.75
= 2.52%
29.72 N/A
Indica que los accionistas recuperan unicam
0.75
= 41.44%
1.81 N/A
La empresa tomó la decisión de repartir el 41
29.72
= 1.4
21.25
 INTERPRETACIÓN

es de 2.08 eso significa que esta a un rango aceptable , que tiene la capacidad de cubri r 2.08 veces sus
rto plazo

es de 1.46 esto quiere decir que una vez mas mis activos pueden cubrir 1.46 veces o un poquito mas
las deudad de corto plazo con el uso de los activos liquidos

que nos da es 781,500 eso significa financieramente malo porque ? Ya que tenemos un
o al cual nosotros como empresa no lo tenemos trabajando a lo contrario esta paralizado sin
n provecho.

car es malo porque significa que estamos dando un 48.65 dias de credito a nuestros clientes .
Seguriere que se cobre lo mas pronto posible para no quedarse sin liquidez.

e nuestro inventario es alta que significa que es alta , al comprar con otro inventario 2018
ndo en este caso se puede ver que la empresa esta en una buena posición de movimiento del

or cada Q.100 de deuda que tiene a entidad de deuda para financiar sus activos utiiza Q.80

optimo debe ser > 1 no estamos aprovechando los recurso de tercero para sacar adelante nuestros
s de largo plazo.
or cada Q1.00 invertido en los activos de la empresa, esta obtiene un retorno de Q4.46

or cada Q1.00 invertido por los socios de la empresa, genera Q7.70 de ganancia.

es del 33.35 % quiere decir que generamos 33.35 de utilidades netas

empresa obtiene 11.80 % de utilidad sobre las ventas.

empresa obtiene 8.26 % de utilidad sobre las venta antes de deducir sus impuestos

eneró Q5.38 de utilidad neta por cada Q1.00 vendido.   

Esto indica que la empresa reintegra el saldo de efectivo 8.09 veces en el año

mero de veces que las cuentas por cobrar han sido transformadas en efectivo, el 7.50 indica el éxito de la
el reembolso de sus ventas a crédito.

19 el inventario rotó 6 veces, es decir que rotó cada dos meses.

or cada Quetzal de capital de trabajo produce Q5.20 de Ingreso

or cada Q.1 invertido la empresa recibe Q1.20 en ventas.

ue 0.83 veces la empresa renueva sus activos totales durante el ejercicio económico.
ecir que los inversionistas estuvieron dispuestos a pagar Q16.40 por cada quetzal de utilidad

enera el 6.09 % de utilidades para sus accionistas.

s accionistas recuperan unicamente el 2.52 % de su inversión en el reparto de dividendos.

omó la decisión de repartir el 41.44% de sus beneficios netos a sus accionistas po medio de sus dividendos.
 Empresa la Económica del Consumo, S. A.
Estado de Resultados (A) RAZONES DE LIQUIDEZ
(Cifras en Quetzales)
Razón actual (corriente) =
31 de diciembre
2020 2019 2018

Ventas 4,611,000 3,850,500 3,510,800 Razón de la prueba (rápida) del ácid

(-) Costo de ventas 3,132,000 2,566,500 2,340,800
Utilidad Bruta 1,479,000 1,284,000 1,170,000

Capital neto de trabajo =

(-) Gastos operativos
Gastos de venta 202,500 214,500 203,100
Gastos de administración 291,000 280,500 262,500
Periodo de cobranza =
Gastos de depreciación 358,500 334,500 319,500
Total gastos operativos 852,000 829,500 785,100
Utilidad operativa 627,000 454,500 384,900
Días para vender el inventario
(-) Gastos financieros 139,500 136,500 134,000
Utilidad neta antes de impuestos 487,500 318,000 250,900
(-) Impuestos 28.92% 141,000 96,000 a/ 72,700 (a) El numerador puede ser sustituido
Utilidad neta después de impuestos 346,500 222,000 178,200
(-) Dividendos de acciones preferentes 15,000 15,000 15,000 (B) RAZONES DE ESTRUCTURA DE C
Utilidades disponibles para los accionistas
comunes 331,500 207,000 163,200
Deuda total a capital =

Utilidades por acción 2.90 1.81 1.43

Dividendo por acción 1.29 0.75 0.88
Deuda de largo plazo a capital
Tasa de impuestos 2020 28.92%
Acciones comunes en circulación 114,393 114,366 114,300
 Dividendos pagados 147,000 85,775 100,200
Razón de cobertura de interese
Valor en libros de las acciones comunes b) 23.00 21.25 20.36
Precio de mercado de las acciones comunes 32.25 29.72 27.44 Ver información general.

a/ La tasa de impuestos de 28.92% para 2020 es resultado en virtud que la empresa tiene p (C) RAZONES DE RENDIMIENTO SO
b/ El valor en libros de las acciones comunes (ordinarias) se determina asi: Patrimonio de los accionistas comunes /
Número de acciones ordinarias en circulación.
Rendimiento sobre los activos

Empresa la Económica del Consumo, S. A.

Estado de Situación Financiera
Rendimiento sobre el capital com
(Cifras en Quetzales)

31 de diciembre
2020 2019 2018 (D) RAZONES DE DESEMPEÑO DE L

Activos
Margen de utilidad bruto =
Activos corrientes
Efectivo 544,500 432,000 b/ 344,500
Valores negociables (bursátiles) 102,000 76,500 b/ 98,900 Margen de utilidad de la operac
Cuentas por cobrar 754,500 547,500 479,000 (antes de impuestos) =
Inventarios 433,500 450,000 430,330
Total activos corrientes 1,834,500 1,506,000 1,352,730
Margen de utilidad antes de impue

Activos no corrientes
Propiedad, planta y equipo (bruto)
Margen de utilidad neto =
Terrenos y edificios 3,108,000 2,854,500 2,545,900
Maquinaria y equipo 2,799,000 2,539,500 2,225,000
Mobiliario e instalaciones 537,000 474,000 408,100
Equipo de transporte (vehículos) 412,500 471,000 435,600 (D) RAZONES DE UTILIZACIÓN DE L
Otros 147,000 144,000 136,900
Total Propiedad, planta y equipo (bruto) 7,003,500 6,483,000 5,751,500
Rotación de efectivo =
(-) Depreciación acumulada 3,442,500 3,084,000 2,723,300
 Total Propiedad, planta y equipo (neto) 3,561,000 3,399,000 3,028,200
Total de Activos 5,395,500 4,905,000 4,380,930
Rotación de cuentas por cobrar

Pasivo y patrimonio de los accionistas

Pasivos corrientes
Rotación del inventario =
Cuentas por pagar 573,000 405,000 351,400
Documentos por pagar 118,500 148,500 134,700
Cargos por pagar (deudas acumuladas) 238,500 171,000 162,300
Rotación del capital de trabajo
Total de pasivos corrientes 930,000 724,500 648,400

Pasivos no corrientes
Rotación de PPE =
Préstamos por pagar a largo plazo 1,534,500 1,450,500 1,105,200
Total de pasivos 2,464,500 2,175,000 1,753,600

Rotación de activos totales =

Patrimonio de los accionistas (capital contable)
Acciones preferentes 300,000 300,000 300,000
Acciones ordinarias (comunes) 285,983 285,915 284,880
Capital pagado arriba del valor nominal (D) RAZONES DE MEDIDAS DE MER
en acciones ordinarias (comunes) 642,517 626,085 619,630
Utilidades retenidas 1,702,500 1,518,000 1,422,820
Razón precio-utilidades =
Total patrimonio de los accionistas (capital con 2,931,000 2,730,000 2,627,330
Total de pasivos y patrimonio de los accionistas 5,395,500 4,905,000 4,380,930

Rendimiento de las utilidades

1/ Acciones preferentes acumulables 5%, Q100 valor nominal,

3,000 acciones autorizadas y emitidas.
Rendimiento de dividendos =
Por acción 5%*100 = Q5.00
Por la emisión Q5 * 3,000 acciones = Q15,000.00

Índice de pago de dividendos =

2/ Acciones ordinarias Q2.50 valor nominal, 150,00 acciones
autorizadas, acciones emitidas y en circulación 2020 - 114,393,
2019 - 114,366.
Precio a valor en libros =
 Precio a valor en libros =

b/ Al efectivo se le incluyen los valores bursátiles en virtud que éstos constituyen apoyo a la liquidez
por lo que constituyen equivalentes de efectivo.

Empresa la Económica del Consumo, S. A.

Estado de Flujo de Efectivo
Año que termina el 31 de diciembre de 2020
(Cifras en Quetzales)

31 de diciembre
2020 2019 2018

Flujo de efectivo de actividades operativas

Utilidades netas después de impuestos 346,500 222,000 178,200
Depreciación 358,500 334,500 319,500
(Incremento) Disminución en cuentas por cobra -207,000 -68,500 5,900
Disminución (Aumento) de inventarios 16,500 -19,670 9,470
Incremento (Disminución) en cuentas por pagar 168,000 53,600 -4,400
Incremento (Disminución) en cargos por pagar 67,500 8,700 -6,500
Efectivo proporcionado por las actividades opera 750,000 530,630 502,170

Flujo de efectivo de actividades de inversión

Incremento de activos fijos brutos -520,500 -731,500 -77,000
Cambios en intereses de negocios (otras empres 0 0 0
Efectivo proporcionado por las actividades de inv -520,500 -731,500 -77,000

Flujo de efectivo de actividades de financiamiento

(Disminución) Aumento de documentos por pag -30,000 13,800 -102,200
Incremento (Disminución) de deudas a largo pla 84,000 345,300 -104,630
Cambios en el patrimonio de los accionistas (cap 16,500 7,645 * 17,560
Dividendos pagados -162,000 -100,775 -115,200
 Efectivo proporcionado por actividades de finan -91,500 265,970 -304,470
Incremento neto de efectivo y valores bursátiles 138,000 65,100 120,700
(+) Efectivo al inicio del año 508,500 443,400 322,700
Saldo final de efectivo y valores bursátiles 646,500 508,500 443,400

* Incluye una variación de Q310 en virtud del pago de impuestos.

 RAZONES FINANCIERAS - 2020

NES DE LIQUIDEZ

Activos circulantes (corrientes) 1,834,500

Razón actual (corriente) = = = 1.97
Pasivos circulantes (corrientes) 930,000

Efectivo + Equivalentes de Efectivo +

Valores Comerciables + Cuentas por Cobrar 1,401,000
e la prueba (rápida) del ácido (a) = = = 1.51
Pasivos Circulantes (corrientes) 930,000

Capital neto de trabajo = Activos Circulantes (corrientes) - Pasivos = 904,500

Circulantes (corrientes)

Promedio de Cuentas por Cobrar 651,000

Periodo de cobranza = = = 51.53
Ventas/365 12,633

Inventario Promedio 441,750

as para vender el inventario = = = 51.48
Costo de las Ventas/365 8,581

merador puede ser sustituido por los activos corrientes menos inventarios, según algunos autores.

NES DE ESTRUCTURA DE CAPITAL Y SOLVENCIA

Pasivos Totales 2,464,500

Deuda total a capital = = = 0.84
Capital de los Accionistas 2,931,000

Pasivos a Largo Plazo 1,534,500

uda de largo plazo a capital = = = 0.52
Capital de los Accionistas 2,931,000
 Ingreso antes de Impuestos y Gastos de Interés 487,500
ón de cobertura de intereses = = = #DIV/0!
Gasto de Interés 0

NES DE RENDIMIENTO SOBRE LA INVERSIÓN

Ingreso Neto+Gastos de interés (1-Tasa de
331,500
ndimiento sobre los activos = impuestos) = = 6.44%
Activos Totales Promedio 5,150,250

Utilidad Neta 331,500

imiento sobre el capital común = = = 11.71%
Capital Promedio de los Accionistas 2,830,500

NES DE DESEMPEÑO DE LA OPERACIÓN

Ventas (-) Costo de las Ventas 1,479,000

Margen de utilidad bruto = = = 32.08%
Ventas 4,611,000

gen de utilidad de la operación Ingreso de las Operaciones 627,000

= = 13.60%
(antes de impuestos) = Ventas 4,611,000

Utilidad antes de Impuestos 487,500

n de utilidad antes de impuestos = = = 10.57%
Ventas 4,611,000

Utilidad Neta 331,500

Margen de utilidad neto = = = 7.19%
Ventas 4,611,000

NES DE UTILIZACIÓN DE LOS ACTIVOS

Ventas 4,611,000
Rotación de efectivo = = = 7.98
Efectivo y Equivalentes de Efectivo Promedio 577,500
 Ventas 4,611,000
tación de cuentas por cobrar = = = 7.08
Cuentas por Cobrar Promedio 651,000

Costo de los Bienes Vendidos 3,132,000

Rotación del inventario = = = 7.09
Inventario Promedio 441,750

Ventas 4,611,000
tación del capital de trabajo = = = 5.47
Capital de Trabajo Promedio 843,000

Ventas 4,611,000
Rotación de PPE = = = 1.33
PPE promedio 3,480,000

Ventas 4,611,000
Rotación de activos totales = = = 0.90
Activos Promedio Totales 5,150,250

NES DE MEDIDAS DE MERCADO

Precio del Mercado por Acción 32.25

Razón precio-utilidades = = = 11.13
Utilidades por Acción 2.90

Utilidades por Acción 2.90

endimiento de las utilidades = = = 8.99%
Precio del Mercado por Acción 32.25

Dividendos en Efectivo por Acción 1.29

Rendimiento de dividendos = = = 3.98%
Precio del Mercado por Acción 32.25

Dividendos en Efectivo por Acción 1.29

dice de pago de dividendos = = = 44.34%
Utilidades por Acción 2.90

Precio del Mercado por Acción 32.25

Precio a valor en libros = = = 1.40
Precio a valor en libros = = = 1.40
Valor en Libros por Acción 23.00
El resultado es de 1.97 eso significa que esta a un rango aceptable , que tiene la
capacidad de cubri r 1.97 veces sus deudas de corto plazo

Mi indicador es de 1.51 esto quiere decir que una vez mas mis activos pueden
cubrir 1.51 veces o un poquito mas puedo cubrir las deudad de corto plazo con
el uso de los activos liquidos.

El resultados que nos da es 904,500 eso significa financieramente malo porque ? Ya que tenemos un
monto posivo al cual nosotros como empresa no lo tenemos trabajando a lo contrario esta paralizado sin
sacarle ningun provecho.

Nuestro indicar es malo porque significa que estamos dando un 51.53 dias de credito a nuestros clientes .
Seguriere que se cobre lo mas pronto posible para no quedarse sin liquidez.

La rotación de nuestro inventario es alta que significa que es alta , al comprar con otro inventario 2019
estan vendiendo en este caso se puede ver que la empresa esta en una buena posición de movimiento del
inventario.

Indica que por cada Q.100 de deuda que tiene a entidad de deuda
para financiar sus activos utiiza Q.84

El indicador optimo debe ser > 1 no estamos aprovechando los recurso de

tercero para sacar adelante nuestros compromisos de largo plazo.
Indica que por cada Q1.00 invertido en los activos de la empresa, esta obtiene
un retorno de Q6.44

Indica que por cada Q1.00 invertido por los socios de la empresa, genera
Q11.71 de ganancia.

Este margen es del 32.08 % quiere decir que generamos 32.08 de utilidades
netas

Indica que la empresa obtiene 13.60 % de utilidad sobre las ventas.

Indica que la empresa obtiene 7.19 % de utilidad sobre las venta antes de
deducir sus impuestos

La empresa generó Q7.19 de utilidad neta por cada Q1.00 vendido.   

Esto indica que la empresa reintegra el saldo de efectivo 7.98 veces en el año
Indica el número de veces que las cuentas por cobrar han sido transformadas
en efectivo, el 7.08 indica el éxito de la empresa en el reembolso de sus ventas
a crédito.

En el año 2020 el inventario rotó 7 veces, es decir que rotó cada dos meses.

Indica que por cada Quetzal de capital de trabajo produce Q5.47 de Ingreso

Indica que por cada Q.1 invertido la empresa recibe Q1.33 en ventas.

Que indica que 0.90 veces la empresa renueva sus activos totales durante el
ejercicio económico.

Eso quiere decir que los inversionistas estuvieron dispuestos a pagar Q11.13 por
cada quetzal de utilidad

La empresa genera el 8.99 % de utilidades para sus accionistas.

Indica que los accionistas recuperan unicamente el 3.98 % de su inversión en el

reparto de dividendos.

La empresa tomó la decisión de repartir el 44.34% de sus beneficios netos a sus

accionistas po medio de sus dividendos.
 Empresa la Económica del Consumo, S. A.
Estado de Resultados
(Cifras en Quetzales)

Ventas
(-) Costo de ventas
Utilidad Bruta
(-) Gastos operativos
Gastos de venta
Gastos de administración
Gastos de depreciación
Total gastos operativos
Utilidad operativa
(-) Gastos financieros
Utilidad neta antes de impuestos
(-) Impuestos 28.92%
Utilidad neta después de impuestos
(-) Dividendos de acciones preferentes
Utilidades disponibles para los accionistas
comunes

Empresa la Económica del Consumo, S. A.

Estado de Situación Financiera
(Cifras en Quetzales)

Activos
Activos corrientes
Efectivo
Valores negociables (bursátiles)
Cuentas por cobrar
Inventarios
Total activos corrientes

Activos no corrientes
Propiedad, planta y equipo (bruto)
Terrenos y edificios
Maquinaria y equipo
 Mobiliario e instalaciones
Equipo de transporte (vehículos)
Otros
Total Propiedad, planta y equipo (bruto)
(-) Depreciación acumulada
Total Propiedad, planta y equipo (neto)
Total de Activos

Pasivo y patrimonio de los accionistas

Pasivos corrientes
Cuentas por pagar
Documentos por pagar
Cargos por pagar (deudas acumuladas)
Total de pasivos corrientes

Pasivos no corrientes
Préstamos por pagar a largo plazo
Total de pasivos

Patrimonio de los accionistas (capital contable)

Acciones preferentes
Acciones ordinarias (comunes)
Capital pagado arriba del valor nominal
en acciones ordinarias (comunes)
Utilidades retenidas
Total patrimonio de los accionistas (capital contable)
Total de pasivos y patrimonio de los accionistas (capital contable)
onsumo, S. A.
dos
les)

31 de diciembre En Porcentajes
2020 2019 2020 2019

4,611,000 3,850,500 100.0 100.0

3,132,000 2,566,500 67.9 66.7
1,479,000 1,284,000 32.1 33.3

202,500 214,500 4.4 5.6

291,000 280,500 6.3 7.3
358,500 334,500 7.8 8.7
852,000 829,500 18.5 21.5
627,000 454,500 13.6 11.8
139,500 136,500 3.0 3.5
487,500 318,000 10.6 8.3
141,000 96,000 a/ 3.1 2.5
346,500 222,000 7.5 5.8
15,000 15,000 0.3 0.4

331,500 207,000 7.2 5.4

onsumo, S. A.
nanciera
les)

31 de diciembre En Porcentajes
2020 2019 2020 2019

544,500 432,000 b/ 10.1 8.8

102,000 76,500 b/ 1.9 1.6
754,500 547,500 14.0 11.2
433,500 450,000 8.0 9.2
1,834,500 1,506,000 34.0 30.7

3,108,000 2,854,500 57.6 58.2

2,799,000 2,539,500 51.9 51.8
 537,000 474,000 10.0 9.7
412,500 471,000 7.6 9.6
147,000 144,000 2.7 2.9
7,003,500 6,483,000 129.8 132.2
3,442,500 3,084,000 63.8 62.9
3,561,000 3,399,000 66.0 69.3
5,395,500 4,905,000 100.0 100.0

573,000 405,000 10.6 8.3

118,500 148,500 2.2 3.0
238,500 171,000 4.4 3.5
930,000 724,500 17.2 14.8

1,534,500 1,450,500 28.4 29.6

2,464,500 2,175,000 45.7 44.3

300,000 300,000 5.6 6.1

285,983 285,915 5.3 5.8
0.0
642,517 626,085 11.9 12.8
1,702,500 1,518,000 31.6 30.9
2,931,000 2,730,000 54.3 55.7
5,395,500 4,905,000 100.0 100.0
 Empresa la Económica del Consumo, S. A.
Información Comparativa de Razones Financieras
Años 2018 - 2019 - 2020

Años
Razón Financiera
2018*

Razón corriente 2.04

Razón rápida (ácida) 1.32

Rotación de inventario 5.1

Período promedio de cobranza 43.9 días

Período promedio de pago 75.8 días

Rotación de activos totales 0.94

Razón de deuda 36.8%

Razón de la capacidad de pago de intereses 5.6

Margen de utilidad bruta 31.4%

Margen de utilidad de operación 14.6%

Margen de utilidad neta 8.2%

Utilidad por acción Q.3.26

Rendimiento sobre activos (ROA) 7.8%

Rendimiento sobre el capital (ROE) 13.7%

Razón precio / utilidades 10.5

Razón valor de mercado / valor en libros 1.25

* Razones determinadas en función de un marco de referencia anterior y homologado para fines de análisis.
ómica del Consumo, S. A.
ativa de Razones Financieras
18 - 2019 - 2020

Años Promedio
Industria - Sector
2019 2020 2020

2.1 2.0 2.05

1.5 1.51 1.43

5.8 51.48 6.6

48.65 días 51.53 días 44.3 días

82.28 días 95.4 días 66.5 días periodo de pago

0.83 0.90 0.75

80% 84% 40.0%

0.0 0 4.3 periodo de pago

33% 32.08% 30.0%

8.03% 13.60% 11.0%

5.38% 7.20% 6.2%

1.8 2.9 Q.2.26

4.46% 6.44% 4.6%

7.70% 12% 8.5%

16.4 11.13 12.5

1.4 1.4 1.30

ado para fines de análisis.

 1796550 4922.054795

Cuentas por pagar = 405,000 82.28270852

Compras/365 4922.054795

Cuentas por pagar = 573,000 = Q95,395

Compras/365 6.007
 Empresa la Económica del Consumo, S. A.
Información para Pronóstico (6 meses a junio 2021
(Cifras en Quetzales)

DATOS PARA PRONÓSTICOS DE ESTADOS FINANCIEROS AL 30 DE JU

1)

2)

3)

4)

5)

6)
6.1)
6.2)
6.3)
6.4)
6.5)
 Empresa la Económica del Consumo, S. A.
Información para Pronóstico (6 meses a junio 2021)
(Cifras en Quetzales)

DATOS PARA PRONÓSTICOS DE ESTADOS FINANCIEROS AL 30 DE JUNIO DE 2021

La política financiera de la empresa es que se desea mantener como efectivo y valores negociables una cantidad (saldo) m
Q. 600 miles en cada uno de los meses del semestre. En caso las entradas de efectivo y su correspondientes desembolsos
financiamiento de las operaciones, capital de trabajo y tenencia del efectivo y valores mínimos, la entidad solicitará una lín
corto plazo a razón del pago de una tasa de interés del 0.25% mensual, pagadero en el mismo mes en el que se solicitará e
dicho interés se paga sobre saldo.

De acuerdo a la proyección de las ventas para el año 2021 (31 de diciembre), se considera que el 45.25% de las ventas será
el primer semestre de 2021, así: 15% enero, 20% febrero, 15% marzo, 10% abril, 15% mayo y 25% para junio.

Según el análisis de los patrones de cobranza históricas de la empresa, se determinó que las ventas se recuperan (en efecti
de venta, el 45% en el segundo mes, el 10% en el tercer mes y un 5% de cuentas incobrables.

La empresa pondrá en marcha su plan de expansión, para lo cual colocará una emisión de bonos subordinados por Q. 2 mi
están pactados para que la empresa Y lo adquiera al momento de su colocación lo cual será en abril de 2021. El costo de la
0.5% del total de la emisión. Con dichos recursos se financiará parte de las operaciones y se adquirirá en mayo de 2021 Ma
Q. 250 miles.

Se planea vender Maquinaria y equipo por Q. 300 miles, los cuales tienen un costo original de Q. 400 miles y una depreciac
100 miles. Con el 50% de dichos fondos se cancelarán parte de los cargos por pagar, el 25% para cancelar deudas a largo p
se destinará para financiar las operaciones.

Patrones (históricos) de los gastos:

Los gastos se pagan en cuanto se incurren en ellos.
La compra de los materiales (materia prima - inventario), se realiza el 40% en el primer mes y el 60% en el segundo mes.
La gerencia de producción estima inventarios finales de Q. 400 miles (enero, febrero y marzo) y Q. 425 miles (resto de me
Por disposiciones tributarias la empresa cancelará Q. 50 miles de Impuesto sobre la Renta. La tasa que se aplicó en el año
Los diferentes gastos estimados para enero a junio, son así:
Costo:
a) Materia prima - 32.50% de las ventas pronosticadas.
b) Mano de obra - 19.75% de las ventas pronosticadas.
c) Gastos indirectos de fabricación - 10.25% de las ventas pronosticadas, más Q. 3.5 miles mensuales.
d) Gastos de venta 8.50% de las ventas pronosticadas.
e) Gastos de administración 7.75% de las ventas pronosticadas, más Q 2.5 miles mensuales.
 Representación gráfica de la fórmula Du Pont Representa
(Modificado el Margen de Apalancamiento Financiero) (Modificado el M

Utilidades Disponibles
para los Accionistas
Margen de Utilidad
Neta
Retorno sobre
Ventas X Activos (ROA)
Rotación de Activos
Totales Rendimiento
Activos Totales X Sobre Capital
(ROE)
Promedio

Multiplicador de
Capital en Acciones Apalancamiento
Ordinarias (Contable) Financiero (FLM)
Promedio

Fuente: Gitman (2012).

 Representación gráfica de la fórmula Du Pont
(Modificado el Margen de Apalancamiento Financiero)

331,500
7.2% ROA
4,611,000 X 6.44% ROE
0.90
X 13.1%
5,150,250

2.04
2,530,500

FLM
 Representación gráfica de la fórmula Du Pont Representa
(Modificado el Margen de Apalancamiento Financiero) (Modificado el M

Utilidades Disponibles
para los Accionistas
Margen de Utilidad
Neta
Retorno sobre
Ventas X Activos (ROA)
Rotación de Activos
Totales Rendimiento
Activos Totales X Sobre Capital
(ROE)
Promedio

Multiplicador de
Capital en Acciones Apalancamiento
Ordinarias (Contable) Financiero (FLM)
Promedio

Fuente: Gitman (2012).

 Representación gráfica de la fórmula Du Pont
(Modificado el Margen de Apalancamiento Financiero)

207,000
5.4% ROA
3,850,500 X 4.46% ROE
0.83
X 8.7%
4,642,965

1.95
2,378,665

FLM
 Empresa la Económica del Consumo, S. A.
Estado de Resultados
(Cifras en Quetzales)
2020-2019
31 de diciembre Análisis del Cambio
2020 2019 2018 En Valores*

Ventas 4,611,000 3,850,500 3,510,800 760,500

(-) Costo de ventas 3,132,000 2,566,500 2,340,800 565,500
Utilidad Bruta 1,479,000 1,284,000 1,170,000 195,000
(-) Gastos operativos
Gastos de venta 202,500 214,500 203,100 -12,000
Gastos de administración 291,000 280,500 262,500 10,500
Gastos de depreciación 358,500 334,500 319,500 24,000
Total gastos operativos 852,000 829,500 785,100 22,500
Utilidad operativa 627,000 454,500 384,900 172,500
(-) Gastos financieros 139,500 136,500 134,000 3,000
Utilidad neta antes de impuestos 487,500 318,000 250,900 169,500
(-) Impuestos 28.92% 141,000 96,000 a/ 72,700 23,300
Utilidad neta después de impuestos 346,500 222,000 178,200 124,500
(-) Dividendos de acciones preferentes 15,000 15,000 15,000 0
Utilidades disponibles para los accionistas
comunes 331,500 207,000 163,200 124,500

Utilidades por acción 2.90 1.81 1.43 0

Dividendo por acción 1.29 0.75 0.88 -0
Tasa de impuestos 2020 28.92%
Acciones comunes en circulación 114,393 114,366 114,300 66
Dividendos pagados 147,000 85,775 100,200 -14,426
Valor en libros de las acciones comunes b) 23.00 21.25 20.36 1
Precio de mercado de las acciones comunes 32.25 29.72 27.44 2

a/ La tasa de impuestos de 28.92% para 2020 es resultado en virtud que la empresa tiene
b/ El valor en libros de las acciones comunes (ordinarias) se determina asi: Patrimonio de los accionistas comunes /
Número de acciones ordinarias en circulación.

Empresa la Económica del Consumo, S. A.

Estado de Situación Financiera
(Cifras en Quetzales)

31 de diciembre Análisis del Cambio

2020 2019 2018 En Valores*

Activos
Activos corrientes
Efectivo 544,500 432,000 b/ 344,500 112,500
Valores negociables (bursátiles) 102,000 76,500 b/ 98,900 25,500
Cuentas por cobrar 754,500 547,500 479,000 207,000
Inventarios 433,500 450,000 430,330 - 16,500
Total activos corrientes 1,834,500 1,506,000 1,352,730 328,500

Activos no corrientes
Propiedad, planta y equipo (bruto)
Terrenos y edificios 3,108,000 2,854,500 2,545,900 253,500
Maquinaria y equipo 2,799,000 2,539,500 2,225,000 259,500
Mobiliario e instalaciones 537,000 474,000 408,100 63,000
Equipo de transporte (vehículos) 412,500 471,000 435,600 - 58,500
Otros 147,000 144,000 136,900 3,000
Total Propiedad, planta y equipo (bruto) 7,003,500 6,483,000 5,751,500 520,500
(-) Depreciación acumulada 3,442,500 3,084,000 2,723,300 358,500
Total Propiedad, planta y equipo (neto) 3,561,000 3,399,000 3,028,200 162,000
Total de Activos 5,395,500 4,905,000 4,380,930 490,500

Pasivo y patrimonio de los accionistas

Pasivos corrientes
 Cuentas por pagar 573,000 405,000 351,400 168,000
Documentos por pagar 118,500 148,500 134,700 - 30,000
Cargos por pagar (deudas acumuladas) 238,500 171,000 162,300 67,500
Total de pasivos corrientes 930,000 724,500 648,400 205,500

Pasivos no corrientes
Préstamos por pagar a largo plazo 1,534,500 1,450,500 1,105,200 84,000
Total de pasivos 2,464,500 2,175,000 1,753,600 421,400

Patrimonio de los accionistas (capital contable)

Acciones preferentes 300,000 300,000 300,000 -
Acciones ordinarias (comunes) 285,983 285,915 284,880 68
Capital pagado arriba del valor nominal
en acciones ordinarias (comunes) 642,517 626,085 619,630 16,432
Utilidades retenidas 1,702,500 1,518,000 1,422,820 184,500
Total patrimonio de los accionistas (capital contable) 2,931,000 2,730,000 2,627,330 201,000
Total de pasivos y patrimonio de los accionistas (capital 5,395,500 4,905,000 4,380,930 490,500

1/ Acciones preferentes acumulables 5%, Q100 valor nominal,

3,000 acciones autorizadas y emitidas.
Por acción 5%*100 = Q5.00
Por la emisión Q5 * 3,000 acciones = Q15,000.00

2/ Acciones ordinarias Q2.50 valor nominal, 150,00 acciones

autorizadas, acciones emitidas y en circulación 2020 - 114,393,
2019 - 114,366.

b/ Al efectivo se le incluyen los valores bursátiles en virtud que éstos constituyen apoyo a la liquidez
por lo que constituyen equivalentes de efectivo.
 2020-2019 2019-2018
Análisis del Cambio
En Porcentajes En Valores*En Porcentajes

19.75 339,700 9.68

22.03 225,700 9.64
15.19 114,000 9.74

-5.59 11,400 5.61

3.74 18,000 6.86
7.17 15,000 4.69
2.71 44,400 5.66
37.95 69,600 18.08
2.20 2,500 1.87
53.30 67,100 26.74
24.27 23,300 32.05
56.08 43,800 24.58
0.00 0 0.00

60.14 43,800 26.84

21.11
-16.89

0.06
-14.40
4.35
8.31
Análisis del Cambio Análisis del Cambio
En Porcentajes En Valores*En Porcentajes

26.04 87,500 25.40

33.33 -22,400 -22.65
37.81 68,500 14.30
-3.67 19,670 4.57
21.81 153,270 11.33

8.88 308,600 12.12

10.22 314,500 14.13
13.29 65,900 16.15
-12.42 35,400 8.13
2.08 7,100 5.19
8.03 731,500 12.72
11.62 360,700 13.24
4.77 370,800 12.24
10.00 524,070 11.96
 41.48 53,600 15.25
-20.20 13,800 10.24
39.47 8,700 5.36
28.36 76,100 11.74

5.79 345,300 31.24

19.37 421,400 24.03

0.00 0 0.00
0.02 1,035 0.36

2.62 6,455 1.04

12.15 95,180 6.69
7.36 102,670 3.91
10.00 524,070 11.96
 Empresa la Económica del Consumo, S. A.
Estado de Resultados
(Cifras en Quetzales)

Información selecionada Indices Cambios

Descripción 2020 2019 2018 2020 2019 2018 base 2020-2019
Ventas 4,611,000 3,850,500 3,510,800 131.3 109.7 100 19.8%
Utilidad bruta 1,479,000 1,284,000 1,170,000 126.4 109.7 100 15.2%
Total de activos 5,395,500 4,905,000 4,380,930 123.2 112.0 100 10.0%
Inventarios 433,500 450,000 430,330 100.7 104.6 100 -3.7%

140
130
Descripción 2018 base 2019 2020 120
Ventas 100 109.7 131.3 110
utilidad bruta 100 109.7 126.4 100
90
total de activos 100 112.0 123.2
80
inventarios 100 104.6 100.7 70
60
50
40
30
20
10
0
1 2 3

Ventas utilidad bruta total de activos inventarios

 Cambios
2019-2018 base
9.7%
9.7%
12.0%
4.6%

inventarios
 Empresa la Económica del Consumo, S. A.
Estado de Flujo de Efectivo
Año que termina el 31 de diciembre de 2020
(Cifras en Quetzales)

31 de diciembre
2020 2019 2018 TOTAL

Flujo de efectivo de actividades operativas

Utilidades netas después de impuestos 346,500 222,000 178,200 746,700
Depreciación 358,500 334,500 319,500 1,012,500
(Incremento) Disminución en cuentas por cobrar -207,000 -68,500 5,900 -269,600
Disminución (Aumento) de inventarios 16,500 -19,670 9,470 6,300
Incremento (Disminución) en cuentas por pagar 168,000 53,600 -4,400 217,200
Incremento (Disminución) en cargos por pagar 67,500 8,700 -6,500 69,700
Efectivo proporcionado por las actividades operativas 750,000 530,630 502,170 1,782,800

Flujo de efectivo de actividades de inversión

Incremento de activos fijos brutos -520,500 -731,500 -77,000 -1,329,000
Cambios en intereses de negocios (otras empresas) 0 0 0 0
Efectivo proporcionado por las actividades de inversión -520,500 -731,500 -77,000 -1,329,000

Flujo de efectivo de actividades de financiamiento

(Disminución) Aumento de documentos por pagar -30,000 13,800 -102,200 -118,400
Incremento (Disminución) de deudas a largo plazo 84,000 345,300 -104,630 324,670
Cambios en el patrimonio de los accionistas (capital contable) 16,500 7,645 * 17,560 41,705
Dividendos pagados -162,000 -100,775 -115,200 -377,975
Efectivo proporcionado por actividades de financiamiento -91,500 265,970 -304,470 -130,000
Incremento neto de efectivo y valores bursátiles 138,000 65,100 120,700 323,800
(+) Efectivo al inicio del año 508,500 443,400 322,700 1,274,600
Saldo final de efectivo y valores bursátiles 646,500 508,500 443,400 1,598,400

Información complementaria
(a) Información complementaria: 2020 2019 2018
Inmuebles, planta y equipo (bruto) 7,003,500.0 6,483,000.0 5,751,500.0
(-) Depreciación acumulada - 3,442,500.0 - 3,084,000.0 - 2,723,300.0
Inmuebles, planta y equipo (neto) 3,561,000.0 3,399,000.0 3,028,200.0

(b) Adiciones de inventarios 2020 2019 2020 Total

Saldo final de inventarios 433,500.0 450,000.0 430,330.0### 1,313,830.0
(-) Saldo inicial 450,000.0 430,330.0 ###
- 880,330.0
Adiciones (disminuciones) de inventario - 16,500 19,670 430,330### 433,500
 Empresa la Económica del Consumo, S. A.
Estado de Flujo de Efectivo
Año que termina el 31 de diciembre de 2020
(Cifras en Quetzales)

31 de diciembre
2020 2019 2018 TOTAL

Flujo de efectivo de actividades operativas

Utilidades netas después de impuestos 32.8% 22.5% 33.6% 30.9%
Depreciación 33.9% 33.9% 60.2% 41.9%
(Incremento) Disminución en cuentas por cobrar -19.6% -7.0% 1.1% -11.1%
Disminución (Aumento) de inventarios 1.6% -2.0% 1.8% 0.3%
Incremento (Disminución) en cuentas por pagar 15.9% 5.4% -0.8% 9.0%
Incremento (Disminución) en cargos por pagar 6.4% 0.9% -1.2% 2.9%
Efectivo proporcionado por las actividades operativas 70.9% 53.8% 94.6% 73.7%

Flujo de efectivo de actividades de inversión

Incremento de activos fijos brutos -49.2% -74.2% -14.5% -54.9%
Cambios en intereses de negocios (otras empresas) 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%
Efectivo proporcionado por las actividades de inversión -49.2% -74.2% -14.5% -54.9%

Flujo de efectivo de actividades de financiamiento

(Disminución) Aumento de documentos por pagar -2.8% 1.4% -19.3% -4.9%
Incremento (Disminución) de deudas a largo plazo 7.9% 35.0% -19.7% 13.4%
Cambios en el patrimonio de los accionistas (capital contable) 1.6% 0.8% * 3.3% 1.7%
Dividendos pagados -15.3% -10.2% -21.7% -15.6%
Efectivo proporcionado por actividades de financiamiento -8.7% 27.0% -57.4% -5.4%
Incremento neto de efectivo y valores bursátiles 13.0% 6.6% 22.7% 13.4%

Entradas Totales de Efectivo 1,057,500 985,545 530,630 2,418,775

100% 100% 100% 100%
13% 7% 23% 13%
Principales fuentes de efectivo - 2018 - 2020

Actividades de operación 84.9%

Otros 0.0%
Capital contable 1.7%
Incremento de deuda a Corto Plazo 13.4%

2% 13%

Actividades de
operación
Otros
Capital contable
Incremento de deuda
a Corto Plazo

85%

Principales usos de efectivo - 2018 - 2020

Inversiones - compras 54.9%

Recompra de acciones 15.6%
Variaciones tipo de cambio 11.1%
Otros 4.9%

6%

13% Inversiones -
compras
Recompra de
acciones
Variaciones tipo de
 6%

13% Inversiones -
compras
Recompra de
acciones
Variaciones tipo de
18% cambio
63% Otros
 EBITDA
(siglas de Earnings before interest, taxes, depreciation, and amortization)
(utilidades antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización)

2020
Utilidad antes de impuestos: 487,500.00
(+) Depreciaciones y amortizaciones 358,500.00
EBITDA 846,000.00

Determina las ganancias o la utilidad obtenida por una empresa o proyecto, sin tener en cuen
financieros, los impuestos y demás gastos contables que no implican salida de dinero en efecti
depreciaciones y las amortizaciones. En otras palabras, determina la capacidad de generar caj
empresa.

RAZONES ESPECIALIZADAS DEL FLUJO DE EFECTIVO

Razón de suficiencia del flujo de efectivo

Suma de tres años de efectivo de las operaciones

Suma de tres años de gastos de capital, adiciones
a inventarios y dividendos en efectivo

1,782,800.0
55,525.0

Una razón arriba de 1 indica que Economica, durante los tres años, sus flujos de efectivo fuero
para cubrir sus necesidades de efectivo sin necesidad de financiamiento externo, por lo que la
internas de efectivo fueron suficientes para mantener los niveles de crecimiento de las operac
proyectos.

Razón de reinversión del efectivo

Flujo de efectivo de operación – Dividendos

Activo bruto de planta + Inversión + Otros activos + Capital de trabajo

588,000.0
8,055,000.0

La razón de reinversión del efectivo de Economica es del 7%; lo que reprenta que el efectivo d
retenido y reinvertido por la empresa tanto para sustituir activos como para financiar el crecim
operaciones, es satisfactoria en términos generales, sobre todo considerando su política de no
de dividendos para dicho menester.
 FLUJO
epreciation, and amortization)
depreciación y amortización)
Flujos de efectivo de las operaciones
2019 (-) Gastos netos de capital requeridos para mantener la ca
318,000.00 (-) Dividendos sobre las acciones ordinarias y preferentes
334,500.00 Flujo libre de efectivo (FCF, siglas de Free cash flow)
652,500.00

esa o proyecto, sin tener en cuenta los gastos Un flujo libre de efectivo positivo (588,000) refleja el monto disponible p
mplican salida de dinero en efectivo, como las los requisitos de financiamiento e inversión para mantener la capacidad
mina la capacidad de generar caja en la flexibilidad financiera de la empresa dependerán del flujo libre de efecti
dividendos que persigue dicho fin.

FLUJO DE EFECTIVO

ujo de efectivo

de las operaciones
capital, adiciones
s en efectivo

= 32.1

años, sus flujos de efectivo fueron suficientes

nciamiento externo, por lo que las fuentes
eles de crecimiento de las operaciones y sus

del efectivo

ón – Dividendos
s activos + Capital de trabajo

= 7%

lo que reprenta que el efectivo de operación

tivos como para financiar el crecimiento de sus
do considerando su política de no distribución
 FLUJO LIBRE DE EFECTIVO

750,000.0
requeridos para mantener la capacidad productiva 0.0
iones ordinarias y preferentes (suponiendo una política de liquidación) -162,000.0
, siglas de Free cash flow) 588,000.0

0) refleja el monto disponible para actividades empresariales de Econimica, después de las provisiones destinadas a
ón para mantener la capacidad productiva en los niveles actuales (incluidos sus proyectos). Su crecimiento y la
enderán del flujo libre de efectivo adecuado que pueda manejar. Ello aunado con su política de no distribución de