Ejemplo 1

Consider el siguiente flujo de caja (en miles de um) para un proyecto de inversión minero
exonerado del impuesto a la renta
Cuenta 1 2 3 4 5
Ingresos por Ventas 300 400 500 500 500

Costo de Producción (64% de Ventas)

Inversión 600
Valor Residual (30%)

Solución
1) Calcule el VAN del proyecto si la tasa de descuento anual es 12%

Cuenta 0 1 2 3 4
Ingresos por Ventas
Estado de Costo de Producción
Resultados (64% de Ventas)
Utilidad Neta
Inversión
Valor Residual (30%)
Flujo de Caja de Libre Disp.

3) Suponga que se recibe un préstamo de 500 mil um en el año 0

Se paga en 5 cuotas iguales a una TEA de 10%. Calcule el flujo de caja y el VAN

Préstamo
Tasa de interés
Nper
Cuota

Saldo Amorti-
Nro Inicial Interés zación Cuota
1 - - - -
2 - - - -
3 - - - -
4 - - - -
5 - - - -
Total - - -

Cuenta 0 1 2 3 4
Ingresos por Ventas
Costo de Producción
(64% de Ventas)
Intereses
Utilidad Neta
Inversión
Préstamo recibido
Amortización de Préstamo
Valor Residual (30%)
Flujo de Caja del Accionista
 5

Flujo de Caja
Económico

Saldo
Deudor
-
-
-
-
-

5
Ejemplo 2
Un proyecto requiere de una inversiòn de 2000 mil dólares en el año 0: la mitad para activos no depreciables,
y la otra mitad para activos depreciables. La vida útil del proyecto es de 5 años y el valor residual de los
activos fijos depreciables es de 200 mil al final del año cinco.
El precio de venta del resto de activos es de 1200 mil dólares y se realiza en el año 5
El financiamiento de la inversión se realiza con 50% de recursos propios y el otro 50% con préstamo
El prestámo se paga en 5 cuotas constantes al final de cada año. La TEA es de 10% sobre saldo deudor
Las ventas del proyecto son de $2000 mil por cada año y los gastos operativos (sin considerar los
gastos financieros y depreciación) son de 800 mil por cada año. La tasa de impuesto a la renta es de 28%
La depreciación se determina sobre el 100% del valor inicial a 5 años.
Elaborar el flujo de caja económico y financiero del proyecto

Solución
Activos Inversion Vida Útil Depreciación Valor Residual
Activos No depreciables 1000 0 0 1200
Activos Depreciables 1000 5 200 200
Total de Inversión 2000 200 1400

Impuesto a la Renta
Ingresos anuales

Cuenta 0 1 2 3 4
Ingresos
Menos Costo Operación
Menos Depreciación
Utilidad Bruta
Menos Impuesto a la Renta
Utilidad Neta
Más depreciación
Menos Inversión
Más Valor Residual
Menos Impuesto Extraord
Flujo de Caja de Libre Disp.

Capital Propio
Préstamo
TEA
Nper
Cuota

Saldo Amorti- Saldo

Nro Inicial Interés zación Cuota Deudor
1 - - - - -
2 - - - - -
3 - - - - -
4 - - - - -
5 - - - - -
Total - - -
 Cuenta 0 1 2 3 4
Ingresos
Menos Costo Operación
Menos Depreciación
Menos Costo Financiero
Utilidad Bruta
Menos Impuesto a la Renta
Utilidad Neta
Más depreciación
Menos Inversión
Más Préstamo bancario
Menos Amortización de Prést
Más Valor Residual
Menos Impuesto Extraord
Flujo de Caja del Accionista
epreciables,

5
5
Ejemplo 3
La empresa Omicrón tiene un proyecto de inversión por 2000 mil $, de los cuales 400 mil son terrenos
que la empresa posee hoy; 1000 mil son construcciones, máquinas y equipos que deberá adquirir y
600 mil son capital de trabajo.
Los activos sujetos a depreciación duran 5 años, equivalente a la vida útil del proyecto
Durante la operación del proyecto, estos activos se deprecian a una tasa de 20% al año
La inversión se efectúa en el año 0 y genera ingresos a partir del año 1 por un valor de 1300 mil anual
Los costos de operación representan 700 mil en forma anual
La empresa tiene 400 mil de capital propio y puede obtener un préstamo con una TEA de 17% a
pagar en cuotas constantes anuales
La tasa de impuesto a la renta es 28%. El capital de trabajo se liquida en el 80% del costo inicial
1) Elabore el flujo de caja económico y financiero
Solución
Activos Inversion Vida Útil Depreciación Valor Residual
Terreno 400.00 0 - 400.00
Edificios, Máq y Equipos 1,000.00 20% 200.00 -
Capital de trabajo 600.00 80% 480.00
Total de Inversión 2,000.00 200.00 880.00

Impuesto a la Renta
Ingresos anuales
Costo de operación Anual

Financiamiento Total
Terreno 400.00
Capital propio 400.00
Aporte propio 800.00
Préstamo 1,200.00
Total de Inversión 2,000.00

Cuenta 0 1 2 3
Ingresos
Menos Costo Operación
Menos Depreciación
Utilidad Bruta
Menos Impuesto a la Renta
Utilidad Neta
Más depreciación
Menos Inversión
Más Valor Residual
Flujo de Caja de Libre Disp.

Aporte Propio
Préstamo
TEA
Nper
Cuota
 Saldo Amorti-
Nro Inicial Interés zación Cuota
1 - - - -
2 - - - -
3 - - - -
4 - - - -
5 - - - -
Total - - -

Cuenta 0 1 2 3
Ingresos
Menos Costo Operación
Menos Depreciación
Menos Costo Financiero
Utilidad Bruta
Menos Impuesto a la Renta
Utilidad Neta
Más depreciación
Menos Inversión
Más Préstamo bancario
Menos Amortización de Prést
Más Valor Residual
Flujo de Caja del Accionista
son terrenos

00 mil anual

alor Residual

4 5
Saldo
Deudor
-
-
-
-
-

4 5