EMPRESA EVA, S.A.

ESTADO DE RESULTADOS
(Expresados en Dolares de los Estados Unidos de América)
Base Fiscal
20XX
Ingresos
Ingresos por actividades ordinarias 1,332,807
otros ingresos -
Total ingresos por actividades ordinarias 1,332,807

Gastos de administración 167,043

Gastos de mantenimiento 47,164
Gastos de operaciones 93,829
Gastos de personal 166,046
Total Gastos operativos 474,082
Utilidad en operación 858,725
Ingresos (gastos), financieros neto
Gastos Financieros 113,257
113,257
Otros ingresos (gastos), neto
Otros ingresos 6,169
Otros gastos (15,326)
(9,157)
Utilidad antes del Impuesto Sobre la Renta 736,311

Impuesto sobre la renta corriente 78,805

Resultado del periodo neto 657,506
EMPRESA EVA, S.A.
BALANCE GENERAL
Expresados en Dólares de los Estados Unidos de América
Base Fiscal
20XX
ACTIVO
Activos no corrientes
Propiedades de inversión 5,365,188
Propiedades y equipo 149,309
Total activo no corriente 5,514,497

Activos corrientes

Cuenta por cobrar 66,945

Gastos anticipados 11,498
Efectivo 387,829
Total activo corriente 466,272
TOTAL ACTIVO 5,980,769

PASIVO Y PATRIMONIO NETO

Capital y reservas
Capital Autorizado 1,039,285
Capital por suscribir (131,001)
Capital pagado 908,284
Reserva legal 456,437
Aportes por capitalizar 2,566
Utilidades retenidas 2,559,177
Total Patrimonio 3,926,464

Pasivos no corrientes

Préstamos bancarios 1,574,627

Depositos y anticipos clientes 253,435
ISR diferido -
Total pasivos no corrientes 1,828,062

Pasivos corrientes
Cuentas por pagar 123,056
Préstamos bancarios porcion circulante 103,187
Total pasivo corriente 226,243
TOTAL PATRIMONIO Y PASIVOS 5,980,769

CALCULO DEL EVA

1) DETERMINAR LA UTILIDAD OPERATIVA DESPUES DE IMPUESTOS (UODI/NOPAT)

Resultado Operativo 858,725

Impuesto sobre la Renta 78,805
UODI Utilidad Operativa después de Impuestos 779,920

2) DETERMINAR LOS ACTIVOS OPERACIONALES o CAPITAL INVERTIDO

Activos totales 5,980,769
menos Pasivo a corto plazo 226,243
Capital Invertido o Activos Operacionales 5,754,526

3) DETERIMINAR EL CCPP o WACC

DEUDA/ACTIVOS por COSTO DE DEUDA (%) + PATRIMONIO/ACTIVOS

por Costo de oportunidad (%)
Costo de la deuda
Deuda Largo Plazo 2,054,305
Activos totales 5,980,769
Ponderación Deuda/Activos 34.3%
Costo de la deuda 7.00%
Cotos de la deuda 2.40%

Costo del Patrimonio o recursos propios

Patrimonio 3,926,464
Activos totales 5,980,769
Ponderación Patrimonio/Activos totales 65.7%
Costo del Equity o Patrimonio CAPM
Tasa libre de riesgo 3.00%
Prima por riesgo de mercado 10.0%
Riego País 2021 3.0%
Beta del negocio 0.97
Beta de Prologis 0.77
Beta de Realty Income 0.72
Beta de Merlin properties SOCIMI 1.58
Beta de inmobiliaria Colonial 1.07
Boston Properties 1.26
Federal Realty 1.15
Iron Mountain 0.84
Beta promedio (ecluyendo Merlin) = 0.97
CAPM 15.70%
Costo Ponderado del Patrimonio 10.31%
Tasa de Descuento CCPP o WACC 12.71%

CALCULO DEL EVA

UODI 779,920
ACTIVOS OPERACIONALES 5,754,526
ROA o ROCE o ROIC 13.55%
CCCPP/WACC 12.71%

EVA = UODI menos( ACTIVOS OPERACIONALES por CCPP) 48,423

EVA= ACTIVOS OPERACIONALES por (ROA-CCPP) 48,423
 EMPRESA EVA, S.A.
ESTADO DE RESULTADOS
(Expresados en Dolares de los Estados Unidos de América)
Base NIIF

Ingresos
Ingresos por actividades ordinarias
otros ingresos

Gastos de administración
Gastos de mantenimiento
Gastos de operaciones
Gastos de personal

Utilidad en operación
Ingresos (gastos), financieros neto
Gastos Financieros

Otros ingresos (gastos), neto

Otros ingresos
Otros gastos

Utilidad antes del Impuesto Sobre la Renta

Otro resultado integral
Ingresos (gasto), neto
Cambio en valor razonable por revaluaciones
Diferencial cambiario por conversion

Otro resultado integral antes de impuesto

Impuesto sobre la renta corriente
Impuesto sobre la renta diferido
Impuesto sobre renta de capital
Resultado del periodo neto
EMPRESA EVA, S.A.
BALANCE GENERAL
Expresados en Dólares de los Estados Unidos de América
Base NIIF

ACTIVO
Activos no corrientes
Propiedades de inversión
Propiedades y equipo
Total activo no corriente

Activos corrientes

Cuenta por cobrar

Gastos anticipados
Efectivo
Total activo corriente
TOTAL ACTIVO

PASIVO Y PATRIMONIO NETO

Capital y reservas
Capital Autorizado
Capital por suscribir
Capital pagado
Reserva legal
Aportes por capitalizar
Utilidades retenidas
Total Patrimonio

Pasivos no corrientes

Préstamos bancarios
Depositos y anticipos clientes
ISR diferido
Total pasivos no corrientes

Pasivos corrientes
Cuentas por pagar
Préstamos bancarios porcion circulante
Total pasivo corriente
TOTAL PATRIMONIO Y PASIVOS
20XX

1,328,364
-
1,328,364

175,317
47,001
93,504
165,473
481,295
847,069

(112,866)
(112,866)

32,202
(38,377)
(6,175)
728,028

123,304
(124,082)
(778)
727,250
78,496
1,823

646,931
20XX

11,095,514
57,275
11,152,789

45,389
11,108
387,829
444,326
11,597,115

1,005,118
(123,467)
881,651
481,625
3,404
8,033,039
9,399,719

1,700,471
232,816
9,772
1,943,059

151,174
 103,187
254,361
11,597,139
 EMPRESA EVA, S.A.
ESTADO DE RESULTADOS
(Expresados en Dolares de los Estados Unidos de América)
Base Fiscal

Ingresos
Ingresos por actividades ordinarias
otros ingresos
Total ingresos por actividades ordinarias

Gastos de administración
Gastos de mantenimiento
Gastos de operaciones
Gastos de personal
Total Gastos operativos
Utilidad en operación
Ingresos (gastos), financieros neto
Gastos Financieros

Otros ingresos (gastos), neto

Otros ingresos
Otros gastos

Utilidad antes del Impuesto Sobre la Renta

Impuesto sobre la renta corriente

Resultado del periodo neto
EMPRESA EVA, S.A.
BALANCE GENERAL
Expresados en Dólares de los Estados Unidos de América
Base Fiscal

ACTIVO
Activos no corrientes
Propiedades de inversión
Propiedades y equipo
Total activo no corriente

Activos corrientes

Cuenta por cobrar

Gastos anticipados
Efectivo
Total activo corriente
TOTAL ACTIVO
PASIVO Y PATRIMONIO NETO
Capital y reservas
Capital Autorizado
Capital por suscribir
Capital pagado
Reserva legal
Aportes por capitalizar
Utilidades retenidas
Total Patrimonio

Pasivos no corrientes

Préstamos bancarios
Depositos y anticipos clientes
ISR diferido
Total pasivos no corrientes

Pasivos corrientes
Cuentas por pagar
Préstamos bancarios porcion circulante
Total pasivo corriente
TOTAL PATRIMONIO Y PASIVOS

CALCULO DEL EVA

1) DETERMINAR LA UTILIDAD OPERATIVA DESPUES DE IMPUESTOS (UODI/NOPAT)

Resultado Operativo
Impuesto sobre la Renta
UODI Utilidad Operativa después de Impuestos

2) DETERMINAR LOS ACTIVOS OPERACIONALES o CAPITAL INVERTIDO

Activos totales
menos Pasivo a corto plazo
Capital Invertido o Activos Operacionales

3) DETERIMINAR EL CCPP o WACC

DEUDA/ACTIVOS por COSTO DE DEUDA (%) +

PATRIMONIO/ACTIVOS por Costo de oportunidad (%)
Costo de la deuda
Deuda Largo Plazo
Activos totales
Ponderación Deuda/Activos
Tasa de interés de la deuda
Costo de la deuda

Costo del Patrimonio o recursos propios

Patrimonio
Activos totales
Ponderación Patrimonio/Activos totales
Costo del Equity o Patrimonio CAPM
Tasa libre de riesgo
Prima por riesgo de mercado
Riego País 2021
Beta del negocio
Beta de Prologis 0.77
Beta de Realty Income 0.72
Beta de Merlin properties SOCIMI 1.58
Beta de inmobiliaria Colonial 1.07
Boston Properties 1.26
Federal Realty 1.15
Iron Mountain 0.84
Beta promedio (ecluyendo Merlin) = 0.97
CAPM
Costo Ponderado del Patrimonio
Tasa de Descuento CCPP o WACC

CALCULO DEL EVA

UODI
ACTIVOS OPERACIONALES
ROA retorno sobre los activos
CCCPP o WACC
Generando Valor

EVA = UODI menos( ACTIVOS OPERACIONALES por CCPP)

EVA= ACTIVOS OPERACIONALES por (ROA-CCPP)

INCENTIVO

EVA OBJETIVO
EVA EXPECTATIVA (objetivo de mejora del EVA)
INTERVALO DE EVA (Eva Objetivo - EVA mínimo *[no se
paga bono])

Alta Dirección
Mandos Medios
 Nivel Operativo

1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11

El sistema EVA acostumbra a ir acompañado de un banco de

bonos. El principal objetivo del banco de bonos es diferir el pago
de las bonificaciones hasta asegurarse que las mejoras del EVA
perduraran en el tiempo
Al diferir el pago de una parte de la bonificación, se pretenden
evitar decisiones que pudiesen hacer mejorar el EVA a corto
plazo pero que fuesen perjudiciales a más largo plazo
América)

2020 Analisis
Vertical
1,332,807
-
1,332,807

167,043 12.5%
47,164 3.5%
93,829 7.0%
166,046 12.5%
474,082 35.6%
858,725 64.4%

113,257 8.5%
113,257

6,169
(15,326)
(9,157) -0.7%
736,311

78,805 5.9%
657,506 49.3%
América

2020 Liquidez

5,365,188
149,309
5,514,497

66,945
11,498
387,829
466,272 2.06
5,980,769
 1,039,285
(131,001)
908,284
456,437
2,566
2,559,177
3,926,464

1,574,627
253,435
-
1,828,062

123,056
103,187
226,243
5,980,769
Q -

PUES DE IMPUESTOS (UODI/NOPAT)

858,725
 78,805
779,920

o CAPITAL INVERTIDO
5,980,769
226,243
5,754,526

2,054,305 1,828,062
5,980,769 3,926,464
34.3% 5,754,526
7.00%
2.40%

3,926,464
5,980,769
65.7%

3.00%
10.0%
3.0%
0.97
 15.70%
10.31%
12.71%

779,920
5,754,526
13.55%
12.71%
0.84%

48,423
48,423

100,000 objetivo del EVA

50,000 Objetivo de mejora d

Prima Meta Sueldo *

75% 10,000
50% 600
 25% 300

Alta Dir
Concepto Año 0
Sueldo fijo
Prima Meta Alta dirección
Prima Meta $ (Por cumplir mejora del EVA, objetivo de mejora del EVA)
EVA real 48,423
EVA mejora actual (objetivos)
EVA Objetivo (Eva real anterior + mejora Eva actual)
Intervalo EVA (EVA objetivo - EVA mínimo)
Mejora real del EVA
ª % (linea 8 - linea 5)/linea 7
Incentivo por mejora del EVA
Total incentivo (3 + 10)
 (Expresados en Dolares de los Es

Objetivo

1.000
1,332,807
-
-
-
31.77% Deuda largo plazo
68.23% Patrimonio
etivo del EVA
etivo de mejora del EVA
Alta Dirección
Año 1 Año 2
10,000 10000
75% 75%
7500 7500
125,000 175000
50,000 50,000
98,423 175,000
75,000 75,000
76,577 50,000
35.44% 0.00%
2657.69 0.00
10157.69 7500.00
 EMPRESA EVA, S.A.
ESTADO DE RESULTADOS
(Expresados en Dolares de los Estados Unidos de América)
Base NIIF
20XX
Ingresos
Ingresos por actividades ordinarias 1,328,364
otros ingresos -
1,328,364

Gastos de administración 175,317

Gastos de mantenimiento
Gastos de operaciones 93,504
Gastos de personal 165,473
434,294
Utilidad en operación 894,070
Ingresos (gastos), financieros neto
Gastos Financieros (112,866)
(112,866)
Otros ingresos (gastos), neto
Otros ingresos 32,202
Otros gastos (38,377)
(6,175)
Utilidad antes del Impuesto Sobre la Renta 775,029
Otro resultado integral
Ingresos (gasto), neto
Cambio en valor razonable por revaluaciones 123,304
Diferencial cambiario por conversion (124,082)
(778)
Otro resultado integral antes de impuesto 774,251
Impuesto sobre la renta corriente 78,496
Impuesto sobre la renta diferido 1,823
Impuesto sobre renta de capital
Resultado del periodo neto 693,932

EMPRESA EVA, S.A.

BALANCE GENERAL
Expresados en Dólares de los Estados Unidos de América
Base NIIF
2020
ACTIVO
Activos no corrientes
Propiedades de inversión 11,095,514
Propiedades y equipo 57,275
Total activo no corriente 11,152,789

Activos corrientes

Cuenta por cobrar 45,389

Gastos anticipados 11,108
Efectivo 387,829
Total activo corriente 444,326
TOTAL ACTIVO 11,597,115
PASIVO Y PATRIMONIO NETO
Capital y reservas
Capital Autorizado 1,005,118
Capital por suscribir (123,467)
Capital pagado 881,651
Reserva legal 481,625
Aportes por capitalizar 3,404
Utilidades retenidas 8,033,039
Total Patrimonio 9,399,719

Pasivos no corrientes

Préstamos bancarios 1,700,471

Depositos y anticipos clientes 232,816
ISR diferido 9,772
Total pasivos no corrientes 1,943,059

Pasivos corrientes
Cuentas por pagar 151,174
Préstamos bancarios porcion circulante 103,187
Total pasivo corriente 254,361
TOTAL PATRIMONIO Y PASIVOS 11,597,139

894,070
 80,319
813,751

11,597,115
254,361
11,342,754

1,943,059
9,399,719
20.7%
7.00%
1.45%

9,399,719
11,597,115
81.1%

3.00%
10.00%
3.00%
0.97
 15.70%
12.73%
14.17%

813,751
11,342,754
7.2%
14.2%
-7.0%

- 793,767
- 793,767

AUMENTAR LAS UODI

Incrementar los ingresos
más clientes
mayores precios

mejores productos
Reducir los gastos
Total
REDUCIR LOS AO
 $ 73,237.59 5.5%

13.2%
0.0%
7.0%
12.5%
32.7% $ 48,825.06 11.2%
67.3%

-8.5%
-8.5%

-0.5%
58.3%

9.3%
-9.3%
58.3%
5.9%
0.1%

52.2%
 15% 122,063 935,814
-20% - 2,268,551 9,074,203
10.31%
14.2%
-3.9%

- 350,201

ENTAR LAS UODI

mentar los ingresos 60% 73,238

ores precios

res productos
cir los gastos 40% 48,825
122,063
UCIR LOS AO
 Concepto Año 0
1 Sueldo fijo
2 Prima Meta
3 Prima Meta $
4 EVA real 150
5 Objetivos mejora EVA
6 Objetivos EVA
7 Intervalo EVA
8 Mejora real del EVA
9 ª % (linea 8 - linea 5)/linea 7
10 Incentivo por mejora del EVA
11 Total incentivo (3 + 10)
Año 1 Año 2
1000 1000
90% 90%
900 900
230 220
50 50
200 250
70 70
80 -10
43% -86%
386 - 771
1,286 129
Matriz de estrategias generales

Objetivos estratégicos
Variable Estrategias
financieros
Rediseño de la Mejorar la rentabilidad de la industria,
Planeación
misión y visión no importando ser segundos a nivel de
estratégica
de la industria competencia.
Costeo Basado en
Sistema de el Tiempo Obtención de rentabilidades por
costos Invertido por actividades, clientes y productos.
Actividad

Indicadores de CMI –Cuadro de V entas y utilidades, retorno de la

gestión Mando Integral- inversión.

Procesos Cadena de Valor Mantener la competitividad.

Matriz de estrategias financieras

Estrategias para aumentar

utilidad bruta
Disminuir gastos operacionales
Aumentar Disminuir
ingresos costos

Aumentar
Desarrolar un
número de Desarrolar un modelo de gestión para
modelo de gestión
productos cada área de operaciones
de costos
vendidos
Aumentar Disminuir los Identificar procesos críticos, establecer
precios de costos fijos por tareas y determinar recursos humanos y
productos unidad producida materiales requeridos

Desarrolar Negociar con

segmentos de proveedores
Tercerizar procesos no competitivos
mercado y volumenes de
servi ci os compras

Modelo de
Costear a través
gestión
de un sistema Utilizar tecnología e información
servicio al
adecuado
cliente

Identificación
de necesidades Reconvertir
del cliente y costos fijos en Redefinir la estrategia fiscal
mejora del costos variables
servicio

Incrementar
Eliminar Tercerizar
productividad a través de
productos no procesos no
capacitaciones e incentivos
rentables competitivos

Optimización de
Sistema de activos
precios disminuyendo su
costo
 1000
Reducir el capital 0.25
Reducir el costo de capital
invertido 4,000

Incrementar el apalancamiento
financiero, si el rendimeinto de los
Reducir el nivel de
activos es mayor al costo de la
efectivo, tesorería
deuda, a un nivel aceptable de
riesgo
Reducción de las
Obtener menos costos promedios de
cuentas por cobrar y
la deuda
promedio de cobro

Reducir el nivel de
existencias y Lograr equilibrio entre el riesgo, la
rotación del rentabilidad y liquidez
inventario

Obtener nuevas

Administrar fuentes de financiamiento

eficientemente los
activos fijos

Optimización de la estructura de
capital
Con base en el Balance General, Estado de Resultados e información adicional, se pide calcular EVA y dar las recomendacion
que sean necesarias.

COMPAÑÍA BUENA VIDA, S.A. BALANCE GENERAL DICIEMBRE 31 DE

2020 (EN MILES DE $)

ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO

Efectivo 40 Proveedores

Obligacione
Cuentas por cobrar 117
s Bancarias

Inventarios 80 Capital

Utilidad
Activo fijo neto 480
retenida
PASIVO +
TOTAL ACTIVO 717 PATRIMO
NIO

COMPAÑÍA BUENA VIDA, S.A. ESTADO DE

RESULTADOS ENERO 1° A DICIEMBRE 31 DE 2020

Ventas 987.8
Costo de ventas 145.8
Utilidad Bruta 842
Gastos de Admón. y ventas 46
Utilidad operacional 796
Ingresos no operacionales 74
Gastos no operacionales 50
Intereses 60
UAI 760
Impuesto (33%) 250.8
UTILIDAD NETA 509.2

Información adicional:

El activo tiene una valorización Adicional de $ 50 millones, el costo de

oportunidad de los inversionistas es del 35%, el costo de la deuda antes
de impuestos es 25%, la tasa impositiva es el 33%,

SOLUCION
Costo de la deuda después de impuestos
.25 (1-tx)
.25(0.67) 0.1675

Costo del Capital 0.35

ar EVA y dar las recomendaciones

ASIVO Y PATRIMONIO

169

200

96

252

717