Solemne 2

Comenzado: 2 de jul en 22:33

Instrucciones del examen

CARACTERÍSTICAS DE LA EVALUACIÓN:

Aprendizaje Esperado: 3. Evaluar proyectos de inversión en situaciones de incertidumbre, en base

a indicadores de rentabilidad.

Indicador de logro a observar: 3.1. Calculan la totalidad de los costos, inversiones y beneficios del
proyecto de inversión 3.2. Valoran todos los elementos del flujo de caja puro y financiado del
proyecto de inversión 3.3 Valoran la rentabilidad de la iniciativa de inversión bajo escenarios con y
sin incertidumbre.

Disponibilidad: Semana 16 desde la 00:00 del día lunes, hasta las 23:59 del día domingo.

Número de Intentos: 1.

Duración: 90 minutos.

Tipo: Sumativa 20%.

Procedimiento: Selección Múltiple.

Instrumento: Prueba.

Desarrollo: Individual.

Agente: Heteroevaluación.

Retroalimentación: Por pregunta, automática.

Pregunta 1 1 pts
Respecto de los análisis de costos relevantes, pertinentes a la hora de ser
reflejados en el flujo de caja del proyecto, podemos afirmar que es FALSA la
siguiente alternativa:

Los costos variables expresan el incremento o la disminución de los costos

totales que implicaría la implementación de cada una de las alternativas, en
términos comparativos, respecto a una situación tomada como base y que
usualmente es la vigente.

Generalmente, el costo diferencial estará dado exclusivamente por el costo

variable de producción de esas unidades adicionales, puesto que puede
suponerse que los costos fijos permanecerán constantes.

Los costos históricos por el hecho de haberse incurrido en ellos en el pasado

son inevitables. Por tanto, cualquier decisión que se tome no hará variar su
efecto como factor del costo total.

Un costo histórico irrelevante es la compra de un activo fijo. En el momento

en que se adquirió dejó de ser evitable, y cualquiera sea la alternativa por la
que se opte, la inversión ya extinguida no será relevante.

Se denomina costo sepultado si corresponde a una obligación de pago que se

contrajo en el pasado, aun cuando parte de ella esté pendiente de pago a
futuro. Tiene un carácter inevitable que lo hace irrelevante.

Pregunta 2 1 pts
Con respecto a la siguiente afirmación: “El método de desfase proyecta los
niveles promedio de activos y pasivos corrientes o circulantes”. Podemos
identificar que:

I. El método de desfase consiste en determinar la cuantía de los costos de

operación que debe financiarse desde el momento en que se efectúa el primer
pago por la adquisición de la materia prima hasta el momento en que se
recauda el ingreso por la venta de los productos, que se destinará a financiar
el período de desfase siguiente.
II. El método contable es quien proyecta solo los niveles promedio de activos
corrientes o circulantes y a partir de ello calcula las inversiones en capital de
trabajo.
III. El método de desfase calcula la inversión en capital de trabajo como la
cantidad de recursos necesarios para financiar los costos de operación desde
que se inician los desembolsos hasta que se recuperan, el cálculo se realiza
planteando una proporción del gasto operacional en los días de desfase
respecto del gasto total anual del proyecto.

Son correctas:

Solo I

I y II

I y III

II y III
 I, II y III

Pregunta 3 1 pts

Con respecto a la siguiente afirmación: “El método de desfase proyecta los

niveles promedio de activos y pasivos corrientes o circulantes”. Podemos
identificar que:

I. El método de desfase consiste en determinar la cuantía de los costos de

operación final.
II. El método contable es quien proyecta solo los niveles promedio de activos
corrientes o circulantes y a partir de ello calcula las inversiones en capital de
trabajo.
III. El método de desfase calcula la inversión en capital de trabajo como la
cantidad de recursos necesarios para financiar los costos de operación desde
que se inician los desembolsos hasta que se recuperan, el cálculo se realiza
planteando una proporción del gasto operacional en los días de desfase
respecto del gasto total anual del proyecto.

Son correctas:

Solo I

I y II

I y III

II y III
 I, II y III

Pregunta 4 1 pts

Respecto del costo capital:

I. Corresponde a aquella tasa que se utiliza para determinar el valor actual de

los flujos futuros que genera un proyecto.
II. Representa la factibilidad de realizar una inversión, utilizando como referencia
proyectos de riesgos similares.
III. En el caso de evaluar un proyecto de Empresa en funcionamiento con
estructura de endeudamiento óptima solo es aplicable el modelo WACC
considerando un costo de la deuda kd(1− t).
IV. En el caso de evaluar un escenario de evaluación de proyecto que considera
un inversionista particular con capital propio se debe estimar un costo capital
relevante mediante el uso del CAPM puro, es decir, considerando la beta
apalancado de la industria en cuestión.

De las aseveraciones indicadas son Verdaderas:

Solo I

Solo I y III

Solo II y III
 Solo II y IV

Solo I, II y IV

Pregunta 5 1 pts

Respecto del costo capital:

I. Corresponde a aquella tasa que se utiliza para determinar el valor actual de

los flujos futuros que genera un proyecto.
II. Representa la rentabilidad que se le debe exigir a la inversión por renunciar a
un uso alternativo de los recursos en proyectos de riesgos similares.
III. En el caso de evaluar un proyecto de Empresa en funcionamiento con
estructura de endeudamiento óptima solo es aplicable el modelo WACC
considerando un costo de la deuda kd(1− t).
IV. En el caso de evaluar un escenario de evaluación de proyecto que considera
un inversionista particular con capital propio se debe estimar un costo capital
relevante mediante el uso del CAPM puro, es decir, considerando la beta
apalancado de la industria en cuestión.

De las aseveraciones indicadas son Verdaderas:

Solo I y II

Solo I y III

Solo II y III
 Solo II y IV

Solo I, II y IV

Pregunta 6 1 pts

Las siguientes definiciones corresponden a componentes de la estructura del flujo

de caja del proyecto.

Gastos que, sin ser salidas de caja, es posible agregar a los costos de la
empresa con fines contables.
Incluyen todos aquellos movimientos de caja que, por su naturaleza, puedan
alterar el estado de pérdidas y ganancias (o estado de resultados) de la
empresa.
Aquellos movimientos de caja que no modifican la riqueza contable de la
empresa.

Respectivamente, cada elemento indicado está relacionado con los siguientes

elementos del flujo de caja:

Ingresos y egresos afectos a impuestos, Ajuste por gastos no

desembolsables, Cálculo del impuesto.

Ingresos y egresos no afectos a impuestos, Ajuste por gastos no

desembolsables, Cálculo del impuesto.

Ajuste por gastos desembolsables, ingresos y egresos no afectos a

impuestos, Cálculo del impuesto.
 Gastos no desembolsables, ingresos y egresos afectos a impuestos, ingresos
y egresos no afectos a impuestos.

Ninguna de las anteriores.

Pregunta 7 1 pts

Los costos relevantes en la estructura de flujos de caja para la preparación de un

proyecto de inversión, son los denominados:

Costos Históricos, o sea, aquellos que son anteriores al proyecto y este debe
financiarlos.

Costos Hundidos, o sea aquellos que con o sin proyecto estarán presentes.

Costos diferenciales variables valorizados según CIF.

Costos Incrementales o Marginales únicamente del proyecto.

Ninguna de las anteriores

Pregunta 8 1 pts
Respecto de los efectos tributarios asociados a una operación de venta de activos
podemos indicar que es FALSO:

Si el activo se vende con utilidades, la empresa deberá enfrentar el pago de

un impuesto proporcional a esa utilidad.

Si se vende con pérdidas, tendrá un efecto tributario negativo hacia el resto

de la empresa, al permitir reducir las utilidades totales del negocio y, en
consecuencia, el pago total de ese tributo.

Si la venta no tiene ni utilidades ni pérdidas, el efecto tributario será nulo.

La utilidad o la pérdida en la venta de un activo se determina por la diferencia

entre el precio de venta y el costo contable del activo al momento de
efectuarse la venta.

Ninguna de las anteriores.

Pregunta 9 1 pts
Los efectos sobre el flujo de caja de continuar con el equipo antiguo son bastante
más complejos que los vinculados solo con el costo de esa mejora. Ello por
cuanto los costos indirectos del propio proceso de la reparación mayor conducen
los siguientes efectos:

I. Si bien los ingresos podrían mantenerse en su nivel, cambia la estructura de

costos en función de la opción de alternativas asociadas a alquilar un equipo
que sustituya el equipo nuevo, trabajar con turnos especiales o subcontratar
con empresas externas el trabajo que dejó de hacer para mantener el nivel de
operación del negocio.
II. Si, durante el período de la reparación se decidiera suplir la producción por
otra vía, se vería aumentado su nivel de actividad.
III. Si durante el período de la reparación se decidiera suplir la producción por otra
vía, se vería reducido su nivel de actividad, por lo que deberá incluir en los
flujos el efecto del menor ingreso y mayor costo directo por reducción en la
actividad (materiales, pagos por la mano de obra directa, etc.).

La(s) alternativas correctas es (son):

Solo I

Solo II

I y III
 II y III

Pregunta 10 1 pts

En la medida que se solicite deuda a terceros para financiar un proyecto, los

efectos serán:

Escudo fiscal asociado al menor pago de impuestos a la utilidad dada la

disminución de la base tributaria derivada del pago de interés de la deuda
adquirida a terceros.

Una modificación en la tasa de costo capital dada la incorporación del costo

de la deuda Kd.

Cuando se incorpora el préstamo con signo negativo, el flujo de caja en el

momento 0 se reduce automáticamente a la cuantía de los recursos que debe
aportar el inversionista.

a y b son correctas

b y c son correctas

Pregunta 11 1 pts
Respecto al Valor Actual Neto (VAN) identifique cuál de ellas está erróneamente
planteada.

Mientras mayor sea el VAN de una alternativa, mejor es desde el punto de

vista económico.

Si el proyecto no tiene riesgo, se tomará como referencia el tipo de interés de

la renta fija, de tal manera que con el VAN se estimará si la inversión es mejor
que invertir en algo seguro, sin riesgo específico.

El VAN se define como la actualización a tiempo presente de todos los flujos

de un proyecto.

Si el proyecto presenta un nivel de riesgo, para su evaluación se utiliza el

costo de oportunidad.

El VAN es la mejor alternativa para comparar proyectos con distinta tasa de

descuento y distinto horizonte de evaluación.

Pregunta 12 1 pts
Si el objetivo es medir la rentabilidad del proyecto como un negocio considerando
financiamiento mixto. De aquí se deduce que:

I. Flujo de caja del proyecto = flujo de caja del patrimonio.

II. Costo de capital apalancado (Ku) = costo de capital del inversionista (Ke).
III. Flujo del capital invertido – flujo de caja de la deuda = flujo de caja del
inversionista.
IV. Flujo de caja del inversionista (Ke) = Flujo de caja del capital apalancado (Ku).

De las aseveraciones indicadas son Verdaderas:

Solo I

Solo I y III

Solo III y IV

Solo I, II y III

Solo I, II y IV

Pregunta 13 1 pts
Cálculo coeficiente Beta.

El retorno esperado, E(Ri), es calculado utilizando el modelo CAPM, por tanto los
futuros flujos de caja que producirá el activo pueden ser descontados a su valor
actual neto utilizando esta tasa, para poder así determinar el precio adecuado del
activo o título valor.

¿Qué indica el factor Beta en este modelo?

a) Riesgo sistemático, establece la relación entre riesgo sistemático de una

inversión y el promedio del mercado.

b) Riesgo de mercado no sistemático, afecta a todo el mercado.

c) Riesgo no sistemático, establece la relación entre riesgo no sistemático de

una inversión y el promedio del mercado.

d) Riesgo no sistemático, asociado específicamente con el proyecto, empresa

o grupo de empresas.

e) a y b son correctas
Pregunta 14 1 pts

Cálculo coeficiente Beta.

El retorno esperado, E(Ri), es calculado utilizando el modelo CAPM, por tanto, los
futuros flujos de caja que producirá el activo pueden ser descontados a su valor
actual neto utilizando esta tasa, para poder así determinar el precio adecuado del
activo o título valor.

¿Qué indica el factor Beta en este modelo?

a) Riesgo no sistemático, establece la relación entre riesgo no sistemático de

una inversión y el promedio del mercado.

b) Riesgo sistemático, establece la relación entre riesgo sistemático de una

inversión y el promedio del mercado.

c) Riesgo de mercado no sistemático, afecta a todo el mercado.

d) Riesgo no sistemático, asociado específicamente con el proyecto, empresa

o grupo de empresas.

e) b y c son correctas
 Pregunta 15 1 pts

Un beta 1,2 indica un riesgo bajo. Comente.

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