Universidad Nacional Mayor de San Marcos - UNMSM

Facultad de Ingeniería Geológica, Minera, Metalúrgica y Geográfica - FIGMMG

UNIDAD DE POSGRADO
Maestría en Ingeniería de Minas:
Mención:
GESTION MINERA Y AMBIENTAL

PROYECTOS MINEROS
 El riesgo económico como determinante financiero
 Origen del riesgo
 Nivel de riesgo.

Dr. ROMERO B., Alfonso

El riesgo económico
la Minería

Dr. ROMERO B., Alfonso

introducción
• Los modelos de decisión de inversiones son aplicables en las
inversiones en el sector minero, para la empresa minera el fin lo
constituye el incremento del beneficio de la propia empresa, y es en
este campo donde la teoría de la inversión proporciona criterios de
racionalidad económica para el análisis.
• Se realiza, por un lado, el calculo de los costos de investigación,
preparación y explotación y, por otro, de los ingresos obtenidos por la
venta de mineral. Si el valor actualizado de los ingresos supera al valor
actualizado de los pagos, el proyecto se considerará viable.

Dr. ROMERO B., Alfonso

La Inversión en la empresa minera
y el riesgo

El riesgo económico se clasifica desde tres puntos de vista

distintos:
• Sentido jurídico: Inversión es la adquisición de todo
aquello que puede ser objeto de un derecho de
propiedad, tal como fincas, equipos productivos, naves
industriales, etc.
• Sentido financiero: Inversión es la colocación en el
mercado financiero de los excedentes de renta no
consumidos con la esperanza de obtener una renta
posterior. Dentro de este concepto se encuentran las
inversiones bursátiles, imposiciones, depósitos, etc.
• Sentido económico: Inversión es la adquisición de
elementos productivos, tales como terrenos, maquinaria,
patentes, etc.

Dr. ROMERO B., Alfonso

La inversión en la empresa minera
factores tecnicos
• El grado de precisión con que se conoce un yacimiento, así como la
evolución del mercado, dependen de una serie de variables que no
pueden ser controladas y que pueden afectar de forma definitiva a los
resultados futuros del proyecto.
• La Incertidumbre serán objeto de un análisis riguroso, por lo que sólo
se citan algunos de los factores a tener en cuenta cuando se plantea
un proyecto de inversión minera, y que se pueden dividir en dos
grandes bloques: variables vinculadas al yacimiento y variables
vinculadas a acontecimientos externos a la explotación.

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 Volumen de inversión

• La minería es mucho más consumidora de capital inicialmente, que la

industria transformadora. En general, la relación típica entre la inversión
inicial y la facturación anual es del orden de la unidad.

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Financiación
• La capacidad financiera de una empresa minera no es suficiente, en
general, para abordar un gran proyecto minero.
• Suele ser preciso recurrir a la financiación ajena en cuantías
importantes (60 a 80%), con una proporción cada vez menor de
recursos propios de la empresa minera.
• Esta aporta, en cambio, su experiencia y su capacidad industrial para
asegurar la viabilidad técnica y económica de los proyectos.

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Inflación
• Existen diversas razones por las que las inversiones mineras sufren
una escalada de costos que supera a las tasas de inflación globales.
• Al tratarse de inversiones intensivas de capital, la inflación tiene una
incidencia singularmente crítica sobre su rentabilidad y requiere un
esfuerzo especial en el análisis económico.
• En particular, es indispensable realizar análisis de sensibilidad de los
resultados para diversos niveles de inflación.
• En el caso de la industria minera se producen además dos hechos que
dificultan este tratamiento. Por una parte, los desajustes entre precios
de venta y costos de producción y, por otra, dado el carácter
internacional de esta industria, la existencia de inflaciones diferentes en
distintos países.
Dr. ROMERO B., Alfonso
Fiscalizacion
Uno de los factores que pueden afectar de forma importante a la viabilidad
de un proyecto minero es el impacto de la política fiscal del país en donde
se desarrolle.

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Incertidumbres políticas,
comerciales y administrativas
• Una vez más el analista de proyectos mineros necesitará identificar y
ponderar una serie de fuentes de incertidumbre y riesgo que emanan
de la situación geográfica de la explotación. Dentro de las
incertidumbres de tipo político se pueden citar: la estabilidad del
régimen, la situación laboral, la política salarial, la política fiscal, las
limitaciones a la repatriación de capital y beneficios, las
nacionalizaciones, la legislación ambiental, etc.
• Desde el punto de vista comercial, los principales problemas se
plantean para conseguir dar salida a la producción del proyecto
analizado y los precios de esta producción que, normalmente, están
fijados en bolsas internacionales con cotizaciones expresadas en la
moneda del país anfitrión.

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Origen del riesgo
económico

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 Costos

• Indicadores de productividad, son aquellas

variables que identifican el defecto o
imperfección al elaboramos un producto, y
reflejan la eficiencia en el uso de los recursos de
la empresa.

Dr. ROMERO B., Alfonso

 Productividad

• Bajar los costos de la materia prima, comprar más barato, en

resumen. Sin duda daría más margen para trabajar, siempre que no se
acaben arruinando las empresas proveedoras por no poder soportar la
política de precios.

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 ANÁLISIS DE COSTO/BENEFICIO
• Usualmente el análisis de costo-beneficio ha significado costo/beneficio
“económico” pero este enfoque ha sido cuestionado por grupos de
personas que demandan incluir un análisis de costo beneficio social en
los estudios ambientales.
• Estos análisis exploran las relaciones entre los beneficios socio-
económicos de la minería en la forma de empleos, infraestructura,
compensación por tierras, regalías e ingresos fiscales y los costos
sociales por daño ambiental que perturben la calidad de vida de la
población.
• El análisis permite determinar si la sociedad, en su conjunto, estará
mejor si se desarrolla el proyecto. Para ello, se enumeran, evalúan y
comparan los beneficios y los costos más representativos del proyecto.

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• Nivel de riesgos económico

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Operacionales

 Control de perdidas
 Control de caída de rocas
 Control de explosivos
 Manejo seguro de explosivos
 Control de transporte
 Control de carguío
 Control de mantenimiento de equipos
 Control de personal

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Financieros
 Control de ingresos y egresos
 Control de producción
 Control de Gastos
 Control de costos
 Prevención de cambio de precios
 Prevención de cambios en el mercado de capitales
 Control de estado de perdidas y ganancias
 Control del Pay Back
 Control de periodo de inicio de la producción
 Control de periodo de devolución de
financiamiento
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Riesgo permanente

 La actividad minera, todo el tiempo esta en riesgo

de cerrar sobre todo por la variación del mercado
de valores de los metales.
 El plan de cierre de minas, es un factor mínimo
que representa el riesgo en este campo
 El plan de cierre permanente o en actividad
garantiza lo ínfimo de este rubro en los riesgos

Dr. ROMERO B., Alfonso

Dr. ROMERO B., Alfonso