UNIVERSIDAD DE SAN CARLOS DE GUATEMALA

ESCUELA DE ESTUDIO DE POSTGRADO

CARRERA: MAESTRÍA EN ADMINISTRACIÓN FINANCIERA
CURSO: FINANZAS II
DOCENTE: Licda. MSc. PATRICIA DEL CARMEN VÁSQUEZ RODRIGUEZ

PROBLEMAS DEL CAPITULO 7

Carné Nombre
199913951 Aura Judith Top González
199920779 Hugo Sergio Gómez Arias
200315677 Evelyn Flores Berreondo
200912966 Edith Andrea López Cruz
201612672 José Emanuel Flores Higueros
Precio de compra $15.00
Precio de venta $21.00
Dividendo $0.90

Rendimiento Total

Dividendo + Precio de venta - Precio de compra

Precio de compra Precio de Compra

$0.90 + $21.00 - $15.00 =

$15.00 $15.00

Rendimiento Rendimiento Dividendo

Dividendo $0.90 = 6%
Precio de compra $15.00

Rendimiento Capital

Precio de venta - Precio de compra

Precio de Compra

$21.00 - $15.00 = 40%

$15.00
46%
Dado que Ralph compró Gold Depot a $25 por acción, recibió un dividendo de $1.25 y el precio de la acción al final del año f

Rendimiento= (27.50-25)+1.25 = 15% por acción

25

Rendimiento nominal= (27.50-25)+1.25 = 3.75% nominal por acción

El rendimiento de Ralp sobre su inversion es del 115%

Rendimiento del dividendo 1.25 = 5%

25

Rendimiento del capital (27.50-25) = 10%

25
Rendimiento de las ganancias de capital = Rendimiento total - Rendimiento del dividendo = 115% - 5% = 110%

R// Endimiento del dividendo representa el 5% del rendimiento total, mientras que el rendimiento de las ganancias de capital
cio de la acción al final del año fue de $27.50:

15% - 5% = 110%

ento de las ganancias de capital representa el 110% del rendimiento total.

 Formula:
Datos
g Tasa de crecimiento constante g= 4% 0.04
Do Dividendo D0= 5
rs Tasa de rendimiento rs= 12% 0.12

Po= Q4.46 Po= 5(1+0.04)

0.12-0.04

Po= 5.2
0.080

Po= 65

El valor de las acciones comunes de Advanced Corporation es

$65,00, que es igual a la
sumatoria del valor presente de los dividendos esperados el resto
de la vida de la
empresa.
Precio actual de la acción
Valor de la acción 28
Do 3.08
rs 0.11
g 0.04

caso 2
0 -45.76
1 3.2032
2 3.331328
3 3.46458112
4 3.60316436
5 3.74729094
6 3.89718258
7 4.05306988
8 4.21519268
9 4.38380038
10 4.5591524
11 4.74151849
12 4.93117923
13 5.1284264
14 5.33356346
15 5.546906
16 5.76878224
17 5.99953353
18 6.23951487
19 6.48909546
20 6.74865928
21 7.01860565
22 7.29934988
23 7.59132387
24 7.89497683
25 8.2107759
26 8.53920694
27 8.88077521
28 9.23600622
29 9.60544647
 30 9.98966433
31 10.3892509
32 10.8048209
33 11.2370138
34 11.6864943
35 12.1539541
36 12.6401123
37 13.1457168
38 13.6715454
39 14.2184072
40 14.7871435
41 15.3786293
42 15.9937744
43 16.6335254
44 17.2988664
45 17.9908211
46 18.7104539
47 19.4588721
48 20.237227
49 21.0467161
50 21.8885847

Po Q44.00
rs 11%
 DATOS
Tasa constante 6%
Tasa rendimineto 7%
rs 6+7 13% 0.13
Do * (1+rs) 1.13
Do 1
g1 0.50 50%
g2 0.25 25%
g3 0.06

0) -$1.00
1) Do * (1+G) = 1 * (1+ 0.50) = 1.50
2) Do * (1+ G) = 1.50 * (1+ 0.25) = 1.875
3) Do * (1+G) = 1.875 * (1+0.06) = 1.9875

Po 1.3232

DATOS
Do 1.50
Tasa esperada 0.06

Formula 1.50 25.00

0.06

R// El valor por acción seria de $25

Datos:
D1 = 2.5 1) D4 = D3 (1+g) = 4.16
D2 = 3
D3 = 4 D4= D4 = 4.16 = 41.6
D4 = 41.6 rs-g (0.14-0.04)
g= 4%
rs = 14%
D1= 2.19 2) PO= D1 + D2 +
D2= 2.31 (1 + rs)^n (1 + rs)^n
D3= 2.70
D4 = 28.08 PO= 2.5 + 3 +
PO= 35.28 (1 + 0.14)^1 (1 + 0.14)^2

PO= 2.5 + 3 +
1.14 1.2996

PO= 2.19 + 2.31 +

PO= 35.28
 D3 + D4
(1 + rs)^n (1 + rs)^n

4 + 41.16
(1 + 0.14)^3 (1 + 0.14)^3

4 + 41.16
1.481544 1.481544

2.70 28.08
Datos
Do= 12.6
Precio Actual= 105
R= 0.12 12%

La tasa de rendimiento que los

acciones preferentes de
Sanger ganan es de un 12%
 Inciso a) Inciso b)
Valor de la acción 0 Valor de la acción
Do 2.25 Do
rs 0.155 rs
g 0.05 g

caso 2
0 -22.5
a) El precio de la acción conforme a las
condiciones generales es de $ 22.50
0
b) Al momento de cambiar la tasa de in-
teres en reducción a 13.5%, el efecto es
similar a los bonos, el precio aumenta,
por lo que conforme a las nuevas condi-
ciones, el nuevo precio es $ 27.79

Inciso c) Inciso d)
Valor de la acción 0 Valor de la acción
Do 2.25 Do
rs 0.135 rs
g 0.02 g
 caso 2
0 -19.9565217391
c) Al momento de cambiar la tasa de in-
teres en reducción, pero caendo tambien
el rRF a 2% el nuevo precio de las acciones
será de $ 19.96
0
d) Luego de los cambios de la nueva admi-
nistración, aumentando la tasa de rendi-
miento esperado a 6% y reduciendo tam-
bien la tasa de rendimiento requerida a
11.6% el nuevo precio de las acciones será
de $ 42.59
 Inciso b)
0
2.25
0.135
0.05

caso 2
-27.7941176471
mbiar la tasa de in-
3.5%, el efecto es
precio aumenta,
las nuevas condi-
o es $ 27.79

Inciso d)
0
2.25
0.116
0.06
 caso 2
-42.5892857143
os de la nueva admi-
do la tasa de rendi-
y reduciendo tam-
iento requerida a
de las acciones será
 DATOS
g 15% crecimiento
t 5 años
g2 5% disminuira a partir del 5to año
Ks 12% rendimiento
Do $ 1.75 por acción
$ 0.21

a) AÑOS FOMULA VALORES

2008 1.75 * (1 + 0.15) 2.0125
2009 2.01 * (1 + 0.15) 2.3144
2010 2.31 * (1 + 0.15) 2.6615
 2011 2.66 * (1 + 0.15) 3.0608
2012 3.06 * (1 + 0.15) 3.5199

b) AÑOS VALORES Do P Fe VP
2008 1 2.01250 0.0000 2.01250 1.79688
2009 2 2.31438 0.0000 2.31438 1.84501
2010 3 2.66153 0.0000 2.66153 1.89443
2011 4 3.06076 0.0000 3.06076 1.94517
2012 5 3.51988 52.7981 56.31800 31.95635
2013 6 3.69587
PRECIO 39.43782
3.52 * (1+0.05) = 3.69587
3.69587/(0.12-0.05)= 52.79813

c) DATOS
g 15% Rentabilidad de capital
t 5
g2 5%
Ks 12%
Do $ 1.75

SOLUCIÓN
AÑO 2008

P0 28.7500 g 15%
P1 33.0625 rd 7%
D1 2.0125 rs 22%

AÑO 2012

P0 50.2800 g 4.99%
P1 52.7900 rd 7.00%
D1 3.5199 rs 11.99%

d) Los precios y dividendos bajarian de precio

e) Los precios de dividendos y los rendimientos de estos suben

a) ¿cuál es el valor actual de las acciones de TTC? ¿Cuál es el rendimiento de dividendos esperado y el rendimiento de ganan
de capital en este momento?

Datos
D0 = $1.60
rs = 10%,
gnorm = 6%.
g=20%

D1 = D0 * (1 + g) = 1.60 * (1 + 0.20) = 1.92

D2 = D1 * (1 + g) 1.92 * (1 + 0.20) = 2.304

Después de estos dos años, TTC crecerá a una tasa normal del 6%

P2 = D3 / (rs - gnorm) =

D2 * (1 + gnorm) / (rs - gnorm) = 2.304* (1 + 0.06) / (0.10 - 0.06) = 61.056

Precio actual de las acciones (P0), debemos descontar los dividendos de los dos primeros años y el precio de las acciones
el año 2 al valor presente

P0 = D1 / (1 + rs) + D2 / (1 + rs)^2 + P2 / (1 + rs)^2 = 1.92/(1 + 0.1)+2.304 /(1+ 0.1)^2 +61.056/(1+ 0.1

El rendimiento de dividendos

D1 / P0 = 1.92 /54.11 = 0.035 = 3.55%

El rendimiento de la ganancia de capital

 (P2 - P0) / P0 = (61.056 - 54.11) / 54.11 = 0.13 = 12.84%

b)
Suponga que el periodo de crecimiento supernormal de TTC dura otros cinco años y no dos años. Sin hacer ningún cálculo
explique cómo afectaría este cambio su precio, rendimiento de dividendos y rendimiento de ganancias de capital.

Si el período de crecimiento sobrenatural se extendería a cinco años, el precio de la acción sería más alto porque se
descontarían más dividendos a una tasa de crecimiento más alta. Por lo tanto, el rendimiento de los dividendos sería men
porque el dividendo se divide por un precio de acción más alto. El rendimiento de la ganancia de capital probablemente
R// aumentaría.

¿Cuál será el rendimiento de dividendos y rendimiento de las ganancias de capital una vez que su periodo de crecimiento
c) supernormal finalice? (Sugerencia: estos valores serán los mismos sin importar si usted examina el caso dos o cinco años
crecimiento supernormal; los cálculos son muy fáciles.)

Una vez que el período de crecimiento sobrenatural haya finalizado, el rendimiento de los dividendos sería D / P = D3 / P2
R// 2.304 / 61.056 = 3.77%. El rendimiento de la ganancia de capital sería igual a la tasa de crecimiento normal del 6%.

D / P = D3 / P2 = 2.304/61.056 = 3.77%

d) ¿De qué interés para los inversionistas es la relación cambiante entre el rendimiento de dividendos y ganancias de capita
el paso del tiempo?

Para los inversores, es importante observar la relación entre el rendimiento de los dividendos y el rendimiento de las
ganancias de capital porque esto puede indicar cómo se espera que cambie el precio de la acción en el futuro. Un alto
rendimiento de dividendos en relación con el rendimiento de ganancia de capital podría indicar un precio de acción
relativamente bajo, lo cual podría ser atractivo para los inversores que buscan ingresos por dividendos. Sin embargo, un
alto rendimiento de ganancia de capital podría ser más atractivo para los inversores que buscan un crecimiento del capita
R// largo plazo.
erado y el rendimiento de ganancias

años y el precio de las acciones en

304 /(1+ 0.1)^2 +61.056/(1+ 0.1)^2 = 54.11

s años. Sin hacer ningún cálculo,
de ganancias de capital.

n sería más alto porque se

nto de los dividendos sería menor
ncia de capital probablemente

z que su periodo de crecimiento

amina el caso dos o cinco años de

dividendos sería D / P = D3 / P2 =
ecimiento normal del 6%.

videndos y ganancias de capital con

dos y el rendimiento de las

acción en el futuro. Un alto
ndicar un precio de acción
r dividendos. Sin embargo, un
uscan un crecimiento del capital a