Universidad Técnica Federico Santa Marı́a

Ingenierı́a Comercial
FINANZAS CORPORATIVAS
II Semerstre 2022
Profesor: Fernando Dı́az

Control Sorpresa 1

”No sé si soy una persona triste con vocación de alegre, o viceversa, o al revés. Lo que sı́ sé es que
siempre hay algo de tristeza en mis momentos más felices, al igual que siempre hay un poco de alegrı́a
en mis peores dı́as.”

Mario Benedetti
Instrucciones:

• Usted dispone de 20 minutos para intentar los 20 puntos del control.

• Cuide la presentación y redacción de sus preguntas.
• No puede utilizar celular, computador o tablet, pero sı́ una calculadora financiera.

1 Pregunta Única, 100 puntos

Sitúese en el contexto de un modelo de dos perı́odos con perfecta certidumbre. En esta economı́a existe
un sistema financiero que permite ahorrar y pedir prestado a una única tasa de interés del 12%. Existe
también la posibilidad de invertir en activos reales. El retorno de esta inversión puede representarse a
través de la curva de transformación del capital:
1
Qt = 10 · Qt−1
2

Un individuo tiene una función de utilidad inter-temporal dada por:

lnC2
U (C1 , C2 ) = lnC1 +
1+ρ
donde Ci corresponde al consumo en el perı́odo i y ρ = 10% es la tasa de descuento subjetiva de este
individuo. Asumiendo que este último posee una riqueza de $100 en el perı́odo uno:

• Obtenga el monto óptino de inversión para este individuo (10 puntos).

Solución: En el óptimo de inversión, La Tasa Marginal de Transformación entre t y t − 1 es igual
a la tasa de interés:

dQt 5
=p = 1.12 ⇒ Q∗t−1 = I ∗ = 19.93 ⇒ Q∗t = 44.64
dQt−1 Qt−1

1
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• Obtenga los consumos óptinos de este individuo en t = 1 y t = 2 (10 puntos).

Solución: En equilibrio, (1) la Tasa Marginal de Sustitución subjetiva debe ser igual a la tasa de
interés y (2) el consumidor debe agotar sus ingresos. De la primera condición:

1.1C2 = 1.12C1 (1)

De la segunda:

C2
C1 + = 119.94 (2)
1.12

Resolviendo estas dos ecuaciones se obtiene que C1 = 62.82 y C2 = 63.97.