Universidad Técnica Federico Santa Marı́a

Ingenierı́a Comercial
FINANZAS CORPORATIVAS
II Semerstre 2022
Profesor: Fernando Dı́az

Control Sorpresa 1

”Compañera usted sabe que puede contar conmigo

no hasta dos ni hasta diez sino contar conmigo.
Si alguna vez advierte que la miro a los ojos
y una veta de amor reconoce en los mı́os
no alerte sus fusiles ni piense qué deliro
a pesar de la veta o tal vez porque existe
usted puede contar conmigo.”

Mario Benedetti
Instrucciones:

• Usted dispone de 20 minutos para intentar los 20 puntos del control.

• Cuide la presentación y redacción de sus preguntas.

• No puede utilizar celular, computador o tablet, pero sı́ una calculadora financiera.

1 Pregunta Única, 100 puntos

Juan tiene una función de utilidad inter-temporal dada por:

U (C1 , C2 ) = C10.9 · C20.1

donde Ci corresponde al consumo en el perı́odo i. Juan tiene la posibilidad de acceder al mercado

financiero, donde la tasa de interés de captación (la tasa a la que los bancos reciben depósitos) es
rcap = 5% y la tasa de interés de colocación (la tasa a la que los bancos prestan dinero) es rcol = 12%.
Los ingresos de Juan vienen dados por (Y1 = 80, Y2 = 60).

• Obtenga los consumos óptimos de Juan en t = 1 y t = 2 ¿Es Juan un deudor neto o un acreedor
neto? (10 puntos).
• Determine la riqueza de Juan (10 puntos).

1
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Ingenierı́a Comercial

Solución: En equilibrio, (1) la Tasa Marginal de Sustitución subjetiva debe ser igual a la tasa de interés
y (2) el consumidor debe agotar sus ingresos. De la primera condición:

9C2 = 1.12C1 (1)

De la segunda:

C2 60
C1 + = 80 + = 133.57 (2)
1.12 1.2

Nótese que se está usando la tasa de colocación. Por ende, es importante verificar que Juan sea un
deudor neto en t = 1. Resolviendo estas dos ecuaciones se obtiene que C1 = 120.21 y C2 = 14.96. Dado
que Y1 = 80, Juan es efectivamente un deudor neto. La riqueza de Juan es 133.37.

Challenge: Suponga que existe también la posibilidad de invertir en activos reales. El retorno de esta
inversión puede representarse a través de la curva de transformación del capital:
1
Qt = 10 · Qt−1
2

Obtenga el monto óptimo de inversión para este individuo y sus consumos óptimos. ¿Qué tasa de interés
va a ocupar, la tasa de captación o la de colocación?