Fundamentos Financieros

Renzo Rene Sifuentes Napuri

02 de Octubre de 2022

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Contenido

1 Valor del dinero en el tiempo

2 Conceptos Previos

3 Interés Simple e Interés Compuesto

4 Ejercicios

5 Referencias

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Contenido

1 Valor del dinero en el tiempo

2 Conceptos Previos

3 Interés Simple e Interés Compuesto

4 Ejercicios

5 Referencias

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¿Vale lo mismo un sol hoy, que el dı́a de mañana?

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¿Vale lo mismo un sol hoy, que el dı́a de mañana?

La respuesta es fundamental para entender el valor del dinero en el tiempo.

En un mundo con certidumbre, un sol vale más que un sol por recibir (con
certeza) dentro de un año.
Existen varias argumentaciones para responder esta pregunta, por ejemplo:

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Teorı́a del Consumo

Según la teorı́a de la Hipótesis del Ingreso, propuesto por Modigliani y

Brumberg (1954) y Friedman (1957). Se tiene que maximizar la
siguiente función de utilidad:
T
X
U= u(Ct )
t=1

El consumidor proyecta que vivirá T perı́odos y valora el consumo de

cada perı́odo de la misma forma.
Adicionalmente el consumidor cuenta con activos lı́quidos por un
monto A0 y cuenta con flujos de ingresos futuros Yt para
t = 1, 2, ..., T .

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Teorı́a del Consumo

Por lo tanto, el consumidor enfrenta la siguiente restricción

intertemporal:
T
X T
X
Ct ≤ A0 + Yt
t=1 t=1

Al realizar la optimización obtenemos:

T
1 X
Ct = (A0 + Yt )
T
t=1

Este resultado implica que el consumidor repartirá toda su riqueza en

partes iguales a lo lago de su tiempo de vida, para su consumo.

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Teorı́a del Consumo

Para modelar la relación entre el consumo y la tasa de interés

tomamos la siguiente función objetivo:
T
X 1 Ct1−θ
U=
(1 + ρ)t 1 − θ
t=1

La restricción presupuestaria será:

T T
X 1 X 1
t
Ct ≤ A0 + Yt
(1 + r ) (1 + r )t
t=1 t=1

Desarrollando la optimización obtenemos:

Ct+1 1+r 1
=( )θ
Ct 1+ρ

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Valor del dinero en el tiempo

Como se argumentó anteriormente, la inflación es una razón

importante por la que el dinero pierde valor.
Pero es erróneo que el ”valor del dinero en tiempo”dependa de la
inflación. Debido que, aunque la inflación sea cero, un sol vale más
que un sol dentro de un año.
La razón es porque ese sol se puede invertir, y recibir más en el
futuro. Se tiene que considerar el costo de oportunidad.

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Valor del dinero en el tiempo

Cuando tenemos en cuenta el costo de oportunidad, a pesar de

esperar la misma cantidad de dinero en diferentes perı́odos. Estos no
puedes ser considerados con el mismo valor.
Por ejemplo, si invertimos s/. 100 para recibir s/.40 soles cada mes,
por 3 meses. Serı́a un error considerar como beneficio 3x40-100=20.
No se puede sumar montos que se encuentran en diferentes perı́odos,
porque no tienen el mismo valor.

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Valor del dinero en el tiempo

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Valor del dinero en el tiempo

Para tener en cuenta la definición del dinero en el tiempo requiere de las

siguientes herramientas:
Interés Simple
Interés Compuesto
Anualidades
Tasa de Interés (Nominal, Efectiva, Real, Discreta y Continua)

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1 Valor del dinero en el tiempo

2 Conceptos Previos

3 Interés Simple e Interés Compuesto

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Conceptos Previos

Interés (I )
Es el precio del dinero en el tiempo que se paga en una transacción, y
se expresa en términos monetarios.
Se puede ver desde dos puntos de vista:
Costo de Capital: El interés que se paga por el uso del dinero prestado.
Retorno: Cuando se refiere al interés obtenida de una inversión.

Tasa de Interés (i)

Al igual que el concepto anterior, es el precio del dinero en el tiempo,
pero es expresado en términos porcentuales.
Es la ganancia por unidad monetaria del dinero prestado.

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Conceptos Previos

Capital (C )
Es la cantidad que se va a prestar o pedir prestado a otro agente, al inicio
de la transacción.

Monto (M)
Es la cantidad que se recibe o se paga al otro agente, al final del periodo
acordado. El cual incluye el capital más el interés.

Plazo (n)
Es el tiempo acordado en el que se tiene que cumplir con recibir o pagar el
monto.

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1 Valor del dinero en el tiempo

2 Conceptos Previos

3 Interés Simple e Interés Compuesto

4 Ejercicios

5 Referencias

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Interés Simple

También conocido como interés de única capitalización debido que el

interés permanece constante durante el tiempo.
Para realizar el cálculo con el Interés Simple, se usa la siguiente
fórmula:
Fórmula 1:
I = Pxixn

Fórmula 2:
M =P +I
M = P + Pin
M = P(1 + in)

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Interés Simple

Si graficamos la evolución de un préstamo calculado con interés simple, este

es una función lineal:

Veamos un ejemplo en Excel...

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Desventajas del Interés Simple

Su aplicación en el mundo de las finanzas es limitado.

No tiene o no considera en valor del dinero en el tiempo, por
consiguiente el valor final no es representativo del valor inicial.
No capitaliza los intereses no pagados en los perı́odos anteriores y,
por consiguiente, pierden poder adquisitivo.

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Perı́odo para el cálculo de Interés Simple

Se llama interés ordinario cuando se usa para el cálculo 360 dı́as al año,
mientras que se denomina excato cuando se emplea la cantidad de dı́as
calendario (365 o 366 dı́as). La misma presición se puede hacer para los
meses, se usa 30 dı́as para el tiempo aproximado y 28, 29, 30 o 31 dı́as para
el tiempo exacto.

Veamos el manejo de tiempo y fechas en Excel...

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Perı́odo para el cálculo de Interés Simple

Para entender como influye la diferencia de perı́odos en el cálculo de interés,

veamos los siguientes ejemplos:
1 Una persona recibe un préstamo por la suma de $ 200 000, se cobra

una tasa de interés de 20 % anual simple. Calcular los intereses

mensual en los siguientes escenarios:
Interés ordinario con tiempo exacto.
Interés ordinario con tiempo aproximado.
Interés exacto con tiempo exacto.
Interés exacto con tiempo aproximado.
2 Calcular el interés comercial y real de un préstamo por $ 150 000 al
30 % por 70 dı́as.

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Interés Compuesto

También conocido como interés de múltiples capitalizaciones, debido

que, a diferencia del interés simple, el interés se va acumulando en el
capital conforme transcurra el tiempo (Efecto bola de nieve)
En general las operaciones financieras se realizan usando el interés
compuesto.

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Interés Compuesto
La fórmula del interés compuesto se puede derivar a partir del interés
simple, haciendo acumulaciones:

Fórmula 3:
Perı́odo 1:
M1 = P(1 + in)
M1 = P(1 + i(1))
M1 = P(1 + i)
Perı́odo 2
M2 = M1 (1 + i)
M2 = P(1 + i)(1 + i)
M2 = P(1 + i)2
Perı́odo 3:
M3 = M2 (1 + i)
M3 = P(1 + i)2 (1 + i)
M3 = P(1 + i)3
Perı́odo n:
M = P(1 + i)n
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Interés Compuesto

Si graficamos la evolución de un préstamo calculado con interés compuesto,

este es una función creciente no lineal:

Veamos un ejemplo en Excel...

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Interés Compuesto Continuo

Cuando se trata de pequeños cambios en el tiempo se tiene que usar la

fórmula en su forma continua:
Fórmula 4:
M = P(1 + i)n
M = P(1 + ti )tn
M = lı́m (1 + ti )tn
t→∞
Realizamos cambio de variables: t = xi y reemplazamos:
M = P lı́m (1 + x1 )x in
x→∞
Sabemos que:
e = lı́m (1 + x1 )x
x→∞
Obtenemos como resultado:
M = Pe in

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2 Conceptos Previos

3 Interés Simple e Interés Compuesto

4 Ejercicios

5 Referencias

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Ejercicios - Interés Simple

1 Un Certificado de Depósito de $ 1 500 000 paga el 15 % semestral;

cuánto produce de intereses al cabo de un año?
2 Un inversionista adquirió 1.000 acciones a $ 3 200 cada una, a los 8
meses recibió $ 896.000 de dividendos. ¿Cuál es la rentabilidad
mensual y anual de la inversión?
3 ¿Cuánto dinero debo depositar hoy 25 de abril en una cuenta que
paga el 23 % simple real para que el 28 de julio pueda retirar $ 60 000.
4 Una empresa desea depositar $ 4.350.000 a un plazo de 200 dı́as, y
deberá decidir si deposita el dinero en el Banco X, que paga el 20 %
de interés comercial, o en el Banco Y, que paga el 21 % de interés
real. ¿En qué Banco le conviene depositar?
5 ¿En cuánto tiempo se duplica un capital invertido al 25 % de interés
anual simple?

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Ejercicios - Interés Compuesto

1 Se invierten $ 2 000 000 al 1,5 % mensual por 3 años. ¿Cuál es la

cantidad acumulada al término de ese tiempo?. ¿A cuánto asciende el
interés ganado?.
2 Se invierten $ 15 000 000 a una tasa de interés del 30 %. Calcule el
monto compuesto después de 4 años si el monto se capitaliza
continuamente.
3 Un fondo tiene un valor hoy de $ 3 500 000 y hace año el valor del
fondo era de $ 2 800 000. Suponiendo una tasa de inflación del 20 %.
¿Qué es más aconsejable entre dejar el dinero en el fondo ó cancelar
el fondo y buscar otra alternativa de inversión. Dentro de cuántos
trimestres se tendrá en una cuenta de ahorros un saldo de $ 910 660
sabiendo que hoy se hace un depósito de $ 400 000 y luego retiros ası́:
$80.000 dentro de 9 meses, $ 120.000 dentro de 12 meses, si la
cuenta de ahorros abona un interés del 9,5 % trimestral.

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Ejercicios - Interés Compuesto

4 Un capital de $ X estuvo invertido 5 años al 25 % anual simple. Si la

tasa hubiese sido en forma compuesta, habrı́a producido $ 1.355.773
más de intereses; cuál es el capital.
5 Dos personas se asociaron para invertir en un negocio y en total
aportaron $ 54 000 000. A los 5 años lo liquidaron y cada uno recibió
$ 122.605.560 y $ 142.700.000 respectivamente. Se desea saber cuál
es la rentabilidad anual, producida por el capital invertido y cuánto
aportó cada uno.

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Contenido

1 Valor del dinero en el tiempo

2 Conceptos Previos

3 Interés Simple e Interés Compuesto

4 Ejercicios

5 Referencias

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Referencias

David Romer.
Advanced Macroeconomics.
Jesus Tong.
Finanzas Empresariales: La decisión de inversión.
David Wong Cam.
Finanzas Corporativas: Un enfoque para el Perú.
Carlos Ramirez, Milton Garcı́a, Cristo Pantoja y Ariel Zambrano.
Fundamentos de Matemáticas Financieras.

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