La evolución de la política monetaria en el Perú se puede explicar en la siguiente línea del

tiempo con los presidentes que gobernaron en cada periodo:

1980-1990: El gobierno gastó más de lo que tenía y pidió prestado al Banco Central. El Banco
Central imprimió más dinero para prestarle al gobierno. Esto hizo que el dinero perdiera valor y
los precios subieran mucho. La inflación fue muy alta y la economía muy inestable. Los
presidentes que gobernaron fueron: Fernando Belaúnde Terry (1980-1985) y Alan García Pérez
(1985-1990).

1990-1991: El gobierno hizo reformas para ordenar la economía y le dio autonomía al Banco
Central. El Banco Central dejó de prestarle al gobierno y se enfocó en controlar la inflación.
Para eso, usó la base monetaria y la tasa de interés como instrumentos de política monetaria.
La base monetaria es el dinero que hay en circulación y la tasa de interés es el costo del dinero.
El presidente que gobernó fue: Alberto Fujimori Fujimori (1990-2000).

1992-2001: El Banco Central logró bajar la inflación a un solo dígito, mantener el tipo de
cambio estable y ayudar al crecimiento económico. El Banco Central usó instrumentos
complementarios como las operaciones de esterilización, las tasas de encaje y las
intervenciones cambiarias para moderar los efectos de los choques externos e internos sobre
el dinero, el crédito y el tipo de cambio. Las operaciones de esterilización son compras o ventas
de bonos para quitar o poner dinero en el mercado. Las tasas de encaje son porcentajes que
los bancos deben guardar como reserva. Las intervenciones cambiarias son compras o ventas
de dólares para influir en el tipo de cambio. El presidente que gobernó fue: Alberto Fujimori
Fujimori (1990-2000).

2002-2013: El Banco Central adoptó un esquema de metas explícitas de inflación, con un rango
meta de 1%-3%. El Banco Central ajustó su tasa de interés según las condiciones del entorno
económico global y local, y usó instrumentos complementarios para enfrentar los efectos de la
volatilidad financiera internacional y la dolarización parcial de la economía. La dolarización
parcial es cuando una parte de la economía usa dólares en vez de soles. Los presidentes que
gobernaron fueron: Valentín Paniagua Corazao (2000-2001), Alejandro Toledo Manrique (2001-
2006), Alan García Pérez (2006-2011) y Ollanta Humala Tasso (2011-2016).

2014-2019: El Banco Central enfrentó desafíos importantes como el enfriamiento de la

economía mundial, la caída de los precios de los minerales, el fenómeno de El Niño y la
incertidumbre política interna. El Banco Central bajó su tasa de interés para estimular la
demanda interna y mantuvo una política monetaria expansiva para apoyar la recuperación
económica1. Una política monetaria expansiva es cuando se pone más dinero en el mercado
para que haya más consumo e inversión. Los presidentes que gobernaron fueron: Ollanta
Humala Tasso (2011-2016) y Pedro Pablo Kuczynski Godard (2016-2018).

2020-2021: El Banco Central mostró una mayor flexibilidad y dinamismo para enfrentar los
efectos de la pandemia del COVID-19 sobre la economía. El Banco Central bajó su tasa de
interés a un mínimo histórico de 0,25% e implementó medidas extraordinarias para proveer
liquidez al sistema financiero y facilitar el crédito a las empresas y hogares afectados por la
crisis sanitaria1. La liquidez es la facilidad para convertir un activo en dinero. Los presidentes
que gobernaron fueron: Martín Vizcarra Cornejo (2018-2020), Manuel Merino de Lama (2020),
Francisco Sagasti Hochhausler (2020-2021) y Pedro Castillo Terrones (2021-2022).
2022-2023: El Banco Central inició un proceso gradual de endurecimiento ante el repunte de la
inflación por el aumento de los precios internacionales de los alimentos y los combustibles, así
como por la mayor demanda interna impulsada por los estímulos fiscales y monetarios. El
Banco Central subió su tasa de interés hasta 7,75% en enero de 20231. Un proceso gradual de
endurecimiento es cuando se quita dinero del mercado para que haya menos consumo e
inversión y así bajar la inflación. La presidenta que gobernó fue: Dina Boluarte Zegarra (2022-
actualidad).