UNIVERSIDAD NACIONAL DE ASUNCIÓN

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS

CARRERA DE ADMINISTRACIÓN

FINANCIERA II

ESTRUCTURA FINANCIERA ÓPTIMA

Factores que influyen sobre la estructura financiera

INTEGRANTES:

• Víctor Rivarola
• Enrique González
• Arturo Vega
• Dulce Salas
• Liz Sanabria

Profesora: Graciela Arévalos de Bobadilla

San Lorenzo - Paraguay

2023
ÍNDICE
ÍNDICE.......................................................................................................................................... 2
INTRODUCCIÓN ......................................................................................................................... 3
ESTRUCTURA FINANCIERA ÓPTIMA ................................................................................... 4
1. Tipo de industria y ciclo de vida de la empresa: .............................................................. 5
2. Tamaño y acceso al mercado de capitales ........................................................................ 5
3. Rentabilidad y generación de flujo de efectivo: ............................................................... 5
4. Riesgo y perfil crediticio: ................................................................................................. 5
5. Política fiscal y regulaciones financieras: ........................................................................ 5
6. Objetivos de los accionistas y la dirección ....................................................................... 6
TASA DE CRECIMIENTO DE VENTAS FUTURAS ................................................................ 6
Ejemplo de cómo aplicar la fórmula del índice de crecimiento de las ventas ........................... 7
ESTABILIDAD DE LAS VENTAS FUTURAS .......................................................................... 8
1. Clientes y demanda: ......................................................................................................... 8
2. Ciclos de la industria: ....................................................................................................... 8
3. Competencia: .................................................................................................................... 8
4. Calidad y diferenciación del producto:............................................................................. 8
5. Tendencias y cambios del mercado: ................................................................................. 8
ESTRUCTURAS COMPETITIVAS DE LA INDUSTRIA ....................................................... 10
1. Competencia perfecta: .................................................................................................... 10
2. Monopolio: ..................................................................................................................... 10
3. Oligopolio:...................................................................................................................... 10
4. Competencia monopolística: .......................................................................................... 10
5. Competencia oligopolística: ........................................................................................... 10
CONCLUSIÓN ........................................................................................................................... 13
BIBLIOGRAFÍA ......................................................................................................................... 14
INTRODUCCIÓN

La estructura financiera de una empresa se refiere a la combinación de deuda y capital

propio utilizada para financiar sus operaciones y actividades. La elección de la estructura
financiera óptima es fundamental para el éxito y la sostenibilidad de una empresa, ya que
tiene un impacto significativo en su capacidad para obtener financiamiento, administrar
el riesgo y maximizar el valor para los accionistas.

La determinación de la estructura financiera adecuada implica considerar una serie de

factores clave que influyen en las decisiones de financiamiento de una empresa. Estos
factores pueden ser internos o externos y varían según la industria, el tamaño de la
empresa y las condiciones del mercado.

En esta introducción, exploraremos los factores que influyen sobre la estructura financiera
de una empresa. Examinaremos cómo elementos como el tipo de industria, la rentabilidad,
el acceso al capital, el riesgo crediticio y los objetivos estratégicos de la empresa, entre
otros, juegan un papel crucial en la determinación de la combinación óptima de deuda y
capital propio.

Comprender estos factores es esencial para los gerentes financieros y los responsables de
la toma de decisiones dentro de una empresa, ya que les permite evaluar las diferentes
opciones de financiamiento disponibles y tomar decisiones informadas que respalden el
crecimiento sostenible y la salud financiera de la organización.

A lo largo de este análisis, examinaremos en detalle los factores que influyen en la

estructura financiera y cómo pueden interactuar entre sí para proporcionar una visión
integral de las consideraciones financieras clave para las empresas.

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ESTRUCTURA FINANCIERA ÓPTIMA
La estructura financiera óptima se refiere a la combinación ideal de fuentes de
financiamiento utilizadas por una empresa para maximizar su valor y minimizar los costos
asociados. Se trata de encontrar el equilibrio adecuado entre el uso de deuda (préstamos,
bonos, etc.) y el uso de capital propio (acciones, utilidades retenidas) para financiar las
operaciones y las inversiones de una empresa.

La estructura financiera óptima puede variar de una empresa a otra, dependiendo de varios
factores, como la industria en la que opera, el ciclo de vida de la empresa, sus activos y
pasivos, su capacidad de generación de efectivo, su perfil de riesgo y las condiciones del
mercado.

El objetivo principal de la estructura financiera óptima es minimizar el costo promedio

ponderado de capital (WACC, por sus siglas en inglés) de la empresa. El WACC es una
medida del costo de financiamiento total de la empresa y se calcula teniendo en cuenta el
costo de la deuda y el costo del capital propio, ponderados por su proporción en la
estructura de capital.

Una estructura financiera óptima puede implicar un nivel adecuado de apalancamiento

financiero, es decir, el uso de deuda para financiar las operaciones de la empresa. El
apalancamiento financiero puede aumentar la rentabilidad de los accionistas al permitirles
beneficiarse de los beneficios fiscales de la deuda y amplificar los retornos cuando las
inversiones tienen éxito. Sin embargo, un exceso de apalancamiento también puede
aumentar el riesgo financiero de la empresa y su vulnerabilidad ante cambios en las
condiciones económicas o en los costos de financiamiento.

En resumen, la estructura financiera óptima es aquella que maximiza el valor de la

empresa al minimizar el costo de financiamiento y equilibrar de manera eficiente el uso
de deuda y capital propio. Lograr una estructura financiera óptima es un objetivo
importante para las empresas, ya que puede tener un impacto significativo en su capacidad
para financiar sus operaciones, expandirse y generar valor para los accionistas.

(elEconomista.es, s. f.)

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 FACTORES QUE INFLUYEN LA ESTRUCTURA FINANCIERA

La estructura financiera de una empresa es influenciada por diversos factores, tanto

internos como externos. Estos factores pueden variar según la industria, el tamaño de la
empresa y las condiciones del mercado. A continuación, se presentan algunos de los
principales factores que influyen en la estructura financiera:

1. Tipo de industria y ciclo de vida de la empresa: Las características de la

industria en la que opera la empresa pueden influir en su estructura financiera. Por
ejemplo, las empresas intensivas en capital, como las de infraestructura o
manufactura, pueden requerir una mayor proporción de deuda para financiar sus
activos fijos. Además, el ciclo de vida de la empresa, ya sea en etapa de
crecimiento, madurez o declive, también puede afectar la estructura financiera.

2. Tamaño y acceso al mercado de capitales: El tamaño de la empresa y su acceso

al mercado de capitales pueden influir en su estructura financiera. Las grandes
empresas suelen tener más opciones para financiarse, incluyendo emisión de
bonos o acciones, y pueden tener una estructura financiera más diversificada. Las
pequeñas y medianas empresas, por otro lado, pueden depender más de la
financiación bancaria o de capital propio.

3. Rentabilidad y generación de flujo de efectivo: La rentabilidad y la capacidad

de generación de flujo de efectivo de una empresa influyen en su estructura
financiera. Las empresas rentables y con una buena generación de flujo de efectivo
tienen más facilidad para acceder a financiamiento y pueden mantener una
estructura financiera más equilibrada.

4. Riesgo y perfil crediticio: El riesgo y el perfil crediticio de una empresa afectan

la disponibilidad y el costo de la financiación. Las empresas con un menor riesgo
crediticio y una sólida calificación crediticia pueden acceder a deuda a tasas de
interés más favorables, lo que puede influir en su estructura financiera.

5. Política fiscal y regulaciones financieras: Las políticas fiscales y las

regulaciones financieras del país o región en la que opera la empresa pueden tener
un impacto en su estructura financiera. Por ejemplo, los incentivos fiscales a la
deuda pueden fomentar un mayor apalancamiento financiero.

5
 6. Objetivos de los accionistas y la dirección: Los objetivos de los accionistas y la
dirección de la empresa también influyen en la estructura financiera. Algunos
accionistas pueden preferir una mayor rentabilidad a corto plazo, lo que puede
llevar a una estructura financiera más apalancada. Otros pueden priorizar la
estabilidad y la minimización de riesgos, lo que puede conducir a una menor
dependencia de la deuda.

Estos factores son solo algunos ejemplos de los muchos que pueden influir en la estructura
financiera de una empresa. La elección de la estructura financiera óptima depende de la
situación y objetivos específicos de cada empresa, y es importante considerar una
combinación adecuada de deuda y capital propio para lograr un equilibrio entre el costo
y el riesgo.

TASA DE CRECIMIENTO DE VENTAS FUTURAS

La tasa de crecimiento de las ventas futuras es una estimación o proyección del ritmo al
que se espera que las ventas de una empresa aumenten en el futuro. Es una medida
utilizada en análisis financieros y proyecciones empresariales para evaluar el potencial de
crecimiento y desempeño de una empresa en términos de generación de ingresos.

La tasa de crecimiento de las ventas futuras puede expresarse como un porcentaje anual
y se basa en diversos factores, como las tendencias históricas de ventas, el análisis de la
industria, el análisis del mercado objetivo y las estrategias de crecimiento de la empresa.
También puede tener en cuenta factores macroeconómicos y cambios en el entorno
empresarial.

Es importante destacar que la tasa de crecimiento de las ventas futuras es una estimación
y está sujeta a incertidumbres y riesgos. Puede basarse en suposiciones y proyecciones
que pueden no cumplirse en la realidad debido a cambios en las condiciones del mercado,
competencia, cambios regulatorios u otros factores imprevistos.

La tasa de crecimiento de las ventas futuras es relevante para los inversionistas, analistas
financieros y ejecutivos empresariales, ya que proporciona una perspectiva sobre el
potencial de crecimiento y la rentabilidad futura de una empresa. Puede influir en las
decisiones de inversión, valoración de acciones y la evaluación de la estrategia
empresarial en general.

6
Es importante tener en cuenta que la tasa de crecimiento de las ventas futuras no debe
considerarse como una medida precisa y definitiva del rendimiento futuro de una
empresa. Es solo una estimación basada en suposiciones y proyecciones, y las
circunstancias pueden cambiar a lo largo del tiempo.

Ejemplo de cómo aplicar la fórmula del índice de crecimiento de las ventas

Juguitos, S.A. es una startup que ofrece jugos de frutas y vegetales prensados
personalizados a sus clientes. Su equipo de ventas quería medir la tasa de crecimiento de
ventas desde el año fiscal que finalizó el 30 de abril de 2021.

Durante el año fiscal que concluyó el 30 de abril de 2021, la compañía informó haber
obtenido 750.000 USD en ventas. Al año siguiente, informaron haber obtenido 1.000.000
USD en ventas. Usemos la fórmula de la tasa de crecimiento de ventas con estas cifras.

Índice de crecimiento de ventas = (1.000.000 - 75.000) / 750.000 *100 = 25 %

Eso significa que Juguitos, S.A. tuvo un índice de crecimiento de ventas del 25 % durante
este periodo.

Gráfico de Tasa de Crecimiento de Ventas.

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ESTABILIDAD DE LAS VENTAS FUTURAS

La estabilidad de las ventas futuras se refiere a la consistencia y previsibilidad de los

ingresos generados por las ventas de una empresa en el futuro. Es una medida que evalúa
la capacidad de una empresa para mantener un nivel constante de ventas a lo largo del
tiempo.

La estabilidad de las ventas futuras es importante tanto para los inversores como para la
propia empresa, ya que proporciona una base sólida para la planificación financiera y
estratégica. Una empresa con ventas futuras estables es capaz de prever y anticipar sus
flujos de efectivo, lo que facilita la toma de decisiones y la implementación de estrategias
de crecimiento a largo plazo.

Existen varios factores que pueden afectar la estabilidad de las ventas futuras de una
empresa, incluyendo:

1. Clientes y demanda: Si una empresa cuenta con una base diversificada de

clientes leales y una demanda estable o en crecimiento para sus productos o
servicios, es más probable que tenga ventas futuras estables.

2. Ciclos de la industria: Algunas industrias experimentan ciclos económicos que

pueden afectar la estabilidad de las ventas futuras. Por ejemplo, las industrias
estacionales pueden experimentar variaciones en la demanda a lo largo del año.

3. Competencia: La presencia de competidores y su impacto en el mercado pueden

influir en la estabilidad de las ventas futuras. Una mayor competencia puede llevar
a fluctuaciones en los ingresos.

4. Calidad y diferenciación del producto: La calidad y la diferenciación de los

productos o servicios ofrecidos por una empresa pueden influir en su estabilidad
de ventas. Si los productos son altamente valorados y únicos, es más probable que
la demanda se mantenga estable.

5. Tendencias y cambios del mercado: Los cambios en las tendencias del mercado,
avances tecnológicos u otros factores externos pueden afectar la estabilidad de las
ventas futuras. Las empresas deben adaptarse a estos cambios para mantener la
estabilidad de sus ingresos.

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En resumen, la estabilidad de las ventas futuras es un indicador importante de la capacidad
de una empresa para mantener un nivel constante de ingresos a lo largo del tiempo. Se ve
influenciada por factores como la base de clientes, la demanda, la competencia y las
tendencias del mercado. Una mayor estabilidad de las ventas futuras brinda mayor
confianza tanto a los inversores como a la empresa en términos de planificación y
crecimiento a largo plazo.

Ejemplo:

Estabilidad de las ventas futuras de una empresa durante un período de cinco años:

Año 1: 1,000,000 USD

Año 2: 1,050,000 USD

Año 3: 1,030,000 USD A

ño 4: 1,040,000 USD

Año 5: 1,020,000 USD

En este ejemplo, las ventas de la empresa se mantienen relativamente estables a lo largo

de los cinco años. Aunque hay algunas variaciones de año en año, el nivel de ventas se
mantiene en un rango cercano. Esto indica una cierta estabilidad en las ventas futuras de
la empresa durante ese período.

Es importante destacar que este es solo un ejemplo hipotético y que en la realidad, las
ventas de una empresa pueden experimentar variaciones más significativas debido a
factores como la competencia, las tendencias del mercado, los ciclos económicos y otros
eventos externos. Sin embargo, este ejemplo ilustra cómo se podría ver un patrón de
ventas relativamente estable a lo largo del tiempo.

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ESTRUCTURAS COMPETITIVAS DE LA INDUSTRIA

En el ámbito de la economía y la estrategia empresarial, existen diferentes estructuras

competitivas de la industria que describen la forma en que las empresas compiten entre
sí dentro de un determinado sector. Estas estructuras son modelos teóricos que ayudan a
comprender y analizar la dinámica competitiva de un mercado. A continuación, se
presentan las principales estructuras competitivas:

1. Competencia perfecta: Es una estructura en la que hay numerosos compradores

y vendedores, y ninguno de ellos tiene el poder de influir en el precio del mercado.
Los productos son homogéneos y las empresas compiten en función del precio.
No hay barreras para la entrada o salida de empresas en el mercado.

2. Monopolio: Se caracteriza por la existencia de un único vendedor o proveedor

que controla la oferta de un producto o servicio en el mercado. El monopolista
tiene el poder de fijar los precios y suele enfrentar pocas o ninguna competencia
directa.

3. Oligopolio: En esta estructura, un pequeño número de empresas domina el

mercado y ejerce cierto grado de poder de mercado. Las decisiones estratégicas
de una empresa pueden influir en las acciones de sus competidores, y el
comportamiento competitivo se basa en consideraciones de precios, productos,
publicidad y otros factores.

4. Competencia monopolística: En esta estructura, hay numerosos competidores

que ofrecen productos o servicios similares pero diferenciados. Cada empresa
tiene cierto grado de poder de mercado debido a la diferenciación de su producto,
lo que les permite establecer precios y condiciones distintas.

5. Competencia oligopolística: Es una variante del oligopolio en la que las

empresas compiten a través de precios, pero también se centran en la
diferenciación de productos y en la publicidad. Puede haber barreras significativas
para la entrada de nuevas empresas.

Es importante tener en cuenta que estas estructuras no son mutuamente excluyentes y

pueden coexistir en diferentes sectores de la economía. Además, la competencia en la
industria puede evolucionar con el tiempo debido a cambios en las condiciones del

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mercado, regulaciones gubernamentales, innovaciones tecnológicas y otras influencias
externas.

El análisis de la estructura competitiva de una industria es fundamental para comprender

las oportunidades y desafíos que enfrentan las empresas en un mercado determinado.
También ayuda a desarrollar estrategias empresariales eficaces, tomar decisiones de
entrada o salida del mercado y evaluar el poder de mercado de las empresas en relación
con los consumidores.

Ejemplos de estructuras competitivas de la industria:

1. Competencia perfecta: Un ejemplo clásico de competencia perfecta podría ser

el mercado de productos agrícolas básicos, como el trigo. Hay muchos
agricultores que producen y venden trigo idéntico, y ninguno tiene un poder de
mercado significativo para influir en el precio. Los compradores tienen muchas
opciones y pueden comprar al precio de mercado establecido.
2. Monopolio: Un ejemplo de monopolio podría ser la empresa de servicios públicos
que tiene el control exclusivo sobre la distribución de electricidad en una
determinada área geográfica. En este caso, no hay competidores directos y la
empresa puede fijar los precios y las condiciones del servicio.
3. Oligopolio: Un ejemplo de oligopolio es la industria automotriz, donde un
pequeño número de fabricantes de automóviles domina el mercado. Estas
empresas compiten entre sí, pero también toman en cuenta las acciones y
decisiones de sus competidores. Las estrategias de precios, publicidad y desarrollo
de productos se vuelven críticas en este tipo de estructura competitiva.
4. Competencia monopolística: Un ejemplo de competencia monopolística es la
industria de los restaurantes. Hay numerosos restaurantes que ofrecen productos
similares, pero cada uno puede tener su propio enfoque, menú, ambiente y marca
distintiva para atraer a diferentes segmentos de clientes. Aunque hay
diferenciación, todavía existe una competencia sustancial entre los restaurantes.
5. Competencia oligopolística: Un ejemplo de competencia oligopolística es la
industria de las aerolíneas. Un pequeño número de grandes compañías aéreas
controla la mayoría del mercado. Estas compañías compiten en términos de
precios, servicios y rutas, y sus decisiones estratégicas pueden tener un impacto
significativo en el mercado y en las decisiones de los consumidores.
Estos ejemplos ilustran diferentes estructuras competitivas que se encuentran en distintas
industrias. Es importante tener en cuenta que la realidad de cada industria puede ser más
compleja y puede haber variaciones en la estructura competitiva según la región
geográfica y otros factores. Además, las estructuras competitivas pueden cambiar con el

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tiempo debido a fusiones, adquisiciones, entrada de nuevos competidores y otras fuerzas
del mercado.

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CONCLUSIÓN

La estructura financiera óptima es aquella que maximiza el valor de la empresa al

minimizar el costo de financiamiento y equilibrar de manera eficiente el uso de deuda y
capital propio. Lograr una estructura financiera óptima es un objetivo importante para las
empresas, ya que puede tener un impacto significativo en su capacidad para financiar sus
operaciones, expandirse y generar valor para los accionistas.

La tasa de crecimiento de las ventas futuras es una estimación o proyección del ritmo
al que se espera que las ventas de una empresa aumenten en el futuro. Es una medida
utilizada en análisis financieros y proyecciones empresariales para evaluar el potencial de
crecimiento y desempeño de una empresa en términos de generación de ingresos.

La estabilidad de las ventas futuras es un indicador importante de la capacidad de una

empresa para mantener un nivel constante de ingresos a lo largo del tiempo. Se ve
influenciada por factores como la base de clientes, la demanda, la competencia y las
tendencias del mercado. Una mayor estabilidad de las ventas futuras brinda mayor
confianza tanto a los inversores como a la empresa en términos de planificación y
crecimiento a largo plazo.

La estructura competitiva es fundamental para comprender las oportunidades y desafíos

que enfrentan las empresas en un mercado determinado. También ayuda a desarrollar
estrategias empresariales eficaces, tomar decisiones de entrada o salida del mercado y
evaluar el poder de mercado de las empresas en relación con los consumidores.

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BIBLIOGRAFÍA

• https://slideplayer.es/slide/3247827/11/images/20/TASA+DE+CRECIMIEN
TO+DE+VENTAS.jpg

• elEconomista.es. (s. f.). Estructura optima de capital: Qué es - Diccionario de

Economía. Recuperado 25 de junio de 2023, de

https://www.eleconomista.es/diccionario-de-economia/estructura-optima-

de-capital

• https://economicas.unsa.edu.ar/afinan/dfe/trabajos_practicos/afic/AFIC%2

0Cap%207%20Crecimiento.pdf

• https://blog.hubspot.es/sales/pronostico-de-ventas

• https://www.tdx.cat/bitstream/handle/10803/3957/jldc1de1.pdf

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