UNIVERSIDAD TECNOLÓGICA DE PANAMÁ

CENTRO REGIONAL DE COCLÉ

FACULTAD DE INGENIERÍA INDUSTRIAL
INGENIERÍA INDUSTRIAL

MATERIA
Administración Financiera

Facilitador:
Lessly Márquez

Trabajo de sustentación
Uso de las razones Financieras

Elaborado por:
Gerald Castillo
Diego Arrocha
Stacey Calderón

Grupo:
6II141

12 de octubre de 2020
Tabla de contenido
Introducción.................................................................................................................................3
1. ¿Qué son las razones financieras?...............................................................................4
1.1. Usos de las razones financieras:...............................................................................4
1.2. ¿Cuál Es La Importancia De Las Razones Financieras?.......................................4
1.3. ¿Cómo Se Clasifican O Cuáles Son Las Razones Financieras?.........................4
2. Razones de liquidez....................................................................................................6
2.1. Razón de liquidez, circulante o corriente.................................................................6
2.2. Prueba ácida o razón rápida..................................................................................7
3. Razones de endeudamiento......................................................................................8
3.1. El grado de endeudamiento......................................................................................8
3.2. Índice de endeudamiento.......................................................................................8
3.3. Relación deuda-capital............................................................................................8
3.4. La capacidad de pago de deudas.........................................................................9
3.5. Razón de cargos de interés fijo.............................................................................9
3.6. Índice de cobertura de pagos fijos.........................................................................9
4. Razones de rentabilidad...........................................................................................10
4.1. Características.......................................................................................................10
4.2. Razones de margen..............................................................................................10
4.3. Margen de rentabilidad bruta...............................................................................11
4.4. Margen de rentabilidad operativa........................................................................11
4.5. Margen de rentabilidad antes de impuestos......................................................11
4.6. Margen de rentabilidad neta.................................................................................11
4.7. Razones de retorno...............................................................................................11
4.7.1. Retorno sobre activos.......................................................................................11
4.7.2. Retorno sobre patrimonio (ROE).....................................................................12
5. Razones de cobertura...............................................................................................12
5.1. Razón de cobertura de interés................................................................................12
5.2. Razón de Cobertura del Servicio de deuda.......................................................12
5.3. ¿Cuál es el valor apropiado de la razón de cobertura?....................................13
Conclusión.................................................................................................................................14
Bibliografía..................................................................................................................................15
 Introducción

En el siguiente trabajo se presenta un análisis sobre las razones financieras que

son indicadores que se utilizan para medir la realidad económica y financiera de
una empresa o unidad evaluada. También se presenta el uso de cada una de
estas razones, la importancia con la que cuentan y por qué se deben conocer y
saber emplearlas. Se muestra la clasificación básica de las razones financieras,
que son razones de liquidez, endeudamiento, rentabilidad y cobertura y de todas
ellas se hace un enfoque detallada y la explicación de las fórmulas que deben ser
empleadas para la obtención de estás razones.
 1. ¿Qué son las razones financieras?

Las razones financieras son indicadores utilizados en el mundo de las finanzas

para medir o cuantificar la realidad económica y financiera de una empresa o
unidad evaluada, y su capacidad para asumir las diferentes obligaciones a que se
haga cargo para poder desarrollar su objeto social.
La información que genera la contabilidad y que se resume en los estados
financieros, debe ser interpretada y analizada para poder comprender el estado de
la empresa al momento de generar dicha información, y una forma de hacerlo es
mediante una serie de indicadores que permiten analizar las partes que componen
la estructura financiera de la empresa.

I.1. Usos de las razones financieras:

II. Los indicadores financieros sirven para comprender en términos relativos la
situación financiera de una organización. Al estar expresadas en términos
relativos, las razones financieras permiten la comparación entre compañías
de diferentes tamaños sin importar las diferencias de magnitud. Además,
facilita la comparación con promedios de la industria y la comparación
temporal.
III. Otro de los usos de las razones financieras es realizar un diagnóstico de
cómo los sucesos pasados han impactado en el presente de la
organización. Así, se pueden identificar problemas potenciales e
implementar las acciones correctivas necesarias. Sin embargo, una premisa
importante es que: el resultado de un único indicador no es suficiente para
realizar un juicio o alcanzar una conclusión. En otras palabras, es necesario
que varios indicadores soporten el análisis.
IV. Un uso importante es la proyección de los resultados financieros de la firma
a corto, mediano y largo plazo. Si existe un apropiado conocimiento de las
razones financieras de una firma, se podrán aplicar a la elaboración de
presupuestos y su posterior evaluación.
1.2. ¿Cuál Es La Importancia De Las Razones Financieras?

La importancia de las razones financieras incluye la determinación de riesgos

potenciales. El riesgo no es bueno o malo, lo que es malo es no saber que el
riesgo existe y, por consiguiente, no monitorearlo. Los indicadores financieros
están planteados para re expresar la información contable de modo que permitan
exponerla en función de riesgo y retorno.
 1.3. ¿Cómo Se Clasifican O Cuáles Son Las Razones Financieras?

Las razones financieras se pueden clasificar en los siguientes grupos y cada

grupo pretende evaluar en elemento de la estructura financiera de la empresa:
 Razones de liquidez
 Razones de endeudamiento
 Razones de rentabilidad
 Razones de cobertura

La clasificación de los indicadores financieros incluye una quinta categoría:

capacidad de servicio de la deuda.

 Razones Financieras De Capacidad De Servicio De La Deuda: La razón

de capacidad de servicio de la deuda se encuentran estrechamente ligadas
a los indicadores de endeudamiento o “apalancamiento”. Básicamente, una
compañía podría tener razones de endeudamiento significativas mientras
tenga la capacidad de cubrir los intereses asociados a la deuda.
Los indicadores financieros de capacidad de servicio de la deuda miden la
capacidad de la firma de pagar los intereses asociados a las obligaciones
financieras.
Cobertura De Intereses
Este indicador busca establecer la capacidad de la utilidad operacional para

cubrir el gasto de intereses.

Análisis de la cobertura de intereses:
Dada la formulación matemática, puede tomar valores negativos y positivos
extremos dependiendo del resultado operacional de la compañía.
a. los valores inferiores a uno (1) son indeseables pues sugieren que el EBIT
es insuficiente para cubrir los intereses.
b. Valores iguales a uno (1), implican que las utilidades son iguales al gasto
de intereses.
 c. Valores superiores a uno (1) son deseables ya que las utilidades exceden el
gasto por intereses.

Concentración De La Deuda
La razón de concentración de la deuda mide el porcentaje de obligaciones
financieras que se encuentran en el corto plazo frente al total.

Análisis Del Indicador Financiero:

El indicador de concentración de la deuda mide el riesgo y la calidad de las
obligaciones financieras. Si existe una alta concentración en el corto plazo,
se esperaría que mayores flujos salieran de la entidad para saldar la deuda
(más riesgo).
2. Razones de liquidez.

Las razones financieras de liquidez indican la capacidad de una empresa para

cumplir con las obligaciones que se aproximan a su vencimiento en el corto
plazo. Si una compañía está obteniendo préstamos por un periodo corto o hay
algunas cuentas grandes que deba pagar pronto, quien la analiza querrá
cerciorarse de que puede echar mano del efectivo cuando lo necesite. Los bancos
y proveedores de la compañía también necesitan mantener el ojo sobre la liquidez
de la empresa, ellos saben que es más probable que las empresas sin liquidez
fallen y dejen de cumplir con sus deudas.
Definición de Liquidez.
Se define la liquidez como la facilidad con que un activo puede transformarse
en dinero. La liquidez depende de dos factores: el tiempo requerido para convertir
el activo en dinero y la certidumbre de no incurrir en pérdidas al efectuar la
transformación, por lo tanto, el dinero es el más líquido de todos los bienes.

Las razones de liquidez dan señales tempranas de problemas de flujo de

efectivo y fracasos empresariales inminentes debido a que un precursor común de
los problemas financieros y la bancarrota es una liquidez baja o decreciente.
Desde luego, es deseable que una compañía pueda pagar sus cuentas, de modo
que es muy importante tener suficiente liquidez para las operaciones diarias. Sin
embargo, los activos líquidos, como el efectivo mantenido en bancos y valores
negociables, no tienen una tasa particularmente alta de rendimiento, de manera
que los accionistas no querrán que la empresa haga una sobreinversión en
liquidez. Las empresas tienen que equilibrar la necesidad de seguridad que
proporciona la liquidez contra los bajos rendimientos que los activos líquidos
generan para los inversionistas.

En el análisis financiero comúnmente se emplean las siguientes medidas

básicas de liquidez:

2.1. Razón de liquidez, circulante o corriente

La razón de liquidez, circulante o corriente, mide la capacidad de la empresa para

cumplir con sus obligaciones de corto plazo. Indica cuántos dólares, pesos o soles
por cobrar en el corto plazo tiene la empresa, por cada dólar, peso o sol a pagar
en el corto plazo. Esta razón financiera no brinda evidencia sobre cuándo van a
entrar esos dineros a cobrar o cuándo van a ser exigibles los dineros a pagar.
Como algunos otros indicadores financieros, la razón de liquidez vista de manera
aislada resulta poco relevante, pero cuando se combina con otros ratios, al
compararla contra empresas del sector y cuando se observa su evolución
temporal sí arroja información interesante para el analista.

Se calcula al dividir los activos corrientes (circulantes) de la empresa

entre sus pasivos corrientes (circulantes), el mínimo que generalmente es
considerado como aceptable es de 2 a 1, aunque puede variar dependiendo
de la industria o sector económico de la firma.

Activos Corrientes (circulantes )

Razón de Circulante o liquidez corriente=
PasivosCorrientes (circulantes)

Los activos circulantes incluyen el dinero que una empresa tiene en caja y en el
banco, además de cualquier activo que se pueda convertir en efectivo dentro del
periodo «normal» de operaciones de doce meses, como los títulos
comercializables que se mantienen como inversiones de corto plazo, las cuentas
por cobrar, los inventarios y los pagos anticipados. El pasivo circulante incluye
cualquier obligación financiera cuyo vencimiento ocurra durante el año siguiente,
como cuentas por pagar, obligaciones por pagar, la parte por vencerse de la
deuda a largo plazo, otras cuentas por pagar e impuestos y salarios por pagar
acumulados.
Por lo general, cuanta más alta es la liquidez corriente, mayor liquidez tiene la
empresa. La cantidad de liquidez que necesita una compañía depende de varios
factores, incluyendo el tamaño de la organización, su acceso a fuentes de
financiamiento de corto plazo, como líneas de crédito bancario, y la volatilidad de
su negocio. Por ejemplo, una tienda de comestibles cuyos ingresos son
relativamente predecibles tal vez no necesite tanta liquidez como una empresa de
manufactura que enfrenta cambios repentinos e inesperados en la demanda de
sus productos. Cuanto más predecibles son los flujos de efectivo de una empresa,
más baja es la liquidez corriente aceptable.

2.2. Prueba ácida o razón rápida

Medida de liquidez que se calcula al dividir los activos corrientes (circulantes) de la

empresa menos el inventario, entre sus pasivos corrientes (circulantes).

Activos Corrientes−Inventari o
Prueba ácida o razón rápida=
Pasivos Corrientes

Esta razón financiera es una medición más estricta de la liquidez. Al eliminar los
inventarios del activo circulante, la razón financiera reconoce que muchas veces
éstos son uno de los activos circulantes menos líquidos. Los inventarios, en
especial el trabajo en proceso, son muy difíciles de convertir con rapidez al valor
en libros, o cerca de él. La baja liquidez del inventario generalmente se debe a dos
factores primordiales: 1. muchos tipos de inventario no se pueden vender
fácilmente porque son productos parcialmente terminados, artículos con una
finalidad especial o algo por el estilo; y 2. el inventario se vende generalmente a
crédito, lo que significa que se vuelve una cuenta por cobrar antes de convertirse
en efectivo. Un problema adicional con el inventario como activo líquido es que
cuando las compañías enfrentan la más apremiante necesidad de liquidez, es
decir, cuando el negocio anda mal, es precisamente el momento en el que resulta
más difícil convertir el inventario en efectivo por medio de su venta. La suposición
fundamental de la prueba ácida, es que las cuentas por cobrar de una empresa
podrán convertirse en efectivo dentro del periodo «normal» de recuperación (y con
poca «reducción») o dentro del término en el que se otorgó originalmente el
crédito.

Al igual que en el caso de la liquidez corriente, el nivel de la razón rápida que una
empresa debe esforzarse por alcanzar depende en gran medida de la industria en
la cual opera. La razón rápida ofrece una mejor medida de la liquidez integral solo
cuando el inventario de la empresa no puede convertirse fácilmente en efectivo. Si
el inventario es líquido, la liquidez corriente es una medida preferible para la
liquidez general.
 3. Razones de endeudamiento
Las razones financieras de endeudamiento o apalancamiento analizan la
estructura de capital de la firma, midiendo su financiamiento con capital de deuda
y determinan su capacidad para hacer frente a sus obligaciones.
Dentro de esta categoría de ratios se tienen dos tipos, las medidas del grado
de endeudamiento y las medidas de la capacidad de pago de deudas:

3.1. El grado de endeudamiento

Mide el monto de deuda en relación con otras cifras significativas del balance
general. Un par de medidas comunes del grado de endeudamiento son el índice
de endeudamiento y la relación deuda capital.

3.2. Índice de endeudamiento

El índice de endeudamiento mide la proporción de los activos totales que financian

los acreedores de la empresa. Cuanto mayor es el índice, mayor es el monto del
dinero de otras personas que se usa para generar utilidades. El índice se calcula
de la siguiente manera:

Total de pasivos
Indice de endeudamiento=
Total de activos
3.3. Relación deuda-capital

La relación deuda-capital mide el monto relativo de los fondos proporcionados por

prestamistas y propietarios. Se calcula de la manera siguiente:

Deuda a largo plazo

Relación deuda−capital=
Capital de los accionistas
3.4. La capacidad de pago de deudas

Refleja la capacidad de una empresa para realizar los pagos requeridos de

acuerdo con lo programado durante la vigencia de una deuda. El término pago de
deudas simplemente significa pagar las deudas a tiempo. La capacidad de la
empresa para pagar ciertos costos fijos se mide usando los índices de cobertura.
Por lo general se prefieren índices de cobertura altos (especialmente desde la
postura de los prestamistas), pero un índice muy alto podría indicar que la
administración de la empresa es demasiado conservadora y que podría tener
mayores rendimientos si solicitara más préstamos. En general, cuanto menor es el
índice de cobertura de la empresa, menos posibilidades tiene de pagar sus
obligaciones fijas. Si una empresa no es capaz de pagar estas obligaciones, sus
acreedores solicitarán de inmediato los reembolsos correspondientes, lo que, en la
mayoría de los casos, obligaría a una firma a declararse en quiebra. Dos índices
de cobertura usados con frecuencia son: la razón de cargos de interés fijo y el
índice de cobertura de pagos fijos.

3.5. Razón de cargos de interés fijo

La razón de cargos de interés fijo, denominada en ocasiones razón de cobertura

de intereses, mide la capacidad de la empresa para realizar pagos de intereses
contractuales. Cuanto más alto es su valor, mayor es la capacidad de la empresa
para cumplir con sus obligaciones de intereses. La razón de cargos de interés fijo
se calcula de la siguiente manera:

Utilidades antes de intereses e impuestos

Razón de cargos de interés fijo=
intereses

3.6. Índice de cobertura de pagos fijos

El índice de cobertura de pagos fijos mide la capacidad de la empresa para

cumplir con todas sus obligaciones de pagos fijos, como los intereses y el principal
de los préstamos, pagos de arrendamiento, y dividendos de acciones preferentes.
Tal como sucede con la razón de cargos de interés fijo, cuanto más alto es el valor
de este índice, mejor. La fórmula para calcular el índice de cobertura de pagos
fijos es

( Utilidades antes de intereses e impuestos )+( pagos de ar

I ndice de cobertura de pagos fijos=
[( intereses )+ ( pagos de arrendamientos ) + ( pagos de principal )+ ( dividendos

4. Razones de rentabilidad

Se usa para medir el nivel de ganancias que puede obtener una empresa con
respecto a los activos de la misma o al capital que han aportado los socios.
Las razones de rentabilidad son métricas financieras utilizadas para valorar la
capacidad de una compañía para producir ganancias en relación con sus ingresos,
costos operativos, activos del balance y patrimonio de los accionistas, utilizando
datos de un momento específico en el tiempo
Las razones son más informativas y útiles cuando se usan para comparar una
compañía con respecto a otras empresas similares, con el historial propio de la
compañía o con las razones promedio para la industria en general.
Para la mayoría de las razones de rentabilidad, tener un valor más alto en
relación con la razón de un competidor o en relación con la misma razón de un
período anterior indica que la compañía está funcionando bien.
Un negocio existe principalmente para agregar valor. Por supuesto, una
empresa tiene docenas de otras identidades: podría ser empleadora,
contribuyente de impuestos, poseedora de propiedad intelectual, o una
corporación empeñada en hacer el bien ambiental o social.

Sirven para

 Administración de los gastos

Estas razones también miden indirectamente cómo de bien una empresa
administra sus gastos en relación con sus ventas netas. Es por eso que las
empresas se esfuerzan por lograr razones más altas.

 Medir eficacia
Los acreedores y los inversionistas utilizan estas razones para medir la
eficacia con la que una empresa puede convertir las ventas en rentabilidad.
En otras palabras, los usuarios externos quieren saber que la compañía
está funcionando de manera eficiente.

Una razón de rentabilidad extremadamente baja indicaría que los gastos son
demasiado altos y que la gerencia necesita presupuestar y recortar gastos.

IV.1. Características
Las razones de rentabilidad son los indicadores más populares utilizados en el
análisis financiero. Generalmente se dividen en dos categorías: razones de
margen y razones de retorno.

IV.2. Razones de margen

Permiten conocer, desde varios ángulos diferentes, la capacidad de una
empresa para convertir las ventas en ganancias. Estas razones se encuentran
exclusivamente en el estado de resultados.

IV.3. Margen de rentabilidad bruta

Conceptualmente, se asume la siguiente secuencia: primero, la empresa recibe
ingresos por ventas. Luego se restan los gastos relacionados directamente con la
fabricación del producto, como materias primas, mano de obra, etc.
Estos gastos están agrupados como costo de mercancía vendida en el estado de
resultados. Lo que queda es la rentabilidad bruta.

Margen de rentabilidad bruta = (Ventas – costo de ventas) / ingreso por ventas.

Ejemplo:
Ventas: 4000
Costo de ventas: 1500
(4000−1500)
∗100=62 %
4000
Ese es el margen con que cuenta la empresa luego de cancelar sus existencias.

IV.4. Margen de rentabilidad operativa

Se pagan los gastos indirectos, como alquiler, publicidad, contabilidad, etc. Al
restar los gastos de ventas, generales y administrativos de la rentabilidad bruta de
la empresa, se obtiene la rentabilidad operativa.

Margen de rentabilidad operativa = rentabilidad operativa / ingreso por ventas.

IV.5. Margen de rentabilidad antes de impuestos

Se pagan los intereses sobre la deuda y se suma o resta cualquier ingreso o
cargo inusual no relacionado con el negocio principal de la compañía, quedando
así la rentabilidad antes de impuestos.
Margen de rentabilidad antes de impuestos = rentabilidad antes de impuestos /
ingreso por ventas.

IV.6. Margen de rentabilidad neta

Finalmente se pagan los impuestos, dejando una rentabilidad neta, que será el
resultado final.
Margen de rentabilidad neta = rentabilidad neta / ingreso por ventas.

IV.7. Razones de retorno

Estas razones ofrecen varias formas de examinar cómo de bien una empresa
genera un retorno para sus accionistas.

IV.7.1. Retorno sobre activos

La rentabilidad se analiza en comparación con los activos para ver cómo de
efectiva es una empresa utilizando sus activos para generar ventas y,
eventualmente, ganancias.
El retorno en esta razón se refiere a la rentabilidad neta, que es la cantidad de
ganancia por ventas después de restar todos los costos, gastos e impuestos.
A medida que la economía de escala ayuda a reducir los costos y a mejorar los
márgenes, la rentabilidad puede crecer a un ritmo más rápido que los activos, lo
que finalmente aumentará el retorno sobre activos.

IV.7.2. Retorno sobre patrimonio (ROE)

Esta razón es la que más afecta a los accionistas de una empresa, ya que mide
la capacidad para obtener un rendimiento de las inversiones de capital. A medida
que una empresa aumenta la cantidad de sus activos y genera un mejor
rendimiento con márgenes más altos, los tenedores de acciones pueden retener
gran parte del crecimiento de la rentabilidad cuando estos activos adicionales son
resultado de obtener deudas.

5. Razones de cobertura

Las razones de cobertura han sido diseñadas para relacionar los cargos
financieros de una empresa con su capacidad para hacerles frente.
Las razones de cobertura miden la capacidad de la empresa para cubrir sus
obligaciones o determinados cargos que pueden comprometer la salud financiera
de la empresa.

5.1. Razón de cobertura de interés

Una de las razones de cobertura más tradicionales es la razón de cobertura de
interés, o las veces que se obtuvo interés
Esta razón es simplemente la razón de las utilidades antes de intereses e
impuestos para un periodo de informe particular contra el importe de los cargos
por interés del periodo
Esta razón sirve como medida de la capacidad de la empresa para hacer frente a
sus pagos de interés y así evitar la bancarrota.
Utilidades antes de intereses e impuestos
Cobertura de interés=
Total de intereses

5.2. Razón de Cobertura del Servicio de deuda

Es un indicador importante de la salud financiera de una empresa.
Comúnmente usado por los bancos, representa la capacidad de la compañía para
pagar su deuda. El índice de cobertura del servicio de la deuda se calcula de la
siguiente manera
Cobertura total del pasivo= Ganancias antes de intereses e impuestos / Intereses
más abonos al pasivo principal.
Sin embargo, se espera que este indicador, que analiza la capacidad de la
empresa para pagar sus deudas, no caiga por debajo de 1,2.

Entre los indicadores a utilizar tenemos:

5.2.i. Cobertura total del pasivo

Determina la capacidad que tiene la empresa para cubrir el costo financiero de
sus pasivos (intereses) y el abono del capital de sus deudas y se determina
dividiendo la utilidad antes de impuestos e intereses entre los intereses y abonos a
capital del pasivo.

5.2.ii. Razón de cobertura total

Este indicador busca determinar la capacidad que tiene la empresa para cubrir
con las utilidades los cotos totales de sus pasivos y otros gastos como
arrendamientos. Para ello se divide la utilidad antes de intereses impuestos y otra
erogación importante que se quiera incluir entre los intereses, abonos a capital y el
monto de la erogación sustraída del dividendo, como por ejemplo el
arrendamiento. [ CITATION GerSE \l 3082 ]

5.2.iii. Calculo de la razón de cobertura

Debemos señalar que esta reserva financiera debe estar disponible, que no
debe ser una inversión a largo plazo y que debe tener buena liquidez. No tiene
sentido usar esa propiedad, tierra o coche para hacer cálculos.

Razón de cobertura = Reserva financiera/gastos mensuales

5.3. ¿Cuál es el valor apropiado de la razón de cobertura?

Un índice de cobertura considerado “recomendable” sería algo alrededor de 6.
Con ello, persona o empresa estaría cubierta contra un posible recorte de ingresos
durante 6 meses.
Para las personas o empresas, que cuentan con estabilidad en sus puestos de
trabajo, se entiende que un índice no inferior a 4 sería ideal, ya que el riesgo de
perder sus puestos de trabajo, y en consecuencia sus ingresos mensuales, es
menor.

Conclusión
 De acuerdo con lo que hemos visto, tanto las razones Financieras indican la
capacidad de la empresa para cumplir con sus compromisos a lo largo del tiempo
en caso de un posible problema en cualquier sistema financiera que hay en
nuestra empresa.
Estos estudios financieros son de gran importancia por que ayudan
grandemente a llevar una contabilidad formal.
Nos sirven para sacar conclusiones sobre el estado de nuestras finanzas.
Reflejan claramente las posibilidades económicas con las que cuenta una
empresa. Y como sabemos que es necesario llevar claramente las cuentas de las
compañías; esto es algo que sabemos y por eso es bueno contar con sistemas
que nos permitan llegar a respuestas concretas sobre la situación en la que está la
compañía en todo momento.
 Bibliografía
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