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Consumo
ECON 30020: Macroeconomía Intermedia
Primavera 2018
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lecturas
I GLS cap. 8
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Microeconomía de la Macro
I Ahora pasamos del largo plazo (décadas y más) al
mediano plazo (varios años) y corto plazo (meses hasta
varios años)
I A largo plazo, no modelamos explícitamente la mayoría de los
toma de decisiones: simplemente reglas asumidas (p. ej., consumir un
fracción constante del ingreso)
I Los bloques de construcción del resto del curso son decisión.
reglas de optimización de agentes y un concepto de equilibrio
I Primero se estudiarán las reglas de decisión óptima
I El marco es dinámico pero solo dos períodos ( t , el presente,
y t + 1, el futuro)
I Considere agentes representativos: un hogar y una empresa
I Abstracción poco realista pero útil y puede ser motivada en
mundo con heterogeneidad a través de los mercados de seguros
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Consumo
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Lo esencial
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Limitaciones presupuestarias
I Dos restricciones de presupuesto de flujo en cada período:
Ct + S t ≤ Y t
Ct + 1 + S t + 1 − S t ≤ Y t+1+ r t St
Condición terminal y el IBC
I El hogar no querría S t + 1 > 0. ¿Por qué? No hay
t + 2. No quiero morir con activos positivos
I A la familia le gustaríat +S1 < 0 – morir endeudado. el prestamista
no permitir que
I Por lo tanto,
t + 1 =S0 es una condición terminal (a veces “no
Ponzi”)
I Suponga que las restricciones presupuestarias se mantienen con igualdad (de lo contrario
dejando los ingresos sobre la mesa), y eliminar
t , partida:
S
Ct + 1 Yt + 1
Ct + =Y t +
1 + r t + rt
1
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preferencias
I El hogar obtiene utilidad de cuánto consume
I Función de utilidad:tu) .( “Mapea”
C el consumo en útiles
Supongamos: ′
I ( Ct )tu> 0 (utilidad marginal positiva) y
"
tu ( Ct ) < 0 (utilidad marginal decreciente)
I “Más es mejor, pero a un ritmo decreciente”
I Ejemplo de función de utilidad:
tu ( tC) = lnC t
1
tu′ ( Ct ) = >0
C
t
tu" ( Ct ) = − C t− 2 < 0
Utilidad de por vida
t ) + β tu ( tC+ 1)
tu = tu ( do
problema del hogar
máximotu = tu ( do
t ) + β tu ( tC+ 1)
Ct , Ct + 1
calle
Ct + 1 Yt + 1
Ct + =Y t +
1 + r t 1 + r t
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Ecuación de Euler
tu′ ( Ct ) = β ( 1 + r t ) tu′ ( Ct + 1)
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Curva de indiferencia
I piensa en ct y C t+1 como bienes diferentes (diferentes en el tiempo
dimensión)
I Curva de indiferencia: combinaciones t y de
C Ct + 1 rendimiento fijo
nivel general de utilidad de por vida
I Curva de indiferencia diferente para cada nivel de vida diferente
utilidad. La dirección de preferencia creciente es el noreste
I La pendiente de la curva de indiferencia en un punto es la razón negativa de
utilidades marginales:
tu′ ( Ct )
pendiente β=tu
′−( C
t + 1)
I Dada la suposición de" (u· ) < 0, empinada cerca del origen y plana
lejos de eso
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Línea presupuestaria
pendiente = − ( t1) + r
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Optimalidad Gráficamente
I El objetivo es elegir un paquete de consumo en el más alto
posible curva de indiferencia
I En este punto, la curva de indiferencia y la recta presupuestaria son tangentes
(que es la misma condición que la ecuación de Euler)
𝐶𝐶
𝑡𝑡+1
(1 + 𝑟𝑟 )𝑌𝑌+ 𝑌𝑌
𝑡𝑡 𝑡𝑡 𝑡𝑡+1
𝐶𝐶
2 , 𝑡𝑡+1
(2)
𝑌𝑌
𝑡𝑡+1
𝐶𝐶
3 , 𝑡𝑡+1
𝐶𝐶
0 , 𝑡𝑡+1
(3) 𝑈𝑈 = 2
𝑈𝑈
𝐶𝐶
1 , 𝑡𝑡+1 𝑈𝑈 = 1𝑈𝑈
(0)
𝑈𝑈 = 0
𝑈𝑈
(1)
𝐶𝐶
𝑡𝑡
𝑌𝑌
𝑡𝑡 𝐶𝐶
0 , 𝐶𝐶
𝑡𝑡3 , 𝐶𝐶
𝑡𝑡2 , 𝐶𝐶
𝑌𝑌
𝑡𝑡1 , 𝑡𝑡 𝑌𝑌+ 𝑡𝑡+1
𝑡𝑡 1 + 𝑟𝑟
𝑡𝑡 14 / 27
Función de consumo
Ct = C d (Y t , Y t + 1r t )
I Puede usar la curva de indiferencia - diagrama de línea presupuestaria para
averiguar cualitativamente cómo cambia t , Yen
t +Y
1, y r t afectar
Ct
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Incrementos ten
y YY t+1
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Aumento ent r
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Prestatario
𝐶𝐶
𝑡𝑡+1
Paquete hipotético
con nuevo 𝑟𝑟 el mismo
𝑡𝑡 en
curva de indiferencia
0ℎ
𝑡𝑡+1
, 𝑡𝑡+1
𝐶𝐶
𝐶𝐶
𝑌𝑌1 , 𝑡𝑡+1
𝐶𝐶
0 , 𝑡𝑡+1 paquete original
Paquete nuevo
𝐶𝐶
𝑡𝑡
𝑌𝑌
𝑡𝑡 𝐶𝐶 𝑡𝑡0ℎ , 𝑡𝑡𝐶𝐶
1 , 𝐶𝐶 0 , 𝑡𝑡
Ahorrador
𝐶𝐶
𝑡𝑡+1
Paquete nuevo
𝐶𝐶
1 , 𝑡𝑡+1 Paquete hipotético con nuevo
𝑟𝑟𝑡𝑡 en la misma curva de indiferencia
0 , 𝑡𝑡+1
ℎ
𝐶𝐶
paquete original
𝐶𝐶
0 , 𝑡𝑡+1
𝑌𝑌
𝑡𝑡+1
𝐶𝐶
𝑡𝑡
0ℎ , 𝑡𝑡𝐶𝐶
𝐶𝐶 0 , 𝑡𝑡 𝑌𝑌
𝑡𝑡
𝐶𝐶
1 , 𝑡𝑡
La función de consumo
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Ejemplo algebraico con utilidad de registro
I Supongamost )que
= lnC
(C t
I La ecuación de Euler es:
Ct + 1 = β ( 1 + rt ) Ct
I La función de consumo es:
1 [ Yt + 1 ]
Ct = Yt +
+β
1 1 + r t
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Hipótesis de Renta Permanente (PIH)
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Aplicaciones y Extensiones
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Consumo bajo incertidumbre
I GLS cap. 8.4.4-8.4.5
I Supongamos que los ingresos futuros son inciertos.
h ≥ Y yo
Supongamos que puede tomar dos tvalores:
I +1 tY+ 1. Dejar
[ ]
p ∈ [ 0, 1 ] la probabilidad del estado alto y 1 − p la
probabilidad del estado bajo. El valor esperado de los ingresos es:
mi ( ty+ 1) = pY th+ 1 + ( 1 − pag t)yo
+Y1
I Todo lo fechado se sabe
I La restricción presupuestaria del período t + 1 debe cumplirse en ambos estados del
mundo:
Cth+ 1 ≤ Y h
t+1+ ( 1 + r t ) St
Ctyo+ 1 ≤ Y yo
t+1+ ( 1 + r t ) St
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Utilidad esperada
I Esto es equivalente a:
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Ecuación de Euler
1 [ 1 1 ]
= β ( 1 + rt ) pag + ( 1 − pag yo
)
t
C Cth+ 1 t+1
C
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Hipótesis del paseo aleatorio
I Continuar permitiendo que los ingresos futuros sean inciertos
""
P Ud ( ) ( )
I Pero supongamos
Suponga queβUd.
además que ( 1(t+)· =
)r =1.0Entonces
(sin ahorro precautorio).
la ecuación de Euler
implica:
mi[Ct + 1] = C t
I Se espera que el consumo sea constante: implicación simple de
deseo de suavizar el consumo aplicado al modelo con
incertidumbre
I El consumo no debería reaccionar a los cambios
t + 1 que
eneran
Y
predecible desde la perspectiva del periodo t :
I por ejemplo, jubilación, retención del Seguro Social durante todo el año
I Después de Hall (1978), esta es una de las implicaciones más probadas en
macroeconómica
I Generalmente falla: evidencia potencial de restricciones de liquidez
(GLS Cap. 8.4.6)
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