TG5467

REPÚBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA
FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS

ESCUELA DE ADMINISTRACIÓN
TRABAJO DE GRADO II
Línea de Investigación: Gestión Organizacional
Tema: Gestión Financiera
ESTRATEGIAS DE GESTIÓN FINANCIERA PARA OPTIMIZAR

LOS RECURSOS FINANCIEROS DE LA EMPRESA
MANUFACTURAS MULTIPLES INDUSTRIALES, S.A.
(MAMUSA) MUNICIPIO El HATILLO
Tutor: Presentado por:

Lic. Juan A. González Velazco Br. Oriana Fruggiero Bonaguro
C.I 19.391.808
Para optar al Título de:
Licenciada en Administración
ESTRATEGIAS DE GESTIÓN FINANCIERA PARA OPTIMIZAR LOS RECURSOS FINANCIEROS DE LA

EMPRESA MANUFACTURAS MULTIPLES INDUSTRIALES, S.A. (MAMUSA) MUNICIPIO El HATILLO by By:
Fruggiero B, Oriana is licensed under a Creative Commons Reconocimiento-NoComercial-CompartirIgual
4.0 Internacional License.
i
Caracas, 18 de Septiembre de 2015
Departamento
COORDINACIÓN DE TRABAJO DE GRADO
CARACAS-VENEZUELA
ACEPTACIÓN DEL TUTOR
Yo, Lic. Juan A. González Velazco, C.I. 6.910.357, me dirijo a ustedes

para mostrar mi aprobación como tutor en la Tesis de Grado
“ESTRATEGIAS DE GESTIÓN FINANCIERA PARA OPTIMIZAR LOS
RECURSOS FINANCIEROS DE LA EMPRESA MANUFACTURAS
MULTIPLES INDUSTRIALES, S.A. (MAMUSA) MUNICIPIO El HATILLO”,
del bachiller Oriana Fruggiero Bonaguro, C.I.: 19.391.808, quien opta para el
título de Licenciatura en Administración.
Sin más nada a que referencia se despide:
_____________________________
Lic. Juan A. González Velazco
C.I.: 6.910.357
ii
REPÚBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA
TRABAJO DE GRADO
APROBACIÓN POR EL JURADO
Línea de investigación: Gestión Organizacional
Tema: Gestión Administrativa
ESTRATEGIAS DE GESTIÓN FINANCIERA PARA OPTIMIZAR LOS

MULTIPLES INDUSTRIALES, S.A. (MAMUSA). MUNICIPIO El HATILLO
Presentado por la ciudadana ORIANA FRUGGIERO BONAGURO, para optar

al título de LICENCIADA EN ADMINISTRACIÓN.
APROBADO: _______
JURADO I JURADO II
Nombre y Apellido: Nombre y Apellido:
___________________ ___________________
N° Cédula de Identidad N° Cédula de Identidad
___________________ ___________________
Firma: Firma:
___________________ ___________________
Septiembre 2015
Caracas, Venezuela
iii
DEDICATORIA
Siempre soñé con este momento, en mi mente supe que escribir, pero ahora
que es real no sé por dónde empezar.
Hay tantas personas en mi vida a quien quiero dedicarles este logro,

principalmente a mis padres, quienes fueron mi inspiración y mi ejemplo a
seguir, cuando me sentía angustiada, agobiada sin ganas siempre han
estado para levantarme, para hacerme creer en mí y que si podía, que un
momento de frustración no podía conmigo. Ellos me impulsaron día a día a
seguir tras mi meta, que es culminar mi carrera y ser una profesional.
A mi hermano Agostino, quien verdaderamente fue un gran ejemplo para mí

y siempre lo será. Quien durante los años transcurridos en la universidad,
siempre salió airoso, supo levantarse frente a las adversidades, hoy, es
ingeniero civil, con mención honorifica de veinte puntos, es mi mejor
motivación e inspiración.
A mis tíos, Joaquín y Blanca, que siempre me apoyaron en mis decisiones,

siempre tuvieron una palabra de aliento para seguir adelante y nuca desistir
de mis objetivos.
A mis nonnos Michele y Giovannina quienes me han llevado de la mano

desde mi nacimiento, aquellos que han estado presentes en cada uno de mis
momentos, vivencia, aprendizaje en todo mi recorrido.
A mis nonnos Giovanni y Vincenza quienes también han sido parte

fundamental a lo largo de mi vida, estando a mi lado en los momentos
hermosos de mi niñez y juventud.
A mi novio Gabriel Ojeda, quien cada día me impulsa a lograr todo aquello
que me proponga, aconsejándome y guiándome de la mejor manera que
puede hacerlo, demostrándome su amor, su paciencia y su tolerancia, y que
se mantenga así a lo largo del tiempo; tu mi apoyo y mi fuerza.
iv
A ti, Hellen Oropeza, que me has brindado ese apoyo incondicional que solo
tú a tú manera has sabido ofrecerme, estando presente en cada parte de mi
trabajo de grado, calándote mis angustias, mis preocupaciones, mis llantos;
no podía dejarte por fuera y no dedicarte tan importante y satisfactorio logro
para mí, más que mi amiga mi hermana incondicional.
Una dedicatoria especial a Paola Manganiello, quien ha sido el engranaje en

este trabajo de grado.
Dedicado este espacio muy especialmente para el Lic. Juan González

Velazco, mi tutor, quien es el protagonista de esta tesis.
Oriana Fruggiero Bonaguro.
v
AGRADECIMIENTO
Carolina y Agostino mis padres, por estar conmigo en cada paso de mi vida,
por caminar junto a mí en este largo y arduo camino que ha sido mi carrera,
quienes con esfuerzo y dedicación me han costeado mis estudios, y me han
transmitido el apoyo suficiente para seguir adelante con este sueño, mi
sueño de ser una gran licenciada en administración, una profesional.
A mi hermano quien es mi orgullo, una pieza especial en mi vida, a quien le

agradezco por estar conmigo en todo, por aconsejarme y guiarme en cada
paso que he decidido dar.
A mis tíos Joaquín y Blanca, por ser guías en mi camino, quienes con su
amor y cariño han estado ahí siempre.
A mis cuatros nonni, que son y serán mis amores por siempre, teniendo una
sonrisa y un consejo sabio.
A Paola Manganiello, por el esfuerzo y el aprendizaje que me ha dejado

durante todo mi trabajo de grado, quien con mucho cariño también ha estado
conmigo en todos mis momentos, no solo académicos si no personal.
A mis Grandes amigos, Daniel Rodríguez, Marian Terán, Kenny Soto,

Andrea Molina, Edgar Piña, Hellen Oropeza, Ronald Añez, Pedro Díaz y a
Génesis Santi, personas importantes en mi vida, seres que han compartido
mis momentos, no solo en la universidad si no fuera de ella, quienes siempre
tuvieron un consejo, una palabra de aliento, un apoyo incondicional, más que
crear una amistad creamos una hermandad, Gracias sinceras.
Gabriel Ojeda, te agrego en esto tan importante como lo es mi trabajo de

grado, por el simple hecho de que estas en mi vida, y eres ese motor que me
impulsa en cada paso que decido dar, gracias por brindarme el más sincero y
más grato apoyo, has sido testigo del esfuerzo que he colocado en mi tesis,
vi
cuando me he estresado y me he preocupado por tener miedo a no
culminarlo, gracias por ser partícipe de esto, y de los logros que faltan.
A todos mis profesores y a mi Director de escuela William Castillo, agradezco

a todos por guiarme y darme las herramientas necesarias para
desenvolverme en mi carrera y en mi vida personal, personas que han
estado a mi lado en esta cruzada.
Mi Gran tutor, Lic. Juan González, no tengo palabras para describirlo,

simplemente el mejor, de quien me siento sumamente orgullosa y satisfecha,
quien me ha dado todos los conocimientos para poder desarrollar este gran
trabajo de grado.
Mi tutor, quien ha estado para mí cada vez que lo he necesitado, es la

persona en quien puedo seguir confiando, aun siendo yo una profesional.
Durante el tiempo de creación de esta tesis me abrió las puertas del
conocimiento, estoy segura que fue mi mejor elección, a quien admiro y
respeto profundamente. Un ser que ha sido pieza fundamental en este
tablero de ajedrez, que es mi tesis.
Solo me queda darle las gracias y que Dios lo bendiga.
Así pues, con toda la alegría y emoción que tengo en mi corazón, agradezco
a todas estas personas las cuales a su manera han dejado una huella en mí.
No basta una hoja para agradecer, más sin embargo, me siento afortunada
de que todos y cada uno de ustedes son parte de mi vida.
Gracias a todos por existir.
Oriana Fruggiero Bonaguro
vii
ÍNDICE GENERAL
pp.
ACEPTACIÓN DEL TUTOR ...................................................................................... ii

APROBACIÓN POR EL JURADO ............................................................................ iii
DEDICATORIA ......................................................................................................... iv
AGRADECIMIENTO ................................................................................................. vi
LISTA DE CUADROS ............................................................................................... xi
LISTA DE GRÁFICOS Y FIGURAS ........................................................................ xiii
RESUMEN.............................................................................................................. xiv
INTRODUCCIÓN ...................................................................................................... 1
CAPÍTULO I MARCO PROBLEMÁTICO.................................................................. 6
1.1 Planteamiento del Problema ........................................................................... 6
1.2 Formulación del Problema ............................................................................ 11
1.3 Objetivos de la Investigación ......................................................................... 12
1.3.1 Objetivo General................................................................................. 12
1.3.2 Objetivos Específicos .......................................................................... 12
1.4 Justificación ................................................................................................. 13
1.5 Delimitaciones ............................................................................................. 14
1.5.1 Temática............................................................................................ 14
1.5.2 Temporal ........................................................................................... 14
1.5.3 Geográfica ......................................................................................... 14
1.6 Limitaciones ................................................................................................ 14
CAPÍTULO II MARCO REFERENCIAL ................................................................. 15
2.1 Antecedentes de la Investigación .................................................................. 15
2.2 Contexto Institucional ................................................................................... 19
2.2.1 Estructura Organizativa ....................................................................... 20
2.2.2 Misión ................................................................................................ 20
2.2.3 Visión ................................................................................................ 21
2.2.4 Política de la Calidad .......................................................................... 21
2.3 Bases Teóricas ............................................................................................ 21
2.3.1 Administración.................................................................................... 22
2.3.2 Análisis Financiero.............................................................................. 26
2.3.3 Estados Financieros ........................................................................... 28
2.3.4 Estrategia .......................................................................................... 32
2.3.5 Estrategia Financiera .......................................................................... 33
2.3.6 Gestión Financiera.............................................................................. 33
2.3.7 Gestión Organizacional ....................................................................... 34
2.3.8 Los Indicadores o Razones Financieras................................................ 35
2.3.9 Sistema Financiero ............................................................................. 40
2.3.10 Manufacturas ................................................................................... 40
2.4 Bases Legales ............................................................................................. 42
viii
2.5 Definición de Términos Básicos ..................................................................... 47
2.6 Sistema de Variables.................................................................................... 51
3.4.1. Las Variables .................................................................................... 51
3.4.2 Operacionalización de las Variables ..................................................... 53
CAPÍTULO III MARCO METODOLÓGICO ............................................................ 56
3.1 Tipo y Nivel de la Investigación ..................................................................... 56
3.2 Diseño de la Investigación ............................................................................ 57
3.3 Población y Muestra ..................................................................................... 59
3.3.1 Población ........................................................................................... 59
3.3.2 Muestra ............................................................................................. 62
3.4 Técnicas e Instrumentos de Recolección de Datos .......................................... 63
3.4.1 Técnicas de Recolección de los Datos.................................................. 63
3.4.2 Instrumentos de Recolección de los Datos ............................................ 64
3.5 Validez y Confiabilidad del Instrumento de Recolección de Datos .................... 65
3.5.1 Validez .............................................................................................. 65
3.6 Análisis e Interpretación de la Información...................................................... 66
CAPITULO IV ANALISIS E INTERPRETACION DE LOS RESULTADOS ............. 68
4.1. Análisis de la Entrevista al presidente de Manufacturas Múltiples
Industriales, S.A. (MAMUSA) para Identificar las dificultades
financieras que afectan a la empresa................................................. 69
4.2. Encuesta realizada al departamento de administración, finanzas y
contabilidad de la empresa Manufacturas Múltiples Industriales
MAMUSA ........................................................................................ 74
Análisis General .............................................................................................. 104
CAPITULO V LA PROPUESTA ........................................................................... 106
5.1 Presentación de la Propuesta...................................................................... 106
5.2 Diagnóstico de la Situación Actual ............................................................... 107
5.3 Estrategias a Implementar .......................................................................... 108
5.4 Estado de Resultado .................................................................................. 110
5.5 Balance General ........................................................................................ 114
5.6 Flujo Efectivo ............................................................................................. 117
CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES ........................................................ 124
Conclusiones .................................................................................................. 124
Recomendaciones ........................................................................................... 126
REFERENCIAS .................................................................................................... 127
ANEXOS .............................................................................................................. 131
Anexo A Certificación de Validación de Instrumentos ...................................... 133
Anexo B Lista de Cotejo ............................................................................... 140
Anexo B-1 Matriz de validación de Expertos Guía de entrevista dirigida al
Departamento de Administración, Contabilidad y Finanzas de la
Empresa Manufacturas Múltiples Industriales S.A. (MAMUSA) .......... 141
ix
Anexo B-2 Matriz de validación de Expertos Validación de la Guía de
Entrevista dirigida a la Junta Directiva de la Empresa Manufacturas
Múltiples Industriales S.A. (MAMUSA) ............................................. 142
Anexo C Guía de entrevista dirigida a la Junta Directiva .................................. 144
Anexo C-1 Guía de entrevista dirigida a los Departamentos de Administración,
Contabilidad y Finanzas ................................................................ 145
x
LISTA DE CUADROS
Cuadro
pp.
1 Comparación Balance General Años 2012-2013-2014 ................................................ 9

2 Comparación del Estado de Resultados Años 2012-2013-2014. ................................. 9
3 Estructura Organizativa de la Empresa ....................................................................... 10
4 Indicadores financieros a utilizar ................................................................................. 41
5 Operacionalización de las variables ............................................................................ 54
6 Departamentos y Descripción de la Empresa ............................................................. 60
7 Realización de la contabilidad de la empresa en fechas determinadas ...................... 75
8 Realización de la contabilidad de la empresa en fechas determinadas ..................... 76
9 Realización de la contabilidad de la empresa en fechas determinadas ..................... 77
10 Presentación de la información contable en los estados financieros ........................ 79
11 Presentación de la información contable en los estados financieros ....................... 80
12 Presentación de la información contable en los estados financieros ....................... 81
13 Realización de flujo de caja para controlar la liquidez de la empresa....................... 83
14 Realización de flujo de caja para controlar la liquidez de la empresa ...................... 84
15 Realización de flujo de caja para controlar la liquidez de la empresa ...................... 85
16 Realización de proyecciones bajo escenarios de estados financieros ..................... 86
17 Realización de proyecciones bajo escenarios de estados financieros .................... 87
18 Realización de proyecciones bajo escenarios de estados financieros .................... 88
19 Utilización de indicadores financieros como soporte de toma de decisiones ........... 90
20 Utilización de indicadores financieros como soporte de toma de decisiones .......... 91
21 Utilización de indicadores financieros como soporte de toma de decisiones .......... 92
22 Existencia de una planificación financiera adecuada en la empresa ........................ 94
23 Existencia de una planificación financiera adecuada en la empresa ....................... 95
24 Existencia de una planificación financiera adecuada en la empresa ....................... 96
25 Realización del proceso de control de la empresa por parte del Departamento
Administrativo ......................................................................................................... 100
26 Realización del proceso de control de la empresa por parte del Departamento de
Finanzas ................................................................................................................. 101
27 Realización del proceso de control de la empresa por el Departamento de
Contabilidad ............................................................................................................ 102
28 Frecuencia con que se realizan los controles por el Departamento Administrativo 103
29 Frecuencia con que se realizan los controles por el Departamento de Finanzas .. 103
xi
30 Frecuencia con que se realizan los controles por el Departamento de
Contabilidad ............................................................................................................ 104
34 Estado de Resultado................................................................................................ 112
35 Balance General ...................................................................................................... 115
36 Flujo Efectivo ........................................................................................................... 118
37 Indicadores .............................................................................................................. 120
38 Operacionalización de las variables ....................................................................... 138
xii
LISTA DE GRÁFICOS Y FIGURAS
Gráfico
pp.
1 Realización de la contabilidad de la empresa en fechas determinadas ................................ 75

4 Presentación de la información contable en los estados financieros .................................... 79
7 Realización de flujo de caja para controlar la liquidez de la empresa ................................... 83
10 Realización de proyecciones bajo escenarios de estados financieros ............................... 86
13 Utilización de indicadores financieros como soporte de toma de decisiones ..................... 90
16 Existencia de una planificación financiera adecuada en la empresa .................................. 94
19 Estado de Resultado.......................................................................................................... 113
20 Balance General ................................................................................................................ 116
Figura
pp.
1 Estructura Organizativa de la empresa. ................................................................................ 20

2 Las cuatro funciones de la administración............................................................................. 23
3. El estado de ganancias y pérdidas ....................................................................................... 30
xiii
TRABAJO DE GRADO
ESTRATEGIAS DE GESTIÓN FINANCIERA PARA OPTIMIZAR LOS

MULTIPLES INDUSTRIALES, S.A. (MAMUSA). MUNICIPIO El HATILLO
Autor: Oriana Fruggiero
C.I 19.391.808
Tutor: Lic. Juan González
Fecha: 2015
RESUMEN
Manufacturas Múltiples Industriales, S.A. (MAMUSA) es una empresa

venezolana con más de 50 años de trayectoria, dedicada a la fabricación de
productos de control de fluidos para equipos rotativos, dinámicos y estáticos.
Si bien durante su trayectoria se han convertido en una empresa que ofrece
productos y servicios de excelente calidad, se ha visto afectada por la
situación económica que atraviesa el país, especialmente por el acceso
restringido a las divisas, así como la falta de liquidación de las mismas y los
altos porcentajes de inflación que influyen en la productividad y rendimiento
de la empresa. Es por tal motivo que el presente estudio se enfocó en
diseñar estrategias financieras para mejorar la gestión financiera de la
empresa. Para lograrlo, se realizó un diagnóstico de la gestión actual a
través de información suministrada por los departamentos de administración,
finanzas y contabilidad de dicha empresa. De esta manera, y para lograr los
objetivos planteados, se asumió una investigación de tipo descriptivo, con un
diseño de proyecto factible apoyado en un diseño de campo. En cuanto al
resultado del estudio de esta investigación se obtuvo problemáticas en los
tres departamentos financieros, por causa de polarización departamental,
falta de comunicación y de entrega de data a tiempo. Así mismo se utilizaron
la observación directa, la encuesta y la entrevista como técnicas de
recolección de datos instrumentándose a través de la guía de entrevista y la
lista de cotejo. Finalmente se concluyó que la empresa a pesar de lo que
consideraba la junta directiva tiene problemas tanto externos como internos,
por lo tanto no solo la crisis financiera es el factor determinante de la
situación sino también una ineficiente planificación.
xiv
Descriptores: Gestión financiera, estrategias de gestión financiera, recursos
financieros, empresas manufactureras.
xv
INTRODUCCIÓN
Las empresas tienen como objetivo elaborar los bienes o servicios que
los consumidores demandan para obtener una ganancia a cambio de
suministrar dichos bienes, para ello en el desarrollo de sus actividades las
empresas toman decisiones económicas para determinar qué y cuánto
producir, que técnicas utilizar, como organizar el manejo de la empresa o
cuanto de cada factor de producción emplear.
Con este propósito, es de vital importancia contar con una gestión

financiera efectiva para que el control de todas las operaciones y la toma de
decisiones se realice de la mejor manera posible, logrando a su vez que la
administración de los recursos permita cubrir los gastos para el
funcionamiento de la empresa y mantener un control de los ingresos de la
misma. Es por ello que en el caso de aplicar una gestión financiera de
forma eficiente se puede alcanzar que la misma sea positiva y favorable para
la empresa.
Sin embargo en el transcurso de las actividades pueden surgir

inconvenientes motivados por agentes internos o externos a la organización
que afecten dicha gestión y por ello resulta importante con el propósito de
mantener a una empresa a flote, que se realicen los análisis y correctivos
necesarios para generar esa eficiencia.
Actualmente en el país se está viviendo un momento de crisis económica

que afecta a diferentes sectores, incluyendo el productivo, según la Cepal, la
inflación en Venezuela fue de 68,5% en 2014 y actualmente el BCV no ha
dado cifras oficiales al respecto en el año 2015, sumado a ello tanto las
importaciones como las exportaciones mostraron una reducción de más de
1
15% en su valor entre 2013 y 2014, además de ello para 2014 la Cepal
estimaba que Venezuela sufriría una contracción económica en 2015, con
una caída de 5,5% y la empresa Manufacturas Múltiples Industriales
(MAMUSA) S.A., con más de 50 años de trayectoria en el país, dedicada a la
fabricación de productos de control de fluidos para equipos rotativos,
dinámicos y estáticos, tales como empaquetaduras y empacaduras
mecánicas, en láminas y aislantes térmicos, ha visto afectada su gestión
financiera por ciertos inconvenientes que disminuyen su eficiencia y
rendimiento. Es por ello que dada la importancia de la gestión financiera se
consideró necesario proponer estrategias financieras para optimizar la
gestión financiera de la empresa manufacturas múltiples industriales, S.A
(MAMUSA) y revertir la situación que atraviesa.
Para la empresa MAMUSA uno de los mayores problemas estaría

relacionado con el acceso restringido a las divisas, así como la falta de
liquidación de las mismas por parte del Estado a la empresa, para garantizar
de esta manera su productividad y servicio. Además de ello enfrenta una
gran escasez de materias primas, repuestos y maquinarias que le permitan
mantener operativas al 100% sus líneas de producción, lo que la ha motivado
que las pérdidas existentes en MAMUSA, superen las ganancias obtenidas.
Por dicha situación la empresa decidió tomar un nuevo camino y realizar

llevar a cabo una reestructuración que les pueda permitir corregir las
desviaciones y obstáculos que se les presentan, para poder recuperar sus
niveles de productividad y eficiencia, sin embargo se debe realizar un análisis
detallado de los estados financieros de la empresa y aplicar herramientas e
índices financieros para lograr una aproximación a las estrategias financieras
adecuadas para mejorar la gestión financiera de la empresa manufacturas
múltiples industriales, S.A (MAMUSA) teniendo en cuenta la situación que
atraviesa y los cambios producidos con las reestructuraciones planteadas así
como la viabilidad en el tiempo de dichas medidas para mantener su
2
efectividad y lograr mejorar la productividad y eficiencia, respondiendo de
una mejor forma más a los obstáculos del entorno y a la situación económica
del país.
Para llevar a cabo la metodología de la presente investigación, el Marco

Problemático permitió realizar el planteamiento del problema investigado con
base en la problemática económica existente que enfrenta la empresa
MAMUSA, para así establecer los objetivos de la investigación, donde se
identificó la necesidad de diagnosticar la gestión actual del departamento de
finanzas, contabilidad y administración de la empresa Manufacturas Múltiples
Industriales, S.A. (MAMUSA), establecer las estrategias para el mejoramiento
de la gestión financiera de la misma y evaluar la relación costo-beneficio
esperados de la implementación de la estrategia propuesta en la empresa
manufacturas Múltiples Industriales (MAMUSA).Por último se estableció la
justificación de la investigación así como las delimitaciones sin contar en esta
oportunidad con limitaciones que resaltar.
En la estructura del Marco Referencial se permitió sustentar la

investigación tomando en cuenta las bases teóricas más importantes sobre la
administración el análisis financiero, así como el propósito del balance
general, capital de trabajo, estrategia, Gestión Financiera, gestión
organizacional, indicadores financieros, rentabilidad, solvencia, liquidez,
Rotación de cuentas por cobrar, rotación de cuentas por pagar, rotación de
inventarios y margen de utilidad bruta entre otros generando así un abordaje
más efectivo sobre el tema. Además se establecen antecedentes que
demuestran tanto la importancia del impacto que un estudio financiero como
su correcta realización pueden tener para la toma de decisiones apropiadas,
así como establece un precedente de como al realizar un análisis de la
contabilidad o los aspectos financieros de una empresa, se puede plantear
estrategias para establecer los correctivos necesarios. Así como plantea la
necesidad de actualizar permanentemente los datos financieros para poder
3
adaptarse y sobrellevar la realidad actual y lo vital de la aplicación de
indicadores para realizar el análisis correspondiente.
En este capítulo es tomado en cuenta además las variables que

permiten acercarse a la problemática, todo enmarcado de la siguiente
manera: antecedentes de la investigación, las bases teóricas, las bases
legales en las que se sustenta dicho estudio, definición de términos básicos y
la operacionalización de las variables.
El Marco metodológico por su parte indica que el tipo de la investigación

es descriptiva con un diseño de proyecto factible, apoyado en un diseño de
campo y documental sustentándose en hechos extraídos de la realidad de la
empresa así como de los documentos legales y financieros que la misma que
fueron suministrados, como base para realizar el posterior análisis. De igual
manera fue determinada la población y muestra, además de las técnicas
utilizadas para la recolección y análisis de datos en función de los objetivos
trazados.
Más adelante, en el análisis e interpretación de los resultados se

mostrarán los resultados obtenidos al haber aplicado los instrumentos y
técnicas de la investigación, siendo estos una entrevista aplicada a la junta
directiva de la empresa y una encuesta realizada a la totalidad de los
trabajadores de los 3 departamentos tomadas como muestra (Finanzas,
contabilidad y administrativo) pudiendo determinar la situación actual de la
empresa lo que a su vez permitió determinar las estrategias financieras que
deben emplearse para optimizar la gestión financiera de la empresa
manufacturas múltiples industriales, S.A (MAMUSA),
Por último, será establecida en el Capítulo V, la propuesta como

resultado del análisis de los instrumentos de recolección de datos. Para ello
inicialmente se realizó un diagnóstico general de la problemática y se planteó
una propuesta divida en tres aspectos fundamentales: Capacitación,
Implementación de estrategias financieras y aplicación de indicadores
4
financieros, con el objetivo de optimizar los recursos financieros de la
empresa Manufacturas Múltiples Industriales, S.A. (MAMUSA), así como
proyectar y crear posibles escenarios y mejoras para el proceso financiero
con la finalidad de solventar las situaciones que se han podido presentar en
los últimos periodos, tomando en cuenta tanto los factores externos como la
crisis económica del país, pero también factores internos, buscando de esta
manera mejorar la planificación financiera de la misma sin olvidar la relación
costo-beneficio esperados de la implementación de la estrategia propuesta.
El capítulo finaliza así con las conclusiones y recomendaciones
correspondientes al tomar en cuenta los diferentes aspectos fundamentales
expuestos en la investigación.
5
CAPÍTULO I
MARCO PROBLEMÁTICO
1.1 Planteamiento del Problema
Manufacturas Múltiples Industriales (MAMUSA) S.A., es una empresa

venezolana con más de 50 años de trayectoria en Venezuela, dedicada a la
fabricación de productos de control de fluidos para equipos rotativos,
dinámicos y estáticos, tales como empaquetaduras mecánicas, en láminas y
aislantes térmicos. Si bien durante su trayectoria se han convertido en una
empresa que ofrece productos y servicios de excelente calidad, se ha visto
afectada por la situación económica que atraviesa el país, por lo cual
enfrenta severas dificultades que influencian la productividad y rendimiento
de las empresas.
De acuerdo con El Tiempo (2015) el país vive una elevada inflación, la

cual según los datos ofrecidos por el Banco Central de Venezuela, cerró el
año 2013 en 56,2% y en el 2014 en 68,5%, siendo una de las más altas del
mundo. Además de ello, se suma una situación de desabastecimiento de
bienes y dificultades de divisas así como la existencia de diferentes tasas de
cambio y mecanismos que a vecen hacen compleja la adquisición de las
mismas por parte del sector empresarial, pudiendo decirse que Venezuela
atraviesa una crisis económica desde el ámbito fiscal, monetario y cambiario.
Específicamente para la empresa MAMUSA uno de los mayores problemas
estaría relacionado con el acceso restringido a las divisas, así como la falta
de liquidación de las mismas por parte del Estado a la empresa para
garantizar de esta manera su productividad y servicio.
6
Se recibe un 30% aproximadamente de las divisas que la empresa
necesita para cancelar a sus proveedores de materia prima. Estos
proveedores de materia prima internacionales son más del 80% de los
proveedores totales de la empresa. MAMUSA recibió aprobaciones por solo
4.5 millones de dólares durante el año 2.013 estando por debajo de esa cifra
el año 2.014.
Además de ello, el sector industrial en general se encuentra afectado

actualmente por una gran escasez de materias primas, repuestos y
maquinarias que le permitan mantener operativas al 100% sus líneas de
producción, lo que ha obligado a muchas empresas a realizar
restructuraciones y disminuir su operatividad, motivado por las dificultades
que han tenido con proveedores a los que no se les cancela la deuda
puntualmente por la escasez de divisas; por falta de materia prima necesaria
para su desempeño.
Tomando en cuenta los problemas económicos del país y su influencia

sobre la empresa MAMUSA, ésta se encuentra actualmente atravesando una
coyuntura económica difícil, con una baja productividad debido al ambiente
interno en que se desenvuelve, así como problemas financieros, ya que al
tomar en cuenta el Estado De Resultados de la empresa, las pérdidas
existentes superan las ganancias obtenidas, observando de tal manera las
cifras que han sido calculadas en dicho año, lo cual obtuvo la cifra en el año
2013 de (Bs. 8.609.636) en la utilidad en operaciones , con una utilidad neta
del ejercicio de (Bs.3.843.410), por tanto el resultado de las operaciones de
la compañía para el año 2014 resulto en una perdida en operaciones de
(Bs.15.665.289), y en la pérdida neta del ejercicio de (Bs.26.613.500) ,
resaltando de esta manera que la empresa tiene utilidad reducida para el año
2013 y una perdida pronunciada para el año 2014, por lo tanto se observa
que su liquidación es baja. Dicha realidad se manifiesta en los siguientes
cuadros:
7
8
Cuadro 1
Comparación Balance General Años 2012-2013-2014
Cuentas 2012 2013 2014
Total Activos 77.118.152 120.396.858 136.738.098
Total Pasivos 28.115.369 67.550.665 110.505.405
Total Pasivos + Patrimonio 49.002.783 52.846.193 26.232.693
Nota. Elaboración propia.
Cuadro 2
Comparación del Estado de Resultados Años 2012-2013-2014.
Cuentas 2012 2013 2014
Utilidad Bruta 34.003.844 43.877.012 26.886.850
Total gastos de operación -28.397.855 -36.359.343 -44.392.540
Utilidad (Pérdida) en operaciones 5.605.989 7.517.669 -17.505.690
Utilidad (Pérdida) neta del año 3.252.505 3.843.410 -26.613.500
Motivado a esta realidad la junta directiva se vio obligada a diseñar un

nuevo camino y realizar una reestructuración que les pudiera permitir corregir
las desviaciones y los niveles de eficiencia y productividad para superar los
obstáculos que se les presentan.
Dentro de estas restructuraciones y con la intención de mantener la

operatividad de la empresa se tomaron las siguientes decisiones:
- La politización de la actividad sindical, la inseguridad jurídica y el

estado de las cuentas por cobrar de los clientes del sector
público, con esta estrategia de restructuración la empresa
pretende reducir sus líneas de producción y la cantidad de la
misma para adoptarla a la cantidad de materia prima disponible.
9
- Reducir el número de sindicatos que la empresa hoy tiene de 5 a
2, y para esto se espera reducir la nómina de más de 1000
personas.
- De igual manera la empresa redujo al mínimo toda su actividad de
tipo publicitaria.
- También hubo reducción de número de clientes a solo aquellos
que estadísticamente demuestren el mejor índice de rotación de
pagos, para así garantizar el flujo de caja necesario para el buen
desempeño de la empresa.
Sumado a ellos se presentaron los siguientes cambios en su estructura:
Cuadro 3
Estructura Organizativa de la Empresa
Año 2013 Año 2014
Plantas 5 2
Centros de Distribución 14 0
Empleados 1500 400
Sindicatos 5 2
Proveedores 40 40
Productos 300 300
- La empresa MAMUSA contaba con más de 14 centros de

distribución en Venezuela, que fueron eliminados en su totalidad
para ser sustituidos por un sistema de despacho directo desde las
plantas al cliente final.
- De 5 plantas a nivel nacional, la empresa se redujo a 2 plantas,
mudando las líneas de producción de aquellas 3, agrupándolas en
las 2 plantas que existirán.
10
- MAMUSA contaba con más de 60 vendedores empleados por la
empresa y en esta nueva etapa cuenta solo con 25 de ellos.
- En conclusión la empresa paga de una nómina total de 1500
trabajadores a unos 400 empleados, de 14 sucursales a ninguna,
y de cinco plantas solo quedaran dos. Con estas medidas la
empresa tiene la firme convicción de que podrá sobrevivir a las
dificultades que hoy afecta la economía nacional, con una
posición económica financiera buena.
Es importante considerar que MAMUSA es una empresa con una amplia

trayectoria, con más de 5 plantas en distintas zonas industriales, la cual a su
vez genera más de 2000 empleos directos, razón por la cual es de
importancia para su desempeño lograr superar los inconvenientes que
actualmente atraviesa.
De esta manera, con la presente investigación se pretende con un

análisis detallado de los estados financieros de la empresa y con la
aplicación de herramientas e índices financieros lograr una aproximación a
las estrategias financieras adecuadas para mejorar la gestión financiera de la
empresa manufacturas múltiples industriales, S.A (MAMUSA) teniendo en
cuenta la situación que atraviesa y los cambios producidos con las
reestructuraciones planteadas así como también se evaluará la viabilidad en
el tiempo de dichas estrategias para mantener su eficiencia y lograr mejorar
la productividad, respondiendo de una mejor forma más a los obstáculos del
entorno y a la situación económica del país.
1.2 Formulación del Problema
Actualmente la crisis económica que atraviesa el país influye

indiscutiblemente en las actividades y desempeño del sector empresarial,
para MAMUSA resulta urgente tomar medidas que protejan la estabilidad
financiera de la empresa ante dicha crisis y realizar modificaciones en sus
operaciones para lograr mantener un balance positivo, así como una
11
productividad optima y eficiencia en su desempeño ya que de no hacerlo
podría conllevar a tener pérdidas irreparables sin embargo cabe resaltar que
estas situaciones pueden generar alta incertidumbre debido a la presión a la
que se someten los directivos, lo cual podría tener como consecuencia tomar
decisiones apresuradas que tienden a agravar más la crisis.
Tomando en cuenta lo expuesto anteriormente y entendiendo la

importancia de las decisiones que van a determinar la permanencia futura de
la empresa en el mercado se plantea la siguiente interrogante:
¿Cuáles son las estrategias que permitirían a la empresa Manufacturas

Múltiples Industriales, S.A. (MAMUSA) identificar los aspectos que deben ser
evaluados y mejorados para optimizar su gestión financiera?
1.3 Objetivos de la Investigación
1.3.1 Objetivo General
Diseñar estrategias financieras para mejorar la gestión financiera de la

empresa Manufacturas Múltiples Industriales, S.A. (MAMUSA).
1.3.2 Objetivos Específicos
- Diagnosticar la gestión actual del departamento de finanzas de la

- Establecer las estrategias para el mejoramiento de la gestión
financiera de la empresa manufacturas múltiples industriales, S.A.
(MAMUSA).
- Evaluar la relación costo-beneficio esperados de la implementación
de la estrategia propuesta en la empresa Manufacturas Múltiples
Industriales, S.A. (MAMUSA).
12
1.4 Justificación
Para que el desenvolvimiento de las actividades financieras se realice de

manera eficiente, una empresa debe contar con una gestión financiera
acorde con sus necesidades. En este sentido, y al surgir ciertos
inconvenientes resulta necesario hacer los análisis y correctivos necesarios
para generar su desarrollo. De esta manera y dada la importancia de la
gestión financiera se consideró necesario garantizar en el caso específico de
la empresa Manufacturas Múltiples Industriales, S.A. (MAMUSA) con la
finalidad que dicha gestión tenga fluidez en sus recursos, por lo cual se
justifica el presente Trabajo de Grado en cuanto al diseño de estrategias
financieras para mejorar la gestión financiera de dicha empresa.
En este orden de ideas, es importante acotar que MAMUSA necesita

reivindicarse, por lo cual necesita de una buena administración para la
optimización del manejo e inversión de recursos, de manera que se lleve un
control de todo lo que entra y sale, estar constantemente activo observando
el balance y el estado de ganancias y pérdidas.
Así mismo, la realización de la presente investigación, ha generado

conocimientos y mucho aprendizaje en el área financiera a la autora de la
misma, ya que esta área se considera base fundamental en la carrera de
administración.
Dicho lo anterior, la autora aspira satisfacer las expectativas de la

Universidad Nueva Esparta (UNE) en cuanto a propiciar contenidos
derivados de una experiencia investigativa que revelen datos e información
valiosa sobre procesos administrativos y financieros, así como cambios e
innovaciones que se produzcan el desarrollo del conocimiento en el área de
la Gestión Financiera.
Finalmente, el estudio propuesto servirá de antecedente para otras

investigaciones, como modelo o para realizar otras a partir de sus resultados,
en el marco del conocimiento de la creación de nuevas estrategias
13
financieras para mejorar la gestión financiera aplicable en el ámbito
administrativo de cualquier empresa que así lo requiera.
1.5 Delimitaciones
1.5.1 Temática
El campo de estudio de esta investigación se delimitó en el área de

ciencias administrativas y gestión financiera; específicamente en la aplicación
del análisis financiero empresarial como una herramienta para identificar
fallas o dificultades dentro de una empresa, así como las posibles soluciones
para mejorar la productividad de la misma y garantizar su eficiencia.
1.5.2 Temporal
El tiempo estimado para el desarrollo de este proyecto de investigación

será de 16 meses, comprendidos entre Mayo de 2014 hasta Septiembre de
2015.
1.5.3 Geográfica
La presente investigación se realizará en la oficina principal de la

empresa Manufacturas Múltiples Industriales, S.A. (MAMUSA), ubicada en la
avenida principal de la Lagunita Centro Comercial Paseo El Hatillo, piso 6,
municipio el Hatillo, Caracas Venezuela.
1.6 Limitaciones
Para la presente investigación no se han identificado limitantes, debido

a que la empresa suministrara la información necesaria para realizar el
respectivo análisis financiero. Sin embargo se puede considerar como
limitaciones de la empresa los problemas que condicionen la actividad de la
empresa, que no puedan ser solventados por la misma, y que dificulten la
propuesta que se planteara.
14
CAPÍTULO II
MARCO REFERENCIAL
Marco Referencial, en sentido amplio incluirá, con respecto al tema

objeto de estudio, los antecedentes (origen, evolución y tratamiento dado por
los especialistas), contexto (geográfico, demográfico, histórico, social o
institucional), marco teórico (elementos teóricos que permiten fundamentar el
proceso) y marco conceptual (definición de los términos sobre los que
converge la investigación). En sentido estricto, se refiere fundamentalmente
al contexto, es decir, antecedentes, evolución, caracterización geográfica,
histórica y social.
2.1 Antecedentes de la Investigación
Para desarrollar la presente investigación, se tomaron en cuenta un

conjunto de investigaciones, relacionadas con el problema de estudio a
desarrollar, las cuales a su vez, se han convertido en un punto de
comparación y de partida para lograr alcanzar los objetivos propuestos.
De esta manera se ha tomado en cuenta aquella información que se

consideró relevante debido a los aportes que brinda en materia financiera, lo
cual se encuentra relacionado con el propósito de la presente investigación
orientada a elaborar un manual de análisis financiero a ser adoptado por la
Girardi Estarada (2014) en su Trabajo de Grado titulado “Estrategias

gerenciales para la optimización administrativa de los recursos
financieros de la Asociación Civil SenoSalud”, presentado ante la Escuela
15
de Administración de la Universidad Nueva Esparta, Caracas-Venezuela,
para optar al título de Licenciado en Administración, establece en su
resumen que el propósito primordial de la investigación fue proponer
estrategias gerenciales para la optimización administrativa de los recursos
financieros de la Asociación Civil SenoSalud, como un aporte viable para que
la gerencia de dicha institución, procure la eficaz gestión de las mejoras
económicas y financieras que requieren. Para lograrlo, se diagnosticó la
situación actual administrativa-financiera de SenoSalud, se identificaron sus
necesidades para la gestión administrativa de recursos financieros, se
determinó el costo probable de las estrategias propuestas y se desarrolló la
propuesta objetivo final del estudio. La investigación se hizo con enfoque
cualitativo, diseño de campo apoyado en fuentes documentales, de tipo
descriptivo. Se estudiaron dos poblaciones: una constituida por los cuatro
directivos de la A.C. SenoSalud y la otra constituida por cinco expertos
relacionados de manera externa con las actividades de la Asociación.
Se usaron las técnicas de la entrevista y la revisión documental para la

recolección de los datos, cuyos instrumentos, dos guiones de entrevista,
fueron validados por un comité de expertos. Los datos obtenidos se
analizaron bajo métodos cualitativos deductivos. Una vez organizada la
información, analizada e interpretada, la autora presentó su diagnóstico de la
situación problemática y, con base en ello, diseñó el plan de estrategias
gerenciales constituida en una propuesta bajo el concepto de la
sensibilización global, enmarcada en una campaña de eventos
comercializables denominada Día de la Solidaridad con SenoSalud.
Esta investigación ofrece como aporte estrategias gerenciales para la

optimización administrativa de los recursos financieros, como herramienta
viable para que se logre una gestión administrativa en pro de mejoras
económicas y financieras. También ayudo a visualizar el aspecto de costo-
beneficio al momento de presentar la propuesta en estudio.
16
Procopio (2013) en su Trabajo de Grado titulado “Modelo
presupuestario financiero para las operaciones administrativas y
financieras de la empresa Fondo de Valores Inmobiliarios”, presentado
ante la Escuela de Administración de la Universidad Nueva Esparta,
Caracas- Venezuela, para optar por el título de Licenciado en Administración
quien establece como resumen de su investigación que el presupuesto
financiero es la previsión de los recursos económicos y financieros
necesarios para el desarrollo de las actividades operativas empresariales
para el administrador es de gran importancia, ya que estos vienen a constituir
instrumentos administrativos de inmenso valor para la toma de decisiones,
evaluación y control de las actividades. Estos ayudan a los administradores a
reducir el riesgo en las operaciones de la administración. El objetivo de la
investigación fue plantear una nueva estructuración del presupuesto
financiero, ya que poseía una mala estructuración del presupuesto financiero;
al desarrollar sus objetivos; se vio en la obligación de ajustarlo, lo que hizo
que de alguna manera se afectaran sus metas. Se corresponde a una
investigación factible lo que consiste en la elaboración de una propuesta de
un modelo viable para la solución de un problema ya que la información de la
exploración se obtuvo a través de instrumentos de recolección de datos
como la entrevista, el cuestionario y la observación. La población, objeto de
estudio fue el departamento de administración operaciones y finanzas de
Fondo de Valores Inmobiliarios que consistió en 10 personas en total,
concluyendo así que la organización tenía un presupuesto financiero que no
se adapta las realidades actuales ya que no había sido mejorado desde su
implementación careciendo de nuevos indicadores de gestión y control.
El aporte de este trabajo a la presente investigación, es la información

que ofrece sobre la necesidad constante que tienen las empresas de
actualizar tanto su presupuesto, como diferentes aspectos financieros como
la estructuración del presupuesto financiero para poder adaptarse y
sobrellevar la realidad actual que atraviese la empresa, pudiendo tomar
17
decisiones apropiadas ya que pueden presentarse posibles obstáculos que
deben ser superados para garantizar mejoras en el desempeño de las
actividades de la empresa y la estabilidad de las actividades de la misma.
Esta investigación se basó en un modelo de presupuesto, en el caso del

presente Trabajo de Grado no se utiliza un análisis presupuestario, como tal
se incluyó ciertas proyecciones que son base para la realización del mismo,
por tanto se incluyó el flujo de caja.
Reyes (2013) en su Trabajo de Grado titulado “Importancia del análisis

de los indicadores financieros en la toma de decisiones de la empresa
Agro-mundo La Pastora C.A.”, presentado ante la Escuela de
Administración de la Universidad Nueva Esparta, Caracas-Venezuela, para
optar al título de Licenciado en Administración se propuso determinar la
importancia que tiene el Análisis de los Indicadores Financieros en la toma
de Decisiones de la Empresa Agro Mundo La Pastora C.A, enmarcándose en
la modalidad de proyecto factible, respaldada en una investigación de campo
de tipo descriptivo-evaluativa con una población que delimitada a los
empleados del departamento administrativo de la empresa de los cuales
entrevistó a 10 empleados del mismo, para recolectar la información y
concluyendo que los indicadores financieros, son un factor determinante en
la toma de decisiones de la empresa Agro Mundo La Pastora C.A y que para
entonces la empresa no contaba con las herramientas o el talento humano
capaz de realizar un correcto análisis de los indicadores financieros, para así
poder tomar un curso de acciones bajo una planificación basada en dichos
indicadores, lo cual origina la falta de solvencia y liquidez de la compañía. Es
por ello que se realizó un conjunto de recomendaciones destinadas el
mejoramiento de esta debilidad, con fin de mejorar y fortalecer a la empresa
en ese aspecto.
Este trabajo de investigación contribuye al quedar sentado como

precedente que los indicadores financieros son una parte fundamental para
18
realizar un análisis financiero, así como determinar cuáles de ellos son los
esenciales para tomar en cuenta al momento de realizar dicho análisis,
pudiendo influir de forma positiva en el desenvolvimiento de las actividades
de una empresa, no solo identificando el problema que la afecta sino también
estableciendo un curso de acción para solucionar dichas dificultades tal
como se pretende en la presente investigación, fortaleciendo de esta manera
a la empresa afectada.
A través de los antecedentes anteriormente presentados se ha podido

extraer ideas y conocimientos amplios en el área financiera, sus análisis y las
estrategias, dándole un valor agregado muy importante en este trabajo de
grado que se ha ido desarrollando desde varios periodos.
Estos trabajos de grados ya expuestos por estudiantes de dicha

institución han generado aclaratorias de ciertas dudas presentes, ya que los
mismos son temas grandes con amplios conocimientos en el área, que de
cierta forma han servido de gran ayuda al momento de realizar análisis de
una índole importante como lo son los estados financieros y sus
proyecciones pertinentes.
2.2 Contexto Institucional
Es importante a propósitos de la investigación, tomar en cuenta la

manera en que la empresa MAMUSA se proyecta en el mercado y como
organización, así como los objetivos que la misma pretende alcanzar para
que la estrategia implementada colabore en la consecución de su visión,
misión y política, las cuales se presentan a continuación.
19
2.2.1 Estructura Organizativa
Junta Directiva
Presidencia
Vicepresidencia
Administración Gerencias de
Planta Cagua Auditorías Gerencia Legal
Plantas Ventas
Planta Ocumare Vendedores
Figura 1. Estructura Organizativa de la empresa.

Nota. Manufacturas múltiples industriales S.A. (MAMUSA)
2.2.2 Misión
La empresa manufacturas múltiples industriales S.A. (MAMUSA), tiene

como misión satisfacer las expectativas de nuestros clientes con productos y
servicios de la más alta calidad, a través de la disponibilidad de los recursos
necesarios, el mejoramiento continuo de nuestro equipo humano y de la
eficacia del sistema de gestión.
La misma, tiene como misión lograr en un tiempo determinado un nivel

importante dentro del mercado, colocándose en el número uno, contando con
variedades y excelencia en sus productos, suficientes para abastecer las
necesidades de los clientes.
20
2.2.3 Visión
La principal visión que tiene la empresa, es lograr todos los objetivos

antes expuestos en la misión de la misma, teniendo una visión a cortos,
medianos y largos plazos; proyectándose siempre a futuro y contar con todos
los recursos necesarios para satisfacer el mercado.
Ser reconocidos como empresa líder en la fabricación de

empaquetaduras de compresión, empacaduras en láminas para juntas,
materiales de fricción industrial, grapas para tuberías, juntas espirometálicas,
aislamiento térmico y filtración industrial; todos ellos cumpliendo con las
normas internacionales de calidad.
2.2.4 Política de la Calidad
Lograr clientes satisfechos e identificados con la organización, con

productos tales como “empaquetaduras de compresión, empacaduras en
láminas para juntas, materiales de fricción industrial, grapas para tuberías,
juntas espirometálicas, aislamiento térmico y filtración industrial”. Todos ellos
de la más alta calidad para ser utilizados por todo tipo de industrias, a través
de la prestación del mejor servicio, mediante la disponibilidad de los recursos
necesarios, el mejoramiento continuo de nuestro equipo humano y de la
eficacia del sistema de gestión.
2.3 Bases Teóricas
Tomando en cuenta que las bases teóricas comprenden un conjunto de

conceptos y proposiciones que constituyen un punto de vista o enfoque
determinado, dirigido a explicar el fenómeno o problema planteado. Esta
sección puede dividirse en función de los tópicos que integran la temática
tratada o de las variables que serán analizadas. A continuación se presentan
las bases esenciales para el desarrollo de la investigación:
21
2.3.1 Administración
Cuando se piensa en un director o gerente, se piensa en alguien que es

capaz de determinar la prosperidad futura de una compañía lucrativa, o bien
en la persona a la que se le rinden cuentas. En todo caso, son personas que,
en primer lugar, trabajan en organizaciones; entendiendo éstas como grupos
de personas que colaboran y coordinan sus actividades para alcanzar una
amplia variedad de metas, es decir, los resultados establecidos con
antelación. En segundo lugar, como gerentes, son responsables de
supervisar el aprovechamiento de los recursos, humanos y de otro tipo, de la
organización para conseguir las metas.
Dicho lo anterior, y según lo señalan Jones y George (2010), se podría

decir que la administración es
…la planeación, organización, dirección y control de los recursos

humanos y de otra clase, para alcanzar con eficiencia y eficacia las
metas de la organización. Cabe destacar, que los recursos de una
organización comprenden bienes, como la gente y sus capacidades,
habilidades y experiencia; la maquinaria, materias primas;
tecnologías de cómputo y de información, y patentes, capital
económico y empleados y clientes leales. (p. 5).
La importancia de la administración se ve en que ésta imparte

efectividad a los esfuerzos humanos. Ayuda a obtener mejor personal,
equipo, materiales, dinero y relaciones humanas. Se mantiene al frente de
las condiciones cambiantes y proporciona previsión y creatividad. El
mejoramiento es su consigna constante, la administración se da donde
quiera que existe un organismo social, aunque lógicamente sea más
necesaria, cuanto mayor y más complejo sea éste.
Procesos Administrativos
Como se dijo anteriormente, el trabajo de la administración es ayudar a

la organización a hacer el mejor uso de los recursos para conseguir sus
metas. Según explican Jones y George (ob. cit.), los gerentes consiguen este
22
objetivo, realizando las cuatro funciones gerenciales más importantes:
planear, organizar dirigir y controlar (Ver Figura 2). En ella las flechas que
enlazan las funciones indican la secuencia en que los gerentes las
desempeñan. A comienzos del siglo XX, el francés Henri Fayol fue el primero
en delinear la naturaleza de estas actividades gerenciales.
Figura 2. Las cuatro funciones de la administración.

Nota. Tomado de «Las funciones gerenciales principales» por G. Jones y M.
George, Administración contemporánea, 2010, 8.
Para el buen desempeño de la organización la administración reviste una

gran importancia y ésta debe ejecutarse adecuadamente en cada área
funcional de la organización, ya que los provee de las herramientas precisas
para el cumplimiento de la normativa vigente y de las metas que se ha
propuesto la organización.
Por otra parte, y de acuerdo con Jiménez (2013) la administración busca

el logro de objetivos a través de las personas, mediante técnicas dentro de
una organización. Según el autor en referencia los objetivos de la
administración son:
23
- Alcanzar en forma eficiente y eficaz los objetivos de un organismo
social.
- Es permitirle a la empresa tener una perspectiva más amplia del
medio en el cual se desarrolla.
- Asegurar que la empresa produzca o preste sus servicios. (p. 1)
Adicionalmente, (ob. cit.) señala que dentro de las características de la

administración se tienen las siguientes:
- Universalidad: La administración se da donde quiera que existe un

organismo social (estado, ejército, empresas, iglesias, familia, etc.),
porque en él tiene siempre que existir coordinación sistemática de
medios.
- Especificidad: La administración tiene sus propias características las
cuales son inconfundibles con otras ciencias, aunque va acompañada
siempre de ellas (funciones económicas, contables, productivas,
mecánicas, jurídicas, etc.), son completamente distintas.
- Unidad Temporal: Aunque se distingan etapas, fases y elementos del
proceso administrativo, éste es único y, por lo mismo, en todo momento
de la vida de una empresa se están dando, en mayor o menor grado,
todos o la mayor parte de los elementos administrativos.
- Unidad Jerárquica: Todos cuantos tienen carácter de jefes en un
organismo social, participan en distintos grados y modalidades, de la
misma administración. Así, en una empresa forman un solo cuerpo
administrativo, desde el gerente general, hasta el último mayordomo".
Respetándose siempre los niveles de autoridad que están establecidos
dentro de la organización.
- Valor Instrumental: La administración es un instrumento para llegar a
un fin, ya que su finalidad es eminentemente práctica y mediante ésta se
busca obtener resultados determinados previamente establecidos.
24
- Flexibilidad: La administración se adapta a las necesidades particulares
de cada organización.
- Amplitud de Ejercicio: Esta se aplica en todos los niveles jerárquicos
de una organización. (p. 1)
En resumidas cuentas se puede entender como administración, aquella

base fundamental para toda empresa, organización y vida cotidiana, porque
la misma nos brinda herramientas suficientes para poder llevar adelante y a
cabo cada una de estas, para cumplir cada objetivo y meta que se proponga.
Adicionalmente, se conoce y se entiende como una función que se

practica día tras día en cualquier ámbito, y nos permite poder gerencia o
dirigir cualquier empresa, organización u institución. La misma se aplica a
través de la eficiencia, eficacia y la efectividad, siempre guiándose del
manejo que se le dé.
La administración está integrada por una serie de pasos importantes,

esta su importancia dentro de una organización, empresa o negocio, no
solamente en esas áreas, sino también en la vida cotidiana de cada ser
humano, ya que esta se aplica en todo momento, hasta en una cuenta
sencilla como por ejemplo: los gastos que puede tener un hogar, como los
servicios de luz, agua, gas, teléfono, condominio, colegio (si es el caso), la
comida, entre otros gastos que existen dentro de este entorno.
Con la administración que se lleva a cabo en cada negocio u empresa,

siempre va de la mano de la organización y planificación que se le dé,
llevando un control en cada ejecución. Con esto se quiere decir que en toda
administración se plantean metas y objetivos que se quieran cumplir en un
determinado tiempo, proyectándose en periodos cortos, medianos o lejanos,
siempre siguiendo a un mismo patrón para que el mismo sea cumplidos de
manera satisfactoria y favorable para el crecimiento y le manejo de los
recursos.
25
Siempre es importante el tomar en cuenta cada característica que esté
integrada a la administración, ya que estas proporcionan conocimientos y
brindan el manejo y funcionalidad que cada una de estas contiene. En este
sentido, según establece Reyes (2004) la administración “…es un proceso
social que lleva consigo la responsabilidad de planear y regular en forma
eficiente las operaciones de una empresa, para lograr un propósito dado”. (p.
3).
2.3.2 Análisis Financiero
Según señalan Piñero, Del Llano y Álvarez (2007) la gerencia de la

empresa trata de situar a la misma manera tal que no solamente escape de
problemas como el desequilibrio o la inestabilidad, sino que también sea
capaz de resolver cuestiones tales como la cuantificación de los recursos
financieros y la estabilidad financiera, que requieren una atención constante,
además debe tomar decisiones ajustadas indicando como, cuanto y en que
desarrollar los planes, con base en una información adecuada. Por último,
conviene recordar que la practica financiera tiene mucho menos que ver con
la precisión que con obtener ganancias y reducir riesgos.
Antes de continuar, vale realizar una aclaración adicional. Los autores en
referencia proponen a continuación dos análisis económicos-financieros de la
empresa, desde dos puntos de vista distintos, a saber:
- El primero es un enfoque temporal, o análisis financiero externo,

basado en la clasificación de las partidas en el balance, el corto y
largo plazo, y lo llevaremos a cabo a través de la medición de los
ratios.
- El segundo es un enfoque funcional, o análisis financiero interno,
basado en la definición del ciclo de explotación y del ciclo de capital,
desarrollando a partir del concepto de fondo de maniobra (capital
circulante, fondo de rotación). (p. 150)
26
Objetivo
De acuerdo con Molina (2013) el análisis financiero tiene como objetivo

de obtener conclusiones acerca del futuro del desarrollo de la actividad de la
empresa, en el cual se basa con la toda la información que presenta el
estado financiero y requiere de una habilidad analítica. La necesidad de esta
información hace que se realice los estados financieros, ya que con los
estados financieros, se expresa la situación financiera, resultado de las
operaciones y cambios en la situación de la empresa.
Importancia
Ahora bien, según establece (ob. cit.) “…la praxis financiera solo es
aplicable cuando se es riguroso con el análisis previo .la interpretación de
todo estudio es fundamental en la toma de resoluciones y en la elaboración
de estrategias.
Todas las compañías, recaban datos financieros sobre sus

operaciones y transmiten esta información a las partes interesadas
en forma de estados financieros. Estos reportes están ampliamente
estandarizados y, por lo tanto, podemos utilizar sus datos para hacer
comparaciones entre empresas y a través del tiempo. El análisis de
ciertos elementos de los estados financieros puede identificar áreas
en las que la empresa sobresale y, también, áreas de oportunidad
de mejora. (p. 34)
El análisis financiero es aquel proceso que se utiliza para explicar todo

aquello demostrado en los estados financieros que presenten en una
empresa, organización e institución, el cual se realiza a través de un estudio
profundo que se les hace a todas las cuentas como lo es: el Balance Genera,
Estado de Resultado o conocido también como Estado de Ganancia y
Perdida, Flujo de efectivo o Flujo de caja, Presupuesto, Aplicación de
indicadores financieros, entre otros.
Todo análisis financiero es fundamental y base para toda empresa y

negocio, ya que esta refleja una visión amplia y explicita del estado en el que
se encuentre la misma.
27
2.3.3 Estados Financieros
Los estados financieros son documentos o informes que permiten

conocer la situación financiera de una empresa, los recursos con los que
cuenta, los resultados que ha obtenido, la rentabilidad que ha generado, las
entradas y salidas de efectivo que ha tenido, entre otros aspectos financieros
de ésta.
Ya sea que se trate de gerentes, administradores, inversionistas,

accionistas, socios, proveedores, bancos, agentes financieros, o entidades
gubernamentales, los estados financieros les permiten obtener información
de acuerdo a sus necesidades, analizarla y, en base a dicho análisis, tomar
decisiones.
Según Garay y González (2011) los estados financieros suelen tener la

misma estructura en todas las empresas debido a que siguen principios y
normas contables aceptadas mundialmente; sin embargo, algunas de sus
partidas podrían variar dependiendo de la empresa, aunque por lo general,
son lo suficientemente similares como para permitir, por ejemplo, comparar el
desempeño de una empresas con otra.
Los principales estados financieros de una empresa son el balance

general, el estado de ganancias y pérdidas y el flujo de efectivo; a
continuación se verá el concepto de cada uno de ellos:
Balance General
Ávila (2007) establece que el balance general es “…el estado financiero

que muestra la situación financiera de una empresa a una fecha
determinada. El balance general lo conforman tres elementos: el activo, el
pasivo y el capital contable” (p. 16).
Se podría decir que el balance general es aquel estado financiero que le

informa a la empresa el estado que la misma se encuentre, sea positivo o
28
negativo, a través de sus cuentas se puede visualizar exactamente el estado
que presente dicha empresa.
A través de un balance general y todo lo que lo conforma se pueden

tomar ciertas decisiones que pueden cambiar el manejo de la misma. Todos
los balances correspondientes que se realizan en una empresa deben ser
mensualmente, es una manera de controlar el estado financiero de la misma.
Estado de Ganancia y Pérdida
Guzmán y Romero (2005) establecen que el estado de resultados

también conocido como estado de resultados, es
…el informe que pretende ofrecer, la posibilidad de evaluar la

rentabilidad que obtuvo un negocio durante un periodo determinado.
A diferencia del B.G, el estado de resultados pretende ser un estado
diacrónico, entendiendo por diacronía la percepción de la realidad a
través del tiempo. El estado de resultados está conformado por
ingresos, costos y gastos de una empresa en un periodo
determinado. (p.109).
El estado de resultados o estados de ganancias y pérdidas, permite una

visión más amplia del estado en que una empresa pueda estar, mostrando
sus niveles altos, medios o bajo de rentabilidad en un tiempo determinado.
Este estado es de suma importancia ya que demuestra con más amplitud
una situación financiera, y como lo hace, a través de sus ingresos, egresos,
costos y gastos que la misma genere en un cierto momento.
Según Garay y Gonzáles (2011) las dos partes fundamentales de esta

estado financiero se refieren a los ingresos (I) y los egresos (E). La utilidad
neta (U) resulta de:
Los ingresos están representados por las ventas netas (VN), las cuales
se obtienen restando de las ventas brutas (VB) todos los descuentos en
ventas o devoluciones de mercancías (DD). De esta forma, se puede escribir
la ecuación de ingresos como:
29
Ventas brutas
menos Ventas netas
devoluciones
Costos variables
(Costo de ventas) Costos fijos
Nómina personal
Utilidad bruta
Administración
Ventas (Gastos)
Depreciación
Utilidad
operativa
Intereses devengado
Otros (gastos) Intereses pagados
o ingresos Eventualidades
Utilidad neta antes

de impuestos
(Impuestos)
Es común colocar
las cifras negativas
Utilidad neta
entre paréntesis
Figura 3. El estado de ganancias y pérdidas

Nota. Estado de ganancias y pérdidas. Tomado de « Los estados financieros » por U.
Garay & M. González, 2005, Fundamentos de finanzas, p. 55.
El costo de venta (CV), que generalmente se divide en costos variables y

costos fijos, se define como:
En donde Inv es el saldo de la cuenta de inventarios en cada período t, C

son las compras del período, MOD es el costo de la mano de obra directa y
GDF son los gastos directos de fabricación.
Esta ecuación se aplica a todo tipo de empresa (manufactureras,

deservicios, comercializadoras, entre otras). La diferencia radica en el uso de
los inventarios. Una empresa manufacturera tiene generalmente varios tipos
de inventarios (materias primas, productos en proceso, productos
terminados, materiales y repuestos, entre otros) que representan una
fracción importante de sus activos. Esto no es así en el caso de algunas
empresas de servicios, en las cuales los inventarios son relativamente
insignificantes.
30
31
Estado de Flujo de Efectivo
Según Garay y González (2011) el estado de flujo de efectivo es “…un

estado financiero que permite conocer el origen y los usos de los fondos en
efectivo de la empresa. Según (ob.cit.) este estado financiero agrupa las
transacciones en tres tipos de actividades, a saber: operativas, de inversión y
de financiamiento. (p.56).
- Actividades operativas: se analizan estudiando las variaciones del

activo circulante, el pasivo circulante y el estado de resultados. Las
actividades operativas comienzan con la utilidad neta de la empresa.
Este número representa el resumen del estado de ganancias y
pérdidas. Luego se suma el monto de la depreciación, debido a que
este gasto no representa una salida de efectivo.
- Actividades de inversión: se analizan los activos fijos de la
compañía. La depreciación acumulada no se considera, puesto que
ya ha sido incluida en las actividades operativas.
- Actividades de financiamiento: se analizan con el rubro de pasivos
a largo plazo y cuentas patrimoniales. (pp. 56-57).
2.3.4 Estrategia
Mintzberg (1985, citado en Montoya, 2009) establece que la estrategia

es “…un modelo, específicamente un patrón en un flujo de acciones. Las
estrategias pueden ser generales o específicas, como plan, una estrategia
también puede ser una pauta de acción, una “maniobra” para ganar la partida
al contrincante o competidor”. (p.15)
La estrategia no es más que un plan determinado establecido para la

toma de decisiones efectivas a un corto, mediano o largo plazo. Las
estrategias son aquellas bases que nos permiten visualizar y obtener aquel
objetivo que se ha propuesto, una manera de darle un giro a una situación
crítica o simplemente para buscar la mejora.
32
En las empresas las estrategias siempre son un plan a tomar, antes de
aplicarlas siempre evalúan los pro y los contra que esta misma puede tener.
2.3.5 Estrategia Financiera
Arjona (1999) establece que la estrategia financiera es “…parte de las

denominadas estrategias funcionales que tienen en las decisiones sobre la
estructura del capital y su aplicación (inversión y financiación) y sobre los que
se toman las decisiones estratégicas del área EF. (p. 201)
La estrategia financiera es aquel plan o proceso que se debe seguir a

través de los estados económicos e indicadores aplicados que reflejen en
una empresa, por consiguiente se decide a tomar ciertas decisiones con un
nivel de gran importancia que puedan ser positivos o negativos para el
crecimiento de la misma, dichas decisiones deben tomarse con cuidado
siempre contando con los pro y los contra que puedan contener las
estrategias financieras propuestas en una mesa de trabajo.
2.3.6 Gestión Financiera
Según Nunes (2012) la gestión financiera es
…una de las tradicionales áreas funcionales de la gestión, hallada

en cualquier organización, competiéndole los análisis, decisiones y
acciones relacionadas con los medios financieros necesarios a la
actividad de dicha organización. Así, la función financiera integra
todas las tareas relacionadas con el logro, utilización y control de
recursos financieros. (p. 1).
De acuerdo con esto la función financiera integra:
- La determinación de las necesidades de recursos financieros

(planteamiento de las necesidades, descripción de los recursos
disponibles, previsión de los recursos liberados y cálculo las
necesidades de financiación externa);
33
- La consecución de financiación según su forma más beneficiosa
(teniendo en cuenta los costes, plazos y otras condiciones
contractuales, las condiciones fiscales y la estructura financiera de la
empresa);
- La aplicación juiciosa de los recursos financieros, incluyendo los
excedentes de tesorería (de manera a obtener una estructura
financiera equilibrada y adecuados niveles de eficiencia y
rentabilidad);
- El análisis financiero (incluyendo bien la recolección, bien el estudio
de información de manera a obtener respuestas seguras sobre la
situación financiera de la empresa);
- El análisis con respecto a la viabilidad económica y financiera de las
inversiones. (p. 1).
Se podría entender como gestión financiera a los procesos que se

emplean a través del estudio pertinente realizado de toda la parte financiera
que integra una empresa, organización e institución. Luego de ese estudio
realizan un análisis que permite ver con objetivo preciso y con profundidad
todo lo presentado, observando las actividades, tareas y todo el control que
tiene sobre cada recurso.
2.3.7 Gestión Organizacional
Tal como establecen Calderón y Castaño (2005) la gestión

organizacional es un conjunto de
…elementos que permiten identificar los escenarios políticos,

económicos y sociales más probables, donde la empresa tendrá que
actuar; igualmente analizar los agentes exógenos a la empresa,
tipificar las empresas y facilitar el conocimiento y el aprendizaje en
las técnicas conducentes a establecer plataformas estratégicas,
determinar la forma de agrupar actividades y estableciendo la
autoridad indispensable para el cumplimiento de funciones. (p. 759).
34
Como bien lo dice el texto anterior, la gestión organización son
elementos importantes que detectan todo tipo de escenarios y proyecciones,
enfocándose en la parte externa e interna de una empresa, todo agente
externo como lo es la política, la economía y la parte social forman parte de
todo lo interno de una empresa, organización e institución, si todo lo externo
no tiene un ambiente favorable en estos tres aspectos, los mismos
perjudican de gran manera a la gestión de la empresa.
Toda empresa tiene siempre que evaluar todo entorno externo e interno,
de manera que se busque, se encuentre y se tome una mejor decisión que
favorezca en todo a la empresa. Esto se logra a través del análisis que se
haga de toda situación; otros entornos importantes dentro de una empresa,
organización e institución es el brindar conocimientos completos en cada
área generando aprendizaje, dándole un plus a los mismos, ofreciendo
actividades en las que se puedan desempeñar, planteando estrategias y
aplicando la capacidad desarrollada y aprendida, fomentando autoridad para
que se cumplan las funciones dictadas.
2.3.8 Los Indicadores o Razones Financieras
De acuerdo con la Enciclopedia Financiera (2015) los indicadores

financieros son fórmulas matemáticas en forma de índices, que nos permiten
evaluar, comparar, controlar y proyectar los factores más importantes en el
desempeño financiero de una empresa.
La mayoría de los índices se pueden calcular a partir de la información

suministrada por los estados financieros. Así, los Indicadores Financieros se
pueden utilizar para analizar las tendencias y comparar los estados
financieros de la empresa con los de otras empresas.
Los Indicadores Financieros se pueden clasificar de acuerdo a la

información que proporcionan. Los siguientes tipos de indicadores se utilizan
con especial frecuencia:
35
a) Indicadores financieros de liquidez, que proporcionan información
sobre la capacidad de una empresa para cumplir con sus
obligaciones a corto plazo financieras.
b) Ratios de rotación de activos para indicar la eficiencia con que la
empresa utiliza sus activos.
c) Indicadores financieros de apalancamiento, que proporcionan una
indicación de la solvencia a largo plazo de la empresa.
d) Indicadores financieros de rentabilidad, que ofrecen varias medidas
diferentes del éxito de la empresa en la generación de beneficios.
e) Indicadores financieros sobre la política de dividendos, que dan una
idea de la política de dividendos de la empresa y las perspectivas de
crecimiento futuro. (ob. cit., p. 1)
Los indicadores financieros son aquellas medidas que sirven para

analizar y para determinar de forma más cercana y precisa el estado en el
que se encuentra las cuentas de una empresa en donde se puede observar
el estado en el que se encuentra de una forma externa e interna.
Estos se aplican a través de las cuentas que posee la empresa o como

bien se conoce como los estados financieros, se van aplicando según las
necesidades que se tenga, esta hace que se pueda visualizar y detectar
aquella falla que pueda presentar la empresa, de esta manera poder llevar
un control y que se puedan tomar decisiones de una manera rápida, efectiva
y que estas sean contundente, evidentemente para buscarle siempre la
vuelta a toda situación o simplemente una mejora en sus cuentas.
Existen Otros indicadores financieros importantes que son utilizados

para muchas empresas, como son los siguientes:
Capital de Trabajo. Según establecen Van Horne y Wachowicz (2002)

que el capital de trabajo se refiere al “…capital de trabajo neto, que es la
diferencia en dólares entre el activo y el pasivo circulante. Es una medida del
36
grado en que las empresas están protegidas contra problemas de liquidez.”
(p. 210).
Por otro lado, cabe agregar que se entiende como capital de trabajo a
aquel respaldo con que cuentan las empresas y negocios al momento de su
apertura y a lo largo del tiempo, si la empresa presenta algún problema o
situación irregular por distintos motivos, los cuales no pueden resolver
porque no cuentan con suficiente liquidez, la junta directiva de la misma toma
decisiones de manera eficiente, eficaz y efectiva para que dicha situación
pueda desaparecer, una de las decisiones que toman es el utilizar parte del
capital de trabajo que se ha invertido, por tanto se dice que es el respaldo; se
llega a tal decisión cuando ya no pueden utilizar otras medidas, como
préstamos bancarios o a terceros.
Indicador de Liquidez. Según la página web Gerencie.com (2010) en

indicador de liquidez es uno de los elementos más importantes en las
finanzas de una empresa, por cuando indica la disponibilidad de liquidez de
que dispone la empresa. (p. 1)
La operatividad de la empresa depende de la liquidez que tenga la

empresa para cumplir con sus obligaciones financieras, con sus proveedores,
con sus empleados, con la capacidad que tenga para renovar su tecnología,
para ampliar su capacidad industrial, para adquirir materia prima, etc.
Es por eso que la empresa requiere medir con más o menos exactitud su
verdadera capacidad financiera para respaldar todas sus necesidades y
obligaciones.
Para medir la liquidez de una empresa se utiliza el ratio o razón de

liquidez. La cual mide la capacidad de la empresa para hacer frente a sus
obligaciones de corto plazo. Del análisis de estas razones se puede conocer
la solvencia de efectivo de la empresa y su capacidad de permanecer
solvente en caso de acontecimientos adversos. (ob. cit., p. 1)
37
Indicadores de Solvencia. La solvencia es un indicador financiero que
mide el respaldo financiero de una empresa o persona para atender sus
necesidades de egreso de dinero, y por ello la solvencia mide la relación
entre el activo de corto plazo sobre el pasivo del corto plazo. La solvencia es
una relación entre lo que se tiene y lo que se debe, en donde se espera que
sea más lo que ingresa de dinero que lo que egresa, para que el negocio sea
viable financieramente.
Se puede entender como solvencia a aquel apoyo económico que posee

una empresa, negocio o institución que les sirva para resolver todas aquellas
deudas que se les presente, siempre evaluando cada cierto periodo el estado
que tenga, llevando un control de aquello que se tiene y de aquello que se
deba (deuda).
Esta lleva un control muy estricto, en donde se va monitoreando su

estado, la empresa siempre espera que sus pagos y todo aquello que se
tenga sea más de lo que se debe.
Indicadores de actividad. Según David (2008) estos indicadores miden

qué tan eficazmente una empresa hace uso de sus recursos. Entre estos
indicadores se encuentran:
- Indicado de rotación de inventario. Este indicador mide cuánto

tiempo le toma a la empresa rotar sus inventarios. Recordemos que
los inventarios son recursos que la empresa tiene inmovilizados y que
representan un costo de oportunidad.
- Indicador de Rotación de Cuentas por Cobrar. La rotación de
cuenta por cobrar, es el análisis que realizan los gerentes de finanzas
para saber cuál es tiempo que se tarda en recuperar las ventas a
crédito. Indica el número de veces en que, en promedio, han sido
renovadas las cuentas por cobrar.
- Indicador de Rotación de Cuentas por Pagar. Indica el número de
veces que, en promedio, han sido renovadas las cuentas por pagar.
38
Identifica el número de veces que en un periodo la empresa debe
dedicar su efectivo en pagar dichos pasivos
- Indicador de Margen de utilidad bruta. Es un indicador financiero
donde se refleja en términos porcentuales lo que representa la
utilidad bruta frente a los ingresos operacionales netos en un mismo
periodo de tiempo.
Es una medida financiera utilizado para determinar la salud financiera de

una empresa. Indica el porcentaje de los fondos que quedan después de la
eliminación del costo de los productos vendidos a partir de las cifras de
ingresos. Cuanto mayor sea el porcentaje de margen de utilidad bruta, mayor
cantidad de fondos estarán disponibles para reinvertir, guardar o pagar los
gastos.
Indicadores de Rendimiento. Denominados también de rentabilidad o

lucratividad, sirven para medir la efectividad de la administración de la
empresa para controlar los costos y gastos y, de esta manera, convertir las
ventas en utilidades.
Desde el punto de vista del inversionista, lo más importante de utilizar

estos indicadores es analizar la manera como se produce el retorno de los
valores invertidos en la empresa (rentabilidad del patrimonio y rentabilidad
del activo total).
Por medio de ellas se puede establecer el promedio de pago a

proveedores, los ingresos generados por las ventas y el tiempo que tendrían
los productos en el almacén o en bodega.
Este indicador juega un papel muy importante dentro de una empresa,

negocio o institución ya que con él se determina el estado en el que se
pueda encontrar la misma, bien sea de manera positiva o negativa. Este
sirve para supervisar cada determinado tiempo el funcionamiento que lleva la
empresa en su economía, los departamentos de financieros como el
39
contable, el administrativo y el de finanzas se encargan de suministrarse
información pertinente para evaluar, aplicar y calcular si la empresa se
encuentra en buen estado o mal estado en su rentabilidad; quiere decir que
se lleva un control, y se determina si el departamento administrativo se
encuentra al tanto de la situación favorable o desfavorable de la misma.
Indicadores de Rentabilidad. Son aquellos indicadores financieros que

sirven para medir la efectividad de la administración de la empresa para
controlar los costos y gastos y, de esta manera convertir ventas en utilidades.
Gitman y Joehnk (2005) establecen que la rentabilidad es “…el nivel de

beneficio de una inversión esto es, la recompensa por invertir. Algunos
instrumentos de inversión garantiza una rentabilidad, otros no lo hacen. La
rentabilidad de una inversión puede proceder de más de una fuente” (p.90).
2.3.9 Sistema Financiero
Según establece Bello (2007) que el sistema financiero es un conjunto

de
… instituciones, mercados e instrumentos financieros, cuya misión

conjunta fundamental es canalizar el ahorro financiero del país
hacia los sectores productivos de la economía. El sistema financiero
desempeña dicha función relacionando agentes económicos que
desean invertir el excedente de sus ingresos sobre sus gastos, con
otros agentes económicos que requieren esos recursos para
financiar sus gastos de consumo o la adquisición de insumos,
maquinarias, equipos y otros bienes de capital utilizados en la
actividad productiva. (pp. 32-33).
2.3.10 Manufacturas
Según la página Definición ABC establece que, una manufactura es un

producto industrial, es decir, es la transformación de las materias primas en
un producto totalmente terminado que ya está en condiciones de ser
destinado a la venta. La distribución de las manufacturas está a cargo del
área de despachos de la empresa.
40
Conocida además como industria secundaria, la manufactura engloba a
una variedad enorme, artesanía, alta tecnología, entre otros, aunque
generalmente al término se lo aplica para referirse a la producción industrial
que transforma las materias primas en bienes terminados.
La misma puede producirse bajo todos los colores económicos, por

ejemplo, en una economía de tipo capitalista, la manufactura se encuentra
orientada a la fabricación de productos en serie para la venta a
consumidores. Por otro lado, en una economía colectivista, la manufactura
será dirigida por una agencia dependiente del estado. En la actualidad, la
manufactura no escapa de la regulación del gobierno.
Las manufacturas de hoy ya incluyen todos los procesos intermedios que

se requieren para su producción, esto es posible gracias a que el sector
industrial se encuentra sumamente asociado a la ingeniería y al diseño
industrial. (http://www.definicionabc.com/general/manufactura.php)
Cuadro 4
Indicadores financieros a utilizar
Indicadores Formulas
Capital de Trabajo Neto CT=Activo Corriente - Pasivo Corriente
Liquidez .Activos Circulantes+ Inventario / Pasivo Circulante
Solvencia Activos Circulantes / Pasivos Circulantes
Rotación por cuentas por cobrar Ventas Netas / Cuentas por Cobrar
Rotación por cuentas por pagar Costo de Ventas / Promedio de Cuentas por Pagar
Rotación de Inventarios Costo de Ventas / Inventario Promedio
Total pasivo vs Capital Contable Total de Pasivos / Cuentas Netas
Margen de Utilidad Bruta Utilidad Bruta / Ventas Netas
41
2.4 Bases Legales
Constitución de la República Bolivariana de Venezuela

(Gaceta Oficial de la República Bolivariana de Venezuela, 36.860,
Extraordinario, del 30 de diciembre de 1999)
Artículo 3. Esta constitución establece que, el estado tiene como

fines esenciales la defensa y el desarrollo de la persona y el respeto
a su dignidad, el ejercicio democrático de la voluntad popular, la
construcción de una sociedad justa y amante de la paz, la promoción
de la prosperidad y bienestar del pueblo y la garantía del
cumplimiento de los principios, derechos y deberes consagrados en
esta Constitución.
La educación y el trabajo son los procesos fundamentales para

alcanzar dichos fines.
Artículo 89. Establece que el trabajo es un hecho social y gozara de

la protección del Estado. La ley dispondrá lo necesario para mejorar
las condiciones materiales, morales e intelectuales de los
trabajadores y trabajadoras.
Ley Orgánica del Trabajo, Trabajadores y Trabajadoras (LOTT)

(Gaceta Oficial de la República Bolivariana de Venezuela, No. 6.076,
Extraordinario, del 07 de mayo de 2012)
El primer título de la LOTT recoge de manera exhaustiva el legado

constitucional en un solo cuerpo, y en tal sentido la legislación laboral pasa
de regir las situaciones derivadas del trabajo como hecho social, a proteger
el trabajo como hecho social y garantizar los derechos de los trabajadores y
trabajadoras, como sujetos protagónicos de los procesos sociales de
educación y trabajo.
De esta manera, se consagra el derecho al trabajo y el deber de trabajar

de las personas de acuerdo a sus capacidades y aptitudes, lo cual incluye a
las personas con discapacidad.
42
Se establece además el carácter de servicio público no lucrativo de la
seguridad social a la que tiene derecho toda persona, su disfrute por parte de
trabajadores y trabajadoras no dependientes recoge derecho a la seguridad
social de las personas que desarrollan el trabajo del hogar.
A tales efectos, así como de los derivados de las obligaciones de los

patrones o patronas con sus trabajadores o trabajadoras, como las de
prevención, condiciones y medio ambiente de trabajo, la LOTT establece el
concepto de entidad de trabajo, con el cual se resume en una misma
categoría jurídica la diversidad de nociones preexistentes para definir el lugar
en el cual se desempeñan los trabajadores o las trabajadoras, sea lugar de
trabajo, empresa, faena, obra, explotación, o cualquiera otras.
Finalmente, la LOTT promueve y protege la iniciativa popular en el

trabajo, facilitando el desarrollo de entidades de trabajo de propiedad social y
cualquier otra forma de asociación comunitaria para el trabajo gestionadas,
en forma participativa y protagónica por los trabajadores y las trabajadoras.
(Extraído del libro: Lineamientos Prácticos de la Nueva Ley Orgánica del Trabajo,
Trabajadores y Trabajadoras (LOTT) G.O 6.076 Ext. 07 de Mayo de 0.12)
De igual manera la LOT en su Artículo 1 establece que:
Esta ley tiene por objeto proteger al trabajador como hecho social y
garantizar los derechos de los trabajadores y trabajadoras creadores
de la riqueza socialmente producida y sujetos protagónicos de los
procesos de educación y trabajo para alcanzar los fines del Estado
democrático y social de derecho y de justicia, de conformidad con la
Constitución de la República Bolivariana de Venezuela, y el
pensamiento del padre de la patria Simón Bolívar.
Por su parte el Artículo 3 establece:
Esta ley regirá las situaciones y relaciones laborales desarrolladas

dentro del territorio nacional, de los trabajadores y trabajadoras con
los patronos y patronas, derivadas del trabajo como hecho social.
Las disposiciones contenidas en esta Ley y las que deriven de ella
rigen a venezolanos, venezolanas, extranjeros y extranjeras con
ocasión del trabajo prestado o convenido en el país y, en ningún
caso, serán renunciables ni relajables por convenios particulares.
43
Los convenios colectivos podrán acordar reglas favorables al
trabajador y trabajadora que superen la norma general respetando el
objeto de la presente Ley.
Ámbito de aplicación, se establece el principio de irrenunciabilidad

de los derechos de los trabajadores; se jerarquiza los convenios
colectivos con la facultad de acordar normas mucho más favorables
que lo que la ley y respetando por supuesto, el espíritu, propósito,
razón y aplicación de la ley.
El Artículo 6 explica que:
Los funcionarios o empleados públicos Nacionales, Estadales o

Municipales se regirán por las normas sobre Carrera Administrativa
Nacionales, Estadales o Municipales, según sea el caso, en todo lo
relativo a su ingreso, ascenso, traslado, suspensión, retiro, sistemas
de remuneración, estabilidad y régimen jurisdiccional; y gozarán de
los beneficios acordados por esta Ley en todo lo no previsto en
aquellos ordenamientos. Los funcionarios o empleados públicos que
desempeñen cargos de carrera, tendrán derecho a la negociación
colectiva, a la solución pacifica de los conflictos y a la huelga, de
conformidad con lo previsto en el Titulo VII de esta Ley, en cuanto
sea compatible con la índole de los servicios que prestan y con las
exigencias de las Administración Pública. Los obreros al servicio de
los entes públicos estarán amparados por las disposiciones de esta
Ley.
Artículo 16. Las fuentes de derecho del trabajo son las siguientes:
a) La Constitución de la República Bolivariana de Venezuela y la

justicia social como principio fundacional de la república.
b) Los tratados, pactos y convenciones internacionales suscritos
y ratificados por la república.
c) La Leyes laborales y los principios que las inspiran.
d) La convención colectiva de trabajo o el laudo arbitral, si fuere
el caso, siempre y cuando no sean contrarias a las normas
imperativas de carácter constitucional y legal.
e) Los usos y costumbres en cuanto no sean contrarias a las
normas imperativas de carácter constitucional y legal.
f) La jurisprudencia en materia laboral.
g) Aplicación de la norma y la interpretación más favorable.
44
h) La equidad, la igualdad y el ideario Bolivariano, zamorano y
Robinsoniano.
Artículo 353. Los trabajadores y trabajadoras, sin distinción alguna
y sin necesidad de autorización previa, tienen derecho a constituir
libremente las organizaciones sindicales que estimen conveniente
para la mejor defensa de sus derechos e intereses, así como
afiliarse o no a ellas de conformidad con esta Ley. Las
organizaciones sindicales no están sujetas a intervención,
suspensión o disolución administrativa. Los trabajadores y
trabajadores están protegidos y protegidas contra todo acto de
discriminación o injerencia contrario al ejercicio de este derecho.
Artículo 354. Todas las organizaciones sindicales tienen derecho a

tener plena autonomía en su funcionamiento y gozarán de la
protección especial del Estado para el cumplimiento de sus fines.
Ninguna organización sindical será objeto de intervención o
suspensión por parte de otras organizaciones sindicales.
Código de Comercio de Venezuela

(Gaceta N° 475 Extraordinaria del 21 de diciembre de 1955)
Artículo 1. El Código de Comercio rige las obligaciones de los

comerciantes en sus operaciones mercantiles y los actos de
comercio, aunque sean ejecutados por no comerciantes.
Reglamento Parcial de la Ley Orgánica de Precios Justos,

sobre el Régimen de Supresión del Instituto para la Defensa
de las Personas en el Acceso a los Bienes y Servicios (INDEPABIS)
y la Superintendencia Nacional del Costos y Precios Justos
(SUNDECOP)
(Gaceta Oficial No. 40.347 de fecha 03 de febrero de 2014)
Dicho reglamento establece en su Artículo 1:
El presente Reglamento Parcial establece las regulaciones

aplicables al régimen de supresión del Instituto para la Defensa de
las Personas en el Acceso a los Bienes y Servicios (INDEPABIS) y
de la Superintendencia Nacional de Costos y Precios Justos
(SUNDECOP), así como la liquidación de bienes y derechos a que
haya lugar, con ocasión de la creación y puesta en funcionamiento
de la Superintendencia creada mediante Decreto N° 600, con
Rango, Valor y Fuerza de Ley Orgánica de Precios Justos, de fecha
45
21 de noviembre de 2013, publicado en la Gaceta Oficial de la
República Bolivariana de Venezuela N° 40.340, de fecha 23 de
enero de 2014. Este Reglamento Parcial establece, además, el
régimen de transición mediante el cual se llevará a cabo la
transferencia progresiva de competencias, bienes, derechos y
obligaciones de los organismos objeto de extinción conforme al
encabezado del presente artículo, a la Superintendencia creada en
dicho Decreto Ley. A los efectos de la aplicación e interpretación del
presente Reglamento Parcial, la expresión "LOS ORGANISMOS EN
SUPRESIÓN" comprenderá de manera conjunta al Instituto para la
Defensa de las Personas en el Acceso a los Bienes y Servicios
(INDEPABIS) y de la Superintendencia Nacional de Costos y Precios
Justos (SUNDECOP).
Cada ley y código indicado en este trabajo son de suma importancia

como una guía para tomar en cuenta, ya que en los artículos antes
expuestos se manifiestan ciertas condiciones y consideraciones con respecto
a los sindicatos y el derecho de los trabajadores a la libre organización para
tratar los asuntos que les afectan o sean de su interés. Tomando en cuenta
que en los cambios de la empresa se debió considerar la disminución de
personal y de los sindicatos.
Es necesario considerar estas disposiciones legales al momento de

llevar a cabo las decisiones y la restructuración de la empresa para no
menoscabar los derechos de los trabajadores, haciéndolos participes en la
toma de decisiones que permita alcanzar soluciones óptimas para el
beneficio de la organización empresarial sin imponer una intervención en los
sindicatos y respetando su autonomía.
Hay que considerar que estos artículos no solo hablan de los derechos
y deberes que tienen los trabajadores en una empresa, sino también de las
obligaciones que tienen los comerciantes a la hora de realizar sus
operaciones mercantiles.
La ley de precios justos, establece que los comerciantes no pueden

obtener un margen de ganancias mayor al 30% en ninguna de sus
empresas, si estas exceden el porcentaje previsto en dicha ley, pueden verse
46
afectados por multas que deben cancelar con valor monetario que se les
establecerá.
Todas las empresas, comercios y similares, deben acatar las normas

que la misma indica en cada uno de sus sección y artículos previstos en ella.
Estas deben de estar sujetas a los cambios y decretos que hallan en dicha
ley.
2.5 Definición de Términos Básicos
A continuación se presenta un listado de Términos Básicos que hacen

referencia al tema financiero con base en (Vera y otros, 2009; Garay &
González, 2011; Pernault & Ortiz, 2011) y que ofrecen una óptima más
concreta de los conceptos que se relacionan con las bases teóricas y que
ofrecen sustento a las mismas. Al respecto, Tamayo y Tamayo (2011) señala
que “…la definición conceptual es necesaria para unir el estudio a la teoría y
las definiciones operacionales son esenciales para poder llevar a cabo
cualquier investigación, ya que los datos deben ser recogidos en términos de
hechos observables.” (p. 151).
Actividades de financiamiento. Operaciones contables que cuando se

registran afectan el pasivo a largo plazo y/o el patrimonio de la empresa.
Activo. Acepción general de un bien concreto con signo positivo a favor

del proveedor.
Agentes. Gerentes de las corporaciones. La mayoría de los académicos

en finanzas concuerdan en que la función de los gerentes (agentes) es la
maximización de la riqueza de los accionistas (principales).
Agente económico. Persona que toma decisiones luego de una

evaluación racional de los costos y beneficios de las alternativas disponibles.
47
Ajuste por inflación. Procedimientos que buscan corregir los estados
financieros para incorporar el impacto del aumento general en los precios de
los bienes y servicios.
Balance. El término Balance es utilizado para referir principalmente dos

cuestiones. En primer lugar cuando queremos dar cuenta del resultado de
alguna cuestión, la gente suele utilizar la palabra balance para denominar o
referirse a la misma.
Balance general. Cuenta general que demuestra, a grandes rasgos, el

estado de una empresa, en particular el valor de los activos (lado izquierdo:
lo que tiene), el valor de los pasivos (lado derecho: lo que debe) y el
patrimonio en un momento determinado. B. general contable. Los activos
están registrados al costo. B. general financiero. Los activos se presentan en
valores de mercado.
Bandas cambiarias. Régimen cambiario constituido por una paridad

central, una banda superior (por encima de la cual el Banco Central se
compromete a intervenir para evitar una depreciación) y una banda inferior
(por debajo de la cual el Banco Central para evitar una apreciación del tipo
de cambio).
Beneficio. El beneficio es un concepto positivo pues significa dar o

recibir algún bien, o sea aquello que satisface alguna necesidad. El beneficio
aporta, adiciona, suma, y de él que se obtiene utilidad o provecho. Este
beneficio puede ser económico o moral.
Costos. El costo o coste es el gasto económico que representa la

fabricación de un producto o la prestación de un servicio. Al determinar el
costo de producción, se puede establecer el precio de venta al público del
bien en cuestión (el precio al público es la suma del costo más el beneficio).
Egresos. Se conoce como egreso a todo aquello que egresa o sale de

un lugar o espacio determinado. El término hace referencia específicamente
48
al dinero que se utiliza en un negocio o acción monetaria para pagar
determinados gastos y que por lo tanto no puede ser contado como
ganancia.
Estado ganancias y pérdida. Resultado financiero que indica cómo le

fue a la empresa durante un determinado período, medido por la generación
de utilidades. Los indicadores básicos de este estado financiero son los
ingresos y los egresos.
Estados financieros ajustados por inflación. Estados financieros

preparados mediante la aplicación de la Declaración de principios de
contabilidad número 10 del Colegio de Contadores Públicos de Venezuela.
Finanzas. Finanzas es la parte de la economía que se centra en las

decisiones de inversión y obtención de recursos financieros, es decir, de
financiación, por parte tanto de las empresas, como de las personas a título
individual y del Estado. Por tanto, se refiere a la administración de los
recursos financieros, incluyendo su obtención y gestión.
Gestión. Se denomina gestión al correcto manejo de los recursos de los

que dispone una determinada organización, como por ejemplo, empresas,
organismos públicos, organismos no gubernamentales, etc. El término
gestión puede abarcar una larga lista de actividades, pero siempre se enfoca
en la utilización eficiente de estos recursos, en la medida en que debe
maximizarse sus rendimientos.
Índice de Precios al Consumidor (IPC). Variación porcentual del precio

de una canasta de bienes y servicios. En el caso venezolano, la canasta
representativa se mide para el área metropolitana de Caracas y se utiliza
para medir la evolución de la inflación.
Índice de rentabilidad (IR). Indicador que permite a la empresa saber

cuánto valor presente genera un determinado proyecto por cada bolívar
invertido en él. Este índice se calcula dividiendo el valor presente (VP) del
49
proyecto entre la inversión requerida para emprenderlo. Se utiliza este índice
mayormente cuando hay restricciones de capital y coexisten varios proyectos
potencialmente atractivos para invertir. En este caso, al ordenar los proyecto
por el IR, se puede tomar una decisión más acertada.
Inflación. Aumento sostenido de los precios de los bienes y servicios de

una economía.
Ingreso. Un ingreso es una recuperación voluntaria y deseada de activo,

es decir, un incremento de los recursos económicos. Se derivan de las
transacciones realizadas por la empresa con el mundo exterior que dan lugar
a alteraciones positivas en el patrimonio neto de la misma.
Inversión. Inversión es un término económico que hace referencia a la

colocación de capital en una operación, proyecto o iniciativa empresarial con
el fin de recuperarlo con intereses en caso de que el mismo genere
ganancias.
Mercado. En términos económicos, se le dice mercado al escenario

(físico o virtual) donde tiene lugar un conjunto regulado de transacciones e
intercambios de bienes y servicios entre partes compradoras y partes
vendedoras que implica un grado de competencia entre los participantes a
partir del mecanismo de oferta y demanda.
Momento óptimo de inversión. Como lo refiere el concepto, es el

tiempo o momento apropiado para ejecutar un proyecto, de manera que se
obtenga de él un máximo de valor presente neto (VPN).
Pasivo. Lo que se debe, por oposición al activo.
Patrimonio. Está constituido por las acciones comunes (al valor

nominal), el superávit de capital (valor en exceso de las acciones comunes
sobre su valor nominal) y las utilidades retenidas de la empresa.
Período contable. Principio contable según el cual la empresa debe

presentar sus resultados financieros al menos una vez al año.
50
Producto Interno Bruto (PIB). Valor del coste total de producción, al
cual se suman los impuestos indirectos y se restan los subsidios.
Razones de rentabilidad. Razones que permiten determinar la

capacidad de la empresa para generar utilidades contables. Las más usuales
son: razón de utilidad sobre venta (RSV), razón de utilidad sobre activos
(ROA) y razón de utilidad sobre el capital (ROE).
Tasas. Las tasas son contribuciones económicas que hacen los usuarios
de un servicio prestado por el estado. La tasa no es un impuesto, sino el
pago que una persona realiza por la utilización de un servicio, por tanto, si el
servicio no es utilizado, no existe la obligación de pagar.
Variables exógenas. Dícese del conjunto de factores que afectan

significativamente los estados financieros de una empresa, los cuales no son
inherentes a la propia empresa y por ello no se pueden controlar ni ajustar.
Variables endógenas. Son aquellas que pueden ser manipuladas por la

intervención de los gerentes.
2.6 Sistema de Variables
3.4.1. Las Variables
Es oportuno exponer en esta parte del estudio lo que es el sistema de

variables, introduciendo que éste consiste en la descomposición de las
variables en aspectos sencillos que permiten una mayor aproximación para
poder medirlas. Se componen de las llamadas dimensiones, las cuales
tienen por objeto la representación del área del conocimiento que íntegra la
variable, las mismas con un componente significativo con relativa autonomía
y del que se derivan elementos agregados llamados indicadores.
A continuación se presenta la definición conceptual y operacional de la

variable de investigación. Siendo la variable el elemento que mide, controla y
estudia el problema formulado, de allí que se requiera la posibilidad real y
51
cierta de ser cuantificada. Según Navarro (2009), se entiende por variable
“las propiedades, atributos o características que pueden cambiar y ser
medidas y evaluadas en una investigación”. (p. 39) En este sentido, la misma
especialista clasifica las variables de acuerdo a la función en cuanto a la
relación causa-efecto de la forma siguiente:
- Variables independientes o explicativas: Son las causas que generan

los cambios o efectos en las variables dependientes. En un
experimento esta variable independiente se manipula para medir los
efectos de tal manipulación en la variable dependiente.
- Variables dependientes: Son aquellas que se modifican o sufren un
“efecto” por la manipulación de la variable independiente.
- Variables intervinientes: Este concepto supone que existen otras
variables que pueden interponerse entre la variable independiente y
dependiente, pudiendo influir en el efecto de esta última. Estas
variables deben ser controladas para poder verificar que el efecto es
debido a la variable independiente y no a otras causas.
- Variables extrañas: Son variables no controlables por el investigador
y que pueden influir en los resultados, pero no forman parte del
tratamiento experimental.
De igual manera, se clasifican las variables (ob. cit.) de acuerdo a las
características que expresan, si son variables cualitativas o categóricas, es
decir, que caracterizan o designan la cualidad del objeto de estudio, y se
clasifican como:
- Dicotómicas: cuando señalan dos clases de categorías.
- Policotómicas: Se indican tres o más categorías.
- Cuantitativas: Son las que expresan una característica que puede ser
medida.
52
3.4.2 Operacionalización de las Variables
Para Arias (2012), la variable en el proceso investigativo es una

característica o cualidad, magnitud o cantidad que puede sufrir cambios y
que es objeto de análisis, medición, manipulación o control en una
investigación. A continuación, se expresará mediante el Cuadro 1 la
operacionalización de los objetivos específicos, las variables de la
investigación, su conceptualización, alguna de las fuentes consultadas, las
técnicas y los instrumentos seleccionados.
53
Cuadro 5
Operacionalización de las variables
Objetivos Variables Definición Dimensiones Indicadores Fuentes
Acceso a divisas
Falta de liquidación
de divisas
Herramientas
Financieras Inventario
Cuentas por pagar
Activos/Dinero
Gestión
Financiera Relación de las cifras extraídas de
Diagnosticar la gestión actual del Liquidez Estado de resultados Documental
los estados financieros e informes de
departamento de finanzas de la Índices Solvencia
la empresa. Siendo una expresión Mecanismos de
empresa Manufacturas Múltiples Actividad Estados
Financieros cuantitativa del comportamiento o el pago de la deuda.
Industriales, S.A. (MAMUSA). Rentabilidad Financieros
desempeño de la misma.
Situación Actual Pérdidas y
ganancias
Liquidez
Solvencia Recursos
Actividad Empleados/
Rentabilidad Beneficio obtenido
Obligaciones de
Pago
Diagnóstico de
Establecer las estrategias para el la gestión
Establecer plan y el control y
mejoramiento de la gestión financiera Problemas Campo
Estrategia evaluación de resultados económico-
financiera de la empresa financieros de la
Financiera financieros para corregir deficiencias Análisis Interno Documental
manufacturas múltiples empresa
en un plan de acción. y Externo de la
industriales, S.A. (MAMUSA).
Empresa
54
Préstamos a corto,
mediano y largo
Administración efectiva de los Gestión plazo
recursos de la empresa para llevar financiera
Posibles
un control adecuado de los ingresos positiva.
Mejoramiento de restructuraciones
y gastos de la empresa. organizativas.
la gestión Gestión
Administración efectiva de los
financiera. financiera
recursos de la empresa para llevar Rentabilidad
positiva.
un control adecuado de los ingresos
y gastos de la empresa. Ganancia
Estabilidad
Financiera
Balance General
Costos de la
estrategia Gastos derivados de la Estado de
Costos
propuesta restructuración planteada. Ganancias y
Evaluar la relación costo-beneficio
esperados de la implementación de perdidas
Análisis
la estrategia propuesta en la Financiero
empresa manufacturas Múltiples
industriales (MAMUSA). Beneficios
Indicadores
esperados de la Aspectos positivos y ganancias
Beneficios Financieros
estrategia obtenidas de la restructuración.
propuesta Rentabilidad
55
CAPÍTULO III
MARCO METODOLÓGICO
Para Balestrini (2006) el Marco Metodológico en una investigación se

relaciona con el momento que alude a un conjunto de procedimientos
lógicos, tecno-operacionales implícitos en todo proceso de investigación, con
el fin de ponerlos de manifiesto y sistematizarlos. En el caso, de la presente
investigación, se explicará en primer lugar, el tipo y nivel de la investigación,
el diseño, luego lo referente a la población, la muestra, las técnicas y los
instrumentos para la recolección de la información, así como también, lo
vinculado con la validez del instrumento de recolección de la información.
3.1 Tipo y Nivel de la Investigación
Diversos son los tipos de investigación de acuerdo con el propósito

dirigido a la resolución de un problema y a los objetivos internos de la misma.
Méndez (2011) indica que en la definición del tipo de investigación el
“propósito es señalar el tipo de información que se necesita, así como el nivel
de análisis que se deberá realizar.” (p.228). Es decir, se asocia al grado de
profundidad con que se aborda un objeto o fenómeno, por lo que se debe
especificar si es una investigación exploratoria, descriptiva o explicativa.
Por su parte, Arias, (2012), señala que se entiende como nivel de la

investigación al grado de profundidad con el cual se aborda un objeto o
fenómeno, de allí que en este ámbito de deba especificar la presente Tesis
de Grado, como un estudio descriptivo, la cual tiene como finalidad describir
56
las variables relacionadas con el diseño de estrategias financieras para
mejorar la gestión financiera de la empresa manufacturas múltiples
industriales, S.A (MAMUSA). En primer lugar porque implica realizar un
estudio que no ha sido desarrollado anteriormente y que responde a una
coyuntura especifica que atraviesa la empresa en estudio actualmente,
arrojando una serie de resultados con los cuales se podrá formar una visión
para establecer las estrategias más adecuadas para optimizar sus recursos
financieros, sumado a ello se realiza una exposición de la situación
estudiada, haciendo una enumeración detallada de sus características, lo
cual permite tener mayor información y base para la aplicación de las
estrategias e indicadores adecuados.
De igual manera es una investigación analítica ya que descompone en

sus partes los elementos esenciales que se ven afectados por la crisis que
atraviesa la empresa a la vez que los mismos son reinterpretados para
establecer posibles soluciones después de haber realizado un análisis
financiero que permita establecimiento de estrategias de gestión financiera
para optimizar los recursos de la empresa, de esta manera se toman
elementos que no son evidentes para la empresa ya que además del factor
externo que los afecta se analizan los factores internos que pueda estar
generando una situación no favorable.
3.2 Diseño de la Investigación
Una vez decidido el tipo de investigación que se utilizará según el nivel

de profundidad, se debe precisar el diseño o la estrategia que se va a seguir,
para recopilar los datos necesarios en el logro de los objetivos de la
investigación. En atención al diseño, la investigación se clasifica en: de
campo, experimental y documental”. (p.26).No obstante, la Universidad
Pedagógica Experimental Libertador (UPEL, 2011) señala que además de
57
los diseños anteriormente mencionados, también se encuentran los de
proyecto factible y proyectos especiales.
En este sentido, la investigadora decidió proponer una solución al

problema planteado, en cuanto al el diseño de estrategias financieras para
mejorar la gestión financiera de la empresa manufacturas múltiples
industriales, S.A (MAMUSA), se asumió el diseño de la investigación como
diseño de proyecto factible, apoyándose en el diseño de campo.
En este sentido, la Universidad Pedagógica Experimental Libertador

(UPEL, 2011) señala que un proyecto factible es aquel que:
Consiste en la investigación, elaboración y desarrollo de una

propuesta de un modelo operativo viable para solucionar problemas,
requerimientos o necesidades de organizaciones o grupos sociales;
pueden referirse a la formulación de políticas, programas,
tecnologías, métodos o procesos. El proyecto debe tener apoyo en
una investigación de tipo documental, de campo o un diseño que
incluya ambas modalidades (p. 16).
Tomando en cuenta lo expuesto anteriormente se considera que este

proyecto es factible porque busca plantear una solución a la problemática y
crisis que atraviesa actualmente la empresa Manufacturas Múltiples
Industriales (MAMUSA) S.A., la cual enfrenta severas dificultades que
influencian su productividad y rendimiento. Es por ello que a través de la
aplicación de una estrategia financiera que resulte viable para optimizar los
recursos financieros así como el uso de indicadores se puede materializar la
solución de la problemática además de garantizar que las reestructuraciones
que han sido planteadas tengan una continuidad y eficiencia en el tiempo
obteniendo de esta manera un modelo viable para la superación de las
dificultades tanto externas e internas que afectan el desarrollo de la empresa.
Por otra parte, de acuerdo con Sabino (2002) las investigaciones de

campo se basan en
…informaciones o datos primarios, obtenidos directamente de la

realidad (…) para cerciorarse de las verdaderas condiciones en que
58
se ha conseguido sus datos, haciendo posible su revisión o
modificación en el caso de que surjan dudas respecto a su calidad.
(p.67).
Por su parte, Méndez (2011) señala que la investigación de campo

sucede "…cuando los datos son recogidos en forma directa por el
investigador con el fin de describirlo y explicar sus causas y efectos hasta
entender su propia naturaleza." (p. 123).
Tomando en cuenta las diferentes estrategias aplicables, el presente

estudio se define como una investigación de campo y documental, ya que
trabaja con elementos esenciales y reales que han sido obtenidos a través
de la recolección de datos operativos y financieros de la empresa
directamente, conociendo de esta manera la cantidad de empleados, el
inventario, balances, plantas, sindicatos, líneas de producción, materia prima,
clientes, centros de distribución, elementos que a su vez arrojan información
que orientaran la investigación y el establecimiento de estrategias de gestión
financiera para optimizar los recursos financieros de la empresa.
A demás de lo anteriormente indicado se explica que la empresa

proporciono toda la información necesaria para realizar los estudios y análisis
pertinentes, basados en documentos reales y originales de la empresa que
justifican la investigación, los cuales se mencionan a continuación:
 Balance General
 Estado de Resultados
3.3 Población y Muestra
3.3.1 Población
Según Balestrini (2006) el término población se refiere a “…cualquier

conjunto de elementos de los que se requiere conocer o investigar alguna o
algunas de sus características” (p.138), tomando en cuenta que dicho
conjunto puede ser finito, en caso de que los elementos sean identificables
59
en su totalidad por el investigador o infinito, en caso que sea imposible tener
un registro identificable de los mismos.
Tomando en cuenta lo expuesto anteriormente, en la presente

investigación la población que será tomada en cuenta, está conformada por
los seis departamentos de la empresa Manufacturas Múltiples Industriales
(MAMUSA) ya que deben tomarse en cuenta cada uno de los elementos que
están involucrados en la misma. Debido a la orientación del trabajo de
investigación la muestra que será considerada será el total de los empleados
de 3 departamentos: el departamento de administración, de finanzas y de
contabilidad, ya que requieren una atención especial debido a que es en
dichos departamentos donde se buscará aplicar la propuesta y los
correctivos pertinentes para la optimización financiera así como aplicar los
índices correspondientes para el estudio de la misma. (Ver Cuadro 6).
Cuadro 6
Departamentos y Descripción de la Empresa
Departamentos Descripción
Vicepresidencia. de Materia Prima.

Producción
Junta Directiva 6 Manejo de toda la información.
Dpto. de Finanzas 8 Obtención de fondos y suministros de capital.
Dpto. de Contabilidad 10 Balances Generales y Estados de Resultados.
Dpto. Administrativo 6 Manejo y control de los recursos financieros.
Dpto. de RR.HH 7 Sueldos, reclutamiento, prestaciones, utilidades
Dpto. Legal 6 Manejo de contratos y requerimientos de los empleados y

sindicatos.
Dpto. de Ventas 30 Fuerza de venta y comercialización de productos.
60
La vicepresidencia de producción, es aquella área que se encarga de
toda la materia prima que se es utilizada para la realización de los productos
de la empresa MAMUSA, para la distribución y venta en el mercado. Estos
llevan un control y manejo de todos los productos, cantidades y calidad.
La junta directiva de la misma, se encarga del manejo de todo lo que

pasa en ella, siempre obteniendo información de cada área y departamento
existente.
El departamento de finanzas, tiene la responsabilidad de todos los

fondos y suministros de capital obtenidos en dicha empresa, también es un
departamento que lleva el manejo y el control de los recursos.
Este departamento como lo es el de contabilidad, es importante para las

empresas, tanto como lo es para MAMUSA, se encarga de todos los
balances generales y estados de resultados que la empresa durante un
tiempo genera, llevando un control cada cierto tiempo, para así saber en qué
estado se encuentra la misma, en sus gastos y costos, si aumentan o
disminuyen.
El departamento administrativos no menos importante que los demás

departamentos, es aquel que recibe toda la data suministrada por el
departamento de finanzas, contabilidad y el departamento de recursos
humanos, este departamento obtiene y guarda toda la información, para así
tener un soporte de todos los recursos utilizados, toda la información
monetaria que entra y sale de la empresa.
Departamento de recursos humanos, es uno de los que tiene mayor

responsabilidad, ya que manejan todo lo que se trata de sueldos, nominas,
pagos de utilidades, de prestaciones, y del reclutamiento de personal. Este
departamento trata directamente con el empleado.
61
El departamento legal, tiene como responsabilidad de llevar al día todos
los papeles, contratos, empleados y sindicatos que tenga la empresa,
siempre estando al día con cada uno de estos.
Finalmente el departamento de ventas, es aquel que se encarga de la

comercialización de los productos que produce la empresa MAMUSA, este
departamento es uno de los más primordiales dentro de la empresa, ya que
el mismo se encarga de promover y demostrar esa fuerza y dedicación en
cada una de las ventas, por muchos lugares de nuestro país. La tabla en
donde se desglosa los empleados y departamentos que contiene la empresa
manufacturas múltiples MAMUSA, se puede colocar de manera más concreta
la población y la muestra que se utilizará para la aplicación de los
instrumentos de recolección de datos, conformada por setenta y tres (73)
empleados.
3.3.2 Muestra
Hernández, Fernández y Baptista (2010) afirman que la muestra es

“…el proceso cualitativo, en un grupo de personas, eventos, sucesos,
comunidades, etcétera, sobre el cual se habrán de colectar los datos, sin que
necesariamente sea representativo del universo o población que se estudia”.
(p.562)
Para Arias (2012), “…la muestra es un subconjunto representativo y

finito que se extrae de la población accesible.” Y agrega que “…una muestra
representativa es aquella que por su tamaño y características similares a las
del conjunto, permite hacer inferencias o generalizar los resultados al resto
de la población con un margen de error conocido.” (p.83).
Para el presente estudio sólo se tomarán en cuenta la totalidad de los

departamentos Administrativo, conformado por seis (6) empleados; el
departamento de Finanzas, conformado por ocho empleados; y el
departamento Contable, constituido por diez (10 empleados. Por lo que se
62
trata de poblaciones tan pequeñas, no fue necesario aplicar ningún método
estadístico de muestreo.
3.4 Técnicas e Instrumentos de Recolección de Datos
3.4.1 Técnicas de Recolección de los Datos
Las técnicas de recolección de datos permiten conseguir la información

necesaria para llevar a cabo una investigación, según Arias (2012) las
técnicas son “…las distintas de formas que se utilizan para obtener la
información. Algunos tipos de técnicas son: observación directa, encuestas
en sus dos modalidades oral y escrita, entrevistas, análisis documental o de
contenido, entre otros”. (p.58)
Tomando en cuenta lo expuesto, la presente investigación se llevará a

cabo al implementar como técnica la observación directa, que consiste
según explica Arias (2012) “…en visualizar o captar mediante la vista, en
forma sistemática, cualquier hecho, fenómeno o situación que se produzca
en la naturaleza o en la sociedad, en función de unos objetivos de
investigación pre-establecidos”. (p.67), ya que se observará directamente de
la empresa y la disponibilidad de su información financiera los elementos
requeridos para desarrollar la propuesta.
De igual manera según explica el mismo autor Arias (2012) una

encuesta es “…una técnica que pretende obtener información que
suministra un grupo o muestra de sujetos acerca de si mismo, o en
relación con un tema en particular”. De esta manera a propósito de la
investigación se realizará una encuesta escrita al total de los trabajadores
del departamento administrativo, de finanzas y contabilidad de la empresa
MAMUSA, la cual contará con 6 preguntas cerradas y 2 preguntas abiertas a
fin de obtener la información necesaria que permita posteriormente
establecer una propuesta adecuada.
63
Por otra parte, otra técnica a implementar será la entrevista, la cual
según señalan Buendía y Hernández (citados en González, 2009) es “…la
recogida de información a través de un proceso de comunicación, en el
transcurso del cual el entrevistado responde a cuestiones previamente
diseñadas en función de las dimensiones que se pretenden estudiar
planteadas por el entrevistador” (p.83). Las entrevistas se dividen en
estructuradas, semiestructuradas o no estructuradas o abiertas. Las primeras
o entrevistas estructuradas, son aquellas en que el entrevistador se vale de
una guía de preguntas específicas y se sujeta exclusivamente a estas. Por el
contrario, las entrevistas semiestructuradas, se basan en una guía de
asuntos o preguntas y el entrevistador tiene la libertad de introducirle
preguntas adicionales para precisar conceptos u obtener mayor información
sobre el tema investigado.
En este caso, para el cumplimiento de los objetivos planteados se

aplicará la entrevista semiestructurada, la cual será aplicada a la directiva de
la empresa y empleados para recaudar la información necesaria que permita
establecer las estrategias de gestión financiera para optimizar los recursos
financieros de la empresa de una manera más eficiente y con la mayor
cantidad de información posible.
3.4.2 Instrumentos de Recolección de los Datos
Por otra parte, en cuanto a los instrumentos de recolección de datos son

cualquier herramienta de la que pueda valerse el investigador para obtener la
información necesaria para el estudio y según Arias (2012) “…es cualquier
recurso que el investigador utiliza para registrar o almacenar la información
obtenida mediante el uso de las técnicas mencionadas anteriormente”.
(p.58).
Una vez empleado el mecanismo para la toma de datos, los

instrumentos que se utilizarán para el presente estudio serán:
64
- Hojas de cálculo de Excel: Se implementará para organizar los datos
disponibles, el balance y las reestructuraciones propuestas que
permitan entender la complejidad de la crisis y facilitar la aplicación
de estrategias.
- Block de notas: el cual permitirá realizar anotaciones pertinentes al
momento de realizar una entrevista.
- El cuestionario/Guía de Entrevista: previamente establecido con el
cual se pretende conocer la situación actual de la empresa y datos
que sean relevantes para la investigación, el cual permitirá obtener
respuestas verbales a las interrogantes planteadas sobre el tema
propuesto directamente de los entrevistados mediante el uso de
preguntas abiertas o cerradas así como la información adicional que
se incorpore.
- Lista de Cotejo: dicha lista será utilizada como instrumento de
verificación y revisión durante el proceso de investigación para
determinar el estado del avance de la misma o tareas pendientes.
3.5 Validez y Confiabilidad del Instrumento de Recolección de Datos
3.5.1 Validez
En concordancia con las características de las técnicas y los

instrumentos para la recolección de datos, la validez de los mismos se realizó
tomando en consideración ámbitos tales como: el contenido, el criterio y la
construcción.
De modo que la validez de contenido del instrumento de recolección de

datos escogido, guía de entrevista, se realizó a través del Juicio de Expertos,
quienes analizarán cada ítem del cuestionario, los cuales deben responder a
criterios tales como: las preguntas de investigación están redactadas de
manera clara y precisa acordes con los objetivos de la investigación y
correcto orden de la secuencia, a la par que se buscó que el cuestionario se
65
encuentren vinculado con los objetivos de la investigación, en relación con el
contexto teórico que desea evaluar. Cabe señalar, que el juicio de expertos
lo realizaron tres (3) profesionales con títulos de maestría, doctorado y
especialistas en las variables a analizar, con experiencia, además, en el área
de investigación, Lic. Fernando Briceño, Lic. Vicente Vilanova y el Lic.
Armando Loaiza, quienes forman parte del área de Administración y
Metodología de la Investigación de la Universidad Nueva Esparta (UNE).
3.6 Análisis e Interpretación de la Información
Según Hurtado (2010, p. 230) en una investigación proyectiva esta fase

debe conducir a la configuración del plan de acción, por lo cual, en los
objetivos específicos diseñados para describir el evento a modificar y de las
condiciones que lo acompañan, se utiliza un análisis de carácter descriptivo.
Directamente relacionado con el tipo de investigación, la clase de datos

obtenidos y el nivel de medida de las variables en estudio, la investigadora
determinó que los datos recabados se analizarán cuantitativamente, así
como refiriendo el análisis en todo momento al contexto de los objetivos de
investigación. En ello, se realizaron cuadros de frecuencia y se construyeron
gráficos de tortas para interpretar mejor los resultados.
Fases de la Investigación
Para la siguiente investigación se realizó siguiendo cuatro fases:
Fase inicial. Se ubicaron fuentes de información relacionados con el

tema con el objeto de determinar el problema de investigación. Se recurrió a
diferentes fuentes como sitios web, bibliografía y antecedentes de
investigaciones previas. Se establecieron los objetivos de investigación.
Fase documental o arqueo bibliográfico. Durante esta etapa se

definieron los conceptos teóricos y legales que enmarcan el estudio y
explican la importancia de su análisis.
66
Fase de campo. Con el apoyo de las técnicas e instrumentos aplicados
para la recolección de la información, los datos recabados se organizaron y
tabularon. Se construyeron tablas de frecuencia y gráficos y se hizo el
análisis deductivo de los mismos, orientado en todo momento a dar
respuesta a los objetivos de la investigación.
Fase final. Esta constituyó prácticamente una segunda etapa del

proceso de investigación, donde se construyó el diseño de estrategias
financieras propuestas para la Empresa MAMUSA.
Fase de conclusiones. Se elaboraron las conclusiones y

recomendaciones surgidas de toda la investigación, considerando los
resultados para cada una de las interrogantes de la misma.
67
CAPITULO IV
ANALISIS E INTERPRETACION DE LOS RESULTADOS
Para el desarrollo de la presente investigación, en primer lugar se

analizó la información obtenida gracias a la aplicación de las técnicas e
instrumentos de recolección de datos, en este caso a través de una
entrevista que fue realizada al presidente de la empresa, Juan González, en
representación de la junta directiva de la misma, así como la aplicación de
una encuesta a los trabajadores de los 3 departamentos de interés,
administración, contabilidad y finanzas. Al analizar las respuestas de ambos
instrumentos se puede establecer un mapa más claro de la problemática de
la empresa lo que a su vez permite generar una propuesta pertinente y
adecuada a dicha problemática.
68
4.1. Análisis de la Entrevista al presidente de Manufacturas Múltiples
Industriales, S.A. (MAMUSA) para Identificar las dificultades financieras
que afectan a la empresa
A continuación se presenta la guía de entrevista y las respuestas

obtenidas durante la entrevista al presidente de Manufacturas Múltiples
Industriales, S.A. (MAMUSA) para Identificar las dificultades financieras que
afectan a la empresa:
Interrogante Respuesta
El principal problema que presenta la empresa

es la descapitalización de los productos de los
bajos márgenes de rentabilidad.
La empresa durante los últimos 10 años previos
a la restructuración que se emprendió en el año
¿Cuáles son los problemas que 2013, mostraba insuficiencia de capital de
presenta la empresa trabajo para abastecerse de sus materias
Manufacturas Múltiples primas, y dar mantenimiento a la gran
Industriales, S.A. (MAMUSA)? infraestructura que tiene, y mucho menos
invertir en tecnología que es necesario
realizarla en este sector de manera
permanente, para poder mantenerse como líder
del mercado, posición que hemos tenido en los
últimos 40 años.
¿Anteriormente han atravesado

Nunca antes la compañía había atravesado
por una situación financiera
por una situación de esta naturaleza.
como esta?
69
Se recibe un 30% aproximadamente de las

divisas que la empresa necesita para cancelar a
sus proveedores de materia prima. Estos
¿Cuáles son los problemas
proveedores de materia prima internacionales
que presenta la empresa
son más del 80% de los proveedores totales de la
Manufacturas Múltiples
empresa. MAMUSA recibió aprobaciones por
Industriales, S.A. (MAMUSA)?
solo 4.5 millones de dólares durante el año 2.013
estando por debajo de la cifra correspondiente al
año 2.014.
Se recibe un 30% aproximadamente de las

divisas que la empresa necesita para cancelar a
sus proveedores de materia prima. Estos
proveedores de materia prima internacionales
¿Cuál es la disponibilidad de son más del 80% de los proveedores totales de
divisas a las que tiene acceso la empresa.
la empresa?
MAMUSA recibió aprobaciones por solo 4.5
millones de dólares durante el año 2.013
estando por debajo de la cifra correspondiente al
año 2.014.
¿Cuantas plantas había y con MAMUSA tenía 5 plantas a nivel nacional, y al

cuantas cuentan hoy en día? haber una reducción únicamente quedaron 2.
¿Cuántos sindicatos había y con La empresa contaba con 7 sindicatos y ahora

cuantos cuentan? solamente quedan 5.
Se contaban con 14 centros de distribución a

¿Cuántos son los centros de nivel nacional, pero debido a la crisis
distribución disponibles? financiera que atravesó la empresa, se decidió
cerrarlos todos.
70
Si se cuenta, gracias a dios hoy en día a
¿Cuál y cuanto es el inventario través del producto de la restructuración
de maquinarias que posee la contamos con el capital de trabajo, y por ende
empresa? con suficiente materia prima para Abastecer
nuestra continua demanda de nuestros
productos.
La verificación se realiza quincenalmente,

¿Con que frecuencia se realizan
estas revisiones exhaustivas de los estados
los balances pertinentes para
financieros son para evaluar el desempeño de
verificar la situación financiera
las medidas de restructuración profunda que
de la empresa?
se vienen tomando.
Fueron tres causantes importantes:

La crisis económica que conllevo a la
contracción de más del 40% del mercado
¿Cuáles fueron las causantes de nacional.
la problemática financiera que
presenta MAMUSA? La disponibilidad de divisas para la adquisición
de materia prima.
Exigencia de tipo laboral por los sindicatos
que se tenían en su momento.
Nuevamente gracias a la restructuración
realizada, hemos logrado mantenernos
sólidamente con nuestros propios capitales de
¿Cómo ha hecho la empresa
trabajo generados de nuestras propias
MAMUSA durante este año para
operaciones, ya que antes en los años 2011 y
seguir adelante?
2012 que son etapas superadas nos
mantuvimos gracias al apoyo financiero de la
banca nacional.
71
La Insuficiencia de capital de trabajo y que

trajo como consecuencia falta de inventario y
¿De qué manera ha afectado los
de materia prima, que por ende afectaron
problemas financieros a dicha
nuestros niveles de ingreso, ya que no
empresa?
estábamos en capacidad de cumplir con
nuestra demanda.
La empresa cuenta con un departamento de

contraloría financiera que quincenalmente a
través de distintos índices financieros
establecidos en el área de producción, ventas
y administración, se evalúan para el
desempeño de cada área tales como:
En el área de producción, existen las
rotaciones de los inventarios de materias
primas de materias primas, volumen de
producción por línea, y rotación del B.O
comparado con el histórico.
¿Qué controles financieros hay
en la empresa? En el área de ventas, se encuentran los
volúmenes de ventas por líneas y rotación del
BO, versus el histórico.
En el área administrativa se encuentran los
indicadores financieros correspondientes, son
los siguientes:
Indicador de Solvencia
Indicador de Rentabilidad
Indicador de Cobertura
Indicador Operativo
Análisis General
Como resultado de la aplicación de la guía de preguntas establecida

anteriormente se pudo establecer los siguientes aspectos:
- El principal problema de la empresa según lo apreciado por el

presidente de la misma está influenciado por causas externas
72
relacionadas con la crisis económica y el acceso a las divisas.
Mientras que a lo interno el principal problema de la empresa se debe
a la descapitalización de los productos de los bajos márgenes de
rentabilidad.
- Previo a la restructuración existía una insuficiencia de capital de
trabajo para abastecerse de sus materias primas así como de flujo de
caja.
- No se contaba con el mantenimiento necesario, así como no se
invertía en la tecnología para ampliar su desarrollo.
- Se recibe un 30% aproximadamente de las divisas necesarias para la
continuidad de la empresa.
- Realizaron una importante restructuración en la cantidad de plantas,
sindicatos, y centros de distribución, generando una disminución de
los mismos.
- Se está realizando una evaluación de la restructuración que hasta los
momentos se ha estado aplicando.
De esta manera, queda evidenciado que existe una situación irregular
que la empresa con anterioridad no había enfrentado y que a pesar de que
las reestructuraciones que se han realizado han permitido la continuidad de
la misma, existen problemáticas que aún deben ser consideradas ya que
aunque para el presidente de la empresa las mayores causas de la
problemática se deben a factores externos y en menor medida internos, la
realidad muestra que deben existir otros factores internos que se deben
considerar y posiblemente estén afectando el funcionamiento de la empresa
o la posibilidad de superar la crisis ya que al no tratarse adecuadamente
genera vacíos que a su vez repercuten en una menor eficiencia en las
actividades de la empresa y la restructuración plantada debe ser evaluada
para garantizar que el desempeño actual y posterior de la empresa se
mantenga en niveles óptimos, incluso considerado nuevas estrategias que
beneficien a dicho propósito lo cual podrá ser estudiado con la aplicación de
73
los índices de capital de trabajo, liquidez, solvencia, rotación de cuentas por
cobrar, rotación de cuentas por pagar, rotación de inventario, total pasivo
versus capital contable, margen de utilidad bruta y ventas netas versus
activos fijos, los cuales serán aplicadas posteriormente, ya que una vez
determinados permitirán orientar la propuesta.
4.2. Encuesta realizada al departamento de administración, finanzas y

contabilidad de la empresa Manufacturas Múltiples Industriales
MAMUSA
Con el propósito de determinar la situación de la empresa para poder

aplicar los indicadores correspondientes y proponer las estrategias
apropiadas para optimizar los recursos financieros de la empresa MAMUSA,
se realizó una encuesta al total de los empleados de cada uno de los
departamentos de interés de administración (6 empleados), finanzas (8
empleados) y contabilidad (10 empleados). A continuación se presentan los
resultados obtenidos de dicha encuesta la cual cuenta con 6 preguntas
cerradas y 2 preguntas abiertas:
74
Ítem 1. ¿La contabilidad de la empresa se realiza en sus fechas
determinadas?
Departamento Administrativo
Cuadro 7
Realización de la contabilidad de la empresa en fechas determinadas
Alternativa FA FR (%)
SI 2 34
NO 4 66
TOTAL 6 100
Base: 6
34%
66%
SI NO
Gráfico 1. Realización de la contabilidad de la empresa en fechas

determinadas
De los empleados del departamento administrativo entrevistados acerca
de la realización de la contabilidad en fechas determinadas por parte de la
empresa MAMUSA, el sesenta y seis por ciento (66%) consideraron que la
contabilidad de la empresa no se realiza en las fechas determinadas
mientras que el treinta y cuatro por ciento (34%) respondió afirmativamente.
75
Al graficar dichos resultados se puede observar la notoria deficiencia que
se presenta en este departamento de contabilidad en este aspecto, lo cual
ocasiona un problema para la empresa, ya que la mayoría de los integrantes
de dicho departamento no cumple de forma eficaz con sus funciones.
Departamento de Finanzas
Cuadro 8
Base: 8
SI 1 17
NO 7 83
TOTAL 8 100
17%
83%
SI NO

determinadas
De acuerdo con el departamento de finanzas en relación a la misma
pregunta, el ochenta y tres por ciento (83%) consideró que el departamento
de contabilidad no realiza la contabilidad de la empresa en fechas
76
determinadas, mientras que sólo el diecisiete por ciento (17%) consideró que
el departamento contable si se realiza la contabilidad en fechas
determinadas.
Según con los datos obtenidos, se pudo evidenciar la percepción que los
empleados del departamento de finanzas coinciden con la de los empleados
del departamento administrativo. Con lo que es posible inferir que existen
fallas en cuanto al incumplimiento del departamento contable, afectando el
eficaz desenvolvimiento de las funciones de dicho departamento.
Departamento de Contabilidad
Cuadro 9
Base: 10
SI 2 20
NO 8 80
TOTAL 10 100
20%
80%
SI NO
77
determinadas
Por otra parte, al tratar de conocer acerca de la realización de la
contabilidad de la empresa MAMUSA en fechas determinas por parte del
departamento en el departamento de contabilidad, se le aplicó el instrumento
diseñado a los empleados de este departamento, llama poderosamente la
atención que el ochenta por ciento (80%) opinaron que no se realiza la
contabilidad de la empresa en estudio con fechas determinadas, mientras
que sólo el veinte por ciento (20%) opinaron que si se está realizando en sus
fechas apropiadas.
Lo anterior hace inferir que efectivamente existe una situación irregular

en este departamento, el cual afecta a la empresa MAMUSA en cuanto a la
información necesaria requerida en forma efectiva para de este modo fijarse
objetivos financieros a corto, mediano y largo plazo para su cabal desarrollo.
78
Ítem 2. ¿La información presentada en los estados financieros es
confiable?
Cuadro 10
Presentación de la información contable en los estados financieros
Base: 6
SI 6 100
NO 0 0
TOTAL 6 100
100%
SI
Gráfico 4. Presentación de la información contable en los estados

financieros
En cuanto al conocimiento acerca de si la información contable en los
estados financieros es confiable, se pudo observar que el cien por ciento
(100%) de los empleados que laboran en el departamento administrativo
aseguraron que la información presentada en los estados financieros es
79
confiable. Lo anterior hace inferir que en este sentido la empresa presenta
una situación confiable en cuanto a su desempeño financiero.
Cuadro 11
Base: 8
SI 8 100
NO 0 0
TOTAL 8 100
100%
SI

financieros
Al departamento de finanzas se le realizo la misma interrogante en
donde de nuevo el cien por ciento (100%) de los empleados respondieron de
manera positiva, en donde se resalta que los estados financieros están
sujetos a la realidad, por esta parte MAMUSA no tiene déficits en esta área,
la cual lleva un control favorable en el manejo de la misma.
80
Cuadro 12
SI 4 40
NO 6 60
TOTAL 10 100
Base: 10
40%
60%
SI NO

financieros
Por su parte, en el departamento de contabilidad se pudo observar con
relación a si la información contable de los estados contables de la empresa
en estudio se presenta de forma confiable, llama la atención que la mayoría
de los empleados de dicho departamento, es decir, el sesenta por ciento
(60%) respondió que no, mientras que el cuarenta por ciento (40%)
respondió de forma afirmativa. Con lo que se evidencia que la percepción de
los empleados del departamento contable no confía en que se realice de
81
forma adecuada la presentación de los estados financieros de la empresa
MAMUSA.
82
Ítem 3. ¿Se realiza flujo de caja para controlar la liquidez y los recursos
de la empresa?
Cuadro 13
Realización de flujo de caja para controlar la liquidez de la empresa
Base: 6
SI 1 17
NO 5 83
TOTAL 6 100
17%
83%
SI NO
Gráfico 7. Realización de flujo de caja para controlar la liquidez de la

empresa
Con respecto a la pregunta acerca de si se realiza flujo de caja para
controlar la liquidez y los recursos de la empresa a los empleados del
departamento administrativo, el ochenta y tres por ciento (83%) respondieron
que no se realiza el flujo de caja para controlar la liquidez y los recursos de la
empresa; del lado contrario, el diecisiete por ciento (17%) respondió
83
afirmativamente. Lo que evidencia la falta de eficacia en el departamento
encargado de realizar esta operación, sin lugar a dudas esta situación influye
de forma negativa en el desempeño financiero de la empresa MAMUSA.
Cuadro 14
Base: 8
SI 3 38
NO 5 62
TOTAL 8 100
38%
62%
SI NO

empresa
En cuanto al departamento de finanzas con respecto a la misma
pregunta, el sesenta y dos por ciento (62%) de los empleados entrevistados
dijo que la empresa no realizaba el flujo de caja para controlar la liquidez de
la empresa, mientras que un treinta y ocho por ciento (38%) contesto de
84
forma afirmativa. Los resultados obtenidos reflejan que esta situación
ocasiona desmejora y preocupación para la empresa, ya que se evidencian
los problemas financieros que se están presentando.
Cuadro 15
Base: 10
SI 4 40
NO 6 60
TOTAL 10 100
40%
60%
SI NO

empresa
Al departamento contable se le realizo la misma pregunta y con los
resultados obtenidos se pudo observar que el sesenta por ciento (60%)
contestaron que no se realiza flujo de caja para controlar la liquidez de la
empresa, mientras que el cuarenta por ciento (40%) indicó que si se realiza.
85
Es de manera evidente que la percepción de los empleados en este sentido
es bastante negativa lo que justificaría en cierta forma la crisis financiera por
la que la empresa MAMUSA atraviesa en este momento.
Ítem 4. ¿Se realizan proyecciones bajo escenarios de estados

financieros?
Cuadro 16
Realización de proyecciones bajo escenarios de estados financieros
Base: 6
SI 3 50
NO 3 50
TOTAL 6 100
50% 50%
SI NO
Gráfico 10. Realización de proyecciones bajo escenarios de estados

financieros
86
En cuanto a la pregunta acerca si se realizan proyecciones bajo
escenarios de estados financieros en la empresa MAMUSA efectuada a los
empleados del departamento administrativo, se pudo observar que las
opiniones son equitativas por cuanto ambas opciones, es decir, si y no,
obtuvieron un cincuenta por ciento (50%). Con este resultado se puede inferir
que las proyecciones bajo escenarios de estados financieros se realizan con
ciertas fallas.
Cuadro 17
Base: 8
SI 4 50
NO 4 50
TOTAL 8 100
50% 50%
SI NO

financieros
87
De igual manera que el departamento administrativo, se repite la división
de respuestas bajo la interrogante planteada, en donde el cincuenta por
ciento (50%) de los empleados del departamento de finanzas opinaron que si
se realizan esas proyecciones. No obstante, el cincuenta por ciento (50%)
restante respondió de manera negativa.
Es evidente la incompatibilidad de criterios existente en las respuestas a

la interrogante que se presentó, en donde existen dos visiones
contrapuestas.
Cuadro 18
SI 5 50
NO 5 50
TOTAL 10 100
Base: 10
50% 50%
SI NO
88
financieros
Reflejando a los departamentos anteriores, se repite la misma situación,
del cincuenta por ciento (50%) opino que sí, y el otro cincuenta por ciento
(50%) respondió que no. Esto confirma la percepción acerca de que los
escenarios de estados financieros son tomados en cuanto en el momento de
realizar las proyecciones de la empresa, sin embargo, sin mucha claridad.
89
Ítem 5. ¿Se utilizan indicadores financieros que soporten el proceso de
toma de decisiones en la empresa?
Cuadro 19
Utilización de indicadores financieros como soporte de toma de
decisiones
Base: 6
SI 6 100
NO 0 0
TOTAL 6 100
100%
SI
Gráfico 13. Utilización de indicadores financieros como soporte de toma

de decisiones
En referencia a si se utilizan indicadores financieros que soporten el
proceso de toma de decisiones en la empresa, el cien por ciento (100%) de
los empleados del departamento administrativo entrevistados
consideran que la empresa MAMUSA si utiliza indicadores financieros que
90
soporten el proceso de toma de decisiones dándole a la empresa un punto a
favor, lo que da a entender que tienen una cierta organización y un cierto
plan de ejecución.
Cuadro 20
decisiones
SI 8 100
NO 0 0
TOTAL 8 100
Base: 8
100%
SI

de decisiones
Por su parte, loe empleados del departamento de finanzas el cien por
ciento (100%) señalaron que la empresa si se utiliza indicadores financieros
91
que contribuyen en el proceso de tomas de decisiones dentro de la empresa,
cabe destacar que en este departamento no se utiliza, pero en los
departamentos de administración y contabilidad sí.
Cuadro 21
decisiones
Alternativa Frecuencia Absoluta Frecuencia Relativa (%)
SI 10 100
NO 0 0
TOTAL 10 100
Base: 10
100%
SI

de decisiones
Por su parte, los empleados del departamento de contabilidad el cien por
ciento (100%) respondió que si se utilizan indicadores financieros como
92
soporte del proceso de toma de decisiones en la empresa Manufacturas
Múltiples Industriales, S.A., lo que le permite obtener una visión amplia y
certera de la situación financiera de la misma.
93
Ítem 6. ¿Existe una planificación financiera adecuada en la empresa?
Cuadro 22
Existencia de una planificación financiera adecuada en la empresa
Base: 6
SI 0 0
NO 6 100
TOTAL 6 100
100%
NO
Gráfico 16. Existencia de una planificación financiera adecuada en la

empresa
Con la aplicación de esta pregunta se buscaba conocer acerca de la
existencia de una planificación financiera adecuada en la empresa, con los
datos obtenidos de los empleados del departamento administrativo el cien
por ciento (100%), estuvieron de acuerdo en que en MAMUSA no existe una
planificación financiera, y la poca existente.
94
Cuadro 23
SI 1 13
NO 7 87
TOTAL 8 100
Base: 8
13%
87%
SI NO

empresa
En el departamento de finanzas, la mayoría de los empleados, es decir,
el ochenta y siete por ciento (87%) respondió que no existe una planificación
financiera en la empresa en estudio, mientras que el trece por ciento (13%)
contestó de forma positiva. Lo que evidencia que efectivamente en la
empresa MAMUSA existen problemas en cuanto a su gestión financiera.
95
Cuadro 24
SI 2 20
NO 8 80
TOTAL 10 100
Base: 8
20%
80%
SI NO

empresa
En cuanto a los empleados del departamento, el ochenta por ciento
(80%) considera que en la empresa no existe una planificación financiera,
mientras que el veinte por ciento (20%) respondió de forma afirmativa. Por lo
que se infiere que en la empresa MAMUSA existen serios problemas en
cuanto a su gestión financiera.
96
Análisis General
De acuerdo con los resultados obtenidos en cuanto a la realización de la

contabilidad en fechas determinadas por parte de la empresa MAMUSA, en
el departamento administrativo se pudo observar la notoria deficiencia que se
presenta en el departamento de contabilidad en este aspecto, lo cual
ocasiona un problema para la empresa, ya que la mayoría de los integrantes
de dicho departamento no cumple de forma eficaz con sus funciones. Con
respecto a los empleados del departamento de finanzas se pudo evidenciar
que la percepción coincide con la de los empleados del departamento
administrativo. Con lo que es posible inferir que existen fallas en cuanto al
cumplimiento del departamento contable, afectando el eficaz
desenvolvimiento de las funciones de dicho departamento.
Por otra parte, la percepción de los empleados del departamento de

contabilidad, llama poderosamente la atención que el ochenta por ciento
(80%) opinaron que no se realiza la contabilidad de la empresa en estudio
con fechas determinadas. Lo cual hace inferir que efectivamente existe una
situación irregular en este departamento, con lo cual se afecta la empresa
MAMUSA en cuanto a la información oportuna para fijar de forma efectiva los
objetivos financieros a corto, mediano y largo plazo para su cabal desarrollo.
En cuanto al conocimiento acerca de si la información contable en los

estados financieros es confiable, se pudo observar que el cien por ciento
(100%) de los empleados que laboran en el departamento administrativo
afirmó que la información presentada en los estados financieros es confiable.
Lo anterior hace inferir que en este sentido la empresa presenta una
situación confiable en cuanto a su desempeño financiero. La misma situación
se evidencia en el departamento de finanzas, en donde se resalta que los
estados financieros están sujetos a la realidad, por parte de la empresa
MAMUSA, es decir, la organización no tiene déficits en esta área, la cual
lleva un control favorable en el manejo de la misma. Por su parte, en el
97
departamento de contabilidad, llama la atención que la mayoría de los
empleados de dicho departamento, no confía en que se realice de forma
adecuada la presentación de los estados financieros de la empresa
MAMUSA.
Con respecto a la pregunta acerca de si se realiza flujo de caja para

controlar la liquidez y los recursos de la empresa a los empleados del
departamento administrativo, se pudo evidenciar la falta de eficacia en el
departamento encargado de realizar esta operación, sin lugar a dudas esta
situación influye de forma negativa en el desempeño financiero de la
empresa MAMUSA. En cuanto al departamento de finanzas con respecto a la
misma pregunta, la mayor parte de los empleos entrevistados dijo que la
empresa no realizaba el flujo de caja para controlar la liquidez de la
empresa, lo que refleja problemas financieros presentes lo que contribuye al
desmejoramiento para la empresa.
En cuanto al departamento contable se puede inferir que la percepción

de los empleados en este sentido es bastante negativa lo que justificaría en
cierta forma la crisis financiera por la que la empresa MAMUSA atraviesa en
la actualidad.
Ahora bien, el ítem referente a si se realizan proyecciones bajo

escenarios de estados financieros en la empresa MAMUSA, los empleados
del departamento administrativo, se puede inferir que las proyecciones bajo
escenarios de estados financieros se realizan con ciertas fallas. De igual
manera en el departamento administrativo, se repite la división de respuestas
bajo la interrogante planteada, evidenciando la incompatibilidad de criterios.
En cuanto al departamento de contabilidad, se refleja la misma situación de
los departamentos anteriores, lo que confirma la percepción acerca de que
los escenarios de estados financieros son tomados en cuanto en el momento
de realizar las proyecciones de la empresa, sin embargo, sin mucha claridad.
98
En referencia a si se utilizan indicadores financieros que soporten el
proceso de toma de decisiones en la empresa, el cien por ciento (100%) de
los empleados del departamento administrativo consideran que la
empresa MAMUSA si utiliza indicadores financieros que soporten el proceso
de toma de decisiones dándole a la empresa un punto a favor, lo que da a
entender que tienen una cierta organización y un cierto plan de ejecución.
Por su parte, los empleados del departamento de finanzas poseen la misma
percepción del departamento anterior, cabe destacar que en este
departamento no se utiliza, pero en los departamentos de administración y
contabilidad sí. Lo mismo sucede en el departamento de contabilidad
quienes coinciden en afirmar que se utilizan indicadores financieros como
soporte del proceso de toma de decisiones en la empresa Manufacturas
Múltiples Industriales, S.A., lo que le permite obtener una visión amplia y
certera de la situación financiera de la misma.
En cuanto a la existencia de una planificación financiera adecuada en la

empresa, con los datos obtenidos de los empleados del departamento
administrativo se pudo observar que no existe una planificación financiera.
En el departamento de finanzas, la mayoría de los empleados, lo que
evidencia que efectivamente en la empresa MAMUSA existen problemas en
cuanto a su gestión financiera. Por otro lado, los empleados del
departamento de contabilidad, considera que en la empresa no existe una
planificación financiera, por lo que se infiere que en la empresa MAMUSA
existen serios problemas en cuanto a su gestión financiera.
99
Ítem 7. ¿Cómo es el proceso de control de la empresa y como se
realiza?
Se realizó la pregunta a los 6 encuestados por el Departamento

Administrativo y en las respuestas pudieron encontrarse los siguientes
patrones generales:
Cuadro 25
Realización del proceso de control de la empresa por parte del
Patrones o respuestas con mayor

Núm. de frecuencia de respuesta
frecuencia de mención
Contraloría 6
Evaluación de insumos generados por 6
índices financieros
Retrasos en la evaluación de los insumos 4
generados por índices financieros
Considerar áreas relevantes de la 6
empresa
Supervisión de la información por la 6
Junta Directiva
Información incompleta presentada a la 4
junta directiva
Decisiones correctivas tomadas por la 6
junta
Problemas en la planificación financiera 6
Intención de mejorar productividad y 6
competitividad de la empresa
100
Se realizó la pregunta a los 8 encuestados por el Departamento de
Finanzas y en las respuestas pudieron encontrarse los siguientes patrones
generales:
Cuadro 26
Realización del proceso de control de la empresa por parte del

Contraloría 8


Considerar áreas relevantes de la 8

empresa

Junta Directiva

junta directiva

junta

101
Contabilidad y en las respuestas pudieron encontrarse los siguientes patro-
nes generales:
Cuadro 27
Realización del proceso de control de la empresa por el Departamento
de Contabilidad

Contraloría 10


Considerar áreas relevantes de la

10
empresa

Junta Directiva

junta directiva

junta

102
Ítem 8. ¿Con que frecuencia se efectúan los controles?
Se realizó la pregunta a los 6 encuestados por el Departamento

Administrativo y en las respuestas se encontró el mismo patrón general:
Cuadro 28
Frecuencia con que se realizan los controles por el Departamento
Administrativo

Quincenalmente 2
Retrasos en los controles 4

Finanzas y en las respuestas se encontró el mismo patrón general:
Cuadro 29
Frecuencia con que se realizan los controles por el Departamento de
Finanzas

Quincenalmente 2

Contabilidad y en las respuestas se encontró el mismo patrón general:
103
Cuadro 30
Frecuencia con que se realizan los controles por el Departamento de
Contabilidad

Quincenalmente 2
Análisis General
En total se realizó la encuesta a 24 empleados tomando como muestra

a 6 empleados del departamento administrativo, 8 empleados del
departamento de finanzas y 10 empleados del departamento de contabilidad
tal como se explicó con anterioridad. De los 24 empleados de los 3
departamentos de la empresa, 6 de ellos consideran que la contabilidad de la
empresa se realiza en las fechas determinadas mientras que 18 de los
empleados respondieron negativamente. De igual manera la totalidad de los
empleados de los tres departamentos respondieron que la información
presentada en los estados financieros es confiable. Por otra parte 15 de
ellos considera que no se realiza el flujo de caja para controlar la liquidez y
recursos de la empresa mientras que 9 de ellos respondieron
afirmativamente a la pregunta. 12 de los empleados de los tres
departamentos consideran que se realizan las proyecciones bajo escenarios
de estados financieros mientras que de igual manera 12 empleados
respondieron negativamente al no considerar que se realicen las
proyecciones. La totalidad de los empleados considera que si se utilizan
indicadores financieros que soporten el proceso de toma de decisiones de la
empresa. Y por último 21 empleados de los tres departamentos consideran
104
que no existe una planificación financiera adecuada en la empresa mientras
que 3 de ellos respondió afirmativamente la pregunta. De esta manera se
puede evidenciar que los empleados de los tres departamentos a diferencia
de la junta directiva consideran que a pesar de que existen causas externas
de igual manera existen factores a lo interno de la organización que están
afectando la eficiencia de la misma.
En cuanto a las preguntas abiertas de igual manera la frecuencia de las

respuestas mostraron una percepción similar por parte de los empleados con
respecto a los procesos de control de la empresa, su desarrollo y frecuencia.
De esta manera se evidenció que si bien se realiza contraloría y evaluación
de insumos generados por índices financieros existe sin embargo en algunos
casos retrasos en la evaluación de dichos insumos ya que el plazo quincenal
no permite cumplir los parámetros estipulados por lo cual los empleados
coinciden en que aunque se consideran áreas relevantes de la empresa y
que existe supervisión de la información por la Junta Directiva, la información
recibida por la misma en ocasiones se encuentra incompleta ya que los
departamentos presentan fallas en la entrega puntual de la información
necesaria para realizar el análisis financiero de la empresa. Por otra parte los
empleados destacan que se han tomado por parte de la junta decisiones
correctivas y que existe la intención de mejorar productividad y
competitividad de la empresa, sin embargo existen problemas en la
planificación financiera ya que la misma no se realiza de forma eficiente,
efectiva y puntual debido a que la mayoría de los empleados tal como se
mencionó, consideran que existen retrasos en los controles. De esta manera
aunque la empresa apunta constantemente a mejorar la productividad y
competitividad es necesario que realice ciertas correcciones para que su
planificación financiera sea óptima.
105
CAPITULO V
LA PROPUESTA
Una vez analizados los resultados del instrumento empleado y teniendo

una visión general de las dificultades financieras de la empresa a
continuación se procederá a desarrollar la propuesta así como la aplicación
de las estrategias e indicadores, lo cual permitirá a su vez dar cumplimiento
al objetivo general y de esta manera establecer de forma definitiva las
estrategias financieras para mejorar la gestión financiera de la empresa
manufacturas múltiples industriales, S.A (MAMUSA).
5.1 Presentación de la Propuesta
La presente propuesta está basada en la implementación de nuevas

estrategias, con la finalidad de solventar las situaciones que se han podido
presentar en los últimos periodos, que mediante factores internos y externos
se ha desencadenado una serie de situaciones no favorables para la
organización.
Como bien se conoce MAMUSA es una empresa que ha tomado un

papel muy importante dentro del mercado nacional, y muy reconocida por
aquellos productos y servicios que hoy en día siguen ofreciendo, lo cual los
ha llevado siempre a posicionarse de manera favorable de primeros en el
mercado. Por esta misma razón, es de gran relevancia que se aplique esta
propuesta para que la problemática presente se resuelva de manera eficaz,
106
eficiente y sea efectiva no solo ahora si no a lo largo del tiempo, haciendo
que la empresa siempre se mantenga vigente.
5.2 Diagnóstico de la Situación Actual
En consecuencia en lo anterior expuesto se pueden mencionar el

siguiente diagnostico acerca de la situación actual de la misma:
- Se han presentado retrasos contables y las causas de los mismos

podría ser la falta de comunicaciones efectivas entre departamentos
administrativos, financieros y contable, por falta de suministro de data
a tiempo; los procesos contables evidentemente no se adaptan a las
necesidades que puedan presentarse en la empresa.
- Otra causa fundamental que puede estar originando dicha
problemática puede estar relacionada con la falta de capacitación del
personal la cual parece ser insuficiente lo cual genera una situación
irregular sumando una problemática a la comunicación entre
departamentos y restando eficiencia a la planificación financiera.
- Existe polarización departamental, lo cual quiere decir que no existe
ningún tipo de información compartida eficientemente entre los
departamentos existentes y especialmente en los 3 departamentos
tomados como muestra, lo cual causa distorsión en la información
necesaria para enfrentar la realidad que se presente.
- Contrario a lo considerado por la junta directica las encuestas arrojan
que en la empresa MAMUSA no existe planificación financiera y sin
esta no se pueden realizar los trabajos de manera eficiente, eficaz y
efectiva dado que sin una planificación previa no se pueden detectar
problemas, situaciones irregulares y no se pueden plantear distintos
escenarios tanto positivos como negativos para mantener la
continuidad de la empresa en niveles óptimos, de esta manera sin
107
planificación financiera no se puede llegar a la toma de decisiones
asertivas y necesarias en la empresa. .
- Existe poca consciencia a nivel de la junta directiva de las causas
internas que están afectando las operaciones de la empresa y en los
departamentos de interés a pesar de identificar los problemas los
mismos no han podido ser solventados.
5.3 Estrategias a Implementar
Una vez entendida la problemática y con consciencia en el diagnóstico

de la situación, se ha considerado plantear la siguiente propuesta:
- Llevar a cabo una capacitación del personal de los tres

departamentos que se han estudiado, (Administrativo, Financiero y
Contable), ofreciéndoles cursos en los cuales se puedan desempeñar
de una manera productiva con base en la enseñanza para ellos
mismos y para la empresa la cual pueda ser favorable para ambas
partes. De esta manera la empresa debería hacerse cargo de todos
los costos y gastos que generen los cursos necesarios.
108
- Cursos de Capacitación (Departamentos Administrativo, Contable
y Financiero)
- Realizar la contratación de un auditor externo, que realice

evaluaciones necesarias de manera trimestral, para que se lleve
un control de todas las actividades y operaciones que se realicen
dentro de la empresa MAMUSA, y constatar de esta manera que
las mismas esté en completo orden, lo cual a su vez permitirá
orientar de manera efectiva el proceso de toma de decisiones.
Cuadro 31
Costos de contratación de auditor externo
Costo total dos

Contratación por Tiempo estimado de Costo veces al año
honorarios profesionales contratación trimestral (Bs)
(Bs)
Auditor Externo Anual 9.000,00 18.000,00
- Implementar un nuevo plan financiero en donde se realicen

asambleas departamentales de manera mensual, con el propósito de
fomentar la comunicación e intercambio de opiniones entre el
personal de cada departamento, y se pueda llegar a la toma de
decisiones de manera concreta y favorable.
Una vez teniendo en cuenta las principales dificultades que atraviesa la
empresa actualmente tal como se ha expuesto en la investigación y como
parte de la propuesta que permitirá superar la crisis que atraviesa la misma a
continuación se establece la estrategia a seguir de forma conjunta y que
permitirá mejorar la gestión financiera de la empresa manufacturas múltiples
industriales, S.A (MAMUSA).
109
Las siguientes estrategias se consideraron como las más apropiadas
para el mejoramiento de la gestión financiera de la empresa y las mismas
deben cumplirse de la siguiente manera:
- Uso de herramientas financieras, que permitan proyectar y crear

posibles escenarios, mejora para el proceso financiero. Estas
herramientas son: El flujo de Efectivo.
- A través de los indicadores detectar las situaciones que puedan
presentarse de la gestión financiera, de manera que estos den una
visión más amplia de lo que pueda estar pasando y sirva para la toma
de decisiones. Estos son los indicadores financieros seleccionados:
Capital de Trabajo Neto, Liquidez, Solvencia Rotación de cuentas por
cobrar, Rotación de cuentas por pagar, Rotación de Inventarios, Total
pasivo vs Capital Contable y Margen de Utilidad Bruta.
A continuación se puede observar el análisis y aplicación tanto de las
estrategias e indicadores para mejorar el proceso financiero, en el mismo se
presentan los datos desde el año 2012 así como proyecciones realizadas
hasta el 2018.
5.4 Estado de Resultado
En el estado de resultado a continuación, se evidencia que a partir del

año de estudio 2012, las ventas en la empresa se han mantenido en
crecimiento de manera constante, al igual, que el costo de venta, que del
año 2012 al año 2014 experimentaron un crecimiento significativo, y a partir
del año 2015 se puede observar una optimización de los costos. Esto
implica, que la utilidad bruta que experimento un descenso del año 2012 al
año 2015, luego de incrementar los ingresos por ventas y racionalizar los
costos obtenidos en la utilidad bruta a partir del año 2015 comienzan a
aportar mayores beneficios.
En operaciones se puede observar que del año 2012 al año 2015 los
resultados no son favorables con una clara tendencia a la pérdida, sin
110
embargo hay una recuperación por los resultados en operaciones generando
incremento constante en las utilidades en operaciones.
De acuerdo a lo observado en los ingresos, costos y gastos, podemos

señalar que a partir del año 2016 hay una optimización de todos los recursos
de la empresa, generando mayor productividad y utilidad en cada uno de los
ejercicios proyectados.
A continuación se presenta el Estado de resultado como un elemento

primordial para el análisis de la situación financiera de la empresa.
111
Cuadro 31
Estado de Resultado
120% 156% 169% 181% 193% 206% 218%
2.012 2.013 2.014 2.015 2.016 2.017 2.018
Ventas netas 57.132.685 79.985.759 119.978.639 167.970.094 218.361.122 283.869.459 510.965.026

Costo de ventas 23.128.841 36.108.747 93.091.789 60.433.377 85.014.190 162.314.008 318.425.218
Utilidad bruta 34.003.844 43.877.012 26.886.850 107.536.717 133.346.933 121.555.451 192.539.807
Gastos de operación
Gastos generales de administración y otros -23.980.435 -29.462.867 -32.769.219 -21.557.728 -41.688.334 -56.716.978 -123.767.789
Depreciación -173.692 -271.168 -457.027 -1.063.950 -2.057.467 -2.799.184 -6.108.379
Otros ingresos (egresos), neto -4.243.728 -6.625.308 -11.166.294 -20.206.526 -5.876.639 -7.995.167 -17.447.053
Total gastos de operación -28.397.855 -36.359.343 -44.392.540 -42.828.204 -49.622.440 -67.511.329 -147.323.221
Utilidad (Pérdida) en operaciones 5.605.989 7.517.669 -17.505.690 64.708.513 83.724.493 54.044.122 45.216.586
Costo integral de financiamiento
Diferencia en cambio -3.748.924 - -
Gastos financieros, neto -2.036.634 -3.179.593 -5.358.886 -11.757.784 -8.230.449 -1.818.702 -545.611
-2.036.634 -3.179.593 -9.107.810 -11.757.784 -8.230.449 -1.818.702 -545.611
Participación en los resultados de la afiliada
Impuesto sobre la renta -316.850 -494.666 - -16.174.221 -31.277.709 -18.375.002 -15.373.639
Utilidad (Pérdida) antes de impuesto sobre la renta
3.252.505 3.843.410 -26.613.500 36.776.508 44.216.335 33.850.419 29.297.336
Apartado para reserva legal - - - - - -
Utilidad (Pérdida) neta del año 3.252.505 3.843.410 -26.613.500 36.776.508 44.216.335 33.850.419 29.297.336
54.044.122 45.216.586
18.375.002 15.373.639
112
50.000.000
40.000.000
30.000.000
20.000.000
10.000.000
Utilidad
(Pérdida) neta
- del año
2.012 2.013 2.014 2.015 2.016 2.017 2.018
-10.000.000
-20.000.000
-30.000.000
-40.000.000
Gráfico 19. Estado de Resultado

113
5.5 Balance General
En el caso del Balance General, el total activo presenta incrementos

debido a la inversión en propiedades, plantas y equipos, además del stock de
mercancía y cuentas por cobrar debido a una mejor gestión de inventario de
ventas y de cobranzas.
El pasivo se está incrementando debido al crecimiento de las ventas,

que implica acumular inventario y por ende comprar más a los proveedores,
generando incremento a las cuentas por pagar proveedores. Entre el año
2012 al 2014 la empresa MAMUSA presento una situación económica
financiera compleja, por ende debió recurrir a préstamos bancarios para
poder solventar deudas ante esa situación puntual. Esto trae como
consecuencia que el total pasivo experimente un crecimiento del año 2012
al2015, y del 2016 en adelante se estabilice el total pasivo; es decir se hace
un uso racional de los recursos y deudas con terceros.
A continuación se presenta el balance general de la empresa:
114
Cuadro 32
Balance General
5.915.515
156% 169% 181% 193% 206% 218%
42.104.444
2.012 2.013 2.014 2.015 2.016 2.017 2.018
13.590.053
Activo
Activo no corriente
Propiedades, planta y equipos 5.659.360 8.835.393 14.891.171 44.673.514 53.608.217 64.329.860 77.195.832
Total activo no corriente 5.659.360 8.835.393 14.891.171 44.673.514 53.608.217 64.329.860 77.195.832
Activo corriente
Existencias 16.987.566 26.520.988 28.546.378 51.657.526 35.675.376 35.675.376 35.675.376
Impuestos y gastos pagados por anticipado 171.039 267.026 450.046 814.403 912.131 1.021.587 1.144.177
Comerciales y otras 52.630.555 82.166.822 88.457.290 160.072.312 110.564.827 143.734.275 158.107.703
Efectivo y sus equivalentes 1.669.632 2.606.629 4.393.213 7.949.958 53.574.859 53.574.859 53.574.859
Total activo corriente 71.458.792 111.561.465 121.846.927 220.494.199 200.727.193 234.006.097 248.502.115
Total activo 77.118.152 120.396.858 136.738.098 265.167.713 254.335.410 298.335.957 325.697.947
Patrimonio y Pasivo
Patrimonio
Capital social actualizado 10.000.000 10.000.000 10.000.000 10.000.000 10.000.000 10.000.000 10.000.000
Apartado para futuras capitalizaciones 2.745.260 2.745.260 2.745.260 2.745.260 2.745.260 2.745.260 2.745.260
Utilidades retenidas
Reserva legal 1.466.051 1.466.051 1.466.051 1.466.051 1.466.051 1.466.051 1.466.051
No distribuidas (déficit) 31.538.967 34.791.472 38.634.882 12.021.382 48.797.890 40.383.729 74.234.148
Resultado del ejercicio 3.252.505 3.843.410 -26.613.500 36.776.508 44.216.335 33.850.419 29.297.336
Total patrimonio 49.002.783 52.846.193 26.232.693 63.009.201 107.225.536 88.445.459 117.742.795
Pasivo
Pasivo no corriente
Cuentas por pagar accionista 6.989.988 10.912.769 18.392.381 33.282.853 15.756.391 15.756.391 15.756.391
Cuentas por pagar proveedores largo plazo 979.169 1.528.679 2.576.436 4.662.319 4.303.470 4.303.470 4.303.470
Acumulación para indemnizaciones laborales 4.069.683 10.453.897 25.874.980 30.574.890 39.747.357 51.671.564 67.173.033
Total pasivo no corriente 12.038.840 22.895.345 46.843.797 68.520.062 59.807.218 71.731.425 87.232.894
Pasivo corriente
Préstamos bancarios 14.045.754 41.484.873 38.181.462 84.199.188 25.259.756 7.577.927 2.273.378
Cuentas por pagar
Proveedores 1.260.687 1.968.185 23.453.854 45.772.484 41.528.275 110.415.166 98.561.816
Impuesto sobre la renta por pagar 312.453 487.802 822.141 1.487.746 18.771.399 18.771.399 18.771.399
Gastos acumulados por pagar y otros 457.635 714.460 1.204.151 2.179.032 1.743.226 1.394.581 1.115.665
Total pasivo corriente 16.076.529 44.655.320 63.661.608 133.638.450 87.302.656 138.159.073 120.722.258
Total pasivo 28.115.369 67.550.665 110.505.405 202.158.512 147.109.874 209.890.498 207.955.152
Total patrimonio y pasivo 77.118.152 120.396.858 136.738.098 265.167.713 254.335.410 298.335.957 325.697.947
- - - - - - -
115
300.000.000
250.000.000
Total Pasivo
200.000.000 Corriente
Total Activo
Corriente
Liquidez
150.000.000
100.000.000
50.000.000
-
2.012 2.013 2.014 2.015 2.016 2.017 2.018
Gráfico 20. Balance General

116
5.6 Flujo Efectivo
En la utilidad neta de los años proyectados (2015 en adelante) como se

demuestra habría un claro ascenso en dicha utilidad, dejando demostrado
que las estrategias de gestión financieras propuestas demostrarían de
manera tangible su efectividad y llevando a la empresa MAMUSA a poder
aprovechar de manera más eficiente y eficaz los recursos.
En el efectivo neto usado en actividades operacionales en las

proyecciones desde el año 2015 en adelante se estima un incremento
cualitativo y cuantitativo en dicha área, demostrando que las ventas de la
empresa MAMUSA están en aumento, llevando consigo también una mejor
rentabilidad.
Por último el efectivo neto usado en actividades de inversión muestra

una salida de dinero cada vez mayor destinado a nueva maquinaria y equipo,
nueva pago de deudas a proveedores, cursos para el personal de las áreas
administrativas, contable y financiera. A continuación se presenta la Tabla de
Flujo Efectivo donde se evidencia lo explicado anteriormente:
117
Cuadro 33
Flujo Efectivo
Estado de Flujos de Efectivo Años 2013-2018

2013 2014 2015 2016 2017 2018
Flujos de efectivo por actividades
operacionales
Utilidad neta del año 3.843.410 (26.613.500) 36.776.508 44.216.335 77.031.332 264.819.740
Ajustes para conciliar la utilidad neta
del año con el efectivo neto usado en
actividades operacionales
Depreciación 173.692 271.168 457.027 1.063.950 2.057.467 2.799.184
Acumulación para indemnizaciones
6.384.214 15.421.083 4.699.910 9.172.467 7.949.471 (24.312.233)
laborales
Efectos y cuentas por cobrar (29.536.267) (6.290.468) (71.615.022) 49.507.485 12.098.996 (46.896.399)
Existencias (9.533.422) (2.025.390) (23.111.148) 15.982.150 (38.913.223) (37.294.299)
Impuestos y gastos pagados por
(95.987) (183.020) (364.357) (97.728) (182.426) (131.347)
anticipados
Cuentas por pagar proveedores 1.257.008 22.533.426 24.404.513 (4.603.058) (13.772.678) (24.251.695)
Cuentas por pagar accionista y
3.922.781 7.479.612 14.890.472 (17.526.462) 3.151.278 (16.061.721)
compañías relacionadas
Gastos acumulados por pagar y otros 256.825 489.691 974.881 (435.806) 348.645 (418.374)
Impuesto sobre la renta por pagar 175.349 334.339 665.605 17.283.653 3.754.280 (3.754.280)
Efectivo neto usado en actividades
(23.152.397) 11.416.941 (12.221.611) 114.562.986 53.523.142 114.498.576
operacionales
Flujos de efectivo por actividades de
inversión
Variación de propiedades, planta y
(3.349.725) (6.326.946) (30.239.370) (9.998.653) (27.007.773) (59.223.510)
equipos, netos
(3.349.725) (6.326.946) (30.239.370) (9.998.653) (27.007.773) (59.223.510)
de inversión
Efectivo neto proveniente de

actividades de financiamiento
118
Préstamos bancarios 27.439.119 (3.303.411) 46.017.726 (58.939.432) 5.051.951 (21.218.195)
Efectivo y sus equivalentes
Variación neta del año 936.997 1.786.584 3.556.745 45.624.901 31.567.320 34.056.871
Al principio del año 1.669.632 2.606.629 4.393.213 7.949.958 53.574.859 85.142.179
Al final del año 2.606.629 4.393.213 7.949.958 53.574.859 85.142.179 119.199.050
2.606.629 4.393.213 7.949.958 53.574.859 85.142.179 119.199.050

- - 0 0 0 (0)
Utilidad neta del año 3.843.410 (26.613.500) 36.776.508 44.216.335 77.031.332 264.819.740
(23.152.397) 11.416.941 (12.221.611) 114.562.986 53.523.142 114.498.576
operacionales
(6.326.946) (30.239.370) (9.998.653) (27.007.773) (59.223.510)
de inversión (3.349.725)
119
Cuadro 34
Indicadores
2013 2014 2015 2016 2017 2018
Liquidez 85.040.477 = 1,90 93.300.549 = 1,47 168.836.673 = 1,26 165.051.817 = 1,89 198.330.721 = 1,44 212.826.739 = 1,76
44.655.320 63.661.608 133.638.450 87.302.656 138.159.073 120.722.258
Solvencia 111.561.465 = 2,50 121.846.927 = 1,91 220.494.199 = 1,65 200.727.193 = 2,30 234.006.097 = 1,69 248.502.115 = 2,06
44.655.320 63.661.608 133.638.450 87.302.656 138.159.073 120.722.258
Rotación de cuentas por cobrar 79.985.759 = 1,19 119.978.639 = 1,41 167.970.094 = 1,35 218.361.122 = 1,61 283.869.459 = 2,23 510.965.026 = 3,39
67.398.689 85.312.056 124.264.801 135.318.570 127.149.551 150.920.989
Rotación de cuentas por pagar 36.108.747 22,37 93.091.789 7,32 60.433.377 1,75 85.014.190 1,95 162.314.008 2,14 162.314.008 1,55
1.614.436 12.711.020 34.613.169 43.650.380 75.971.721 104.488.491
Rotación de inventarios 36.108.747 = 1,66 93.091.789 = 3,38 60.433.377 = 1,51 85.014.190 = 1,95 162.314.008 = 4,55 318.425.218 = 8,93
21.754.277 27.533.683 40.101.952 43.666.451 35.675.376 35.675.376
RAZONES FINANCIERAS QUE INDICAN LA POCISION DEL CAPITAL
Capital Contable vs Activos Totales 10.000.000 = 0,08 10.000.000 = 0,07 10.000.000 = 0,04 10.000.000 = 0,04 10.000.000 = 0,03 10.000.000 = 0,03
120.396.858 136.738.098 265.167.713 254.335.410 298.335.957 325.697.947
Total de Pasivos vs Capital Contable 44.655.320 = 4,47 63661608 = 6,37 133638450 = 13,36 87302656 = 8,73 81.824.160 = 8,18 33.042.310 = 3,3
10000000 10.000.000 10.000.000 10.000.000 10.000.000 10.000.000
RAZONES FINANCIERAS QUE MIDEN LA OBTENCION DE INGRESOS Y LOS RESULTADOS DE OPERACION
Margen de Utilidad Bruta 79.985.759 = 2,22 119.978.639 = 1,29 167.970.094 = 2,78 218.361.122 = 2,57 283.869.459 = 1,75 510.965.026 = 1,60
36.108.747 93.091.789 60.433.377 85.014.190 162.314.008 318.425.218
Ventas Netas vs Activos Fijos 79.985.759 = 9,05 119.978.639 = 8,06 167.970.094 = 3,76 218.361.122 = 4,07 283.869.459 = 4,41 510.965.026 = 6,62
8.835.393 14.891.171 44.673.514 53.608.217 64.329.860 77.195.832
120
Como bien se observa la empresa ha presentado poco capital en sus
cuentas, por tanto en el año 2014 se puede observar que su cifra bajo a un
58.185,319, a partir de esto la empresa MAMUSA empieza a tomar
decisiones de realizar restructuraciones justas y necesarias al verse
afectados por dicha situación nada favorable. Su capital no era suficiente
para solventar todos sus pagos, a través del año en curso, se observa que el
capital de MAMUSA se ha elevado a un cierto monto no desfavorable, se
puede decir que ha mejorado mas no en su totalidad. A partir del año 2016
en adelante se espera que la empresa de un giro favorable y estable, y
pueda contar con el capital suficiente para el soporte de gastos.
Observando los resultados que presenta este indicador de liquidez, se

puede decir que pasa lo mismo que el indicador de solvencia, hasta el
periodo 2015 se encuentra en 1.26, y en el periodo 2016 al periodo 2018
alcanzo un rango óptimo de 1.76, cuenta con recursos líquidos necesarios
para hacer frente a sus compromisos en un corto plazo.
La solvencia va disminuyendo hasta el año 2015, hasta alcanzar una

cifra de 1.65, mostrando que en el año 2016 hasta el año 2018 presenta un
crecimiento hasta alcanzar un nivel estable alrededor de 2.06; es decir la
empresa cuenta con los suficientes recursos para cubrir todas sus
obligaciones.
La rotación de cuentas por cobrar desde el periodo 2012 al periodo

2015 han sido lentas, alrededor de 1.35; observando un incremento en la
rapidez en el indicador de cobranza hasta alcanzar en el 2018 con un valor
de 3.39; relacionado con las gestiones de cobranza para mantener y
recuperar la liquidez y solvencia de la empresa en un periodo no mayor a 90
días.
En la rotación de cuentas por pagar se presentaban muy rápido y

atreves de una mejor gestión de pago y proveedores se logra pagar a crédito
121
aprovechando los descuentos por pronto pago, asociado con una
planificación de caja de proveedores.
La rotación de inventarios se mantiene lenta desde el año 2012 al 2015,

por tanto a partir del año 2016 al 2018 se refleja una mejor administración de
inventario; tanto en el departamento de compras y en el departamento de
producción, a fin de no mantener un stock de inventario no mayor a 90 días.
Bajo estos indicadores como el total pasivo versus el capital contable, se

encontró que la relación de deudas contra el capital contable de la empresa
MAMUSA desde el año 2012 al 2015, demuestra que por deudas con
terceros o deudas bancarias en sud efecto, se compromete la situación
financiera de la misma, a partir del año 2016 al año 2018, debido a una mejor
gestión administrativa, el capital social enfrenta deudas presenta mayor
holgura.
A través de la propuesta sugerida que debería de ser implementada, se

puede decir que la relación costo beneficio que genera la capacitación y
contratación de auditoria, se ha reflejado en los cuadros anteriores el costo
que tendrá la empresa mensual y anualmente. Por otra parte, el beneficio
que esto le trae a la empresa es simple, al implementar la propuesta,
MAMUSA contará con un personal preparado en su totalidad para poder
enfrentar distintos escenarios que se le puedan presentar, no solo en el
presente si no a lo largo de su trayectoria, contando con un personal que al
enfrentarse a una situación irregular o critica tengan la capacidad de resolver
de una manera consciente y de manera concreta la misma; de igual manera,
también contará con la evaluación mensual de un auditor externo que se
contratará para llevar el control y manejo de todas las operaciones o
situaciones irregulares que se presenten.
La empresa MAMUSA contaría con la confianza necesaria al momento

de llevar a cabo sus actividades diarias para de manera lograr que tengan
fluidez y satisfacción en su desempeño. La empresa no solo contará con este
122
beneficio pero de igual manera los empleados podrán verse beneficiados y
mejor capacitados por lo cual se produce una relación laboral ganar-ganar.
Es importante destacas que a pesar de que esta propuesta implicaría gastos
para la empresa, la misma se convertirá en una favorable inversión para la
misma, debido a que a mediano o largo plazo el beneficio será mayor ya que
aumentará la productividad en todas las partes integradas, se optimizarán los
recursos y en general habrá una experiencia satisfactoria en cada aspecto de
la empresa.
123
CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
Conclusiones
La empresa a pesar de lo que consideraba la junta directiva tiene

problemas tanto externos como internos por lo tanto no solo la crisis
financiera es el factor determinante de la situación sino también una
ineficiente planificación.
Los principales problemas de la empresa son: La gestión financiera de

MAMUSA ha presentado problemas durante sus dos últimos periodos, se
han visto afectados por problemas externos por falta de divisas por la
situación crítica que se ha venido atravesando durante años en el país;
aunque este problema externo es de suma importancia, también se ha
investigado que una problemática importante es la interna, siendo
protagonistas de la misma tres departamentos.
Su problemática evidentemente también es interna, y a través de los

estudios realizados, se llegó a la conclusión que los departamentos
administrativo, contable y financiero presentan fallas, que agravan de cierta
manera el manejo de la empresa MAMUSA.
En donde se encontraron fallas en las vías comunicativas, retrasos

contables por falta de suministro de datas a tiempo por el departamento
administrativo y financiero.
La capacitación consiste en ofrecerles a los empleados cursos de

capacitación en base a las áreas correspondientes que desempeñan, de
manera de generarles un plus a sus conocimientos previos, de manera de
generarles crecimiento profesional y más preparación para fortalecer
debilidades que puedan tener. Fomentándoles el desarrollo y aprendizaje
impartidos en cada curso que la misma les va a ofrecer, y esto va aunado de
la motivación que sentirá cada uno de los empleados de la empresa
MAMUSA por la junta directiva.
124
Las estrategias planteadas para superar la situación consisten en la
aplicación de las herramientas financieras y aplicando los indicadores
financieros anteriormente propuestos, que con estos lograran ampliar su
visión en base a la situación que puedan presentarse, sirviéndoles para llevar
un control adecuado, para la toma de decisiones correctas y el manejo para
optimizar los recursos necesarios, para así poder llevar el control de una
gestión financiera en buen estado.
Al aplicar los indicadores se pudo obtener la siguiente información: Es de

suma importancia que la empresa MAMUSA aplique los indicadores antes
propuestos. Al aplicar estos indicadores se pudo obtener información
significativa que ayuda al proceso de toma de decisiones por los supuestos
escenarios que se han podido presentar, las cifras han sido más específicas
demostrando la situación que vive MAMUSA, no solo eso, se obtuvo las
proyecciones de cómo estará la empresa en sus siguientes años, un
pronóstico a un mediano plazo.
Los costos generales de la aplicación de las estrategias de gestión

financiera global que tendrá la empresa MAMUSA, serán netamente
externos, por la integración de los cursos ofrecidos a los empleados y la
contratación del auditor externo; ya que el resto de los costos ya son
internamente de la empresa y eso ya está calculado e integrado en sus
nóminas laborales.
Los beneficios que se obtendrán con la aplicación de la propuesta serán

netamente correctivos y satisfactorios para el crecimiento y mejoramiento de
la empresa, logrando que la misma cuente con herramientas de gestión y
control financiero que permita solventar sus problemas financieros en
definitiva, y siga posicionándose dentro de un mercado como la empresa
número 1 en producción y venta.
Realmente se puede decir que este trabajo investigativo dejo aspectos

ciertamente positivos, como el aprendizaje y enseñanza a desarrollar m i
trabajo de grado en el área financiera, enriquecimiento en conocimientos del
área, y permitiéndome finalizar las asignaciones dl mismo, de manera
125
satisfactoria obtener mi título como licenciada en administración de
empresas.
Recomendaciones
Aplicar la propuesta planteada debido a que esto permitirá una buena

gestión dentro de la empresa, fortaleciendo todos sus niveles económicos,
logrando fluidez en su gestión financiera, y generando buenas planificaciones
que los lleve a la excelente toma de decisiones y planteándose los distintos
escenarios. Agregándole la facilitación de vías comunicativas entre cada uno
de los departamentos que integren la empresa MAMUSA.
MAMUSA debería tomar en cuenta la aplicación de otros cursos de

capacitación complementarios que puedan contribuir a la formación y
desarrollo de los trabajadores en las distintas áreas empleadas.
Realizar asambleas mensuales para evaluar la gestión de cada uno de

los departamentos de forma permanente y continúa, de manera de dar
seguimiento a la labor que cada uno desempeña, que la misma sea de
carácter obligatorio en donde estén presentes únicamente lo supervisores de
cada área.
Tomar en cuenta la realización de asambleas trimestrales con los

supervisores de cada área y la junta directiva, la cual permitirá una visión
más amplia de las situaciones y manejo que lleve cada departamento que
integre la empresa.
Realizar una agenda con las fechas pautadas de cada asamblea, para
llevar de una manera correcta un control, y que sirva de notificación a los
participantes de la misma, en donde se les notificara por correo electrónico.
Es importante que la empresa realice cada uno de estos pasos

sugeridos en el presente trabajo de grado, ya que esto los llevara a la mejora
de una manera satisfactoria y que sea permanente para su crecimiento más
que todo de una manera interna.
126
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Pastora C.A., Universidad Nueva Esparta. Caracas-Venezuela.
Girardi Estarada, M (2014). Estrategias gerenciales para la optimización
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Fuentes legales
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diciembre de 1955 (5ª E.). Venezuela: Ediciones Juan Garay.
Constitución de la República Bolivariana de Venezuela (1999). Gaceta Oficial
de la República Bolivariana de Venezuela, 36.860, Extraordinario, de
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Gaceta Oficial de la República Bolivariana de Venezuela, No. 6.076,
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Reglamento Parcial de la ley orgánica de precios justos, sobre el régimen de
supresión del instituto para la defensa de las personas en el acceso a los
bienes y servicios (INDEPABIS) y la superintendencia nacional de costos
y precios justos (SUNDECOP, 2014). Gaceta Oficial No. 40.347 de fecha
03 de febrero de 2014.
130
ANEXOS
131
Facultad de Ciencias Administrativas
Escuela de Administración de Empresas
Ciudadano profesor, someto a su consideración la evaluación y

validación de recolección de datos, el cual será aplicado por la Br. Oriana
Fruggiero Bonaguro, titular de la cedula de identidad N° V-19.391.808, para
el desarrollo del trabajo de grado titulado: “ ESTRATEGIAS DE GESTION
FINANCIERA PARA OPTIMIZAR LOS RECURSOS FINANCIEROS DE LA
EMPRESA MANUFACTURAS MULTIPLES INDUSTRIALES, S.A.
(MAMUSA) “. Con la finalidad de obtener el título de Lic. en Administración
de Empresas.
Objetivo General:

empresa manufacturas múltiples industriales, S.A (Mamusa).
Objetivos Específicos:
1 Diagnosticar la gestión actual del departamento de finanzas de la

empresa Manufacturas Múltiples Industriales, S.A. (Mamusa).
2 Establecer las estrategias para el mejoramiento de la gestión financiera

de la empresa manufacturas múltiples industriales, S.A. (Mamusa).
3 Evaluar la relación costo-beneficio esperados de la implementación de la

estrategia propuesta en la empresa manufacturas Multiples industriales
(Mamusa).
Constancia la cual se firma a los ___ días del mes de ___ 2.015
Profesor: ________________________
C.I.: ________________________
132
Anexo A
Certificación de Validación de Instrumentos
Quien firma _________________________, titular de la cedula de

identidad N° ____________, hace constar por medio de la prsente que forma
parte del grupo de expertos que tomo la responsabilidad de validar el
instrumento de recolección de datos presentado por la Br.Oriana Fruggiero
Bonaguro, titular de la cedula de identidad N° V-19.391.808, para recoger la
información necesaria a los efectos de desarrollar los objetivos trazados en el
trabajo titulado “ESTRATEGIAS DE GESTION FINANCIERA PARA
OPTIMIZAR LOS RECURSOS FINANCIEROS DE LA EMPRESA
MANUFACTURAS MULTIPLES INDUSTRIALES, S.A. (MAMUSA)”.
Recalcando que mediante este proceso de evaluación los instrumentos

alcanzaron la validez de comprensión y lógica necesarios para obtener
resultados comprobables.
Atentamente,
___________________
C.I. N°: _____________
Profesión: ___________
133

de Empresas.
Objetivo General:




(Mamusa).
Profesor: ________________________
134
C.I.: ________________________


Atentamente,
___________________
C.I. N°: _____________
135

de Empresas.
Objetivo General:




(Mamusa).
136
Profesor: ________________________
C.I.: ________________________


Atentamente,
___________________
C.I. N°: _____________
137
Cuadro 35
Operacionalización de las variables

Acceso a divisas
Falta de liquidación
de divisas
Inventario
Herramientas Cuentas por pagar
Financieras Activos/Dinero
Diagnosticar la
gestión actual del
departamento de
Gestión Financiera Relación de las cifras extraídas de los estados Documental
finanzas de la
Índices financieros e informes de la empresa. Siendo una Liquidez Estado de resultados
empresa
Financieros expresión cuantitativa del comportamiento o el Solvencia Mecanismos de Estados
Manufacturas
Situación Actual desempeño de la misma. Actividad pago de la deuda. Financieros
Múltiples
Industriales, S.A. Rentabilidad Pérdidas y
(MAMUSA). ganancias
Liquidez Recursos
Solvencia Empleados/
Actividad Beneficio obtenido
Rentabilidad Obligaciones de
Pago
Establecer las
estrategias para el Diagnóstico de la
mejoramiento de la Establecer plan y el control y evaluación de gestión financiera Problemas
Campo
gestión financiera de Estrategia Financiera resultados económico-financieros para corregir Análisis Interno y financieros de la
Documental
la empresa deficiencias en un plan de acción. Externo de la empresa
manufacturas Empresa
múltiples
138
industriales, S.A. Préstamos a corto,
(MAMUSA). mediano y largo
plazo
Posibles
Administración efectiva de los recursos de la restructuraciones
Gestión financiera
empresa para llevar un control adecuado de los organizativas.
positiva.
Mejoramiento de la gestión ingresos y gastos de la empresa. Administración Rentabilidad
Gestión financiera
financiera. efectiva de los recursos de la empresa para llevar Ganancia
positiva.
un control adecuado de los ingresos y gastos de la Estabilidad
empresa. Financiera
Evaluar la relación Balance General

costo-beneficio Estado de
Costos de la estrategia propuesta Gastos derivados de la restructuración planteada. Costos
esperados de la Ganancias y
implementación de perdidas
la estrategia Análisis
propuesta en la Financiero
empresa
manufacturas
Múltiples Industriales Indicadores
(MAMUSA). Beneficios esperados de la Aspectos positivos y ganancias obtenidas de la
Beneficios Financieros
estrategia propuesta restructuración.
Rentabilidad
139
Anexo B
Lista de Cotejo
Verificación de Avance y Tareas Pendientes de la Investigación
Indicadores Hecho Pendiente No Realizado
Se identificó los problemas

X
principales que tiene la empresa.
Se conoce el balance general y el

X
estado de resultados de la empresa.
Se conoce el proceso de
restructuración y las consecuencias X
que tuvo para la empresa.
Se consultó a la junta directiva sobre

los principales problemas de la X
empresa.
Se consultó a los empleados sobre

los procesos de control de la X
empresa.
Se determinaron los indicadores más

eficientes/eficaces para optimizar los X
recursos financieros de la empresa.
Determinación del déficit de la

empresa a través de los indicadores X
financieros.
Se estableció la estrategia adecuada

para optimizar los recursos X
financieros de la empresa.
Se evaluaron los costos y beneficios

X
de la nueva estrategia propuesta.
Se comunicó a la junta directiva los

resultados obtenidos de la aplicación
X
de los indicadores y la estrategia
propuesta.
140
Anexo B-1
Matriz de validación de Expertos
Guía de entrevista dirigida al Departamento de Administración,
Contabilidad y Finanzas de la Empresa Manufacturas Múltiples
Industriales S.A. (MAMUSA)
MATRIZ DE VALIDACIÓN DE EXPERTOS

1.Apellido y Nombre: XXXXXX XXXX 2. Cédula de Identidad: XXXXXXX
INSTRUMENTO GUION DE ENTREVISTA
MATRIZ DE EVALUACIÓN
Opciones
Criterios de Evaluación
SI NO
¿La pregunta está bien formulada?
¿La pregunta recoge información pertinente sobre el
indicador evaluado para el objetivo?
¿La pregunta induce a una respuesta por parte del
entrevistado?
Observaciones:
Preguntas:
1. ¿La contabilidad se realiza en sus fechas determinadas?
2. ¿La información presentada en los estados financieros es confiable?
3. ¿Se elaboran propuestas en base a los estados financieros?
4. ¿Se realiza flujo de caja para controlar la liquidez y los recursos de la
empresa?
5. ¿Se realizan proyecciones bajo escenarios de estados financieros?
6. ¿Se utilizan indicadores financieros que soporten el proceso de toma de
decisiones en la empresa?
7. ¿Existe planificación financiera en la empresa?
8. ¿Cómo es el proceso de control de la empresa y como se realiza?
9. ¿Cómo se realiza este proceso?
10. ¿Con que frecuencia se efectúan los controles?
141
Anexo B-2
Matriz de validación de Expertos
Validación de la Guía de Entrevista dirigida a la Junta Directiva de la
Empresa Manufacturas Múltiples Industriales S.A. (MAMUSA)
MATRIZ DE VALIDACIÓN DE EXPERTOS

1.Apellido y Nombre: XXXXXX XXXX 2. Cédula de Identidad: XXXXXXX
INSTRUMENTO GUION DE ENTREVISTA
MATRIZ DE EVALUACIÓN
Opciones
Criterios de Evaluación
SI NO
¿La pregunta está bien formulada?
¿La pregunta recoge información pertinente sobre el
indicador evaluado para el objetivo?
¿La pregunta induce a una respuesta por parte del
entrevistado?
Observaciones:
Preguntas:
1. ¿Cuáles son los problemas que presenta la empresa Manufacturas

Múltiples Industriales, S.A. (MAMUSA)?
2. ¿Anteriormente han atravesado por una situación financiera como
esta?
3. ¿Cuáles son los problemas que presenta la empresa Manufacturas
Múltiples Industriales, S.A. (MAMUSA)?
4. ¿Cuál es la disponibilidad de divisas que tiene acceso la empresa?
5. ¿Cuantas plantas había y con cuantas cuentan hoy en día?
6. ¿Cuántos sindicatos habían y con cuantos cuentan?
7. ¿Cuántos son los centros de distribución disponibles?
142
8. ¿Cuál y cuanto es el inventario de maquinarias que posee la
empresa?
9. ¿Con que frecuencia se realizan los balances pertinentes para
verificar la situación financiera de la empresa?
10. ¿Cuáles fueron las causantes de la problemática financiera que
presenta MAMUSA?
11. ¿Cómo ha hecho la empresa MAMUSA durante este año para seguir
adelante?
12. ¿De qué manera ha afectado los problemas financieros a dicha
empresa?
13. ¿Qué controles financieros hay en la empresa?
143
Anexo C
Guía de entrevista dirigida a la Junta Directiva
Alternativas
de Respuesta
Nº Ítems SI NO
1 ¿Cuáles son los problemas financieros que presenta la

empresa Manufacturas Múltiples Industriales, S.A.
(MAMUSA)?
2 ¿Anteriormente han atravesado por una situación financiera

como esta?
3 ¿Cuáles son los problemas que presenta la empresa

Manufacturas Múltiples Industriales, S.A. (MAMUSA)?
4 ¿Cuál es la disponibilidad de divisas a las que tiene acceso

la empresa?
5 ¿Cuantas plantas había y con cuantas cuentan hoy en día?
6 ¿Cuantos sindicatos había y con cuantos cuentan?
7 ¿Cuántos son los centros de distribución disponibles?
8 ¿Cuál y cuanto es el inventario de maquinarias que posee

la empresa?
9 ¿Con que frecuencia se realizan los balances pertinentes

para verificar la situación financiera de la empresa?
10 ¿Cuáles fueron las causantes de la problemática financiera

que presenta MAMUSA?
11 ¿Cómo ha hecho la empresa MAMUSA durante este año

para seguir adelante?
12 ¿De qué manera ha afectado los problemas financieros a

dicha empresa?
13 ¿Qué controles financieros hay en la empresa?
144
Anexo C-1
Guía de entrevista dirigida a los Departamentos de Administración,
Contabilidad y Finanzas
Alternativas
de Respuesta
Nº Ítems SI NO
1 ¿La contabilidad se realiza en sus fechas determinadas?
2 ¿La información presentada en los estados financieros es

confiable?
3 ¿Se realiza flujo de caja para controlar la liquidez y los

recursos de la empresa?
4 ¿Se realizan proyecciones bajo escenarios de estados

financieros?
5 ¿Se utilizan indicadores financieros que soporten el proceso

de toma de decisiones en la empresa?
6 ¿Existe una planificación financiera adecuada en la

empresa?
7 ¿Cómo es el proceso de control de la empresa y cómo se

realiza?
8 ¿Con que frecuencia se efectúan los controles?
145

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REPÚBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA

FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS

Línea de Investigación: Gestión Organizacional

Tema: Gestión Financiera

ESTRATEGIAS DE GESTIÓN FINANCIERA PARA OPTIMIZAR

Tutor: Presentado por:

ESTRATEGIAS DE GESTIÓN FINANCIERA PARA OPTIMIZAR LOS RECURSOS FINANCIEROS DE LA

ACEPTACIÓN DEL TUTOR

Yo, Lic. Juan A. González Velazco, C.I. 6.910.357, me dirijo a ustedes

Sin más nada a que referencia se despide:

APROBACIÓN POR EL JURADO

Línea de investigación: Gestión Organizacional

Tema: Gestión Administrativa

ESTRATEGIAS DE GESTIÓN FINANCIERA PARA OPTIMIZAR LOS

Presentado por la ciudadana ORIANA FRUGGIERO BONAGURO, para optar

Hay tantas personas en mi vida a quien quiero dedicarles este logro,

A mi hermano Agostino, quien verdaderamente fue un gran ejemplo para mí

A mis tíos, Joaquín y Blanca, que siempre me apoyaron en mis decisiones,

A mis nonnos Michele y Giovannina quienes me han llevado de la mano

A mis nonnos Giovanni y Vincenza quienes también han sido parte

Una dedicatoria especial a Paola Manganiello, quien ha sido el engranaje en

Dedicado este espacio muy especialmente para el Lic. Juan González

Oriana Fruggiero Bonaguro.

A mi hermano quien es mi orgullo, una pieza especial en mi vida, a quien le

A Paola Manganiello, por el esfuerzo y el aprendizaje que me ha dejado

A mis Grandes amigos, Daniel Rodríguez, Marian Terán, Kenny Soto,

Gabriel Ojeda, te agrego en esto tan importante como lo es mi trabajo de

A todos mis profesores y a mi Director de escuela William Castillo, agradezco

Mi Gran tutor, Lic. Juan González, no tengo palabras para describirlo,

Mi tutor, quien ha estado para mí cada vez que lo he necesitado, es la

Solo me queda darle las gracias y que Dios lo bendiga.

Gracias a todos por existir.

Oriana Fruggiero Bonaguro

ACEPTACIÓN DEL TUTOR ...................................................................................... ii

1 Comparación Balance General Años 2012-2013-2014 ................................................ 9

1 Realización de la contabilidad de la empresa en fechas determinadas ................................ 75

1 Estructura Organizativa de la empresa. ................................................................................ 20

ESTRATEGIAS DE GESTIÓN FINANCIERA PARA OPTIMIZAR LOS

Manufacturas Múltiples Industriales, S.A. (MAMUSA) es una empresa

Con este propósito, es de vital importancia contar con una gestión

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Además de ello, el sector industrial en general se encuentra afectado

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Cuentas 2012 2013 2014

Total Activos 77.118.152 120.396.858 136.738.098

Total Pasivos 28.115.369 67.550.665 110.505.405

Total Pasivos + Patrimonio 49.002.783 52.846.193 26.232.693

Nota. Elaboración propia.

Cuentas 2012 2013 2014

Utilidad Bruta 34.003.844 43.877.012 26.886.850

Total gastos de operación -28.397.855 -36.359.343 -44.392.540