UNIVERSIDAD DE ORIENTE

VICERRECTORADO ACADÉMICO
COMISIÓN CENTRAL DE ESTUDIOS DE POSTGRADO
POSTGRADO EN CIENCIAS ADMINISTRATIVAS
MENCION FINANZAS
MERCADO DE CAPITALES
MATURÍN-MONAGAS-VENEZUELA

ESTRATEGIAS DE INVERSIÓN
FINANCIERA ANTE LAS PERSPECTIVAS
ECONÓMICAS DE VENEZUELA. ¿HACIA
DÓNDE VAN LA ECONOMÍA
VENEZOLANA Y SU MERCADO DE
VALORES?

Profesor: Realizado por:

Wilfredo Guerra Lcda. Karen Espinal C.I 19.085.172
Lcda. Nayalex Freites C.I 15.873.987
Lcda. Anyelis Rivas C.I 17.723.682
Lcda. Jeniffer Villarroel C.I
26.158.407
Lcdo. Juan Oliveros C.I 15.029.220
 Maturín, enero 2023
CAPITULO I
BASES TEORICAS

https://es.wikipedia.org/wiki/Cartera_de_valores

Cartera de valores

Este artículo o sección necesita referencias que aparezcan en una

publicación acreditada.

Una cartera de inversiones o cartera de valores es una determinada

combinación de activos financieros en los cuales se invierte. Una cartera de
inversiones puede estar compuesta por una combinación de algunos instrumentos
de renta fija y renta variable.

Los instrumentos de renta fija aseguran un retorno fijo al momento de invertir,

pero normalmente con una rentabilidad menor a la de uno de renta variable, que
no asegura un retorno inicial pero puede ofrecer retornos más altos.

La renta fija históricamente ha tenido menores tasas de rentabilidad que otro

tipo de activos considerados de mayor riesgo (acciones, materias primas, etc.), de
todas formas la renta fija también está sujeta a variaciones de rentabilidad
dependiendo de situación macroeconómica, de países, de quiebra o impago, de
plazos a corto, medio o largo plazo, estatal o de empresas. La mayoría de
opiniones de gestores de carteras coincide en no invertir más de un 20 o 25% en
un solo fondo de inversión por muy bueno que creamos que sea.

Diversos estudios de diversificación de riesgo de carteras coinciden en

afirmar que se debe tener un mínimo de 5 o 6 fondos de inversión diferentes
(Renta Variable, Renta Fija, Mixtos, Gestión alternativa, divisas, materias primas,)
y un máximo de 10 o 12 (cuidando de no solapar los activos de los mismos). Los
activos se diversificarían también según zona geográfica: USA, Europa, Global,
Países emergentes, fondos sectoriales (no se aconseja invertir más de un 5% en
este tipo de activos).

Dependiendo del tipo de inversor que se sea, conservador, de

crecimiento,agresivo, la ponderación de los diferentes activos será diferente. En
esto influye muchísimo también el plazo temporal, no se recomienda invertir un
porcentaje amplio de la cartera en Renta Variable si no se tiene un plazo temporal
superior a 5 años de inversión (salvo que se practique el trading: basado en el
análisis técnico de soportes y resistencias, aconsejable sólo para inversores
profesionales con preparación suficiente).

Los buenos fondos de inversión se han considerado como una forma de

ahorro más segura que la adquisición de acciones por los partícipes individuales
minoristas (permiten por mucho menos dinero tener mayor número de acciones en
cartera y además gestionadas por profesionales del sector, además de ventajas
fiscales que no tendrían las acciones como puede ser traspasar un fondo a otro si
pasar por hacienda, no así las acciones que al venderlas tributarían las ganancias,
por lo que a largo plazo tienen mayor rendimiento fiscal los fondos).

Dentro de los diferentes fondos de inversión aparte de la diversificación por

zona geográfica también se puede diversificar por estilo de inversión (estilo valor,
estilo blend - mezcla de valor y growth - en RV, y growth o de crecimiento), y por
tipo de compañías pequeñas, medianas y grandes. En renta fija hay también
diversos tipos de fondos de inversión: de corto plazo, de medio y largo plazo
temporal, RF Corporativa (de empresas), High Yield o de alto rendimiento
(compañías con menor calificaciones crediticias) de mayores rendimientos pero
también de mayores riesgos.
 Entre las diferentes divisas se encuentran el Euro, dólar EE.UU., yen, Franco
suizo, Corona danesa, Corona noruega, Dólar Canadiense, Dólar australiano,
renminbi o yuan chino, etc. El mercado de divisas se considera de los más difíciles
e impredecibles. Por ello según expertos aconsejan solamente tener un pequeño
porcentaje de su cartera en otra divisa de donde viva y desarrolle su actividad el
inversor (no más de un 15 o 20% en otra divisa).

Si se invierte como parte de la diversificación de cartera en un depósito a

plazo fijo bancario mirar la legislación específica del país en cuestión (por ejemplo
en España el Fondo de Garantía de Depósitos (FGD) solamente cubriría un
máximo de 100.000 euros por titular y cuenta bancaria). Si se compra una
propiedad inmobiliaria mirar que cargas de hipoteca y otras tiene, si tiene
usufructuario o si tiene un inquilino de arrendamiento por ejemplo. Es bueno y
conveniente se tenga siempre en cartera una parte de cash o liquidez (bien sea
por gastos imprevistos o para aprovechar oportunidades de inversión). Cuanto
más caros se compran diferentes tipos de activos mayor riesgo sistémico se está
corriendo (salvo que llevemos estrategia de trading a corto plazo: pero esto es
más adecuado para inversores profesionales y no todos).

Cartera de valores vs. Fondos de inversión

Es frecuente entre los inversores la disyuntiva de si invertir en una cartera de

valores o en un fondo de inversión. Entre las ventajas de la primera se encuentran
la percepción de una renta periódica gracias a los dividendos que pagan las
acciones que forman la cartera, las comisiones más bajas, el efecto "manada" de
los gestores de fondos, y una mayor libertad de acción para el inversor. En
cambio, se advierten también algunas ventajas en los fondos: menor necesidad de
conocimientos, fiscalidad más favorable, y menor trabajo para el inversor (el gestor
del fondo se ocupa de todo).

https://economipedia.com/definiciones/inversion/inversion-financiera.html
 Inversión financiera
La inversión financiera es aquella que se destina a la adquisición de
derechos sobre determinados activos, de manera que estos puedan generar en el
futuro una potencial ganancia.

En otras palabras, la inversión financiera es aquella que consiste un comprar

un activo financiero, como una acción, un bono o un contrato de futuro.

Este tipo de inversión puede ser efectuada por una persona o empresa, y es
lo opuesto a una inversión real, como explicaremos en el siguiente apartado.

Diferencias entre inversión financiera y real

Las principales diferencias entre inversión financiera y real son:

La inversión financiera corresponde a la adquisición de un derecho, por

ejemplo, sobre los dividendos o rentas que generarán las acciones de una
empresa. Es decir, no está relacionada directamente a un bien tangible. En
cambio, una inversión real sí está vinculada con la compra de un activo físico,
como maquinaria o mercancía.

La inversión financiera es más líquida que la real, pues existe un mercado de

capitales donde se puede fácilmente intercambiar, convirtiendo los activos en
beneficios en efectivo. Por ejemplo, hay instrumentos financieros que en un muy
corto plazo, incluso un par de días, pueden venderse y generar ganancias, como
en el mercado de divisas o forex. En cambio, deshacerse de una inversión real
demora más tiempo. Por ejemplo, la venta de un activo de alto valor como un
inmueble suele demorar un mediano plazo (incluso más de un año).

Lo explicado en el punto anterior implica que la inversión financiera,

normalmente, exige menos ahorro acumulado que la inversión real, pues no
demanda la inmovilización de fondos por un plazo, entre la compra y la venta
posterior del bien adquirido. Por ejemplo, hay fondos de inversión en los cuales no
se exige un largo periodo de permanencia, sino que el inversionista puede
recobrar su capital luego de un corto plazo.

Ejemplos de inversión financiera

Veamos algunos ejemplos de inversión financiera:

Supongamos que Sofía coloca una parte de su capital en un depósito a plazo

fijo. Este le pagará, en un plazo de seis meses, una rentabilidad, por ejemplo, del
7% por mantener su dinero inmovilizado en la entidad financiera.

Marcos se interesa por comenzar a invertir en la bolsa de valores. Entonces,

contacta con una sociedad de agentes de bolsa, la cual gestionará un portafolio, a
nombre y con el dinero de Marcos. Dichos fondos se invertirán en acciones de
distintas empresas, tanto de sectores que no implican un alto riesgo, como el
energético y el de servicios públicos, como de otros rubros que son más
arriesgados, entre los que se encuentra el minero. Esto, en vista que Marcos tiene
una mediana aversión al riesgo.

Un fondo de inversión, que maneja capitales de diferentes agentes, ofrece un

fondo de renta fija. Este invierte principalmente en bonos, es decir, títulos de
deuda emitidos ya sea por empresas o por algún Gobierno.

https://www.actinver.com/cuales-son-los-tipos-de-riesgos-de-inversion

¿Cuáles son los tipos de riesgos de inversión?

En notas anteriores hemos hablado sobre los Fondos de inversión de bajo

riesgo, de los que destacan los fondos de renta fija, con los cuáles puedes buscar
obtener rendimientos asegurados de forma periódica, sin embargo, invertir en
instrumentos con un mayor nivel de riesgo, como la renta variable, te permite
también alcanzar otras metas; difíciles de alcanzar solo con instrumentos de
deuda o renta fija.

¿Qué tipos de riesgos de inversión existen?

Por riesgo, podemos entender, que es la posibilidad en la que tus inversiones

no alcancen la rentabilidad que buscas o que haya alguna pérdida de la inversión
inicial. Hay diversos factores a considerar dentro de las inversiones, cabe
mencionar que las inversiones no son un volado en el que te puedes convertir en
millonario o perder tu patrimonio. Las inversiones es una forma con la que puedes
construir un patrimonio y en el que expertos como los de Actinver, buscan mitigar
los riesgos como los siguientes para que encuentres las oportunidades del
mercado con las que puedas alcanzar tus metas financieras.

Riesgo sistémico

También conocido como riesgo de mercado o riesgo no diversificable, es

aquel que afecta a los mercados, como es el caso de la pandemia. En este caso
extraordinario factores de precio de materias primas, precios en las acciones, el
mercado cambiario, entre otros, provocaron la volatilidad de los mercados. Sin
embargo, de este escenario se abrieron nuevas oportunidades y se
potencializaron otras, con las que los inversionistas pudieron consolidar su
patrimonio; incluso fue la misma contingencia de salud, que permitió concientizar a
más personas que se debe estar prevenido y buscar mejores prácticas que
ayuden con las finanzas personales como lo son los productos de inversión.

Riesgo no sistémico
 Conocido también como Riesgo Diversificable, este solo afecta a una
empresa por factores particulares, afectando únicamente sus acciones y no a la
industria a la que pertenece. Como bien dice el lema que todo inversionista debe
tener siempre presente: No debes poner todos los huevos en una sola canasta.
Así que si estás pensando en invertir todo tu presupuesto en una de tus empresas
favoritas, considera mejor construir una cartera que te permita tener rendimientos
con productos e industrias distintas para no correr con un riesgo alto.

Riesgo de Liquidez

Es el riesgo que tiene una empresa cuando no tiene los recursos para cubrir
sus obligaciones hacia los inversionistas. Es parecido a un riesgo de crédito, en el
que la liquidez es el principal problema, sin embargo las instituciones financieras
hacen investigaciones y analizan los escenarios para evitar tener que enfrentarse
a estos problemas.

Riesgo legislativo

Este riesgo proviene del cambio de leyes que afecten las operaciones sobre
el capital invertido. Si bien todos los riesgos son abrir los ojos a posibilidades
extremas, esta es una de las más inusuales. Sin embargo, lo mejor es invertir
dentro de naciones que sean estables. En Actinver puedes invertir de forma global
en distintos mercados de la mano de expertos.

Riesgo de inflación

¿Qué pasa cuando la renta fija ya no es suficiente? Hay instrumentos de

inversión que pueden estar superados o puede que ya no se adapten a tus metas
a raíz del incremento de inflación; como lo hemos visto en los últimos dos años.
Como te hemos mencionado, debes buscar las estrategias de acuerdo a las
necesidades de tus objetivos.
 Inversiones de riesgo alto vs. inversiones de riesgo bajo

Por supuesto, que no quieres poner en riesgo tu patrimonio, sin embargo con
los instrumentos de que tienen un mayor riesgo puedes buscar obtener mayores
rendimientos a diferencia de las inversiones de bajo riesgo. Un ejemplo de
inversiones de alto riesgo son las acciones, las cuales están expuestas a la
volatilidad del mercado, sin embargo, herramientas como el análisis fundamental,
te puede ayudar a establecer escenarios más seguros y beneficiosos para tus
metas.

Niveles de Riesgo

La forma en que inviertas dependerá de tu tolerancia al riesgo, esto lo

puedes definir con la institución en la que inviertas. Los inversionistas de perfil
conservador, son aquellos que buscan instrumentos de menor riesgo, un ejemplo
de inversiones de bajo riesgo son los instrumentos de deuda, que al estar
respaldados por las grandes corporaciones o el gobierno, pueden llegar a ser más
seguros.

Si quieres conocer qué tipo de inversiones son las indicadas para lo que tú
buscas, llena el formulario abajo de esta nota y un asesor especializado se pondrá
en contacto contigo para resolver todas tus dudas.

https://www.tuplanabolsaytrading.com/blog-de-fran-fialli/inversion-activa-e-
inversion-pasiva-la-diferencia/

Inversión activa e inversión pasiva son dos conceptos diferentes que hacen
referencia a dos formas de invertir. Dependiendo de nuestros objetivos deberemos
elegir entre ambas posibilidades, cuando manejamos unos conocimientos acerca
de la bolsa lo suficientemente sólidos, lo más apropiado es diversificar nuestra
cartera, inmovilizando parte en inversiones pasivas, mientras gestionamos la parte
de inversión activa de nuestra cartera.

Qué es inversión activa e inversión pasiva

-Inversión pasiva: Se trata de inversiones que replican un índice

determinado. Los fondos indexados o cotizados nos permiten invertir nuestro
dinero en base a una serie de valores, en lugar de tomar decisiones de forma
continua, la inversión se limita a reportar los beneficios que obtiene el índice
replicado.

-Inversión activa: En este caso realizamos una gestión propia de nuestros

recursos, invirtiendo en acciones de nuestra elección, sin tratar de replicar un
índice concreto.

La gestión de riesgos con inversiones activas y pasivas

Muchos inversores piensan que las inversiones pasivas son menos

arriesgadas, sin embargo, en ocasiones sucede al revés. Si tenemos un
conocimiento profundo acerca de la bolsa y sus movimientos, la gestión activa nos
permite evitar pérdidas, algo que será más complejo de evitar con un fondo
pasivo, sin embargo, los fondos pasivos sí tienen otras ventajas.

Ventajas y desventajas de la gestión activa

La gestión activa tiene una ventaja evidente, y es que nos permite evitar
muchos de los descensos del mercado si los detectamos con antelación.
 Sin embargo, la gestión activa tiene dos desventajas, por una parte,
requieren de un profundo conocimiento bursátil para obtener rentabilidad, al fin y al
cabo estamos moviendo nuestras inversiones constantemente. Además, los
riesgos pueden ser mayores que si invertimos en pasivo en base a un índice más
o menos estable.

Ventajas y desventajas de la gestión pasiva

La principal desventaja de la inversión pasiva es que estamos a merced de
los movimientos de los valores elegidos.

Sin embargo, la inversión pasiva es muy recomendable tanto para inversores

primerizos, como para inversiones a largo plazo. Si elegimos un índice con
ganancias sostenidas a largo plazo, estaremos obteniendo beneficios sin apenas
esfuerzo.

Una cartera activa y pasiva

Si tienes unos conocimientos de inversión y quieres ponerlos en práctica, lo

más recomendable es crear una cartera mixta en la que asocies parte de tus
recursos a un índice pasivo, mientras inviertes de forma activa en oportunidades
que detectes en el mercado.

Sino cuentas con conocimientos, lo mejor es que te alejes de la bolsa, ya que

la falta de conocimientos se traducirá en pérdidas. Recuerda estar bien formado(a)
e informado(a) para ganar con tus inversiones.

Puedes compartir a continuación tus dudas, sugerencias o comentarios que

siempre son bien recibidos.
https://es.wikipedia.org/wiki/Gasto_p%C3%BAblico

Gasto público
 Este artículo o sección necesita referencias que aparezcan en una
publicación acreditada.
Este aviso fue puesto el 5 de septiembre de 2017.

El gasto público es el total de gastos realizados por el sector público del

Estado, en la adquisición de bienes y servicios. En una economía de mercado, el
destino primordial del gasto público es la satisfacción de las necesidades
colectivas, mientras que los gastos públicos destinados a satisfacer el consumo
público solo se producen para remediar las deficiencias del mercado. También
tienen una importancia reseñable los gastos públicos de transferencia tendientes a
lograr una redistribución de la renta y la riqueza.[cita requerida]

Autorización del gasto

La autorización de gasto público es el instrumento legal que le permite al

funcionario aprobar previamente el gasto que deberá cancelar la administración
para luego ser reflejado contablemente, en virtud del cual, la autoridad competente
acuerda realizarlo y gestiona un gasto con cargo a un crédito, determinando su
cuantía en forma cierta o de la forma más aproximada posible, cuando no puede
hacerse de forma cierta, reservando, a tal fin la totalidad o una parte del crédito
presupuestado. Este acto no implica aún relación sin interesado ajenos a la
entidad, pero supone la puesta en marcha del proceso administrativo.[cita
requerida]

Gasto público: recoge aquellos bienes y servicios adquiridos por la

Administración Pública, bien para su consumo (material de oficina, servicios de
seguridad y limpieza...), bien como elemento de inversión (ordenadores,
construcción de carreteras, hospitales...). También incluye el pago de salarios a
los funcionarios.[cita requerida]
 No incluye, sin embargo, el gasto de pensiones: cuando paga el salario a un
funcionario compra un servicio, su trabajo (hay una transacción económica),
mientras que cuando paga una pensión se trata simplemente de una transferencia
de rentas (no recibe nada a cambio), por lo que no se contabiliza en el PIB.[cita
requerida]

Incidencia del gasto

Los gastos realizados por el gobierno son de naturaleza diversa. Van desde
cumplir con sus obligaciones inmediatas como la compra de un bien o servicio
hasta cubrir con las obligaciones incurridas en años fiscales anteriores. Sin
embargo, muchos de ellos están dirigidos a cierta parte de la población para
reducir el margen de desigualdad en la distribución del ingreso.

Por lo tanto, saber en qué se gasta el dinero del presupuesto público resulta
indispensable y sano, pues a través de este gasto se conoce a quiénes se ayuda
en forma directa e indirecta. En esta sección encontrará diversos documentos que
dan luz sobre cómo se gasta el dinero público. Además según el modelo
keynesiano existe un mecanismo conocido como «multiplicador del gasto» por el
cual los rendimientos económicos de una cierta cantidad de gasto superan a la
cantidad gastada, vía reactiviación de la actividad económica.

Clasificación económica del gasto público

Desde un punto de vista económico se distinguen cuatro tipos de gasto

público:

Gasto corriente: destinado a las operaciones más básicas del Estado.

Gasto de capital: destinado a la obtención de activos.
Gasto de transferencia: destinado a la ayuda de familias o empresas.
 Gasto de inversión: tiene como objetivo crear, aumentar, mejorar o sustituir el
capital público ya existente.

Clasificación desde el punto de vista macroeconómico

Gasto corrientes o de consumo: Es el conjunto de erogaciones que no
tiene como contrapartida la creación de activos, sino que constituye un acto de
consumo; esto es, los gastos que se destinan a la contratación de los recursos
humanos y a la adquisición de los bienes y servicios necesarios para el desarrollo
propio de las funciones de gobierno. Comprenden los relacionados con producción
de bienes y servicios de mercado o no de mercado, los gastos por el pago de
intereses por deudas y préstamos y las transferencias, asignaciones y donativos
de recursos que no involucran una contraprestación efectiva de bienes y servicios.

El gasto corriente se refiere a la adquisición de bienes y servicios que realiza

el sector público durante el ejercicio fiscal sin incrementar el patrimonio federal.
Este tipo de gasto incluye las erogaciones necesarias para que las instituciones
del gobierno proporcionen servicios públicos de salud,1 educación, energía
eléctrica, agua potable y alcantarillado, entre otros, así como para cubrir el pago
de las pensiones y los subsidios destinados a elevar el bienestar de la población
de menores ingresos. Se incluyen aquí también los subsidios para los programas
de desarrollo rural, la compra de medicamentos y las remuneraciones a maestros,
médicos, enfermeras, policías y personal militar. El gasto corriente puede ser
dividido en dos categorías distintas. Los primeros reflejan los gastos de consumo
colectivo (justicia, defensa, policía) los cuales benefician a la sociedad en
conjunto, o a una buena parte de la sociedad, y son generalmente conocidas
como bienes públicos y servicios. Los segundos se refieren a los gastos de
consumo individual (educación, servicios públicos de salud, servicios de agua
potable, entre otros.), que reflejan gastos incurridos por el gobierno para elevar el
bienestar de la población individualmente. Debido a que los bienes y servicios
producidos por el gobierno no tienen un precio de Mercado, el valor de los
productos está determinado por el total de los costos necesarios para producir
estos bienes y servicios. Estos costos consisten principalmente en el pago de
salarios de empleados, consumo intermedio y depreciación.

Gasto de capital: Gasto para mantener o mejorar la capacidad productiva

del país, sobre todo infraestructuras.

Gasto de transferencia: Capital que el estado cede a empresas y familias

que lo necesitan. Se destina a los diversos programas y ayudas sociales como
puede ser el seguro contra desempleo, seguro social, financiamientos, becas,
subsidios, etc.

Gasto de inversión: Puede definirse como la erogación estatal destinada a

la adquisición o producción de bienes instrumentales o de capital, que
incrementen el activo fijo del estado y sirvan como instrumentos de producción
para el propio estado, de los bienes y servicios públicos.

Magnitud del gasto público

Factores demográficos: elevadas tasas de crecimiento de la población y el

prolongamiento del promedio de vida.

Exigencias de los consumidores: a medida que la población tiene acceso

a mayores niveles de información, demandara buenos servicios públicos.

De índoles políticas: el rol o participación del estado dentro del sistema

económico variara si nos encontramos frente a una economía de mercado, dirigida
o mixta.

La mezcla exacta de participación del sector público y privado en la

economía está influida por la filosofía política de cada gobierno en particular.
 Fines y objetivos del gasto público

Son los siguientes:6

 Conservación y mantenimiento del capital existente.

 Mejoramiento de la atención de ciertas necesidades productivas,
asegurando los abastecimientos de energéticos, aceros e
infraestructura en general.
 Aplicación del consumo social.
 Expansión en el desarrollo agropecuario.
 Diversificación en las exportaciones.
 Fomento del turismo.

https://economipedia.com/definiciones/tipo-de-interes.html

Tasa de interés

El tipo de interés o tasa de interés es el precio del dinero, es decir, es el

precio a pagar por utilizar una cantidad de dinero durante un tiempo determinado.

Su valor indica el porcentaje de interés que se debe pagar como

contraprestación por utilizar una cantidad determinada de dinero en una operación
financiera.

Igual que los bienes y servicios tienen un precio que debemos pagar para
poder adquirirlos, el dinero actúa de la misma manera. Su uso tiene un
determinado precio, que se mide en porcentaje sobre un principal y generalmente
se expresa en términos anuales y porcentuales. Por ello, se conoce al tipo de
interés como el precio del dinero.
 Por ejemplo, si presto a un banco 10.000 euros y en un año me devuelve
10.100 euros, el interés del préstamo son 100 euros y el tipo de interés será el 1%
(100/10.000), que es el precio que le cobro al banco por haberle prestado mi
dinero.

La tasa de descuento es la inversa a la tasa de interés, que sirve para

aumentar el valor (o añadir intereses) en el dinero presente. La tasa de descuento
por el contrario, resta valor al dinero futuro cuando se traslada al presente,
excepto si la tasa de descuento es negativa, caso que supondrá que vale más el
dinero futuro que el actual. La tasa de interés se utiliza para obtener el incremento
a una cantidad original, mientras que la tasa de descuento se resta de una
cantidad esperada para obtener una cantidad en el presente.

Su relación con los tipos de interés es la siguiente:

d = i/ 1 + i

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Siendo «d» la tasa de descuento e «i» los tipos de interés.

Factores que influyen el los tipos de interés de mercado

Al igual que los bienes y servicios, el tipo de interés depende la ley de la

oferta y la demanda. Es decir, lo establece el mercado. Así, cuanto menor sea
esta tasa de interés, mayor demanda de recursos financieros habrá y, por el
contrario, cuanto mayor sea, menor será la demanda de estos recursos
financieros. Sin embargo, en el caso de la oferta, la relación con la tasa de interés
es directa porque cuanto mayor sea, mayor será la predisposición de prestar
dinero, y cuanto más bajo sea el tipo de interés, menos se querrá prestar dinero.
 Obteniendo un punto de equilibrio con la asociación de estas dos variables
se establece el valor del tipo de interés. Aunque, el mercado no es el único que
indica su valor, también existen otras variables importantes directamente
relacionadas con los tipos de interés. Estas variables son:

 El tipo de interés real de la deuda pública.

 La inflación esperada.
 La prima por liquidez.
 Riesgo de intereses de cada plazo de vencimiento.
 La prima por riesgo de crédito del emisor.

Además, el banco central del país fija un tipo de interés que afecta a todos
los factores arriba mencionados. Su control le permite aplicar políticas económicas
expansivas o restrictivas reduciéndolo o ampliándolo.

Bolsa de valores

La bolsa de valores es una organización pública o privada que brinda las

facilidades necesarias para que sus miembros, atendiendo los mandatos de sus
clientes, introduzcan órdenes y realicen negociaciones de compra y venta
de valores, tales como acciones de sociedades o compañías
anónimas, bonos públicos y privados, certificados, títulos de participación y una
amplia variedad de instrumentos de inversión.

El mercado de capitales constituye un mecanismo de inversiones y ahorros

que sirve de respaldo a las actividades productivas y la Bolsa es una institución
creada para lograr este objetivo.
 La negociación de los valores en los mercados bursátiles se hace tomando
como base unos precios conocidos y fijados en tiempo real, en un entorno seguro
para la actividad de los inversores y en el que el mecanismo de las transacciones
está totalmente regulado, lo que garantiza la legalidad, la seguridad y la
transparencia.

Las bolsas de valores fortalecen al mercado de capitales e impulsan el

desarrollo económico y financiero en la mayoría de los países del mundo, donde
existen en algunos casos desde hace siglos, a partir de la creación de las primeras
entidades de este tipo creadas en los primeros años del siglo XVII.

La institución Bolsa de Valores, de manera complementaria en la economía de

los países, intenta satisfacer tres grandes intereses:

 El de la empresa, porque al colocar sus acciones en el mercado y ser

adquiridas por el público, obtiene de este el financiamiento necesario para
cumplir sus fines y generar riqueza.

 El de los ahorradores, porque estos se convierten en inversores y pueden

obtener beneficios (aunque también pueden no obtenerlos, ya que como toda
inversión es un riesgo) gracias a los dividendos que les reportan sus acciones.

 El del Estado, porque ─también en la Bolsa─ el Estado dispone de un medio

para financiarse y hacer frente al gasto público, así como adelantar nuevas
obras y programas de alcance social.

Los participantes de la Bolsa son básicamente los demandantes de

capital (empresas, organismos públicos o privados y otras entidades),
los oferentes de capital (ahorradores, inversionistas) y los intermediarios.
 La negociación de valores en las bolsas se efectúa a través de los miembros
de la bolsa, conocidos usualmente con el nombre de corredores, operadores
autorizados de valores, sociedades de corretaje de valores, casas de bolsa,
agentes o comisionistas, según la denominación que reciben en cada país,
quienes hacen su labor a cambio de una comisión. En numerosos mercados, otros
entes y personas también tienen acceso parcial al mercado bursátil, como se
llama al conjunto de actividades de mercado
primario y secundario de transacción y colocación de emisiones
de valores de renta variable y renta fija.

Hoy día, los sistemas de bolsas de valores funcionan con unos métodos de

pronóstico (Análisis técnico y fundamental) que permiten a las corporaciones y a
los inversores tener un marco de cómo se comportará el mercado en el futuro y
por ende tomar buenas decisiones de cartera. Estos sistemas funcionan a base de
datos históricos y matemáticos.

Para cotizar sus valores en la Bolsa, las empresas primero deben hacer
públicos sus estados financieros, puesto que a través de ellos se pueden
determinar los indicadores que permiten saber la situación financiera de las
compañías. Las bolsas de valores son reguladas, supervisadas y controladas por
los Estados nacionales, aunque la gran mayoría de ellas fueron fundadas en
fechas anteriores a la creación de los organismos supervisores oficiales.

Existen varios tipos de mercados: el mercado de divisas, el mercado de

valores, el mercado de opciones, futuros y derivados financieros, y los mercados
de productos. Asimismo, pueden clasificarse en mercados organizados y
mercados de mostrador.
 La palabra "Bolsa" tiene su origen en un edificio que perteneció a una familia
noble, de apellido Van Der Buërse, en la ciudad europea de Brujas, de la región de
Flandes (actual Bélgica), lugar donde se realizaban encuentros y reuniones de
carácter mercantil. El escudo de armas de esta familia estaba representado por
tres bolsas de piel, los monederos de la época. En aquellos tiempos, por el
volumen de las negociaciones, la importancia de esta familia y las transacciones
que en ese local se efectuaban, la gente le dio el nombre al sitio y a la función de
"Buërse", y por extensión en todo el mundo se siguió denominando "bolsa" a los
centros de transacciones de valores o de productos.

Brujas, que llegó a tener 100 000 habitantes, superaba en población a

ciudades como Londres y París y fue un centro comercial de primer orden desde
el siglo XIII al XV, el principal del norte de Europa, tanto por su condición de
ciudad portuaria como por su muy intensa producción de textiles y especialmente
los famosos “paños flamencos” reconocidos por su calidad, además de ser el
centro de comercialización de diamantes más antiguo de Europa.

No obstante, lo que se considera la primera bolsa fue creada en Amberes,

Bélgica, en 1460, y la segunda en Ámsterdam, en los primeros años del siglo XVII,
cuando esa ciudad se convirtió en el centro del comercio mundial. La bolsa de
valores como tal y con base en sus predecesoras, surge después de la revolución
francesa en el siglo XVIII fomentando el capitalismo en lugar de un sistema feudal.
Al mismo tiempo el término es acuñado por Adam Smith en su obra La riqueza de
las naciones.

La Bolsa de Valores de Ámsterdam es considerada la más antigua del mundo.

Fue fundada en 1602 por la Compañía holandesa de las Indias
Orientales (Verenigde Oostindische Compagnie, o "VOC") para hacer tratos con
sus acciones y bonos. Posteriormente fue renombrada como Ámsterdam Bourse y
fue la primera en negociar formalmente con activos financieros.
La Bolsa de Ámsterdam también funcionó como mercado de productos coloniales.
Publicaba semanalmente un boletín que servía de punto de referencia de las
transacciones.

Mucho tiempo después, la primacía la conquistó Londres, cuya bolsa de

valores, denominada London Stock Exchange, se fundó en 1801.

Características[editar]

 Rentabilidad: La rentabilidad financiera es un proceso en el que el inversor

intenta recuperar su dinero con un valor añadido.
 Seguridad: La Bolsa es un mercado de renta variable, es decir, los valores
van cambiando de valor tanto a la alta como a la baja y todo ello conlleva un
riesgo. Este riesgo se puede hacer menor si se mantienen títulos a lo largo del
tiempo, con lo que la probabilidad de que la inversión sea rentable y segura es
mayor. Por otra parte, conviene diversificar la compra de títulos, esto es,
adquirir más de una empresa.
 Liquidez: facilidad que ofrece este tipo de inversiones de comprar y vender
rápidamente.

Participantes[editar]

 Intermediarios: casas de bolsa, agentes de bolsa, sociedades de corretaje y

bolsa, sociedades de valores y agencias de valores y bolsa.
 Inversionistas:
o Inversionistas a corto plazo, que arriesgan mucho buscando altas
rentabilidades.
o Inversionistas a largo plazo, que buscan rentabilidad a través de
dividendos, ampliaciones de capital y otras estrategias.
 o Inversionistas adversos al riesgo, que invierten preferiblemente en valores
de renta fija del Estado, en muchos casos de baja rentabilidad como por
ejemplo letras del Tesoro o bonos.
 Empresas y Estados, empresas, organismos públicos o privados y otras
entes.

Funciones económicas[editar]

Las bolsas de valores cumplen entre otras las siguientes funciones:

 Canalizan el ahorro hacia la inversión, contribuyendo así al proceso de

desarrollo económico.
 Ponen en contacto a las empresas y entidades del Estado necesitadas de
recursos de inversión con los ahorradores.
 Confieren liquidez a la inversión, de manera que los tenedores de títulos
pueden convertir en dinero sus acciones u otros valores con facilidad.
 Certifican precios de mercado.
 Favorecen una asignación eficiente de los recursos.
 Contribuyen a la valoración de activos financieros.

Por otra parte, las bolsas están sujetas a los riesgos de los ciclos
económicos y sufren los efectos de los fenómenos psicológicos que pueden elevar
o reducir los precios de los títulos y acciones, siendo consideradas un instrumento
de medición del impacto de los acontecimientos económicos, políticos y sociales y
por eso se dice que las bolsas son o pueden ser un barómetro del comportamiento
de las economías de los países.

El término “bolsa de comercio”[editar]

 En algunas ciudades, por razones históricas, algunos de estos centros de
transacción son conocidos con el nombre de "Bolsa de Comercio", por ejemplo
en Buenos Aires y en Santiago, pero en realidad lo que se negocia son valores y
no mercancías ni otros activos, y por eso la mayoría se denominan “bolsa de
valores”.

Supervisión, regulación y funcionamiento[editar]

En la mayoría de los países es necesaria la aprobación de la Comisión o

Superintendencia Nacional de Valores, según sea el caso, para que títulos o
certificados privados puedan ser negociados en la bolsa. Generalmente los títulos
públicos, emitidos por los gobiernos, no requieren tal autorización.

Estos organismos cumplen funciones de supervisión, regulación y control

de bolsas de valores, cajas de valores, corredores de valores, asesores de
inversión, empresas emisoras de valores, contadores y calificadoras de riesgo,
entre otras entidades y personas. Sin embargo, cuando los mecanismos de control
fallan, pueden producirse desastres financieros como el de 1929. Conviene
señalar que las crisis de los mercados bursátiles, financieros y de crédito llevan a
promulgar nuevas leyes y normativas para lograr un funcionamiento más seguro
de los mercados.

Bolsas de derivados y de materias primas[editar]

Desde hace muchos años existen otras entidades, igualmente reguladas y

controladas por las comisiones de valores, que sirven de escenario para la
transacción de derivados. En los mercados de derivados, se contratan y negocian
instrumentos como futuros, opciones y swaps. Un ejemplo es el Mercado Oficial
de Futuros y Opciones Financieros en España.
 Bolsas agrícolas[editar]

Constituyen otro tipo de bolsas de insumos y productos agropecuarios,

como Bolpriaven de Venezuela, donde se negocian contratos de compra venta de
productos, insumos y servicios de origen o destino agropecuario y certificados
ganaderos, certificados de depósito y bonos de prenda, entre otros instrumentos,
de manera regulada y bajo supervisión de la Comisión Nacional de Valores.

Volumen de
Capitalización intercambios
P. Economía Bolsa
(miles de millones de $) (miles de millones
de $)
Estados
NYSE Euronext (EE.
1 Unidos de 16918 15019
UU. y Europa)
América, Europa
Estados
NASDAQ- OMX (EE.
2 Unidos de 5578 10371
UU. y el norte de Europa)
América, Europa
Bolsa de
3 Japón Tokio (Japan Exchange 3681 3606
Group)

Reino
4 Bolsa de Londres 3397 2194
Unido
5 Hong Kong Bolsa de Hong Kong 2832 1106

6 China Bolsa de Shanghai 2547 2599

7 Canadá Bolsa de Toronto 2059 1357
Bolsa de
8 Alemania 1486 1276
Frankfurt (Deutsche Börse)

Australian Securities
9 Australia 1387 936
Exchange

10 India Bolsa de Valores de 1263 110

 Bombay
Bolsa Nacional de
11 India 1234 526
Valores de India

12 Suiza SIX Swiss Exchange 1233 585

Bolsa de Valores de
13 Brasil São Paulo (BM & F 1227 875
Bovespa)
Corea del
14 Bolsa de Corea 1179 1518
Sur
15 China Bolsa de Shenzhen 1150 2369
16 España Bolsa de Madrid 995 852
Bolsa de
17 Sudáfrica 908 336
Johannesburgo

Moscú Interbancy
18 Rusia 825 337
Currency Exchange
19 Singapur Bolsa de Singapur 765 256

20 Taiwán Bolsa de Taiwán 735 679

 https://economipedia.com/definiciones/arbitraje.html

Arbitraje financiero

El arbitraje es una estrategia financiera que consiste en aprovechar la

diferencia de precio entre diferentes mercados sobre un mismo activo financiero
para obtener un beneficio económico, normalmente sin riesgo.

Para realizar arbitraje se realizan operaciones complementarias (comprar y

vender) al mismo tiempo y esperar a que los precios se ajusten. El arbitraje
aprovecha esa divergencia y obtiene una ganancia libre de riesgo. Dicho de otra
manera, el arbitrajista se posiciona en corto (vende) en el mercado con mayor
precio y largo (compra) en el mercado con menor precio. El beneficio vendría dado
por la diferencia entre ambos mercados.

El arbitraje es posible debido a ineficiencias en los mercados. Cuando no hay

posibilidad de hacerlo se dice que se cumple la condición de no arbitraje. Cuanto
más eficiente sea un mercado, más difícil será realizarlo.

El arbitraje se considera libre de riesgo. Sin embargo, si la diferencia viene

dada por una ineficiencia como por ejemplo la liquidez, es posible que esa liquidez
no nos permita aprovechar la diferencia de precio o que para aprovecharla
estemos asumiendo riesgo de variación de precio y por tanto no estemos
realizando arbitraje realmente.
 ¿En qué mercados se puede hacer arbitraje?

Los diferentes mercados en los que se puede llevar a cabo esta estrategia
son:

Mercados situados en diferentes lugares: Por ejemplo arbitraje entre

Frankfurt y Madrid o Chicago.

Diferentes tipos de mercado: Por ejemplo, mercado de derivados y mercados

al contado.

Las operaciones de aribtraje tienden a regular los mercados, ya que al

vender en el mercado con mayor precio generan un aumento de la oferta que hace
que el precio baje y al comprar en el mercado de menor precio generan un
aumento de la demanda que hace el precio aumente (ley de la oferta y demanda).

Esta subida y bajada de precio continúa hasta el momento en el que ya no

sale rentable hacer este tipo de operaciones. Es decir, cuando el precio de ambos
mercados está igualado y por tanto en equilibrio.

Tipos de arbitraje

Podemos distinguir varios tipos de arbitraje:

Arbitraje a dos puntos: Se trata de la diferencia entre los precios de dos

mercados directamente.

Arbitraje a tres puntos o arbitraje triangular: En este caso es necesario

utilizar tres mercados. La diferencia entre dos mercados es imperceptible, pero al
llevarlo a un tercer mercado se hace más elevado. Por ejemplo, la diferencia entre
tres pares de divisas, cambiando EUR/USD, luego USD/GBP y después
EUR/GBP. Es un arbitraje muy difícil de observar y suele ser necesario
herramientas informáticas para arbitrarlo.

Cabe destacar que se puede realizar arbitraje de tres o más puntos. Ahora
bien, dada su complejidad lo pasaremos por alto en esta explicación. El objetivo es
explicar de forma sencilla el concepto, no ahondar en sus dificultades.

Ejemplos de arbitraje financiero

Por ejemplo, supongamos que la acción del Banco Santander está a 6 euros
y el futuro financiero del Santander a 7 euros. Compraríamos la acción de
Santander en el mercado contado y al mismo tiempo venderíamos el precio del
futuro. Al cabo del tiempo, cuando ambos se hayan ajustado, ganaremos la
diferencia.

Otro ejemplo, si el precio del euro/dólar en el mercado de Madrid es de 1,1

dólares por euro, pero en Nueva York es 1,05 dólares por euro.

Suponiendo que podamos intercambiar en Madrid y Nueva York a la vez la

operación sería la siguiente:

Compro dólares en Madrid: Cambiando por ejemplo 1.000 euros a dólares,

como el cambio es 1€ = 1,1$ recibo 1100 dólares.

Vendo esos dólares en Nueva York: Cambio los 1.100 dólares a euros.
Como el cambio aquí es de 1€ = 1,05$ me dan 1047,62 euros.

He ganado 47,62 euros sin ningún tipo de riesgo. Es decir, hemos hecho
arbitraje. Por lo que habremos tenido una ganancia de 0,05 céntimos por cada
euro libre de riesgo (sin contar las comisiones y demás). Con esa estrategia
estamos regulando el mercado y provocando que el precio en Madrid del dólar
suba y en Nueva York baje, ajustándose para que no haya posibilidades de
arbitraje.
El mercado de divisas es de los más líquidos del mundo y, por tanto, es muy
difícil hacer arbitraje en él. Este ejemplo está exagerado para facilitar su
comprensión.

https://www.elcomercio.com/opinion/analisis-tasasdeinteres-confianza.html

Las tasas de interés y la confianza

El tema de las tasas de interés ha sido un asunto de conversación y análisis

de los agentes económicos, tanto dentro como fuera del país. A escala
internacional, la decisión tomada el pasado miércoles por la Reserva Federal de
los EE.UU. (Fed, por sus siglas en inglés), de incrementar la tasa de 0,50% a
0,75%, ocasionó un sacudón en los mercados externos: el dólar se fortaleció, pero
el euro y otras monedas latinas tuvieron un declive.

Con un dólar más fuerte, las exportaciones en esta moneda -las

ecuatorianas- se encarecen y además el acceso al financiamiento se vuelve más
costoso. También, los inversionistas se refugian en el dólar y no en otras materias
primas, como el petróleo, lo que pudiera frenar el aumento de su precio. Por lo
tanto, en gran parte de los países en desarrollo existe preocupación por el posible
impacto de la decisión de la Fed.

Casa adentro, el tema de las tasas de interés también está bajo análisis.
Muchos se preguntan: ¿por qué no bajan, si dicen que existe una mayor liquidez
en el sistema financiero y más bien la autoridad monetaria decidió incrementar el
encaje bancario?
 Las autoridades de la Junta de Regulación Monetaria y Financiera no han
descartado revisar los techos de las tasas que actualmente rigen para el mercado,
como un mecanismo para reactivar el crédito.

Desde el sector financiero, una revisión de las tasas dependerá de las

condiciones económicas del país y de las garantías que ofrezcan los demandantes
del crédito, más allá de la frase célebre de Mark Twain: ‘el banquero es un señor
que nos presta el paraguas cuando hace sol y nos lo exige cuando empieza a
llover’.

Sin embargo, en las condiciones actuales, ad portas de una campaña

electoral, con un proyecto de ley de plusvalía que inquieta, con una inflación a la
baja, con un desempleo al alza y sin la certeza de que no habrá nuevas reformas
tributarias en los próximos cinco meses, por más que bajen las tasas de interés, la
falta de confianza en las políticas públicas no provocará una avalancha de
préstamos.