Financiamiento de

Proyectos

Proyectos de Inversión
2023-1

Videoconferencias Semana 9
Financiamiento del Proyecto

ÍNDICE

Teoría de Inversión y Financiamiento

Objetivo del Proyecto

Inversión , Financiamiento y cronograma del

proyecto

Conclusiones
 SEMANA 9: INVERSIONES Y FINANCIAMIENTO DEL PROYECTO
Sílabo del curso

3
SEMANA 9: INVERSIONES Y FINANCIAMIENTO DEL PROYECTO

UNIDAD 2
PREPARACIÓN Y SISTEMATIZACIÓN DE LA INFORMACIÓN DEL PROYECTO

LOGROS DE APRENDIZAJE
CURSO UNIDAD II SEMANA 9
Al término del curso, el estudiante Al finalizar la unidad, el estudiante Al finalizar la sesión el estudiante
sustenta un proyecto de inversión elabora el estudio de pre elabora las inversiones y el
comprendiendo y explicando el factibilidad del proyecto. financiamiento del proyecto, de
marco conceptual referido a los acuerdo con los recursos de
proyectos de inversión. aprendizaje demostrando dominio
del tema.

ESTUDIO DE MERCADO ESTUDIO TECNICO ESTUDIO ECONÓMICO Y FINANCIERO

Semanas 2, 3, 4 y 5 Semanas 6, 7 y 8 y E. AMBIENTAL
4
Semanas 9, 10, 11, 12 y 13
LOGRO DE LA SESIÓN
Contenido General
Al término de la sesión de
aprendizaje el estudiante
comprenderá el concepto 1. Teoría de Financiamiento
de Inversión, financiamiento 2. Objetivo del Proyecto
y cronograma del proyecto, 3. Financiamiento y cronograma del proyecto
4. Conclusiones
mediante la participación en
clase y mostrando dominio
del tema.
CLASE ANTERIOR
SEMANA 9: INVERSIONES Y FINANCIAMIENTO DEL PROYECTO

Activar saberes previos

1. Unirse en https://www.menti.com/aluebo6hksfn
2. Con el código 5717 2833.
3. Responder el Quiz de entrada.

7
SEMANA 9: INVERSIONES Y FINANCIAMIENTO DEL PROYECTO

Definición de inversión Objetivos de la inversión

La inversión está compuesta por
los montos de efectivo que se Maximizar la
aplican a la adquisición de activos rentabilidad o
con la finalidad de recuperar esos rendimiento de
los activos de
montos a través de la generación
largo plazo
de flujos de efectivo futuros
obteniendo un beneficio Administrar
Maximizar la
los riesgos
económico. Imagen
financieros
Institucional.

Inversión

Maximizar el
Maximizar el aseguramiento
bienestar de de la calidad
los del producto
colaboradores y/o servicio

8
SEMANA 9: INVERSIONES Y FINANCIAMIENTO DEL PROYECTO

Importancia
•Determina la cantidad de activos fijos
(activo no corriente), y de capital de
trabajo (activo corriente) que el proyecto
utilizará en la puesta en marcha.
•Los inversionistas esperan tener un
retorno o rendimiento de la inversión de
acuerdo con el riesgo que asumen.
•A mayor riesgo de la inversión mayor
debe ser la rentabilidad del proyecto.

9
SEMANA 9: INVERSIONES Y FINANCIAMIENTO DEL PROYECTO

Activos fijos tangibles

• Terrenos
• Edificios
• Obras civiles
• Maquinaria
• Equipo
• Muebles y enseres

Clasificación Activos fijos intangibles

de las • Marcas
Inversiones • Estudios del proyecto
del proyecto • Gastos de Constitución
• Licencias

Capital de trabajo
• Caja
• Inventarios
• Cuentas por cobrar 10
• Cuentas por pagar
SEMANA 9: INVERSIONES Y FINANCIAMIENTO DEL PROYECTO

Inversión y
recuperación
del Capital
de trabajo
del proyecto

https://www.youtube.com/wat
ch?v=3J2J4Znauio
Caso: Estudio de Prefactibilidad la implementación de un Centro
de Idiomas en la ciudad de Chincha Alta

Objetivo del Proyecto

Objetivo General
Determinar la factibilidad de implementar un Centro de Idiomas en la ciudad de
Chincha Alta, tomando en cuenta para esto, los estudios tanto técnicos como
económicos realizados en dicha ciudad.

Objetivo Específico
Implantar un Sistema Educativo de Inglés que asegure un dominio total del inglés
una vez culminados los estudios.
Caso: Estudio de Prefactibilidad la implementación de un Centro
de Idiomas en la ciudad de Chincha Alta

Inversión en Activos Fijos Tangibles

Terreno
Caso: Estudio de Prefactibilidad la implementación de un Centro
de Idiomas en la ciudad de Chincha Alta

Inversión en Activos Fijos Tangibles

Edificios
Caso: Estudio de Prefactibilidad la implementación de un Centro
de Idiomas en la ciudad de Chincha Alta

Inversión en Activos Fijos Tangibles

Maquinarias y Equipos

Equipos de Oficina
Caso: Estudio de Prefactibilidad la implementación de un Centro
de Idiomas en la ciudad de Chincha Alta

Inversión en Activos Fijos Tangibles

Muebles y Enseres
Caso: Estudio de Prefactibilidad la implementación de un Centro
de Idiomas en la ciudad de Chincha Alta

Inversión en Activos Fijos Tangibles

Resumen
Caso: Estudio de Prefactibilidad la implementación de un Centro
de Idiomas en la ciudad de Chincha Alta

Inversión en Activos Fijos Intangibles

Trámites de Constitución
Caso: Estudio de Prefactibilidad la implementación de un Centro
de Idiomas en la ciudad de Chincha Alta

Inversión en Activos Fijos Intangibles

Instalación de Servicios
Caso: Estudio de Prefactibilidad la implementación de un Centro
de Idiomas en la ciudad de Chincha Alta

Inversión en Activos Fijos Intangibles

Resumen
Caso: Estudio de Prefactibilidad la implementación de un Centro
de Idiomas en la ciudad de Chincha Alta

Inversión en Capital de Trabajo

Caso: Estudio de Prefactibilidad la implementación de un Centro
de Idiomas en la ciudad de Chincha Alta

Inversión Total
INCORPOREMOS EL FINANCIAMIENTO

PPTO DE INVERSION APORTE DEUDA

USOS FUENTES
Estructura de Financiamiento

IMPORTANCIA

OPTIMIZACIÓN DE LA ESTRUCTURA BUSQUEDAS DE

FINANCIAMIENTOS
DE CAPITAL BARATOS
ALTERNATIVAS DE FINANCIAMIENTO

RECURSOS EXTERNOS Emisión de Bonos

Préstamos Bancarios

100% 0%

0% 100%

Emisión de
acciones
RECURSOS PROPIOS Reinversión de
utilidades
Aporte de Capital
ALTERNATIVAS DE FINANCIAMIENTO

1 CUÁLES SON LAS FUENTES DE FINANCIAMIENTO

PREGUNTAS
BASICAS: DISPONIBLES?

2 QUÉ CARACTERÍSTICAS TIENEN?

3 CUÁL ES EL COSTO DE LA TASA DE INTERÉS DE

LOS BANCOS?

4 CUÁL ES EL COSTO DEL CAPITAL PROPIO

(APORTE)?

5 CUÁL ES LA NECESIDAD DE FINANCIAMIENTO

(ACTIVOS FIJOS, CAPITAL DE TRABAJO, PRE

INVERSIÓN, ETC).?
COSTO ESTRUCTURA DE FINANCIAMIENTO

ESTRUCTURA FINANCIAMIENTO DEUDA APORTE

COSTO DE ESTRUCTURA DE
FINANCIAMIENTO
COSTO DE UTILIZACION DE
RECURSOS FINANCIEROS Y
REPRESENTA UNA MEDIDA DE
RENTABILIDAD MINIMA QUE SE
EXIGIRÁ AL PROYECTO DE
ACUERDO A SU RIESGO
COSTO DEUDA

COSTO TASA DE INTERES ( i ) COSTO ASUMIDO POR

CLIENTE POR
UTILIZAR RECURSOS
DE TERCEROS

COSTO COSTO PONDERADO DE DISTINTAS

DEUDA FUENTES DE FINANCIAMIENTO

DISMINUYE POR EFECTOS DEL ESCUDO

COSTO
FISCAL DE LOS INTERESES = i x (1 – Tax )
DEUDA
EJEMPLO (1)

SITUACION SITUACION
SIN DEUDA CON DEUDA
DEUDA 0 500
TASA 0 10%

ESTADO DE RESULTADOS

UT OPERATIVA 100 100

GTOS. FINANCIEROS 0 50
UT ANTES DE IMPTOS. 100 50
IMPTO. 30% 30 15
UTILIDAD NETA 70 35
EJEMPLO (2)

EFECTO DE LA DEUDA Gastos Financieros (+) 50

Ahorro Fiscal (-) 15

Costo Deuda Después Imptos. 35

35 7%
COSTO después de t i (dt)
500

10% x 1 - 0.30
7% Costo de la deuda después
de impuestos.
i x 1 - t
COSTO DEL APORTE

COSTO DEL CAPITAL COSTO DE OPORTUNIDAD DEL

PROPIO ACCIONISTA

RENTABILIDAD QUE DEJO

GANAR ANTE UNA
ALTERNATIVA DE SIMILAR
RIESGO
RENTABILIDAD MINIMA
EXIGIDA AL PROYECTO
SE CALCULA EL COK A
TRAVÉS DEL MODELO CAPM.
DECISIONES DE FINANCIAMIENTO:
PRÉSTAMOS
FINANCIAMIENTO EXTERNO

Un financiamiento es una operación mediante la cual una entidad financiera

pone a nuestra disposición una cantidad determinada de dinero mediante un
contrato.
Tras la concesión del préstamo, adquirimos la obligación de devolver el
capital en un plazo de tiempo establecido además de unas comisiones e
intereses acordados, en un número de cuotas mensuales (por lo general).
alternativas de financiamiento: línea de crédito, leasing, prestamos
bancarios, bonos, prestamos de fomento, crédito comercial, cooperación
financiera, factoring, pagares, financiamiento a través de inventarios.
PRESTAMOS BANCARIOS
MODALIDADES DE CRONOGRAMAS DE PAGO

Ejemplo: Prepare el cronograma de pagos, según cada modalidad, para un

préstamo de S/.10,000 que debe ser cancelado en 5 trimestres con una tasa
de interés efectiva de 6% trimestral. La cuota constante será:

C
1 − (1 + r )  
−n
VP =
r  
C 
1 − (1.06 )   2, 374
−5
10, 000 =
0.06  
MODALIDADES DE
CRONOGRAMAS DE PAGO

a. Cuotas constantes

Cuotas constantes
Cuota Interés Amortización Saldo
Trimestre
(a) (b) (c) = (a) - (b) (d)
0 10,000
1 2,374 600 1,774 8,226
2 2,374 494 1,880 6,346
3 2,374 381 1,993 4,352
4 2,374 261 2,113 2,240
5 2,374 134 2,240 0
Total 11,870 1,870 10,000
MODALIDADES DE
CRONOGRAMAS DE PAGO

b. Amortización constante (10,000/5 = 2,000)

Amortización constante
Amortización Interés Cuota Saldo
Trimestre
(a) (b) (c) = (a) + (b) (d)
0 10,000
1 2,000 600 2,600 8,000
2 2,000 480 2,480 6,000
3 2,000 360 2,360 4,000
4 2,000 240 2,240 2,000
5 2,000 120 2,120 -
Total 10,000 1,800 11,800
MODALIDADES DE
CRONOGRAMAS DE PAGO

c. Interés constante

Interés constante
Interés Amortización Cuota Saldo
Trimestre
(a) (b) (c) = (a) + (b) (d)
0 10,000
1 600 - 600 10,000
2 600 - 600 10,000
3 600 - 600 10,000
4 600 - 600 10,000
5 600 10,000 10,600 -
Total 3,000 10,000 13,000
Caso: Estudio de Prefactibilidad la implementación de un Centro
de Idiomas en la ciudad de Chincha Alta

Objetivo del Proyecto

Objetivo General
Determinar la factibilidad de implementar un Centro de Idiomas en la ciudad de
Chincha Alta, tomando en cuenta para esto, los estudios tanto técnicos como
económicos realizados en dicha ciudad.

Objetivo Específico
Implantar un Sistema Educativo de Inglés que asegure un dominio total del inglés
una vez culminados los estudios.
Caso: Estudio de Prefactibilidad la implementación de un Centro
de Idiomas en la ciudad de Chincha Alta

Estructura de Capital
Aporte Propio

En este caso, al contarse con cuatro inversionistas, cada uno de

estos aportará S/.100,000; con lo cual se tendrá S/.400,000
como aporte propio.
Caso: Estudio de Prefactibilidad la implementación de un Centro
de Idiomas en la ciudad de Chincha Alta

Estructura de Capital
Financiamiento y Cronograma de Pagos
Caso: Estudio de Prefactibilidad la implementación de un Centro
de Idiomas en la ciudad de Chincha Alta

Estructura de Capital
Financiamiento y Cronograma de Pagos
Conclusiones

• La inversión se descompone en activos fijos tangibles, activos fijos intangibles y capital

de trabajo.
• La administración del capital de trabajo incluye el activo corriente y el pasivo corriente.
• La disponibilidad de los recursos financieros es un factor que determina el tamaño de
un proyecto de inversión.
• El Director Financiero debe buscar la fuente de financiamiento con el menor costo del
capital. Financiamiento de corto plazo para el capital de trabajo y el de largo plazo para
los activos fijos.
• Se desarrolló la teoría de financiamiento de recursos externos e internos. Asimismo de
manera general se analizó un caso práctico los cronogramas de pago y financiación.
SEMANA 9: INVERSIONES Y FINANCIAMIENTO DEL PROYECTO

Referencias
Flórez, J. (2010). Proyectos de inversión para las PYME. Ecoe Ediciones. 2da. Edición.
Bogotá. Colombia. Obtenido de https://www.ecoeediciones.com/libros/ebook-
proyectos-de-inversion-para-las-pyme-3ra-edicion/
Sapag, N. y Sapag, R. (2008), Preparación de Proyectos de Inversión, Mc Graw-Hill,
Estado de México, México. Obtenido de https://vsip.info/qdownload/mc-graw-hill-
preparacion-y-evaluacion-de-proyectos-pdf-free.html

Ramírez, E. y Cajigas, M. (2004), Proyectos de Inversión Competitivos. Universidad de

Colombia. Palmira. México. Obtenido de https://docplayer.es/29332294-Ramirez-
cajigas-proyectos-de-inversion-competitivos-formulacion-y-evaluacion-de-
proyectos-de-inversion-con-vision-emprendedora-estrategica.html

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SEMANA 9: INVERSIONES Y FINANCIAMIENTO DEL PROYECTO

LOGROS DE APRENDIZAJE
CURSO UNIDAD II SEMANA 9
Al término del curso, el estudiante Al finalizar la unidad, el estudiante Al finalizar la sesión el estudiante
sustenta un proyecto de inversión elabora el estudio de pre elabora las inversiones y el
comprendiendo y explicando el factibilidad del proyecto. financiamiento del proyecto, de
marco conceptual referido a los acuerdo con los recursos de
proyectos de inversión. aprendizaje demostrando dominio
del tema.

ESTUDIO DE MERCADO ESTUDIO TECNICO ESTUDIO ECONÓMICO Y

Semanas 2, 3, 4 Semanas 6, 7 y 8 FINANCIERO y E. AMBIENTAL
Semanas 9, 10, 11, 12 y 13
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CONSULTAS

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También podrás enviar sus consultas a través

de Pregúntale al profesor y te responderé en 24
horas.
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GRACIAS POR LA
ATENCIÓN

45
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