SIN PROYECTO

Depreciación anual actual 100.000.000,00

Tasa de impuestos 33%
Costo de la deuda (Kd) 15,0%
Tasa esperada por los socios (Ke) 12,0%

Año actual
ACTIVOS $ 1.700.000.000 digite el año actual
Nivel de Endeudamiento 32%
Pasivo financiero $ 544.000.000 31/12/
Tasa 15%
Plazo del crèdito $ 4
Patrimonio $ 1.156.000.000

Ventas actuales $ 4.800.000.000 digite el año actual

Incremento en ventas sin proyecto 7,865% 1
Margen ETBITDA actual 22%
Margen ETBITDA proyectado 30%
PKT 7,00%

inicio
-1 -1 0 1 2
Tasa de la deuda inicial 15,00% 15,00% 15,00% 15,00%
Abono a capital 272.000.000 272.000.000 272.000.000 272.000.000
Saldo de la Deuda inicial 1.088.000.000 816.000.000 544.000.000 272.000.000 -
Abono a interes $163.200.000 $122.400.000 $81.600.000 $40.800.000
Valor de la cuota 435.200.000 394.400.000 353.600.000 312.800.000

Interes Bancario DTF + 5%

Reparto de Dividendos 75%
 INDICADORES MACROECONOMICOS
0 1 2 3 4 5
Crecimiento del PIB 2,00% 2,33% 3,10% 3,10% 3,10% 3,10%
Inflación 5,75% 4,40% 3,44% 3,44% 3,44% 3,44%
Tasa Combinada 7,865000% 6,833% 6,647% 6,647% 6,647% 6,647%

0 1 2 3 4 5
Ventas 4.800.000.000 5.177.520.000 5.531.275.090 5.898.919.032 6.290.998.944 6.709.138.996
Margen EBITDA 22% 22% 22% 22% 22%
EBITDA 1.139.054.400 1.216.880.520 1.297.762.187 1.384.019.768 1.476.010.579
PKT 7,00% 7,00% 7,00% 7,00% 7,00% 8%
Inversión KTNO 362.426.400 387.189.256 412.924.332 440.369.926 469.639.730
 FLUJO DE CAJA LIBRE
0 1 2 3 4 5
EBITDA 1.139.054.400 1.216.880.520 1.297.762.187 1.384.019.768 1.476.010.579 -
-DEPRECIACIONES Y AMORTIZACIONES 100.000.000 100.000.000 100.000.000 100.000.000 100.000.000
=UTILIDAD OPERATIVA 1.039.054.400 1.116.880.520 1.197.762.187 1.284.019.768 1.376.010.579
-GASTOS FINANCIEROS 81.600.000 40.800.000 0 0 0
=UAI 957.454.400 1.076.080.520 1.197.762.187 1.284.019.768 1.376.010.579
- IMPUESTOS 315.959.952 355.106.571 395.261.522 423.726.523 454.083.491
=U. NETA 641.494.448 720.973.948 802.500.665 860.293.244 921.927.088
+DEPRECIACIONES Y AMORTIZACIONES 100.000.000 100.000.000 100.000.000 100.000.000 100.000.000
+INTERESES 81.600.000 40.800.000 0 0 0
=FLUJO DE CAJA BRUTO 823.094.448 861.773.948 902.500.665 960.293.244 1.021.927.088
-INCREMENTO KTNO 362.426.400 387.189.256 412.924.332 440.369.926 469.639.730
-REPOSICIÓN DE ACTIVOS FIJO 105.750.000 104.400.000 103.440.000 103.440.000 103.440.000
=F.C.L 354.918.048 370.184.692 386.136.333 416.483.318 448.847.358

-FCL para deuda 353.600.000 312.800.000 0 0 0

=F.C.L. disponible para socios 1.318.048 57.384.692 386.136.333 416.483.318 448.847.358
Dividendos decretados 1.318.048 57.384.692 386.136.333 416.483.318 448.847.358
Utilidad Neta 641.494.448 720.973.948 802.500.665 860.293.244 921.927.088
Politica de reparto de utilidades 75% 481.120.836 540.730.461 601.875.499 645.219.933 691.445.316

% de Reparto de Utilidades maximo 0,2% 8,0% 48,1% 48,4% 48,7%

ACTIVO 1.700.000.000 2.069.494.448 2.518.468.396 3.320.969.062 4.181.262.306 5.103.189.394

PASIVO FINANCIERO 544.000.000 272.000.000 - - - -
PATRIMONIO 1.156.000.000 1.797.494.448 2.518.468.396 3.320.969.062 4.181.262.306 5.103.189.394

Apalancamiento Financiero 47,06% 15,13% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

KDT 10,05% 10,05% 10,05% 10,05% 0,00%

UODI 696.166.448 748.309.948 802.500.665 860.293.244 921.927.088 PROMEDIOS

ROA 40,95% 36,16% 31,86% 25,90% 22,05% 31,39%
ROE 55,49% 40,11% 31,86% 25,90% 22,05% 35,08%
CONTRIBUCIÓN FINANCIERA 14,54% 3,95% 0,00% 0,00% 0,00% 3,70%

0 1 2 3 4 5
Ke en Cop $ 12,00% 12,00% 12,00% 12,00% 12,00%

C.C.P.P 11,38% 11,74% 12,00% 12,00% 12,00%

EVA 502.774.448 505.274.614 500.284.458 461.776.957 420.175.611 478.057.218

GIF 741.494.448 820.973.948 902.500.665 960.293.244 1.021.927.088 889.437.879

0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

0,06

0,04
SIN PROYECTO
CON PROYECTO

0,02

0
2010 2011 2012 2013 2014 2015

2010 2011 2012 2013 2014 2015

SIN PROYECTO 0,039026234 0,033332201 0,023703035 0,017530963 0,016011022 0,025920691

CON PROYECTO 5,0% 4,1% 2,9% 2,0% 1,7%
 CON PROYECTO
Depreciación anual actual 100.000.000,00
Tasa de impuestos 33%
Costo de la deuda (Kd) 15,0%
Tasa esperada por los socios (Ke) 12,0%

Año actual 0
ACTIVOS $ 1.700.000.000 31/12/0
Nivel de Endeudamiento 32%
Pasivo financiero $ 544.000.000 31/12/
Tasa 15%
Plazo del crèdito $ 4
Patrimonio $ 1.156.000.000

Ventas actuales $ 4.800.000.000

Margen ETBITDA actual 22%
Margen ETBITDA proyectado 25%
PKT 3,00%

inicio
-1 -1 0 1 2
Tasa de la deuda inicial 1.088.000.000 1.088.000.000 1.088.000.000 1.088.000.000
Abono a capital 272.000.000 272.000.000 272.000.000 272.000.000
Saldo de la Deuda inicial 1.088.000.000 816.000.000 544.000.000 272.000.000 0
Abono a interes 163.200.000 122.400.000 81.600.000 40.800.000
Valor de la cuota 435.200.000 394.400.000 353.600.000 312.800.000

ACTUAL VALOR DEL PROYECTO TOTAL

ACTIVOS 1.700.000.000 800.000.000 2.500.000.000
Nivel de Endeudamiento 32% 32% 32%
Pasivo financiero 544.000.000 256.000.000 800.000.000
Patrimonio 1.156.000.000 544.000.000 1.700.000.000
Inicio 2016
Dividendos 75%
Prestamo $ 256.000.000

Interes Bancario DTF + 5%

 INDICADORES MACROECONOMICOS
1 2 3 4 5 6
Crecimiento del PIB 2,00% 2,33% 3,10% 3,10% 3,10% 3,10%
Inflación 5,75% 4,40% 3,44% 3,44% 3,44% 3,44%
Tasa Combinada 7,87% 6,83% 6,65% 6,65% 6,65% 6,65%
Incremento adicional en ventas 2,00% 2,50% 3,00% 3,50% 3,50% 3,50%
Tasa de incremento en ventas 10,02% 9,50% 9,85% 10,38% 10,38% 10,38%

Crecimiento en ventas 10,02% 9,50% 9,85% 10,38% 10,38%

TABLA DE AMORTIZACIÓN
Inicio 2017 1 2 3 4 5
DTF 5,90% 5,90% 5,90% 5,90% 5,90%
SPREAD 5,00% 5,00% 5,00% 5,00% 5,00%
DTF más SPREAD 10,90% 10,90% 10,90% 10,90% 10,90%
Abono a capital 51.200.000 51.200.000 51.200.000 51.200.000 51.200.000
Saldo de la Deuda 256.000.000 204.800.000 153.600.000 102.400.000 51.200.000 0
Abono a interes 27.904.000 22.323.200 16.742.400 11.161.600 5.580.800
Valor de la cuota 79.104.000 73.523.200 67.942.400 62.361.600 56.780.800

0 1 2 3 4 5
Ventas 4.800.000.000 5.281.070.400 5.782.948.106 6.352.339.444 7.011.666.058 7.739.425.978
Margen EBITDA 22% 25% 25% 25% 25% 25%
EBITDA 1.320.267.600 1.445.737.027 1.588.084.861 1.752.916.515 1.934.856.495
PKT 3,00% 3,00% 3,00% 3,00% 3,00%
Inversión KTNO 158.432.112 173.488.443 190.570.183 210.349.982 232.182.779
 FLUJO DE CAJA LIBRE
EBITDA 1.320.267.600 1.445.737.027 1.588.084.861 1.752.916.515 1.934.856.495 -
-DEPRECIACIONES 180.000.000 180.000.000 180.000.000 180.000.000 180.000.000
=UTILIDAD OPERATIVA 1.140.267.600 1.265.737.027 1.408.084.861 1.572.916.515 1.754.856.495
-GASTOS FINANCIEROS 109.504.000 63.123.200 16.742.400 11.161.600 5.580.800
=UAI 1.030.763.600 1.202.613.827 1.391.342.461 1.561.754.915 1.749.275.695
- IMPUESTOS 340.151.988 396.862.563 459.143.012 515.379.122 577.260.979
=U. NETA 690.611.612 805.751.264 932.199.449 1.046.375.793 1.172.014.715
+DEPRECIACIONES 180.000.000 180.000.000 180.000.000 180.000.000 180.000.000
+INTERESES 109.504.000 63.123.200 16.742.400 11.161.600 5.580.800
=FLUJO DE CAJA BRUTO 980.115.612 1.048.874.464 1.128.941.849 1.237.537.393 1.357.595.515
-INCREMENTO KTNO 158.432.112 173.488.443 190.570.183 210.349.982 232.182.779
-REPOSICIÓN DE ACTIVOS FIJO 190.350.000 187.920.000 186.192.000 186.192.000 186.192.000
=F.C.L 631.333.500 687.466.021 752.179.665 840.995.411 939.220.736

-FCL para deuda 432.704.000 386.323.200 67.942.400 62.361.600 56.780.800

=F.C.L. disponible para socios 198.629.500 301.142.821 684.237.265 778.633.811 882.439.936
Dividendos decretados 198.629.500 301.142.821 684.237.265 778.633.811 879.011.036
Utilidad Neta 690.611.612 805.751.264 932.199.449 1.046.375.793 1.172.014.715
Politica de reparto de utilidades 75% 517.958.709 604.313.448 699.149.587 784.781.845 879.011.036
% de Reparto de Utilidades maximo 28,8% 37,4% 73,4% 74,4% 75,0%

ACTIVO 2.500.000.000,00 2.867.411.612 3.349.962.876 4.230.962.325 5.226.138.117 6.346.952.833

PASIVO 800.000.000 476.800.000 153.600.000 102.400.000 51.200.000 -
PATRIMONIO 1.700.000.000,00 2.390.611.612 3.196.362.876 4.128.562.325 5.174.938.117 6.346.952.833

Apalancamiento financiero 47,06% 19,94% 4,81% 2,48% 0,99% 0,00%

Kd 13,69% 13,24% 10,90% 10,90% 10,90%

Kdt 9,17% 8,87% 7,30% 7,30% 7,30%

UOOI 763.979.292 848.043.808 943.416.857 1.053.854.065 1.175.753.851 PROMEDIOS

ROA 30,56% 29,58% 28,16% 24,91% 22,50% 27,14% 31,39%
ROE 40,62% 33,70% 29,16% 25,34% 22,65% 30,30% 35,08%
CONTRIBUCIÓN 10,07% 4,13% 1,00% 0,44% 0,15% 3,16% 3,70%
Ke en Cop $ 12,00% 12,00% 12,00% 12,00% 12,00%

C.C.P.P 11,09% 11,48% 11,78% 11,89% 11,95%

EVA 486.611.612 518.877.870 548.635.904 550.948.314 551.022.141 531.219.168 478.057.217,71

0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

2010 2011 2012 2013 2014 2015

C.C.P.P 4,98% 4,09% 2,88% 2,03% 1,71% 3,14%
 Rentabilidad de la empresa
50,00%
40,00%
1 2 3 4 5 30,00%
ROA SIN PROYECTO 40,95% 36,16% 31,86% 25,90% 22,05% 20,00%
ROA CON PROYECTO 30,56% 29,58% 28,16% 24,91% 22,50% 10,00%
0,00%
1 2 3 4 5
ROA SIN PROYECTO 40,95% 36,16% 31,86% 25,90% 22,05%
ROA CON PROYECTO 30,56% 29,58% 28,16% 24,91% 22,50%

Rentabilidad del Patrimonio

1 2 3 4 5 60,00%
ROE SIN PROYECTO 55,49% 40,11% 31,86% 25,90% 22,05% 50,00%

Título del eje

ROE CON PROYECTO 40,62% 33,70% 29,16% 25,34% 22,65% 40,00%
30,00%
20,00%
10,00%
0,00%
1 2 3 4 5
ROE SIN PROYECTO 55,49% 40,11% 31,86% 25,90% 22,05%
ROE CON PROYECTO 40,62% 33,70% 29,16% 25,34% 22,65%

CONTRIBUCION FINANCIERA
Contribucion Financiera
1 2 3 4 5 20,00%
SIN PROYECTO 14,54% 3,95% 0,00% 0,00% 0,00% 15,00%
CON PROYECTO 10,07% 4,13% 1,00% 0,44% 0,15% 10,00%
5,00%
0,00%
1 2 3 4 5
SIN PROYECTO 14,54% 3,95% 0,00% 0,00% 0,00%
CON PROYECTO 10,07% 4,13% 1,00% 0,44% 0,15%
 1 2 3 4 5
Valor Económico Agregado - EVA
EVA sin proyecto 502.774.448,00 505.274.614,43 500.284.457,79 461.776.956,97 420.175.611,35 600.000.000,00
EVA con proyecto 486.611.612,00 518.877.870,33 548.635.903,70 550.948.313,79 551.022.141,25 400.000.000,00
200.000.000,00
-
1 2 3 4 5
EVA sin proyecto 502.774.448,00 505.274.614,43 500.284.457,79 461.776.956,97 420.175.611,35
EVA con proyecto 486.611.612,00 518.877.870,33 548.635.903,70 550.948.313,79 551.022.141,25

Flujo de caja Libre

1.000.000.000,00
1 2 3 4 5
FCL sin proyecto 354.918.048,00 370.184.691,93 386.136.333,09 416.483.318,27 448.847.358,31 800.000.000,00
FCL con proyecto 631.333.500,00 687.466.020,59 752.179.665,48 840.995.410,99 939.220.735,99 600.000.000,00
400.000.000,00
200.000.000,00
-
1 2 3 4 5
FCL sin proyecto 354.918.048,0 370.184.691,9 386.136.333,0 416.483.318,2 448.847.358,3
FCL con proyecto 631.333.500,0 687.466.020,5 752.179.665,4 840.995.410,9 939.220.735,9

Porcentaje de reparto de Utiliaddes

PORCENTAJE DE REPARTO DE UTILIDADES
80,0%
1 2012 2013 2014 2015
SIN PROYECTO 0,2% 8,0% 48,1% 48,4% 48,7% 60,0%
CON PROYECTO 28,8% 37,4% 73,4% 74,4% 75,0% 40,0%
20,0%
0,0%
1 2012 2013 2014 2015
SIN PROYECTO 0,2% 8,0% 48,1% 48,4% 48,7%
CON PROYECTO 28,8% 37,4% 73,4% 74,4% 75,0%