UNIVERSIDAD DE PIURA

FACULTAD DE ECONOMÍA

Ciclo: 2021-II

Curso: Fundamentos de Finanzas Corporativas (E2FIN1)

Profesor: César Castro Cubas, CFA

Jefes de Práctica: Martín Basombrío, Faviana Gálvez y Belén Lescano

IMPORTANTE: En la “Plantilla de Respuestas” señale la alternativa correcta para cada pregunta. Su nota
únicamente se basará en lo indicado por usted en la “Plantilla de Respuestas”.

La presente evaluación debe desarrollarse de manera personal. Durante el desarrollo de la evaluación se

encuentra prohibido:

1. Brindar información o respuestas de las preguntas de la evaluación a otros alumnos.

2. Cualquier intercambio de información entre alumnos y/o compartir respuestas.

3. Utilizar respuestas y/o preguntas de la evaluación perteneciente a otros alumnos.

4. El uso de equipos celulares y/o aplicaciones de mensajería instantánea que permitan la interacción
con otros alumnos.

Si se detectará la comisión de cualquiera de los supuestos informados en el párrafo precedente, se anulará la

nota total de la evaluación y su caso será evaluado de acuerdo a lo establecido en el Reglamento de Medidas
Disciplinarias vigente, el cual se encuentra debidamente publicado y accesible a todo alumno a través del
Sistema Integrado de Gestión Académica (SIGA) de la Universidad.

EXAMEN FINAL – GRUPO 2

Pregunta 1

Daniela Palomino está a punto de obtener un crédito hipotecario para comprar una casa de playa en Máncora
por el precio de PEN 1,000,000. El banco le financiará el 70% del valor de inmueble, el préstamo tendrá una
duración de 15 años, la TEA será del 8.5% y las cuotas tendrán frecuencia mensual.

Daniela, consciente que en el futuro sus ingresos serán superiores, solicita al banco un esquema de pagos
escalonado, en particular ella requiere que:

• El monto de las primeras 60 cuotas (i.e. las correspondiente al primer grupo de 5 años) sea la mitad
del monto de las siguientes 60 cuotas (i.e. las correspondiente al segundo grupo de 5 años); y,
• El monto de las primeras 60 cuotas (i.e. las correspondiente al primer grupo de 5 años) sea la tercera
parte del monto de las últimas 60 cuotas (i.e. las correspondiente al tercer grupo de 5 años).

Asumiendo que el banco accede a la petición de Daniela y que la primera cuota se pagará en exactamente 3
meses, responda las siguientes preguntas:

i. La cuota N° 100 asciende aproximadamente a: (1.5 ptos)

a. PEN 8,300
 b. PEN 7,500
c. PEN 9,000
d. PEN 4,200
e. PEN 7,900

ii. El monto de interés de la cuota N° 150 asciende aproximadamente a: (1.5 ptos)

a. PEN 3,150
b. PEN 2,250
c. PEN 2,150
d. PEN 2,000
e. PEN 1,950

iii. Si dentro de 10 años e inmediatemente luego de pagar la cuota N° 118, Daniela quisiera pagar la
totalidad de su préstamo, ¿Cuánto sería el saldo a pagar aproximadamente? (1.5 ptos)
a. PEN 690,100
b. PEN 650,000
c. PEN 590,000
d. PEN 630,500
e. PEN 640,200

Pregunta 2

Tomando como referencia el gráfico líneas abajo (la línea punteada negra es horizontal), asumiendo que se
cumplen los supuestos del CAPM y que el portafolio M es el portafolio de mercado, responda las siguientes
preguntas:
Rend. Esperado

20%

18% Línea del Mercado de

Capitales
16%

14%
B
Rend, Esperado del Portafolio

12%
A
10% M
8%

6%
C
4%
Rf
2%
A
0%
0% 5% 10% 15% 20% 25%
Desv. Estándar
Desv. Estándar del Portafolio

i. ¿Cuál de los siguientes valores sería un Beta de Mercado plausible para el portafolio A? (1 pto)
a. 0.81
b. 0.00
c. 1.00
 d. 1.25
e. No se puede determinar un Beta de Mercado plausible con la información proporcionada.

ii. ¿Cuál de los siguientes valores sería un Beta de Mercado plausible para el portafolio B? (1 pto)
a. 0.81
b. 0.00
c. 1.00
d. 1.25
e. No se puede determinar un Beta de Mercado plausible con la información proporcionada.

iii. ¿A cuánto asciende el Beta de Mercado del portafolio C? (1 pto)

a. 0.81
b. 0.00
c. 1.10
d. 1.25
e. Ninguna de las anteriores

iv. Asumiendo que en la economía únicamente existen 3 activos riesgosos (activo 𝑋, activo 𝑌 y
activo 𝑍) y que el Portafolio 𝐴 está conformado de la siguiente manera: 20% en el activo libre de
riesgo, 10% en el activo 𝑋, 40% en el activo 𝑌 y 30% en el activo 𝑍. ¿A cuánto asciende
aproximadamente la participación del activo 𝑋 en el portafolio de mercado 𝑀? (1.5 ptos)
a. 20%
b. 15%
c. 10%
d. 12%
e. No se puede determinar con la información proporcionada

Pregunta 3

Lorena Carvo tiene un portafolio valorizado hoy en $20 y está compuesto por:

• Una posición corta en una opción call europea sobre el security 𝑋 con strike price 𝐾 = $ 50 y vencimiento
en 4 meses.
• Una posición larga en una opción put europea sobre el security 𝑋 con strike price 𝐾 = $ 50 y vencimiento
en 4 meses.

Si el precio hoy de un bono cupón cero libre de riesgo con valor nominal $ 30 y vencimiento en 4 meses
asciende a $ 29.

Responda las siguientes preguntas:

i. ¿Cuál es aproximadamente el precio de un bono cupón cero libre de riesgo con valor nominal $
50 y vencimiento en 4 meses? (1 pto)
a. 45.2
b. 49.8
c. 48.3
d. 47.5
e. Ninguna de las anteriores
 ii. ¿Cuál es aproximadamente el precio del security 𝑋 hoy? (1.25 ptos)
a. 21
b. 23
c. 22
d. 28
e. Ninguna de las anteriores

iii. Dado el precio del security 𝑋 calculado en el apartado anterior, ¿Cuál es aproximadamente el
strike price 𝐾 que ocasionaría que la opción call europea y la opción put europea, ambas con
vencimiento en 4 meses, valgan lo mismo? (1.25 ptos)
a. 34
b. 27
c. 12
d. 29
e. Ninguna de las anteriores

iv. Dado el precio del security 𝑋 calculado líneas arriba, ¿cuál de las siguientes afirmaciones
respecto al portafolio de Lorena es correcta? (1.25 ptos)
a. Hoy, la opción put debe tener un precio superior al de la opción call
b. Hoy, la opción call debe tener un precio superior al de la opción put
c. Hoy, la opción call debe tener un precio igual al de la opción put
d. No se cuenta con información necesaria para establecer una posición de igualdad o
desigualdad con respecto a los precios de la call y de la put.

Pregunta 4

Erik Lakatos acaba de comprar un bono libre de riesgo con vencimiento a 4 años, valor nomimal de USD 1,000,
cupones anuales y tasa cupón igual a 7%.

Erik ha observado el precio de los siguientes bonos cupón cero en el mercado:

Tiempo para el Vencimiento (años) Valor Nominal (USD) Precio (USD)

1 100 99.01
2 150 145.60
3 200 189.86
4 250 230.96

Responda las siguiente preguntas:

i. ¿A cuánto asciende aproximadamente el precio del bono libre de riesgo de Erik Lakatos? (1.25 ptos)
a. USD 1,200
b. USD 1,150
c. USD 1,170
d. USD 1,230
e. Ninguna de las anteriores
 ii. Si dentro de 1 año e inmediatemente después de recibir el cupón correspondiente, Erik decide
vender su bono, asumiendo que la yield curve no sufrirá ningún cambio, ¿a qué precio
aproximadamente Erik venderá su bono? (1.25 ptos)
a. USD 1,150
b. USD 1,210
c. USD 1,120
d. USD 1,170
e. Ninguna de las anteriores

iii. Si hoy la Yield Curve tuviera un desplazamiento paralelo hacia arriba de 1%, i.e. todas las tasas spot
aumentaran en 1%, ¿en cuánto disminuiría aproximadamente el precio del bono libre de riesgo de
Erik? (1.25 ptos)
a. USD 45
b. USD 40
c. USD 38
d. USD 42
e. Ninguna de las anteriores

Pregunta 5

El esposo de Sara Pallaroso, Claudio Navarrete, acaba de fallecer y ha dejado en herencia a su amada esposa
1,000 acciones de la empresa Guy Carpenter.

Históricamente, Guy Carpenter ha pagado dividendos al final de cada año. El último dividendo por acción
ascendió a £ 5. Daniel Sims, asesor financiero de Sara, ha estudiado los estados financieros y la política de
pago de dividendos de Guy Carpenter, y espera que:

• Los dividendos por acción crezcan a razón de 3.5% anual por los siguientes 5 años.
• Posteriormente (i.e. del año 6 en adelante) los dividendos por acción crecerán a razón de £ 1.6 por
año, i.e. ∀t ≥ 5, Div!"# = Div! + 1.6

Responda las siguientes preguntas:

i. Si el rendimiento requerido por los accionistas de Guy Carpenter es de 10%. ¿A cuánto asciende
aproximadamente el valor de la herencia recibida por Sara Pallaroso? (1.25 ptos)
a. £ 150,000
b. £ 178,000
c. £ 190,000
d. £ 167,000
e. Ninguna de las anteriores

ii. Luego de 5 años e inmediatamente después de recibir el dividendo correspondiente, Sara Pallaroso
conoce a Rosa María Rossi y se entera que ésta tuvo una relación clandestina con su difunto esposo
Claudio Navarrete. Indignada, Sara decide poner en venta toda la herencia recibida. Asumiendo que:
• Sara aún conserva las 1,000 acciones de Guy Carpenter.
• Los dividendos se han comportado y se espera se sigan comportando en línea con las
expectativas de Daniel Sims; y,
• El rendimiento requerido por los accionistas de Guy Carpenter sigue siendo 10%.
¿A cuánto ascenderá aproximadamente el valor de la herencia de Sara en dicho momento?. (1.25
ptos)

a. £ 263,000
b. £ 245,000
c. £ 235,000
d. £ 240,000
e. Ninguna de las anteriores