UNIVERSIDAD DE PIURA

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES

PROGRAMA ACADÉMICO DE ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS
Ciclo: 2022-I
Curso: Fundamentos de Finanzas Corporativas (E2FIN1)
Profesor: César Castro Cubas, CFA
Fecha: Jueves, 30 de junio de 2022; 5:00 PM
Duración: 2 horas
SIN LIBROS NI APUNTES

EXAMEN FINAL

Instrucciones:
• Cada pregunta es de opción múltiple, por lo que, en la hoja de respuestas indique
únicamente la alternativa/opción de su elección.
• En la hoja de respuestas NO ESCRIBA SU PROCEDIMIENTO, pues únicamente se evaluará
la respuesta final en base a la alternativa/opción de su elección.
• No hay descuentos por respuesta errónea, por lo que se le sugiere de una respuesta para
todas las preguntas.
• No se permite el intercambio de útiles (incluye calculadoras).
• Durante la prueba, apague su teléfono celular o cualquier otro medio de comunicación o de
almacenamiento de memoria y guárdelo dentro de su mochila, cartera o maletín. Se anulará
la evaluación del alumno cuyo celular o cualquier otro medio de comunicación o de
almacenamiento de memoria esté en lugar visible durante la prueba, AUNQUE ESTUVIERA
APAGADO.
• No se atenderán reclamos con respuestas escritas a lápiz.

Pregunta 1
Hoy, el precio del security 𝑋 es de £ 70, dentro de 9 meses se sabe con certeza que el security 𝑋 sólo
podrá tomar dos valores, £ 60 (con probabilidad 0.7) o £ 75 (con probabilidad 0.3). Asimismo, se sabe
que la tasa libre de riesgo con capitalización continua es 3%.

Usted desea saber el precio de una opción put europea sobre el security 𝑋 con strike price 𝐾 = 61
y vencimiento en 9 meses. Responda las siguientes preguntas:

i. ¿Cuántas unidades del activo subyacente aproximadamente tendrá el portafolio replicador

de la opción put europea en cuestión? (1.25 ptos)
a. +0.0667
b. +0.0820
c. -0.0667
d. -0.0820
e. Ninguna de las anteriores

ii. ¿Cuántas unidades de bonos cupón cero aproximadamente tendrá el portafolio replicador
de la opción put europea en cuestión? (1.25 ptos)
a. +0.0267
b. +0.0120
c. -0.0667
 d. -0.0120
e. Ninguna de las anteriores

iii. ¿Cuál será aproximadamente el precio de la opción put europea en cuestión? (1 pto)
a. 0.45
b. 0.54
c. 0.35
d. 0.85
e. Ninguna de las anteriores

iv. Tomando como referencia el precio de la opción put europea antes calculado, ¿Cuál de los
siguientes precios sería factible para una opción put europea sobre el security 𝑋 con strike
price 𝐾 = 61 y vencimiento en 6 meses? (1.5 ptos)
Nota: La opción put europea analizada en los apartados anteriores tenía vencimiento en 9
meses.
a. 0.50
b. 0.54
c. 0.60
d. 0.85
e. Ninguna de las anteriores

Pregunta 2

Tomando como referencia el gráfico líneas abajo (las líneas punteadas negras son
horizontales/verticales), asumiendo que se cumplen los supuestos del CAPM y que el portafolio M
es el portafolio de mercado, responda las siguientes preguntas:
Rend. Esperado

20%

18% Línea del Mercado de

Capitales
16%

14%
Rend, Esperado del Portafolio

12%
A
10% M
14%
8%
%
12%
6%
B
4%
R
f2%
A
0%
0% 10%5%12% 16% 10% 15% 20% 25%
Desv. Estándar
Desv. Estándar del Portafolio
 i. El Beta del portafolio B es aproximadamente igual a: (1.5 ptos)
a) 0.75
b) 0.95
c) 0.80
d) 1.00
e) No se puede determinar con la información proporcionada.

ii. El Beta del portafolio M es aproximadamente igual a: (1 pto)

a) 0.75
b) 0.95
c) 0.80
d) 1.00
e) No se puede determinar con la información proporcionada.

iii. ¿Qué porcentaje aproximadamente del riesgo total del portafolio B es riesgo no
sistemático?: (1.25 ptos)
a) 38%
b) 45%
c) 50%
d) 63%
e) No se puede determinar con la información proporcionada.

iv. Si a un inversor racional le dieran elegir entre el portafolio A y el portafolio M, ¿cuál

elegiría? (1.25 ptos)
a) Siempre elegiría el portafolio A pues tiene un menor nivel de riesgo.
b) Siempre elegiría el portafolio M pues tiene un mayor rendimiento esperado.
c) No elegiría ninguno pues ambos son portafolio ineficientes.
d) Siempre elegiría el portafolio M pues tiene un mayor beta.
e) No se puede determinar con la información proporcionada.

Pregunta 3

Vittorio tiene un portafolio formado por un bono cupón cero con valor nominal USD 100 y con
vencimiento en 5 años, el valor del portafolio de Vitorrio asciende hoy a USD 95.

Por otro lado, Eddy tiene un portafolio formado por los siguienes cuatro bonos:
• Un bono cupón cero con valor nominal USD 1,000 y con vencimiento en 1 año.
• Un bono cupón cero con valor nominal USD 1,000 y con vencimiento en 2 años.
• Un bono cupón cero con valor nominal USD 1,000 y con vencimiento en 3 años.
• Un bono cupón cero con valor nominal USD 1, 000 y con vencimiento en 4 años.

El valor del portafolio de Eddy asciende hoy a USD 3,920.

Con la información proporcionada, responda las siguientes preguntas:

i. La tasa spot a 5 años asciende aproximadamente a: (1 pto)

a) 1.2345%
b) 1.0311%
 c) 2.0315%
d) 1.1103%
e) No se puede determinar con la información proporcionada.

ii. La tasa spot a 3 años asciende aproximadamente a: (1 pto)

a) 0.75
b) 0.95
c) 0.80
d) 1.00
e) No se puede determinar con la información proporcionada.

iii. La tasa spot a 1 año asciende aproximadamente a: (1 pto)

a) 0.75
b) 0.95
c) 0.80
d) 1.00
e) No se puede determinar con la información proporcionada.

iv. Dafne tiene un bono con valor nominal USD 200, vencimiento en 5 años, pago de
cupones anuales y tasa cupón 4%. ¿A cuánto asciende aproximadamente el precio del
bono de Dafne?: (2 ptos)
a) 210
b) 200
c) 205
d) 229
e) No se puede determinar con la información proporcionada.

Pregunta 4

Alejandro está a punto de empezar su emprendimiento de venta y distribución de plumones. A fin

de conseguir capital para su empredimiento decide realizar un préstamo a algún banco de su
localidad por el monto de USD 10,000. En base a dicha información, responda las siguiente
preguntas.

i. Dos bancos le han ofrecido crédito a Alejandro por un plazo de 4 años mediante el pago
de cuotas anuales. El esquema de pagos de cada banco se muestra a continuación.

Cuota 1 Cuota 2 Cuota 3 Cuota 4

Banco A 3,000 3,500 3,500 4,000
Banco B 3,000 3,500 4,000 3,500

¿Cuál es los dos bancos le ofrece una menor tasa de interés a Alejandro? (2.5 ptos)

a) Banco A
b) Banco B
c) Ambos bancos ofrecen la misma tasa de interés
d) No se puede determinar con la información proporcionada.
ii. Luego de evaluar las alternativas anteriores, Alejandro cree que las tasas de interés
ofrecidas por los bancos A y B son muy altas, por lo que finalmente decidió financiarse
con el Banco C.

El Banco C prestará a Alejandro el monto de USD 10,000, la tasa de interés será una tasa
efectiva semestral de 5%, las cuotas serán iguales, la frecuencia de pagos será mensual
y el préstamo terminará de pagarse en exactamente 4 años. Si la primera cuota se
pagará en exactamente en 1 mes a partir de hoy, ¿cuál es el monto de interés a ser
pagado en la última cuota? (2.5 ptos)

a) 250.61
b) 252.66
c) 10.05
d) 15.04
e) Ninguna de las anteriores