TITULOS VALORES

Docente: Dr. Carlos Alberto Eustaquio Briceño

CONCEPTO DE TITULOS VALORES

Los títulos valores o valores negociables,

según su connotación práctica, pueden
definirse como «instrumentos cambiarios
necesarios e indispensables en la
economía moderna» (Romero, 2011).
CONCEPTO DE TITULOS VALORES

Según el autor Ulises Montoya Manfredi

nos dice:

“Se denomina títulos Valores a un

conjunto de documentos típico, como las
letras de cambio, pagares, cheques,
certificados de depósitos, entre otros; que
atribuyen a promover la actividad
económica, agilizando y dando fluidez al
tráfico patrimonial”.
CONCEPTO DE TITULOS VALORES

Respecto a dicha definición, se puede

concluir tres aspectos sencillos:
1) Es un documento,
2) Es típico: está en la ley y
3) Promueve la actividad económica:
da fluidez y agiliza las
transacciones comerciales.
CONCEPTO DE TITULOS VALORES
Nuestra Ley de Títulos Valores (LTV), aprobada
por la Ley 27287, define dichos títulos como
aquellos valores materializados que representan
o incorporan derechos patrimoniales, los cuales
tendrán la calidad y los efectos de título valor
cuando estén destinados a la circulación, en la
medida que se reúnan los requisitos formales
esenciales que por mandato ley corresponda
según su naturaleza. Las cláusulas que restrinjan
o limiten su circulación o el hecho de no haber
circulado no afectan su calidad de título valor.
CONCEPTO DE TITULOS VALORES

La doctrina considera que son valores

negociables, debido a que estos pueden
no encontrarse en un soporte físico, es
decir, son desmaterializados.
CONCEPTO DE TITULOS VALORES

Para ello, la Ley 27287 exige que se

encuentre mencionado en una
Institución de Liquidación y
Compensación de Valores (ICLV).
PRINCIPIOS QUE RIGEN A LOS TITULOS
VALORES
Principio de
Literalidad

Principio de Principio de
Incorporación Legitimación

Principio de Principio de
Autonomía Buena Fe
PRINCIPIO DE LITERALIDAD

Es por este principio que el texto del

documento (la literalidad) determina
los alcances y la modalidad de los
derechos y las obligaciones
contenidos en el título valor o, en su
caso, en hoja adherida a él. Solo lo
que figura de manera expresa y
escrita es lo que puede exigirse como
derecho patrimonial.
PRINCIPIO DE LITERALIDAD

Ejemplo:

Cuando una persona escribe en una

Letra de cambio al Titular del
préstamo, el monto de la prestación
y al obligado
PRINCIPIO DE INCORPORACION
Incorporar un derecho a un título valor
significa unir el derecho al documento para
que forme cuerpo con él.

Dicho derecho nace o proviene de la

relación jurídica precedente o extracartular,
la cual originó el nacimiento del título
(Romero, 2011).

Lo descrito en el título no se puede

desprender del soporte físico; dicha
integridad genera la naturaleza de título
valor.
PRINCIPIO DE INCORPORACION

Ejemplo:

Pepe hace un préstamo a Juan de S/.1000

soles (Derecho Patrimonial Dinerario), pero
previamente a la entrega del dinero, el
prestamista prefiere emitir una letra de
cambio (Titulo Valor) en la que incorpora el
monto a prestar.
PRINCIPIO DE LEGITIMACION

Solo aquel que posee el título valor

(conocido como tenedor) puede ejercer
el derecho patrimonial contenido en el
título. Es tenedor aquel que posee
físicamente el título valor o su derecho
se encuentra inscrito en una ICLV (títulos
desmaterializados). Los títulos valores
confieren a su legítimo tenedor el
derecho exclusivo a disponer o, de ser el
caso, a gravar o afectar los bienes que
en ellos se mencionan.
PRINCIPIO DE LEGITIMACION

Ejemplo:

Miguel (Legitimación Activa) hizo un

préstamo a Pedro (Legitimación Pasiva),
mediante una letra de cambio (Titulo
Valor autónomo) con el monto de S/
1,000 soles.
PRINCIPIO DE AUTONOMIA

Todo título valor es independiente y

autónomo del motivo o de la causa que
contribuyó a su origen. El título representa
un derecho autónomo, originario y no
derivado. La relación causal (previa a la
emisión) es distinta a la relación cambiaria,
la cual nace desde la emisión del título
valor.
PRINCIPIO DE AUTONOMIA

Ejemplo:

Miguel hizo un préstamo a Pedro, mediante

una letra de cambio (Titulo Valor
autónomo) con el monto de S/ 1,000 soles.
Pero después de unos meses Miguel
transfiere la titularidad a José de dicha Letra
de cambio (Cambio de relación jurídica). Por
lo tanto, Pedro se ve obligado a pagarle a
José el monto de S/ 1,000 soles prestados
inicialmente.
PRINCIPIO DE BUENA FE

Se entiende que todo tenedor de buena

fe del título es también titular activo de
un derecho propio. Se presume que la
teneduría de un título valor se ha
generado a partir de actos de confianza
y de buena fe en los negocios.
IMPORTE DE LOS TITULOS VALORES
• El valor patrimonial de los títulos valores expresado en una determinada suma de dinero
constituye un requisito esencial, por lo que debe señalarse la respectiva unidad o signo
monetario.

• De presentarse una diferencia en el importe del título valor, ya sea que se encuentre
expresado en letras o en números o mediante codificación, prevalecerá la suma menor.

• En caso de no coincidir la referencia de la unidad monetaria, se entenderá que su importe

corresponde a la moneda nacional si uno de los importes estuviera expresado en dicha
moneda.
IMPORTE DE LOS TITULOS VALORES

• En caso contrario, el documento no surtirá efectos cambiarios.

• En el supuesto de que los importes no consignen la unidad monetaria, se entenderá que

corresponden a la moneda nacional.

• El valor patrimonial de los títulos valores expresado en suma de dinero es un requisito

esencial.
CLASIFICACION DE LOS TITULOS VALORES

SON CAUSALES, porque se

encuentran vinculados a un acto
jurídico que les da origen (por
ejemplo: La celebración de un
contrato)
Según la forma de su creación
SON ABSTRACTOS, porque no se
vinculan a un motivo o a una
causa que genere la creación del
titulo valor (por ejemplo: Un
acto altruista del emisor)
CLASIFICACION DE LOS TITULOS VALORES
Los títulos valores al portador son aquellos que se emiten
consignando la cláusula «al portador»; de ese modo, quien
tenga en posesión el título será el legitimado a ejercer la
acción cambiaria a su favor.

Los títulos valores a la orden son aquellos que individualizan

al tercero legitimado a ejercer el derecho patrimonial
Según la forma de circulación
contenido en el título. Su transmisión se verifica por el endoso
y la entrega del documento.

Los títulos valores nominativos son aquellos cuyo titular es

una persona específica, determinada. Su transmisión se
verifica aplicando las reglas de la cesión de créditos.
REGLAS APLICABLES A LOS TITULOS
VALORES

Los títulos valores se rigen a partir de

reglas —señaladas así en la Ley de
Títulos Valores— que permiten trazar un
marco legal para la creación, emisión y
circulación de estos.
REGLAS APLICABLES A LOS TITULOS
VALORES

Creación de Información Representación Eficacia del

títulos valores. personal. sin facultad. título valor.

Alteración
Título valor Título valor Enriquecimie Nulidad del
del título
incompleto. pagado. nto sin causa. título valor.
valor.
CREACION DE TITULOS VALORES

Los títulos valores son aquellos que se

encuentran regulados en la Ley 27287;
no obstante, la creación de nuevos
títulos valores se hará solo por ley o por
norma legal distinta en caso de existir
autorización.
CREACION DE TITULOS VALORES

La Superintendencia de Banca, Seguros y

AFP (SBS), la Comisión Nacional
Supervisora de Empresas y Valores
(CONASEV) y la Superintendencia de
Administradoras Privadas de Fondos de
Pensiones están facultadas para
autorizar la creación, emisión,
negociación y adquisición de valores
mobiliarios e individuales por parte de
las personas y empresas sujetas a su
control.
INFORMACION PERSONAL

Los títulos valores deben

contener la firma y el
número del documento Además de la firma
de identidad de los autógrafa, se puede usar El error en la
intervinientes. también medios
consignación del número
gráficos, mecánicos o
electrónicos de del documento oficial de
seguridad para su identidad no afecta la
validez del título valor.
emisión, aceptación,
garantía o transferencia.
REPRESENTACION SIN FACULTAD

«Aquel que por cualquier concepto y

como representante firme un título
valor, sin estar facultado para hacerlo,
obliga a su persona como si hubiese
obrado en nombre propio, sin perjuicio
de las demás responsabilidades a que
hubiera lugar; y, si lo paga, adquiere los
derechos que corresponderían al
supuesto representado» (art. 7 de la
LTV).
EFICACIA DEL TITULO VALOR

«El título valor surge todos sus efectos

contra las personas capaces que lo
hubieren firmado, aun cuando las «La transferencia del título valor
demás firmas fueren inválidas o nulas comprende también sus derechos
por cualquier causa» (art. 8 de la LTV). accesorios, salvo que estos sean
excluidos en forma expresa, en los
casos en que ellos puedan surtir
efectos por sí mismos y sin que sea
necesaria la presentación del título
principal para hacerlos valer» (art. 14
de la LTV).
ALTERACION DEL TITULO VALOR

«En caso de alteración de un título valor,

los firmantes posteriores a este hecho se
obligan según los términos del texto
alterado y los anteriores conforme al
texto original» (art. 9 de la LTV).
TITULO VALOR INCOMPLETO

«El ejercicio de cualquier derecho o acción que derive de

un título valor emitido o aceptado en forma incompleta,
deberá haberse completado conforme a los acuerdos
adoptados.

La persona que emite o acepta un título valor incompleto

tiene el derecho de agregar una cláusula que limite su
transferencia, así como recibir del tomador una copia del
título, debidamente firmado en el momento de su entrega, y
del documento que contiene los acuerdos donde consten la
forma de completarlo y las condiciones de transferencia»
(art. 9 de la LTV).
TITULO VALOR PAGADO

«EI tenedor de un título valor queda

obligado a devolverlo a quien cumpla
totalmente la prestación contenida en
él. En su caso, entregará también la
cuenta de gastos y será de su cargo
obtener la constancia del
incumplimiento del título valor» (art. 17
de la LTV).
ENRIQUECIMIENTO SIN CAUSA

«Extinguidas las acciones derivadas de

los títulos valores, sin tener acción
causal contra el emisor o los otros
obligados, el tenedor podrá accionar
contra los que se hubieren enriquecido
sin causa en detrimento suyo, por la vía
procesal respectiva» (art. 20 de la LTV).
NULIDAD DEL TITULO VALOR

«Puede deducirse la nulidad del título

valor obtenido por el tenedor en
representación o en pago de préstamos
con intereses usurarios o prohibidos por
la ley, sin perjuicio de la responsabilidad
penal a la que hubiera lugar» (art. 21 de
la LTV).
VENTAJAS DE LOS TITULOS VALORES

Otorga liquidez a los

valores ya emitidos y a
los inversionistas que los Permite la transferencia
de la propiedad de los
compran.
títulos ya colocados en el No tiene que llevar
efectivo.
mercado primario.
DESVENTAJAS DE LOS TITULOS VALORES

Pueden incluir
comisiones adicionales.
Pueden surgir
dificultades económicas
si pierde el control de Puede propiciar
cuanto gasta cada mes. oportunidades para
gastar mas por impulso.
Derechos reservados
CAEB-2022